正常回调，伏击热点集体爆发

　     从K线形态上看，大盘连续4天上涨之后本周持续出现小幅调整，这种回落业是一种正常的调整，是在喊话式刺激群体普涨分化后正常的回踩，毕竟市场本身就没有大级别行情的基础，市场的诸多问题并未解决。尽管市场认为科创板利空创业板，但实际上主板的跌幅一点不比创业板小，甚至在周一的整体跌幅还是要大于创业板。玉名认为目前市场经过初期的超跌反弹之后，市场多空双方仍存较大分歧，而沪综指前期2675-2703向下缺口形成一定压制，如果在利多效应不断，而量能反而减弱，无法回补此缺口的话，则说明市场不确定性风险依然困扰市场，因此量能指标的持续与否非常重要。

　　今年以来ETF规模持续扩大，证金、汇金、险资为首的大资金纷纷介入，大跌大买背后却是净值方面持续新低，显然这背后有很多隐含因素要思考；同时，根据股民的不同情况，有三条重要的盈利模式之路，是可行的操作。ETF是多种套利模式（做空，T+0，借助股票篮出货等模式），如果股民只用单向做多模式，必然导致问题，这样也失去了ETF的优势；“功能性”才是基金和指数品种的核心；各类主题基金、行业指数和风格类（如分红、货币、债基、QDII、分级B等）均是由对应的盈利模式和操作。今年A股表现较差，但对应的是我们看到上半年的医药，下半年的原油类基金都有的20-30%收益，这实际上解决了很多股民选股能力不强，操作精力不足的劣势，而且行业的周期性更容易判断，操作简单，这就是一条相对简单的盈利之路。此外，还有两条通过组合实践稳定增值的赢利模式。

　　上海科创板的设立，将会在心理层面对市场情绪有冲击。由于此前接连的上涨积累了不少获利盘并伴随着利空的出现，快速下行体现市场对于消息的快速消化和筹码的快速易手；随后指数在日内快速企稳并逐步回升，表面市场有一定的修复能力。玉名认为热点方面，市场重新回归理性，从之前对壳资源、人工智能的消息刺激股盲目跟风之后，如今又到了对于石油天然气、路桥、基建等板块的活跃，这些也有利于股民的操作，周一文章《反弹中别跟风买股，找到对的赢利模式才赚钱（名单）》伏击的三个板块都实现了逆势活跃，还有两只涨停。所以，近期行情热点多，交替快，消息干扰多，千万不要盲目追涨和操作，要按照自己的模式和研究方向去伏击热点操作。

11月行情的一个规律已在盘面体现

指数又是官吏地冲高回落，资金就是边打边撤，这已经多次提醒过了，不赘述。值得注意的是今天拓尔思、湘邮科技、赛为智能、中科信息等一批人工智能股早盘直接涨停，甚至不少是一字板，而在9月中旬也有过类似的走势，启动快，随后阴跌，这种操作难度还是很大的，不过科技股活跃是超跌板块活跃的代表。玉名认为这是11月行情的一个特点，排名战的需求，就会导致一些冷门股和超跌热点的反复活跃；还要注意近期有一些涨停板股今天也有开板的情况，边打边撤现象，毕竟震荡市中，资金不会过于恋战，炒一波就跑，因此我们看到近期国海证券、太平洋、五矿稀土等热点股则出现了明显的资金流出，这也是股民要重视的。
　　6月长阴、7月阳星、8月中阴、9月小阳，10月首日定下全月基调等预测悉数一一准确之后，11月如何呢？11月核心因素是排名战，历史上指数相对稳定，但也均是小阳，个股风险和分化明显，潜在热点由此挖掘。11月行情的重点应该是在指数平稳之下提防个股风险（近期的白马股和地雷股已经很明显了），普通股民可以多做一些局部相对简单的操作比如说指数类品种的波段，能够避免很多的选股风险和压力，同时获得超跌反弹的中长阳收益。而潜力板块方面则需要更多资金风口和操作模式的研究。排名战是要做利润，也伴随着抛售。而且没资金在乎底部，都是炒一波就跑，所以投机模式很盛行，无论是问题股，还是壳资源，包括近期金融股也是小市值，次新的投机模式才是这波主流；11月热点方面也一定要符合这样的投机特点，资金可便于撤离，可关注的三个热点板块的相关品种。
　　成交量方面，市场深沪日成交总和回落至3000亿下方，量能变化显示，10.22日的4200亿，随后降到3500亿元，然后萎缩到3000亿元之下，如今又回归。主力资金净值依然为负，从10月以来主力资金净额数据变化来看，18个交易日中，14个交易为净流出状态。玉名认为市场总体还是处于存量的水平，所以热点切换比较频繁，尤其是热点板块的持续性堪忧，也出现了部分年度较高股价的品种则逢利多因素而减持向下大幅度回落，白马股的跳水现象就源于此，而这样的资金流出后，形成了一些投机品种的炒作机会，股民要认清这样的走势特点，在11月排名战行情中会反复出现。

近期热点交替和指数冲高回落现象思考

今天盘面来看，我们看到中国铁建、五矿稀土、海螺水泥等基建、稀土等白马股活跃，引领了市场人气。显然并不是白马股有问题，关键在于行业和资金风口。热点功课是源于持续观察市场盘面中异动点后的一种预判，如近期玉名V+会员群中反复聊过对基建板块的关注，上周三，本周二，成都路桥异动两次，连续盯盘，提示第三次有个爆发，今天也算有所表现。希望能成为11月短线一个风口；11月排名战，适合这种投机型的活跃，包括近期金融都是类似模式。
　　什么是A股的先行见底指标，且20年来屡屡有效呢？这个问题困扰着我们，有人说是GDP，但几个牛市恰恰是GDP低增速阶段；有人说政策，但政策反弹后对应的是新低；但的确有一个关键指标是有效的。美股有一个先行指标是信用利差成为非常准确的指标，因为其与企业现金流和上市公司利润息息相关；但这个指标在A股却无法使用，源于资金高杠杆因素；这个重要指标与资金有关系，只要资金因素这个最核心的因素没解决，一切都无法改变。2012-2013年利好不断，但均是炒一波就跑，且随后再创新低。A股历次底部，均有一个重要指标，前所未有的资金面利好，才是底部的核心。因为原有体系下不可能解决自身问题，只有新的因素出现，才有新的底部。2001-2005年市场的调整，以及2008-2009年的调整，包括2010-2013年震荡市，都有现象；而2005-2007年和2009年的牛市也都有体现。
　　周线上看，沪指收带上影线的小阳线，呈现冲高回落之势，与上一周的小影线探底走势构成了一个明显支撑与压力空间；本周指数也是形成了T线，说明当前局势仍是低位震荡走势。玉名认为这意味着如今行情冲高很容易，指数快速拉升1%以上也就十几分钟，但也很容易出现较为明显的回落，说明市场整体向上攻击的合力并不足，后期震荡依然是主要运行路径。10.22日之后，指数还是处于高点下降的过程，20-30日线压制也比较明显，所以股民还是要明确波段拉锯的格局，热点交替，千万不要追涨，要做好热点的伏击才行。

