真的是牛市么？（第646期）

创业板翻倍后，上证指数终于躁动。

由于券商，银行，保险，地产，白酒这些大权重板块的热身；成交量就像天上掉仙女，远不止七个。

上涨的很明显，都是低估值的行业，股票。

早就说过，市场严重分化。

贵的贵死，贱的贱死。

很多股票，估值本身已经可以比较1929年大萧条的估值。

原本这些股票在疫情之前，已经开始启动。

新冠突袭，风格剧变，重新洗牌，格局反转。

这导致行业估值的分化，回到了四年前的样子。

如今，市场风格似乎再度转变。

从高估，涌向低估。

由于过程粗暴，引发市场连连惊叹，牛来了？

而市场目前的状态是，是否真的要切换风格？

这是一场辩论赛，围绕着市场在向哪个方向自我强化。

正方：趋势已成，切换哪有那么容易？

反方：市场中，有什么是不可能发生的？

正反双方皆有逻辑，这道题怎么解？

凯恩斯在经历过投资失败后，痛定思痛，大获成功。给出过正解：

就像选美，你中意的美女未必是冠军。

冠军，是更多人的中意对象。

所以，你只有猜对其他人会投票给谁。

凯恩斯答对了这个问题，索罗斯，也答对了。

然而，这个解法的过程，无比困难。

参考格老，巴神的解法是简单且有效的。

前者低估，分散。

后者可低可合理，要求优质。

这也解释了为什么，我本身就是风向标。

自体系成熟后，回看14年，16年，18年，20年。

每当我的收益率不尽人意之时，也正是又一次的底部之时。

因为那正是市场的底层逻辑：

不必去猜别人心中的冠军。退求其次，砸向那些低估的，优质的个股，等待别人猜你就好。

牛市，不重要。

3000点，不重要。

风格切换，不重要。

重要的是，牢牢守住低估的优质个股。

不要理会市场是否会自我强化，如何强化。

因为那已经强化后的自我安慰。

低估的优质，总会上涨。

伟大的泡沫，也会下跌。

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如何避免牛市也不赚钱（第645期）

伟大党的九九周年，大盘以3000点的方式庆祝。

冥冥之中（销售数据与降息理解），地产出了最大的力。

农村包围城市，打土豪，斗地主，分土地。

天下归共。

其中也没有漏下传统的白酒文化；至于四大行出工不出力，磨洋工。

3000点，最后一次？

不重要。

改革后的经济是奇迹，大盘则是耻辱柱，未曾反应出该有的茁壮成长。

全球老二的经济体，千万股民为这失真的指数操碎了心。

上证，最终反应的不是经济，是人心。

所以，就算市场有钱，也需要一个借口。

15年的是一带一路；近些年的是科技强国。

借口，主要是看领导说什么。

自古，出师讲究名分。

强盗也要高挂替天行道的大旗。

大盘也有大盘的规矩。

借口之下，还有细分。

例如券商先行，中局呐喊，落幕时还要摆尾。

这种认知强化，就形成了规矩。

就算是牛市，注意，就算是牛市，行业也是轮动的。

各个行业接力，你方唱罢我登场。

期间穿插着市场认知的转变，或抱团，或苟且。

这就导致，牛市比熊市更容易亏钱。

因为绝大多数股民会眼热最能涨的行业。

追着涨，追着割。

追完一圈，累到了牛，腰包缩水，山顶站岗。

送财童子，兢兢业业，肃然起敬。

做过童子不丢人，都是这么过来的......

我送飞的牛股，多了去了......

券商躁动，银保欲动，地产暴动，消费飞翔，医药挂伤。

每当出现这种欲拒还迎的朦胧时，大家都在猜是不是要切换风格了？

切换不重要，重要的是别乱摸。

砸向优质的便宜货，才不会做错。

至于3000点，没有漫灌，坚定节操，还立不住。

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哪些股票是别人不要的？（第644期）

上半年没啥好总结的。

金融，地产，港股，惨到姥姥家了。

要不是腾讯，消费强势，扳回一局，那就是大出血状态。

类型的强分化，近几年大都是收获期。

例如去年这个时候还嘚瑟着盈利50%......

风水轮流转，苍天饶过谁......

巴神早已有言在先：

如果不能承受50%的浮亏，那就别玩了。

因为做好了心理准备，所以精选个股，从而还没太惨过。

回顾疫情被全球轻视，巴神中招，英头领认错，美头领甩锅，全球水深火热。

危机面前，作为投资者的应对方式很简单：

1、行业是否恶化。

2、公司是否遭遇重大冲击。

3、价格是否低估与合理。

4、放弃择时。

如果这些都没有问题，那么剩下的交给时间。

例如巴神一季度损失惨重，切掉变化的行业，人心惶惶。

至今，巴神再一次硬生生的扛过来了，二季度持续回血中。

宝刀未老，能抗能打。

其实市场的行情已经总结过了：泡沫会持续多久？

现在与四年前并也无较大区别。

饶了一圈，又回来了。

打个比方，前两年投资者不拿着地产股都不好意思跟人打招呼。

现在医药才是香饽饽。

金融，地产，无人问津，孤零零的。

而医药这一块，熊市抱团思维。

上，怕被XX。

不上，又想去XX。

还是不上了吧。

其实今年尤其是对于新股民，是宝贵的一堂课。

经历疫情，石油，萧条；如此锤炼，十年功力。

对此，经历过1929年大萧条，价头的祖师爷格老，最有发言权：

投资，最重要的是心态。

那才是镇定自若，攻守兼备的最强法宝。

上半年，全球领涨的是创业板。

风水轮流转，古人诚不欺我。

自19年初，创业板最后一脱（业绩大洗澡），至今已经翻倍。

正面印证我的判断是正确的：

19年不会比18年差，20年最差是局部牛市。

虽然我一向轻大盘，重个股。

奈何新冠突袭，强化了这一趋势；只是方向反了。

推高了抱团的消费，医药；边缘了我的金融.....

