1.21收评：“流感”支配的市场，科技扛起做多旗帜

市场综述：

沪指跌1.41%，报收3052点；

深成指跌1.46%，报收10953点；

创业板指跌0.76%，报收1967点。

>>>奔袭了好一阵子的市场，终于在“流感”的支配下，戛然而止，但是更多的还是市场有着自身的运作轨迹，并不会因像流感这类的外在因素发生质变，临近春节持筹利润丰厚阶段兑现，买盘暂时衰竭这些都成为下跌的推手。纵观衡量春季行情赛程，远远未到终点，这里大概率是上涨中继，千金难买牛回头，调整也是难得的退车载人好契机。

>>>回归盘面，市场踏空资金还是一如即往的喜新厌旧，肺.炎发酵的医药集体高潮，鲁搞医药、振德医疗等强势板上笑看大动荡；下跌的时候也是检验个股成色的最好时刻，这里科技线展示着顽强的免疫力，活跃资金围绕着科技线择强去攻击，像新能源产业链的国轩高科、大基金二期的兴森科技、南大光电、消费电子闻泰科技、立讯精密强者恒强；

>>>整体来看，市场逢低做多的的氛围意愿还是非常强烈的。特别是5G换机潮指引的消费电子产业红利，纵观大局春节过后也是各大巨头发布新机的窗口，特别是5G手机的争夺战，苹果、华为必然有一番苦战。其外，在市场赚钱效应渐入佳境的背景下，各路券商年报作业连连传来捷报，作为市场转好的直接受益者，券商也是在伺机而动。

【决战春季盛宴】市场近几日逐步陷入“恐慌”情绪，但纵观衡量春季行情赛程，远远未到终点，这里大概率是上涨中继，千金难买牛回头，调整也是难得的退车载人好契机。究竟如何在节后抢占先机？今晚七点半，我将在直播中告诉你答案！详情请关注吴国平财经，还有更多福利等你来。

1.21午评：“流感”充斥市场，科技展示顽强免疫力

市场综述：

沪指跌1.04%，报收3063点；

深成指跌0.95%，报收11010点；

创业板指跌0.54%，报收1971点。

>>>市场有着自身的运作轨迹，并不会因像流感这类的外在因素发生质变，临近春节持筹兑现，买盘暂时衰竭这些都成为下跌的推手。回归盘面，市场踏空资金还是一如即往的喜新厌旧，肺.炎发酵的医药集体高潮，鲁搞医药、振德医疗等强势板上笑谈动荡。

>>>下跌之时也是检验个股成色的最好时刻，这里科技线展示着顽强的免疫力，活跃资金围绕着科技线择强去攻击，像新能源产业链的国轩高科、大基金二期的兴森科技、南大光电、消费电子闻泰科技、立讯精密强者恒强；整体来看，市场逢低做多的的氛围意愿还是非常强烈的。

早盘快讯：1.21牛散大学堂财经早报

一、财经关注

1、新华社：国家最高领导人对新型肺炎疫情作出重要指示，强调要把人民群众生命安全和身体健康放在第一位，坚决遏制疫情蔓延势头。要全力救治患者，尽快查明病毒感染和传播原因，加强病例监测，规范处置流程。

2、： 常务会议进一步部署新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作，要求有力有效遏制疫情，武汉市要严格落实防控措施，把好相关市场关闭、野生动物管控。会议还部署确保打赢脱贫攻坚战工作。

3、工信部：2020年将再布局建设一批国家制造业的创新中心，深入实施智能制造、绿色制造工程，建设培育一批先进制造业集群；要健全支持中小企业发展的政策体系，着力缓解中小企业融资难、融资贵等问题。

4、农业农村部：印发《数字农业农村发展规划（2019-2025年）》。提出各地要加大数字农业农村发展投入力度，探索政府购买服务、政府与社会资本合作、贷款贴息等方式，吸引社会力量广泛参与，引导工商资本、金融资本投入数字农业农村建设。

5、新华网：中国空间站在轨建造任务即将拉开序幕。空间站核心舱初样产品“天和”和新一代载人飞船试验船已运抵文昌航天发射场。长征五号B遥一火箭已完成全箭总装和出厂测试，计划今年上半年择机在文昌航天发射场执行首飞任务。

二、行业快讯

1、工信部：今年汽车产销规模可能是零增长或者略负增长，将研究促进汽车消费的政策措施；要尽快编制发布《新能源汽车产业发展规划（2021年-2035年）》，正研究新能源汽车补贴退坡政策，可能要平缓一些。

2、民政部：由于中国中药协会在对鸿茅药业等企业进行表彰过程中存在违规行为，对其作出警告并处没收违法所得20.73万元的行政处罚，同时将其列入社会组织活动异常名录。

3、新浪：字节跳动组建超1000人游戏部门，今春将推2款游戏。

4、工信部：将持续做好违规违法产能核查工作，防范“地条钢”死灰复燃和已化解的过剩产能复产，严禁新增钢铁产能。

5、第一财经：民宿平台“大佬”Airbnb正在想尽办法加速自己上市的步伐。该公司近日发布一项新的内部备忘录文件，包含安全、可持续性、多样性和问责制度等方面，以及审查旗下700万房源。

三、产业数据

1、央行：1月LPR报价出炉，1年期品种报4.15%，上次为4.15%；5年期以上品种报4.80%，上次为4.80%。中信固收明明称，预计春节后将很快迎来再一次的MLF和OMO降息，债市依然看多。

2、成都：成都出台36条措施加快建设国际消费中心城市，推动到2022年形成万亿元级消费市场，使消费对经济增长年均贡献率达60%以上。

3、工信部：到年底全国共建成5G基站超13万个，今年将稳步推进5G网络建设，重点加快独立组网的网络建设，大力探索面向行业的5G网络架构，培育海量垂直行业应用。

4、IMF：IMF发布最新《世界经济展望》，下调2020年全球经济增速预期至3.3%，此前预期为3.4%。其中，将2020年美国经济增速由2.1%下调至2% ，欧元区经济增速预期由1.4%下调至1.3%，印度经济增速预期由7%大幅下调至5.8%。