撤下茅台遮羞布，让股民更清醒

　贵州茅台开盘跌停，直接引发了市场对白酒股的抛售，在上周微博专题文章《从国家队误区到白马股陷阱，选股与操作逻辑揭秘》中分析过，近期白酒板块几次跳水，已经多次出现过集体大跌的情况，洋河股份、贵州茅台、五粮液、水井坊等均大幅走弱。这个板块从6月开始，每隔2-3周下跌，呈现明显的波段格局。而且，不仅是茅台，还有一批白马股跳水，玉名认为场没有一个板块能持续活跃，医药、白酒、消费、石油天然气等算强势，但也有明显的调整，股民应该放弃幻想，不要盲目持股，顺应市场。如果说以前市场下跌，茅台稳定，大家总拿这个当做遮羞布，似乎只要大家买了茅台，一切问题都解决了，显然这违背了市场的规律，如今也算是市场风险教育。
　　经历了市场调整后，也会给予长线投资者以低点的机会，巴菲特的可口可乐，持续增值几十年；而国内方面社保基金也是实现了不错的长线收益，而且真正长时间持股的就几只个股，但却有两个重要长线模式揭晓；其中也有几个潜力行业可注意。大盘牛市的时候，社保收益率往往有时候还不到大盘的一半；但大盘遭遇熊市期间，社保基金却能够基本不亏或少亏。这值得思考，此外社保基金历史上曾经当过超过2000家个股的十大流通股东，甚至有过一年就超过700家的情况，但持有超5年的仅21家，很显然，这是一个筛选尝试过程。长线品种动辄几倍收益，甚至十几倍，一方面靠的是慧眼识别行业和个股大机会；但另一方面炒股不是炒“个股”，而是风险收益比的意义，这一点更值得思考。尤其是资金分仓模式和长线潜力股的组合模式，今天也来介绍几个重要潜力行业和品种介绍。
　　从10.24日开始，高位连板股几乎全军覆没，同益股份、百邦科技、新宏泰、全新好等都是大幅低开，维宏股份虽然尾盘封6板，但也展开巨量振荡。这一波个股的反弹，看似热闹，参与性却很低，壳资源连开一字板一窝蜂，买到就是套；深圳国资驰援也是如此，九有股份、雷曼股份等也是一字板，几乎没有参与的机会。玉名认为这个现象非常值得股民思考，如果盲目跟风很难有收益的。实际上，近期有一些活跃板块和行业，如石油天然气、鸡肉、纸业等，只要我们专心做功课，也是可以实现不错的收益，关键是要做自己能力范围内的事儿，不能幻想行情。

资金边打边撤，股民要适应节奏

近期市场反弹力量主要就是超跌反弹，首先连续两个交易日的上涨，股指从低点2449点至2675点，短短的两个交易日股指波动在超过8%，市场的走势不可谓不火爆。但这也注定了行情无法持续，分化、振荡还是主要模式，尤其是11日缺口和上方密集套牢区没有足够资金难以突破。所以，玉名认为尽管我们可以对行情有诸多期待，但实际上如今没有资金在乎底部，都是炒一波就跑，且担心周边环境因素，边打边撤现象非常明显，这也是指数涨一天跌一天的走势特征。
　　本周有很多消息引来热议，国家队基金“清盘”带来退出预期；白马股三季报保持增长，却难敌股价调整，一批市盈率10倍以下白马股创出年内新低；万华化学、贵州茅台等跳水也引发了思考，通过功课研究给大家解读这背后的资金意图。这一波跳水，甚至年内新低的白马股并非只有一只，而是一批个股，如安防板块、家电板块、染料行业、医药板块等均有持续调整股；而且机构投资者扎堆其中，还有外资持股，国家队、社保、险资等，这背后究竟有哪些因素被忽略了呢？资金情绪、股价趋势、时间周期、市场环境等多重因素。三个因素思考：第一，估值是具有非常强的迷惑性的。第二，白马股也会跌，也会有调整，尤其是市场环境较差时，白马股会成为机构投资者抛售换取现金，以求自保的关键。第三，趋势因素是要思考的。尤其是震荡市中，鲜有持续走强的板块，只有阶段性的机会，这样一组行业板块是可以关注的。
　　复杂是本周行情最大的一个特点，除了“大地产、小金融”之外，其余热点，类似国企改革、基建、物流、医疗、次新股和汽车等都有过此起彼伏的冲击，但持续性都不是太好。所以，玉名个人建议普通股民选择的就是“先指数后个股”的模式，即做好指数，思路决定收益，说的就是这个，不用考虑其他因素，超跌反弹，简单就最好。10月以来，规模居前的权益类ETF份额基本上全部出现增长。今年10月前已成立的近140只权益类ETF份额合计已达1482.35亿份，较今年9月末净增166.42亿份，增幅超过一成。显然，资金也是通过类似的指数品种来实现更加灵活的操作，这一特点值得重视。

