澄泓研究理念：让研报变诚实，使投资更简单。

澄泓研究•天工开物工作室成员：@好股要重仓、@风清月明驻心间、@大众创投、@尖兵、@K线超人、@大任、@Veget 、@凡益之道、 @斓旅

一、板块一周综述：

点评：

1.指数方面。从跌幅上看，这两周的行情不那么令人乐观，主要的下跌发生在本周一，在如分级调高门槛、外围市场大跌、股东减持创新高等利空消息影响下，指数直接大幅低开，周一当天最低跌破3000点平台。在此之前，市场走的也是犹犹豫豫，久久没有像样的再次上攻，这种情况就容易轻多重空，再叠加节前的谨慎情绪，市场这个走法也就很好理解了。

创业板指数下跌1.21%，是这两周相对较好的细分市场，反观上证指数下跌了2.1%，处于一个明显的弱势。但是，如果从周线角度看，上证主板市场是远好于其它市场的，而中小板周线已经跌破上升趋势线。北斗板块继续重挫3.02%，核心股池指数相对表现良好，跌幅2.11%略微跑输上证。

2.本周核心个股普遍下跌严重，新加入的欧比特大跌6.23%，超图软件、四维图新仍没企稳迹象，继上次大幅下跌后又跌去了5.85%、4.42%，这俩拖后腿的也是尽心尽职。中国卫星跌幅相对较少为1.45%，合众思壮表现优异，逆市大涨8.9%，是股池指数能跑赢北斗行业的最大功臣。

3.在上周稍有回升迹象后，本周就大跌4.15%，跌破8/1日低点的同时大幅下穿半年线，日线上已找不出多少乐观成分。周线上，指数跌至30周与120周均线处，下方还有今年形成的上涨趋势线，可以看到这个区域由三个支撑构成，强度应该说是非常大的，止跌企稳是大概率事件。

二、工作室股票池内股票点评

1.北斗星通

上周半年线有对股价形成明显支撑作用，但无奈于9/12日的跳空中阴线，直接将股价带到年线，并且如上期所说回到了8月初的区域，巧合的是两处最低价一致，下周主要就看年线的支撑。

2.四维图新

股价上周一跌破年线后便没能再回去，在均线处挣扎了五个交易日，最终还是随市场下跌远离年线。形态上不太乐观，上方压力也是蛮重，先看能不能企稳并收复缺口吧。

3.振芯科技

振芯上周在60日均线和年线之间运行，本周连着三个阴线跌破年线，还刷新了8/1日的低点，向下只能先看6/7日的跳空缺口的支撑。

4.合众思壮

合众在上周顺利完成了对7月顶部的突破，并有尝试挑战去年底的高点，随后与市场一同回调，日线上可以看到回调到位后便开始反弹，基本吃掉9/12日的阴线。从目前的形势看，股价仍有希望恢复上涨趋势，43.2元的高点有望被刷新。

5.华力创通

华力股价本周回调到震荡区间底部，最低价与8/1日一致，周线上也是回调到趋势线上，近期换手率降至0.7%附近，下周企稳反弹的概率还是蛮大。

6.中国卫星

中国卫星上周有尝试上攻60日均线，当然也没能规避本周的下跌，股价已经回调到8月初底部附近，后市还是很有希望企稳。

7.超图软件

在上期周报里说，对超图后市的展望是“只有股价在近两天快速重回8月震荡区间，这样才能解除危机，不然只有暂时剔除出核心股池。”因为本周一的回调，股价还是跌破了震荡区间，所以暂时剔除出核心股池。

8. 欧比特

欧比特前面走的还是挺好的，主要坏在本周一的大阴线，直接跌破了年线，随后两天有过上攻都无功而返。目前，股价有轻微跌破8/1日低点，下周应该说是比较关键的时间段。

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三、行业重大新闻

1. 9月12日—13日，2016中国—东盟卫星导航合作论坛在南宁举行，充分反映了中国与东盟各国更好地开展卫星导航应用领域交流合作，通过广西的卫星应用示范项目推进北斗技术在东盟国家和地区的应用落地的良好愿望。

2. 由武汉导航与位置服务工业技术研究院牵头，和武汉大学及国内其他相关研究团队合作，正联手制定北斗智能手机高精度定位导航芯片的相关标准，最快有望在今年底问世。该标准经有关国际行业组织认证通过后，将成北斗在智能手机高精度定位导航芯片领域走向市场进而走向世界的“通行证”，其定位精度可高达亚米级。北斗导航手机芯片标准的问世，将使北斗导航成为智能手机新的定位方式。

四、核心股票池操作建议

此板块是参考工作室研究员从个人角度出发给出的操作建议，所做出的建议无法避免局限性与主观性，所以各位投资朋友在参考的同时也要自己思考思考。同时，非常欢迎大家为工作室的改进提供宝贵建议，在此表示感谢！

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【延伸阅读】工作室北斗导航研究干货汇总

1.“天公献礼两会”系列之二：史上最全北斗产业链投资策略！

2.北斗“星研报”系列之华力创通（300045.SZ）——核“芯“走天涯！

3. 北斗“星研报”系列之海格通信：龙“芯”游四海！

4.天公侃大山系列之“傲娇”北斗！

5.定增价被套解禁股上市在即300177中海达套利机会分析

6.利好组合拳：四维图新系列公告深度解读

7. 天公在追踪：北斗导航板块异动分析

【附录：天公战队简介】

天公的粉丝们，我们给大家介绍下工作室的整体思路和想法：

1.核心题材：

《中国制造2025》国家战略与资本市场的“链接点”。

2.聚焦板块：

【智慧医疗】互联网＋医疗”大概念

【交通运输】无人机-高铁-航天航空-新能源车辆

【智能生产】工业4.0-数字机床-芯片制造-机器人-3D

注：以上三个子板块，共同构成了工作室2016的主题板块【高端制造】

3.目标愿景：

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【澄泓研究·天工开物工作室】

工作室核心理念：巧夺天工之技-缔造非凡之物!