5、海外经济数据：韩国2019年信息通信技术（ICT）领域出口额同比减少19.7%，为1769亿美元，进口额1084亿美元，贸易收支实现685亿美元顺差。

四、股市盘点

1、华尔街日报： 穆迪将香港的长期信用评级由Aa2转为Aa3，将评级展望由负面转为稳定，香港特区政府发言人回应称，非常不认同穆迪对香港情况的评估，并对穆迪下调香港信用评级的决定深感失望。

2、国资委：要求中央企业开展金融衍生业务要严守套期保值原则，以降低实货风险敞口为目的，与实货的品种、规模、方向、期限相匹配，与企业资金实力、交易处理能力相适应，不得开展任何形式的投机交易。

3、经济参考报：类金融机构正迎来监管风暴。据悉，针对融资租赁、商业保理、融资担保等类金融机构，多地正密集启动整顿工作，全面排查风险。监管部门近期也频频向类金融机构“出手”，进一步完善市场准入、退出等管理规则，对业务经营列出“负面清单”。与此同时，多个统一监管文件正抓紧制定，相关上位法也正酝酿出台。

4、中基协：截至2019年12月底，证券期货经营机构私募资管规模合计18.23万亿元，存续资管产品中，通道类产品规模10.15万亿元，较2018年10月底下降39%。

1.21早评：放眼节后，积极布局

市场综述：

昨日沪指涨0.66%，报收3095点；

深成指涨1.47%，报收11115点；

创业板指涨2.57%，报收1982点。

消息综述：

1、证监会主席就证券法修订与施行接受专访时表示，新证券法的施行，大力加强投资者保护，有利于增强市场信心。证监会将2020年作为资本市场的法治建设年和全面深化改革的关键推进年。

2、工信部表示，今年的产销规模总体上大概能够维持在2500万辆左右，可能是零增长或者略负的增长；2020年新能源汽车补贴退坡政策正在研究，有可能延缓。

3、工信部负责人20号在国新办新闻发布会上表示，2019年工业经济运行总体平稳，全国规模以上工业增加值同比增长5.7%，保持在年度预期目标区间。其中，制造业增加值同比增长6%，快于整体工业增速。

逻辑梳理：

>>>整体来看，市场的做多意愿氛围还是如火如茶的，但是呈现的方式是结构化，所以一定要往主线上靠，其外在市场成交量与赚钱效应持续向好的背景下，券商的蓄势归来也值得期待；放眼节后，积极布局。

>>>从市场的聚焦点来看，随着蓝思科技以及闻泰科技领衔的硬核科技强烈正反馈，改变了这一思维定势，所以这种溢价会贯穿到后市的行情；风格的转变必然会引起新秩序的审美溢价，注意站队。特别是对于科技核心资产的聚焦青睐度持续攀升。年前存量的背景下或会轮动，方向着重跟踪新能源汽车产业链、知识产权，注意节奏。

市场重拾升势中如何看武汉病毒对市场的影响

大家好，我是牛散大学堂的校长吴国平。

市场今天结束了上一周的巩固，再次选择向上突围。上证指数今天涨幅不算大，涨了0.66%，但纵观整个市场，分化也非常的精彩。

首先，我们谈谈科创板。上周我已经谈到了接下来市场分化是大概率的事件。事实上，今天很显然涨跌都比较明显，而且我们可以看到上周已经完成仪式的千亿市值的中微公司今天最终是跌了9个点了。当然今天还是有涨20个点的科创板个股。这说明了这个板块其实经历了上周的躁动之后，现在很显然就是冲动性的资金开始进场了，也就导致肯定会出现补涨的个股。

与此同时，因为前期中微公司是涨得最厉害的，出现了退潮的迹象，因为这部分资金很聪明，趁着现在情绪起来的时候选择套现离场。当然各有各的逻辑，总的来说，我想告诉大家的是，科创板肯定接下来整体的格局应该还是延续分化的态势，但是接下来可能渐渐会呈现局部的风险出来，这是我的一个思考。

当然整体来说，因为科创板我们前期已经做出了一个精准的研判，我们认为科创板会有一波行情，那么现在科创板这一波起来之后，进行一定的休整之后，可能未来的行情演绎是挖掘个股的行情了。集体的行情可以说告一段落了，这是我的一个思考。

第二今天影响市场很大的一个因素是在周末发酵的事件，就是武汉肺炎病毒这个事件。那么很显然今天相关的医药类公司是出现了躁动，有些甚至直接涨停。与此同时我们也观察到，大家想象力很丰富，觉得会冲击的一些会聚集人流的行业，比如说旅游，比如影视。这个事件我个人觉得一定是阶段性的、短暂的。无非就是短期对人心理上会有一定的冲击，实质性对市场最终的冲击会很大吗？不会。所以我倒觉得今天有冲击的。大家要记住，可能接下来更多的就是一个机会了。

不论是旅游、影视、传媒还是饮食方面，其实就是我们大文化的一个分支。所以我觉得大文化有一些个股今天出现一些动荡，其实本质上来看，我觉得反倒是一个机会。为什么呢？其实从大文化的细细分来看，我们可以看到像星期六上周完成了10倍之后，正常而言，周五杀跌，今天应该继续跌，但是我们可以发现大文化的里面的人气依然是很充足的，今天星期六竟然还冲击涨停了，所以从侧面反映出局部的动荡不会改变整个大文化的趋势，有一些事件性带来的冲击，是黄金坑的概率是非常大的。