两大权重板块连续异动，护盘指数有玄机

　    隔夜市场，科技股领衔美股大跌。这使得亚太市场早盘全部低开，大幅走弱，将周一的涨幅大幅部分回吐，不过尾盘指数拉升回补了缺口。玉名认为近期市场虽然弱势，但并不是毫无亮点，比如说这两天，次新银行的拉升，银行板块对指数拉升贡献巨大；而深市方面，我们看到万科为首的地产股保持活跃，今天早盘低开后很快就翻红了，作为大权重股，这样的表现，无疑对市场有明显的支撑。操作方面，还有一些超跌股的异动，如果能够积累这些因素，市场还是有可能酝酿转机的。
　　如今A股筑底周期，股民最担心的一个因素是美股如果继续大幅跳水，会否导致A股继续跳水呢？而另一方面，如果美股筑顶，未来资金会否中长期流入A股？还有最关键一点，估值低的因素起作用的两大要点值得重视。从2015年8月和2016年1月、2018年10月这几次来看，A股大跳水或美股大跳水，都引发了全球股市的跟随，显然作为全球经济的重要组成部分，两个股市无论哪个大跌，都会影响到全球投资者的情绪。而从估值角度分析，美股如今处于合理区高位，A股处于底部区间，但需要思考，估值低就会涨吗？两个因素格外重要：第一，想让估值起作用，要体现的是盈利下滑是否达到了底部，如果未来业绩下滑，则股价不动，估值会自动升高；因此何时呈现全方位的增长是核心；第二，资金面转折需等去杠杆出现拐点，只有资金才是股价和指数改变的唯一执行者，也是市场底的关键。
　　近期指数冲高很容易，但往往回落或低开也很轻松，这说明套牢盘和获利盘压力不可忽略，尤其是历次政策喊话之后，都会再有新低，资金不可能有大的投入。而且从周三开始，高位连板股几乎全军覆没，同益股份、百邦科技、新宏泰、全新好等都是大幅低开，维宏股份虽然尾盘封6板，已没有溢价。这段反弹，看似热闹，参与性却很低，壳资源连开一字板一窝蜂，买到就是套。玉名认为这对股民来说有很大的启示，超跌反弹中机会很多，甚至有鸡犬升天的走势，但一定不能恋战，明确炒了就跑的原则，才能在这样的行情中有所收获，否则就安心观望，不要参与到自己看不懂的行情中。

权重制造指数假象，热点躁动迷局呈现

周一长阳宣泄之后，从低点到高点，涨幅达到惊人的8%以上，存在用力过猛的嫌疑；周二市场沪指失守2600点整数关口，创业板股指盘中也是跌破了1300点整数关口。由于目前市场整体风险犹存，稳定性还不是很强，短期较大力量冲击后，难以形成持续性动力，回踩也在所难免，不过这并不意味着反弹结束了，或者说调整就会持续。玉名认为指数未来走势就是类似于6.19-7.6日那一波行情的走势，反弹与调整交替出现，因此股民要做的是还去波段，包括我们看到今天的走势中，午盘附近指数拉升非常迅猛，几乎没有太多阻力，很容易就拉起来。这和昨儿走势差不多，很容易就跳水，而且不需要太多量能。
　　近期不少个股启动非常快，不左侧就没有机会参与，而今年10月来这一波跳水，造成了个股群体性跳水，很多股民说左侧交易太残酷了，市场未知因素太多；那么右侧交易如何呢？一批个股实战操作中的经验告诉我们，两个因素是重要的。右侧交易的“买入就被套，不买就一路涨”的现象考验的实际上是股民的风险收益比和执行力。实际上震荡市中要坚持两个策略：第一，震荡市中反弹都是超跌反弹，不要幻想什么大底，就按照超跌做波段即可；第二，先做指数，指数单日长阳机会多，赚了就跑，不恋战。近期行情中有做指数的，有做次新股，有炒壳资源，有做问题股的，还有做波段的，都能有收益；实际上个股操作并不是说看到个股就能操作，对个股股性，运行节奏，以及股民自身操作习惯和风格都是有要求的，所以没有完美的个股和无风险的操作，只有在合理风险收益比的操作，才有意义。
　　权重效应还是很明显的，午盘附近，次新银行股吴江银行、江阴银行、张家港行、无锡银行等纷纷涨停，作为沪市最大权重的银行板块大幅拉升，也直接将指数从绿盘到涨幅1.5%。深市方面，万科为首的房地产板块是最大权重，今天也是大幅拉升。玉名认为连续的暴跌后市场短线不论是情绪面还是技术面都有超跌反弹的要求；个股最大的问题是后面分化了，操作难度还是很大的。包括权重股轮番拉升，股民很难把握，但指数板块却可以解决这个问题，因此股民还是要多加利用，近期已经多次提醒这个因素了。热点方面，国企改革、路桥股午盘后有异动，但持续性有待观察，这样的热点切换很快，操作难度也很大，股民要重视。

震荡市行情中超跌反弹要经历要素分析

　指数长阳后今天就中阴跌回。实际上，从7月来，市场有过几次反弹，如7月政策利好刺激，有过7月6日至7月26日的反弹，期间有过7月20日-24日的的3连阳带量反弹；其实从市场角度来说，一根5-6%的中长阳，不及连续3天2%的反弹来的持续有效。此外，8月20日至8月28日，以及9月18日到28日的反弹行情。不过玉名要提醒的是这几波反弹之后，大盘均出现回落并再次创出新低。所以，依然还是以超跌反弹对待行情比较合适，目前市场的因素，并不能够改变市场的震荡市大格局，尤其是基本面和资金面的诸多调整因素，并不会因为几句喊话就结束了。尤其是近期反复提醒，6.19日下跌行情之后反弹与调整交替的走势，值得借鉴。
　　很多时候，我们视野小，就看不懂，玉名倡导自上而下的分析模式，先市场，再资金，后行业，最终是个股。市场是一个大的因素，有些时候，看不懂，就是因为我们忽略了其中的因素，本次行情10.11日之后资金预期改变了，导致了整个市场的群体跳水，这也意味着大部分个股跌，并不是单一个股因素，而是群体性风险释放，是源于市场因素，甚至是全球股市走弱，导致了资金对未来行情的悲观。而随着10.19日一波超跌反弹之后，大量个股又跟随市场出现了一波修复，但实际上只有少部分个股有资金支撑，其余大部分都是跟风的，这样很容易指数回归高位，而个股来不及回到高位就又再度调整的情况。
　　A股在上一波震荡市有过2132点和1949点等所谓的政策底，最终都被证伪，形成了新低，但留下了两个重要指标对于股民把握行情格外有用。一个是关于市场热点方面的规律，另一个是关于行情持续规模与操作策略。近2天热点中，小盘股，壳资源股，退市风险股被热炒，这也是三季度来市场热点的主要模式。宝德股份、乐视网、德新交运、*ST尤夫、*ST安泰等均有过表现，千山药机在10月还有过逆势连续涨停；但从360、顺丰控股等壳资源股来看，初期爆炒无法参与，股价一步到位，持续阴跌，只能另辟蹊径。今年7月是最明显的基建政策因素刺激，也引发了一批基建股的走强，但最终都只是短炒，如果中线持股都会过山车，这就是政策行情的最大的特点，脉冲式；其实更早的就是去年的雄安板块了，即便是6连板之后，随后一年阴跌，都回到了起点，所以必须要明确这些因素。

