11条消息影响下周股市

1、周末重磅！金融委召开第七次会议


8月31日，金融稳定发展委员会召开会议。会议强调，要进一步深化资本市场改革，以科创板改革为突破口，加强资本市场顶层设计，完善基础制度，提高上市公司质量，为更多长期资金持续入市创造良好条件，增强资本市场的活力、韧性和服务能力，使其真正成为促进经济高质量发展的“助推器”！大力保护投资者合法权益，加快修订相关法律法规，大幅提高违法成本。


点评：上次金融委开会，是科创板敲锣前一天！这次金融委说了，以科创板改革为突破口，加强资本市场顶层设计，四姨太又受重视了，下周科创板能嗨起来吗？


今天中美互相加税，明天A股要开盘，金融委开会给市场打气，完善基础制度，提高上市公司质量，吸引长期资金……虽然有点老生常谈，但这种时刻，肯定算政策托底了！作为韭菜，干就得了。


2、中美同步互征新一轮关税 9月1日正式生效


自9月1日起，约1100亿美元中国输美产品将被加征15%的关税，包括衣服、鞋子等。12月15日，约1600亿美元中国产品同样被加征15%的关税。作为反制，中国对原产于美国价值约750亿美元商品分别加征10%、5%不等关税；中美代表团是否按计划9月初在华盛顿谈判，仍无确定消息。

点评：特没普决定9月1日确定加税，1100亿美元中国产品，从10%上调到15%；中国强硬反击，对美国750亿美元加税，今天都生效了！

整个8月份，加税这个达摩克利斯之剑，压的A股喘不过气来。现在靴子落地，其实是好事儿，天也塌不下来，周五尾盘的下挫，基本释放了风险，算利空出尽变利好。

虽然如期加税了，但中美9月份的谈判，还会继续进行。从急迫性看，特没谱比我们着急，一是美股压力大，二是大选日子也临近。咱们拖得起，特没谱却拖不起，他底气没那么强势！

加税这个事，明天应该有官方消息，整体不影响市场。不过，农业、稀土等反制板块，要警惕短期兑现了。

3、半年报全部出炉！大象跳舞龙头公司崛起

截至8月31日，2019年A股半年报业绩披露正式收官。总体上看，上半年A股上市公司合计营收23.51万亿，同比增长9.32%，实现净利润2.14万亿，同比增长6.5%。其中主板业绩稳健增长，中小创净利润下滑明显，行业龙头展现出强劲的领涨势头。

点评：半年报全出来了，业绩地雷告一段落，但像沪电股份带动科技股，逻辑也消失了，属于中性消息！对各大行业来说，披露中报就好比考试，有人欢喜有人忧。

整个上半年，龙头股全线崛起。白酒的茅台五粮液、房企的万科A、建材的海螺水泥，工程机械的三一重工，保险的中国平安，券商的中信证券，平均增速高达20%-30%，堪称大象起舞！

行业来看，保险、券商板块崛起，银行股也表现不错，多数利润增速超过10%。景气度最高的5G行业，利润增速达到350%，相关的计算机、通信和其它电子行业，业绩也大幅飙升。

此外，猪肉和鸡肉等周期股，在涨价刺激下，业绩也一飞冲天。白酒家电等大白马，业绩也稳步增长。但汽车、影视、TMT公司业绩不佳，同比降幅均超过3成，表现惨淡！

行业变化也反应在股价，今年龙头们强者恒强，而3000多只小盘股，除了少数妖股和科技股，其他都表现惨淡；值得一提的是，7大国家队持仓，二季度比一季度，市值减少了2800亿（仓位降低3%）。

4、15万股民无眠！ST信威半年巨亏155亿

8月30日晚间，*ST信威发布半年报，公司上半年亏损达155.5亿，取代亏损100亿乐视网成为亏损额最大的公司。ST信威还赢下A股跌停王的名声，已经连续36个跌停，而且从跌停板上封单手上，这个跌停数量还得继续下去。除了亏损、跌停双双创纪录，这家上市公司还曾经停牌将近1000天！

点评：ST信威停牌1000多天，复牌37个跌停，还有几百万手跌停封单，现在又巨亏155亿....A股史上最坑爹的股，没有第二！即便是当年造假王银广厦也没这样直接被闷死。

这家公司停牌前，是上证50成分股、入选MSCI中国指数，业绩好、券商研报看好、基金普遍重仓，这样一只市值突破2000亿的白马，一夜之间成了垃圾股，市值蒸发了96%，到底谁之过？

ST信威的退市，基本上板上钉钉。但不能一退了事，被曝光丑闻连续停牌，出来就要退市，15万股民连离场的机会都没有，这比地下都黑暗，性质太恶劣了。

当初这票吹的，又是做卫星，又是通讯，又是挖运河……竟然允许这样的公司上市，竟然默认他吹牛，还给他3年的停牌时间，业绩巨亏155亿不闻不问，充分暴露了A股的巨大缺陷！

对于这种问题股，像康得新，长生生物、天神娱乐、康美药业、ST信威这些公司，绝不是退市就一了百了，必须有人承担责任，得有人去坐牢！投资者能索赔，这才叫真正动真格。

当然，*ST信威155亿的巨额计提，只要能逃过退市。那么未来几年有望持续盈利，这个盈利就靠这次计提，把垃圾资产全丢了，过几年又是一条好汉，可以实现翻身了，真是讽刺！

5、证监会痛下杀手！不予同意恒安嘉新科创板注册

8月30日晚间，证监会表示，对恒安嘉新在科创板IPO注册申请作出不予注册决定，恒安嘉新成为科创板第一单注册失败的案例！从审阅看，主要存在会计基础工作薄弱、内控缺失等问题。

点评：科创板被否第一单来了，恒安嘉新上交所通过了，但证监会给了一巴掌，这就有点尴尬，到底谁说了算？或许，这就是A股特色注册制，交易所审核，证监会把关，各自分工不同。

当然，要给证监会发行部点赞，A股的现状，注册制也要讲规矩，否则顺水人情太多，想浑水摸鱼的企业也不少；证监会如果不做好看门人，伤害的只是A股本身！

对科创板而言，推出一个多月，但还是28家，速度比较偏慢。由于缺乏优质的科创板企业，之前几家之前被劝退的，又开始走入注册流程，但会被证监会否了吗？

中国不缺企业，但缺少优秀的公司，只要是优质企业，上科创板肯定不难。但问题是，现在优秀企业都很贵，美股港股都在抢，为啥一定要上A股。而像小米这种成熟公司，回来被否了，毕竟除了圈钱，对A股也没多大用处。

最近科创板一潭死水，上下20%的空间，这周几乎没有超过10%，弹性比主板都差。归根到底，一是给的估值太高，二是上市首日涨幅太猛，已经透支了想象力，只能慢慢熊途，没人接盘！

6、深交所：对深赛格和深大通进行了重点监控

深交所周五公告，共对33起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对多日涨幅异常的“深赛格”和“深大通”进行重点监控，并及时采取监管措施；共对2起上市公司重大事项进行核查，并上报证监会2起涉嫌违法违规案件线索。

点评：这就是妖股，赚钱时吃大肉，退潮时分分钟亏打到脸肿。

深交所说，说深赛格和深大通进行监管，难怪被核按钮；但深大通很顽强，不愧是打人概念股！深圳板块炒了整整2周，最高到9板，是不是到头了？看下周一的表现了。

整体来说，现在市场情绪逆转，深赛格10连板，打开了高度空间。从本周龙虎榜看，机构跟游资通通出来抢，引发了情绪高潮；下周炒作不一定熄火，但市场的主线，应该是低位票补涨行情。

只要中美没有大幺蛾子，还会有更多妖股和热门题材，包括深圳板块第二波，也会卷土重来。

深交所监控市场，属于管理层日常工作和基本职责，但专门突出龙头妖股，打击堪称精准。如果真有资金在操纵，管理层应当查处！如果搞行政措施降温，也只是头痛医头，没啥太大效果。

7、统计局：8月制造业PMI意外回落至49.5%

2019年8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月小幅回落0.2个百分点。非制造业商务活动指数为53.8%，比上月微升0.1个百分点，显示非制造业保持扩张势头，增速略有加快。

点评：8月经济数据看，比预期要低，内需与就业不容乐观，经济仍面临较大下行压力。但整体看，后续突破6月低点概率低，秋季可能慢慢企稳。

PMI的指数，代表制造业的景气度，低于50，代表经济收缩，不景气；高于50，代表经济扩张，景气度好；从8月的数据来看，仍处于50以下，而且仍在下降中……比预期的要差！

中国政策的特点，经济越差，宽松的货币政策越容易，接下来，期待有降准或降息。当然，不管是经济数据，还是A股市场，正反馈都需要过程；今年难有有牛市，能再上3100就完成任务了。

8、消息称印尼将禁止镍矿石出口 镍价飙涨近9%

周五传出一个消息，印尼能矿部官员表示，2019年12月末禁止镍矿出口，该消息一出，LME镍暴涨9.11%，沪镍涨停。不过，印尼总统国务秘书普拉蒂克诺确认，该消息不属实，只是讨论过程中的一段录音，具体实施时间和细节仍在进一步讨论中，希望市场理应对待。

点评：一则“印尼12月末禁止镍矿出口”消息，在财经圈炸了锅。印尼是全球最大镍矿出口国，如果不出口的话，无疑会让镍价暴涨，而国内对镍矿需求很大，进口比例极大，镍概念迎来风口。

不过，印尼媒体没有一家报道禁矿，倒是国内媒体一会谣言，一会辟谣的，真是一场大戏，这会不会是炒作谣言？感觉真有可能，而且财经网也证实，该消息不属实！

实际上，中国中（高）镍矿库存1400-1500万吨，而且还在快速增加，并不缺少镍矿。感觉更像期货的炒作，一个消息直接打爆空头，太酸爽了！

如果你炒期货，不应该去趟这浑水，不确定性很多，风险很大，散户都知道了，说明消息发酵也到头。但股票市场，镍概念可能会借机炒下，关4注盛屯矿业、青岛中程、鹏欣资源等。

9、证大系崩盘！大佬戴志康投案自首

上海滩金融+地产的大佬，证大集团董事长戴志康，因涉嫌非法吸收公众存款，去跟警方自首，被上海警方采取刑事强制措施。并称在公司经营过程中存在设立资金池、挪用资金等违法违规行为，且已无法兑付。

点评：周末最大的地雷，戴志康涉嫌非法集资自首，戴志康这个人，身上的标签极其多。不仅是地产大亨，还是资本大佬，也是艺术大佬……当年在股市此叱咤风云，此番也因为P2P栽了！