反过来说，事件性对有一些个股带来利好的，反而有可能是阶段性高点，这种概率也蛮大。所以我觉得投资者就是要注意这个事件性的本质影响，这是非常之重要的。

大的方向我们依然是很看好的两大行业。今天新能源很有意思，出现了集体的躁动。宁德时代又刷新了高点，局部的国轩高科连续两个涨停。那么这个板块我相信接下来应该市场还会有进一步的深度挖掘，这里面有些局部的个股还是具有比较大的机会的，这是我的一个思考。

因为这个行业很显然跟病毒的影响不是同一级别的，它影响是长期的，所以我们定义为新能源是一个长期性的机会，大文化也是如此。所以综合来看今天的市场，我们发现今天市场分化很厉害，指数稳中求进，不排除这个位置继续向上，很有可能要进一步的利空。

总的来说，我们的思路依然是在沿着我们的思路在走。沪指今天这样一涨又到3100附近了，很有可能春节之前又是站在3100点上方，那么等到春节之后可能会呈现进一步加速的走势。我觉得市场当下的位置大家要且行且珍惜。

当然很多机会其实已经慢慢按捺不住了，就是节前很多人认为很清淡，但事实上节前也并不清淡，反而酝酿着节后更多的精彩。

好了，今天我就分享到这。明天我们再会，拜拜。

瑞芯微，人工智能排行榜大陆仅次于海思的芯片公司

前言思考：

财联社1月20日讯，奥美医疗在互动平台表示，公司口罩系列产品包括一次性使用医用口罩、医用外科口罩、N95医用防护口罩等。近期口罩订单数量有显著上升趋势，公司正积极组织生产，保证市场尤其是医院市场的产品供应。点评：我只是正常经营情况的披露，与其他的无关！

第一，基本申购情况：

2020年1月20日，有1只新股申购。

第二，重点剖析个股：

瑞芯微-人工智能企业排行榜大陆企业仅次于海思的芯片设计公司

业务：主营业务为大规模集成电路及应用方案的设计、开发和销售，2018年3月，全球科技市场权威研究机构IC Insights发布2017年度全球Fabless芯片供应商前50名排行榜，包括公司在内的10家中国大陆企业位列其中。2018年4月，全球科技市场权威研究机构Compass Intelligence,LLC发布全球人工智能企业排行榜，公司位列全球第20位，在中国大陆企业中仅次于华为海思半导体位列第2位；

应用：公司是国内集成电路设计企业向高性能领域拓展的先锋企业之一，先后推出了一系列中高端芯片。目前，公司芯片产品主要包括消费电子和智能物联应用处理器SoC芯片及电源管理芯片。在消费电子应用领域，公司高端SoC芯片产品正逐步进入国际高端消费电子市场，公司成为国内少数与英特尔、谷歌、三星等国际IT行业巨头均有深度合作的中国集成电路设计企业之一；在智能物联应用领域，公司是国内少数具备国际竞争力的设计企业之一，公司的SoC芯片产品正在广泛应用于智慧商显、智能零售、汽车电子、智能安防等领域，有效地带动了传统产业的转型升级，服务、支持和促进了新经济的发展；在电源管理应用领域，公司为国内主要手机厂商定制开发了低压大电流高集成度快速充电管理芯片，性能和可靠性指标均处于市场领先水平。公司在构建较为丰富产品线、拓展产品应用领域的同时，积极布局人工智能，已陆续推出多款人工智能芯片相关产品。

特征：公司智能应用处理器芯片产品主要以28nm制程为主，工艺较为成熟和稳定，能够满足各应用领域产品产业化应用方案需求以及终端客户的使用需求。目前，新兴智能产业仍在不断涌现，公司芯片产品应用领域持续拓展，市场需求良好，市场前景广阔；

研发人员占比74%：截至2019年6月30日，公司拥有员工687名，其中研发人员511名，占比74.38%。公司研发人员相对稳定，人员流动性较低，使得公司在芯片研发及技术升级方面具有一致性、连贯性。

研发占比20%左右：

经销为主：公司的SoC芯片产品具备较强的兼容性和扩展性，通过开发差异化的软硬件解决方案，能够有效地满足各类智能化应用场景下智能硬件产品的多样化、智能化需求，应用领域广泛，下游方案商和整机厂商数量众多且分布分散采用经销模式有利于公司集中资源专注于研发设计；

风险点：公司采取符合行业惯例的自主研发与采购IP核等技术授权相结合的研发方式。公司主要向ARM购买IP核技术授权，向Synopsys等购买EDA设计工具；

募集投向，

第三：总结

瑞芯微的主要优势集中在SOC芯片类别中，一手是消费电子的，而且是集中在高端应用领域为在，另一手则是物联网方面的智能应用终端，手握好牌，充分享受硬核科技的风口，随风起舞吧。

注：本内容仅供投资者参考、并不作为投资依据，请注意把控风险。内容均为原创，转载注明出处~

1.20收评：科技一马平川演绎大时代，有风理应驶到尽

市场综述：

沪指涨0.66%，报收3095点；

深成指涨1.47%，报收11115点；

创业板指涨2.57%，报收1982点。

>>>市场悄然在发生变化，此役过后，算是对近年市场品种定势的一次重大的修正，惯性共识下，年报窗口大资金对防御板块更有青睐的，往年来科技股的业绩备受诟病，但是随着蓝思科技以及闻泰科技领衔的硬核科技强烈的正反馈，改变了这一思维定势。所以，这种溢价会贯穿到后市的行情；风格的转变必然会引起新秩序的审美溢价，注意站队。特别是对于科技核心资产的聚焦青睐度持续攀升。

