龙头掘金、沧海拾珠系列之---------熟食

小行业,大发展（民以食为天）

美味的熟食,深受广大人民喜爱；

网红美食越来越受到大家关注!

小行业,却有大发展!

A股还有哪些相关公司呢?涉及了哪些产业链环节?

背后又有哪些投资逻辑?

这是一个非常非常小的行业，小到上市的公司就那么几家，但民以食为天，这个行业具备穿越牛熊的能力，当然就有研究的价值。预计复合增速近20%，。

行业格局基本就是三家分晋，重点看这三家！

股价是和净利润相对应的，尤其是时间拉长，

先看周黑鸭，净利润从2016年的7.16亿下滑到了2018年的5.4亿，看看股价走势的画风：

绝味食品的净利润从2016年的3.8亿到2018年的6.41亿，然后股价画风是这样的：

原因：盈利能力翻倍，股价想不涨都难。

这两只股票放在你面前，你会买哪只？

看看周黑鸭的股价走势，很多人喜欢买调整后的股票，认为调整之后风险释放掉了，但是，如果你不深入研究，不知道他是因为基本面恶化，或者基本面趋势向下而引起的下跌的话，你就去抄底，很大概率新低之后还有新低。跌多了绝对不是你买入股票的理由。

对比绝味食品，不断上涨，翻倍了，你可能觉得可以卖了，但之后你会发现，等它上涨之后再想买也买不回来了，就像茅台，200的时候你觉得是高价，没买；500的时候，你望洋兴叹，1000的时候，捶胸顿足！所以，涨多了也不是你卖出股票的理由。

所以，我们要深度对比一下这两家上市公司。

买一只股票之前，我们必须把影响未来股价的关键驱动因素搞清楚。要不然和无异！区别出“信号”和“噪音”。通过跟踪这两只股票，我发现了一件非常有意思的事，2017年市场 对周黑鸭是压倒性的看好，2019年画风就完全改变了，这是“信号”和“噪音”的完美诠释。

噪音：2017年市场压倒性看好周黑鸭

原因有三：

1、周黑鸭毛利率一度达到60.93%，市场一度认为其品牌效应强；利润率超20%，咋看之下盈利能力远远强于绝味食品。

2、认为直营比加盟更好,管控力更强,产品更具品质保证

周黑鸭门店不及绝味,但周黑鸭778家门店都是直营店而绝味7000多家门店中,超过

90%是加店,只有1成是直营店直营店的好处是有门店绝对控制权强对产品质量控

制,保持了食品和服务一贵的口味和质量这种少而的模式,有利的为周黑杜绝了食品

安全问题

3、相较于绝味食品，周黑鸭的门店更加高大上

但是，实际情况是周黑鸭在这场没有硝烟的战场上败北了，从股价的走势上看，至少目前它输得还是比较彻底的。

为何周黑鸭在2018年的竞争中失利?

周黑鸭年报中对于失利原因的分析:

1、竞争加剧,收入增长停滞;

2、原材料价格上涨

3、新开门店折旧,期初投入

4、员工薪资上涨。

深入分析两家的商业模式

自营VS加盟

1、自营与加盟两种模式:

自营：是给公司干,员工按点上下班;

加盟：是给自己干,干得多挣得多

周黑鸭门店大多开在地铁、机场、火车站、商场等,一到晚上就关门了

2、应对原材料价格的冲击

周黑鸭在过去4年间产品年均提价幅度在11.3%,但未来这样的涨幅难以维持。周鸭的鸭及副产品的平均价格从2013年的63.9元/千克,提升到2016年的88.1元/千克。仅三年时间,周黑的产品价格就上涨了37.87%。事实上,2018年上半年,周鸭的客单价再次上涨,达到了65.83元。这意味着，你要想吃个周黑鸭，随随便便买一点，就要花费65元！这个价格你还会买吗？买两斤排骨，它不香吗？

直营店：需要自己承受原材料价格上涨,或者向消费者传导如果产品历史上定价已经很高了,再提价会冲击销量。

加盟模式下：原材料涨价部分可以转嫁给加盟商,厂商自己承担一部分

加盟商处于弱势,是价格的接收者;

因为绝味历史上产品单价低,相较于周黑鸭,有提价空间

加盟模式可以极大地调动7000多小商户,因时制宜、因地制宜,发动促销加大外卖力度,营业时长灵活调整等的多种应对机制。

3、租金涨价影响

地铁、机场、火车站等交通枢纽、以及商场等都是强势物业方,租金不断上涨;

周黑鸭门店全部自营,租金全部自己承担

绝味的绝大多数门店是加盟,大多是开在居民区附近的街边店,居民区周边的街铺可选择余地大,租金上涨压力小,而且是由加盟商承担

一边是地铁租金大涨，一边是社区商铺价格大跌，孰优孰劣，一目了然。

然后市场画风再次转变，前面的压倒性看好周黑鸭的消息就成了我们投资过程中的“噪音”

辩证的看待问题：

哪种商业模式更好?直营是不是就不好?

关键是哪种商业模式更贴近消费场景

比如:未来的趋势,是坐在家里点外卖吃鸭脖,还是像光顾麦当劳肯德基一样,坐在一个干净卫生的标准化餐厅里吃鸭脖?这决定了哪种模式更有优势，切入消费场景者,得发展!

此外，并不是说周黑鸭就不能从直营转加盟，市场唯一不变的就是一直在变化。决定一只股票能不能买，要看公司估值水平，市盈率高低？股价的位置是炒高了，透支了？还是刚开始？这是能不能下手的关键！那么，这几只股票里面有没有适合下手的？或者说，在什么价位才可以下手？请看下一篇文章。

药明康德获利44%，好股不怕拿三年！

文章明确分析了上涨空间56%，持有期计划是一到两年，目前来看已经超预期实现了。女人总喜欢寻找安全感，买股票也一样，需要买那些能给你带来安全感的股票。这些股票只有一个标准：赚钱！以前是，现在是，将来也还是。赚钱的公司才能给你带来收益，在股市里，从根本上讲，是赚企业发展的钱。

归根结底，在股票投资中，我们要做的事其实只有一件：那就是研究这家公司能不能赚钱！

但是在研究的过程中我要解决的问题就没有那么简单了，可以说是一个复杂的工程。

 需要思考的问题如下：

1、公司某个行业里做的是什么？有没有宏观政策的支持？

2、它是不是产业链最赚钱的环节？上市公司是怎么做这个业务的？做的是什么产品？它解决了一个什么问题？谁付费？谁买单？做这个技术的人怎么收到钱？

3、公司能不能买？看公司估值水平，市盈率高低？股价的位置是炒高了，透支了？还是刚开始？股价上涨有没有道理？有多少空间？

从简入繁，再从繁到简：三千A股找龙头，不外寻盈避亏；九万里悟道，总为财务自由！

  药明康德的跟踪与决策

药明康德今天为什么涨停了？还能涨多少？这是我们最关心的问题。

先看为什么涨停：财务数据已经说明了问题，看下表

公司 2019 年前三季度实现营业收入 92.79 亿元，同比增长 34.06%；实现归母净利润 17.65 亿元，同比减少 8.46%；扣非归母净利润 17.14 亿元，同比增长 36.88%。公司 2019 年单三季度实现营业收入 33.84 亿元，同比增长 34.72%；实现归母净利润 7.08 亿元，同比增长 7.91%；扣非归母净利润 7.21 亿元，同比增长 69.63%。业绩增长超过市场预期。

 你可能会说归属上市公司股东的净利润不是减少了吗？为什么还超预期。这就是财报的魅力，看问题不能看表象，我们要深入看具体原因。归属于上市公司股东的净利润下降 8.46%，主要系公司所投资标的公允价值变动损失人民币 4,539.67 万元，较上年同期公允价值变动收益人民币 66,882.09 万元大幅减少人民币71,421.76 万元所致。扣除所投资标的公允价值变动影响后，公司本报告期归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长 43.74%。