制造为建国之基，智造乃强国之策。秉承让研报变诚实，使投资更简单的理念，专注研究《中国制造2025国家战略》与中国资本市场深度结合的【点-线-面】，为理性的投资者在茫茫股海里点亮那一座智造强国的灯塔。天工开物-中国智造！

【免责声明】

利益披露：工作室部分成员已持有文中所涉及的股票或其他投资组合。

工作室的系列报告的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和工作室以及下属作者无关。（本文版权归澄泓财经所有，澄泓财经对本文保留所有权利，如需使用本文或文中部分内容请联系QQ：599910746，违者依法追责。）

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一、板块一周综述

点评：

1.本周市场并未如上周五我的乐观预期一样，顺利向上突破年线，而是在悲观情绪控制下，周一直接向下破位形成了一个接近38个点的跳空缺口，让市场情绪重新回到了恐慌的冰点。本周破位的技术走势似乎使得原来预期中中级行情的希望愈发渺茫，但目前而言在今年余下的时间市场有一波升浪的希望仍然存在，但这个破位下跌使得在九月余下的时间里再起行情已经没有可能了，仅存的希望只能在十月了，至于是否如此，让我们等待市场给出最终答案。本周市场无一板块上涨可谓是满盘尽墨。由下图可知，除长电科技由于利好消息出现上涨外，上周预判中的集电芯片板块主跌段再次集体出现，因此天公集电芯片核心股池以-2.99%的跌幅，跑输了全部主要指数。

2 从核心股池的个股表现来看，核心股池中仅长电科技（6.37%）上涨；除停牌的全志科技、北京君正外，其余个股全部中阴大阴下跌，跌幅前三分别是中颖电子（-8.79%）、上海新阳（-8.25%）、南大光电（-8.13%）。

二、板块及股池点评

1紫光国芯

走势点评与分析：

上周分析：“工作室认为紫光国芯中线调整仍无结束迹象，维持紫光国芯将持续调整的原观点。”

本周紫光国芯跟随大盘同步下跌，周跌幅-5.40%，符合工作室预判。工作室认为紫光国芯中线调整仍无结束迹象，下周即使短线有上涨，也仅能看作中线调整中的反抽，不宜轻易介入。

2长电科技

走势点评与分析：

上周分析：“工作室认为长电科技仍未摆脱震荡调整格局，维持中短线投资者应观望的上周观点。”

本周长电科技由于重新退出了定增方案的利好，逆市上涨6.37%。工作室认为长电科技长期横盘震荡未有效跌破180亿的安全估值，本周逆市突破，走出中级行情的概率大增，虽还需下周市场最终确认，但中线投资者应在下周该股回落（18.8元附近）时低吸，建立观察仓。

3中颖电子

走势点评与分析：

上周观点：“工作室认为中颖电子中线调整难言结束，鉴于本周中颖电子已经跌破了短线的关键支撑位，下周须谨防破位后的连续下跌或大跌。”

本周中颖电子跟随大盘同步下跌，周跌幅达-8.79%，完美印证了工作室关于“破位后的连续下跌或大跌”的神准预判。工作室认为中颖电子中线调整难言结束，于本周的破位下跌并未放量，下周仍须谨防连续下跌或大跌，本轮中线调整的第二目标位暂定30元附近。

4太极实业

走势点评与分析：

上周分析：“工作室认为太极实业本周跌破关键价位，后市不容乐观，下周须谨防破位后的连续下跌或大跌。”

本周太极实业跟随大盘同步下跌，周跌幅-4.49%，符合工作室预判。工作室认为太极实业本周跌幅虽不大，但再次跌破关键价位，后市将持续进行中级调整，下周须谨防连续下跌或大跌。

5七星电子

走势点评与分析：

上周分析：“工作室认为七星电子本周跌破39元附近重要支撑位，下周须谨防破位后的连续下跌或大跌。”

本周七星电子跟随大盘同步下跌，周跌幅达-6.20%，完美印证了工作室关于“跌破39元附近重要支撑位，下周须谨防破位后的连续下跌或大跌”的神准预判。工作室认为七星电子虽连续三周下跌了约20%，但本轮中级调整的结束尚言之过早，本轮主跌段还未完成，仍有较大下跌空间，下周重点关注35元附近支撑强度，谨防破位后的连续下跌或大跌。

6上海新阳

走势点评与分析：

上周分析：“工作室认为上海新阳短线已有效破位，下周仍需重点关注41元、39.5元附近支撑强度，谨防破位后的连续下跌或大跌。”

本周上海新阳跳空大跌，周跌幅达-8.25%，完美印证了工作室关于“下周仍需重点关注41元、39.5元附近支撑强度，谨防破位后的连续下跌或大跌”的神准预判。工作室认为上海新阳连续大跌后，距离本轮中级调整的第二目标位35元已经不远，下周短线或有反抽或反弹，但不改中级调整的继续，下周重点关注35元附近能否企稳。

7南大光电

走势点评与分析：

上周分析：“工作室认为南大光电继续中线调整短期难以结束，下周仍需重点关注36元附近支撑强度，谨防破位后的连续下跌或大跌。”

本周南大光电跳空大跌，周跌幅达-8.13%，完美印证了工作室关于“谨防破位后的连续下跌或大跌”的神准预判。工作室认为南大光电近期连续下跌后，距离调整的目标位32元已经不远，但中线调整仍将继续，下周初下跌后或有短线反弹，但这并非中线介入的良机。

8上海贝岭

走势点评与分析：

上周分析：“工作室认为本周上海贝岭中期调整的概率越来越大，强力调整或即将到来，下周仍需重点关注15元附近支撑强度，谨防破位后的连续下跌或大跌。”

本周上海贝岭跟随大盘下跌，周跌幅达-5.24%，符合工作室预判。工作室认为本周上海贝岭跌幅虽不大，但却跌破了关键价位，中期调整已不可避免，中线调整目标位10.5元，下周15元的支撑位必破无疑，由于上海贝岭调整严重滞后于板块，出现大幅补跌是大概率事件，下周须谨防主跌段的连续下跌或大跌。

三、核心股池个股评级

本周的核心股池个股观点如下。

注：1、以上判断仅代表研究员对集电芯片板块个股中线操作的个人判断，主观性较强，股市有风险，操作需谨慎，不代表任何投资建议，风险自负！2、更加详细的买卖点位与操作细则的研究与分享可与新浪微博“澄泓研究-天公”公众号联系。

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【延伸阅读】工作室芯片与半导体研究干货汇总

1.向着”核芯”进军：2016集成电路与芯片（IC）行业深度投资策略【上】

2 .向着“核芯”进军：2016集成电路与芯片（IC）行业深度投资策略【下】

3.天公献礼两会系列之三：中颖电子深度研报

4.中概回归潮系列之澜起科技投资机会探讨

澄泓研究天工开物工作室

  2016年09月16日

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今日解盘导师@大众创投（导师个人观点仅供参考）

一、今日盘面

1、今日收盘沪指勉强收在3000点之上，创业板则是各大指标股均基本红盘报收，反而K线收红，这是个很好的信号，至少说明在连续的调整中，创业板率先止跌，个股虽然有差别，但是主要的指标股向下的空间基本被封死了，处于跌无可跌的境地；