>>>回归盘面，市场并没有因佳节假期预期而松懈，场内最强的当属反复提及的5G换机潮消费电子以及大基金二期预期的半导体方向，两大核心板块接管盘面，消费电子闻泰、蓝思、欧菲光接连新高，大基金二期，万业企业、至纯、精测，长川也是接连新高。新能源汽车产业链这边，国轩高科技领衔，医药股受肺炎事情有所发酵，持续性有待观察，整体来看市场的做多意愿氛围还是如火如茶的，但是呈现的方式是结构化，所以一定要往主线上靠，其外在市场成交量与赚钱效应持续向好的背景下，券商的蓄势归来也值得期待的。

1.20午评：科技盛宴如火如荼

市场综述：

沪指涨0.43%，报收3088点；

深成指涨0.98%，报收11061点；

创业板指涨1.97%，报收1970点。

>>>市场并没有因佳节假期预期而松懈，场内大资金做多的欲望依旧高涨，年报聚焦点，两大硬核科技，蓝思科技、闻泰科技悉数高开涨停，给科技阵营再给提供反馈，大基金二期如预期延续强势，精测电子高举高打。

>>>场内最强的当属反复提及的5G换机潮消费电子，以及大基金二期预期的半导体方向，两大核心板块接管盘面，消费电子  立讯、韦尔、欧菲光接连新高，大基金二期，万业企业、至纯、精测，长川也是接连新高。新能源汽车产业链这边，国轩高科技领衔，医药股受肺炎事情有所发酵，持续性有待观察。

早盘快讯：1.20牛散大学堂财经早报

一、财经关注

1、央行：今年要加快推进《中国人民银行法》《商业银行法》《存款保险条例》《地方金融监督管理条例》等重点立法；加强执法检查统筹，对于严重金融违法行为，要加大处罚力度。

2、国家卫建委： 新型冠状病毒感染的肺炎疫情仍可防可控，但传染来源尚未找到，疫情传播途径尚未完全掌握，病毒变异仍需严密监控；下一步将加强部门协调联动，严格落实疫情防扩散措施。

3、发改委：2020年将加大自贸区开放试点力度；大力推动成渝地区双城经济圈建设；加大对重点城市群、都市圈城际铁路、市域（郊）铁路和高等级公路规划建设，加大对重大水利工程以及城镇老旧小区和配套基础设施改造等建设，加快发行使用地方政府专项债券，规范推广PPP模式。

4、发改委：国家发改委原则同意《滇中城市群发展规划》，要求充分发挥滇中城市群对我国面向南亚东南亚辐射中心的核心支撑作用，加快形成面向南亚东南亚开放新局面。

5、国家监管总局：2020年要加强标准体系建设，聚焦儿童用品等消费品领域，进一步完善安全标准等标准；推动空气净化器等重点产品国家标准与国际标准同步发展；推动老年人用品等相关标准制定，研究消费品质量分等分级标准体系。

二、行业快讯

1、公安部：深入开展打击非法集资等违法犯罪专项行动，依法打击非法金融活动，积极配合做好互联网金融风险整治，严防风险外溢传导；严厉打击跨境电信网络诈骗、网络、套路贷、侵犯公民个人信息、涉税、走私和“食药环”“盗抢骗”等违法犯罪活动。

2、上海银保监会：2020年要稳妥处置风险机构，严格落实“房住不炒”要求，关注交叉金融风险，加强流动性风险管理，深入推进网贷专项整治，严防案件风险和外部风险传导；督促机构积极构建与高新科技紧密融合的金融生态链。

3、新京报：知情人士确认，万达地产将调整区域架构，拆分中区，由原来的南区、中区、北区整合为仅剩南北两区。其中，南京将并至北区，杭州并至南区。

4、发改委：发改委等部门启动遴选全国社会足球场地设施建设专项行动第二批重点推进城市，将按照11人制足球场200万元，其他非标场地不超过100万元的标准予以补助。

5、商务部：自1月20日起，对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅继续征收反倾销税，实施期限为5年。

三、产业数据

1、发改委：2020年要继续推动城镇落户，保证全面完成1亿人落户目标；目前中西部地区和东北地区除部分省会城市外，基本取消城市落户限制；东部地区小城市基本不设落户门槛，大中城市落户政策持续放宽。

2、工信部：本届软件百家企业2018年全年共完成软件业务收入8212亿元，比上届增长6.5%，占全行业收入比重为13.3%。华为、海尔集团、阿里云分别位列第一、第二、第三名。浪潮集团、海信集团、海康威视、小米移动软件等进入前10名单。

3、工信部：2019年全国软件业综合发展指数为128.9，比上年上升8.6个分值，高出近四年平均上升幅度1.4个分值。

4、韩国：韩国2019年半导体出口额为939.4亿美元，同比减少25.9%，在出口总额中占比17.3%，时隔2年跌破20%。汽车出口额为430.4亿美元，同比增5.3%，占出口比重为7.9%，时隔3年重新位居第二。

5、世界黄金协会：截至2019年11月，全球官方黄金储备共计34564.9吨，其中欧元区（包括欧洲央行）共计10776吨，占其外汇总储备的56.9%；当月全球各国央行官方黄金储备净购金量达到570.2吨，同步增长11%。

四、股市盘点

1、深交所： 2019年，深市再融资市场募集资金1162亿元，可转债代替非公开发行成为主打品种；下一步将围绕推动提高上市公司质量行动计划，积极推进落实再融资制度改革，修订完善配套规则指南，切实提高直接融资能力，全方位支持上市公司利用资本市场平台做优做强。

2、央行：2019年，债券市场共发行各类债券45.3万亿元，较上年增长3.1%，债券收益率曲线整体下移，10年期国债收益率下行9bp，银行间质押式回购月加权平均利率下降58bp；年末境外机构投资者2610家，较上年末增加1424家。

3、国家电投：2019年实现收入2725亿元，同比增长20.4%；净利润108亿元，同比增长59.6%；2020年力争实现净利润120亿元，资产负债率不超过75%；全年投资规模1045亿元。