好歹是上海滩金融大佬，好好的房地产不做，私募不好好干；看别人圈钱容易，也搞互联网金融，小微贷、P2P...把自己给搭进去了，不过他比跑路的要好点，至少投案自首。

这个事影响挺大，证大系名声在外。它有地产项目（九间堂）、有酒店（证大美爵）、有综合体（大拇指、喜马拉雅），资管量化团队还拿过金牛奖，并非只是空壳。

证大都能倒闭，戴志康都能出事，宣告互金时代彻底凉凉，金融去杠杆，脱虚向实……扛不住经济周期的，会一个个最终裸奔。这次证大系涉案达百亿，近几十万的投资者，又要血泪了！

10、中央：稳定恢复生猪生产着力保障供应

全国稳定生猪生产保障市场供应电视电话会议，30日在京召开。中央领导出席会议并讲话！强调要迅速采取有力措施稳定恢复生猪生产，确保猪肉供应和市场价格基本稳定，加大冻猪肉储备规模。

点评：从农业农村部，到商务部，再到中央级会议，稳住猪肉价格，已经成为重中之重。周末很多媒体关注“猪周期”，文章也各种刷屏了。

猪肉上涨就不细说了，说下猪肉股。或许猪肉还会涨价，但猪肉股不能追高，长拿也不划算，因为猪周期也是周期！就像之前的方大炭素，沧州大化现在离高位腰斩了！

相比白酒涨价，猪肉关系到国计民生，现在国家部委频频背书，肯定会加大投放，来抑制猪肉上涨；而且中美一旦缓和，进口猪肉也会加大。炒作猪肉股要注意风险，不要追高。

11、证监会回应瑞华起诉：敬畏法治依法监管

针对瑞华将状告证监会一事，证监会表示，敬畏法治，依法监管。证监会对扰乱市场秩序，侵害投资者合法权益各类违法违规行为依法予以惩处是证监会本职工作，将持续督促市场主体归位尽责，督促包括会计师事务所在内中介机构切实履行好资本市场看门人职责，依法严厉打击中介机构各类违法违规行为，保护投资者合法权益，促进资本市场健康稳定发展。

点评：瑞华杠上证监会，证监会也回应了，这事成了公众事件！瑞华虽然名声狼藉，但起诉的点抓的挺好，抓住证监会说自己“未勤勉尽责”抗辩，勤勉不勤勉，这谁说得清？厉害了。

以往村里打官司，从来没有失败过，为什么？因为可以利用监管的权利，对企业和机构施压，最后撤诉。希望这次能够正面回应，敢于对簿公堂，拿出监管的胸怀和气度，让瑞华死的明白。

而瑞华敢于这么干，也是破罐子破摔，爱谁谁的姿态。毕竟，身背两案的瑞华，一旦行政处罚落地，要面临天价赔偿，基本上只能倒闭了。这次奋不顾身，就是想吸引大家眼球，判罚轻一些！

证监会出来回应，也肯定做好了预案，瑞华难逃一劫；出来混，总是要还的，瑞华如果不被重罚，对市场信心是重创。这次打官司，对A股也许是好事，搞不好会加快证券法出台。

……



周末消息面很平静，昨天的官方制造业数据，整体偏利空，但也意味政策偏宽松；而中报披露完毕，“业绩雷”告一段落，黑天鹅少了，利于市场信心恢复！

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全市场估值最低的一个板块

银行股经历了2010到2014的大盘股熊市后，估值一直躺在地板上，现处于全行业破净资产的状态。但是市场上仍然有很多人没有认真看过银行股，它们虽然一直在降估值，可是仍然有不少银行不断在创新高，并且由于估值低，带来了不菲的股息。这里简单分析一下银行股估值低的原因。

转自洛阳小散户

一，股东结构，银行股权非常集中，由财政部和汇金，及各级政府国资委组成。这些机构在没有特殊情况时没有做高市值的欲望，比如他们不担心被收购，没有急切减持的愿望等等。只有少数时间有做大市值的愿望，比如密集上市的2007年，比如平银发可转债。

二，中国经济之前的高速增长下，各行各业都是小而美的企业高速发展，享受高估值。银行作为治理水平和发展最为成熟的行业缺乏想象空间。

三，银行高杠杠经营，理论上稍有不慎就会将股东权益亏损殆尽。从而民间总是传说银行的坏账早已经超过5%甚至20%

四，银行的高杠杠特点造成全世界对银行经营安全都特别谨慎，这就有严监管下的各种指标要求，比如资本充足率，这些指标的核心意思就是控制杠杆率，银行要在杠杆率不变的情况下扩大资产规模，就需要资本投入，而我国由于货币增速较高，所以银行都还在扩大资产规模的阶段，这个阶段就要求银行不断增加资本投入，造成利润无法全部分红，甚至要不断增发。

这种资本投入用巴菲特的话说，就是自由现金流不足，虽然营业利润很多，但是资本支出也很大。

最后，虽然银行的各种缺点比较多，但是它估值低啊，四大行等分红率也勉强可以啊，估值低，分红可以，再投资就划算。所以现阶段银行是很好的投资标的。这里要提到一个概念，就是红利再投资。

首先什么样的企业分红好，什么样的企业分红不利于股东？我们说，当企业今年赚了100元，它用这100元，明年仍然可以产生高额利润时，那么我们认为分红是不利于股东的，如果企业拿着100元利润，只能买理财时，那我们认为它应该大规模分红，分红后我们可以选择将现金再买入企业的股份，这样我们的股份增加了，就可以避免现金在企业手里浪费时间。比如某大行，净资产为100元，每年的净资产收益率为10%，也就是说可以有10元的利润，如果它不分红，净资产将变为110，以它的能力，明年仍然只能赚10元，这时候变为，110元赚10元，净资产收益率为9%，这也是银行的roe不断下降的原因。如果它把10元的利润分红，我们拿10元再买入股份，如果股价为1倍净资产，对于我们来说我们股份增加了10%，明年我们产生的利润就是11元，roe就不会下降。如果股价为2倍净资产，我们拿10元的分红，只能买到减少一半的股份，那么分红再投资的效果就会差很多。所以，对于高分红企业来说，pb越低，再投资收益率越高。

只要不出金融系统性风险，当前这种低估值下，长线资金配置点银行股，未来收益是要远高于同期理财的，当然多数市场投资人，仍然不喜欢银行股，总觉得他们不够尿性。随着经济增速下行，中小城商行，还是尽量得要远离的，特别是边远地区的城商行。

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行业龙头中报业绩一览

行业龙头中报业绩一览

恒瑞医药营收100亿，+29%，扣非22.8亿，+25%，药中茅台，无懈可击。当然估值也不便宜73倍，用PEG来估值都不合适。

迈瑞医疗营收82亿，+20%，净利润23亿，+26%，这家公司是医疗保健细分的龙头，业绩跟股价一样牛。今年创业板指数有很大一部分的功劳是靠他撑起的。

贵州茅台营收412亿，+16.8%，净利润199.5亿，+26%，仍保持较高的增速。

五粮液营收271亿，+26.7%，净利润93.3亿，+31%，增速高于茅台。

泸州老窖上半年营收80亿，+24%，净利润27亿，+39%。白酒依然还是很骚的表现。

对于酒的持续增长，实在没法解释太多。很多人都说现在年轻人喝白酒的越来越少，但是销售数据却一路飚升。如果说茅台还有人屯酒投机升值，那二线白酒全面热销就有些解释不了了，难道跟炒房一样，一线城市炒过二三线城市跟风？一家公司还可能做业绩撒谎，整个行业不可能都是骗子。所以白酒投资靠信仰了。

人民网营收7.8亿，+30%，扣非净利润3743万，同比增217%。增长较快的主要一块业务：是内容审查这项，公司的故事很大，但就是现在这估值太贵了。很多自媒体政审这块都找他做。

伊利股份营收449亿，+13%，扣非净利润35亿，+9%，之前伊利给高管的股权激励，定的标准是每年8%，所以今年算是及格，以后就算是做账也得做到8%以上吧。能刚及格就能拿到激励。

华兰生物营收14亿，+16%，净利润5亿，扣非+14%，也很不错。

人福医药营收105亿+19%，扣非净利润+28%，这在医药股里算是很厉害的。不过这家伙18年财务洗了澡，这对他的印象分直线下降。

云南白药营收138亿，+5%，利润22亿，+8%。其中扣除非经常性损益后的业绩同比-25%，这还是当初唐僧骑的那匹白马么，是不是想找阿胶做伴啊。

 中国中车营收961亿，+11%，扣非42亿，+25%，业绩挺好的，但资本市场对中车没有啥感觉，只因为他是2015年那波牛市的崩盘带头股。

中石油营收11962亿，+6.8%，净利润284亿，+3.6%，公司也很赚钱，就是股价太惨了。跟中车一样，虽然公司很赚钱，但ROE不行，当前估值也并不低估。

三一重工营收434亿，+54%，扣非净利润68亿，+99%，归功于基建近年强力刺激，重工行业龙头受益。

上汽集团营收3679亿，-19%，扣非净利润124亿，-27%，这个自去年汽车行业下滑，所以他的业务也是有预期的，不算雷，当前估值摆在那。

福耀玻璃营收103亿，+2%，利润15亿，-19%，其中扣非后净利润只13.4亿，-26%。汽车行业今年整体惨淡，所以做汽车玻璃的今年当然也是不可能好了。

正泰电器营收144亿，+21%，净利润17.8亿，+0.08%，但是如果扣非后同比增长是31%，这是很给力的。

信威集团，亏损-155.5亿，这个雷没得说的，早前在还没停牌时，就提醒过大家要规避，这次复牌前，也提醒大家绕着走，别想着去撬他的板抄他的底，家里没矿玩不转。

乐视网，中报又亏-100亿，主要是当年为乐视体育融资担保，由于乐视体育已经破产，所以乐视被告，要赔偿约90多亿，所以才会亏了-100亿。

暴风集团，亏损-2.6亿，亏成负资产了，根据退市新规，连续两年负资产，便要强制退市。暴风学乐视学得很到位，这是要跟乐视做伴去的节奏。

对于财务大洗澡的屁股要远离，别以为洗白白等着是要从良，那都是套路。

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今天真真真尴尬

昨天还说现在这行情，普通投资人最尴尬。去追白马吧，估值高说不定一介入就回调给你套山顶了。可是追游资的低价低市值吧，又抢不过人家，一飞刀过来就把你给秒了。可今天更尴尬，大盘没跌，个股跌了一大片。

今天北向资金，通过沪股通流入42.85亿，深股通流入28.25亿，全天合计净流入71亿。

就是这样资金大幅流入的一天，却上演了吃面的行情。

真是太太太伤人心了，两市上涨665家不足两成，下跌2926家达8成多个股下跌，平均涨跌中位数为-1.41%，涨停38家（剔除新股实际涨停33家），涨幅+5%以上不仅70家。跌停16家，跌幅-5%以上达150家，两市共成交5545亿。