公允价值的波动是市场因素，今年少了每年可能又多回来了，要是不考虑这个因素，也就是从公司自身的发展来看，净利润增长是43.74%，在当下的宏观环境下还能有这样彪悍的增速，毫无疑问这是一家非常赚钱的龙头！

 经营净现金流大于扣非净利润，说明净利润的含金量很高，赚的是真金白银！这样的公司你会轻易下车吗？反正我是愿意长期持有的，直到它增速不及预期的时候再调整。毕竟这么赚钱的龙头真的不多。

 再来看看还能涨多少？

公司 2019 年前三季度收入增速 34.06%，2019 年单三季度收入增速 34.72%，延续了上半年高增长的趋势（2019H1 收入增速 33.68%）。作为一家 2018 年收入规模已经接近 100 亿元的大体量公司，收入增速仍能维持 30%以上的水平，充分体现了公司非凡的经营能力。分季度来看，公司四大业务板块在 2019Q3 仍维持了 2019H1 的快速增长趋势。整体来看，公司传统业务板块中国区实验室服务保持了一贯的稳健增长，并在药物研发的早期阶段打好客户基础；CMO/CDMO 业务伴随临床后期/商业化阶段项目数量的增加，增速提高；而新拓展业务板块，包括美国区实验室服务和临床 CRO 服务，业务规模正在快速增长中。

前面我们大致测算过公司的股价，根据超预期的情况需要进行微调

根据公司31%的增速和龙头的稳定性，39+7=46,46倍的市盈率是合理的，机构预测EPS=2.41

未来期望股价P=PE*EPS=46*2.41=110.86，

当然，能破百就已经实现当初的目标了

此外，还有一只医药股，三季度业绩也是增长的，目前处于低估状态，明天我会再看一遍公司的具体情况，适合介入就分享出来

龙头掘金、沧海拾珠系列之---------区块链

思考问题：

1、区块链是不是大机会？

2、现在处于什么阶段？

3、它能产生什么样的商业模式，怎么收费？怎么盈利？未来能赚多少钱？由此估计公司的估值是多少？

如果你没搞明白这些就冲进去，那就是很不负责任的博傻行为。现阶段的区块链仍然处于试水阶段，并没有产生明显的盈利。哪些公司的商业模式慢慢成熟了，接到订单了?哪些公司就可能打开了未来的成长空间。

不要一听到与区块链相关就一股脑的冲进去，到时候屠杀的可能就是你！

1、区块链是不是大机会？

区块链技术已经上升到国家科技战略层面

2016年12月,首次提及区块链,并将其与量子通信人工智能、虚拟现实、大数据认知分析,无人驾驶交通工具等技术一起作为重点前沿技术,明确提出需加强区块链等新技术的创新,试验和应用,以实现抢占新一代信息技术主导权。

2017年6月,明确提出积极推进区块链、人工智能等新技术应用研究,并组织进行国家数字货币的试点

2017年10月,工信部发布《中国区块链技术和应用发展白皮书》,这是首个落地的区块链官方指导文件。

2019年10 月 25 日：就区块链技术发展现状和趋势进行集体学习。区块链技术的集成应用在新的技术革新和产业变革中起着重要作用。我们要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，明确主攻方向，加大投入力度，着力攻克一批关键核心技术，加快推动区块链技术和产业创新发展。Boss 同时指出，区块链技术应用已延伸到数字金融、物联网、智能制造、供应链管理、数字资产交易等多个领域。目前，全球主要国家都在加快布局区块链技术发展。我国在区块链领域拥有良好基础，要加快推动区块链技术和产业创新发展，积极推进区块链和经济社会融合发展。

本质是去中心化的数据库。

区块链是一种按照时间顺序将数据区块以顺序相连的方式组合成的一种链式数据结构，并以密码学方式保证的不可篡改和不可伪造的分布式账本，本质上是一个去中心化的数据库。其核心技术主要有分布式共享账本、共享算法、加密算法、智能合约等。

2、现在处于什么阶段？

（1）区块链作为“价值互联网的重要基础设施,正在引领全球新一轮技术变革和产业变革,正在成为技术创新和模式创新的“策源地

（2）区块链由于其独特的不可靠改,去中心化,公开透明的特点,极大的解决了万物互联时代数据安全与账本的信任问题,将与很多行业结合产生颠覆与变革

（3）区块链技术的应用目前还处在试水的早期,未来存在很大的不确定性,对于那些找对商业模式的公司未来价值的腾飞,以及选错商业模式的公司投入打了水漂的不同结局,都有可能在未来上演。

随着目前政策的推进，以及目前技术的逐渐提升，2019 年将成为国内区块链产业的拐点，正式从测试阶段迈向试商用阶段。预计到 2022 年，全球区块链市场将超过 1000 亿人民币，并且保持 70%以上的超高年复合增长率。同时，中国将成为全球区块链的主战场，国内区块链产业优先受益。

3、它能产生什么样的商业模式，怎么收费？怎么盈利？未来能赚多少钱？由此估计公司的估值是多少？

安妮股份是首家将区块链技术应用于版权领域的A股上市公司，旗下的"版权家"平台能够基于区块链技术的支持，解决海量版权权属确认问题。面对人人都是创作者的自媒体时代，海量小微版权能够实现原创作品即时存证、不可篡改，并受司法鉴定保护。公司还与业内其他13家企业共同发起成立国内首个版权区块链联盟。

神州泰岳与奇虎360合作发布了一款基于区块链的智能终端：泰奇猫娱乐云终端。

爱康科技宣布成立基于区块链的能源互联网交易机制研究的子公司。

东港科技互动平台表示与从事区块链底层技术的井通科技合作应用电子发票和票据。

用友网络以168万元受让从事区块链技术标准与解决方案的博晨技术5%的股本。

普邦股份的孙公司与新加坡拓扑基金会合作数字营销，后者旗下有知名的区块链品牌拓扑链。

利欧股份，在区块链数字营销上与小米合作。

中南建设与北大荒合作区块链农业公司“善良味道”，第一笔区块链认证大米已上市，中南建设持股80%，北大荒持股20%。

传化智联区块链baas平台可提供存证、供应链、账本服务。第一创业是深圳金融区块链联盟发起会员之一。

远光软件推出了基于区块链技术的可信电子证照产品，同时与启迪控股合作成立2亿元“启迪远光区块链产业基金”，重点卡位区块链核心技术产业。

新晨科技基于区块链技术的国内信用证业务系统已经成功在银行上线。

恒生电子于2016年以400万美元投资智能合约公司Symbiont。Symbiont 是用于发行和交易区块链智能证券的平台，专注于私募股权市场和企业债券市场。目前已有几项应用落地，包括安联保险重灾掉期保险系统、与Vanguard合作将区块链用于ABS的发行和交易等。

浙大网新于2016年参与趣链科技1750万元Pre-A轮融资。趣链科技是一家以区块链底层技术研发为方向的企业，即将自己研发的区块链产品提供给金融机构，让金融机构可以打造基于区块链技术的产品或服务。

赢时胜于2017年8月，公司联合光大银行、泰达宏利基金、英大基金等合作研发的国内首个基于区块链技术的泛资管阳光链正式上线。该泛资管阳光链，不仅实现了管理人和托管人信息共享，还可实时可审计、可监督以及可监管，解决了泛资管行业的痛点。

