指数空间有限，个股地雷现象突出

　   随着量能的萎缩，市场逐步走弱，盘中再度跌破了2800点，尾盘拉回，创业板翻红，指数空间有限。而热点方面，前期表现较好的，酿酒、钢铁等板块也是跌幅居前，医药和科技股在昨儿提示过连涨后的多空分歧之后，也有了明显的派发现象，这也是资金落袋为安的作用，资金对于筑底的前景很谨慎，稍有利润就撤离。玉名认为近期值得股民重视的还是市场的一些个股跳水现象。上周末次新股瞬间倒下，次新龙头福达合金被封死跌停板上，并引发高位次新股纷纷暴跌。本周开始，天华超净、绿色动力等牛股也纷纷跳水，显露资金对获利盘派发还是比较坚决的。此外，还有长生生物、华大基因等地雷股出现，这个现象要引发重视。
　　今年中资科技股和独角兽企业扎堆上市，上一次大年出现在2014年，阿里巴巴、新浪微博、京东、陌陌等都带来了不错的收益，形成了集团化的机会；而今年也是类似，只不过大机会是在港股和美股，尤其是一些破发后的大机会。A股次新股上市后一波一字板基本上就是泡沫了，随后资金只能利用高换手模式博弈，即都知道不值那么多，就靠换手堆着的博傻游戏；而港股方面，一人一手，筹码有的是，那为什么买？因为低估，或估值之争，也是为何小米破发一波30%的上涨。类似这样的机会很多，相关思路可借鉴。香港市场新股破发率甚至高达72％，尤其是阅文集团、众安在线、平安好医生、猎聘、小米等是首日破发，而Facebook，亚马逊，snapchat等一系列科技公司上市时都曾经破发，随后都有几十倍，甚至上千倍的大涨，一级市场泡沫，会给二级市场更多机会，利用三合一账户挖掘机会。
　　2018年A股上市公司中报“雷”声不断，在国内经济景气度平淡（PPI下行），去杠杆、去产能以及大多企业融资难、融资贵的背景下，地雷股数量增多，尤其是类似PPP、光伏等产业政策改变后，导致行业整体尽墨。玉名认为成交量依旧未能有效释放，表明当前市场人气依旧处于匮乏状态，这样市场稍有风吹草动就再度走弱。涨一天，跌一天，让资金越来越短视，也导致行情一旦转弱，抛售的集中出现。在市场无新资金介入的前提下，仅靠存量资金博弈，始终无法扭转颓废局面。当前惯性杀跌已成势力，市场做多信心不足，所以资金更多地从短线入手去博弈。

缺口压制效应未消除，量能掣肘行情

    创业板在6.19日的缺口，沪指在6.26日缺口，都是近期回补的对象，虽然6.19日破位缺口短期收复难度大，但若能收复最近的缺口，对于市场人气是很好的修复。创业板科技股居多，且多为小盘股，因此在反弹行情中往往占据主动位置，表现强于主板。7.12日两市成交总额超过4100亿左右，相对前期有所放大，但持续性很差，今天市场又回到了3000亿元水平线附近了。从近半年情况来看，其往往维持度不足是市场走弱的因素之一。从近日资金变化来看，显示资金性质并不明朗，从短期市场来看，量能指标依然是重要的判断尺度。

　　市场终结了7连阴，而历史上几次出现周线7连阴走势的周期不同，随后走势也不同，有2008年的大熊市，也有2011年的震荡市，对应的底部数据不同；此外，连续三个季度业绩增长股在下跌后也出现短线机会。下跌就是真的是一无是处吗？也暗藏着机会，可以买到平时买不到的更低股价，比如说文中这一组持续3个季度业绩增长的个股，显然里面是暗藏机会，尤其是一些重点行业，如今酝酿的就是大的机会。正如之前给大家挖掘的通策医疗、风华高科一样，低位时无人问津，如今高不可攀。所以，如今不少业绩向好，增长的企业也跟着下跌，这些就是难得的机会。只不过很多股民熬不住寂寞而已，但这就是市场的魅力，如同四季，冬季的休养生息，才有春季的万物萌发。所以，不要在下跌时无所事事，应该在这个时候做功课，找到那些潜力牛股。

　　近期，指数中阳或普涨后的次日，总是量能萎缩，甚至有明显的放量跳水而缩量反弹的走势，实际上，6月份以来主力资金整体还是短线思维，整体净流入次数不多情形下，几乎都呈现出几天之内的短期反抽行为，没有达到集中的持续性。所以，只能认定超跌后的技术反弹，还是以个股博弈为主，玉名在近两周连续推荐的科技股有了明显阶段性分歧的阶段，要注意风险了，不可再追涨了，派发迹象也很明显；而如今超跌股还是主流，如科迪乳业、凯盛科技等领涨居前，大有接替赫美集团之势。此外，小金属方面，钨矿午盘后也有快速拉升，显然市场资金对超跌股更为热衷，股民可注意。