4、中国证券报：《加快推进上海金融科技中心建设实施方案》全文公布，文件提出：建立金融科技风险防范机制，在上海设立中国金融市场交易报告库；探索设立长三角金融科技指数ETF产品，支持符合条件的金融科技企业享受相关税收优惠政策。

1.20早评：年报窗口注意站队，扼住科技成长

市场综述：

上周五沪指涨0.05%，报收3075点；

深成指跌0.12%，报收10954点；

创业板指涨0.13%，报收1932点。

消息综述：

1、1月17日，湖北武汉新增新型冠状病毒肺炎17例。国家卫生健康委表示，下一步将加强部门协调联动，严格落实疫情防扩散措施。专家研判认为，当前疫情仍可防可控。但新型冠状病毒传染来源尚未找到，疫情传播途径尚未完全掌握，病毒变异仍需严密监控。

2、第二批国家组织药品集中采购工作于1月17日顺利完成，32个品种采购成功，平均降幅53%，仿制药平均降幅51%。

3、数据显示，本周共有91家公司限售股陆续解禁，解禁市值为3063亿元，较上周911.28亿的解禁市值环比增加236%。从解禁占比来看，解禁占比居前三位的是：五矿资本（86.30%）、中国科传（75.90%）、杰克股份（73.10%）。

逻辑梳理：

>>>整体来看市场的年报窗口，理应对涨幅过高的品种多一份谨慎。其外，鉴于本周是布局节后的窗口，有调整要敢于上车，特别是对于消费电子板块，毕竟5G换机潮的确实性与共识最为强烈。

>>>从大的基调来看，像中微以及北方华创指引的大方向是半导体设备的高景气，以及大基金二期预期，科技成长的盛宴仍会继续把握好趋势机会。注意传媒板块的底部反转，政策频频向知识产权示好，知识付费新时代。

大文化和科创板完成十倍和千亿仪式后将进入新阶段

大家好，我是牛散大学堂的校长吴国平。

今天的市场完全符合我们的预期，从指数层面上看，我说市场逼近3066点应该会迎来反攻，那么市场今天高开之后动荡往下压，压到3067点，距离3066点就差一个点。其实我真希望把3066点跳空向上的缺口补掉，也就差那么一点市场就迫不及待就反弹了，之后冲高又动荡，最终指数是基本上没怎么涨跌。昨天收盘价3074.08点，今天收盘是3075.50，基本收在相同的位置，这跟我们昨天预期完全符合，就是不涨不跌。虽然指数不涨不跌，但是我告诉大家，盘面的博弈却是异常的精彩。

第一个，我觉得昨天我明确谈到关于大文化板块的一些思考，很显然得到了市场的验证，我说昨天市场动荡的时候，像新华网、人民网、中视传媒跟随反杀更多的是一个洗礼。对于我昨天谈的逻辑不清楚的，你可以去看一下昨天的内容。今天新华网最终是封死涨停的，中视传媒也涨了大概三四个点，人民网最终也是略涨接近一个点，但是盘中涨幅都还蛮大的。我想告诉大家是其实今天市场继续动荡，它们不跌了，新华网继续涨停就把龙头的面貌显露无疑了。如果是它接下来继续向上拓展空间，一定会打开大文化优质个股的空间，优质个股要不就是国企背景，要不未来可以进行实质性业绩落地的公司，所以非常值得我们想象和期待。

新华网今天再次涨停，其实这个信号我希望大家要引起高度的关注，因为这段时间的这种反复动荡又继续向上，这本身就已经说明了一股趋势的力量在牵引这市场和局部的板块。

另外，我们昨天说的星期六，盘中也是封死涨停，完成了接近10倍的仪式。因为它也是最低4块左右，像今天最高到了36.56元，基本上接近10倍了。然而完成10倍仪式之后就开始大跳水，尾盘短短半个小时从涨停跳水向下，最终收盘是跌了7个点，可以说星期六今天这样的走势宣告它的使命已经结束了。就好像5G的10倍股东方通信一样，走出10倍之后也出现类似这种剧烈动荡，也宣告它使命的结束，使命结束时候开始拉开新的篇章。

因此，星期六的结束也标志着大文化真正意义的优质个股的炒作将正式拉开序幕。所以你会发现像星期六虽然最终是跌7个点，但是你会发现新华网是涨停的。这种强烈对比其实已经告诉大家大板块内完成了一个轮替，这是我的理解。所以大文化这个板块肯定接下来还有更多可以值得我们去深度挖掘的机会。我觉得标杆星期六是为了让大家感知到这个板块的魅力，接下来再实质性深入挖掘基本面，然后把握好一些局部个股的精彩，一切才刚刚开始。大家接下来去把握大文化板块的话，记住一点，要把握优质个股，这个是要考验水平的。

今天还有一个亮点就是科创板，我相信一直有关注我文章的朋友们应该很清楚，很早一段时间，甚至一个月之前，我就已经反复谈科创板的战略性机会，并且慢慢的整体性机会也会呈现在我们的眼前。很多人不以为然，那时候很低迷，现在看一下，不知不觉这段时间在市场动荡的时候，科创板成为市场亮丽的一道风景线，比如比较突出的中微公司。

大家可以看到中微公司今天继续大涨十几个点，盘中一度逼近200块，最高198。这波行情中中微公司从最低60块钱涨上来的，也就短短几个月，完成了三倍的涨幅，最重要的是它的市值达到了千亿市值。从某种意义上来说，我认为科创板有一家千亿市值的公司也是完成了一种仪式。很显然如果是按市盈率来看，目前是非常高的了，接近600倍。但是市场玩的是一种趋势，玩的是未来的预期，我不是说中微公司价不会涨，我只是说接下来可能科创板短期经历了仪式之后，，下周大家要小心一点，小心我们刚才所说的星期六之于大文化的模式，有些个股完成仪式之后意味着这个行业真正的分化将拉开序幕，我相信科创板也是这样。