但最终，收益都是这样来的。

别人不要的，再捡起来。

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现在跟四年前有什么区别？（第643期）

近期，拼多多股价新高，市值千亿，美刀。

国内两大老牌巨头，腾讯勇创新高；收获“梦想”。

阿里不温不火，没有勇气。

嗯，气氛已经烘出来了。

两年前，腾讯股价腰斩，收到一篇《腾讯没有梦想》。

两年后，阿里股价横盘，收到一篇《阿里没有勇气》。

似曾相识。

股价上涨，完美的烘托了气氛。

市场有了新的认知，拼多多就是下一个阿里巴巴，十倍股。

究竟是不是，我也不知道。

但只要股价上涨，这个认知就会被强化。

毕竟气氛都烘到这了......

现实世界，看脸。

股市世界，看价。

脸与股价，现实与股市。

选美大赛。

扒拉一下时光轴，回到四年前。

那是银行保险地产基建腾飞的日子。

在那段时间里，银保地看不上卖酱油的。

时光荏苒。

四年后，酱油看不上这帮赚“假钱”的。

四年时间，不长，也不短。

行业还是那个行业，能有多大变化？

继续扒拉时光抽，回看历史。

各个行业，就是这么来回折腾。

只要气氛到了，股价就动了，脸就好看了。

当你看着气氛始终上扬，会忍不住去摸那张脸。

继续上扬，继续不摸。

继续上扬，还是不摸。

继续上扬，怂了，摸。

差不多了，那大概率就是变脸的时候了。

银行，本就是调控的货币工具。

估值低时是，估值高时也是。

银行服从央妈管，央妈服从谁管？

各国历来如此。

联储都不能独立，受尽了大头领的气。

低估时，反映的是未来的悲观。

高估时，反映的是未来的乐观。

从而，股价不涨时，就会重提货币工具的属性。

股价上涨时，就自动忘记这一茬。

什么是回报股东？

不折腾，业绩上涨，股息稳定。

至于什么属性，什么价值观，不重要。

如伯克希尔等伟大公司，几乎未曾分红，也不重要。

只要增长价值，就是回报股东。

例如阿里巴巴的价值观是：

客户第一，员工第二，股东第三。

这与巴神强调的股东第一是格格不入的。

可阿里不是好公司么？没有客户，哪来的股东利益？

同样，好公司如何管理，如何投资，不需要股民的意见。

所谓的“货币工具”，亦如此。

同理，股民尽可以用脚投票。

买定离手，也可换手。

最后换句大实话表达：

当股价半死不活，估值悲观时，已经反映了所以不好的预期。

投资，等的不就是这种时刻？

大牛市时，懊恼的，不也是这种时刻？

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长期利好啊同志们（第642期）

前些日子，股民老大的老大，在陆家嘴论坛上表示：

不听话的，不守规矩的，要重罚。

效果立竿见影。

近期，有一桩内幕交易的罚了36亿。

獐子岛都出动北斗卫星查案了。

这不是科技的力量，而是领导的力量......

都搞卫星这么大的阵势，不会仅有60万的罚款了事的。

头领的话，要听。

有一文特意聊过：造假：上瘾。

随着处罚力度加大，会有越来越多的雷炸开。

今年是多灾之年。

美国疫情新高，复工失败。

欧盟要对美国加征关税，大头领一贯的暴脾气，马上打回去。

整治，不正直......

我的感觉是美国真的强大，对战老二，不耽误打老三，揍老四。

国内大多数媒体自嗨，自娱，自乐。

事实是，有谁如此能打？

还是一言不合就打。

印度疫情失控，又遭蝗虫大军。

不知道是不是今年2月份A股已经炒过的那一批蝗虫......

传言银行要混业经营了（发券商牌照）。

这事对大银行的利润贡献有限，券商那点利润大银行也看不上。

但会有增量资金入市，这个是重点。

长期利好啊同志们；为易头领点赞。

银行混业与分业，典型的遵循周期，分分合合。

总之，这一年乱糟糟的。

疫情末日；经济萧条；争端不止。

美联储无下限；纳斯达克新高。

还有一条花边新闻：可能是派往联合锅的停战监督人员，在车里“震”起来了。前座还有司机和其他人员......

这都乱七八糟的什么事，少儿不宜......

如果非要灌一碗毒鸡汤：

这个世界很精彩......

得过且过。混过去，就好了......