盘面上仅军工、酿酒、食品饮料、家电等少数几板板块上涨。就是这样少数的几个板块个股的上涨，拉抬稳住指数。而要命3000却丢了魂一样哗哗往下掉，虽然没有恐慌盘，但这种极端的分化，却是挺要命的。

昨天行情便大半天时间近乎无波动的横着走，说明短期市场已经陷于迷茫失了方向。昨晚外盘大涨，于是我A今天获得了高开的机会，可这样的高开在2900点上方居然上演成套路，实在是令人措手不及。这市场的套路越来越深，似乎不喝白酒，不用医药，不买保险就不用在A股玩儿一样。

截止明天中报披露就全部结束了，经营业绩是好是坏也都能够浮出水面。对于经营业绩转弱的，不小心上错了车，该调仓的还是得要调，不能死捂硬扛。A股正在逐步向成熟市场靠拢，强者通吃，弱者淘汰出局，这一现象已经难于掩盖。对于传统难于跟上社会变革的行业，无法做到及时转型的，都将会被市场所淘汰，竞争是残酷也是血腥的。不想接受现实也没有办法，事实就是这样子，所以我们只能是不断的调整自己对市场的认知，该吃的亏还是得吃，要在吃亏中认清事实，及时的吸取经验，只有这样，才能适应市场。短期的某一时间段吃亏并不可怕，在这残酷的市场中，没有谁能够只盈不亏。可怕的是吃了亏乱了心态，不能认清市场，没法调整思路跟上市场的转向步伐，这才是最恐怖的事。

周未了，大家放轻松些愉快的出去走走，晒晒太阳，过完周未就又是新的开始，要相信3000点在向你招手。

记得顺手在右下角点下“好看”，据说经常点好看的，都能经常买到牛股。

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业绩大幅增长的真相：http://www.sjqcj.com/weibo/2635566

敢死队大佬加持的低价低市值股：http://www.sjqcj.com/weibo/2634907

半年报需要注意的事项：http://www.sjqcj.com/weibo/2632610

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投资不过“胡焕庸线”？

投资不过“胡焕庸线”？

坊间一度盛传“投资不过山海关，买债不入云贵川”。我们此前反复强调，一刀切式投资，不管切区域、切行业，还是切所有制，都属于偷懒式风控。作为新中国的老大哥，东北好点的国有资产大多在央企名下，国资分家时显然并没有抢到多少好东西。所以说，即使风控允许过山海关，你也找不到太多投资标的，能看的主体就那么有限的几个，如此区域禁投的意义就不大，直接看企业即可。云贵川慎投甚至禁投就更是过度恐慌了。成渝城市群，尤其是成都，不管是看自身发展，还是看中央支持力度，都没有简单规避的理由。

近期青海投资和盐湖钾肥给市场的惊吓，让大家不禁想起另外一条神奇的线——“胡焕庸线”。这条北起黑龙江黑河，一路南下到云南腾冲的近乎45度角线，似乎是大自然给我们发展的边界和“诅咒”，将我国区隔成发展悬殊的东西两大体系。自被胡焕庸发现到现在，历经各种刺激计划，线东部仍坚定地以不足40%的面积承载了90%以上的人口和发展。

可以说，线东南的发展是自然规律，线西北的发展则代表人定胜天的政策决心。从西部大开发以来，国家不断加大对该线西北的信贷及税收支持，累计项目投资数万亿。但据统计，2018年，我国93%的常住人口、95%的GDP、96%的财政收入、90%的财政支出、96%的工业企业利润仍分布在该线东南区域。线东南的发展既符合规律，便可以算经济账，投资看的就是资产的未来现金流；但线西北的发展属于政策逻辑，不能完全算经济账。因此说这些区域形成了大量没有现金流的负资产就是风险，意义不大。

“胡焕庸线”东西两边的发展模式和投资逻辑不同。东部人口流入地区经营城市的重点是民生类设施，医院、学校、物流等，让人与人之间的交易更为便利；而人口流出区域经营城市的重点不是学校和医院（否则就会形成大量没有学生的学校、没有医生的医院），而是打造差异化的城市生态，让核心区域的人更为便捷地来净化心灵、休养生息等（这不是单纯旅游城市的概念）。补给区、休息区、娱乐区、奋斗区，形成一个城市生态圈。各区之间的连接是基础设施建设的空间。但是这种连接不能按照单一资产的现金流来定价。这不是纯市场经济的算账，很多业务成本收益的外溢需要考虑在内。我国的政治经济体制下，不能单看各地方政府财政报表上收支情况，上级转移支付不能理解为劫富济贫，更多的是区域间的成本收益再平衡。

那“胡焕庸线”应该作为机构禁投的尺子吗？回答自然是否定的，毕竟评级不是单纯算数，投资也不是简单算账。

基哥自留地：30日早间资讯

30日早间资讯：


1，华为Mate 30将不能预装谷歌软件、鸿蒙系统手机或提前上市

中科创达（ 300496 ）主营智能操作系统软件 业务，是华为芯片AI软件解决方案提供商。润和软件（ 300339 ）与华为保持着长期的深度合作,华为是润和 HiHope最重要的生态合作伙伴。诚迈科技（ 300598 ）是移动智能终端产业链的软件外包服务提供商，与华为有多方面的合作。


2，自主化新标准加紧制订、超高清视频产业添助力


数码科技（ 300079 ）可提供4K采集-编码-AI视频处理-核心交换-存储-转码-播发等超高清视频全产业链解决方案；

创维数字（ 000810 ）深入布局4K超高清智能盒子及PON、CableModem、ONU、家庭网关等广电产品。


3，新一批游戏版号下发、下半年行业或将持续景气

三七互娱（ 002555 ）国内手游市占率在上半年进一步提升至10.2%，产品线覆盖面广泛；

东方明珠 （ 600637 ）正进行以IP化发展为核心的一系列全新游戏战略部署，本批次有两款游戏产品获得版号。


4，世界人工智能大会召开 将发布上海脑与类脑智能重大专项成果

A股公司中，科大智能( 300222 )与复旦大学共建智能机器人联合实验室，公司主导对合作科研成果进行产业化和推广应用。新智认知（ 603869 ）“兄弟”（同一大股东）公司新智数字科技有限公司旗下上海新氦类脑智能科技有限公司是上海市首批启动建设的类脑芯片与片上智能系统研发与转化功能型平台。复旦复华（ 600624 ）为复旦大学旗下上市公司，公司的“人脑动态建模、定位与功能保护新技术及其在神经导航中的应用”曾获国家技术发明二等奖，目前已产业化。


5，逾四成草甘膦产能或面临停产 两家上市公司幸免

A股公司中，兴发集团（ 600141 ）草甘膦行业国内排名第一，世界第二。公司持续加大对草甘膦装置的环保投入，草甘磷“三废”处理能力始终处于国内领先水平。新安股份（ 600596 ）草甘膦行业国内排名第二，利用草甘膦和有机硅两大主业的良性互动，实现了资源利用最大化和绿色化。




6，增持


600060 海信电器：公司及控股股东部分高管及骨干继续增持


002032 苏泊尔：拟回购0.5%至1%股份 上半年净利同比增13.35%



7，减持


300685 艾德生物：股东OrbiMed Asia拟减持不超3.5%股份


300499 高澜股份：海汇成长拟减持不超5.02%股份


300550 和仁科技：股东雷石瑞丰拟减持不超3.74%股份


603985 恒润股份：股东拟减持不超1.62%股份


002921 联诚精密：中泰资本拟减持不超3.24%股份


300494 盛天网络：股东崔建平减持30万股 持股降至5%以下


300642 透景生命：张江创投拟减持不超2%股份


002785 万里石：副董事长邹鹏拟减持不超1.5%股份


601606 长城军工：股东湖南高新创投拟减持不超4.99%股份



8，其他


600958 东方证券：上半年净利同比增69%


601398 工商银行：上半年净利同比增4.67%


600597 光明乳业：上半年净利同比增8.07%


000776 广发证券 ：上半年净利同比增45% 拟10派2


600690 海尔智家：上半年净利同比增7.58%


600276 恒瑞医药：上半年净利同比增26.32%


603160 汇顶科技：上半年净利同比增逾八倍


688008 澜起科技：上半年净利同比增42%


600559 老白干酒：上半年净利同比增32.67%


300413 芒果超媒：上半年净利同比增40% 拟10转7


600079 人福医药：上半年净利同比降32.93%


603000 人民网：上半年净利4303万元 同比扭亏


601116 三江购物：上半年净利同比增97%


600031 三一重工：上半年净利同比增99%


300783 三只松鼠：上半年净利同比增28%


600547 山东黄金：上半年净利同比增8.58%


000089 深圳机场：上半年净利同比降16.7%


600887 伊利股份：上半年净利同比增9.71%


300781 因赛集团：上半年净利同比降26.42% 拟10派5.06元


000783 长江证券：上半年净利同比增187.6%


300122 智飞生物：上半年净利同比增68.08%


300782 卓胜微：上半年净利同比增1.2倍 拟10派10元


300431 暴风集团：上半年亏损2.64亿元 存暂停上市风险


300027 华谊兄弟：上半年亏损3.79亿元


300104 乐视网：上半年亏损100.46亿元


002166 莱茵生物：美国工业大麻业务子公司完成注册登记


002008 大族激光：拟3.15亿元出售AIC 30%股权


中宣部常务副部长王晓晖介绍，国庆阅兵将充分展示改革强军成就，凸显庆典特色，规模上要比庆祝新中国成立50周年、60周年阅兵和纪念抗战胜利70周年阅兵大一些。

科技部公布第二批10个国家人工智能开放创新平台，基础软硬件的代表为华为，普惠金融领域的代表为中国平安，安全大脑领域为三六零。

昨晚外盘大涨，这有助于今天A股发力冲刺2900。今天关注主流热点依然是：元器件，软件服务，医药，军工，以及“低价低市值”。

注意面值退市风险股

“连续20个交易日的每日股票收盘价均低于股票面值”，上市公司股票将被强制退市，A股股票面值都是1元，相当于股价低于1元会被退市，这是A股最硬的退市指标之一，简称“面值退市”。

2018年10月18日，中弘股份触发“连续二十个交易日股票收盘价均低于股票面值（1元）”的退市条件，成为A股第一只被面值退市的上市公司。

从这之后，因股价跌破面值而退市的公司越来越多，投资者务必重点堤防。

那么，快触发股票是什么市场表现？触发后有何后果？最关键，股价超过1元的多少幅度才是安全的？

这个话题似乎尚无人专题研究，我们今天来谈论下。

毫无疑问，任何公司在快触发面值退市时，都会垂死挣扎。

中弘股份在2018年8月15日首次触发后，到9月4日，连续15个交易日低于1元，命悬一线。

2018年9月5日，中弘股份股价回到1元，并坚持到9月12日，共5个交易日。

从2018年9月13日之后的20个交易日，直到10月18日，中弘股份股价都在1元以下，触发退市。

2018年11月6日，深交所依法召开听证会，对是否终止中弘股份上市事宜进行听证。

2018年11月8日，深交所决定中弘股份股票终止上市，并自11月16日起进入一个月的退市整理期。

触发退市后，公司股价断崖式下跌，从0.82元到0.74元、0.67元、0.6元、0.54元、0.49元、……，到2018年12月27日这个最后交易日，股价只有0.22元。