2、看了一下今天涨停榜，其实剔除新股之外涨停还是挺多的，从赚钱效应看今天比前一天很多了，个人认为属于调整末期了，对后市可以乐观一点；

3、收盘前沪指一度跌破3000点，收盘勉强收回，创业板接近翻红，上午同花顺就一度大涨6%收盘有所回落，乐视网最后20分钟发力大涨3%，最后创业板仅仅只差不到2个点收红，后市可以对创业板个股适当更多关注一些。

二.大势看法

1、虽然今天调整延续，但是盘中杀跌力度有限，个股所处位置不同风险各异，尤其是底部调整时间较长的个股短期跌幅有限，有止跌企稳的需求，因此对此类个股后市看好；

2、 这几天跌幅过快，市场有在此整理需求，短期看不可过于悲观，主跌期过后将是震荡行情，个股机会会不少，重点转向前期整理充分的个股，比如创业板权重股在今天的表现就相对比较强势；

3、沪指3000点是个窗户纸，下周如果捅破，个人觉得是个机会，3000点下来30左右也属于正常波动范畴。

三、天公明日策略

仓位上保持谨慎，5成左右为宜，另外这个位置再破3000，则短线技术好的朋友可以再下可以适当加一些仓位，T也是个积极参与市场的手段。

四、工作室今日干货汇总：

澄泓带您读中报（2016）：太极实业

“无人机+”系列之七：无人机＋智能

祝大家中秋快乐！

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一、今日盘面

1、今日盘面比较难看，个股跌多涨少，前面几个交易日沪指有突破年线的欲望，但是在外盘的影响下今天低开幅度较大，并且没有一个像样的反弹，因此这里的调整还没有结束。

2、今天的涨停屈指可数，除了四川双马这样的连扳票外，就只有天健集团和深振业A，还有遇年线反弹收板的300499，应该说我们能把握到的机会不多，当然这样的盘面涨停票也值得跟踪。

3、尾盘情况看，沪指跌幅有所收窄，创业板却进一步下跌，个股跌幅扩大，这给明天的走势带来了不确定，从这里看创业板跌幅还不够，当然明天若进一步下跌将是短线的机会。

二.大势看法

1、今天收盘看，沪指跌幅有所收窄，短期是否止跌有待明天确认；深成指和创业板跌幅扩大，明天顺势下探的力度有多大，都值得观察，个人认为短期这里继续下挫的力度有限；

2、大盘既然开始了调整，调整肯定不是一两个交易日就能完成，当然主跌期过了后局部震荡行情，个股会有分化，到时候强者自然会冒出头来；

3、从指数上看，这里跌幅有限，不宜太悲观。

三、天公明日策略

仓位上保持谨慎，5成左右为宜。

四、工作室今日干货汇总：

天公每日解盘：9月9日 60分钟级别调整到来

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【中报核心分析】

1.大股东置入优质资产，业绩持续增长；

2.受益于军民融合国家战略，军品业务有望持续增长；

3.资本并购预期强烈，并购标的首选国内市场有需求但缺失的产品，比如海外高端海洋传感器等。

一、中报分析

报告期内实现营业收入266,325,360.37元，比去年同期增长96.93%；利润总额50,350,880.20元，比去年同期增长231.71%；归属于上市公司股东的净利润30,017,826.19元，比去年同期增长132.18%；基本每股收益0.1243元，比去年同期增长102.44%。

公司中报营收大幅度增长，主要受益于公司2015年定增全资收购海兰劳雷，2016年上半年并表增加控股子公司劳雷工业有限公司和北京劳雷海洋仪器有限公司，其海洋业务上半年实现收入1.82亿元，同比增长2468.15%，使得公司营收同比大幅度增长。

公司营收分由三大业务板块构成，海事行业减少35.76%，海洋行业增长2468%，环保行业减少43.35%。营收占比分别为28%、68%、4%，毛利率增减情况为23%、-43%、-18%。

因为并表劳雷公司，公司销售费用增加101%，管理费用增加90%，研发费用与上年同期持平。

总体而言，公司传统海事业务因为世界航运业与造船市场整体持续低迷，营收大幅度下降接近35%，但是因为新收购并表的劳雷公司表现出色，新进入的海洋行业带来大量营收。弥补了海事下降带来的影响。未来随着公司在海洋信息化与军（警）市场的不断渗透，公司业务有望迎来新一波增长。

二、投资要点

1.收购劳雷获益明显

（1）公司已经完成实施收购全球海洋勘探调查科技先驱劳雷产业，同时入股劳雷绿湾和边界电子。

（2）定增收购使公司获益明显，海洋业务营收增长2468.15%。在海洋探测仪器方面，劳雷产业在海洋调查领域深耕多年，在国内市场处于绝对的领先地位，其产品经过几十年应用，具有高稳定性与高可靠性。在海洋信息化领域，劳雷公司在国内市场可以达到70%左右的份额，处于绝对领先地位。

2.海洋装备“国产化”想象空间巨大

（1）在国家海洋强国的战略背景下，提高国产化率势在必行，比如日韩国家本土产品配套率超过80%，而中国的本土产品配套率不足30%，公司作为国内唯一具有全自主产权的INS产品市场将有极大的空间；

（2）其次，在公务船领域，目前使用产品仍以国外为主，未来在信息安全方面将受到掣肘，公司也在建议相关部门加快推进船舶配套领域的核心设备的国产化进程，以达到国家刚刚出台的关于船舶配套行动计划之2020年我国本土产品配套率达到80%的目标，相关市场空间巨大。

3.受益军民融合战略，军品业务有望持续增长

（1）军民融合已正式上升为国家战略，公司积极调整业务重心，将军工业务作为重点发展方向，并明确聚焦海事军工板块开展相关工作，充分把握军船改造、军品招标等业务机遇，推进成熟船舶通导技术在军用舰船的应用，并深度挖掘并对接海洋立体观（探）测与防务信息化系列产品的市场需求，进一步扩大军品市场份额。

（2）子公司三沙海兰信在海岛监控、海上通讯和航运安全方面承担信息化建设任务；参与国家海底观测网与水下安防体系建设；公司IBS系统市场占有率提升，业务规模占比显着提高等。受益于军民融合国家战略，军品业务有望持续增长。

4.资本并购预期强烈

公司在机构调研时表示，会充分利用资本市场的优势，相比其他非上市同行公司利用资本先发制人；其次，公司要充分利用宏观经济低谷期，加快步伐，以较低的代价积极并购；再次，在并购方向的选择上，公司注重差异化竞争，并购标的首选国内市场有需求但缺失的产品，比如海外高端海洋传感器等。