下周行情还要注意这两点

在对周末利好预期下，市场超跌反弹。回顾这波行情市场群体性风险，初期还有个股和板块抵抗，但一周过来了，强势股也扛不住了，白马股、中字头、权重股等也加入到了跳水行列中。从估值的角度看，上证50指数是处于一个高位，所以导致了补跌。相反，我们看到周五方面，创业板最先有了反弹，玉名认为这其实也是近期市场的一种强弱切换。初期是权重护盘，导致了其他个股的恐慌抛售，并未起到了应有稳定市场作用。相反，今天我们看到权重股补跌，而大部分活跃，形成了人气上的修复。但这仅仅是开始，股民不要忘记今年6.19日跳空低开后的走势，随后也是新低和反弹交替的走势，所以阳线更具诱惑力，但修复需要时间，不可能一蹴而就。
　　市场给我们一巴掌，我们要做的就是思考，市场究竟要告诉我们什么：碰到10.11长阴或者6.19长阴，面临走，还是不走。走担心长阳修复，不走一个新低接着新低。这个问题无法逃避，且未来还会面对，通过个人实战经验给大家一些参考。止损止盈的意义并不是说让我们赚多少钱，或者考虑后面的涨跌，而是将风险控制在自己能承受的范围内，即保命。玉名个人还有一个习惯，如果一次止损后，会休息2-3天，考虑自己究竟是哪里做错了；连续两次止损后，休息一周，做各种反思；而连续3次止损，则要休息2周以上，直到梳理出问题根源。震荡市重要不是点位，而是时间和节奏。点位可以一个新低接着一个，只有回到超跌反弹模式，才有机会；所以何震荡市做一两个板块，一两只个股就够了，因为市场大体节奏一样，换股意义很小。不考虑个股，就利用指数抄底反弹做指数分级B基金，炒一波就跑，也是不错模式。
　　从技术面分析，沪深股指上周破位下行失守所有日和周均线，本周股指持续下挫创年内收盘新低，未来市场已经开始考验2450-2650 的箱体区间箱底，面临新一波破位考验。尽管连续调整后，技术上乖离率也明显偏大，市场随时会酝酿技术性反弹，但由于成交量低迷显示市场做多力量极为有限。玉名认为这一波市场调整，并不是板块和个股级别，而是整个市场的级别，甚至是全球市场的跳水，这样资金预期的改变，也导致了相互的踩踏，从而指数新低不断，未来市场修复，也需要更多地关注资金面的因素，从操作角度，更多地选择一些指数品种做短线，提高灵活性，不要轻易介入个股操作，要等待市场修复。

盘面异动股中两大类股可重视

       指数又出了明显跳水，这已经是连续第四天调整走势，稍有动作就恐慌，当然近期盘面来看，有两大类股是在弱势行情中，其中一类是深圳股，深圳机构安排数百亿专项资金，帮助上市公司化解流动性危机，国资平台将接盘面临爆仓的股份不设置平仓线，质押率可达到7成，最低利率5%。雷曼股份、欣天科技、全新好、美芝股份、同益股份、赫美集团、英唐智控、同兴达等个股连续涨停。玉名认为这对股民来说，这一批个股很难博弈，但从市场角度，如果这一事件持续发酵，引来更多真金白银护盘，倒是个大利好，毕竟资金才是市场指数和个股股价的唯一执行者，只有资金注入市场才能改变趋势。
　　如今坐庄没了，主力资金靠的就是势；或者说，不需要庄了，那样成本太高，风险太大。势在，多头在；势散猢狲散。我们同样也在帮着做这个势，所以对于股民来说，只有懂得这个“势”，按照市场模式去做才能够获得相应的收益，否则就是市场的教育。近1-2个月有短线做“路桥”类个股，类似北新路桥、山东路桥、重庆路桥、四川路桥、成都路桥等一批个股，都要有过局部脉冲轮番启动的。显然是有资金风口其中运作的，但这个和基本面没太大关系，哪个真的有项目吗？实际上都只是跟随资金风口的“势”做，风口没了，就得跑，没有其他可留恋的。只换股，而不是考虑操作模式和思维模式的话，就会陷入到反复怪圈中。我们需要改变整个思维模式，更换新的盈利系统，比如说之前建立过的“十大赢家实战系统”，实际上就是退回到自己可承受范围的圈子，反复做一类操作，从而实现相对较好的收益，这些模式是值得股民重视的。
　　另一类个股是次新股。跌停股方面，次新股跌停潮出现了，有刚上市的顶固集创、雅运股份等，也有上海雅仕、南京聚隆等上市一段时间的次新股跳水，玉名认为由于游资对于市场最为敏感，次新股跳水也意味着游资对后市的悲观预期。除此之外，我们可以发现午盘后兴源环境等一批超跌股股秒涨停，如果这样的异动股增多也是好事儿，资金出现了自救的行为，此外，石油天然气继续成为指数活跃的品种，资金介入较深，使得其反复走强，所以这样的板块护盘，对指数也是有好处的。