接下来下周一定会呈现比较分化的演绎格局的，但是分化当中一定是优质个股才能够真正突围而出。因为未来是需要考验质量的时候，这是我的一个思考。其实挺有意思的，两个仪式，一个是10倍，一个是千亿。

我们可以看到今天风险还是蛮大的，跌停个股超过10只。这从一个侧面也反映出当下资金分歧是比较大的，有些人坚决的离场，为什么？节前资金紧张或者是节前规避风险。从涨停板的态势来看，也有一些坚定地参与其中。我们的思路是非常坚定的，我们不在乎整个市场短期的涨涨跌跌，我们更在乎的是行业，我们一直谈到就是盯准大文化跟新能源这两个行业就足以了。深度挖掘优质个股，这就是我们接下来穿越市场的很重要的盈利之路。

否则大家就一定会就像这段时间一样，举个例子，像前期的热点漫步者，昨天还涨停，今天又跌停，是吧？这样类似的案例最近很多，这些个股大家想象一下，反复参与这种追涨杀跌的话，你折腾了几下市值就所剩无几了，所以现在市场看上去蛮热闹，但是你要抓到也不容易。

分化当中前行是我一个坚定的观点，而且我也谈到一定要抓到几个优质重要的行业，否则我认为今年很多人也是很难赚钱的，甚至是亏大钱的，真的是这样。

不管如何，我觉得今天完成了两个仪式，很有意思也很精彩，接下来春节时间的最后一周，我相信还会有更多的局部精彩。记住是局部的精彩呈现在我们的眼前，迎接春节后的行情，这就是我当下的思考。

好了，下周我们再会，拜拜。

艾可蓝，发动机尾气后处理行业老三

公司主营业务为发动机尾气后处理产品及与大气环保相关产品的研发、生产和销售，报告期内主要产品包括柴油机选择性催化还原器型产品（SCR）、柴油机颗粒捕集器型产品（DPF）、汽油机三元催化剂/器（TWC）等产品。经过多年的市场积累和经营开拓，公司与全柴动力、福田汽车、云内动力、江淮汽车、东风汽车、中国重汽、五菱柳机、常柴股份、上汽集团、玉柴动力、华菱汽车等国内知名的发动机厂商和整车厂商建立了良好的长期合作关系。同时，发行人已与三一重工、全柴动力、云内动力、华丰动力、安庆中船等工程机械、船舶领域客户开展标定试验、型式检验、产品认证、在用船改造业务；匹配船舶IMO TierⅢ标准的SCR系统已取得中国船级社型式认可证书；VOCs废气治理设备也已开始实现交付。

公司主要产品的国内竞争对手主要包括威孚高科、凯龙高科等。威孚高科2016年度至2019年半年度尾气后处理系统产品的销售收入分别为217,222.25万元、256,688.83万元、279,465.67万元及135,479.16万元；凯龙高科2016年度、2017年度、2018年度的营业收入分别为61,043.19万元、111,916.59万元和116,091.86万元。公司的规模明显落后于两者。根据中国汽车工业协会统计数据，发行人主要产品（SCR和DOC+POC）报告期内在轻型柴油货车的市场占有率如下表所示：

据中国内燃机工业协会出版的《中国内燃机工业发展报告》统计，发行人2017年度SCR产品在轻型柴油商用车国Ⅴ同类产品中的市场占有率约为13.56%，仅次于国外公司康明斯和佛吉亚（均约为18.46%）。

来看看公司的财务数据：营收2017年翻了一倍多，2018年增速约20%，有放缓迹象。净利润2017年翻了一倍多，2018年接近一倍，增速明显高于营收增速。

公司的主营业务毛利率分别为40.94%、34.72%、36.42%及38.49%。跟同行公司相比，整体略低于对手，但差别不大。

公司对前五名客户的销售收入占营业收入的比例分别为75.93%、89.89%、89.66%及86.23%，客户集中度较高。存在一定的大客户依赖风险。

此次募资3.6亿元，一半用于扩产，另一半用于研发和流动性。值得注意的是，公司的产能利用率较高，提升产能较为迫切。

公司控股股东和实际控制人为自然人刘屹，目前其直接持有公司53.85%股份，并通过池州南鑫间接持有公司0.0015%股份，直接和间接合计持股比例为53.8515%。

总结

公司所处的赛道不错，是国内发动机尾气后处理行业第三名（在轻型柴油商用车国Ⅴ同类产品中的市场占有率是国内第一），营收和净利增速比较快。产能利用率也比较高，未来募投产能释放后有望带来营收和利润的进一步飞跃。不过，公司的规模跟行业前两位相比还是有较大差距的。总体来说，值得保持关注。

注：本内容仅供投资者参考、并不作为投资依据，请注意把控风险。内容均为原创，转载注明出处~

1.17收评：缩量酿成大动荡，科创板燃炸全场年味足

市场综述：

沪指涨0.05%，报收3075点；

深成指跌0.12%，报收10954点；

创业板指涨0.13%，报收1932点。

>>>这两天反复提及临近佳节，缩量氛围开始凸显，所以对于短期涨幅过高的品种仍要多一份谨慎，果不其然给市场支配的“网红带货”星期六尾盘翻车造成车祸，龙头抖一抖，跟风的纷纷暴毙。注意高位题材类个股的风险释放。

>>>回归盘面，市场缩量氛围凸显明显，像网红带货等短期涨幅过高的品种均出现明显杀跌，风险偏好明显下降的氛围下，防御属性的，白酒顺鑫农业领衔，医药恒瑞医药领衔，券商也是一度表态逆势维持市场热度，其外，科创板这边持续狂欢多只个股股涨幅惊人，中微公司一路向北十分惊艳，科创板的自嗨喜庆年味十足。