上方缺口是分水岭，量能是关键指标

　在周一反弹时，银行板块是沪指大涨的头号功臣，不过银行板块由于体量太大，持续飙升的概率不高，其意义就是稳定市场，起到搭台的作用，所以股民期待指数连续上攻，尤其是在缩量的情况下，是不现实的。回顾本年度的市场表现，沪指单日跌幅超过百点一共有四次，6.19日是第四次。前三次单日百点大跌后，市场都有局部的企稳并出现明显的阶段回升行情。而本次从6.19日大跌之后，持续阴跌了3周，6.26日还有一个缺口，玉名认为这个缺口短期能否回补，是体现多头强弱的关键因素。实际上，在6月29日收官日大反弹，机构做完半年度业绩后，7月开门黑，市场再度新低。这种走势频频出现了，对市场做多人气是很大的伤害。
　　从上周五开始水泥板块成为领涨的超跌板块，冀东水泥、金隅集团、四川双马等纷纷引领板块反弹，更有华新水泥等冲击新高。周期行业四大板块，之前分析过煤炭、钢铁，又从资金风口挖掘了品种，短线已经在盘面体现，而股民也发现水泥、机械板块股近期显得比较抗跌，但很多时候行业价格涨，但股民手中个股不涨，这是源于没搞懂价格的核心因素和选股指标。水泥行业自救，导致行业整体供给收缩，由于供给收缩主要是北方地区做的贡献，使得南北方之间利润重新分配，南方地区“量”损失较小，从而“盈利”更加受益，这也可以解释为什么这轮周期里海螺、华润的弹性最大，走势也是最强势，若忽略了该因素，就很容易看对行情选错股。工程机械行业除了2015年跟随大盘活跃之外，沉寂了7年，而对行业内挖机寿命进行了加权测算，得到了挖机的使用寿命为9 年左右，之前一轮更换高峰是在2010年附近，所以2019年是一个更新换代的高峰，同时价格因素也在主导这个行业变化，对于内部龙头要有更深度的研究。
　　从技术指标来看，目前周线KDJ指标处于低位区域。MACD绿柱有所收敛，但季度KDJ指标低位继续向下，指标弱势。OBV、RSI等仍均处于弱势阶段。显示市场若要反弹维持，须有量能指标的配合。本周反弹是银行为首的上证50先拉的，所以对指数贡献大；玉名认为权重先搭台，没什么不好。当然短线很难有资金买盘支撑，所以，中阳后能确保指数一段时间不新低就够了。从筑底角度，本周一的中阳线若能确保且有一段时间不破新低，这是大好事儿，毕竟只有稳定才能给予投资者以信心，提供更多的买盘。股民对指数不必有太大奢望，还是对于一些短线品种，中报预增股给予更多关注。

权重股空翻多，搭台持续性看量能

    早盘上证50大涨，尤其是银行股大涨，刺激了量能。银行是破净最大的板块，其反弹有助于指数稳定，这是好事儿。回想近期市场的新低过程中，起初就是权重股的跳水，如金融、地产、周期股早早开启下跌模式，随后包括资金抱团的白酒等消费类品种，而这些强势股起初下跌抵抗，近期开始补跌，实际上是一种资金踩踏。玉名认为本周一的权重股反弹，实际上是最弱品种的反弹，那么后续能否有更多买盘拉动就是关键了。周一指数在权重拉动下反弹明显，但量能还是没有明显放大，尤其是考虑到6.29日有过一次中阳后又新低的走势，所以如果后市量能无法有效持续跟进，那么磨底之路依然较为坎坷，只能做好短线局部的波段。
　　上涨重题材，下跌重实质，随着市场持续阴跌后，已经有一些个股下跌抵抗，尝试逆势反弹，甚至有些已经收复了失地，集中出现的是中报预增的个股，那么半年报行情的内涵与陷阱，选股依据有哪些，今儿逐一分析。中报预增并非都有机会，有一些行业是处于中线机会的酝酿周期，价格处于低位，而随着未来业绩持续增长，才会逐步显现机会。而值得操作的选股思路是找寻那些行业预增较多的板块，然后进一步筛选，扣除趋势差，资金特性不好的，找寻出可操作的品种，如近期有安阳钢铁、冀东水泥、甘肃电投等中报预增股活跃，也有前期挖掘过的鲁抗医药，凭借产品价格上涨，推动业绩反弹，中报增长预期明确，半年报与年报有三大不同，时间周期、主力状态，资金特点。半年报行情就很难大面积展开，更多地集中于局部的个股。股民可以顺着思路重点挖掘相关机会。
　　回想6.29日中长阳之后的走势，实际上“二八”都有跳水，显示主板新低，随后创业板也加入到了下跌行情中，实际上近期创业板与沪深主板频频上演“跷跷板”，存量资金特点突出，没有新增资金，市场筑底也很难，就导致了新低循环的走势。玉名认为从筑底角度，本周一的中阳线若能确保且有一段时间不破新低，这是大好事儿，毕竟只有稳定才能给予投资者以信心，提供更多的买盘。如今还是维持短线策略，对稳健股民来说，中报预增，涨价题材（如今天是国内油价涨价窗口，北京等地天然气价格上涨，都拉动了石油天然气板块，类似品种都可关注）等都是不错的。而高手还是围绕次新和超跌股展开。

没短线能力就别趟反弹这浑水

    7月开门行情，市场再度走弱，实际上在连续调整后，人气消失殆尽，量能更是保持萎靡，指数需要时间堆积修复，若没有短线能力的股民，只能耐心等待，频繁的更换个股，反复追涨就很容易导致反复被套，尤其是近期出现的涨一天跌一天的走势，也让不少股民操作起来如坐针毡。玉名认为技术上积累的持续下跌后的能量是推升反弹的主要原因，但市场很难持续性的缩量反弹，尤其是伴随着一些短线获利盘和局部解套盘，对买盘考验更大，股民对此也要有准备，这是一个持久战。实际上，周五的大涨是源于在科技股集体发威的情况下，使创业板指涨幅接近4%。软件、芯片、半导体等科技股，均是前期有人气且超跌的品种。
　　6月收官日中阳，让不少股民忘记了6月创一年半年单月最大跌幅的事实；在6月“日历买股法”文章中提示过，6月只有小阳或长阴，这两种选择，且已应验；而7月行情只有小阴小跌两种选择，同时三类热点可关注。降准之后，市场个股活跃度是有提升的，市场弱势很难快速转变，自然要有一段时间；行情大概率将在不断上冲、俯冲的反复震荡中交替中拉锯，2010-2013年筑底模式最值得参考。若能再度释放一些利好和刺激政策，7月自然就会逐步由弱转强的过程；但如果这些因素没有改善，那么就会再度走弱的情况。考虑到市场市场并未筑底，所以只能关注一些短线品种。首先，局部新低后最先反弹成集群的一定是超跌股，资金炒一波就跑，无所谓底部是否成功；创业板很明确是科技类的；另一面就是资金风口股。还有从贵州燃气、华森制药、……再到近期的超频三，次新妖股层出不穷。
　　“七翻身”是市场非常期待的，但操作时又变得非常谨慎，市场中大部分资金还是抱着“炒一波就跑”的态度。个股拥有结构性机会，超跌反弹是主要机会，但市场群体性风险又是最大的问题。尽管6月收官日大涨，但6月上证指数下挫8.01%，创2016年1月来最大跌幅；深成指跌8.9%，创业板指跌7.86%，为2016年12月来最大跌幅。玉名认为在这样较大的跌幅之后，期待指数大行情是奢望，有个股活跃舞台就够了，这也是资金预期。所以，指数只要相对平稳即可，资金方面可以看到，白酒，医疗还是稳定资金流入最多的。而中报预增方面，我们看到不少个股由业绩推动，今天纸业就是典型，次新股也保持活跃，这些都是可注意的短线品种，但没有短线操作能力的还是休息为宜。