最后这句，不是鸡汤。

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泡沫会持续多久？（第641期）

美股，五虎上将新高（苹果，微软，亚马逊，谷歌，脸书）。

港股，腾讯新高。

A股，茅台新高。

特征明显，都是各个市场的信仰标的，新高。

为什么呢？

因为市场钱多，又想寻找确定性。

例如美联储资产负债表已经翻倍，商业银行存款翻倍。

通胀低头，美元坚挺。

钱，都流向了股市。

这是一个全球比水的时代。

确定性的稳健标的，美股，港股，A股，就那么几个。

再度受到追捧，自然上涨。

美股；因为流动性溢出，中概股开始上涨。

港股；因为缺少流动性，众多烟蒂股横飞。

格老的金本位时代，巴神买过1-2倍市盈率的保险股。

如今信用货币，没有金本位的克制，金融股跌至3-4倍。

金本位烟蒂VS信用烟蒂，有何区别？

A股，喝酒吃药抱团，半导体政策导向。

这三个版块的新高，属于熊市思维。

这就是为什么市场如此严重性的两极分化。

一面是泡沫的新高，例如酱油71倍市盈率，爱尔161倍，榨菜45倍。

透支了未来2-5年的业绩增速，当不及预期时，怎么搞？

拿盆接着。

一面是畸形的低估，银保地基。

因为这一类属于“不确定性”资产。

较为笼统的定义为：高杠杆行业皆为不确定性资产。

尤其是疫情之下，经济冲击。

从而，逐渐演化为，类似于美股漂亮50行情。

那是上世纪七十年代，美股走出了漂亮50行情。

50盈利稳健，确定性高，生生涨成了信仰。

涨高了暴跌，信仰扑街。

麦当劳从75倍市盈率，跌至18倍。

历史始终告诫我们周期的存在。

泡沫，不会涨到天上去。

低估，只要不是毁灭，终究会上涨。

虽然，这个过程并不是那么愉快的。

市场中，高估有高估的观点。

“未来光明，就该上涨。”

低估也有低估的逻辑。

“便宜货，本该如此。”

烟蒂股，要区分是否为平庸股。

行业广阔，业绩优良，股息提升，划分烟蒂？

但基因跟不上进化，人性使然。

例如当你的股票正在嗨皮的泡沫时，你也很难舍得卖出。

这是由人性所决定的。

我持有新高的腾讯，翻腾的白酒，牛逼的消费，火热的医药。

卖高买低，也有不舍。

还持有惨兮兮的金融股......

绿油油......

正规军，一路向北。

奇兵，已经埋伏到了山脚下......

克制人性，我从不拿自己当人......

按照规则，参照《价值投资常识》中的滚动操作，泡沫有，底部也有。

虽然我也不知道会疯到多久。

只能持有伟大，持有低估。

有个段子：

“我，打钱。”

两年前，腾讯股价腰斩。

腾讯没有梦想，阿里精兵悍将，广为流传。

两年后，腾讯涨幅暴打阿里。

腾讯，还是那个腾讯；阿里，还是那个阿里。

那些高估的，泡沫的，医药，消费，半导体，我下不去手。

当所谓的“确定性”已经泡沫时，那就不是确定性，而是危险性。

从博弈的角度，你拿着追高的高成本去打人家的低成本。

鸡蛋碰瓷石头，勇气可嘉。

虽然，鬼TM知道泡沫会持续多久。

尊重市场，尊重常识。

低估的，会上涨。

泡沫的，会下跌。

时机，不可测。

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芯片行情又要来了（第640期）

头领的话，有的要听，有的不要听。

方星海表示：

如果十年前推出科创板，那么如今我们的半导体产业，可以很从容的应对外部压力。

一朝天子一朝臣。

十年前创业板推出时，可不是这么说的......

创业板表示强烈反对，新高。

芯片股回归，芯片基金获批，领导讲话。

窗口指导，节点清晰。

芯片的行情，又要来了。

A股炒“郑策”是特色，这是由“体质”决定的。

我锅“郑策”力度深，关注度高，眼球集中。

必须炒。

重要的长炒，不重要的短炒。

地摊经济不是那么重要，重在当下；短炒。

半导体重要，关乎未来；长炒。

短炒，熄火只需三两个交易日。

比的是腿。

长炒，按月为周期单位；“郑策”重提，还可以反反复复。

比的是狠。

但无论是长炒，还是短炒。

狠过之后，打断狗腿。

例如东方通信我在30块的时候不断提示要跑，后来涨到了41块。

再后来：

根据未曾统计的经验数据：

A股几乎没有炒作的个股涨幅超过10倍。

龙一临近10倍，危矣。

龙二以后临近3-5倍，墙倒。

龙尾不以倍数，全看心情。

半导体高大上，但不敢上。

只求给点溢出的流动性，喝点汤吧。

错过的炒作多了去了，还差这一回？

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指数作弊器（第639期）

周末，市场对于上证指数重新编制的反响很大。

毕竟这个综合指数三十年来，终于开刀了......

本次改编的力度并不大，但有了第一次，剩下的进度，水到渠成。

地位拔高，重视提高，怎么看都是好事。

应该为本届整间会叫好；闷头改革，成果丰硕。

易头领，平步青云，仕途亨通。

上证指数是综合指数，并非别人家的最强30只股票指数。

其中四大行+两桶油就占据30%的权重，所以很难反映出真正的市场情况。

倒是可以反映出股民的情绪。

只要银行，石油这几块货不动，指数横盘也正常。

就算个股成妖，也翻不起浪花。

从而，一旦四大行+两桶油动起来，四千点就跟捏泥巴是的。

泱泱大国，全球老二，十多年来3000点横盘，熊冠全球，不好看也不好听。

但符合中庸之道啊......

并且这样还有个好处：“稳健”。

你们的市场爱涨涨，爱跌跌；看我们，3000点稳如磐石。

A股的稳，就是群中的稳......