>>>整体来看，市场年报窗口，理应对涨幅过高的品种多一份谨慎，其外鉴于下周是布局节后的窗口，有调整要敢于上车，特别是对于消费电子板块，毕竟5G换机潮的确实性与共识最为强烈,其外节，后重磅的注册制也快提上议程，跟踪好创投板块的机会。

1.17午评：节前氛围触发缩量，科创板携手券商走强

市场综述：

沪指涨0.09%，报收3076点；

深成指涨0.05%，报收10972点；

创业板指涨0.25%，报收1934点。

>>>市场缩量氛围凸显明显，像网红带货等短期涨幅过高的品种均出现明显杀跌，风险偏好明显下降的氛围下，防御属性的，白酒顺鑫农业领衔，医药恒瑞医药领衔，券商也是一度表态逆势维持市场热度，其外科创板这边持续狂欢8只个股涨幅超10%，中微公司一路向北。整体来看市场年报窗口，理应对涨幅过高的品种多一份谨慎，其外对于消费电子板块要坚定，毕竟5G换机潮的确实性与共识最为强烈,重个股轻指数即可。

早盘快讯：1.17牛散大学堂财经早报

一、财经关注

1、发改委：发改委社会司召开座谈会，邀请阿里巴巴、高德地图、美团点评、携程旅行、途牛旅行等企业代表和文化旅游相关领域专家学者，共同研讨推进“互联网+乡村旅游”和创业就业的思路和举措。

2、央行：我国不存在长期通胀或者通缩的基础，2020年将继续实施稳健的货币政策，保持灵活适度，注重内外平衡。央行孙国峰：我国准备金率处于适度水平，存在一定下调空间，但空间有限；将继续在香港常态化发行人民币央行票据。

3、商务部：第26轮中欧投资协定谈判在比利时布鲁塞尔举行，本轮谈判为期四天，双方将围绕文本和清单展开谈判，力争取得尽可能多的进展。

4、武汉：武汉市卫生健康委员会发布关于新型冠状病毒感染的肺炎情况通报，2020年1月15日0—24时，我市无新增新型冠状病毒感染的肺炎病例，治愈出院5例，新增死亡病例1例。截至目前，我市累计报告新型冠状病毒感染的肺炎病例41例，已治愈出院12例，在治重症5例，死亡2例，其余患者病情稳定。

二、行业快讯

1、河北：河北自贸区大兴机场片区首批制度创新清单发布，清单涵盖赋予大兴机场片区更多改革自主权、推动高端高新产业集聚发展、推动京津冀协同发展等五大类共81条。

2、国家企业信用信息公示系统：川藏铁路有限公司已于1月10日正式成立，注册资本达2000亿元，由中国国家铁路集团有限公司100%持股。

3、央行：2020年要积极推动基本建成上海国际金融中心，探索建立本外币一体化账户体系、跨境投融资便利设施、跨境资金流动监测分析中心、国际金融争议纠纷解决机制、外汇管理转型升级路径。

4、欧洲汽车行业协会：欧盟汽车销量连续四个月回升，去年12月新车注册量同比飙升21.4%，至126.17万辆。

5、第一财经：中国首家外资独资保险控股公司——安联（中国）保险控股1月16日在上海正式开业。

三、产业数据

1、央行：中国2019年12月社会融资规模增量为2.1万亿元，预期1.6万亿元，前值1.75万亿元。新增贷款1.14万亿元，预期1.14万亿元，前值1.39万亿元。M2同比增8.7%，预期8.4%，前值8.2%。自2019年12月起，“国债”和“地方政府一般债券”纳入社会融资规模统计。

2、发改委：截至1月上旬，各地已录入全国PPP项目信息监测服务平台的项目7014个，总投资9.3万亿元；其中已通过项目审批、核准或备案，以及可行性论证、实施方案审查的重点推进项目4108个，总投资5.5万亿元。

3、统计局：2019年12月一线城市新建商品住宅销售价格涨幅回落，二手住宅涨幅略有扩大；二三线城市新建商品住宅销售价格环比涨幅微扩，同比涨幅回落，二手住宅涨幅均相同或回落。

4、易居：2019年四季度，50个典型城市租金收益率为2.4%，环比增长2%，涨幅有所扩大；同比下降5%，降幅收窄。50城租金和房价均环比下跌，但房价下跌幅度大于租金。

5、海外经济数据：美国1月费城联储制造业指数为17，预期3.8，前值0.3。美国至1月11日当周初请失业金人数为20.4万人，预期21.6万人，前值21.4万人。美国12月零售销售环比增加0.3%符合预期 ，前值由0.2%修正为0.3%。日本2019年11月核心机械订单同比增5.3%，录得2005年有纪录以来最大月度涨幅，预期降5.4%，前值降6.1%；环比增18%，为5个月来首次录得增长，预期增3.2%，前值降6%。南非央行降息25个基点至6.25%，市场预期维持利率不变。将2020年GDP增速预期从1.4%下调至1.2%。

四、股市盘点

1、深交所： 2020年将认真学习贯彻新证券法，按照证监会统一部署，推进落实深化并购重组市场化改革要求，完善基础制度，提升服务水平，激发市场活力，支持上市公司通过并购重组实现高质量发展。

2、中国结算：2019年12月新增投资者数80.93万人，环比减少2.08%，同比减少5.17%；2019年全年新增投资者人数为1324.8万。

3、MSCI：京沪高铁将被纳入MSCI中国全流通指数，同时被纳入MSCI中国大盘股指数，生效时间为2月6日。

4、财政部：截至2019年末，已发行3只地方债券ETF共215亿元；有5只地方债券ETF已获证监会批准即将发行，包括广东省地方债券ET、长三角地区地方债券ETF，以及3个短期地方债券ETF。