5.工作室独家观点

海兰信是军民融合领域代表性公司，也是海洋强国战略受益公司。公司在传统海事业务下滑的情况下通过资本市场收购，成功切入新市场，保证了公司营收的持续增长。未来在周边海洋局势紧张的情况下，我国海洋信息化建设重要性凸显，公司有望长期受益。

三、盈利预测及估值

四、风险提示

1.子公司劳雷业绩承诺无法实现；

2.国际航运市场继续低迷；

3.国家海洋政策落实不及预期。

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工作室的系列报告的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和工作室以及下属作者无关。

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【中报核心分析】

1.营收稳定净利大增，业绩符合市场预期；

2.家电MCU业务稳定，BMIC终成正果；

3.欧意帝驱动IC趋势待发，市场份额将最终决定价值。

一、中报分析

1.2016年中报显示，中颖电子实现营业收入2.39亿元，同比增长16.2%；实现归属母公司股东净利润3836万元，同比增长84.3%。

2.公司营业收入的增长：主要系家电、机电控制芯片及锂电池电源管理芯片的客户稳定，产品应用有所扩大，带来的销售增长所致。

3.同比净利润的增加速度较快：主要是芯片设计公司的轻资产型行业特性，产品量产带来的边际成本快速降低。报告期内，中颖电子销售毛利率和销售净利率分别为43.50%和16.05%，其中净利率比2015年全年提高了3.95百分点；其中二季度获利能力大幅提升，二季度营收1.29亿元，同比增长8.80%，环比增长17.91%。净利润2376万元，同比增长72.71%，环比增长62.70%，净利润增速高于营收增速，单季度营收和获利都创历史新高，但该业绩符合市场预期。

二、投资要点

（一）募投项目BMIC终成正果，下一个目标蓝海IOT

1.公司募投的锂电池管理芯片（BMIC）研发及产业化项目已经按进度完成，产品进入收获期，逐步实现收益。

2.今年上半年公司来自BMIC的营收实现近翻倍增长，公司在笔记本电池BMIC市场耕耘多年，目前在二线市场的市占率为50%，未来BMIC业务在一线笔记本电脑市场仍有增长空间。

3.公司与一线客户的认证自2014年底开始，目前进展顺利，预计2016年下半年将小量试产，之后逐步扩大产量，将打破TI寡占格局。

4.未来公司还将持续以自有资金投入开发锂电池管理芯片的新产品，而募投的智能家居微控制芯片产业化项目和物联网及智能可穿戴设备应用芯片产业化项目都在按进度实施中。

（二）专注研发投入技术创新，知识产权实力稳步增强

1.芯片设计行业，必须长时间不断的投入研发，积累经验，以建立产品技术壁垒，并经市场实践验证，才有机会取胜。

2.报告期内，公司专注研发投入技术创新，加大了研发投入，研发费用合计4,309万元，较上年同期增加1,000万元，占销售收入比例为18.0%。

3.公司研发投入的方向为：家电与机电控制、锂电池电源管理、OLED显屏驱动、智能电表及IOT等领域。销售费用及管理费用合计同比增长了9.16%。

4.公司经过多年的研发投入和技术积累，在IC的设计技术上积累了丰富的经验，知识产权实力稳步增强。报告期内公司（含子公司）推出了2款新研发的产品，新增授权发明专利5份。截止报告期末，公司（含子公司）累计已获得国内外授权专利56项（其中52项为发明专利），已登记的集成电路布图设计权137项，已登记的软件著作权13项。

（三）OLED面板崛起不可阻挡，驱动IC龙头面临业绩实证

1.OLED面板崛起不可阻挡，根据UBIResearch的数据，16年AMOLED面板出货量预计将达到2.7亿台，比2015年增加16%，市场规模将达150亿美元，到2020年市场规模将达670亿美元。在国内面板厂大举投资AMOLED产能的当下，考虑到本土配套以及芯片国产化背景，中颖电子将迎来增量市场切入机会。

2.为了OLED增量市场，中颖电子今年7月13日与上海辉黎电子、升力投资、隽创共同出资成立合资公司——芯颖科技有限公司，主要从事集成电路显示驱动芯片的设计与开发，并重点聚焦在OLED显示屏驱动芯片。中颖电子作为国内唯一量产AMOLED驱动IC的公司，具有出色的产品组合与高效的服务响应，必定能够在国内AMOLED产线建设浪潮中获得一定的市场份额。

3.特别需要注意的是:公司能否获得足够的市场份额，将决定目前二级市场的估值是否合理。

三、盈利预测及估值

1.中颖电子IC设计标的中唯一具有MCU和OLED驱动芯片量产优势，主业业绩有保证，募投新项目未来业绩具有爆发性。目前市场已经给予中颖电子新兴业务较高估值，考虑到熊市背景以及中颖电子OLED驱动芯片市场占比的不确定性，中颖电子的安全估值可按照半导体板块50倍的平均动态市盈率给予估值。

2.按照较为乐观的观点预测中颖电子下半年业绩，则2016年中颖电子全年净利润范围在8000万-1个亿。因此，中颖电子具有安全性的估值范围在40-50个亿，目前市场超出该部分的估值，在未来的系统性风险下有被杀估值的风险。

四、下半年股价催化剂

1.集电芯片板块充分调整后再起波澜

集成电路板块刚刚过去的年中发动过一轮快速上涨行情，未来经过三季度的充分调整将在集成电路行业快速发展的背景下，再次走出板块整体行情，中颖电子作为板块的龙头之一将不会缺席。

2.OLED驱动芯片市场占有率高于预期

在OLED这个巨大的市场中，虽然驱动芯片市场的绝对值相当小，但由于中颖电子的独一性，在芯片国产化、知识产权自主化的背景下，市场对中颖电子具有很高的期望，一旦下半年中颖电子在OLED驱动芯片的市场份额高于原有预期，则将会在股价上得到较为强烈的反映。

【附录：天公战队简介】

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1.核心题材：

《中国制造2025》国家战略与资本市场的“链接点”。

2.聚焦板块：

【无人机】【航天军工】【集成电路与半导体】

【智能生产】【OLED全产业链】【北斗导航】

3.目标愿景：

国内【高端制造】专业领域最专业,最接地气的“草根投资顾问团队”。我们来自于民间，服务于民间，最终也将扎根于民间！

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工作室的系列报告的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和工作室以及下属作者无关。

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中报核心分析

1.工业机器人业务持续高速增长，系统集成业务是新增长点。

2.核心零部件业务受制经济下行，交流伺服系统业务是亮点。

3.管理费用与销售费用同比下降，管理运营制度在逐步完善。

一、中报分析

2016年中报显示，公司上半年实现营业收入2.44亿元，同比增长3.66%。其中一季度实现营业收入9605.4万元，二季度实现营业收入14853.6亿元，环比增长54.6%。归属上市公司股东净利润2234.2万元，同比增长29.29%。其中一季度实现净利润510.5万元，二季度实现净利润1724.7万元，环比增长237.85%。