飞天诚信研发的虚拟货币硬件钱包产品，是基于区块链的虚拟货币的安全存储设备。

壹桥股份全资子公司壕鑫互联于近期推出全球首款区块链电竞加速基础服务一壕鑫竞斗云。

暴风集团旗下公司暴风新影推出全球首个BCN(BlockchainConsen-susNetwork)区块链基础服务平台。

聚龙股份参股的云象区块链发布的云象Baas为企业客户提供智能合约，和行业私有链数据库产品。

四方精创与IBM合作基于区块链的银行保险业务应用在建行成功实施。

巨人网络2720万亿美元投资OKcoin，后者是知名数字资产交易平台。

中科金财是北京区块链应用会长单位，支持国内60%以上银行票据业务，在相关业务场景应用有丰富开发经验。

上述公司中，有的开板了；有的没有开板，值得深入研究的是哪一家？下一篇文章将会深度分析一家上市公司。

白酒机会展望！

2018年上半年，白酒产量增速继续下降。二季度末，众多名优酒企纷纷采取控货提价的策略。除茅台外，名优白酒未形成卖方市场，企业通过控量实现价格上行，提高渠道盈利能力，调节供需关系。主动控货使公司业绩和渠道发展更加健康，也客观拉长了行业周期。 　　收入方面，白酒上市公司整体运营向好， 二季度收入增长加速，淡季不淡。规模上预计今年顺鑫农业、山西汾酒、古井贡酒将晋级百亿阵营。产品结构方面，高端及超高端产品营收增长继续提速，次高端及中档酒各公司业绩有所分化， 部分品牌的低档酒营收高歌猛进。 市场方面， 我们认为行业第二次全国化进程面向二线白酒开启。 　　

盈利能力方面， 高端白酒整体向好。次高端，汾酒在低端市场开疆扩土，以量取胜，其余品牌呈现量价齐升态势。中端及大众酒则分化加剧，老白干、顺鑫农业及古井贡酒品牌带动销量，获高速成长。 　　费用方面， 板块营业成本增速低于营收增速，销售费用增长成为成本增长的主要因素， 行业竞争形势不断激烈。税金及附加仍高增长，预计消费税新规对板块公司报表的影响今年基本可以消化完毕。 　　预收账款次高端独占鳌头， 部分名优酒企预收款下降为公司主动干预的结果，“蓄水池”质量的提升有利于长期稳定发展。

整体来看，中秋动销正常，高端白酒茅台表现最好，需求仍持续旺盛，五粮液老窖继续控量挺价；次高端整体增速边际放缓，洋河表现较好，水井坊、剑南春增速放缓；中档酒古井口子动销良好，古井8年、口子10年仍增速最快，产品结构升级趋势未改。市场前期预期过于悲观，酒企间的分化也较为明显。 　　

中秋白酒最新跟踪情况： 　　

高端：茅台动销旺，五窖继续控货挺价。高端白酒中茅台表现最好，中秋需求持续火爆，近期货源紧张，批价又回升至1700以上，当前库存水平仍低。五粮液仍继续执行控货挺价的政策，批价相比6月有小幅提升，北京上海地区在830左右，渠道反馈终端需求平稳。老窖近期批价也保持稳定，北京上海740左右，库存相较前期有所消化。 　　

次高端：整体增速回落，洋河表现最优。次高端中，三季度水井坊、剑南春均出现增速放缓的现象，洋河整体表现相对较好，7月1日调价后终端价提升，整体动销情况良好，库存良性，没有出现其他次高端品牌增速明显放缓的情况，但在省内受到今世缘的竞争，最后一周动销很关键，需持续紧密跟踪。 　　中档酒：库存仍处良性，升级趋势不改。古井当前库存2-3个月，口子库存较低一些，二者中秋动销良好，未出现增速明显放缓现象，且由于中秋主要是走亲访友、婚宴家宴居多，消费者会选择更高档次更好品质的酒，古井8年、口子10年增速更快，产品结构升级趋势未改。 　　

投资策略：中秋龙头动销旺，分化中布局龙头超跌机会。近期中秋旺季调研反馈，茅台动销旺盛，批价回落后迅速回升，超市场预期，中档酒继续快速实现产品升级，次高端增速边际有所放缓，洋河表现较好，整体需求仍然不错，企业分化特征明显。近期市场担忧需求疲软降速，板块回调明显，估值已进入价值区间，短期布局中秋旺季行情，建议继续买入持有品牌力或渠道力最强的企业。 　　

推荐标的组合：白酒首推（茅台/洋河/古井/顺鑫），推荐低估值（五粮液/老窖）及超跌品种（汾酒/水井坊），关注尽享升级趋势的（今世缘），观察（酒鬼）改善趋势。 　　风险提示：终端需求低于预期，行业竞争加剧。

超短掘金之跌停买入法！

摘要：交易之道没有捷径，也没什么秘诀，只能炼，反复炼。每天盘后应该写详细的交易心得，认真总结得失。真正改变你命运的是你的性格与学习能力，前提是你还能坚持下去的话。量变到质变的过程，就像春雨，是悄无声息的。在你都快不相信时，它来了。选准了适合自己的一类操作方法，无数次失败后的反思，以及类似论坛这样的交流场所的碰撞之后，慢慢建立起你个人的交易系统，形成稳定的赢利模式。这里有中长线的，也有超短线的，相信都有成功的。最后取决你未来高度的，与你的胸怀、与你的学习能力、人生价值观呈严重正比。

比较赞同炒股养家之最优化个人模式：

1.各市场高手所完成阶段资金积累需要的年限
                        十万        百万        千万        亿        十亿      百亿
       长线价值        0         10           10         10         12        15
       短线投机        0         2.5            3         4.5        15        100

2.所谓长线与短线，价值与投机，在本人的认识中，是可以统一的，考虑市场大众对此的区分理解，暂对此分拆分析.

3.表格假设投资者以十万起家，长线价值投资者收益率参考巴菲特，短线投机者收益率参考a股短线高手。

4.短线投机者在初始阶段有较高的效率，高手十万到亿，可以在10年内达成，但在后期资金规模会大大影响到收益率，十亿之后若不及时转型，收益率将大为迟滞。

5.长线投资者冲击成本相对较低，在后期仍可以保持相对的复利，完成百亿积累大致需要57年，有生之年有望达成。

6.短线收益率目前仅对国内a股有效，不适用其他市场，长线收益率适用于全球任何市场。

7.国内a股投资者，若有较高的目标，较好的策略是先让自己快速成长为短线高手，然后用10年左右时间完成上亿的积累，之后转型中长线，谋求更好的发展。

8.长线价值投资者需要有企业家的素质，对于宏观和微观有敏锐的洞察力，很多草根出身的短线高手长时间关注市场后可能勉为其难。

9.对于入市不长的短线爱好者先泼些冷水，纯k线技术的打板，统计胜率约在45%左右，简单所谓的追龙头模式，胜率也大抵如此，大致于澳门赌场，如此反复只会吞噬你的本金。

10.短线操作需要较强的综合素质，包括冷静理智的心理，良好的大局观，完善的交易系统，一些具体操作方法本人前文中多有提及，不再重复，如有意探讨可在贴中回复交流。

总结：想要通过股市迅速积累资金，短线毫无疑问是最有效的模式。

反复测试实盘检验之后设计了超短掘金模型；

1、理念：只做上涨加速和超跌、

2、量能：加速阶段，要求最大涨幅最大量

3、超短：不参与任何级别的回调，短期、快速获利，错误及时止损！

4、顺势：跟随、借力打力，四两拨千斤，只跟市场走，不预测，不操纵，不要徒劳地去预测大盘或个股，一切以盘中走势为准。

5、最强：强于大盘，强于板块、强于个股

6、心态：自律、纪律、严格止损；只要有一次没有止损就足以让你走向毁灭

1、大盘预测：覆巢之下无完卵！

2、热点追踪

3、事件解读

4、个股跟踪

大盘研判

今天早盘沪深两市小幅冲高之后回落，随后维持窄幅震荡的格局。从走势上看，反弹动力略有衰竭，盘中热点也没有那么明朗了。技术上看，上证指数上方面临60日线的压制，短期压力非常明显，叠加连续反弹两天，抄底获利盘有兑现的需求，继续上攻困难重重。

退一步，从30分钟的走势级别上看，MACD出现高位死叉，预示着调整风险在累积。

所以，策略上就不能在追高了，现在考虑的是短线的逢高减仓问题。没有特别好的机会不宜再开新仓。回踩2700的预期非常大。

热点追踪

今天涨幅靠前的板块有、稀土永磁、小金属、水利建设、银行；

稀土：江西省工信委近日联合当地多个部门发布《关于组织开展打击稀土违法违规行为专项行动的函》，明确江西省自2018年9月至2019年1月开展打击稀土违法违规行为专项行动。稀土行业人士表示，江西省发布的文件表明新一轮稀土打黑行动与企业核查即将开始。此轮行动主要针对南方离子型稀土矿，短期内将给稀土市场带来提振效果。