上证指数参考的意义并不大，重在情绪上的意义。

因为A股股民的主要参考就是上证指数，这玩应高了，情绪就有感觉了。

毕竟大家都看这个，你不看也要看。

打开软件，首行第一位也是这个。

A股老大哥，就是上证指数。

再有就是，A股过去全面牛居多。

就是不论其它，牛市来了，统统涨。

最邪乎的时候，谁最烂，最小，涨的最狠。

所以回看各个主要指数，例如深证成指，上证50，沪深300；与上证指数的波动极为吻合，都有着07年大牛市与15年大牛市的印记。

首次编制力度不大，重在意义。

历史进程，滚滚向前。

靠拢美指模式，优胜劣汰的作弊指数牛。

单论指数这一块，阿三完胜A股。

看国人们一直瞧不上的阿三股市，选取30家规模最大，交易最活跃的股票编制的指数。

很成功的复制了道琼斯指数的编制策略，妥妥的指数牛。

指数，可作为整体估值，情绪的参考指标。

标准依旧是：

轻大盘，重个股。

这是标配。

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持久战（第638期）

陆家嘴论坛的信息很重要，领导们相继发声。

虽然这些内容大都是“旧”的，但也有新的。

刘总表示：

健全鼓励中长期资金开展价值投资的制度体系。

大幅提高财务造假等违法违规的打击力度。

不要瞎炒，乱炒。

这种事我一向听话。

众所周知，我们一向强调不搞大水漫灌，赤字货币，负利率。

这点论坛上再度提出。

不同的是，郭领导给出了警示：

那么多央妈狂印钞票，无限乱发，靠谱么？

没有免费的午餐，空头支票最终是要付出代价的。

我的感受是：很认真的长期主义。

现如今很多投资者都在谈论复利，长期主义。

吧啦吧啦......

例如股神的伯克希尔；贝索斯的亚马逊；都是个人，公司的长期主义产物。

然而忽然惊讶的发现，我国本身就是长期主义的组织形态。

回顾过去。

五年计划，已经实行了十三个。

基础设置建设，占比高，见效慢，也打下了坚固的底子。

互联网公司弯道超车，很大权重是因为超高效的底层基础设施建设。

电商，快递等高速发展，离不开四通八达的低成本高效运输网络。

更体现在创新层出不穷，新型组织迅速崛起。

例如，头条，美团，拼多多的成长速度，可怕的惊人。

短短几年光景，手撕京东，叫板阿里。

着眼当下。

宁可损失信誉，也不搞大水漫灌。

再看美联储无节操的无下限，很难不去怀疑是否受制于头领的巨大压力。

今年是连任的大选之年，选票不能丢，大都压在道琼斯的身上。

当年老布什连任失败，很多分析指出，因为那年股市下跌了......

美国股市的地位就如同中国楼市，“牢不可破，坚不可摧”。

什么时候，A股可以与美股正面刚一下？

大水漫灌出疯牛，精准放水结构牛。

注册制推行，天平继续倾斜二八分化。

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美国股民膨胀了（第637期）

边境冲突，半岛炸楼。

军工毫无反应......

因为没多大点事。

美国一位小哥造谣巴神退休，不断抨击巴神。

这不禁令我尴尬的惶恐。

美国股民膨胀了。因为收益率高于巴神，有了底气嘲笑。

就如同国内股民嘲笑巴神来到A股，一样是韭菜。

世界的股民。种族不同，语言不同，本性相同。

美国股民嘲笑巴神，类似于国内交易大厅火爆，堪忧。

美银调查了一份数据：78%的投资者认为美股被高估。

也就是美股这波凌厉的反弹，不光是我短期悲观。

机构们同样感到不安，但他们的现金降低至4.7%。

赤裸裸的看空做多。一是怕被同行落下，二是因为美联储放水，跟着上......

几乎所有的目光，都落到了美联储何时收回流动性。

新冠，就业，经济，。

都有可能。

鬼才知道。

因为联储也是走一步，看一步。

国内为了保就业，全年向企业（中小微）让利1.5万亿。

19年全A净利润3.78万亿。

经济告急VS市场宽松

一方面经济不景气；一方面很多个股估值泡沫；一方面很多价值股，周期股，又都在底部区域。

难搞哦。

宏观不能测，不可测。

与其预测，不如持有底部区域。

市场大爷，不会亏待我的......

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市场反指（第636期）

巴神曾言：即使美联储头领偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何行为。

而华尔街还有句谚语：永远不要跟美联储作对。

前者是自信，独立思考。

后者是世界的印钞机，专治各种不服。

无限宽松，继续下场。

美股又变的强大起来了。

市场，就像猴子的七十二变。

不可测，不能测。

美股，港股，A股，都有著名反指。

美国股市，最大的反指是比尔盖茨。

1994年，盖茨请高手拉尔森管理资产。

拉尔森减持了盖茨42%的微软股份，多元化投资，赚了700亿美元。

如今，那减持42%的微软股份，价值约4500亿美元。

港股的最大反指是马化腾。

直接看图：

短期精准减持，长期不忍直视。

A股最大的反指，暂时没有想到最好的例子，那就拿我自己说吧......

20块的泸州老窖被我弄没了；

200块的茅台被我弄丢了；

相比之下，8块钱的海尔智家，以及其他股票，简直不值一提。

这些我在《价值投资常识》中直言不讳，大写特写。

对了，近期京东，当当网都有活动，满100-50，欢迎各位大佬捧场。

比起丢失的惨痛，我想少有人比我更加感同身受了......

短线要不得，要不得，要不得。

手贱要不得，要不得，要不得。

这也是为什么总结出了仓位管理办法，依据估值操作，抄底与吃泡沫，负数成本，涨跌无忧。

这也是为什么身姿稳健，短期悲观，依旧持股。

所以，《价值投资常识》这本书真的靠谱，优异。

自揭那不想回忆的惨痛伤疤，都给你们看......