预期悲观，资金相互踩踏越发明显

今天是准备金率执行的日子，之前文章总结过今年来历次“降准”，特点就是正式实施时会出现一波跳水。显然，周一走势又没有逃过这一特征。玉名认为如今市场重要的不是点位，新低之后，市场明显已经处于一波破位专题。市场趋势明显还没跌到位，而且不要忘记周边市场和汇市。所以，短期要想和市场的势对抗是不可能的，而且市场没有对冲工具，资金预期如此，只有相互踩踏和时间宣泄。包括，其实很多个股，在10月首日跳水后企稳了，上周四长阴才是破位的关键因素。导致了不少个股连续跳水。而且没有对冲工具，只有持续踩踏。
　　最近2个月以来，石油天然气成为最稳定，最活跃的品种，从无人问津，半信半疑，到如今很多人都开始接受，但这往往也到了操作困难周期，未雨绸缪，我们需要思考更多未来的热点，涨价题材还是最可靠的。当股民不愿意做个股功课时，选择对应的主题行业基金也是可以的，如果说上半年是医药行业基金成为赚钱主要品种，实现30-40%收益；那么下半年则是原油行业基金大显身手的时间了，不少基金品种收益30%以上。只要股民能够静下来去研究，而不是总想当然，机会总是存在的。在目前这样市场环境中操作，涨价题材股，根据期货走势操作是个不错思路。有两个重要的功课要去做，一方面是对于行业的趋势和方向的研究，这需要一段时间积累，涨价信息监测做的就是这个；另一方面研究期货与股票走势间的规律，一旦做熟了，反复做这1-2只就有不错收益。
　　周线暴跌7.60%，其中周四暴跌5.22%创年内单日跌幅记录，两年前的“熔断底”2638点也快速告破。破2638点后周五形成的2536点，是否年内终极底点，好像已并不重要，这仅是一个数字而已。无非都是在等待中观望，等待多空的底限来到。玉名认为在这种行情下，股民必须要有清醒的认识，还是那句话，一定不要自己去幻想行情，只能尊重市场走势，破位了就是破位了，风险控制永远是第一位的，不能失控，尤其是不能重仓或满仓下还不顾任何分析，这是市场群体风险，已经不是某个板块，某只个股，而是系统风险，我们必须在自己能承受范围内去操作。

可以加仓了吗？开启短线赚了就跑模式

　   早盘微博提到了，汇率市场昨晚走的不错，6.87关口收复，这意味着资金情绪不悲观，考虑到北上资金连续大幅减持后，也在昨儿尾盘有明显的动作。再看亚太市场，韩国股市最早翻红，港股也翻红，那么A股翻红是情理之中的。玉名认为这是市场情绪所致，恐慌宣泄后，必然有入场抄底，博短线价差的，但没有资金是为了底部来的，就是赚一波就跑。盘面热点，有些是群魔乱舞的，如超频三等老妖股，还有江龙船艇、亚普股份等次新股连续跳水后近期突然拉起来反弹，就是比较典型的模式
　　显然这不是第一次，也绝不可能是最后一次”。每一次大跌时，股民都能听到我对市场如此评论，显得很没创意，但市场走势就是无法改变的。我们可以可以输，可以亏，但绝不失控；活得长，机会才多，这是不变的道理。大跌后如何处理？这在于自己能承受多大风险，小马过河的道理：同样一条河，松鼠淹死，黄牛没膝盖，所以不要管别人如何，控制好自己能承受的风险范围。如短线模式，个人采取以平台为止损位，这样损失是固定的，一旦成功，就有一波至少比止损位4倍收益，所以哪怕成功率25%，也不亏。长线模式方面，除了基本面研究之外，在震荡市中，留有一笔备用金是很必要的，最后的时候打出来，即在市场大反攻的时候，用出来，会有很好的效果。外资为何牛，因为资金雄厚，尤其是很多案例中，外资介入后，前几年亏40-50%的都有，但随后可以不断地增仓实现几倍利润。
　　尽管今天是一个长下影线的探底回升走势，但由于趋势方面，本周两根长阴线的杀跌，市场跌破了各项均线的支撑，市场的趋势被快速的改变，所以导致了一批技术派的止损，而市场总体缺乏对冲工具，碰到跳水，资金之间只能相互踩踏的走势。玉名认为对股民来说，明确趋势修复需要时间，别一看到阳线想着牛市和底部，就是超跌反弹，做一波就可行了。包括之前提到过的分级B基金，如上证50B也是很好的模式，但当然也是赚了就跑的，不能恋战，否则就会陷入泥潭。总体来看，下周市场依然有诸多考验，需要堆积量能和时间去慢慢修复，一旦市场环境修复后，应该还有一波群体普涨，然后分化，再度调整的走势。

从建筑到超跌股，盘面异动热点梳理

国庆长假后的首个交易日市场出现较大调整，盘中权重股和题材股无一幸免，均呈现较大跌幅，市场全天笼罩在空方阴霾中。而第二个交易日，周期股爆发，石油、有色煤炭活跃，但指数依然几次翻绿，尾盘才勉强翻红，显然市场调整意犹未尽。今天行情也是类似，玉名提醒股民注意一个亮点，早盘PPP概念的环保、基建等都出现了明显的冲高，建筑板块早盘快速拉升，山鼎设计、建研院、设研院等冲击涨停，棕榈股份、杭州园林、建科院涨逾5%，那么三季报中能否出现转机是关键。在这样的热点推动下，指数一度冲高1%，但很快又回落翻绿，创了节后的新低。
　　尽管市场悲观情绪浓厚，走势较差；但也有一些亮点，如近2个多月来的石油天然气板块屡屡成为热点，不少股民专心做这一板块就可实现不错利润；而当初挖掘这一板块利用了中报因素，如今三季报也有可关注的要点。人民币汇率指标来分析股市，其预测性很强，即人民币贬值，资金情绪悲观，股市方面也会有明显跳水；而几次人民币局部快速升值，都引发了股市方面的反弹，甚至单日V型逆转走势，所以通过汇市用来监测资金情绪是很简单却有效的，而且屡试不爽，股民依然可使用。而关注三季报不仅是弱中看业绩，更政策利好验证扭转悲观情绪。两大方向：一是连续多个季度持续增长的品种。中报时在文章《换个角度看市场，大浪淘沙挖金股》中有过思路；二是政策拐点行业会否有转机呢？自7月来政策转向已经明确，但只有三季报配合，才能够出现中长线行业额介入机会。
　　热点方面，有一个现象值得重视，如赣锋锂业、天齐锂业等锂电池股在节前局部反弹后，近期就又跳水了。之前也反复分析过，行业补贴政策和产品过剩因素之后，锂电池今年没有大的机会，就是走弱的，哪怕局部有反弹，也无法突破下跌通道。玉名认为这实际上在很多弱势板块中都有类似的情况，如果没有基本面和行业的扭转，板块会有超跌反弹，却很难改变下跌趋势。而一些超跌股，也有明显的局部反弹，如中核钛白午盘后快速涨停，类似还有文一科技、友讯达等，均是长期下跌后的反弹，不过这种个股启动快，把握难度非常大，但至少说明了近期有一批资金已经蠢蠢欲动了。