点评：稀土打黑的常态化，叠加环保核查更趋严格，将加速推动稀土产业的供给侧改革。此外，下游磁材企业三四季度订单旺季采购，企业及贸易商的采购和补库存或将推动稀土价格快速上涨。而对外贸易方面，根据最新消息，原本可能对稀土出口造成影响的靴子意外取消，超出市场预期，也对行业产生了提振作用。

银行：

中国结算修订开户规则：明确一层嵌套开户要求，银行理财可直投股票。

点评：此次允许银行理财资金开立账户，解决的主要是对投资交易所债券的操作上的便捷性问题，对于理财资金进入股市二级市场没有实质性影响。但是这一放开仍然非常重要，意味着银行理财可以直接配置股票质押和交易所债券，这部分在银行资管的配置中占据了相当大一部分比例，利好银行资管，对券商资管而言则是利空。

风险提示：

14利源债午后大幅下挫，成交量密集放大。截至收盘，14利源债报13.50元，跌幅83.33%。

公司公告，因公司目前资金周转困难，预计不能按期支付“14利源债”的利息，公司会积极筹措资金，争取尽早完成债券利息的支付。

个股跟踪：

第一只

2018-9-10
60分钟上涨趋势，走牛预期比较大。当下最有机会的票。
2018-9-11 
走势得到验证，上涨趋势开启，上方还有比较大空间
盘口：8.5:8.1
2018-9-14 
走势得到验证
盘口7.9:8.3
2018-9-20 
受大股东解除质押的利空影响，该股直接跌停；但是，跌停只是现象，其后的本质才是我们应该思考的。

第一，观测到近期大盘走弱的环境下，该股逆势上行，要说没有资金推动那是做不到的；从连续的一段时间看，频繁的大卖盘积压，说明进场的资金不少，而且是比较集中的资金，打压的目的就不言而喻了。
第二，看看解禁，此次解禁3%不到，不到总持有量的五分之一，五分之一套现了,然后五分之四被套，这这么做显然很蠢，所以解禁不是为了抛售，正常的资金需求概率较大。
第三，股价走势最终影响的因素是公司的经营、业绩，而不是股东短期的买卖行为，所以，短期跌停并不可怕。
第四，不要忘了，失传已久的跌停板洗盘法！盘口：24：:26

第二只：

2018-9-3 盘中继续出现大卖盘，打压股价，但分时走势已经说明了一切，午后单边震荡向上，资金缓缓流入，直线下跌，缓缓回升，是资金温和进场的体现。昨天的缩量大跌可以确认是洗盘的动作。

定位：埋伏机会。

2018-9-4

今天表现平淡，主力销声匿迹，放任股价自行波动。

盘口：1.75:1.61

2018-9-6

跟随大盘走势，没有特别的亮点

盘口：1.49:1.45

2018-9-10

今天走势放任自流，没有发现主力的动作，

盘口：3：1.4

2018-9-11

盘中出现大卖盘，主力明显护盘，围绕年线的机会很明显

盘口：0.7:0.8

2018-9-14

逆势拉升，成交量放大8倍，吸货

5.5:4.4

2018-9-20

温和调整

盘口：1.86:3.06

第三只：

2018-9-11

积压大卖盘，股票下跌，内外盘口8.6:7.8

成交量均由对倒实现，主力控盘

依托下方平台低吸，与庄共舞

2018-9-14

对倒打压

盘口19.8:8.7

2018-9-20

60分钟底背离，买点出现

第四只

主动吸筹

盘口12.4:3.9

2018-9-20

主力吸筹：5.6:2.6

割肉的正确姿势！

早盘两市低开低走，深成指、中小板、创业板齐创新低，股指跌逾1%。盘面上，市场普跌，贵金属、汽车、环保等跌幅居前。其中汽车板块走出一日游的行情，市场热点持续性较差。

今天指数走势非常不乐观，汽车行业和海南板块都是一日游的行情，市场赚钱的机会降到了冰点。值得注意的是，盘中不少个股出现加速下跌的现象，这些个股大多处于下跌趋势，并且没有明显的筑底信号，对于这类风险是需要主动规避的。下跌趋势一旦形成，继续持有的后果很有可能给自己的资金带来灾难。我们一直主张顺势交易，那么，遇到不利的趋势的时候该怎么办呢？及时地在一波中级调整来临前割肉，能够有效防止亏损面的扩大，并使投资者免遭精神压力和心理折磨。当然“割肉”需要勇气和智慧，也不能够乱割一气。

割肉前的三大征兆

第一种征兆：较大的卖单被打掉。比如日成交在30万股以内的行情必定会有一些万股以上的单子出现， 这是完全正常的。

第二种征兆：盘中出现一些非市场性的大单子。比如在日成交30万股的行情中出现3万股、5万股甚至10万股以上的单子，而且不只一二次，挂单的价位距离成交价较远，往往在第三价位以上，有时候还会撤单，有一种若隐若现的感觉。

第三种征兆：盘中出现脉冲式上冲行情。所谓脉冲式上升行情是指股价在较短的时间内突然脱离大盘走势而上冲，然后又很快地回落到原来的位置附近，伴随着这波行情的成交量有一些放大但并没有明显的对倒痕迹。

割肉的8个标准

1、分清造成套牢的买入行为，是投机性买入还是投资性买入。

2、分清该次买入操作，属于铲底型买入还是追涨型买入。

3、分清这次炒作是属于短线操作还是中长线操作。

4、认清自己是属于稳健型投资者，还是属于激进型投资者。

5、分清买入时大盘指数是处于较高位置，还是处于较低位置。

6、分清大盘和个股的后市下跌空间大小。

7、分清主力是在洗盘还是在出货，如果是主力出货，要坚决彻底的止损。

8、根据自己仓位的轻重，如果仓位过重而被套的，要适当止损一部分股票。

三种情况下一定不要盲目割肉

第一，对于被套很深的投资者来说，暴跌之中一定不要盲目割肉。

第二，对于那些被套不深，或者小幅盈利还处于高位的机构重仓的强势股而言，由于大盘的疯狂暴跌，在市场整体价值中枢大幅下移的情况下，这类品种中期补跌风险较大，如果被套不深就要及时止损出局，以免短线变长线，如果还处于盈利阶段的个股，投资者也要随时观察个股的变化，设定好止盈位置，这个时候一定不要随便补仓。

第三种，对于那些在底部买进的，买进之后被小幅套牢的股票，朋友们可以在最底部适当补仓，利用大盘反抽机会出局，但是绝对不要满仓，因为你这个时候补仓的目的是为了解套，有的情况下，可能还会亏损一两个点，但是我们的目的是把亏损将至最小，所以这个时候能清仓的一定要清仓。

“割肉”怎么割才漂亮

1、必须设定止损点。我们要时刻记住：永远不要没有设定止损就开始一笔交易。

2、坚持预设的止损点。

3、忘记买入价。当我们买进一只股票后，不管是在什么价位买进的，只要买进之后都要立即忘掉自己的买入价，只根据市场本身和买进之前的计划来决定什么时候应该止损，不要使自己的主观感觉与情绪影响对市场的客观判断。

4、忘记止损价。当发现这只股有新的买进信号出现后，再次毫不犹豫地杀进，当然，杀入前我们同样要制定好止损计划。

止损价的设置

1、股价跌破5日成本均线；

2、股价跌破上升趋势线；

3、价跌破前期股价整理平台的下边线；

4、股价跌破震荡收敛形成的三角形下边；

5、跌停自己的心理亏损幅度，比如以-3%、-5%为止损标准。

耐心等候黎明的到来！（一阳穿三线战法）

今天指数走势温和，汽车行业受到利好消息刺激大涨，海南板块和酿酒行业盘中拉起。可见，市场仍在筑底，这是一个过程，需要时间和利好的刺激才能进一步有所表现。但是，行情走势已经安全按照我们的预期在运行了。我们前面说过，趋势转势的第一个信号是背离，背离形成的时候，上涨的阻力基本已经没有了！