一旦触发面值退市这个定量的条件，肯定会被强制退市，交易所听证等程序，只是一个流程而已。

触发以后，股价肯定会大跌，因为触发前，垂死挣扎的会把股价维持在较高水平，触发后，这种挣扎将毫无意义，股价将暴跌。

由于触发面值退市股价会暴跌，股价即使还在1元以上但接近1元时，投资们会开始恐惧，很多会逃离，从而加剧股价掉入面值退市风险区。

那么，接近1元的什么程度，大家开始恐惧呢？是1.1元？1.2元？还是1.3元？

当然，这肯定是一个没有标准答案的答案。

股市短期涨跌主要跟投资者预期相关，放牛塘认为，这个问题的答案也跟预期相关。

这里的预期主要指安全空间（安全区）预期。

在不确定的结果面前，我们都会留取一定安全空间，比如：60分及格的考试，我们至少要按70分的标准去复习才觉得稳当；行军打仗一个月的军粮，要储备两个月的才觉得安全；重大疾病从原理上可只吃两个月的药，医生往往建议吃三个月的。

放牛塘认为：这个安全空间主要跟结果的不确定性程度和重要性高低有关，结果的不确定性越大和重要性越高，需要的安全空间就越大；结果的不确定性越小和重要性越低，需要的安全空间就越小。

我们回到面值退市问题，众所周知，股价波动的不确定性非常大，特别是那些都快被退市的绩差股。前面分析过了，是否触发面值退市，非常重要，因为触发后股价将暴跌。

由此可见，投资者对面值退市的安全空间要求很大，可能股价到1.6元时，就会开始紧张，选择回避，从而可能造成低于这个股价时会快速奔向1元。

A股有三千六百多只股票，目前股票股价低于1.5元的仍有20来只。

我们来看下前几天股价低于1元的雏鹰农牧，股价从2元奔向0.95元只用了22个交易日。

不过，金融行业最重要的原理是风险和收益成正比。

陷入面值退市的股票，除了超高风险，也可能有超高收益。

股价掉入面值退市风险区时，利益相关方会使出洪荒之力保住上市资格，采取提振股价的措施，释放能改善公司经营状况的各种利好，市场当时就传出中弘股份要与加多宝重组的消息。

而且，正因为需求的安全空间很大，拉升股价的幅度也会很大，对应的就是收益。

不排除有的会从技术层面拉升股价，但这个风险高，缺乏业绩基本面的支撑，拉升上去，很可能还是会掉下来，而且技术拉升本身可能就是一项违法行为。

所以，这个看似赌的投资行为，实质是一项价值投资分析能力，从国家政策、行业状况、公司层面，分析公司是否具备逃离面值退市风险区的能力。

最后，提醒远离面值退市风险区的个股！因为今年以来因为破面而退市的个股，已经在前扑后续的发生。不是破面，就是在破面的路上。

你还想看   

敢死队大佬加持的低价低市值股：http://www.sjqcj.com/weibo/2634907

半年报需要注意的事项：http://www.sjqcj.com/weibo/2632610

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业绩大幅增长的真相

业绩大幅增长的真相

文章来源：基哥自留地

随着半年报的披露，有些公司的业绩出现了大幅的增长。想必会有很多股友，在看到自己持有的股票公告业绩大幅增长时，一定是热血沸腾的。今天咱们就举些业绩大幅增长的案例，来解答大家对业绩增长，为何股价却不涨的疑惑。

以下所举个股均为案例表述，不作为买卖推荐。

根据19年中报披露，在创业板上市的300198纳川股份，19年中报业绩净利润38029万元，每股收益0.3687元，较上年净利润同比增长14倍，对应当前股价PE仅5.6倍。看到这里是不是已经热血沸腾了，哇找到了一个低估值高增长的黑马股哇，真是捡到宝了耶。

得，先别高兴，咱们来刨一刨他这业绩是怎么增长的再高兴也不迟。19年上半年，纳川股份营业总收入36120万，同比上年营收下降了41%，嘿，看到了没，总营收还没有净利润多，这是啥个情况。

再翻财报深刨下，原来是处置了星恒电源的股权，获得5个多亿的投资收益，扣税后获得约3.72亿从而增厚了19年的净利润。如果把这项收益给剔除出去，实际上纳川股份二季度的净利润仅200多万，同比去年业绩仍然是大幅下降的。19年中报扣非业绩实际仅800万，对应当前股价PE估值为267倍。现在你还会觉得这样的估值是黑马么？

对于这样的注水式业绩增长，在A股里头还有很多，像天宸股份、柘中股份、南京高科、汉鼎宇佑、安妮股份、宁波富邦，青岛金王、天际股份、上海新阳等。

今天的盘面没啥可说道的，盘中盯着都快睡着了，早盘还有点小波动，从11点开始至午盘收盘，几乎跟心电图没啥区别。板块上受机构资金追棒的依然是元器件、软件服务、医药、半导体、酿酒这些。而盘面的热点仍然是“低价低市值”，现在市场已经是自动的分组形成了两波人，一波以业绩白马组团站队的方式，抱在一起把业绩白马股越堆越高，也不管估值不估值先抱着。而另一波以短线游资为主的打一枪换个地方，撸着低价低市值忙得不亦乐呼。在这种形式下，普通散户最尴尬，去追白马吧，估值高说不定一介入就回调给你套山顶了。可是追游资的低价低市值吧，又抢不过人家，一飞刀过来就把你给秒了。

目前“低价低市值”这一恶炒之风，还在继续，所以如果是已经持有着低价低市值的，就先捂一捂，不急于挥刀。

记得顺手在右下角点下“好看”，据说经常点好看的，都能经常买到牛股。

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基哥自留地：29日早间资讯

29日早间资讯：


1,建国70周年大阅兵临近　相关公司受关注

晨曦航空（300581）表示其产品所配套的机型会参与国庆阅兵。泰豪科技（600590）多型产品曾亮相抗战胜利70周年纪念阅兵、国庆60周年阅兵等重大活动。

 

2,韩国巨资支持电子关键材料研发国内相关公司受益A股公司中，多氟多(002407)在互动平台表示，与韩国客户有贸易业务往来，产品包括六氟磷酸锂和电子级氢氟酸。巨化股份(600160) 电子级氢氟酸年产能6000吨，与包括韩国企业在内的多个国际客户保持合作。中欣氟材（002915）拟购买高宝矿业100%股权，后者是一家专注氢氟酸、硫酸产品的生产、制造及销售企业。


3,工信部明确表态鼓励支持甲醇汽车产业发展

A股公司中，恒久科技（002808）旗下苏州奥加华新能源有限公司主要研发生产甲醇燃料电池（DMFC）系列产品。目前公司已在世界上首次开发成功DMFC动力级燃料电池，技术水平国际领先。公司在互动平台表示，DMFC燃料电池已与相关电动汽车厂商进行合作测试应用。金牛化工（600722）甲醇产能20万吨/年，销售收入占公司营收的一半以上。

 

4,央行或将正式推出数字货币将成全球首发

A股公司中，飞天诚信（300386）研发出“数字钱包”可用来保存数字货币。公司表示，将将积极与相关机构合作，参与数字货币及其他区块链技术业务。四方精创(300468)近年来持续布局虚拟银行和数字货币领域相关技术的研发。高伟达(300465)蚂蚁金服合作伙伴，第二大股东为银联科技，公司一直在关注数字货币以及区块链方面的商业机会。


5,世界篮球进入中国时间、数亿球迷引爆大时代

建议继续关注：1）莱茵体育（000558）目前拥有及运营的核心IP主要包括重庆莱茵达女子足球职业俱乐部、斯坦科维奇杯洲际篮球赛、亚洲职业篮球联赛等。2）华录百纳（300291）拥有了欧洲篮球冠军联赛未来约10年在中国地区的全面商业权益。3）金陵体育（300651）独立研发设计了业内最先进的全自动化篮球架生产线，室内篮球架市占率70%左右。

 





6，增持 


000926 福星股份：拟回购2亿元至4亿元公司股份


601058 赛轮轮胎：拟回购1亿股至1.35亿股股份 上半年净利同比增59%


002686 亿利达：控股股东增持公司1.31%股份


7，减持 


300670 大烨智能：股东北京华康减持公司0.9999%股份


002797 第一创业：股东能兴控股减持公司2.999997%股份


600221 海航控股：股东大新华航空拟减持不超1.2%股份


300110 华仁药业：股东华仁世纪集团减持公司1.0482%股份


002926 华西证券：股东蜀电投资累计减持公司2.1832%股份


002926 华西证券：股东蜀电投资拟减持不超1.81%股份


603590 康辰药业：股东北京工投拟减持不超6%股份


603990 麦迪科技：股东WI Harper拟清仓减持不超4.999966%股份


300702 天宇股份：董事高管减持公司0.5318%股份


002933 新兴装备：股东西证基金拟减持不超3.7494%股份


603239 浙江仙通：股东无锡国联拟减持不超0.8971%股份


002118 紫鑫药业：控股股东减持公司0.94%股份


8，其他


002467 二六三：上半年净利同比增60.22%


600660 福耀玻璃 ：上半年净利同比降19.43%


600570 恒生电子：上半年净利同比增125.85%


002463 沪电股份：上半年净利同比增143%


000875 吉电股份：上半年净利同比增36%


000550 江铃汽车：上半年净利同比降81.55%


000568 泸州老窖：上半年净利同比增39.8%


300760 迈瑞医疗：上半年净利同比增26.57%


000700 模塑科技：上半年净利同比增349%


000590 启迪古汉：上半年净利同比增345%


002468 申通快递：上半年营收同比增48.62%


002454 松芝股份：上半年净利同比增83.62%


601162 天风证券：上半年净利同比降27.5%


601069 西部黄金：上半年实现扭亏为盈


601336 新华保险：上半年净利同比增81.8%


601933 永辉超市：上半年净利同比增46.69%


000538 云南白药：上半年净利同比增8.59% 扣非后净利同比降25.93%


600096 云天化：上半年净利同比增92%


601111 中国国航 ：上半年净利同比降9.49%


601939 建设银行 ：上半年同比增4.87%


601818 光大银行：上半年同比增13%


603707 健友股份：获得美国注射用左亚叶酸钙药品注册批件


600552 凯盛科技：年产1500万片炫彩曲面手机盖板生产线投产


600480 凌云股份：收到德国宝马保险杠产品定点通知


002040 南京港：实控人变更为江苏省国资委


600309 万华化学：9月起上调中国地区MDI价格


300237 美晨生态：拟与华以农业战略合作麻类作物领域


600975 新五丰：与广州市公共交通集团合作粤港澳大湾区“菜篮子”建设

28日盘面热点尚未形式凝聚力，没有领头板块，少了增量资金，回到原本的震荡行情。短期投机博弈仍然是低价低市值，但这一“热点”并非价值投资标，拼的是刺刀所以击鼓传花，大家要记住脚底抹油，别把投机恶炒当成中长线去捂着。这波的低价低市值炒作股中，有些后期会成ST，甚至还会退市的都有。