涨一天跌一天，新低之后又新低

    近期指数涨一天跌一天，新低后反弹，然后又是新低，处于低迷状态。消息面上，美国计划限制中国投资美科技企业，这一事件将在6月底获得确定性消息。7月6日美国将会公布是否最中国商品征税，而为了提前能应对，我国发文调整了孟加拉国、印度、老挝、韩国等进口货物税率，品种达八千项之多，显然利空因素在7月初继续发酵。而昨日国产软件为首的科技股活跃拉动创业板活跃，但今天马上就分化，创业板也再度走弱。玉名认为市场低迷已经是非常明显了，量能方面持续萎缩，且各种利空因为并没有缓解，所以交投不够活跃，不少热点也是一日游的走势，资金观望的情绪浓厚，导致了新低不断，股民也要继续保持谨慎。
　　A股指数创3年来新低，震荡市慢熊特征明显；而从市值来看，却在逼近5178点时历史最高市值，典型牛市特征。显然，股民眼中的股市和管理层发展的股市不是一个模式，这也就揭开了一系列的关键指标。两市以亿元成交的活跃个股3年来下降了6成，大量个股正在被“边缘化”，而没有资金推动的股票，是无法走出颓势的，长时间阴跌个股数量势必大增；同时，两市的个股市值变化，也呈现向两边发展的趋势，小市值股、大市值股数量都在增加，这背后也决定了市场热点类型的转型。在市场下跌之后，经常有人会说，市场估值低了，不要怕；但我们却发现，估值越来越低，且这样的个股也在增加，但不仅没涨，反而继续跌，这是为何？实际上，估值是动态，且数值低不代表盈利能力强，同时还要考虑资金风口和个股趋势，这些综合使用才能够找到好的个股。
　　目前市场量能依旧低迷。从市场日均量能变化来看，近期两市日成交大多维持在3000亿元的低水位区间，结构化的股票分化行情，使得市场资金分布不均，最终导致量能不断减弱，而独角企业的上市，使得市场资金的平衡度与资金争夺再次考验。玉名认为指数平稳就有个股表演的舞台，股民总期待有个大涨，由此确立底部，但这太难了。其实，有一段时间不创新低，个股活跃就行了；震荡市不期待指数有多大空间，把握好个股节奏是关键。近期我们看到一批白酒股新高了，还有油价上涨带来相关板块活跃，以及纸业公司停产后复产，伴随纸价上涨，增加利润，都带来了股价的活跃，这些因素是值得股民重视的。

磨底痛苦，但新低后个股机会增多

　   港股方面，香港恒生指数午后跌破29000点关口，创去年12月来新低。恐慌情绪蔓延市场，推动避险资产美德国债价格上涨。美国10年期国债收益率下跌3.1个基点至2.8711％，德国10年期国债收益率下跌2.2个基点至0.311％。欧美股市也全面下跌。玉名认为在这样的大环境下，再看如今的A股，其实也并没有那么悲观了，包括指数新低反弹，也还是延续了惯例的，不管如何，降准之后，市场个股机会是在增多的，这也是好的一面，实际上，从盘面的大跌股，超跌股，中报预增股，包括类似次新股，妖股方面来看，还是有一些资金尝试运作的，只不过整体量能太差，导致市场的活力不够，只能耐心。
　　没有只跌不涨的个股，近期摩恩电气、常山药业、冀凯股份等一批问题股、大跌股出现了走强，有一些阶段性涨幅超越50%，如此大的诱惑让不少投资者动心，同时中兴通讯也有异动，但这里面博弈的策略和操作门道是很多的，股民要仔细研究。作为股民不能只看到利益，更是要看到风险，风险收益比才是股民赚钱的工具，应该研究更多的个股，如乐视网，市场关注度非常高，市场各种眼球都聚焦在该股上，同时又有诸多基金在里面，这样其吸引的投资者越多，跟风盘越大，自然就容易出现大的异动；此外，还有大连电瓷等一批风险股要注意。通过这样一批完整的案例和操作策略分析，并不是我推崇这种模式，而是说无法改变投资者的好奇，更劝不住很多投资者不要进行类似的操作；毕竟这样的操作局部短线利润很高，诱惑力太强了；但这种博傻模式风险同样很大，所以必须要展现出全貌，这样股民才能明白如何抉择。
　　指数无悬念又新低了，也意味着筑底又将重新开始，如今的大盘就是一个虚弱的病人，是禁不起折腾的，服下了降准这个缓释胶囊，也需时间有疗效，如今要给市场时间，给自己空间，这样才能够游刃有余。玉名认为市场仍在磨底过程之中，这个过程比较痛苦，上周五下午资金推动乏力，周一利好高开低走，短线抄底资金兑现完成，周二就出现了再度的新低探底，因此操作上继续维持稳健性投资者继续谨慎观望，要等待资金最市场的修复，不再新低后，叠加更多筑底条件，机会自然就躲起来了；而激进型投资者重点关注“资金风口”股的机会，短期盘面机会是在增加的。