那么，只要股价上涨会出现另一个信号：一阳穿三线。

一阳穿三线是指k线的开盘价在5、10、20日均线的下方，在放量拉升后一根k线形成了对3条均线的突破，这样的一个k线形态简称为一阳三线（5、10、20日线）。

 形态的意义：如果前期是均线粘合，K线小幅无量震荡的形态，那么这个突破回调后将是个股拉升的起爆点。

要点：

 1、股价最好在下跌区间同时有10到20个交易日或者更长时间的无量震荡，完成主力底部吸筹的动作。

2、出现大阳线或者是中阳线的时候，该阳线上穿5日、10日、30日三根均线，此时成交量放量，说明主力开始上攻行情。也就是说突破的阳线最好是放量的大阳线，而回调的时候需要是缩量的。

3、5日、10日、30日三条均线之间的距离越小，在一个小的区域内密集或者是互缠状态，说明市场的成本价基本相似，那么市场的抛压就不会太大，后期出现拉升行情的概率也就越高。均线由初期的粘合，转向发散。

4、当出现一阳穿三线的时候，在当天收盘前及时买进，要不计价位地半仓跟进，必须保证当天进场。如果错过了机会，在出现“一阳穿三线”图形后回档受30天均线支撑时买入。允许股价有小幅调整，但调整的范围应在阳线实体的范围内进行。

股票交易的是一个预期，只有股价按照你的预期运行的时候，你才会有舒服的感觉。当你感觉到被动的的时候，就是亏损的开始，所以我们的操作应该尽量让自己避免被动，好的策略就应该不管行情怎么变化，自己始终在应变中处于优势，这也是实现稳定盈利的根本。第一个信号是背离，第二个信号是一阳穿三线，按照这个顺序运行盈利就是水到渠成的事。

一波吃饭行情要来了！

近期一直强调行情的机会，当指数6000点的时候，我们会想如果上天再给我一个2500的机会，我一定会满仓进，卖房进，真正2600的时候却又慌了！活该赚不到钱，活该被割！

受美国主动要求同中国新一轮贸易谈判消息刺激，人民币汇率反弹400点，富时A50期指大涨2%。A股跳空高开1%，随后震荡回落。高开低走彰显市场情绪还处于低迷的状态。大幅高开说明市场已经是跌无可跌的状态，只要稍有刺激就会出现报复性的上涨，个股盘中也是出现直线上拉，这是非常明确的行情转势前兆！对于趋势形成前的信号我们一定要重视，因为这是上涨行情的开端，是趋势买点形成的初期。而直线拉升的个股都有一个很明显的特征：背离！

 我们都知道背离，是指当股票或指数在下跌或上涨过程中，不断创新低（高），而一些技术指标不跟随创新低（高）的现象。

那么背离形成的原因是什么呢？具有怎样的意义？

2008年10月28日上证指数创下1664的低点，但均线指标和MACD指标却没有创下新低，出现了明显的背离，随后指数止跌回升，走出了2009年的小牛市行情。

同理，2010年7月2日，上证指数跌至2319点，但均线指标和MACD指标同样没有创下新低，随后指数止跌回升，反弹幅度高达30%。

今天强势封板的宝莫股份、宝德股份、新海宜都是背离之后走出的行情。

这就是趋势转势后的行情，这就是背离的力量！

究其根本，背离是由于股价脱离原来的、通常的、正常的或公认的轨道，或是偏离常规、常轨、等，这种偏离在一段时间后会得到修复，这个修复就是背离行情产生的原因。此外，背离是一种超卖的现象，是恐慌性抛售所致，当所有的卖方的出空自己的筹码之后，也就是抛压盘全部释放之后，只要稍有买盘，股价就会直线上涨，因为上涨的阻力已经没有了！对于这种没有上涨阻力的股票，短期上涨幅度是相当可观的，也是安全边际较高的。

当然，背离作为一个左侧信号，有几点是需要注意的：

背离表示的仅仅是有可能，在概率上并不存在100%的概率，可以理解为最有可能发生的为70%就可以了。

2、背离仅仅显示价格的方向，但是并没有显示价格的空间与时间，在使用时要特别留意。

3、指标背离常常是行情转向的预兆，但却不一定有必然的结果，操作中要关注背离的出现，但不可提前介入。

4、背离是一个提示性信号，必须通过其他信号的验证，存在大概率的可能，方可操作。

5、背离的产生的时候，一定要介入资金管理方可发挥较大的作用。

6、背离没有确切形成之前，千万不要猜测他的形成。

经过8个月的连续调整，而没有像样的反弹，现在又指数背离、个股背离的阶段；空方可以说是过度宣泄了动能，正所谓：“强弩之末，不能入鲁缟；冲风之衰，不能起毛羽。”即使是强弓射出的利箭，射到极远的地方，力量已尽时，就连极薄的鲁缟也射不穿了；即使是狂暴的烈风，刮过去后，剩下最后的一丝微力，就连极轻的羽毛都吹不起来。

在市场上，可以理解为物极必反，这是一种转势的前兆。正是我们可以提前埋伏的时候，当市场一旦朝着我们预期的方向走，我们就能乘势而上，占据先机！

个股挖掘：

石化机械：000852

行业步入景气周期 油服公司订单饱满

经历长达4年的行业低迷期，油服公司苦练内功、提升管理、降低成本、积累资源，将受益于这一轮行业复苏，迎来新的发展机会。

景气度传导至油服行业

中国石油就落实《意见》已有实质性举措，9月7日，铜锣峡储气库建设工程开工。该储气库库容15亿立方米，将于2020年建成投运，以满足重庆地区调峰为主、四川地区为辅，兼顾全国季节性调峰。

上半年订单大幅增长53%；业务趋势向上，盈利拐点逐步显现

公司综合毛利率达17.3%（+6.0pct），盈利质量改善明显。分业务看，石油机械业务营收8.7亿元（+41%），毛利率为20%（+6.24pct）；钻头及钻具业务营收2.5亿元（+62%），毛利率为31%（+9.7pct）；油气钢管业务营收5.1亿元（+35%），毛利率为3.7%（-4.13pct）。

2018年上半年，公司累计新增订货35.9亿元，同比增长52.7%。公司服务制造完成新签合同同比增长32%，钻完井工具及一体化服务新签合同额同比增长14.6%。2018年上半年,公司全面布局海外市场，强化重点项目运作，海外市场累计实现新增订单4亿元。此外，公司强化现金流管理，持续开展应收账款清收工作，应收账款较年初减少2亿元。

油服：板块性大机会；从国家能源安全视角，油气增产、油服趋势向上

战略看好油服，2018-2020年趋势向上。据中石油、中海油官网报道：近日中石油、中海油召开专题会议，研究提升国内油气勘探开发力度，以保证国家能源安全等工作。我国油气缺口持续扩大，原油和天然气缺口分别近70%、40%，进口依存度高。全球油气供需形势等综合因素使油服有望迎板块性大机会。原油价格回暖。2017年全球勘探开发支同比增加7.3%，结束了2014年以来的持续大幅萎缩。国内“三桶油”2018年资本支出计划中，勘探开发资本支出合计达2861-2961亿元，同比增长18%-22%。2018-2020景气向上！

石化机械：增长亮点——受益页岩气开采潜力大，公司压裂设备空间广阔我国页岩气储量全球第一，2017年，我国页岩气产量达90亿立方米，仅占天然气总产量的6%，开采潜力大。根据国家能源局发布的《页岩气发展规划(2016-2020年)》，2020年要实现页岩气产量300亿立方米的目标。较高的页岩气产量目标有望推动压裂设备等装备需求大量释放，石化机械旗下四机公司与杰瑞股份为我国压裂设备双巨头，有望受益页岩气增产需求。