1.机器人业务营收同比增长40%，全年增速有望突破100%。工业机器人及智能制造系统业务实现营业收入同比增长40.28%，新签销售订单1.057亿元，与去年同期相比增长150.29%。

2.智能装备核心控制功能部件业务总体保持增长。受宏观经济增速放缓，结构调整带来的经济下行压力的影响，金属成形机床数控系统业务触底回升缓慢，较去年同期相比仍有所下降；但运动控制与交流伺服系统业务与去年同期相比实现增长近30%。在宏观经济未实质性上行之前，处于制造业核心的金属成形机床数控系统业务与电液伺服系统业务预计不会得到明显改善；由于公司在运动控制完整解决方案的技术优势，以及下游3C制造等行业需求增加，公司运动控制器与交流伺服系统业务未来有望继续保持高增长。

3.报告期内，公司继续加强预算管理，管理费用、销售费用控制在合理水平。管理费用、销售费用分别为4530万元、2108万元，同比下降4.29%、2.53%。随着公司管理、运营制度的逐步完善，公司费用控制方面有望得到健康发展，而随着公司营业收入的增长，公司管理费用率与销售费用率未来将进一步降低。

二、投资要点

1.埃斯顿以研制数控系统起家，后延伸至伺服系统，12年切入工业机器人领域，发展路径完全对标FANUC：

（1）公司在机器人三大零部件上始终坚持自主研发，底层技术储备丰富，对行业理解深刻，是智能装备核心控制部件的行业领导者。

（2）公司是国内唯一兼具数控系统，电液伺服系统和交流伺服系统三大技术平台和完整系列产品的公司。

2.公司的工业机器人聚焦3C、汽车等高端应用领域，未来将不断实现进口替代，打开成长空间。

（1）作为公司重点发展业务，公司在工业机器人领域一直注重加大研发投入和技术升级，上半年完成高速码垛机器人、新型SCARA机器人专用驱控系统开发。

（2）二维和三维视觉技术在公司机器人和智能制造系统中得到应用，使得公司产品竞争力不断增强；同时公司发布并使用新版本易用焊接、码垛、折弯等机器人工艺软件，简化机器人操作。（3）目前，埃斯顿的机器人产品包括3kg-500kg的六轴通用机器人、四轴码垛机器人、SCARA机器人、DELTA机器人以及伺服机械手和智能成套设备。

（4）目前公司机器人在焊接、码垛与搬运、金属成型加工和3C电子制造等领域得到广泛应用，同级别产品价格相比于国外产品低30%以上，竞争优势较为显着。

3.智能制造系统业务方向：

（1）作为业内少数几家同时具备集成与设备提供能力的一站式解决方案公司，公司目前已具备基于自动化、机器人和信息化的智能化制造完整解决方案的能力，业务已成功地拓展到国内外知名的家电和汽车行业客户，并成功建立了标杆项目。

（2）公司于7月29日中标中材锂膜有限公司金额为2,350万元的锂膜后道自动化生产线（一期）项目，该项目中标意味着公司自动化生产线改造与系统集成业务从传统的家电、汽车领域延伸到锂电池领域，有望打开新的空间成长。同时，公司已与数十家机器人系统集成商签署战略合作协议，有效增强机器人及智能制造系统业务的营销渠道和系统集成能力。

4.公司在内生性发展基础上积极寻求外延式发展：

（1）公司先后参与了两个产业并购基金，其中包括上汽股权投资发起的产业并购基金。

（2）此外公司还收购了意大利3D机器视觉公司Euclid Labs SRL以及压铸自动化设备公司上海普莱克斯，进一步充实了公司的机器人业务。

三、盈利预测及估值

1.最近五年公司营收一直维持在4-5亿之间，可以说基本处于增长停滞状态。以半年报来看，2016年中报总营收2.45亿元，2015年同期数据是2.36亿元，同比增长不到3%。停滞的原因主要在于公司主业智能装备核心控制功能部件与制造业紧密相关，明显受制于实体经济的景气度。

2.2016年中报工业机器人及智能制造系统业务营收为4508.5万元，同比增长40.28%，新签销售订单1.057亿元，与去年同期相比增长150.29%。公司的工业机器人定位于汽车、锂电等高端应用领域,未来受益于设备的进口替代仍有较大的成长空间。这一块高速增长的业务占整体的比重仍不足20%，考虑到目前中国工业机器人在制造业渗透率仅有世界平均水平的1/2左右,随着劳动力成本不断上升及工业机器人应用领域的逐步扩展,工业机器人的市场规模将持续扩大，该市场在未来三年内仍有较大持续空间。

3.工业机器人及智能制造系统业务在过去三年时间的收入占比从3%提升至16%，预计未来三年该业务将成为占比超过50%的主要业务。高速增长的机器人及智能制造业务是目前埃斯顿享有高估值的主要原因之一。预计公司16-18年EPS分别为0.3、0.4和0.5元，对应PE分别为110倍、81和65倍。

四、下半年股价催化剂

1.下半年主要关注工业机器人及智能制造系统业务的超预期增长。上半年新签销售订单1.057亿元，与去年同期相比增长150.29%，随着业务在新的应用行业有效拓展，该业务有爆发式增长的可能。

2.作为业内少数几家同时具备集成与设备提供能力的一站式解决方案公司，公司目前已具备基于自动化、机器人和信息化的智能化制造完整解决方案的能力，业务已成功地拓展到国内外知名的家电和汽车行业客户，并成功建立了标杆项目。

3.公司于7月29日中标中材锂膜有限公司金额为2,350万元的锂膜后道自动化生产线（一期）项目，该项目中标意味着公司自动化生产线改造与系统集成业务从传统的家电、汽车领域延伸到锂电池领域，有望打开新的空间成长。同时，公司已与数十家机器人系统集成商签署战略合作协议，有效增强机器人及智能制造系统业务的营销渠道和系统集成能力。

五、风险提示

1.宏观经济持续下行；

2.系统集成行业拓展不及预期；

3.工业机器人应用拓展不及预期；

4.系统性风险。

【附录：天公战队简介】

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1.核心题材：

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2.聚焦板块：

【无人机】【航天军工】【集成电路与半导体】

【智能生产】【OLED全产业链】【北斗导航】

3.目标愿景：

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【澄泓研究·天工开物工作室】

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一、板块一周综述

点评：

⒈ 缩量整固。上证指数本周下跌0.1%，收于3067.32，创业板指数本周下跌0.86%，收于2070.86。热点方面，地产板块一日游对大盘造成了极大的心理打击，本周基本处于无热点状态，赚钱效应很差。目前盘面已到了调整的极限，变盘一触即发。