这一新低指标屡屡奏效非巧合

宁德时代开板，大量吸金，指数又一新低，药明康德、工业富联开板后，市场都新低了，巧合吗？显然不是，抽资效应是走弱最关键因素。周末值得期待的是降准消息，有了超跌反弹，那么能否兑现是关键。如今市场环境因素大于个股，这是要注意的，昨儿不少强势股也难抵跳水就是源于此这几天指数都在新低后有冲高，个股有一个明显跟随；一旦破位指数调整，大部分个股马上就跳水，玉名认为很显然市场情绪依然较为恐慌，创业板再度新低，主板明显有护盘。近期实际上，不少个股走势尚可，但指数跳水，马上就破位了，这是要注意的。
　　在11年前，一批大蓝筹股来了，创造了一个又一个世界第一，中国石油、中国神华、中国铝业等；如今独角兽抽资像极了当时那一幕，而且伴随着指数的新低，价值与成长究竟是什么，资金面真实情况。10年来，中国石油市值蒸发过半，缩水逾1.5万亿元；中国神华，缩水一半超过3000亿元；中国铝业市值蒸发七成，这些是抽资的具体体现。自从独角兽药明康德开板，正是抽资开始，市场就始终新低；工业富联开板之后，又是新一波，当然这里面还有其他因素，但资金面因素不可小觑。两市两融余额为9438.68亿元，较前一交易日减少214.88亿元，为沪指2638点低点以来，单日两融余额缩水金额最多的交易日。这是非常不寻常的信号；杠杆资金逆势加仓，仅集中于医药生物、家用电器、食品饮料等三个大行业，此外，平仓警戒线的资金和个股越来越多，必须警惕。
　　今天指数红盘，我们可以发现，最先大涨，甚至涨停的一批股就是《博弈超跌反弹？这样一批“资金风口”股是核心》文章中挖掘的“资金风口”股。股民也在问，这里面的逻辑是什么呢？尤其是股民发现，这些个股并不是说不跌，在市场跳水时也有大跌，甚至有的跌停，但市场一转暖，马上又涨停。实际上，这就是新增资金介入之后的活力提升，对于调整的修复能力强了，在市场泥沙俱下之际，螳臂当车意义很小，在转暖的时候，马上攻城略地，这样才能够占据有利位置，这是资金运作的思路。一些热衷于短线模式的，需要研究这样的因素。

没创新低就是筑底成功的第一步

指数在周二碰触到了2871点新低之后，尾盘中字头股拉升，收复2900点；周三开盘后冲高，但随后再度跳水，一度下探到2872点，然后又反弹，在2900点一线拉锯。玉名认为从行情角度，本周没必要太高要求，稳定住就是最好的，不再新低就是筑底第一步了。消息面周末必然不平静，若有降准是关键，否则其他因素对冲利空很难，积弱难返，要逐步转变。近期巨无霸不断的上市加上CDR这个事对于市场资金面的影响是显而易见的，受制于市场量能迟迟无法得到放大，做多的情绪遭受重大打击。而且6月各类事件太多了，没有足够买盘支撑，一个恐慌就足以新低了，因此要给予投资者修复情绪和等待回补资金以时间。
　　本周再度出现了千股跌停的走势。在2018年来已经第四次出现大幅跳空缺口导致新低的情况，而之前都有过局部反弹，但又新低了，这里面有重要三个指标，筑底模式、资金指标、抄底对象等。最近一年，股民应该感受到了赚钱越来越难了，以前市场振幅大，所以往往不用靠选股，只要市场进入好时间，个股都有一波行情；但如今哪怕选对板块都不一定赚钱，各路资金也在改变。包括我们看到无论主板和创业板，都是新低后有反弹，尤其是类似于普洛药业、国科微等大跌后热点更值得研究。资金面因素是底部最重要、最简单的指标，资金面放水或新增资金才能够带来坚实的底部；要有一个引领人气的板块，目前从本次来看，中字头股护盘成为了比较好的“把手”，尤其是银行、地产等板块已经有超过5个月下跌了，近期频频逆势翻红，下跌抵抗，所以前期研究过的相关品种，如今要注意了，机会又来了。
　　在之前《6月大事件逐一解读，机会点与应对策略》分析文章中，我对于整个6月行情有过一个详细的梳理，月初反弹机会多一些，而随着时间推移，中下旬伴随着世界杯、解禁、资金结算压力等因素，还有独角兽和CDR抽资，行情会变得更为复杂，机会更少一些，降低仓位应对是上策。那么玉名认为如今要关注的也是资金因素，首先是大跌之后，关键的因素是能否有降准放水对冲。其次是蓝筹权重再次扮演护盘角色，如银行、地产板块已经明显出现了下跌抵抗和逆势红盘的情况，作为两市最大的权重，如果未来指数筑底，这两个板块是必须要发力的，而且1月大反弹后，持续5个月调整，幅度和时间也都到位了，短期会有一定的机会。而一些次新股必然利用这个超跌反弹的节点活跃，妖股又将有动作，提供给短线高手。

没有量能，行情就是如此脆弱

　 指数昨儿新低后，行情进入阶段性超跌反弹窗口，但由于行情仅是由于情绪面驱动的超跌反弹，而并非投资者信心明显好转驱动的反弹。因此，从技术心理分析的角度来看，行情势必会有反复，仍是以结构性机会为主，这也是早盘解盘时分析提到的，走势方面也是如此，没有量能支撑，指数超跌反弹容易，但没有持续性，很快就又跳水了。玉名认为如今大部分资金都是在指数新低后才入场炒一波，反弹次日或利用冲高就又全跑了。目前量能没出现明显的放量，会制约反弹的持续性，加之明后天消息因素多，所以大部分资金还是谨慎为主，这也就能够理解为何再度走弱了。这也是为何近期反复提醒股民不要在这个敏感窗口重仓操作，降低仓位操作才是关键，等待大资金回补后才有大机会。
　　震荡市行情中，大部分机会来自于砸盘后的低点；在2016-2017年新能源汽车就是典型，依托于对政策扶植敏感度，甚至出现了涨半年跌半年的走势，反而走出一批牛股；如今光伏产业也有类似情况，会有黄金坑出现吗？今儿做操作角度做一个分析。在震荡市周期中，下跌和反弹都非常频繁，遇到市场环境走弱后的调整是很正常的。这时其实是在考验对个股价值的分析，以及研究的信心。很多股民心中，由于没有进行自己的研究和价值判断，所以个股涨了，不知道还会不会涨，跌了也不知道还会不会跌，结果买不也是，不买也不是，进退失据。有牛股看不出价值，这一现象是值得研究和琢磨的。一个行业发展必然要遭遇一些考验，比如说白酒行业就遭遇过塑化剂、禁酒令等因素，全行业被ST的情况；类似地，当年奶业的三聚氰胺事件，也是几乎全行业的低迷；但随后又走出大行情。
　　今天中兴通讯复牌，对其他个股影响的传导链条是这样的，初期跌停影响较小，市场有预期，而连续跌停后，对持股基金影响非常大，净值减少过多后一旦引发赎回潮，基金就只有卖其他个股应对了。此外，工业富联开板影响也会逐步显现，对资金面抽资影响。玉名认为新低后的超跌反弹出现很容易，但如今最关键的是量能的萎缩，人气非常弱，所以我们看到沪指又刷新了年内低点，创业板也是持续走弱，盘面看不出太多亮点，有些乏善可陈。实际上，这时候只能通过控制仓位来应对弱势，等待这个周期过去，换股意义不大，缩量下操作难度大，越折腾越难。本周超级消息日过后，压力会小很多。