基哥自留地：28日夜报

没有意外

昨天在MSCI提权迎来约200亿的增量资金配置下，市场爆发了一波小高潮，可是很少有人会注意到，昨天尾盘临收盘时，在集合竞价的时候却出现了一波大资金的出逃，导致很多权重股在尾盘最后1分钟大幅跳水，这便注定了今天的盘面难于走强。

今日两市近乎平开小幅震荡收小阴，两市上涨1618家，下跌1858家，涨跌中位数为-0.07%，两市共成交4935亿较昨日缩减1成。涨停62家（剔除新股实际涨停57家），涨幅在+5%以上有110家，跌停3家，跌幅-5%以上有60家。今天跌幅板块居前的为：证券、保险、医药、元器件。而跌幅板居前的多为医药医疗板块个股。其中有几个行业龙头遭到了重锤，原因都是业绩增速下滑或是业绩不及预期。对于这类高成长的白马股，一但业绩不及预期，短期是很容易被重锤的。

整个盘面仍然是围绕在“低价低市值”在炒作。在今天涨停的57家个股中，有37家的市值不到50亿，36家的股价在10元以下，6元以内达24家。大部分都是自今年4月份调整以来腰斩后的股，有些调整幅度还超出腰斩。所以本轮的“低价低市值“热点炒作，针对的是本轮调整的超跌反弹，既然是超跌反弹，那就不能长拿，弹了你有吃到，就得要走。因为没有业绩支撑的热点，最终还是会回归原点。就好比年初的那波低价低市值狂潮，很多是被猛炒甚至有的还翻翻，但事后多数又跌回了原点，甚至跌得更深。有几个如今都还跌进了退市边缘，等着摘牌消失。所以对于“低价低市值”这一热点股，能吃到就吃一点，吃不到也不要刻意去强求。对于低价低市值个股没有逻辑可寻，很难挖掘。因为两市低价低市值个股那么多，压根就没法发现哪个会成妖，上涨时都是快速拉升，很难令你找到适合的买点介入，所以真要安全的吃到，便得事先便持有着，等到拉升时再来追，风险系数便高了。因为这类股的炒作，纯粹就是基于监管的松动，而进行的击鼓传花，并不具备业绩，所以难于在拉升上涨后能够维持稳住股价不跌，跟有业绩支撑的个股完全没法比。

 

如果只看沪指，似乎目前指数仍然是处于反弹压制位。但如果去看深综指的话，表现是要远强于沪指，这轮反弹已经逐步脱离了第一压力区的压制。

下个月还有罗素跟踪指数对A股的配置资金要进场，所以对于市场倒不用悲观，不要总是一跌就伤感，一涨就疯狂。特疯子的推特，对A股的影响正在逐步减弱。这就跟看恐怖片一样，头几次心惊肉跳怪吓人的，看得多了，也就有了免疫力，见怪不怪。

趁着中报披露，从中挑些优质仍具备成长的标的，去进行跟踪，因为只有业绩，才是支撑股价持续上涨的动力。至于题材可遇不可救，除非你是盘感极好的短线选手，否则很难在题材中保住盈利。

虽然医药股今天调整幅度较大，但这一板块仍然是看好的，调整过后，还是应多关注。

对于近期这种低价低市值股的炒作，很多人会不适应，看着似乎盘面一片大好，但实际上能够捕捉到的极少，所以建议大家真要想插一脚的话，那就去挑那些已经披露过半年报，目前属于低价低市值的，走势逐步企稳有转强迹象，但还没大幅上涨过的，控制好仓位去潜伏着。相信这轮行情结束，轮也能轮到你持有的飚一把。对于个股没信心选得到的，可以配置ETF。

昨天出了20条措施来提振消费。在毛衣的拉扯下，出口是受到影响了，只能是拉动14亿人口的消费。房产已经不再作为全民储蓄罐，靠房产已经难于拉动经济，只会不断削弱经济发展的活力。之所以没有去刺破这一泡沫，是受制牵涉面太广的原因，牵一发而动全身。从今年一系列针对地产的金融政策，以及这波行情地产股的表现，都能反应房企未来一段时间的艰难。

跟这轮反弹行情走势相悖的是银行股，除了少数几家银行股仍保护在高位，像五大行已经一头栽下去都抬不起头了。以当前银行股的PE估值，若是长线资金持股银行股，每年享有的股息分红比例倒是能挺高的，只不过很多人是不会满足股息分红的，不然去配置吃分红倒是不错的选择。

记得顺手在右下角点下“好看”，据说经常点好看的，都能经常买到牛股。

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明晟提权意外之喜

不确定因素

半年报需要注意的事项

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28日早间资讯

28日早间资讯：


1，阿里钉钉个人用户已超2亿、企业办公服务市场有望快速成长

泛微网络（603039）公司与钉钉、企业合作，积极推广运用移动互联技术、云技术和社交应用技术的云服务平台eteams。新开普（300248）与阿里系蚂蚁金服深度合作，在移动端充分与钉钉融合，在移动办公、企业信息流建设等方面在高端企业等进行重点合作。


2，发布20条促消费政策措施、培育消费热点

可关注：美的，海尔，新华都，王府井，农产品等大消费概念。


3，重庆计划2020年完成智能停车全市联动、百亿级市场受关注

五洋停车（300420）是立体停车设备龙头，卡位智能停车生态圈，设备运营一体化开启成长新征程。捷顺科技（002609）作为智能停车场管理系统市场龙头，在国内积累了十多万的客户和数千万终端用户资源。

 

4，我国工业互联网体系架构2.0版发布

公司方面，航天长峰（600855）全资子公司长峰科技此前中标航天云网平台基础设施（二期）建设项目；宝信软件（600845）为长三角首批工业互联网平台公司，成功申请工信部钢铁行业工业互联网平台试验测试项目。

5，雅中特高压工程终获核准将带动百亿设备投资

相关公司方面，国电南瑞（600406）、许继电气（000400）等，旗下产品在特高压市场份额居前。



6，增持 


600060 海信电器：部分董事、高管、骨干增持逾140万股


002859 洁美科技：拟回购1亿元至1.5亿元公司股份


7，减持 


600111 北方稀土：股东嘉鑫有限公司拟减持不超2000万股


300610 晨化股份：三名股东拟减持9000股


002675 东诚药业：股东鲁鼎思诚拟减持不超1.75%股份


002017 东信和平：董事高管拟合计减持不超0.2013%股份


002237 恒邦股份：股东恒邦集团拟减持不超3%股份


300566 激智科技：董事叶伍元拟减持不超1%股份


300400 劲拓股份：股东君如资管减持公司1.09%股份


300664 鹏鹞环保：股东周峰拟减持不超3%股份


300447 全信股份：实控人之配偶拟减持不超5%股份


603579 荣泰健康：九鼎系股东拟清仓减持不超5.21%股份


600392 盛和资源：股东沃本新材计划减持不超0.69%股份


300123 亚光科技：股东周蓉减持1007万股 持股降至4.015%


002637 赞宇科技：员工持股计划拟清仓减持不超6.33%股份


002522 浙江众成：控股股东减持公司1.9547%股份



8，其他


002235 安妮股份：上半年净利同比增101%


603258 电魂网络：上半年净利同比增64.76%


000682 东方电子：上半年净利同比增121.38%


000567 海德股份：上半年净利同比倍增


600909 华安证券：上半年净利同比增128%


300676 华大基因：上半年净利同比降4.7%


000963 华东医药：上半年净利同比增23.42%


600410 华胜天成：上半年净利同比增近14倍


000936 华西股份：上半年净利同比增242%


601328 交通银行 ：上半年净利同比增4.85%


600383 金地集团：上半年净利同比增51.65%


603517 绝味食品：上半年净利同比增25.81%


603590 康辰药业：上半年净利同比增48.65%


300003 乐普医疗：上半年净利同比增42.68%


600727 鲁北化工：上半年净利同比增88.79%


600029 南方航空 ：上半年净利同比降20.92%


300595 欧普康视：上半年净利同比增39.75%


002457 青龙管业：上半年净利同比增345%


000650 仁和药业：上半年净利同比增32.48%


002555 三七互娱：上半年净利同比增29% 拟10派1元


600409 三友化工：上半年净利同比降66.88%


601369 陕鼓动力：上半年净利同比增83.35%


600009 上海机场：上半年净利同比增33.54%


300236 上海新阳：上半年净利2.77亿元 拟10转5派0.5元


600871 石化油服：上半年净利同比增27.1%


600604 市北高新：上半年净利同比降88.86%


002352 顺丰控股：上半年净利同比增40.35%


002366 台海核电：上半年净利同比降72%


300164 通源石油：上半年净利同比降42.84%


002673 西部证券：上半年净利同比增84.23%


002332 仙琚制药：上半年净利同比增40.88%


000997 新大陆：上半年净利同比增三成


300573 兴齐眼药：上半年净利573万元 同比扭亏


601377 兴业证券：上半年净利同比增94.2%


002409 雅克科技：上半年净利同比增137%


000869 张裕A：上半年净利同比降5.1%


603986 兆易创新：上半年净利同比降两成


601600 中国铝业 ：拟增资中国稀有稀土 上半年净利降14%


600056 中国医药：上半年净利同比降17.99%


300788 中信出版：上半年净利同比增13%


300278 华昌达：修正业绩预告 上半年预亏增大


000063 中兴通 讯：上半年净利14.71亿元 前三季预盈38亿元-40亿元


002605 姚记扑克：更名为“姚记科技”


600016 民生银行 ：银保监会同意安邦人寿持有17.84%公司股份


002446 盛路通信：获政府研发补助5000万元


工信部：截至7月底，工信部已核发5G设备进网批文7张、进网标志37万个，多项5G关键技术取得突破，围绕产业链有效配给资金链和创新链的局面初步形成。2019年我国预计将在50个城市建设超过5万个5G基站。

明晟提权意外之喜

明晟提权意外之喜

由于MISC指数对A股纳入指数比例由10%提升至15%，这一提权比例将带来约200亿左右的被动配置资金，而这一提权的日期即是今天。受此因素影响，今天两市直接高开高走，早盘呈全面普涨形式，指数一举冲过55日线，冲上2900点。各板块全面普涨，没有特别的领军板块。