技术上：放量突破年线，上涨趋势，率先走牛

类似走势的还有杰瑞股份

破净股该如何挑选？

摘要：新低不可怕，可怕的是心低！现在的行情，用严寒来形容都不为过，但要知道，每次春天来的时候，都是最冷的时候。忽然有一天枝丫绿了，而身上的冬衣还穿着，恍然有种时空混乱的错觉。虽然寒冷，但春天已经来了，春天的脚步其实早已迈开。

标的特点：1、优质破净股；2、净利润和毛利率的增长是近三年的新高，基本面和股价走势严重背离。3、销售规模持续增长，业绩看得见！

周三A股继续向下探底，尽管盘中券商一度挺身而出护盘，但两市还是在反抽无力后再度回落，最终各大指数集体震荡翻绿，个股层面也维持涨跌互现的分化局面。

 现在的行情，用严寒来形容都不为过，但要知道，每次春天来的时候，都是最冷的时候。忽然有一天枝丫绿了，而身上的冬衣还穿着，恍然有种时空混乱的错觉。虽然寒冷，但春天已经来了，春天的脚步其实早已迈开。

指数这两天连续创新低，但有一个细节要注意到：每次新低的时候都会出现直线拉升，呈现出跳跃性的上涨的现象，板块和个股也有直线拉升的现象，很显然这是部分激进资金已经迈开了进场的步伐。此外，我们观测到沪深两市破净股数量达到288只，创下历史新高，这意味着个股资产价值与市值已经严重倒挂，这种不合理的现象是不可能长期存在的，修复只是时间的问题，我们需要提前去准备，而现在这个时间正是最宝贵的。

破净股那么多，我们该如何挑选呢？

①企业安全第一，政府背景优先。

在中国，破净股如果是具有政府背景的，出于对国有资产保质增值的政策要求，破产的可能性会大大减低，相对的安全就得以保证。

②行业安全第二，回避夕阳产业。

我们耍强调破净股代表的该企业所在行业的安全，也就是尽量回避行业周期不景气、或者是成长性一般，市场竞争激烈的夕阳产业。还有对类似一些些净资产有很高的水分的企业，除非你有非常大的把握、否则最好采取观望的策略，选择行情恢复再出击的路会更为安全。

③经营安全第三，回避ST板块。

我们要强调该企业经营的相对安全,也就是尽量回避那些过去巳经连续亏损，经营状况巳经不佳，现在继续不佳或是恶化的企业，否则是非常危险的，随时有可能陷入无法挽回的局面。在中国，这些群体往往都是ST板块的品种，虽然很多人热衷于它们的重组，但这具有相当大的不确定性，最好别贸然采取出击策略。虽然目前中国ST板块往往都是阶段性很有行情的，但记住，别贸然去碰投机的界限，这也是投资的一种原则，否则一不小心，就可能把全部身家都搭进去。要知道，中国在跟国际接轨的过程中，ST股本身的壳资源价值会大大降低，终归是有可能上演价值回归的。所以，ST群体里的破净股要回避。

④注意公司大小非结构情况。

投资安全性还要注意公司大小非结构情况。大小非减持，所有上市公司的股权都面临全流通的问题。在选股操作上，投者不但要综合考虑相关股某的基本面请况，还要考虑大小非持股结构情况。买股买大非牢牢控股的龙头企业股票，而不是大小非结构复杂，存在竟相抛售出走可能的品种。

经过8个月的连续调整，而没有像样的反弹，现在又出现了大面积的破净股；空方可以说是过度宣泄了动能，正所谓：“强弩之末，不能入鲁缟；冲风之衰，不能起毛羽。”即使是强弓射出的利箭，射到极远的地方，力量已尽时，就连极薄的鲁缟也射不穿了；即使是狂暴的烈风，刮过去后，剩下最后的一丝微力，就连极轻的羽毛都吹不起来。

在市场上，可以理解为物极必反，这是一种转势的前兆。正是我们可以提前埋伏的时候，当市场一旦朝着我们预期的方向走，我们就能乘势而上，占据先机！

个股挖掘：北辰实业（601588）

公司发布  半年度报告。报告期内公司实现营收  54.70  亿元，同比下降30.34%；实现归属于母公司所有者的净利润6.38  亿元，同比小增2.36%；毛利率39.33%，较去年同期上升约10.4  个百分点；净利率11.66%，为近三年新高。

个人点评：营收下降是地产项目结算周期影响，后期兑现还是会体现在公司的业绩上，这不是利空。相反净利润和毛利率的增长显得更有意义！基本面和股价走势严重背离。

        结转项目结构变化带来利润提升，销售规模持续增长。今年结算项目中不包含安置房，因此地产业务利润反而上升，税前利润为9.87  亿元，同比增长21.56%。1-6  月，公司实现销售金额147.50  亿元，较去年同别上升58.6%，回款率达95.65%，实现高速增长。公司目前在手土地储备845.6万平米，能够满足公司未来2-3  年的开发需求。

        轻重结合，实现酒店、会展业务增收增利。重资产方面，公司凭借大量集中于亚奥核心区的成熟物业，实现写字楼、酒店、公寓等业态协同发展，报告期内出租率保持高位，实现营收12.74  亿元，同比增长3.2%，利润4.25  亿元，同比增长0.73%；轻资产方面，18  年上半年公司成功签约5  个托管项目和5  个顾问咨询项目，累计受托管理11  家酒店、10  家会展场馆。

        净负债率略有下滑，短期内偿债压力较轻。截止6  月底，公司有息负债规模为298.5  亿元，净负债率135.5%，较17  年底下降约29  个百分点。有息负债以长期借款为主，占190.03  亿元，短期负债为59.53  亿元，现金短债覆盖比1.81  倍，短期内偿债压力不大。受行业融资环境收紧，报告期内公司平均融资成本6.16%，较17  年全年上升0.22  个百分点，处于行业中游水准。
        

股价跌破净值，具备相对高的安全边际！

密切关注底部信号！

职业高手一般都可以在1-10分钟以内就平服心情，因为我们知道发脾气对事情的改变，根本没有任何帮助，只会让人有机可乘。我们会把我们输出去的钱当作是暂时放在那条运气好的鱼那里，我们也相信早晚那条鱼会把我的钱还回来，而且连本带利。

911是一个转折，大盘明显出现了异样的走势，超跌反弹机会，平台上攻机会都来，弱势之下见真金！！！

十大底部信号出现！！！！！！！！！！

今天两市震荡下跌，沪指逼近前期低点，深成指、中小板、创业板盘中创年内新低。盘面上，电信运营、航天航空、石油、等行业涨幅居前。我们注意到，午盘临近收盘的时候，指数出现了一波直线拉升，这给市场带来了一丝曙光。

后市研判：出现这个走势，是跌无可跌的一种体现，我们还可以看到，快速杀跌的个股明显少了，涨停板家数在增加，尾盘甚至出现了不少快速拉升的个股，市场风向在悄然发生变化。通常，连续下跌之后，市场都会出现很多底部特征，今天的走势给我们提了个醒，要密切关注底部信号了。

那么，市场会出现哪些底部特征呢？

底部信号一：成交持续低迷，上证指数月成交额4年来首次跌破3万亿。

底部信号二：回购金额达到238.61亿元，较2017年全年高出159.44%，创A股历史新高。

底部信号三：8月份产业资本在二级市场净增持20.1亿元，而7月份净减持64.6亿元，2016年以来产业资本月均净减持37.1亿元。

底部信号四：基金发行降至冰点，安信旗下一支新成立的基金5天时间仅募资2.6万元。

底部信号五：私募产品数量史上首次下滑。

底部信号六：证券类私募管理规模连续缩水7个月，8月份管理规模为2.40万亿元，较上月减少79.44亿元。

底部信号七：券业经营惨淡，多家券商降薪应对，半年报数据显示，有21家券商降薪，其中7家券商降薪幅度超过两成。

底部信号八：裁员传闻不断，上市券商半年减员超3000人。

底部信号九：沪深两市破净股数量达到270只，创下历史新高。

还有一个非常重要的个股信号，那就是快速杀跌！而东方财富的跌停不早不晚，正好出现了，并且东方财富的跌停是有象征意义的。

回顾历史我们发现：

2016年2月29日，东方财富跌停，随后上证指数从2638涨到3097；

2017年7月17日，东方财富跌停后，随后上证指数从3139涨到3587；

2018年2月9日，东方财富跌停，随后创业板指数从1600涨到了1900。

昨天东方财富又跌停了。指数是不是会如期展开反弹呢？

经过8个月的连续调整，而没有像样的反弹，现在又出现了这么多底部信号；很显然，空方动能已经得到了很大程度的释放，正所谓：“强弩之末，不能入鲁缟；冲风之衰，不能起毛羽。”即使是强弓射出的利箭，射到极远的地方，力量已尽时，就连极薄的鲁缟也射不穿了；即使是狂暴的烈风，刮过去后，剩下最后的一丝微力，就连极轻的羽毛都吹不起来。