弱势格局，提防周五独角兽挤出效应

　  创业板指受到半年线支撑收出低位螺旋桨，有了尝试反弹，但量能不足又回落，年线拉锯战2个月多月后再度跳水，显然是又一次尝试突破后的失败，也意味着中长线趋势下降通道的延续。鉴于当前市场依旧为存量资金间的博弈，赚钱效应依旧集中于少数强势股，加之市场热点变换较快，喜新厌旧也是资本市场的本质，因此当下操作还需以短线波段为主。玉名认为从大的形态上看，当前沪市处于筑底和磨底过程中，后市只有成交量有效放大、主流热点产生、市场形成赚钱效应，大盘才会走出一波强势上涨行情。但这个在如今量能下很难实现，缺口回补后，已经失去了动能，面对上方套牢区，市场还是一个振荡格局。且周二超跌反弹较好的板块，周三基本都出现了获利回调，周四也是类似，这证明了反弹的连续性很难持续。
　　近期“仙股+闪崩”现象突出，类似冀凯股份、凯瑞德、金盾股份、摩恩电气等，这是非常值得股民重视的，因为一段时间低成交、低活跃度之后，快速闪崩的影响很大；与此同时，创业板炒作新模式值得研究。为什么近期闪崩股增多，仙股现象增多？除了资金杠杆收缩后，导致资金维系成本提升后的闪崩；还有其中一个很关键的因素是绩差股的壳资源性下降了。以及创业板方面还有一个新的考验是次新股的炒作模式，所以股民也要跟随进行改变。主流资金参与创业板是两方面因素：一是机构投资者调仓带来的结构性增量资金，资金从此前集中抱团价值蓝筹，分流到了一部分成长股，追求二八的均衡。二是独角兽现象，有关部门鼓励BAJT等“独角兽”企业登陆A股，对市场风格转变和风险偏好提升起到了至关重要的作用。
　　在5.30日跳水之后，主板方面是回补了缺口，重新拉锯；而创业板除了6.5日反弹后没有像样的走势，持续走弱，从盘面可以明显看出个股跌幅有所加大，跌停板数量依然还比较多，这说明市场处在一种典型的弱势状态下。玉名认为从成交量维持弱势的市场表现来看，间接上也说明了当前投资者谨慎心态仍是相对明显的。近期跌停股增多现象，上周更是日均跌停股数量在50家之上的情况，而本周一市场涨跌停板比方面，两市涨停个股为25家，而跌停个股接近40家，最近两天开始下降了，但显示市场创新低个股仍在扩散，因此股民操作上，对于弱势品种也要小心规避。

券商异动是假象，天然气异动可关注

      技术上，上证综指依托于5日均线的支撑，强势回补了上方3112点处的跳空缺口，并站上3100点整数关口。创业板指强势收复5日均线，日线级别上走出阳包阴形态，超跌反弹动能较足。但缺口回补后，考验量能了，就产生分化了。目前量能连4000亿元都很难，因此热点的交替切换速度也会加快，要注意。玉名认为细数热点方面板块，类似科技股、苹果概念股、软件、芯片等，近期反弹的板块，都是近期连续杀跌，跌幅较大的行业板块，周二集体出现超跌反弹，说明市场资金也在寻找最易反弹标的。同时这样行业板块都没有回补缺口，缺口将是他们短期面临的重要压力，因此可以推断，反弹的连续性很难持续。从盘面来看，近期概念股活跃明显，周二午后苹果概念超跌反弹，如今是要小心富士康概念股在周五上市附近跳水。
　　2017年捂股模式好做，对操作要求低。2018年是波段，对操作要求高，市场变了，股民必须跟随改变。如何做波段，怎么做波段？继上一次分析做波段两个指标后，今天接着分析适合波段的板块和个股类型。震荡市不要频繁更换个股，很多时候换股意义不大，市场环境因素导致了市场跳水，所以要通过仓位来控制节奏。此外，个股熟悉了，本身就是一个优势，频繁换股，且都是不熟悉的品种，只会增加做错误的几率，因此波段操作的核心还是对于行业价值点挖掘，个股本身的股性特点的熟悉。太多的时候，别人熟悉的个股，自己不懂，不研究，却非要跟着操作，这就导致同一只个股，最终盈亏差异很大的原因。行业价值股选择出牛股群，操作方面相对容易；而次新良心股是最需要股民熟悉的，同是一类股但不同股之间的脾气差异也较大，一段时间数据了，操作起来会很舒服。
　　热点板块方面，还是之前提到的医药、食品、石油天然气板块的交替轮涨推动，均是处于调整后的反弹，尤其是医药板块在5.29日大调整，甚至被不少机构看淡，但一个星期过后，又开始了反弹，恒瑞医药再创新高；同样的，石油天然气板块也是调整了几天，今天午盘再度大幅反弹，集体活跃，玉名认为这就是板块的轮涨机会，股民应该去把握好这样的主流热点。而概念股方面，也均是来自于超跌板块，如国产软件、苹果概念、信息安全以及芯片等板块的活跃，是推动创业板的关键。所以，对股民来说，延续波段操作策略是核心。