多空拉锯，顽强翻红背后的热点分化解读

从日线级别来看，上证指数上方缺口压制作用较大，向下跌破10日、60日均线后，受到20日及30日均线合力支撑。今天市场也是在这个位置进行了反复的拉锯，从今天盘面来看，走势还是较为波折的，几次翻绿，又在午盘和尾盘附近翻红，上下都没有太多阻力。玉名认为沪指坚守2700点之上，深成指、创业板指已接近前期低点，股指一步回到“解放前”，将节前的反弹悉数回吐，带动股指杀跌的均是一些权重板块，而权重板块本身仍处于调整的趋势当中，外围的传导是加速了权重板块的回落，让调整了有一步到位的意思，物极必反，快速回落之后逐步修复，局部超跌反弹。
　　四季度会有吃饭行情？从经验来看，如果前三个季度，股民都无法从行情中吃到饭，那么四季度只会更复杂，而不会变得简单。那么，我们先研究市场前三个季度走向和重要数据，顺着这个思路，把脉四季度走势，从而找到最接近市场真相的模式，由此确定热点板块和操作策略。历史上在沪深300市盈率降至13倍以下时买入指数，固定持有1年、2年、3年，历史上的平均回报率分别为50.9％、88.2％、72.6％。所以，指数投资方面的确是有空间，这一点不容置疑，只不过时间因素需要等待，毕竟包括当年1849点出现后，还有1年多的横盘和筑底才爆发。资金面，一方面是如今弱势原因就是资金面的脆弱，另一方面也意味着震荡市为牛市酝酿空间和机会，这是同时存在的，并非只有悲观一面，也有乐观的因素，包括资金低配后的行业机会。有两个行业板块在今年四季度还是要格外重视的。
　　从跌幅榜来看，科技股依然还是最弱势的，这也是近期反复强调要规避的，包括长假期间，美股、港股等科技股始终是最弱势的板块，兆易创新、扬杰科技等都是连续跳水的模式，股民对此还是要格外小心些。而从热点来看，石油天然气板块依然还是最强势的，从这两个月挖掘来看，玉名认为这个板块走势还是最稳定的，比较适合震荡市中操作；甚至这一波中国石油都新高了。所以，只要挖掘逻辑对了，中石油一样赚钱，如今这样一波股民也是赚了20-30%，震荡市其实考验的就是股民自己的选股逻辑和操作特点。

抛弃幻想，服从市场走势

早评反复提醒了大家“牛市中降准利好加速上涨，暴跌中降准不起作用，反而借助利好出货加速下跌的情况也存在。因此降准对于股市而言，短线不要过分解读。”所以，无论我们是什么态度，但市场走势只有一个，而且所有人只能服从。玉名认为有个问题值得大家思考的，那就是如果没有降准，市场跌得会更猛吗？显然是不会的，因为我们可以看到今天市场的热点没有半点和降准有关系，实际上，如今本身降准就不是传统意义降准了；那么我们就要回归市场的自身因素，包括我们看到热点方面，依然还是节前反复提醒大家，唯一建议持股过节的石油天然气板块，这就是对长假因素中期货趋势的考虑所致，这也是股民应该思考的。
　　2018年来已经4次降准了，但除了第一次，后三次实际上，并非传统意义上的降准，所以我们就发现很多降准规律是失效了，比如说对指数的反弹周期刺激；对行业的影响，包括资金特征等，很多新特征需要股民研究。2018年“新型降准”绝不是重蹈“刺激放水稳增长”的老路，尤其是在MPA等约束之下，“加杠杆”绝不可能卷土重来。股民对此有清醒认识，抛弃旧思维。包括MLF置换模式，总量并未增加；以及7月降准直指债转股，但概念股当天有过活跃，很快就沉寂了，几乎没有热点，更不要说持续性热点。从大数据图解来看，首先定向降准本身就大幅弱于全面降准，无论是5天、30天、还是90天周期都差很多；其次，新降准模式并非实际意义降准，金融行业总体新增资金非常有限；导致行业影响因素降低；不过，今年7月政策转向因素是积极的，会在三季报和相关行业中体现，值得研究。
　　从板块来看，今天市场做空最猛的就是权重股，上证50一度跌幅4%。而国庆前这一段时间，市场整体表现较为稳定，没有出现9月上半个月的阴跌走势，这要得益于以上证50指数为代表的权重股企稳走强。权重股走强最大的好处在于可以有效抑制涣散的人气，避免出现持续的恐慌。玉名认为从权重股的砸盘来看，不利的一面，就是指数恐慌效应会很明显，而且开门黑的，也意味着本周收阴概率很大，而10月都很可能因为这样的低开进入到调整周期；但也有好的一面，那就是资金流出后，个股方面也有超跌反弹机会，毕竟节前反弹中，权重股拉升指数，跑赢指数的就是300-400只个股而已，大部分做多力量被权重吸引，所以这些部分资金抽离后如何选择，是否流入其他板块是要关注的。