1.17早评：氛围可塑性高居不下，重个股轻指数

市场综述：

昨日沪指跌0.52%，报收3074点；

深成指跌0.04%，报收10967点；

创业板指涨0.30%，报收1929点。

消息综述：

1、华为官方宣布，面向全球发布HMS Core 4.0。本次上线的功能，除了已经运营多年的华为帐号、支付、分析、云空间、游戏服务，已经上线4个月的广告、定位服务外，还新增了不少开发者期待已久的新能力。

2、华为手机官方微博称，华为2019年全年智能手机发货量超2.4亿台，Mate和P系列旗舰智能手机同比增长超50%。

3、央行货币政策司司长孙国峰表示，今年科学稳健把握逆周期调节力度，将用好定向降准、再贷款、再贴现、宏观审慎评估等工具；我国准备金率处于适度水平，存在一定下调空间，但空间有限；要严控房地产在信贷资源中的占比。

逻辑梳理：

>>>“牛市重势”，“熊市重质” 话糙理不糙，当趋势起来的时候，分歧都是纸老虎，特别是在近期的灵魂龙头股，以及核心板块科技股上展现得淋漓尽致，当趋势起势时，切忌不要干扰上涨，急于下车，要顺势御风而行，从聚焦点来看，作为频出妖股的“科技牛栏”也是不甘示弱，祭出十倍诚迈科技，两大领域的妖股的高度赚钱示范效应，想必会引来一系列的补涨发掘。

>>>由于临近佳节，缩量氛围开始凸显，所以对于短期涨幅过高的品种仍要多一份谨慎，年报窗口，有向医药、消费板块进攻的态势，消费板块珀莱雅新高，医药这边泰格医药领衔。整体来看市场年报窗口，扼住经三季报佐证高景气的行业龙头，年报也大概率延续高景气。特别是消费电子板块,氛围可塑性仍旧高居不下，重个股轻指数即可。

公牛集团，国际民用电工行业者

前言思考：

截至1月14日，A股3766家上市公司中，归属于制造业(证监会行业，下同)的有2368家，数量占比在62.88%，市值占比约44%，制造业大多为中小企业。

点评：目前，上市公司中制造业公司的融资渠道比较多，而且越来越通畅，呈现多样化、便利化趋势，资本市场的融资环境整体在不断优化。除了证券市场的直接融资，政府可以引导成立一些产业投资基金，鼓励私募股权基金和创投基金发展，并且鼓励长期投资。在退出方式上，私募股权基金和创投基金的退出可以不仅仅局限于IPO，也可以通过行业纵向、横向整合退出，探索多种退出方式。

第一，基本申购情况：

2020年1月16日，有1只新股申购。

第二，重点剖析个股：

公牛集团——国际民用电工行业领导者

公司专注于以转换器、墙壁开关插座为核心的民用电工产品的研发、生产和销售，主要包括转换器、墙壁开关插座、LED照明、数码配件等电源连接和用电延伸性产品，广泛应用于家庭、办公等用电场合。如今，“公牛”已成为一个家喻户晓的公众品牌。

转换器、墙开插座等，涉及到用电安全问题，消费者会非常关注产品的质量问题。公牛集团以产品品质立本，建立了公牛良好质量的品象和口碑，为公司持续做强打下基础。

营销体系方面，公司以经销模式为主，直销模式为辅，线上线下并重。截止2019年2月底，公司在全国范围内建立近73万个五金渠道网点、近10万个专业建材及灯饰渠道网点及12万多个数码配件渠道网点；同时，公司于2010年开始组建电商运营团队，已全面入驻天猫、淘宝、京东、唯品会等领先电商平台，有效开拓了数十家线上授权经销商。

我们认为，公司在转换器领域的品牌力和线上线下成熟的渠道，是公司不断拓展新品类的核心竞争力。公司2014年进入LED照明领域，2018年收入规模达到7.41亿元，初具规模，LED照明行业空间大，格局散，公司未来有望依托其品牌和渠道优势，打开新的成长空间。

公司ROE一直维持在较高水平，2018年加权ROE达69.6%。2018年，公司应收账款天数为6.57天，公司存货周转天数为55.59天，应付款周转天数为80.42天，对应营业周期和净营业周期分别为62.16天和-18.26天。

近年来，公司收入端维持较快增长，2015-2018年收入复合增速26.7%，归母净利润复合增速18.8%；2018年，公司营业收入达90.65亿元，同比增长25.21%，归母净利润达16.77亿元，同比增长30.45%。2019年前三季度，公司实现收入75.32亿元，同比增14.85%，归母净利润17.53亿元，同比增58.53%，归母净利润增速高于收入增速，我们预计主要源于：（1）转换器均价提升，单位成本受原材料价格下降、主要工序自制率和成品率持续提升而有所下降，毛利率提升；（2）期间费用率有所下降。根据公司招股意向书预计，2019年公司营收预计在96.79亿元-106.97亿元，同比增6.77%-18.01%，归母净利润23.01亿元-25.43亿元，同比增37.19%-51.64%。

公司拟募集资金总计356,700.00万元，全部用来各类项目建设。

截至本招股说明书签署之日，本公司共有十名股东，其中良机实业、阮立平、阮学平持有发行人5%以上股份。良机实业持有公司60%股份，为公司控股股东，阮立平、阮学平为公司共同实际控制人。

第三：总结

公司以转换器业务起家，从一开始即定位于制造高品质插座，组件发展成为国内转换器领域龙头。与此同时，公司积极扩充产品品类，2007年公司进入墙壁开关插座领域，2014年公司开始进入LED照明领域，2016年公司开始培育数码配件业务。收入结构来看，2018年，公司转换器收入占比约53.5%，墙开插座收入占比30.9%，LED照明收入占比8.2%，数码配电收入占比3.1%，其中LED照明和数码配件业务收入高速增长。

注：本内容仅供投资者参考、并不作为投资依据，请注意把控风险。内容均为原创，转载注明出处~