缩量寻底，注意此时的热点逻辑

上周是一个遇阻回落走势，本周大概率是探底企稳，所以捕捉低位买点是关键。技术上，上周两市都是一个向上先高开的缺口，但随后逐步回落又都回补了，创业板慢一些，周四也回补了。而周三沪指的低开，还有留下一个向下的缺口。实际上，从点位来看，3220点上到跳空缺口、创业板的1900点，套牢区的阻力很大，几次遇阻回落。玉名认为目前行情仍处于震荡市，冲击箱顶未果，就自然要回踩下方支撑，形成拉锯，股民需密切关注成交量的变化同时，还是建议做好逢低低吸的准备。近期热门的环保、汽车股受到消息也是一日游走势，包括富士康概念股安彩高科周三走高后，周四就开始了持续跳水。题材快速轮动，赚钱效应较差；涨停榜多是低位补涨股。
　　2018年以来医药生物指数上涨12.24%，食品饮料指数上涨2%，上证综指下跌3.44%。医药生物指数、食品饮料指数分别跑赢上证指数15.68%和5.44%。投资者常将消费板块作为防御性品种配置，原因在于其与经济的相关性较弱，在宏观经济下行的过程中，受到的负面影响较小。玉名认为历年来增速标准差最低的行业是医药生物、食品饮料、纺织服装、轻工制造和家用电器等，而标准差较高、营收波动较大的行业为银行、有色金属和钢铁等周期股。此外，上周中深交所罕见一次特停四只票，南京聚隆（5板）、罗牛山、贝肯能源（4板）、*ST尤夫，也让市场对妖股炒作的人气下降。本周这些个股复牌之后，继续活跃，但对板块的拉动作用下降很明显。
　　与此同时，我们看到之前调整的医药医疗股，近期再度活跃；而石油天然气板块在前期反弹后，上周出现一波调整，这实际上也在酝酿本周的机会，可注意把握。操作上建议以低吸为主，切勿追高。自上而下的选股模式中，对于整个市场资金因素分析是非常重要的，因为资金是个股的股价，市场指数的最终改变者；而资金的变化势必带来市场模式，热点类型，应对策略等一系列的变化，很多股民总是对于市场资金模式的忽视，而采取所谓单一模式应对，自然很难有好的效果。最简单的道理，2017年持续炒蓝筹，形成机构扎堆；2018年则是存量资金博弈下，独角兽、新股、解禁等因素导致量能萎缩明显，这样只有波段，热点类型也有明显改变。

波段格局难改，调整后重新酝酿机会

沪指的3220点上方缺口，创业板的1900点，这是两个比较重要的关口，近期几次碰触都是回落的走势，热点也是交替明显，基本上2-3天就算非常强势的了，一些热点一日游现象也是有的。今天汽车零配件板块因为消息面而走强，对应的是煤炭板块受到调控而调整，但实际上，煤炭板块始终就没有进入强势，调整格局中更容易受到利空因素影响。整体来看，玉名认为股民对此还是要有心理准备，毕竟如今量能不要说和去年比，就是和今年一季度比都是萎缩明显的，存量资金之下市场就是局部的切换。随着这一波短线调整过后又是新的机会了，包括这一波最猛的海南板块前期调整幅度也比较大，能源、医药等都是调整后的活跃。
　　随着MSCI的临近，不少股民对于高分红，高股息个股感兴趣了，因为外资对此有偏好；但实际上，对股民来说，分红因素要考虑到资金盈利模式，更需要考虑投资标的的特性，只有配合起来才有好的收益。一说到分红行情，股民就会以2017年的中国神华作为典型案例，因近600亿元的一次性大额分红，短线就给股价带来了20%的反弹，最终年度涨幅逾65%。这让一些股民产生了误区，就是说分红多就会导致股价大涨，包括格力电器、贵州茅台等个股走强却并不单单是因为分红，有深层次因素。“分红行情”也是要看市场的强弱，盲目追求高分红，高股息率并不能带来收益。2017年蓝筹股行情，分红最高的25只个股，有22只都涨了，平均涨幅高达39.71%。但2018年，平均跌幅达3.51%，一批个股跌幅更是10%以上。我曾创立过“分红赢利系统”，关键在于两点。
　　近期次新股活跃明显，作为可操作性强的次新良心股，如前期挖掘过的合盛硅业等也走出了一波走势；如今行情，其实各类热点都有过活跃，几乎没有遗漏，但有两方面玉名要提醒股民注意，一方面是力度不同，有些热点持续性好一些，比如说题材中的海南反复活跃，石油天然气、化工等涨价题材，以及医药等绩优行业等，有一些则是消息刺激下的一日游；另一方面是需要股民提前伏击才有利润，如果追涨往往很容易就会在了尾端，进入调整期了。所以，对股民来说，不要总是去追涨，或者看到哪个板块涨了就盲目买入，真正应该是提前做好功课研究，利用调整后的机会伏击，技术上，沪指方面，连续调整过后，加速向30分钟线的120均线（目前在3160点一线）靠拢争夺后才会有筑底的情况，届时有放量才是短线新的出手机会。

消息股活跃，涨价股最可靠

　  沪指出现了明显的回补缺口的走势，昨儿午盘时图解也分析过类似走势，因为3220点上方套牢盘众多，如今量能不足，贸然突破很难，与其如此还不如回补缺口。热点方面，今天的天然气板块走势还是不错的，包括周一微博文章《石油天然气这波行情不简单，机会股梳理》中，玉名挖掘的天然气品种也有相对较好的表现，所以涨价主线还是值得重视的。如今量能方面，昨儿稍有放大后马上就萎缩，存量资金博弈特征明显，两市日均成交量降至4000亿元下方，在存量资金博弈之下，题材股切换频繁，所以一些有涨价基本面支撑的品种带来的机会更为持续。
　　2018年行情炒波段的理念，已经被市场越来越多的投资者接受，但也有一个关键因素，如何低位买入，尤其是一些强势股、行业龙头股中，显然有机会的，哪些可低吸，哪些是要规避，今儿来介绍甄别指标与股民应对策略。不少投资者认为价值投资就是一路持股。而实际上，一些个股成长性的确不错，但由于局部的价格过高，导致了溢价泡沫，那么价值投资资金也会在局部撤离，或者观望不介入；还有就是从资金效率角度，一只股票在短期内完成中期利润目标，其也会局部套利锁定利润。今年最火的行业无疑是芯片股，该板块经历过20%的跳水才再度走强，而近期也有不少股是跳水后走强，走强后又跳水，节奏因素很重要；而相比于行业龙头股来说，我觉得类似前期挖掘过的合盛硅业等一批次新良心股带来的机会更大，由于套牢盘少，主力手法清晰，更利于把握。
　　两融方面，在前期平台获得支撑，但由于部分融资盘仍处于被套阶段，因此随着权重蓝筹股反弹，或者伴随的是解套的两融资金离场的压力。今天资金流出方面，格力电器、中国平安等资金流出明显，与之对应的是热点方面，医药板块沉寂两天后又开始活跃了，如恒瑞医药、复星医药等受到了资金的流入。玉名提醒股民注意一下，近期市场的资金净流出明显大于净流出，以周二为例，资金净流出前20的资金流出量都超过了亿元；而资金净流入过亿元的个股寥寥几家，显然近期资金态度就是不追涨，更多地以伏击轮动为主。如消息面刺激的通信、雄安等均在午盘后活跃，拉动创业板方面走强。