在市场上，可以理解为物极必反，这是一种转势的前兆。正是我们可以提前埋伏的时候，当市场一旦朝着我们预期的方向走，我们就能乘势而上，占据先机！

个股跟踪：

第五只

2018-9-11

积压大卖盘，股票下跌，内外盘口8.6:7.8

成交量均由对倒实现，主力控盘

依托下方平台低吸，与庄共舞

回购战法

“回购”已成为今年资本市场热词之一。统计发现，今年以来，沪深两市共478家上市公司实施股份回购方案，回购金额为236亿元。回购金额创历史之最；

一般而言，上市公司股票回购如同股东增持一样，对其股价构成利好，而且回购很多时候使得部分股份注销，直接提升每股收益，这比增持的利好作用更为明显。

在美股市场，上市公司进行股票回购，已成为推动很多公司股票上涨的主要推动力之一。

以苹果公司为例，苹果股价今年以来迭创新高，涨幅远超同期标普500指数，公司的股票回购在其中发挥了巨大作用。苹果公司表示，二季度已透过股票回购返还股东200亿美元，今年返还给股东的金额为创纪录的430亿美元。苹果公司在5月时曾表示，增加1000亿美元预算用于股票回购。

看看近期发生的回购案例：

2018年9月4日兄弟科技发布关于回购公司股份预案的公告，股价当天涨停，强势封板，回购的股份用于公司股权激励计划或员工持股计划。

2018年9月7日陕西煤业发布关于以集中竞价交易方式回购股份的预案公告，股价当天触及涨停板，回购股份拟用于注销以减少公司注册资本或实施股权激励计划。

可以密切留意回购的相关股票。从回购股份的用途来看，有的公司直接注销，有的则将用于股权激励计划或员工持股计划；拟回购股份的公司都认为，目前公司股价偏低，不能正确反映公司价值，不能合理体现公司的实际经营状况。

从规模和金额来说，这些股票应该拿出来研究研究。

衡量投资者收益率的财务指标是ROE,一般企业是如何通过提高净资产收益率？有两种提高盈利能力的方式：一是通过增加利润来提高净资产收益率；二是减少股东权益。利润的高低可以通过半年报中找到答案；减少股东权益方面可以通过回购方面中找到答案。

回购的股票数量还是比较多的,怎么从中优中选优呢？

我们首先要了解回购的关键要素：回购一般涉及到回购的目的。回购的价格区间，回购的数量，占公告前的流通股份的比例；回购的起始日期和实施进展。

我们具体的来谈一谈：回购的目的是注销好于股权激励或者员工持股计划。因为只有注销才会导致所有者权益的减少，才会提高我们的净资产回报率。所以要优选回购用于注销的股票

回购的价格区间越小越好，说明回购得到了市场的认同，回购后股价稳步攀升，说明股价有望见底。要优选回购后，股票稳住的，而不是还在持续下跌的股票。

回购的数量，以及占公告前的流通股份的比例越高，将会对股价的影响力越大。在回购期间，股票的供求关系是会发生变化的。买的人增多了。空方看到多方出手，力度也有望减弱。这里面比较重要的是对跌跌不休的股票来说，信心的恢复是比较重要的。

回购的起始日期以及实施进展可以分为三种情况，计划，实施中，实施完成。从效用来说，当然是实施完成的最好。如果你把公司的回购打个比方为主力买入。当然是主力买入已经完成的，你再跟随主力更靠谱了。因此优选已经实施完成的股票，实施中的，可以等待实施完成后在来分析研究。

最后提醒大家：价值的本质应该是企业的持续稳定盈利，这个才是持续为股东创造价值的源头。没有利润的增加，仅凭减少股份的做法不是长久之计。我介绍这方面的机会的时候，有一个假设，假设478家企业当中，已经跌出了价值，业绩是非常好的，只是投资者的恐惧导致了股价的下跌。这个时候企业还减少了股份。可以看做是利润增加+股份减少 双击。那么这样的股票存在投资机会。

尽管是不是说回购就会涨，但是和那些减持的相比是好得多了。尽管不是公布了回购就一定有利于公司的市值管理，但从维护投资者关系的角度看，做总比不做要强得多了。

参与方式主要有两种：

第一：回购前提前埋伏；

将要发生回购的公司都会有几个特点：

公司的经营业绩非常优秀

资产质量非常好

公司的企业形象非常好

公司具备很好的发展前景

这类公司的股票从基本面上看都是比较优秀的，而走势上却没有很明显的表现，可以提前埋伏，即使后期没有发生回购，也不会有太大的持股风险。

第二：回购后找机会买入

我们注意到发生回购的股票当天都有不同程度的高开，这种高开是不能去追的，因为后市回落的概率非常大；没有能第一时间参与的就需要等了，等回调确认后再找机会买入。

回购风险：

提防一些上市公司空喊回购，却没有资金实施

一些公司股票质押数量较大的，就是回购后股价回升，也逢高抛售的风险

股价长期走势仍取决于公司盈利、估值等因素，回购不是导致股价上涨的充分条件。

今天的走势好于预期!

 今天的走势其实是好于预期的，甚至是好得有点超预期。为什么这样说呢？因为昨天的下跌我们可以理解为对市场2000亿美元关税的提前反应，而今天是计划提高关税税率的截止日期，利空落地不跌反涨。这里验证了一句话：底部出利空使劲往里冲，顶部出利好赶紧往外跑。这是消息面和市场走势的背离，是非常明显的转势信号。不仅是消息面，我们注意到上证指数早就在技术上走出背离了。技术面的背离叠加消息面的背离会酝酿出怎么样的行情呢？

先看技术面：

我们把下降趋势定义为：一系列依次下降的波峰和波谷；换句话说，在某一周期内，市场价格不断跌破前一浪的低点，创出新低，在反弹过程中却不能升破前一浪的高点的过程，就是下降趋势。

当前股指低点不断跌破前一浪的低点，在反弹过程中却不能升破前一浪的高点，是标准的下降趋势。但是做投资要有一个提前量，先来者吃肉，后来者买单的道理我们都懂，所以现在的任务就是要提前发现下降趋势改变的信号。

那么什么信号是最先可以发现下降趋势发生改变的呢？

这就是我们前面提到的背离！背离是指当股票或指数在下跌或上涨过程中，不断创新低（高），而一些技术指标不跟随创新低（高）。

我们注意到，

2008年10月28日上证指数创下1664的低点，但均线指标和MACD指标却没有创下新低，出现了明显的背离，随后指数止跌回升，走出了2009年的小牛市行情。

同理，2010年7月2日，上证指数跌至2319点，但均线指标和MACD指标同样没有创下新低，随后指数止跌回升，反弹幅度高达30%。

这就是趋势转势后的行情，这就是背离的力量！

 而现在，上证指数创下2653的新低之后，MACD并没有创下新低，这意味着当下就是一个非常明显的背离。是一个下降趋势来到末期的信号。新一轮的行情有望开启。儒家哲学讲：邦有道则仕，邦无道则隐。买股票也一样，顺势而为，资金曲线才能乘势而上。上涨趋势来的时候就应该积极参与，下跌趋势来的时候就应该去规避。

现在是技术背离和消息面的双重背离，是指数走势发生改变的前夜。

个股跟踪;

恒顺醋业(600305)