前人的经验，教训，思考，应对策略。

是血淋淋的代价换来的，千金不换。

《价值投资常识》手把手教你建立投资体系。

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某帝XX？（第635期）

原以为非理财类媒体才乐于意淫，呼吁某帝XX论。

近期才发现，理财类媒体也乐于意淫某帝XX论......

美股下跌，全球怂。

美期指下跌，全球一样怂。

人家还没XX呢，各国市场就跪着XX了......

这就是某帝XX论？

而不是某帝依旧强大？

我倒是觉得A股走势已经很强。

各种底，不如股灾的底子踏实，那才是市场底。

虽然上证指数失真，好歹也是个大盘指数......

港股估值全球最低，可怂劲也是全球第一。

A股虽然有外资一起玩，可痞性还是自己家的场子。

港股是真正的国际市场，机构主导定价。

没有外汇管制，资金进出自如。

稍有风吹草动，撒丫子狂奔。

而恒指也缺少好公司支撑指数。金融股权重占比接近50%，单靠腾讯独木难支。

恒指改编，纳入国内互联网巨头公司，有望缓解市场情绪，抗跌......

港股需要关注两大点：

一是钱。

内资南上，占比提升。主导定价，尚需时间。

二是制度。

退市标准模糊，程序复杂。

僵尸遍地，烟蒂失效，生态畸形，操蛋。

要作为，增强退市机制，老千股要清掉。

以上既是障碍，也是机会。

障碍是机制问题，机会是价值终会回归。

而退市这一点，A股也好，港股也罢；实事求是，平心而论，都需要像美股学习。

不行的直接清走。新陈代谢，良好生态。

美股反弹凌厉，终于开始调整。

短期悲观，悲在美股；怂在港股。

一边是宽松无下限，一边是疫情不作为。

就连巴神也是操作反复，历史罕见。

可见不确定性极大，难度极高。

美股下跌，我反而踏实。

这才是悲观中，该有的样子。

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2638点的底子（第634期）

创业板注册制就这样比较突然的来了，套用现成的科创板。

三会中，当属证监会的头领不好做。

对下；股民满腹牢骚，刺头骂骂咧咧。

对上；不求暴涨，亦不能暴跌。求稳。

制度不全，人来补。

上一任是个暴脾气，亲自下场，生生骂出了一轮二八牛。

保姆了价值投资者，到头来落了个主动投案。

国人迷信名字。

历任整间会头领的名字，都有“奇人”操心，面相测字，占上一卦。

本届头领是高手。

不显山露水，行事低调。

科创板落地，注册制推行，A股改革从未止步。

任期，历经战争底余波，病毒底冲击，上证指数平稳运行。

依旧是14年前的3000点左右。

下不怨，上不纠。

股灾底2638点打下的牢固底子，最可靠。

A股改革向前，说明重要程度不断拔高。

大国的经济体量与市场的体量，不能不伦不类，需匹配。

金融的甜头就像XX，抽上两口，欲罢不能。

想想某国的国债，收益率，与无节操放水。

薅世界人民的毛，我行我素，通告都不给你......

从此，垃圾股的舞台，加速清场。

龟壳，再无价值。

如此改革进度，重编指数有望。

A股，需要牛鼻子指数，哪怕是人造的也好......

改革，让利于民。

念念不忘，未有回想。

也不知道那古老的，该死的印花税，何时一并改掉。

搂草打兔子；关于诚信的处罚制度，何时真正拔高。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

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全TM乱了（第633期）

3000点是法定砸盘位。

有外因则顺势砸一下，无外因则想办法砸一下。

美股怂了，外因有了。

纳斯达克刚刚创下万点，马上缩回去了。

美联储只管就业，不论其他。

水龙头，关不上了。

印钱，就好比上市公司增发股份，摊薄股东权益。

世界，更乱了。

市场，更纠结了。

疫情拖累经济，经济影响就业，那就宽松放水。

钱更多了，利率为零，总要有个去处撒欢。

经济坏，就业差；从而宽松，市场不缺钱，反弹凌厉。

经济好，就业高；从而加息，市场缺钱，必然大跌。

说好的市场是经济的晴雨表？

不是提前，而是超前。

玄幻，魔幻，梦幻。

也就是疫情控制之际，恰好是美股落幕之时。

按照这种逻辑，如果某国新冠二次爆发，水会更多。

这个预期差，斗转星移。

而新冠何时控制，经济何时企稳，就业何时强劲，宽松何时收手。

鬼才知道。

利率这东西，下来容易上去难。

利率下行，大势所趋。若不持有增值资产，腰包被摊薄的更严重了。

当有一天，全球负利率，又会以何种方式变革？

依旧短期悲观，长期乐观。

以不变，应万变吧。

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未来的朝阳产业（第632期）

最近两年，全球有一种共识，能源转型大势所趋。

就是一百年前人们用木头，煤炭；后来改为天然气与石油。

未来的转型，在于风能，太阳能这一类的可再生能源。

根据麦肯锡出具的报告，2035年以后，石油需求将不再增长，目前处于尾声增长阶段。

从现在，到2050年，预计全球对于电的需求，会增加一倍。

能源转型的主要原因有两点：

1、据说是为了保护环境。

2、可再生能源成本更低。

我觉得第二点的权重更大......

因为但凡是新能源走在前面的，都是能源稀缺国......

我国就不用说了，强力推行新能源电动车。

印度，2030年只能销售电动车。

德国，2030年不再生产内燃机汽车。

英法，2040年不再生产内燃机汽车。

沙特，卖油气。

俄罗斯，卖油气。

中东，卖油气。

通通不提电动车......