惟一的热点，仍然是“低价低市值”，今天两市涨停70家（剔除新股实际涨停67家），涨幅+5%以上达180家，跌停无，跌幅-5%以上仅3家。两市个股涨多跌少，上涨3271家，下跌332家，涨跌比9：1，两市总成交5580亿，较前一交易日放大2成。

至今日为止，指数已经完全补上了8月初的两个向下跳空缺口，本轮反弹的排序为创业板优于深成指，深成指优于沪指。但这并非说创业板股的投资机会就大于深市或沪市主板股。之所以指数会这样，是因为创业板上市前10的几个大象，他们的上涨形成拉动了指数的飞奔，而不是整体创业板个股走强带动的指数上涨。所以很多个股，还是被“上涨”了。这也是今年市场较为尴尬的地方，可能遇上指数红红火火，而持仓的个股却凄惨不堪。

像今天这样的全面普涨，两市平均涨幅中位数为+1.85%，涨幅在1.85%以上的仅1593家，也仅占两市4成多的比例，即使是这样的普涨行情，仍然是有6成是跑输大盘的。而在实际交易中，会有更多的人是跑输大盘的，因为在昨天的跳空低开下，有很多人是被吓到了，并不会想着加仓。但是早盘很多个股都是直接高开，指数在10点半之后便进入了横盘回落的整理走势，随着大盘的停滞，多数个股便形成了冲高回落走势。所以今天别看指数一片红红火火，其实很多人今天冲进来，并没能够赚到，相信有一大部分新开仓的，今天反而还得亏。

目前市场的主流板块仍然是医药、医疗保健、元器件、软件服务，通信IT设备这几行业板块，而热点却是“低价低市值”。

这几交易日涨幅居前的热点股，大部分都是“低价低市值”垃圾，有点像年初行情刚起来的那一会，像是在告诉人们“垃圾在手，涨停我有”。

对于这种垃圾满天飞的盘面，建议老铁们要淡定着点，尽量不要眼红去追，或是患上了焦虑眼红。对于这类股，拉涨的速度极快，如果你不能事先发现，就只能是追高，花大成本去博，对于这种垃圾股的博弈，是具有极大风险的。既然明白这轮反弹行情“低价低市值”垃圾股会有恶炒的存在，那么便不必要去眼红心急。只要耐心去找找那些走势形态企稳，这轮调整跌幅较大的“低价低市值”去潜伏着耐心等待，到时即便是轮，相信也能够轮到你飚一下。这样子等这轮低价低市值风波过去，你或多或少总是能够吃到点肉，而没有必要去追着打，除非你本身盘感非常强，擅长做短线，否则别去浪费这种反弹机会。

以下为昨天选出基本面过得去的趋势股，可以跟踪留意下：

今年的行情就是维持在2800至3100的箱体震荡，在这种震荡波动中，加速个股的分化。所以大家对于行情，不要因为垃圾股的短期飞奔，而错认为是牛市要来了。指不定哪个夜晚，太平洋对岸的特疯子一条推特，就给你打回解放前。由于有他这么一个特大的不确定因素在，对于市场，大家还是仍然得要谨慎着点。

好在半年报的披露，大部分个股的数据都已经出来了，我们可以从已披露财报的个股中，去挑选些优质的，作为下半年跟踪投资的对象。

记得顺手在右下角点下“好看”，据说经常点好看的，都能经常买到牛股。

你还想看   

不确定因素

半年报需要注意的事项

风里雨里，基哥在自留地等你，关注基哥自留地，一起骑牛看风景。

27日早参资讯

早参资讯：


1，氢燃料电池装机暴增逾6倍、相关公司有望受益

雄韬股份（002733）在互动平台表示，公司氢燃料电池所占公司利润贡献比重会持续加大，估计3-5年氢燃料电池的利润贡献将占绝对的比例。雪人股份（002639）公司研制开发的氢燃料电池发动机已供应给厦门金龙、厦门金旅、一汽解放等整车企业。

 

2，我国应用占全球九成以上、国际标准体系建设加速

随着标准化建设的加速，产业链相关公司望受益。新大陆（000997）公司拥有国际领先、完全自主知识产权的物联网核心技术、行业芯片设计技术。北京君正（300223）公司微处理器芯片主要面向智能家居、、智能穿戴等物联网市场和生物识别等市场。

 

3，我国将要实施产业基础再造工程、增强自主能力

紫光国微（002049）在特种集成电路设计和大容量存储器芯片设计等领域具备完备资质；中国软件（600536）的中标麒麟操作系统长期占据国内Linux系统份额第一；中国长城（000066）在金融、医疗等多个关键行业成功实现了基于PK架构产品的软件适配迁移。

 

4，药品管理法鼓励支持创新药、医药创新迎机遇期

恒瑞医药（600276）为国内规模最大，研发、销售实力最强，最早实现“仿创结合”向“创新驱动”转型的制药企业；复星医药（600196）旗下复宏汉霖境外分拆上市已获批准，其PD-1单抗多个大适应症已经进入临床Ⅲ期。

 

5，新设6个自贸区差别化改革各有侧重

A股公司中，鲁北化工（600727）为我国海洋化工龙头企业，拥有百万吨盐场海水资源，并以此为依托建设5000吨/年溴素高盐海水综合利用项目。启迪古汉（000590）间接控股股东启迪控股拟引入雄安集团和/或雄安新区管委会控股的基金，与清华控股并列成为启迪控股第一大股东。公司古汉养生精（口服液、片剂）被评为国家秘密技术项目品种和国家中药保护品种。

 

 

6，减持 


002736 国信证券：股东一汽投资拟减持不超4%股份


603596 伯特利：股东安徽高新同华基金拟减持不超2.44%股份


300547 川环科技：股东四川国投拟减持不超2%股份


002762 金发拉比：大股东及一致人拟减持不超2%股份


300520 科大国创：实控人之一拟减持不超1.3%股份


7，其他


300155 安居宝：上半年净利同比增80.52%


300073 当升科技：上半年净利同比增33.94%


000597 东北制药：上半年净利同比增19% 拟10转4.9


600196 复星医药 ：上半年净利同比降2.84%


002414 高德红外：上半年净利同比增45.48%


601997 贵阳银行：上半年净利同比增16%


002736 国信证券：上半年净利同比增124.42%


300683 海特生物：上半年净利同比增两成


600510 黑牡丹：上半年净利同比增195%


603267 鸿远电子：上半年净利同比增39% 拟10派5元


600380 健康元：上半年净利同比增28%


603583 捷昌驱动：上半年净利同比增42.63%


000919 金陵药业：上半年净利同比增154%


002951 金时科技：上半年净利同比下滑三成 拟10派4


000725 京东 方A：上半年净利同比降43.92%


002508 老板电器：上半年净利同比增1.52%


601009 南京银行：上半年净利同比增15%


601360 三六零 ：上半年净利同比增163.66%


600546 山煤国际：上半年净利同比增53%


600809 山西汾酒：上半年净利同比增26%


300112 万讯自控：上半年净利同比增53%


002746 仙坛股份：上半年净利同比增353%


000778 新兴铸管：上半年净利同比降28%


600261 阳光照明：上半年净利同比增122%


603600 永艺股份：上半年净利同比增91% 拟10派2.2元


601633 长城汽车 ：上半年净利同比降58.95%


002939 长城证券：上半年净利同比增59%


002489 浙江永强：上半年净利3.56亿元 实现扭亏为盈


688009 中国通号：上半年净利同比增14.31%


601698 中国卫通：上半年净利同比增24%


000099 中信海直：上半年净利同比增112%


300178 腾邦国际：中科院行政管理局将成实控人


603663 宜安科技 ：拟与宁德时代 、三祥新材等开展镁系合金材料业务


002118 紫鑫药业：共有124个品种纳入国家医保目录（2019版）


2019年上半年参与投资这一行业的VC/PE超500余家，其中，IDG资本、红杉中国、元生创投、国中创投、华盖资本、君联资本等最为活跃。尤其是在今年5月，大量资金涌入生物技术、医疗健康行业，涉及投资金额123.52亿元人民币，排在所有行业之首。

今天misc对a股的纳入比例，将由原先的10%提升至15%，这将带来约200亿左右的被动配置资金。

8月26日夜报

8月26日夜报

文章业源：基哥自留地

在特不靠谱又提睡的施压下，美股周五再次雪崩。受此影响，我A今天也大幅低开，直接回踩2850点。但今天并没有上演低开低走的杀跌模式，而是低开上行，维持低位窄幅震荡，收出一根小阳线（假阳实为中阴线）。并未出现恐慌盘，量能与前几交易日相当。

今日两市涨停41家（剔除新股实际涨停40家），涨幅在+5%以上近100家，跌停3家（其中一个为新股），跌幅在-5%左右的近50家。两市上涨922家，下跌2640家，跌幅中位数为-0.68%，远小于指数跌幅。从这点上看可以说明， 今天的杀跌，主要是权重指标股。今天摁跌停板上的另两个，便是权重龙头股。一个是软饮料的龙头，一个是电梯领域的龙头，都是行业标杆。今天同为行业标杆，而跌幅较大的还有先导智能、老板电器、正泰电器。都有共同的一个特点，业绩下滑，或是业绩增速不及预期。作为行业标杆龙头，如果业绩出现下滑，说明行业拐点出现，在短期内很难改变，不经历一段较长时间的行业洗牌，难于迎来业绩的增长，所以估值也将会下行。

今天的热点仍然在医药、医疗保健、电子元器件。有色板块今天虽然也翻红，但有色主要是受黄金拉动，而黄金今天是高开低走，所以并不具备可交易的盈利性。

在这讲下医药股，在今年以来，防御性品种中，医药的涨幅是最小的。主要原因是今年经历了两波打击，一次是带量采购（通过降费减轻医保负担），一次是医药行业的会计审核。受这两波影响，有些很好的医药标的股，今年都被杀了一大波。多数投资者都在担忧受此影响，业绩会大打折扣，但在近期中报出来后，大家也都看到了数据，很多医药股的财报仍然是增长强劲。在众多A股中，医药仍然是增长较为确定的一个品种，于是主流价投资金又开始回防。

还有一点大家可以留意下，军品定价机制改革，这一题材对军工概念股会有正向的促进作用。

 

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不确定因素

各位新老朋友好久不见，文章有些天没更新，让大伙们久等了。

A股市场，自8月15日低开高走一根大阳线后，稳住了月初的血崩情绪，上周也继续维持走强的姿态，盘中也曾收复2900点。很多人在指数破2800点的时候是极度悲观的，特别是杀下2750时，都是极度的看空，似乎不去看空到2000点，那都对不起指数的杀跌。而当出现一根探底大阳后，当指数收上2850点时，又转为了积极乐观的看多。似乎不喊出一波牛市来临，就会被人甩出几条街。