两大类热点活跃，节前行情有条不紊

从盘面来看，今儿食品旅游板块首当其冲，白酒的洋河股份、贵州茅台领涨；小食品方面的绝味食品，桃李面包等连续上涨，包括旅游股的宋城演艺也是持续活跃。周一文章《双节刺激两大板块，运行模式与操作策略研究（附股）》中对此做了详解，股民可参考。玉名认为节前行情还是以上证50为首的权重股展开的，这一点也是今儿早评强调的，7月来几波行情初期都是权重行情，上周市场三次中阳中，两市涨幅超过指数的个股数量在500只左右，今天一度冲高较多的时候，也是类似的情况，尾盘后回落，更为明显，这就是典型的权重拉指数，其余个股滞涨的情况。
　　底部总是被市场热议的话题，各种底部指标，近期最为关注的是“回购”，回购让美股创纪录的仅3500个交易日牛市，行业牛熊也与该指标息息相关；A股回购数量和金额也在新高，对应个股和市场是机会吗？同是回购，有何差异和玄机，今儿做一个研究。美股回购三大特征，第一与指数正相关；第二与行业和公司涨幅正相关；第三回购是顺周期行为，发生在经济复苏、企业盈利好转的环境中，持续性强且占比股本的比率高。而A股则不同，与业绩对赌密切相关，主动回购少，金额比例小，且持续性差，更多地是临时抱佛脚，下跌中用来尝试稳定情绪。今年来38家百亿元私募集体亏损已经意味着市场赚钱逻辑额改变，2016年前，最赚钱的策略就是消息事件型投资，热衷于炒壳炒重组，让不少资金大赚；2016年后逻辑改变，死扛的大资金都市场吞噬；剩下的在重新寻找市场的核心逻辑，构建属于资金资金的生存之道，这是值得股民思考的。
　　此次股指强势上行主要是受到银行等权重股拉抬导致的，权重股一般在市场上涨初期将会是主力军，毕竟只有权重股强势拉升之后股指才会企稳，待股指企稳之后，接下来的赚钱效应以及市场主线才会逐步打开，只不过目前银行等权重股中，有一些到了压力区间，所以，指数冲高也伴随着调整，这是比较正常的。玉名认为周三由于是节前资金离场的最后节点，也是逆回购较为高峰的时候，市场这个时候出现一些回撤，跌破2800点也是合理的，不必过分担忧；节后行情才是重点，也是需要股民思考的，而从历史数据来看，节后一周的涨跌与节后首日和首周涨跌关系不大，所以股民还是应该做好准备。

金融大涨，指数中阳确立长假前稳定基调

　     前期面临2750点阻力位附近均线压力重重，加上指数当前处于收敛三角形末端，阻力较大，所以指数显得有些止步不前，而变革出现在午盘附近，金融股大幅拉升，对指数贡献巨大，从翻绿到涨幅1%，仅用了30分钟，显得还是比较轻松的，午盘后继续发力涨幅达到2%。巧合的是，在今儿玉名微博文章，提醒大家要注意观察金融板块，其实这也是一种盘感吧，金融、地产两大权重股，地产已经活跃了，金融股不应该没有动作，只有金融地产发力了，指数稳定了，其他资金才敢于操作，当然量能的积累需要一个过程，预计后市需要一段时间震荡整固。
　　“地量之后放量见地价”，地量常态化只能意味弱势，市场运行模式发生了两个重要改变；此外，对比上一轮震荡市的资金数据，还有更多启示；最后介绍一个监测震荡市结束周期时异动的热点板块，供大家研究。量在价先，这样的量能，带来了两个比较明显的变化。第一是指数方面的变化。尽管指数趋势向下，新低不断，但中长阳的次数并不少，阳线次数不比阴线少的。第二是热点模式方面，超跌反弹成为主流。量能萎缩之后，一些个股跌幅较大之后，无论是垃圾股，哪怕是退市风险股，都出现了明显活跃。超2500股近两年来下跌，占比近9成，有1177只股票跌50%，这意味着在单纯持股不动，几乎无法获利；但震荡市周期中，市场并不缺乏反弹的走势，只有反复波段才能够堆积利润。此外，还有一个行业板块对于大资金流动性，宏观经济和市场大底部最敏感的，提供重要指标。
　　前期各大指数全线下挫，深成指和创业板指同步创出2015年6月调整以来的新低。而市场都在等待2638点的跌破，市场成交量急剧低迷，沪市以及创业板市场都创立几年的完整交易日单日最低地量水平，可见市场谨慎观望气氛浓厚。而随着2000亿元关税因素的兑现，激发了市场积蓄已久的超跌反弹动作。玉名认为近期以来市场持续回踩，其实已经对不确定的因素进行了风险进行释放，近几天金融、地产的护盘不言而喻，此外石油石化板块活跃，对指数形成支撑，年内油价持续上涨，相关企业的业绩较好，两桶油这一次是有了明显的正向作用。整体来看，节前市场相对稳定的情绪已经奠定了。

资金数据揭秘本次反弹行情

　9月以来的14个交易日中，也仅有3个交易日为正值，11个交易日为负值，净流出占据明显份额，因此周三尽管有过放量，但能否持续较为关键，实际上，昨儿收盘前半个小时多方表现就已经有疲态了，市场品种将继续分化，而量能指标最为关键，需要预防连续上涨后的回调，2750点附近的压力区间。玉名认为目前市场和每次下跌里超跌反弹一样，一旦上涨步子迈得过快就容易面临跟风接力资金不足的难题，指数冲高容易，但买盘持续性太差。在弱势的探底、磨底筑底阶段，市场观望情绪会较为浓厚，资金会相对较为谨慎，这会导致市场机会相对有限，毕竟市场存量的可操作资金多数观望，资金活跃度较低。
　　短、中、长线操作都有自己的模式，今天通过个股实战教会大家要点。短线操作如同“从桥上往桥下经过的卡车上跳，跳上去了就是成功了”，靠“盘感+逻辑”；中线把握趋势和波段，如同爬山，懂得休息与冲刺的节奏；长线操作如同种地，从播种到收获，各种考验，最终有可观的收成。没有那种操作是容易的。如震荡市中石油天然气板块是重要的生存板块，是源于其有稳定的中线机会，有的是箱体，有的是波段通道，而操作时也会有麻烦，箱体格局，箱底和箱顶，买或卖，犹豫不决。那怎么就不难了？不断地通过个股的实战来总结，就可以找到这样一些规律。短线股，那么就不存在所谓的左侧交易，只有等待资金风口来了，高换手推高股价，有重要指标提供给大家。长线，其意义不是说博弈最低点，而是说进入到价值低估某个区间后，可付出时间陪伴优势企业成长的左侧布局。如果一个投资者天天盯着股价，想着低点博弈，那么一定比个股先疯。
　　此前抗跌性较强的医药、高科技等强势股出现补跌迹象，强势股补跌是市场调整末端的最为明显的特征之一，毕竟在存量资金博弈的市场环境下，只有高位股资金出逃后机构才有调仓换股的可能，届时逻辑性较强的低位板块有望成为接替此前的市场热点，成为新的市场主线，带动股指走出泥潭。玉名认为从几天走势来看，消息因素比较明显，从周二的基建，周三的地产，以及周四的稀土来说，均是来自于消息面刺激，如美国针对大陆进口商品加征关税的最终清单中，并未包含用于磁铁、雷达及消费性电子产品中的稀土金属。受此影响，今天的稀土金属板块活跃居前。而前期超跌反弹过的贵航股份、升达林业等则跌幅居前，所以行情只有超跌反弹，要做好波段。