举个例子，沙特财政收入67%靠卖油气，科威特财政收入90%靠卖油气。

再比如伊拉克。2016年卖了500亿美元的油气，为了保就业，300亿用来发工资。

能源转型，还过不过了......

能源的关系变了，大国之争的方向也就变了。

一轮大洗牌。

这肯定是长期的，隐性的利好。

比如现在美国对于中东都提不起兴趣了......

能源之争，争的是整条产业链。

更低的成本技术，更全面完善的制造能力，更大的市场规模。

第一条是否占优不知道，不过第二条与第三条肯定是占优的。

而市场上新能源电动车火热是有道理的，这个市场太大了。

内燃机汽车淘汰，新能源电动车替换，等于新开了一片更大的市场。

朝阳有了，但难点在于，论技术，工艺，哪家更优？

比如说电池这一块，占据电动车35%左右的成本，是最大头。

原本比亚迪稳坐国内动力电池头把交椅，可押错了电池技术。

磷酸铁锂电池，安全性高，寿命长，低续航。

宁德时代2011年成立，耗时9年，成为全球动力电池龙头公司。

成长速度惊人。一是得益于押对了三元锂电池（安全性低，高续航）；二是得益于敢上了政策红利（主要靠补贴）。

而电池的成本，又受制于上游的原材料价格。

越挖越累......

不做推荐。

倒是个别优质的汽车供应链公司，业务简单，客户捆绑，同样受益。

毕竟不熟不做，只能到这了......

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想吃肉了......（第631期）

每年年底，券商都要展望下一年，交作业。

各种展望，各种期盼。

市场不涨，那就吹个试试。

各家的牛不同；有黑牛，黄牛，红牛。

就是还没分过公牛和母牛。

19年底，中信高喊小康牛；各家的牛相继跟上。

牛应该是在来的路上，被新冠伏击了......

19年4月份，上证已经连涨三个月，涨出了开户数单月飙升100%。

各家券商争相喊牛。

后面的事，回看K线图，原来喊在了上证3200高点......

牛这东西，对于券商而言，有事没事嗷一嗓子，总是没错的。

万一真来了呢？

这次不来，还有下一次。只要多嗷，总能嗷中一次......

不牛也没关系，重要的是嗷出热情。

嗷热了血，大家就来开户了。

人心思涨。能用上涨解决的问题，就都不是问题。

如同一家企业的业绩高速增长，可以掩盖一切问题。

可一旦高速不在，全是问题，众人唾弃。

昨天中信拿出了交过一次的作业，再喊小康牛......

A股的口号牛很多，但始终拉不动上证指数这盘散沙综指。

终于急到上面要改编指数。

综指不牛，那就换了它......人造牛。

券商喊牛，要习惯。

毕竟各国都要讲究立场正确。

美不能免俗，都写在了智库里。

中亦如此。

日报都高喊过4000点，被股民整整骂了5年。

都年轻过，谁还没个热血时分。

虽然这5年来，绩优股涨的并不赖......

我免开了尊口，没骂过......

但巴神被头领怼了：

“他不应该卖出航空股。”

次因是美国航空股涨势凌厉，例如美国航空涨幅100%+。

主因是头领的立场坚决，谁卖美股，就是敌人。

不过我始终认为巴神卖出航空股是知行合一。

管它洪水滔天，永远以基本面为前提。

虽然巴神在股东大会上聊过美联储资产负债表的变化，称数字是有趣的。

宽松的力量，就是如此强大。

一路横推。

但能推多久？

上证指数失真，是权重的体现。

疫情数据失真，是人命的代价。

例如印度的数据，我是不相信的。

世界是割裂的。

一边是放水导致市场高涨，一边是新冠袭击生死攸关。

黑天鹅的繁殖速度指数级增长；这是极度尴尬的局面。

宽松是大势所趋，持币会导致钱包强制性缩水。

估值低位，最好用的是戴维斯的思想。

固执的不撒手。

哪怕短期悲观，胜在长期乐观。

券商喊牛，不能热血。

要关注开户数量，关注估值的位置。

尚且低位。

宽松无熊市；基金募资火爆，还好不是在人声鼎沸时。

倒是近期的肉签很多，板王不断涌现。

还是SHZY的股市好，摇号，比命。

虽然我还没有吃到，依旧顽强的坚持打新。

想吃肉了.....

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翻脸了......（630期）

一直不想聊的，乱与黑暗。但这一次真的笑喷了。

关于伊拉克战争，其实没有网上那么多阴谋论。

就是当年伊拉克宣布，不用美元结算石油。

某国当场急眼，火速出兵，往死里揍。

现实，就是这么赤裸裸的比拳头。

那是16年前，伊拉克头领宣布使用欧元结算石油。

时任某国国务卿鲍威尔，拿着一管咱也不知道是什么东西的东西，说：

“这是伊拉克的大规模杀伤性武器。”

于是，某国出兵，大打出手。

虽然这违反联合国安理会条例，属于违规操作。

但联合国有名无实，只能动嘴不能动手。

某国不光动嘴，还动手。

打出了气焰，打出了嚣张，打出了实力。

打出了继续美元结算石油。

某军天下第一。

无关紧要的事，一切好说。

涉及根本的事，照死里打。

事实一再证明：一切都是虚的，最终看的是拳头。

打完之后，并没有发现所谓的大规模杀伤性武器。

七年之后，还是没有发现所谓的大规模杀伤性武器。

结果就是伊拉克被打，大乱。亏。

某国花了很多军费，捍卫美元。赚。

俄头领说：

“鲍威尔拿的那玩意，可能是洗衣服。”