很少有人会去认真的留意市场的变化，如果我们每天认真的留意市场变化，会发现整个这波2733点上来的反弹行情，真正意义上只出现了2根大阳线。而8月15日的低开高走探底大阳线，是无量的，也就是说这样的大好机会，并没有引起增量资金的参与，而19日的大阳虽然放出一点量能，但在这之后的4个交易日便失去了持续性，量能便逐步减弱。同时市场的热点也逐渐涣散，在22日、23日的盘面涨停板虽然有大幅的增加，但大部分都是属于“低价低市值”基本面业绩极差的一类，属于图形技术上跌多了，短期情绪性跟随反弹，这种走强往往不具备持续性，多数只是一两日游便结束，容易造成短线坑人的陷阱。这种表面看起来走强，实质上是因为市场走弱的盘面，可以追塑到20日那天，由于19日的放量大阳，20日那天行情维持强势盘整，但就是这种高位盘整行情，却整出了一批炸板的股，炸板后的杀跌幅度都不小。之后两天便陷入多数“低价低市值”的反弹。给人造成一种行情要走牛的感觉，对于有经验的朋友，便能捕捉到些苗头，那便是当出现这种“低价低市值股”的“走强”时，又没有市场的增量资金出现，往往都是走不了多远，多数都是一两日游便得趴下歇息。

今年市场有着最大的不确定性因素，那便是织毛衣引起擦枪走火，以“特疯子”为代表时不时的给你来条推特，便能在你满怀信心憧憬美好未来的时候，给你打入冷宫。所以今年在盘面大涨过后，一定要冷静，而大跌过后也无需过于恐慌。行情整体上仍然是会围绕2800至3100这一区间波动，一但低于2800至2750以下，往下走便适合配置ETF。超过3100点便停止加仓，可考虑减出。在这波动区间内，便只根据波动幅度进行增减调整便好。

上周特疯子又发飚，引起美股爆跌，这会影响本周A股的走势，短期必然会受到影响，跟着回落。美股在接下来的一段时间，走弱已经成为必然，这点是毫无疑问的事。但对A股的影响却不会特别的大，之所以会这样，是因为A股本身的拨乱反正，已经提前释放，这才导致指数下杀空间有限。

需要特别风险提醒的时，A股里头的那些低价低市值ST股，以及跌破1元面值的，这些股各位就不要去投机了，这类股退市是必然的事，无非时间问题。

每次一喊毛衣，大家都会想到农业，黄金，稀土等，其实最近盘面这些已经不灵了，要注意着点，这里头多数已经走趋势回落。当前仍然还能有些人气的热点是：通信设备、元器件，医药，软件服务。而且还是较为细分的子行业板块。

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半年报需要注意的事项

半年报需要注意的事项

进入8月份，也就进入了半年报的密集披露期，有很多新老股友对财报这块不太了解。所以今天对半年报这块，做个简述。

对于财报披露，有很多股友，只关注利润是亏损，还是盈利。或者说是下降了还是增长了。

在财报这块，有些行业半年报的业绩是亏损的，倒也不用理会，之所以有些股的半年报会是亏损，是因为这类企业的业务结算，多数是到了三季度或四季度才结算的，所以在一二两季度，并不出业绩。这类行业的业务多数是针对政府等企事业单位，尤其是软件服务行业，软件服务行业多数在前两季度并不结算利润，只有到了三季度或四季度的时候才进行结算。这样一来他们的半年报是否亏损，或是业绩看起来很差，也就可以忽略不用理会。所以对于这类股的财报，在中报时不用关注他们的利润是增长还是下降，但需要关注的是他们的营收是否增长还是下降。

财报需要关注的几个点。

一、营收是否增长，同比跟环比是增长了还是下降了。就是今年的跟去年的相比是增长了，还是下降了。二季度的跟一季度的相比是增长了还是下降了。如果都是正向的增长，那么说明景气度仍然较好。要是同比跟环比均出现有滞长或是下行的迹象，那么就需要注意估值要调低了。

二、毛利率有无变化。不看财报的股友，对这点往往没概念。要知道毛利率的变动，直接影响着业绩。如果毛利率同比与环比均较稳定，那大致上的估值也就按业绩增长性来估。如果毛利同比跟环比有增长的迹象，这样就更好了，说明景气度能够提升。但是如果毛利有呈下行迹象时，这就得要注意着点风险，特别是对于一些带有周期性的行业来说，如果毛利出现下降的迹象，往往代表行业景气度在下行，极有可能会在某个季度出现直拉的下崩。这样一来在后期的业绩中，往往会出现崩溃现象。比如今年的化工、纸业、钴锂等。典型点的个股如：沧洲大化、方大炭素、寒锐钴业等这类股。

三、利润是来自主营的业绩，还是来自非营收益。是靠实打实的经营所得的利润，还是说是靠拼财技换来的利润。如果是实打实的主营业务得来的利润，那就可以按正常的估值去评价。要是靠非营收益得来的中报业绩，那就得要看扣非后的收益才行。如果本身主营业绩一般般，但是靠非营性质的投资收益，才达到了业绩的增长，这就显得实际业绩很虚。只能算是短期的“虚增”，并不能构成持久稳定。非营收益有几种：1、出售资产所得。2、靠补贴所得。3、股权投资分红所得。4、拼财技靠财务处理变更所得（比如折旧计提、坏账计提等）。在这几种里头，相对具备有后续力的，只有投资分红这块的投资收益能够有点延续。在A股上市公司里，早期的公用事业企业由于盈利性较好，在早些年有参股了些行业的投资，所以这些年靠这些早期投资的公司每年都能获得较高的分红收益，即便是近年来他们自身主营业务不行了，但光靠早期的投资，每年也能保持不错的利润，从而获得估值的稳定。这里头最典型的就属川投能源、长江通信。即使主营啥都不干，每年光靠分红也能过得很滋润。而靠其他另外3种获得的利润增长，就要注意着点了，因为其他3种的业绩归属都是不可持续，所以遇到这种的业绩增长，要打个折，没法按非营收益去看PE，否则就会上当。

四、增长失速。什么叫增长失速呢。这个是重点，相信很多人被白马 给伤到的原因，都是伤在增长失速上。本身股价的上涨，炒的是预期，也就是去年增长了，上一季度也增长了，预期这一季度以及下一季度也会有高增长。这样对应的股价也就会给予高估值。但是结果到了业绩披露的时候，假设原本增长的预期是30%以上，结果公布时才只增长了10%或是更低，这样就比较要命了。这就会导致原本的预期高增长给予的高估值，也相应的要大幅调整下调估值。所以高成长的白马股，往往会在增长失速的时候，出现闪崩。像18年的老板电器，今年的东阿阿胶，上周的涪陵榨菜。这些都是由于增长失速而引起的闪崩。白马股的增长失速所带来的伤害，是比较伤人的。

除了上面几点外，应收账款、存货、现金流这几样也要注意下，应收账款尽量不要走高，如果应收账款同比及环比均出现走高，说明企业的议价话语权在下降，现金流差，也不利。存货这块要区分行业，像资源类以及白酒等，存货高倒没有太大影响，特别是白酒存货越多越好。但是如果是快销类，像榨菜、牛奶、面所、小馒头、汤圆等这类快销品，要是存货一多，就说明这一行业有问题，估值得打折才行。

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别恐高

近期处于敏感期，上月被枪毙了几篇，为了防止挂掉，所以前几天内容便停更了几天。28、29在日木大阪20家兄弟相谈甚欢，虽然没说要结婚，但至少有了点继续处对像的意愿， 这是好兆头。今天沪深指数均收出跳空光头大阳线，市场一片火热，国酒再创新高，整体市场在向好的一面继续推进，这里反弹大家不用害怕恐慌，别犯恐高症。都说五穷六绝七翻身，虽然7未必就能真的翻身，但至少在时间窗是能够达标的，这地方反弹没这么快结束，还能够持续一段。

但也有一点比较令人头疼的是，市场分化加大。别看指数飞奔很爽，要是挑的标的跟市场风格不匹配，那也是能够恶心你个半死。所以今后行情要赚钱，仍然没有那么容易。今天这种在周未消息小幅超预期的情况下，多数个股大幅高开走强，很多个股并不具备可操作性，多看少动，趴着就可以，所以今天没怎么动股。真正可交易的空间在接下来的后面几天，接下来市场还是会出现分化，指数在向上补了3050点缺口后，这里3000点的向上跳空缺口大概率会回补，所以在回补的时候，大家要谨慎防着点，这里先给各位打一下预防针。如果前面仓位不重，还没怎么买的朋友，明后天要谨慎点追高。

重点依然是关注医药、软件服务、新兴科技及消费这一类品种。

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为什么换股是错，坚持捂股还是错？

转发：人是很难摆脱情绪的控制的，所以利弗莫尔一生数次破产，所以“擅长价值发现但易冲动”的芒格只有在找到巴菲特后，才能成为一代价值投资大师。

投资者的一生，其实都在和自己的情绪作战。

作者：华夏ETF

控制错觉与频繁交易

玩飞行棋和大富翁游戏掷骰子时，大家可能都有这个感觉，如果我们想要掷出一个小一点的数字，我们的动作就会比较轻柔；想要大一点的数字，动作就会更重。

我们不是赌神，动作自然不会影响骰子的结果，可我们明明知道这一点，就是下意识地想要去控制结果。

为了控制某个不可控的因素，人们总是想给自己“加戏”，比如等电梯时狂按按钮，好像这样就能更快一点；打游戏时猛击键盘，好像这样更能提高力度。

这种现象，心理学称之为“控制错觉”，即：人们倾向于把外面世界看成有组织的、有序的、可控的，然后高估自己对局面的控制能力——就算你的理性知道这不可能，你仍然会下意识地这么做。

这种倾向有多强烈呢？

在一项研究中，研究人员向受试者出售彩票，其中一组可以自行选择彩票号码（类似体彩福彩），而另一组则不可以（类似即开型彩票），结果彩票可接受的售价，前者是后者的近五倍。也就是说，人们认为自己选出的号码，中奖概率会高出近四倍。

那么，这个心理现象跟投资有关系吗？

有，而且大到出乎你的意料。

开放大学（The Open University）商学院的教授Mark Fenton-O’Creevy在一篇论文中指出，股票交易员很容易产生“控制错觉”，因为他们的工作环境有以下三个特点：