石油天然气板块井喷，可顺思路继续挖掘

　  指数继续保持震荡走势，调整2天后又进行了技术上的反抽，而主要力量来自于石油天然气板块。今儿“涨价信息监测”的** 的文章《5月来大涨22.5%，这个行业第二波大涨又来了》也针对液化天然气大涨做了解读，而午盘后上证50发力比较明显，中国石油都发力涨逾5%，对指数贡献也比较大，整个石油天然气板块几乎有点井喷的意思了。近期热点切换频繁，除了超跌反弹板块之外，最近两周重点关注了涨价题材，分别在微博订阅文章《高油价时代重现，新的炒作逻辑与选股模式（附股）》，和《从啤酒到纸业，涨价龙头股的门道有这些》，挖掘了相关品种，本周连续走强，实现了不错收益。因此，对股民来说，存量资金博弈，热点轮动规律相对好把握，关键是做好功课去伏击。
　　2018年炒股难度有多大？基金从去年85%盈利，到今年变为仅25%盈利；巴菲特的伯克希尔哈撒韦九年来首度亏损；在A股国家队、社保基金等大资金也纷纷改变了资金模式，加入了炒波段的行列中，这里面有两个关键指标。今年之所以难度大，是因为小波段的多，所以不适合大资金博弈，大资金操作度下降，这样市场量能萎缩，导致热点切换比较频繁，且持续性差。而且对于消息面的依赖度非常高，很多热点，都是靠消息面推动，概念股。题材股大行其道，这样结果是看着热闹，操作难度大，需要做好功课去伏击。做波段最大的一个问题是每次总要有一个风险收益比的抉择，不是说有个机会就上，即风险收益比不好就不做。做波段还有一个操作上的因素，那就是每个人都有适合自己的模式，尤其是要对个股本身的股性、运行模式，要盯盘一段时间后熟悉了解和功课积累。
　　前期活跃的科技股，近期明显是走弱的，紫光国微、京东方、科大讯飞等都是典型的阴跌格局，资金流出居前。而风险方面，本周来反复提醒了，一定要小心强势股的派发，昨儿尾盘也提醒了一些投资者别碰常山药业，今天该股直接跌停，玉名认为这类品种，一旦高位巨量滞涨，就是典型的派发，要尽快撤离，别凑热闹。安全的方法就是利用轮动低吸，本周食品、医药活跃后，周三提醒纸业和页岩气就是利用这样了轮动规律，取得了不错的效果，股民对此也要注意。

尾盘跳水解读，关注轮动热点

如何看待尾盘跳水呢？从30分钟K线来看，实际上是一个冲高回落，遇阻下行的走势(主板方面在3160-3185点区间反复拉锯了近一周，而3200-3220点套牢区的阻力很大)，投资者可以看看近期量能，两市合计多次跌破4000亿元水平，是明显的缩量，玉名认为这种格局下，超跌反弹出现的板块比较多，但想要冲高突破阻力很难；而从箱体角度，下方支撑也，比较明显，所以连续调整，反弹会有低吸机会。热点方面，食品、医药过后，要对涨价题材给予更多关注，会有轮动的机会。相反，我们看到类似上柴股份、日出东方等都是反弹后出现跳水。
?　　MSCI的A股标的股揭晓，随后上证50跳水，创业板逆袭走高，很显然市场走势与股民理解存在差异。尤其是MSCI基金建仓节点，操作节奏；漂亮50的陷阱现象，以及2018年股民关注哪些超跌机会行业等，今儿做一个梳理和详解。本次MSCI调整成分股实际影响还没有沪深300指数调整大，不必夸大其意义。最值得关注是直接用实物（股票）进行一揽子申赎操作的MSCI类ETF基金，5月15日调整的成分股名单要到6月才会生效，而已经上市的ETF一般会贴近成分股调整时点调仓，以减少跟踪误差，所以，月末是个关键节点。美股“漂亮50”当年活跃时，市盈率都不低，随后市盈率低了，反而不涨了。所以，市盈率低并不意味着就是价值低估，还是在于对未来发展的预期。同样，上证50为首的蓝筹股也是类似，当资金的利润目标提前达到了，就导致了兑现利润；所以，这就需要对新的超跌行业和板块的挖掘。
　　热点方面，昨夜纽约期金大跌，已经跌破了年内最低水平，因此早盘黄金板块直接低开，开盘后持续低迷。染料行业进入涨价周期，受益的分散染料板块出现了大涨。世界杯临近，叠加啤酒行业巨头接连开始对产品进行涨价。玉名认为最活跃的品种依然是超跌股，这还是主力，如前四月食品出口快速增长的消息刺激食品加工板块部分超跌股在周二冲高之后，周三延续了强势。而涨幅第一的板块还是上周末调整的医药医疗板块，今儿再度集体冲高，呈现资金持续流入性最好。策略上，股民要把握强势品种调整后的低吸机会，进行波段操作。