这事天下皆知，但明面上比较忌讳，少有人提。

某国头领不在乎，发推特说：

“鲍威尔说伊拉克有大规模杀伤性武器，可毛都没有。但我们还是去打了他们。”

头领这么说是因为，鲍威尔不支持头领，说他是骗子。

人老了，求名大于利。

选票面前，一切都是渣。

30后萨达姆，40后卡扎菲，50后朴槿惠。

做头领的，都不容易。

80后金三胖，至今还安然无恙。

如今在国内，几乎感觉不到新冠的影响。

欧洲已经控制；美国依旧挣扎；印巴指数级增长。

前车之鉴，依旧抄不好作业，默默心急。

生在和平，买在盛世，已是福报。

感恩。还要什么自行车。

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想起了一个女人（第629期）

美股我是服气的。

就算失业率毫无水分，纳斯达克新高，也是涨到了必须服气......

这就是美股的底色：

宁借钱也回购，市值管理制度导致管理层与股东利益高度一致。

头领的命根，亲自呵护......

能用上涨解决的问题，那都不是问题......

美联储资产负债表已经翻倍，7.2万亿。

宽松，可以持续多久？

美股，人声鼎沸。

地摊经济，尚未远行，相关概念股一塌糊涂，该歇火了。

网上各种吹也实在吓人。

什么幸福的地摊；年入百万；地摊发家史。

本质上地摊与万众创新相同；增就业，保民生。

地摊不好听是因为多了一条：活下去。

可见网上的信息质量太差，堪比1934年前的美股市场。

由此，想到了一个女人。

最早的美国股市就是一个（1934年整间会成立之前），是有很多客观原因的。

（1）没有监管，贪腐泛滥，官企勾结。

如今是很难想象那种时代的。股票随意增发，规则任意修改。

（2）没有财务报表。

只有极少数的上市公司会公布极少量信息的财务报表，内容掺水才是正常的。而想要获取上市公司的财务信息也是极其困难的。

（3）有了1和2，自然有3。那就是没有科学的方式方法。

这就是1934年之前的美国股市。除了投机，难有出路。

操控市场，内幕消息，才是真正“可能获利”的方法。

所以，那种时代才是真正的绞肉机。

从而，江恩，利弗莫尔等投机大鳄，不搞投机，内幕，K线图，还能研究什么？

投机也不容易，股民的偶像利弗莫尔说：

要坐得住。

尴尬的是，利弗莫尔这句话，他的很多粉丝都不知道......

那种环境导致市场远远够不上二八铁律，能有1%的群体盈利就很不错了。

这也是为什么格老的贡献为何如此巨大：

在绝路中开辟出了一条生路。

但也正是在这种背景下，诞生了一位强劲的女性投资者，与摩根同时代，美国历史上最富有的40人之一。

海蒂.格兰。

海蒂.格兰家庭富有，继承了很大一部分家产。

但由于小时候缺爱，导致极度缺乏安全感。

可以给她带来安全感的，只有钱。

损失钱，她会无比痛苦。

为了钱，她可以放弃一切。包括但不限于，时间，健康，声誉，相貌，友谊，享受，等等。

她不怎么相信股票，从不买工业股票，只喜欢铁路和房地产。

获利的原因当然是低买高卖，人弃我取。

但前提是，持之以恒的收集正确的信息。

假消息是会死人的。

虽然A股上市公司的披露信息较为堪忧，但总体上是值得认真读的。

最少可以起到避雷的作用。

信息来源从年报，智库，行业协会，产业信息网等获取，远好过坐地乱吹的信息来源。

判断失误，难以理解，很可能是信息来源的问题。

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最贵的是本金（第629期）

炒作要趁早，因为风口也有周期。

忽然感觉罗永浩已经被风口的周期，揍到体无完肤......

演讲的要素之一，是要有幽默感。

因为这样可以吸引观众，抓住眼球。

新东方的老师们几乎各个都是段子高手，这次学生们才喜欢去上课。

记住了多少单词不知道，不过脸上的褶子可能变多了。

老罗，一代段子高手，成为了网红界的鼻祖。

巴菲特说：

做你喜欢的事，跳着踢踏去工作。

老罗做过英语培训机构，做过牛博网，后来开始做手机。

陌陌创始人唐岩说：

老罗提到手机两眼放光。

虽然不知道是什么光，但唐岩依旧挥手投钱，成为了锤子科技的投资人之一。

但那时的手机已经是红海时代，白刀子进红刀子出。

老罗的锤子科技，就这样被捅死了。

转战电子烟行业，遭遇禁烟令，猝死。

鲨鱼皮“科技”，一场发布会后，再无下文；应该是剖腹了。

直播带货之前，被朋友们认为可能是最适合老罗的行业。

如今各项数据直线下滑。

新闻上说：

老罗在直播间又骂人了......

直播带货我没看过，纯属浪费时间。

据说背后是产业链的创新，价格很便宜。

如今全国流行直播带货，数据方面跟股市类似，严重的二八分化。

头部吃肉，腰部没汤，尾部淡水。

还有一个现象与股市类似：

商品，主播说好就买；股票，别人说好也买。

总感觉哪里不对......

老罗几乎是看到哪个行业火，就杀进去。

无深研，速度快，声势大。

就像择时，选在峰顶......