第一、虽然交易权在你手上，但结果中，运气占相当大的比重，而每个人都想“战胜运气”，这就跟前面掷骰子的心理一样。

第二、巨大的压力下，交易员需要通过某些方式去排解压力，不管是阅读学习交换小道消息，还是求神拜佛抽签许愿——交易本身也是一种“解压”方法

第三、大部分交易员都会把长期目标转化为短期目标，而短期目标看上去更可控一些。

正是这三个特点，让个人投资者很容易产生“控制错觉”，其结果就是——频繁交易。

做点什么吧，总比什么都不做好

“放量”在投资心理上的含义是指：在一波大涨的过程中，大盘在某些阶段都会出现成交量突然剧烈放大，通常的解释是有新增资金入场。

但从投资心理的角度看，却有另一种看法。

新增资金只能买入，那是谁在卖呢？只能是场内的老资金，而且新橧资金再多，相对于庞大的场内现有资金，也只是少部分，成交量的暴增主要还是来自原有资金。

真正的原因是新增资金入场，高位接走了老资金的筹码，导致股价大幅上涨。老资金在卖出后，发现股价未跌，被迫在更高的位置重新买入。

剧烈变化的市场让投资者心理失衡，无所适从，再加上大涨初期，由于一般投资者喜欢慢慢加仓，仓位不足而导致跑不赢大盘。为了缓解内心的焦虑情绪，就产生了“控制错觉”，希望用“频繁交易”来控制局面。

很多技术分析理论，都把“量价齐增”看成是一种健康的上涨，其实，回顾历史大顶，既有不放量的，也放量的。所以“放量”的真正含义是此时市场出现了大量的“情绪驱动交易”，很短的时间内，有的买，有的卖，有的卖了又买，有的买了又卖，最典型的是以下四种心态：

厌倦：终于解放了，以后再也不玩了——这是长期套牢后的解套盘；

恐惧：前几次上涨都坐了过山车，这次说什么也要先落袋为安——这通常是熊市买的业绩还不错的股票；

后悔：卖飞了，这回恐怕真的来牛市了，赶紧追——这是踏空的心态

贪婪：这个涨停了，那个连板了，不管什么交易纪律了，人生能有几回博——这是参与垃圾股、题材股炒作的典型情绪……

而这些被情绪牵着鼻子走的交易，最大的特点是稍有利润就拿不住，这在牛市基本上是必输的。

更深层次的原因，正是因为绝大部分散户都是“情绪驱动的交易者”，缺乏交易计划，才为那些“逻辑驱动的交易者”提供了超额回报。

简称“割韭菜”。

那么什么是情绪驱动的交易？什么是逻辑驱动的交易呢？

情绪驱动交易与逻辑驱动交易

“趋势交易”和“价值投资”，都属于标准的逻辑驱动交易。

先来看最典型的“趋势交易”的老祖宗，《股票大作手回忆录》的主人公，杰西▪利弗莫尔的经典一战。

利弗莫尔第三次宣布破产后，找到了一家经纪行，希望能够进行买空卖空的信用交易。凭着以前的口碑，经纪行借给他500股的信用买入额度，他看中了一支叫伯利恒钢铁的股票，因为这支股票是当时上涨的领头羊，当时的股价是50美元，正在缓缓上升。

因为是信用买入，他不能有太多浮亏，也无法用他惯用的上涨加仓法。也就是说，利弗莫尔只有一次翻本的机会。

一把梭定输赢，如果是你，你怎么办？

可能大部分人的想法是，既然现在是缓缓上涨，那就先买一点，多多少少赚一点，以后再找机会吧——但这恰恰是“情绪交易者”的想法。

利弗莫尔的做法是“等”。

股价从50涨到60，利弗莫尔没有动手；从60涨到70，没有动手；从70涨到80，又涨到90，他还是没有动手。

他到底在等什么呢？

因为只有一次机会，所以他必须等待“最好的机会”，一个出手后获利最大的机会。

在他看来，最好的机会是一支股票经过一段时间的上涨后，到了100、200、300的整数关口，因为关注者的增加，而出现的“趋势加速”行情。

这就是趋势交易的经典逻辑之一。

伯利恒钢铁终于到了98元，在等候了16周后，利弗莫尔像猎豹一般全仓出击了，虽然只能买500股，但因为当天的收盘价就到了114元，所以，他利用浮盈争取到了一个宝贵的加倍加仓机会，第二天，股价大涨至145元，几个月后，最高涨到了591元。

“股神”再度归来。

换成情绪交易者，99%的人都会在50到100元之间不停地进进出出，赚一点小钱，甚至亏损，然后眼睁睁地看着股价从100元加速涨到500多元。

一定有人问，为什么利弗莫尔要放弃从50元到100元的利润空间呢？

因为他在等待“趋势加速”这个逻辑的成立，而这才是股票上涨过程中“确定性”最强、涨幅最大、最值得重仓的一段，因为绝大部分趋势不好的股票顶多从50元涨到70元。

趋势交易者通常是短线交易，但绝非“频繁交易”，它的逻辑性是非常强的，每次出手都要严格符合边际条件，处处都要“反情绪”。

而情绪交易者自称“做短线的”、“做趋势的”、“做技术分析的”，实际上完全凭感觉，毫无意义地频繁出手，杀进杀出，刚好成为趋势投资者的对手盘。

再看“价值投资者”。

价值投资者的逻辑其实很简单，在反复研究一家公司之后，认为今后几年，业绩将每年增长25%，而且确定性很高，而现在的估值又处于合理位置，这就意味着，每持有一年，同样的估值下，股价将会上涨25%。

所以不管市场炒什么题材什么概念，不管市场是成长风格还是价值风格，反正我只要我的25%。

这就是价值投资者的“交易驱动逻辑”。

所以，虽然价值投资者看中一支股票后，常常越跌越买，而且没有趋势交易者那么“择时”，但因为他们对价值的判断过于严格，对安全边际的要求非常之高，实际上出手机会更少。

巴菲特有一个著名的“打孔理论”：假设你有一张卡片，只能打20个孔，代表着你这一辈子可以做的投资，那么，你必然会认真地考虑你的每一次投资。

利弗莫尔和巴菲特，一个是趋势交易高手，一个是价值投资大师，方法完全背道而驰，但在“逻辑驱动，反对情绪交易”上，看法完全一致。这个价值投资者最耳熟能详的比喻，却刚好解释了利弗莫尔最经典的趋势交易案例。

不过，“控制错觉”的结果并不一定是“频繁交易”，另一种同样常见的心理刚好相反——对正在累积的风险和正在进行下跌，毫无反应。

对真正的危险视而不见

投资者在“频繁交易”之后，一复盘，发现卖出的股票个个都上了天，自己的一番杀进杀出还不如一直持股不动，然后就开始总结经验，提出“牛市要捂股，打死都不卖”，“涨不怕，不怕涨，怕不涨”……

散户操作频率的下降，开始捂股的心态，反应在大盘上，就是指数在上窜下跳一阵子之后，成交量通常会慢慢萎缩下来，走出底部慢慢抬高的“慢牛走势”。

相对暴涨，这种走势往往又会让人很放心地“捂股”。

这是大家心态都变好了吗？不是，这只是对风险麻木了，认为高估值是理所当然的。其实，缩量慢牛和放量暴涨并无本质区别，都是估值在提升，风险在聚集。

前面说过，控制错觉的原理是“高估自己对局面的控制能力”，那么，长期牛市养成的“捂股”的习惯，让投资者无视估值过高的系统性风险，对真正的危险来临视而不见，也是一种“控制错觉”——

起初大盘从最高点跳水，大家见怪不怪，以为还是洗盘；

接着继续跌，套牢20%后开始反弹，大家以为另一轮牛市开始了；

此后仍然跌，资金腰斩，大家终于承认凛冬已至，但还不忘自我安慰：所以春天还远吗？

其实，真正折磨意志、消耗精力的阴跌才刚刚开始……

反情绪交易者的一生

真正成功的投资者都是“反情绪”的，甚至是“反人性”的，所以，投资最困难的事，不是寻找好的交易机会，而是保证这些交易都能严格地遵守“逻辑驱动买入，逻辑驱动卖出”的原则。

以交易频率为例，当大盘放量时，你是否能主动降低交易频率，冷静思考自己的持股策略？当大盘缩量上涨时，你是否对手中不断抬升的股票“失去警惕”了？

你是否喜欢预测指数的上涨下跌，并在短期得到验证后，坚信自己的想法没错？是否在几次赚钱之后，产生过“投资的方法很简单，赚钱其实可以很轻松”的想法？

​今天分享有几点：

今天分享有几点：

一、茅台破千了，你还觉得A股价值投资真的不可行么？

二、最近市场在反弹中，有几个股又创新低了，只是很少有人关注到这一点。

三、重组新规征求意见的炒作，没有带起创业板行情，倒是带出了鸡贼行情，好些股拉涨停就跑路，投机倒把最近很容易被打得鼻青脸肿。

四，指数并不存在风险，而且也不用担心短期毛衣织不好，这种拉锯式的事情，不是一两次会面就能搞得定的。领导在18+1大的时候，就说了，当前世界格局处于世界百年未有之变幻。这便说明摩擦不是一两天，一两月能磨合得了。有这心理准备就行。

五、当前市场已经极度的两极分化，各位老铁还是尽量的少投机为上，耐心点积洼步致千里吧。未来是强者恒强，弱者越弱。在没有增量，只有存量的市场里，蛋糕就这么点大，每个人都抢着吃，多吃一口的可能就活下来了，而少吃一口的，不止是饿的问题，而是很可能就因此而没了命。所以少整边缘化的品种，乌鸡变凤凰的事有，但极少极少极少。收一收想要暴富的心理吧。

爆仓900万，结束了生命

今天有媒体报道，上海的一对情侣，因为炒外汇爆仓900万，最后因为承受不了打击，选择结束了生命。

 

据他父亲讲到，自己儿子之前每天靠操作外汇赚钱，一直也有比较高的盈利回报，平均每周能赚两三万美元，最后他们就把卖房款、动迁款等，都给他来炒汇。。

唉，注定是要一声哀叹！

 

投资中，绝大数悲剧，往往都是因为加了高杠杆。我之前和大家讲到，期货猛如虎，那么炒外汇的，一定都是天才，如果你不是天才，那么几乎必亏。

 

本质上，杠杆只是一种工具，但从人性的角度，当你的贪婪与恐惧被放大数10倍甚至更高，这时候你的操作，就难免还能继续理性了。

 

而且路径依赖，始终保持高仓位高杠杆操作，容错率极低，哪怕你前面99次都是做对的，只要做错1次，很可能就清零了。

 

作为普通投资者，同样A股也只是大家的理财渠道之一，能为你财富增长起到锦上添花的作用，就已经跑赢了7成以上投资者。而那些抱着一夜暴富的投资者，A股注定只会让你失望。

 

我也再次建议大家，投资股市的这笔钱，一定都是短期暂时用不到的闲钱，最起码每天的仓位，一定要让自己能够睡个安稳觉。

 

......

再次提醒各位投资友，在投资的路上，一定要注意风险把控，不要高杠杆进风险市场。

风里雨里，基哥在自留地等你。一起学习，一起进步。