⒉  从技术角度分析，本周四、周五针对对MA21均线进行二次探底，周五收盘点位正好在MA21之上1个点。同时，本次上升趋势的2/3

阻速线也上升到3050附近。简单而言日线上2/3阻速线和MA21不能有效跌破，大盘在周一必须有效反击。如果跌破MA21，应执行纪律，减仓应对。

⒊ 

深证成指日k线：

仍然处于上升通道内，本周五二次回踩了MA55，操作上应严格以MA55（10585）位风控线。

⒋  从周线上来看，继续在5周线和55周线的狭小空间震荡，周线均线继续粘合中。

⒌ 核心股票池指数本周收跌0.63%，走势介于主板和创业板之间，华东数控和埃斯顿本周走强。而工业4.0板块本周下跌1.78%，日线上破位，如未来两个交易日不能收回，则需要防范加速下跌的风险。

【特别提示】工作室目前开设了“天公训练营”，营地目前滚动招生，喜欢的朋友请积极购买我们的服务，所有板块周评论将首发训练营并由导师做详细解读与互动，欢迎点击了解详情：

【请做一名合格的投资者】

二、重点个股跟踪

⒈埃斯顿

上周周评提示“下周重点关注是否周线级别突破”，本周埃斯顿继续收涨2.25%，技术上已实现周线突破，未来有望加速。

⒉华东数控

点评与分析：

A．从周线来看，自从7月下旬周线级别突破后，轴线沿着下降趋势线上轨持续调整了5周时间，化解7月30日的巨量顶部阴线。目前量能重新回到了启动时的水平，周线级别调整有望结束。均线上看MA13/21/55粘合，12.5-12.7之间支撑明显，突破下行中的5周线将重启升势。最近两个月的巨量突破周线级别底部是一个很强烈的信号。

B.从日线上来看，股价在MA55和前高处有止跌的可能，下周一如果高开则形成对下降趋势线的突破，短期有望开启新的升势。

C．30分钟k线

30分钟k线逐步走好，可以看出一个围绕13块的底部正在形成。均线粘合向上发散中。

结论：技术面来看，华东数控经过了5周的调整，近期逐步走强，短线较大有突破的概率，风控线设在12.5，风险收益比较高。

三、核心股池个股评级

本周的核心股池个股观点如下。

变盘临界点，相对保守，后发制人，等出招。预计下周会对股票池做调整。

注：1、以上判断仅代表研究员对智能制造板块个股的个人判断，主观性较强，股市有风险，操作需谨慎，不代表任何投资建议，风险自负！2、更加详细的买卖点位与操作细则的研究与分享可与新浪微博“澄泓研究-天公”公众号联系。

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【延伸阅读】工作室智能制造研究干货汇总

工业强国路之智能制造板块重磅研讨系列（上篇）

工业强国路之智能制造板块重磅研讨系列（下篇）

机器人旋风 冬天里的一把火！

黄河旋风-廉颇老矣 尚能饭否！？

智牛组合-深度研报之双环传动

天公在追踪：黄河旋风大热后之再思考

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2.聚焦板块：

【智慧医疗】互联网＋医疗”大概念

【交通运输】无人机-高铁-航天航空-新能源车辆

【智能生产】工业4.0-数字机床-芯片制造-机器人-3D

注：以上三个子板块，共同构成了工作室2016的主题板块【高端制造】

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一、板块一周综述

注：本周将创维数字、大富科技调出欧意帝核心股池，调入合力泰；表中紫色为股票池新加入的个股数据。

点评：

1.本周市场延续开始于三周前的调整，各大指数在年线附近持续调整，代表性的上证指数在3050-3100的狭小空间连续震荡调整，上半周小幅反弹后，周四周五又跌破二十日线。本周的走势主要技术特征仍然是上证指数受到年线显著压制，下周初大盘仍将继续震荡调整，在震荡蓄势后，下半周开始指数将逐步摆脱调整格局，突破年线走出本年度所剩不多的一波主要升浪。本周涨幅居前的主要是房地产、聚氨酯、次新股、空气治理、航空、体育、OLED等板块。由下图可知，由于本周天公OLED板块核心股池中南大光电、强力新材，新调入的合力泰等个股跌幅较大，因此核心股池以-2.86%涨幅跑输了全部主要指数。

⒉从核心股池的个股表现来看，核心股池中涨幅前三分别是濮阳惠成（9.12%）、智云股份（6.63%）、彩虹股份（0.46%）；跌幅前三分别是南大光电（-11.13%）、强力新材（-7.45%）、合力泰（-6.70%）；股池中其余个股均出现不同程度回调。

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二、板块及股池点评

1.濮阳惠成

走势点评与分析：

上周观点：“工作室认为濮阳惠成中期调整仍未结束，近期将以横盘震荡调整为主，短期37元附近的支撑较为有力，虽然上方压力较大，但短线仍有一定的反弹空间。”

本周濮阳惠成走势强劲，周涨幅9.12%，符合工作室关于短线仍有一定的反弹空间的预判。工作室认为濮阳惠成本周的上涨，无论是从长线、中线还是短线角度，都仅是一次完美的反抽，能否走出中线调整还需进一步观察；虽然短线该股上方还有一定反弹空间，但该股的中期调整目前大概率未结束，下周该股或将以震荡调整为主。

2.菲利华

走势点评与分析：

上周观点：“工作室认为菲利华将继续中断了的中线上涨行情，下周初短线有所回调后，有望继续震荡上涨。”

本周菲利华上半周震荡上涨，下半周持续下跌，周跌幅-3.37%，走势仍属合理范围。工作室认为菲利华的中线行情能否延续还需要进一步观察，投资者可耐性等待市场给出的答案，下周重点关注27元附近支撑。

3.智云股份

走势点评与分析：

上周观点：“工作室认为智云股份虽质地奇佳，但短期承压明显、调整需求强烈，下周初短线或有反弹，但不改智云股份中期调整格局。”

本周智云股份通过周二、周五的大涨，周涨幅6.63%，再次显示了45元中线支撑的有效性。工作室认为智云股份本周的上涨可暂按反抽行情对待，近期该股仍有震荡反弹的动力和空间，下周初或仍将延续反弹，但中线仍不乐观。

4.彩虹股份

走势点评与分析：

上周观点：“工作室认为彩虹股份本周跌破中线重要支撑位，确认了中线调整的性质；下周彩虹股份大概率将继续下跌寻底，关注10.5元及10.0元附近的支撑强度，谨防主跌段的出现。”