食醋行业测算显示市场容量巨大，大市场与小企业的产业格局

市场方面，食醋行业规模不断扩大，2006-2016年十年复合增长率为12.37%，供需年均增速达3-4%。由餐饮消费支出测算，至2020年食醋市场规模仍有500亿元增长空间；由人均食醋消费量测算，食醋行业则有近600万吨增长空间。

大市场下，我国食醋行业仍然以大量中小企业为主，行业CR5集中度不足15%。因此，食醋行业具有集中度提升的大趋势，且食醋龙头企业具有非常大的提升空间，企业之间的竞争比较温和。食醋企业从品牌力、产品力和渠道力三方面展开竞争：首先，品牌力与产品力铸就企业竞争的内在动力；其次，渠道建设决定企业的长期竞争能力。

恒顺外部发展空间充足，香醋在北方预计对陈醋有替代趋势

陈醋在北方原本作为重要的拌饭调料，但随着生活水平的提高与食材的丰富，同时出于健康方面的考量，北方民众对相对高盐的陈醋的需求预计减少。香醋鲜甜低钠，在北方有替代陈醋的空间，恒顺作为生产香醋的龙头，预计可以进一步提升销售。

恒顺内部弹性充足，量价齐升、成本降低，未来盈利能力提高

根据18年半年报，公司实现收入8.05亿，同比增长9.71%，主要系醋及料酒产品销售收入增加所致，酱醋调味品Q1收入7.41亿元，同比增长10.99%。

从收入整体来看，恒顺作为规模最大的醋企，近年营收增长一直处于10%附近，高于行业平均6.7%，未来收入有进一步增长空间。从销售量来看，首先，目前食醋行业CR5不足15%，处于提高态势，未来恒顺将成为享受红利主体；其次，恒顺着力拓宽传统餐饮等渠道和现代电商等渠道，使企业销售量获得增长。从价格来看，恒顺作为知名品牌，为未来企业提价创造条件

盈利能力方面，恒顺不断优化自身，提高未来盈利能力。通过降低成本与费用以及增强经营效率等手段，强化自身盈利能力。

我是买方：接下来会有几天的安全期！

大盘：接下来会有几天的安全期！

今日行情单边分化，早盘震荡下跌，悲观情绪蔓延；午后企稳回升，资金流入迹象明显。

上证指数收锤头线，日内V型反正行情预示着杀跌已经告一段落，接下来将开启30分钟级别上的反弹行情。

原理：30分钟调整没有跌破前期低点，以2653为低点的30分钟上涨趋势建立，2653将演变为更长时间的底点。叠加尾盘资金的流入，反弹条件具备。

定位：反弹终究是反弹，依据大盘依据30分钟级别操作，走势不及预期果断离场。

板块：

工信部：促进民营企业发展，放宽民间资本在军工等领域市场准入。技术上看，航天航空版块率先结束调整，反弹靠向半年线位置，看好短线反弹机会。

银行股：估值优势，企稳优先于大盘。

这是最先脱离大盘走出机会的两个板块。

个股跟踪：两只个股，第一只处于连续挂大卖盘制造恐慌，打压吸货阶段；另一只脱离底部，日线三浪真正在进行。

2018-9-3 盘中继续出现大卖盘，打压股价，但分时走势已经说明了一切，午后单边震荡向上，资金缓缓流入，直线下跌，缓缓回升，是资金温和进场的体现。昨天的缩量大跌可以确认是洗盘的动作。

定位：埋伏机会。

2018-9-3  这是两市唯一一只，周线上刚刚突破所有均线，走出多头发散走势的股票，发散意味着方向的选择和加速的到来，60分钟的调整确认，构建了60分钟级别的上涨趋势。波段机会。

定位：波段机会。

七个维度解析：抄底正当时！（附可回调低吸的个股）

今天指数再次走出了反转的的走势，在这个位置的反转是非常关键的。具体来看，早盘上证指数小幅高开，但迅速杀跌，击穿昨日低点，再创新低，个股泥沙俱下，市场恐慌情绪蔓延。但随后又迅速拉起，形成了V型反转的结构，这意味着早盘的杀跌极有可能是最后一波诱空！午后各大指数同步上行，形成普涨格局。早盘大幅杀跌的个股也纷纷回暖，这些都是非常积极的信号。

1、成交额创一年多新低

　　从今年1月29日摸高3587点以来，沪指一直处于调整状态，4月18日盘中触及3041.63点，创下年内新低，这一低点5月30日被小幅突破， 昨天沪指触及3037.91点，这不仅是2018年的低点，更是2017年5月24日以来新低，今天低点再次刷新！ 

　　在指数创出新低的同时，昨天，沪深两市成交额也萎缩至3208.98亿元，如果不计今年春节假期的最后一个交易日（2月14日）的2368亿元，这也是2017年6月6日（2978亿元）以来的新低。

数据显示，昨天上证指数换手率为0.3328%，只有过去10年的日换手率中位数0.6466%的一半多一点。

都说股市是经济的晴雨表，这么低的换手率和当下的经济体量是不匹配的；此外，入摩后的成交额放大是迟早的事，现在还没放大，是不是意味着机会呢？

2、估值已经低于熔断的水平

　　很多市场人士相信，地量之后是地价。那么，现在的A股贵不贵？一个可供参考的指标是——东方财富显示，截至昨天，A股的平均市盈率为17.16倍，已经跌破2016年初熔断时的水平（17.85倍）。不过，仍大幅高于2014年上半年牛市启动前的12倍左右。

3、119股破净，是熔断时2倍多

　　此外，破净股票数量增多，也是判断是否低点的一个参考。当前，A股共有119股破净，而在2638点时，仅53股熔断。两年多时间里，在大盘整体震荡上行之际，破净股个数增长了一倍多。

　　当然，我们也不难看出，与2013年6月25日（沪指1849.65点）、2008年10月28日（沪指1664.93点）以及2005年6月6日（沪指998.23点）这几个更早期的A股历史重要低点相比较，当前的破净个股数还相对较少。

　　要知道，2013年之前的那几个重要历史低点位置，市场上破净个股数都在150只以上，其中2008年10月28日当天，市场破净股数更是达到175只。

4、周开户数

开户数与投资者对市场热情成正比，上图可知周开户在10万左右，说明投资者情绪在一个相对低点，市场大概率处于低位区域；

5、资金流向

持续流入的场外资金，其意义就不言而喻了吧！

6、人气指数

2015年牛市结束以来，市场人气指标首次跌破0.6。从历史人气指标图可以看出，当人气指数跌破0.7开始布局，有计划有节奏的越跌越买，将会取得非常有益的成绩。

 7、技术研判：

不得不说，今天的走势看点颇多。首先是早盘的深V反转，奠定了日内的格局；其次是上证指数60分钟底背离的确认，这预示着新一轮反弹周期的开启；最后，从K线形态上看，连续两天出现的下影线，构成了双针探底的走势；再结合2月9日的低点、4月18日的低点、5月30日的低点，一个四重底的结构已然构筑。大盘继续深度调整的概率不大，接下来将是个股机会开启的窗口。 

8、个股关注：建研院

看点一、逆市走牛，拒绝回调！

看点二、成交量放大，量升价升

看点三、均线多头排列，按照该股股性，回踩20日均线低吸即可。

本周大盘将探明左侧低点

 上证50和沪深300开始发力，这两大权重指数快速拉红，蓝筹股今日有望出现反弹，临近新低日内二度不破后蓝筹权重有机构托底上行，在近两周的大盘持续探底行情里，大家可以看看万科A 、保利地产、宝钢、柳钢、三钢闽光、五粮液、美的集团等等蓝筹品种实际上是逆势反弹了两周完成了10%以上的上涨，怎么理解呢在第一次3041点开始就有外资和内资机构开始抄底一二线蓝筹， 且上周五我们也说过第一次大盘探底3041点时数百股跌停，而本次探底过程中除了寥寥几只利空股跌停外市场内没有自然跌停效应，说明底部临近且场内做空动能大幅减弱，本周大盘将探明左侧低点。