一把年纪顽强的折腾，不容易。

创业就像买股票。

研究行业；判断周期；拉人入伙（管理层）；创立公司。

还要有本金。

在荒无人烟时入场，在人声鼎沸时退场。

开户数据，人气指数，也是我长期乐观的主因。

各行各业大都是分化现象。

我国的大爷大妈们，有的有钱，有的没钱。

如果指数不重新编制，如果会有全面牛。

那么当他们再度却雀跃欲试（不知有了手机，是否还会去熟悉的网点操作），那时就真的是大顶了。

相比于创业，投资的好处是：

现成的行业格局，现成的管理层，现成的强劲的资产负债表，现成的估值（择时）参考。

但也需要更强的耐心。

股票是个长远选择，没有暴富，只有慢贵。

投资更稳，创业更难。

如果说创业是百死一生，那么投资仅有九死......

足够小心的话，九死也可不死。

追求更稳的话，定投指数永不死。

相比于投资，创业的好处是：

只要斗志强大，大败后，大不了重头再来。

失败的宝贵经历，亦是财富。

但投资可小败，不能大败。

因为本金只需一次永久性大幅缩水；指企业失意，死去活来；或买入估值太高，屹立顶峰数年。

大败的宝贵经历，本金真实亏损。

再难翻身。

相比于别人藏着掖着瞒着，我从不删除历史文章。

每一次的做错，都写下来，发出来。

这还不过瘾，甚至在《常识》中，大书特书那些失误的，失败的，愚蠢的操作案例。

因为小败的操作，对于账户的整体影响甚微，对于警醒的意义重大。

之所以可以杜绝大败。

是因为绝不满仓单只个股，绝不买入高估值，绝不重仓财报薄弱，绝不牛买熊卖。

成长股也不是可高估买入的理由；市场是对的，可怕的是证伪。

宁错过，不做错。

最贵的是本金。

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从万众创新；到全民摆摊（第628期）

地摊经济引发港股五菱汽车单日最高涨幅120%，收盘涨幅53%。

这种爆炒的风格，多像是内资那帮孙子干的......

可见市场不缺钱，A股与港股也是相互塑造的过程。

忽然想到前些年还是万众创业的日子，短短光景，已经沦为全民摆摊。

本质还是不变的：

增就业。

景气的时候就叫创业，不那么景气的时候，就摆摊。

摆摊，更是化解人民矛盾，警民一家亲。

听说有的城市的城管，已经主动给商贩打电话了：

兄弟，出来摆摊吧。

商贩表示严重怀疑：

这个糟老头子坏得很......

细想一下，内部的改善空间真的很大。

强总一招呼，立马换天地。

2014年9月的夏季达沃斯论坛，强总提出：

人人创新，万众创新。

A股跟上，开启了一轮大牛市。

这一次，2020年6月。

地摊经济，增添就业；人间烟火，冉冉升起。

科创板有一只新股，沪硅产业。

上市30个交易日，股价涨幅接近十倍；这肯定属于异常波动。

沪硅产业多次发布股票严重异常波动公告，最近的一次在6月2日，内容指向券商：

你们研报中的预测业绩，不靠谱......

回顾股价涨幅与时间节点，你们自己品。

我读财报首先看资产负债表。

有多少资产，主要看货币资金与账面现金。

有多少负债，主要看长期借款与短期借款，以及有无发债。

快消品行业竞争激烈；一方面品牌要维护，一方面线下终端要火拼。

但这一行大牛股也很多。主要是高速成长期的小公司，快速拿下市场份额，业绩暴涨。

其中，饮品这一块是暴利。

例如可口可乐，毛利率60%。

近期农夫山泉向港交所提交招股说明书，想上市。

上市，需要披露财务信息。

果不其然，农夫的毛利率，高达60%。

拆解一下财报，主要成本在于瓶子，包装。

水不要钱.......

饮料还有口感，水无感。

所以回顾农夫的文案，更像是一家广告公司......

最重要的是，农夫山泉在上市前，掏空了家底，增添了负债。

2017-18年，农夫累计分红7亿左右。

而2019年，突然分红96亿。

由于董事长钟睒睒累计持股87%，19年获得分红83亿。

如此分红后，账面现金只剩5亿。

这点钱运转公司有点费劲，那就借钱。

在今年年初，农夫新增贷款15.5亿元........

可见农夫不光是文案高手，亦是“战略”高手。

分光利润，落袋为安。

掏空家底，增添负债，拿到二级市场，兜售股份。

未来发展的好，侬好我好大家好。

未来发展的不好，没关系，反正已经提前落袋为安。

总之，无论未来好与不好，已经高枕无忧，先天不败。

原本不上市，利益是自己的。

如今想上市，先把利益留给自己。

这吃相太难看了......

不知道港交所会怎么选，号称由机构主导的港股市场，会如何投票。

但这类公司的品行，你们自己品。

我肯定不会选。

此类问题也正是市场的玄幻之处。

一家公司想要上市，显然是想卖个好价钱。

投资者疯抢，显然是想卖个更好的假钱......

一卖一买之间，谁的信息质量更优？

买卖全凭自愿，所以我从不买新股，只在A股打新。

还是A股的社会ZY好，摇号分钱......

自始至终，真正与股东利益一致的上市公司管理层，少之又少。

不光要董事长兼大股东，才能保证与投资者利益一致。

品行这东西看不见摸不着，是格局的体现，真的很重要。

美国上市公司的管理层为了自身利益，宁可借钱回购股票，也要管理市值。

这点虽然饱受诟病，但与投资者的利益是一致的，捆绑的。

有时候感觉美股也是很幸福的，有一个大总统天天关注着，呵护着，吹捧着。

A股的高度，尚需拔高......

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