本周彩虹股份震荡走跌，虽然周涨幅为0.46%，但仅仅是因为暂时守住10.5元附近支撑所致。工作室认为彩虹股份本周破位明显，下周彩虹股份将继续中线调整，继续关注10.5元及10.0元附近的支撑，谨防主跌段的出现。

5.万润股份

走势点评与分析：

上周观点：“工作室认为万润股份中线调整目前虽无结束迹象，但距离本轮中线调整的第一目标位40元相对已经较近，后市调整在周期上仍将持续，但调整短期或已接近尾声，下周该股将以震荡下跌调整为主。”

本周万润股份连续横盘震荡，跌幅-0.18%，符合工作室震荡下跌调整的预判。工作室认为万润股份虽然距离中线调整第一目标位40元较近，但下周仍须谨防主跌段出现，关注43元附近支撑。

6.欧菲光

走势点评与分析：

上周观点：“工作室认为本周欧菲光的主升虽然有力，但波段高点或仍未出现，下周欧菲光有望延续目前的主升态势，但如上半周涨幅过大，需谨防下半周的冲高回落，尤其是周五！因此，此时欧菲光不宜追涨，可持股等待波段高点减仓锁定利润。”

本周欧菲光连续回调，周跌幅-4.74%，也使得工作室输掉了本周的赛牛股。工作室认为本周欧菲光的回调仍属合理走势，欧菲光的中线上涨行情并无结束迹象，下周欧菲光上半周或将继续震荡调整，下半周或逐步企稳，为未来的行情做好充分准备。

7.强力新材

走势点评与分析：

上周观点：“工作室认为强力新材大概率短线仍将继续调整，下周以横盘震荡走势为主，如后市有中线行情，130元之下将是较好的低吸机会。”

本周强力新材周一破位后持续承压回调，周跌幅-7.45%。工作室认为本周强力新材的破位下跌，极大的增加了前期反弹的假突破性质，目前中线上涨行情的希望在减小，后市继续关注强力新材走势，耐心等待市场明确中线方向；下周重点关注123元附近支撑，谨防破位后的连续下跌。

8.南玻A

走势点评与分析：

上周观点：“工作室认为南玻A短线调整虽然剧烈，但不改中线上涨行情，下周该股仍将延续调整，但下跌空间或有限，大概率以横盘震荡为主，可关注11.5元与11.0元附近的支撑强度；该股不宜急于中线建仓，但下周四尾盘和周五或是初步建仓的较好时机。”

本周南玻A震荡下跌，跌幅-1.34%，印证了工作室横盘震荡的观点。工作室认为南玻A目前仍属中线合理调整范围，下周该股或将结束短线调整，触底反弹。

9、合力泰

走势点评与分析：

本周合力泰连续横盘后下跌，跌幅-6.70%。工作室认为合力泰短线调整不改中线上涨行情，下周该股仍将延续调整，但下跌空间或有限，有望逐步企稳，可关注15元附近支撑。

三、核心股池个股评级

本周的核心股池个股观点如下。

注：1、以上判断仅代表研究员对欧意帝板块个股中线操作的个人判断，主观性较强，股市有风险，操作需谨慎，不代表任何投资建议，风险自负！2、更加详细的买卖点位与操作细则的研究与分享可与新浪微博“澄泓研究-天公”公众号联系。

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【延伸阅读】工作室OLED研究干货汇总（请点击标题链接）

1.《 工业强国路：OLED产业链深度研讨系列上篇 》

2.《 工业强国路： OLED产业链深度研讨系列下篇 》

3.《 天公献礼两会系列之三：中颖电子（300327.SZ）深度研报 》

澄泓研究天工开物工作室

 2016年09月03日

【附录：天公战队简介】

天公的粉丝们，我们给大家介绍下工作室的整体思路和想法：

1.核心题材：

《中国制造2025》国家战略与资本市场的“链接点”。

2.聚焦板块：

【智慧医疗】互联网＋医疗”大概念

【交通运输】无人机-高铁-航天航空-新能源车辆

【智能生产】工业4.0-数字机床-芯片制造-机器人-3D

注：以上三个子板块，共同构成了工作室2016的主题板块【高端制造】

3.目标愿景：

国内【高端制造】专业领域最专业,最接地气的“草根投资顾问团队”。我们来自于民间，服务于民间，最终也将扎根于民间！

【澄泓研究·天工开物工作室】

工作室核心理念：巧夺天工之技-缔造非凡之物!

制造为建国之基，智造乃强国之策。秉承让研报变诚实，使投资更简单的理念，专注研究《中国制造2025国家战略》与中国资本市场深度结合的【点-线-面】，为理性的投资者在茫茫股海里点亮那一座智造强国的灯塔。天工开物-中国智造！

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澄泓研究理念：让研报变诚实，使投资更简单。

澄泓研究•天工开物工作室成员：@好股要重仓、@风清月明驻心间、@大众创投、@尖兵、@K线超人、@大任、@Veget、 @凡益之道、 @斓旅

一、板块一周综述

注：本周将兴森科技调出集电芯片核心股池，调入北京君正；表中紫色为股票池新加入的个股数据。

点评：

1. 本周市场延续开始于三周前的调整，各大指数在年线附近持续调整，代表性的上证指数在3050-3100的狭小空间连续震荡调整，上半周小幅反弹后，周四周五又跌破二十日线。本周的走势主要技术特征仍然是上证指数受到年线显著压制，下周初大盘仍将继续震荡调整，在震荡蓄势后，下半周开始指数将逐步摆脱调整格局，突破年线走出本年度所剩不多的一波主要升浪。本周涨幅居前的主要是房地产、聚氨酯、次新股、空气治理、航空、体育、OLED等板块。由下图可知，由于本周七星电子、南大光电、上海新阳等上周大幅反弹的个股出现了强力回调，因此天公集电芯片核心股池以-4.60%的跌幅，跑输了全部主要指数。

2 从核心股池的个股表现来看，核心股池跌幅居前以上周大涨的个股为主，南大光电（-11.13%）跌幅第一，上海新阳（-8.84%）跌幅排名第而，七星电子（-8.76%）跌幅排名第三，全志科技（-8.70%）虽然跌幅排名第四，但实际上在板块选择方向上起到了关键的作用；其余个股全部小幅震荡下跌。

二、板块及股池点评

1紫光国芯

走势点评与分析：

上周分析：“工作室认为紫光国芯中线调整并无结束迹象，维持紫光国芯将持续调整的原观点。”