两个超跌反弹的行业的逆袭

本周消息面因素较多，市场今天还是又现了“见光死”的走势，上证50更是走弱最明显，也不算太大意外；而创业板午盘后的活跃则成为了亮色， 这样的切换在近期已经多次上演了。随着A股正式入摩时间节点的日益临近，市场各方正在做好准备。外资通过陆股通配置A股放量明显；QFII新进增持143股；国内公募基金加快布局MSCI指数基金。玉名在解读时也提到了尽管A股在6月将正式入摩的消息，并不一定能够产生一波新的行情，当消息即将兑现的时候，该板块的中级行情可能并不如人意，所以对此大家需要特别注意，MSCI概念股的预期有望兑现，行情并不一定有想象的那么大。尤其是近期我们看到题材股反弹1-2天，好一些的2-3天都会回落，如海南板块又上演了跌停潮。
　　今年锂电池行业的新特征是持续性差了，局部消息刺激因素多起来了，固态电池、特斯拉汽车建厂、宁德时代上市，锂电池板块内新贵活跃等因素，更值得股民重视；而这些需要提前功课研究，然后轮动伏击，不能采用单纯捂股模式了。天齐锂业、赣锋锂业等围绕自身价值区间的拉锯，没有更大的突破，如赣锋锂业70-80元价值区间，几次上下，但都未远离，有比较明显的箱体；而类似杉杉股份、当升科技等则是波段趋势明显，局部股性比行业龙头更为活跃，前期跌幅也更大一些。除此之外，产业链相关个股思路值得研究。今年新能源汽车炒作和去年是完全不同的，去年是持续性非常强一波又一波，行情从上游到下游，最后到了整车。但今年则完全不同了，因为补贴政策，重视科技力量，所以只有波段行情，个股方面都是调整后的机会，通过梳理产业链，更利于投资者根据轮动规律低吸，而非追涨。
　　近期调整的创业板在午盘后快速翻红显露强势，这也是近期行情特点，强弱交替频繁。股民还是要注意，临近5月底，那时候才是资金最活跃的阶段，所以如今出现调整反而是好事儿，能够给未来酝酿一些机会。玉名昨儿也对此做过解读了，在赚钱效应并不强的情况下，投资者的交易行为更加偏向于做一波利润就跑，所以切换很快，不想做太多的解读了，我认为股民可以注意下，前期提醒过的两个超跌行业，一个是医药，调整了3年后走强；另一个是机械，持续了6年的低迷，今天集体活跃，所以超跌反弹才是热点主流，这是股民要关注的点，与其注意那些热点，还不如把握一些低位的品种。

主力两大特征贯穿行情始末

　又到了周末，市场也出现了惯有的调整走势。早盘微博解盘时，我提到了一点：“指数昨儿尾盘30分钟拉升，导致距离分时图均线较远，那么根据近期走势，必然是指数回落，向均线靠拢的休整走势，等待均线上移。”从走势方面来看，也的确如此，尤其是创业板更弱一些。玉名认为近期市场有两个比较明显的规律，第一个是超跌反弹现象明显，无论是上证50的银行、保险、地产、煤炭；还是题材股的锂电池、海南等，均是前期调整较大的品种。第二个是量能萎缩之后，市场持续性较弱，尤其是每逢周末消息敏感窗口，市场就很容易走弱。
　　今年之所以难度大，是因为小波段的多，所以不适合大资金博弈，大资金操作度下降，这样市场量能萎缩，导致热点切换比较频繁，且持续性差；尤其是券商自营盘的操作，以及重仓股分析，结合今年的解套金股对比，可获得较大的提升。相比于2017年，机构和券商自营盘重仓股带来比较好的收益不同，今年来券商自营业务的质量下降明显，其中一些重仓股表现不错，如说海南板块的罗牛山、海峡股份等，都是波段特性非常足，这样在市场整体缺乏大机会的情况下，大资金有比较好的腾挪空间。但另外一批股则表现较差。从上而下选股，最终选择的是一个牛股群，只要股民按照自身风格去选择，适合自己的就是最好的。彼之蜜糖汝之砒霜，同一个板块，不同个股，股性差异非常大，作为投资者就应该根据自己的操作风格去选择对应的个股操作。同样地，同样一只个股，不同操作结果的盈亏差异非常大。

　　热点方面，罗牛山、沙河股份等热点股回落，成为跌幅榜前列品种，本周来不少热点品种由多翻空，成为跌幅居前的品种。热点方面，汽车股成为新的补涨股，一汽夏利、一汽轿车等股活跃，这些品种启动前几乎没有任何征兆，而近期超跌轮动成为主流。玉名认为目前存量资金的状态下，操作还是以波段为主。包括创业板方面的走弱，也是前期科技股走弱所致；另外是由于量能不足，攻击4月份套牢区难度很大，最终导致了回落。所以，股民策略上要明白近期强弱交替的特性，以及缩量下热点持续性较差的情况。

跌幅榜与涨幅榜揭示个股特性越发明显

随着中国平安、伊利股份、格力电器、包括东阿阿胶等白马股集体在过去出现一波大跳水之后，近期这些品种又出现了明显的恢复；梳理一季报可以发现，这些品种都是证金一季度增仓的品种，但反而是近期跳水不断。所以，并不是说国家队买了就会涨。相反，一些品种如恒瑞医药、海天味业等被国家队资金在一季度集中抛售，甚至清仓后，反而继续走强，玉名认为这一现象还是值得股民思考的。实际上，整体来看，近期行情指数几次都是触碰过下方支撑后才反弹的；而几次投资者觉得强势之后，追进去反而就是调整了，所以追涨杀跌很难，低吸高抛能带来机会。
　　资管新规成为近期市场的热议，其带来的影响很可能不是短期的，而是比较深远的，之前文章《从港股反弹到资管新规对A股影响解读》做过了一些宏观方面的分析，做一些微观层面的解读，尤其是股民发现了近期市场的个股跌停潮频频上演，有一些还是突发连锁反应，实际上这里面都与资管新规千丝万缕的联系，包括资金调研和调仓的热点方面。玉名认为从资金流的角度来看，近几个交易日以来，沪深股通流入速度有所放缓，龙虎榜流出速度也有所放缓，趋势比较明显的是两融规模继续大幅流出。这意味着杠杆资金离场是对权重大盘股压制的重要因素。从行为心理分析的角度来看，当市场资金难以形成合力做多的情况下，二八跷跷板比较明显，预计结构性博弈的参与空间更多是波段机会为主。
　　近期跌幅榜都是一些大热品种，前期的中国软件、紫光国微，如今的智光电气，高斯贝尔等都是热点过后的调整；当然，前期热点的超跌反弹也比较多，如风华高科，经历两个跌停之后，逐步修复，不知不觉间又来到了前高位置，所以说并不是热点股就不会调整，但调整后又是机会；前期合盛硅业也是经历几乎跌停后，又创新高的，这就是近期博弈模式；还有，类似普洛药业这样的超跌股，一波跳水过后，近期持续加速走强，冲击前高。玉名认为近期行情最大的动力就是来自于超跌反弹股的推动，包括上证50本周走强，也是源于之前的集体跳水，震荡市中缺乏上行空间，不少资金都是依托砸盘产生机会点。策略上，股民要注意千万不要盲目追涨，应该是去伏击，包括近期涨价题材，类似纸业、页岩油气、海南板块等，都是涨起来追进去就很难操作，但调整后又反复活跃。