明确反弹性质，做好波段不多想

　创出2644点阶段性低点后开始回升，形成“穿头破脚”K线形态，有见底止跌企稳含义。沪指经过连续多次缩量千亿以下之后，甚至一度萎缩至不到900亿，从历史高点和近期成交比值来看，这个值的确非常异常，后期量能较此会有提升，问题是没有大的增量，后期遇到套牢密集区和阻力区就很难通过了。玉名认为没有只跌不涨的市场，再弱的行情也有反弹，更何况本身今年来A股中长阳次数就不少。由于当前整体资金面仍处于存量博弈格局，因此市场机会更多仍是结构性风格为主。消息面刺激了基建、地产等板块大涨，但这与大盘熊市彻底结束关系不大，局部机会。
　　近期市场距离2638点一步之遥，看上去指数回归起点，但不能抹杀这期间，市场和个股出现过的精彩的操作机会，这些股民都把握了吗？还是说只能单纯依靠被动持股模式，靠天吃饭？那么这样一组组个股案例，值得大家重视。2018年内上涨股只剩1成，而2016年来抗跌股也所剩无几；这意味着两大操作因素：第一，单纯持股的模式在震荡市中不适用；第二，想要在股市中生存，必须要跟随市场所处的环境、行情性质与市场模式来变化，进行主动性操作。尤其是年内很多大涨股的大幅回撤因素，更值得重视。年内翻倍股仅剩下6只，而多只个股曾经实现翻倍，但最终跌回，有的甚至从涨70%到跌20%；而2016年1月来也有很多精彩的牛股机会，不能说从2016年1月至今的2年多的节点，个股调整了，或者走弱，就磨灭了这期间曾经出现股的大机会，股民应从中挖掘出可把握的，实实在在利润。
　　热点方面，今天最先启动的是两大权重金融、地产，这对于指数方面拉动最为明显，这其实也是历次弱势中反弹行情中的惯有模式，这些权重将指数拉上去，才能够吸引更多跟风盘，资金顺势做行情才能够有足够的空间。玉名认为今天盘面热点还是非常丰富的，其中山东路桥的两连板是基建中最活跃的，但板块其他品种则明显分化了；万科、荣盛发展等地产板块则接过了反弹的大旗，推动指数；而午盘后指数回落之际，石油天然气板块还是稳定起来了，尤其是中国石油都实现了长阳突破，对指数贡献巨大。所以，对股民来说，不能跟随盘面热点群魔乱舞的走势，而是应该把握好自己熟悉的板块做好热点，比如说近期反复的石油天然气板块就是这样的典型。

特力A等妖股炒作与强势股补跌潮的思考

盘面弱势，妖股就活跃起来了，特力A股两连板了，包括上周五，过6天的停牌核查后，乐视网和中弘股份13日复牌便迎来股价大跌，但14日午盘后中弘股份、乐视网、德新交运从跌停位置拉起推红，特力A就是在这个时间活跃并涨停的。玉名认为在市场没有太多题材可炒的背景下，垃圾股的再度走强，此消彼长，反而导致了其他板块的走弱。随着量能收窄，指数整体波动幅度窄，涨幅在5%以上的品种只有30多只。部分白马股继续补跌，很多强势股甚至出现连续的杀跌，这种强势股没有补跌到位，市场难以出现全线反弹行情。
　　有些板块为牛市而生，有些板块为熊市而生，而有些板块则是震荡市中的活跃的板块，这就是石油天然气板块。这个板块，属于公用事业，所以牛市时很难成为那种疯狂热点，缺乏概念想象空间；而熊市中也不具备白酒、家电等那种资金抱团取暖特点，反而是震荡市中，其拥有了比较好的行业稳定性，又便于资金运作，会形成反复的机会。气荒因素是重要的，2018年全年天然气供需缺口较2017年增大，表明2018年全年较2017年供需更为紧张。尤其是会出现工业用气为民用气让路的情况，毕竟总量是紧缺的，因为不少化工产品都是用天然气的，一旦这个因素爆发，化工板块和行业也会联动，这些需跟踪。从市场残酷来看，震荡市的确可能很难熬，但也有好的板块，石油天然气板块是震荡市中比较适合的，有不断地政策利好和行业景气度高的支撑；其不会出现逼空走势，而箱体走势明显，股民的可操作空间大。但相关规律是需要股民耐心的研究并熟悉的。
　　注意到上方均线空头排列，形成合力，对指数压制作用较大。加之量能再度萎缩，交易热情不足，短期震荡行情或将延续。主力机构减仓，游资挖掘冷门股，内生动力匮乏导致任何一点反攻迹象都会引来信心不足的反水。玉名认为支撑市场博弈的量能越来越小，品种股价的支撑自然较差，加之国际金融市场及贸易等不确定性的演变，因此存量博弈的量能不断减少，盘面上冷门股活跃现象，如新能源汽车、影视等持续性较差，操作难度大，所以股民还是要围绕自己熟悉的1-2品种做好波段才是上策，这一波石油天然气板块就是典型。