本周紫光国芯周初小幅冲高后持续下跌，周跌幅-1.62%，符合工作室预判。工作室认为紫光国芯中线调整仍无结束迹象，维持紫光国芯将持续调整的原观点。

2长电科技

走势点评与分析：

上周分析：“工作室认为长电科技仍未摆脱震荡调整格局，维持中短线投资者应观望的上周观点。”

本周长电科技周二小幅上涨后持续回落，周跌幅-2.43%。工作室认为长电科技仍未摆脱震荡调整格局，维持中短线投资者应观望的上周观点。

3中颖电子

走势点评与分析：

上周观点：“工作室认为中颖电子中线调整难言结束，下周上方压力较大，反弹空间较小，但短线仍应有一定反弹，继续关注39元附近支撑，谨防破位后的连续下跌或大跌。”

本周中颖电子周初果然出现了预期中的反弹，盘中最大涨幅达到了近10个点，但下周随即持续下跌调整，周跌幅-1.45%，对于工作室的神准预判，是否至少应该有点赞呢：）？工作室认为中颖电子中线调整难言结束，鉴于本周中颖电子已经跌破了短线的关键支撑位，下周须谨防破位后的连续下跌或大跌。

4全志科技

走势点评与分析：

上周分析：“工作室认为全志科技本周的冲高回落走势不佳，后市不容乐观，下周将以横盘震荡为主，关注86元附近支撑。”

本周全志科技周三跌破86元重要支撑位，周跌幅达-8.70%，符合工作室后市不容乐观的预判。工作室认为全志科技本周的破位下跌，明确的指出了板块后市的发展方向，下周须谨防破位后的连续下跌。

5太极实业

走势点评与分析：

上周分析：“工作室认为太极实业虽然本周突破了9元阻力位，但是否结束中线调整，开启新一轮行情还需后市进一步确认，工作室倾向于这里是强力调整前的一次假突破，投资者可耐心等待市场明确方向。”

本周太极实业在板块其他龙头股的大跌背景下，并未出现大跌，周跌幅为-3.70%。工作室认为太极实业本周虽然勉强守住关键支撑，但后市不容乐观，根据板块整体走向分析，上周的突破大概率是强力调整前的一次假突破，因此下周须谨防出现破位下跌。

6七星电子

走势点评与分析：

上周分析：“工作室认为七星电子虽然本周站上了中线重要价位，但是否有效还尚不确定，工作室仍然倾向于这里是一次假突破，是否如此，就让市场给出最终答案吧。”

本周七星电子持续回调，虽勉强守住了短线关键价位，但周跌幅仍然达到-8.76%，较好的印证了工作室对上周上涨为假突破的判断。工作室认为七星电子本周的回调虽然使得上周上涨成为假突破的概率大增，但不能就此认为七星电子将破位大跌，由于七星电子的独特性，走出独立于板块的行情也不是不可能，下周需重点关注39元附近重要支撑，有效跌破后或出现连续下跌或大跌。

7上海新阳

走势点评与分析：

上周分析：“工作室认为上海新阳虽然本周站上了中线重要价位，但是否有效还尚不确定，工作室仍然倾向于这里是一次假突破，投资者可耐心等待市场明确方向。”

本周上海新阳毫无抵抗的持续下跌，周跌幅达-8.84%，极好的印证了工作室对上周上涨为假突破的判断。工作室认为上海新阳短线已有效破位，下周需重点关注41元、39.5元附近支撑强度，谨防破位后的连续下跌或大跌。

8南大光电

走势点评与分析：

上周分析：“工作室认为南大光电虽然本周站上了中线重要价位，但是否有效还尚不确定，工作室仍然倾向于这里是一次假突破，是否如此，可耐心等待市场给出答案。”

本周南大光电向上突破失败后连续下跌，周跌幅达-11.13%，极好的印证了工作室对上周上涨为假突破的判断。工作室认为南大光电继续中线调整已成定局，下周需重点关注36元附近支撑强度，谨防破位后的连续下跌或大跌。

9上海贝岭

走势点评与分析：

上周分析：“工作室认为本周上海贝岭破位下跌的走势，表明上周的反弹缺乏持续性，属于诱多性质的假突破，目前中线上涨行情的希望在减小，后市继续关注上海贝岭走势，耐心等待市场明确方向。”

本周上海贝岭横盘震荡后下跌，周跌幅-1.68%，较好的印证了工作室对上周上涨为假突破的判断。工作室认为本周上海贝岭中短线已破位，市场已经给出了较为明确的后市方向，如板块持续弱势，强力调整或即将到来，下周需重点关注15元附近支撑强度，谨防破位后的连续下跌或大跌。

三、核心股池个股评级

本周的核心股池个股观点如下。

注：1、以上判断仅代表研究员对集电芯片板块个股中线操作的个人判断，主观性较强，股市有风险，操作需谨慎，不代表任何投资建议，风险自负！2、更加详细的买卖点位与操作细则的研究与分享可与新浪微博“澄泓研究-天公”公众号联系。

【延伸阅读】工作室芯片与半导体研究干货汇总

1.向着”核芯”进军：2016集成电路与芯片（IC）行业深度投资策略【上】

2 .向着“核芯”进军：2016集成电路与芯片（IC）行业深度投资策略【下】

3.天公献礼两会系列之三：中颖电子深度研报

4.中概回归潮系列之澜起科技投资机会探讨

澄泓研究天工开物工作室

 2016年09月3日

【附录：天公战队简介】

天公的粉丝们，我们给大家介绍下工作室的整体思路和想法：

1.核心题材：

《中国制造2025》国家战略与资本市场的“链接点”。

2.聚焦板块：

【智慧医疗】互联网＋医疗”大概念

【交通运输】无人机-高铁-航天航空-新能源车辆

【智能生产】工业4.0-数字机床-芯片制造-机器人-3D

注：以上三个子板块，共同构成了工作室2016的主题板块【高端制造】

3.目标愿景：

国内【高端制造】专业领域最专业,最接地气的“草根投资顾问团队”。我们来自于民间，服务于民间，最终也将扎根于民间！

【澄泓研究·天工开物工作室】

工作室核心理念：巧夺天工之技-缔造非凡之物!

制造为建国之基，智造乃强国之策。秉承让研报变诚实，使投资更简单的理念，专注研究《中国制造2025国家战略》与中国资本市场深度结合的【点-线-面】，为理性的投资者在茫茫股海里点亮那一座智造强国的灯塔。天工开物-中国智造！

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利益披露：工作室部分成员已持有文中所涉及的股票或其他投资组合。

工作室的系列报告的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和工作室以及下属作者无关。（本文版权归澄泓财经所有，澄泓财经对本文保留所有权利，如需使用本文或文中部分内容请联系QQ：599910746，违者依法追责。）