假期加油站：2023公募基金抱团的AI行业龙头优选

假期加油站：2023公募基金抱团的AI行业龙头优选

抱团，抱团，抱团，抱团到天际去放卫星，回想当年机构抱团宁德时代的新能源时代..回想当年机构抱团贵州茅台时代的新能源时代..回想当年机构抱团赵保万金时代.....回想当年国企改革的东方国信，特力A...英科医疗，湖北宜化，恒立实业，回想当年网红经济的星期六....回想当年的四川双马，方大炭素，九安医疗，以岭药业，长源电力，诚迈科技，西藏药业，浙江建投等等等，包括金龙鱼当年也是红极一时，只因机构抱团啊，其他机构抱团的贵州茅台，立讯精密、美的集团、宁德时代、隆基股份、海康威视、招商银行、中国中免等等，都曾红极很长一段时间，都是以年为单位计算的。

我想要说什么？

我想要说的是，你现在心惊胆战，如履薄冰的想法，在主力机构眼里，都是他们的心头肉啊，因为大部分资金都是做小波段，但机构干的都是大波段，但拉长每一次年度主线行情，看大趋势后再回放小趋势，你会发现那些小趋势对于主力来说是多么的可爱，而执着与小趋势的资金，大部分都是再小趋势中反复被消磨着本金！

A股就是一个绞杀场，绞杀谁呢？这值得思考啊！

很多时候，大部分人都能看的准大方向，大的主线！

大部分人也能在大主线启动的时候买进去，但主线真正结束的时候大部分人没赚到钱！

看的准的人，未必能赚到钱的！包括看的准龙头，也看准了某一个具体标的了，但也未必能赚到钱，启动的时候买1成仓和满仓能一样吗？在大趋势中间会发生很多，无数种震荡的可能，看准了一个票，但操作不当亏钱是完全有可能的。

操作和解读完全不是一回事！股市里面知行合一并坚定执行自己的投资逻辑才能赚钱。

远的就不说了，就说眼下的AI主线行情，大家说大趋势见顶了没有？

现在是在大趋势冲顶，还是小趋势冲顶？

如果2选1，能炒一年的主线，你选中特估还是选AI?如果再加一个预期的主线你选谁？军工还是国产替代？

相信大家心里都有数了吧？

对，自己去选择，按下选择键，然后坚持下去！别被干扰！别人放出来的消息都是故意给你看的，要有自己的判断和坚持！

假期加油站：公募基金抱团的AI行业龙头优选：

1：海光信息

2：科大讯飞

3:   金山办公

4：昆仑万维

5:万兴科技

6:天孚通信

7:掌趣科技 

8:寒武纪

9:剑桥科技

大家可以研究下科大讯飞的持仓机构，持有科大讯飞的机构才是真正看好AI长线行情的机构，这些机构才是AI的长线抱团者，也是独具慧眼的的机构，个人觉得科大讯飞在A股的AI行业的地位，是崇高的，如果我操盘机构，这个票是必须配置的，今年不配置这个票的机构，在我个人的逻辑里都不及格，2023年底的排名基本上都不会太靓丽的，这是选股思路的差别。剩下的就不多说了(这里没说逻辑，仅说了自己的预判)，大家可以年底拿这个文章来找我验证,今年万家系基金我相信应该有1到2只能进公募前10.

（个人观点，仅供交流，不构成投资参考）

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【划重点：今日的核心思路和选股逻辑！】

划重点：今日的核心思路和选股逻辑！

今日早盘，A股市场呈现出震荡上涨的走势，三大指数集体走高。盘面上，游戏板块表现强劲，暴涨逾9%，掌趣科技、顺网科技、冰川网络、惠程科技、三七互娱、世纪华通等公司股价涨停，宝通科技涨近20%，神州泰岳涨逾13%，汤姆猫涨逾10%。此外，AIGC概念板块也表现出色，大涨超过7%，万兴科技涨20%，昆仑万维涨近17%、汉仪股份涨逾15%，蓝色光标涨近16%，恒信东方涨逾10%。此外，CPO方向，联特科技20cm涨停，九联科技涨超10%；算力、数据中心概念股震荡拉升，亚康股份20CM涨停，新炬网络、亚联发展、华胜天成、世纪华通等封板；另外、国资云、网络安全、虚拟人等数字经济概念亦表现活跃；昨日强势的新能源赛道陷入调整，锂电池、储能、一体化压铸、POE胶膜等概念跌幅居前，利元亨、海目星、联创股份均大跌超10%，早盘一度涨近3%的宁德时代震荡翻绿；新冠特效药、医药商业等医药医疗股大跌；猪肉、军工等板块亦表现不佳。两市半天成交6967亿，外资净买入50.90亿。

A股三大指数集体走高，两市上涨个股超3600家。盘面上，游戏板块暴涨逾9%，掌趣科技、顺网科技、冰川网络、惠程科技、三七互娱、世纪华通涨停，宝通科技涨近20%，神州泰岳涨逾13%，汤姆猫涨逾10%。AIGC概念大涨超7%，万兴科技涨20%，昆仑万维涨近17%、汉仪股份涨逾15%，蓝色光标涨近16%，恒信东方涨逾10%。ChatGPT、人脑工程、文化传媒、CPO、元宇宙、广电、IPV6、影视等板块涨幅居前。麒麟电池、鸡肉、风电、光伏、医药商业、猪肉等板块表现不佳，位于跌幅榜前列。

划重点：

1：AI板块今日大幅反弹，要点今日资金主攻方向，20CM，核心逻辑是先把今天的钱赚了，节后的事情节后再说，今天的主力资金瞄准了20CM方向，针对资金手里有筹码的20CM标的，今天大举进攻，争取今日的净收益，20CM拉完了，才考虑10CM，所以今天如果要做短线的，首选方向也是20CM，300和688开头的为主.

2：预判：AI节后炒作的逻辑，将进入去伪存真的行情炒作，蹭热点的将逐渐落幕，而有核心竞争力的标的，将进入技术性牛市行情，从行业板块上来讲比如CPO，算力芯片，大模型，AI+应用，硬逻辑是要有自己的竞争力的产品，或者真正受益AI，AI应用真正能给公司带来超预期的收益的公司，今天领涨的标的，可重点关注，天选之子要真正出世了，前面的都是打掩护的！

3:选股的标的上，一定要有这样一个考量，就是他有没有10倍基因！后面AI的继续分化在所难免，重点考虑的是这个票是否有10倍基因，让机构或者游资抱团！比如我前反复重点强调的剑桥科技，昆仑万维，中国科传！要勇敢的发挥你的想象力，这种时候不能怂，越怂越容易吃面，强者之心才能走下去，活下来！

4：近期强势的大金融保险，新能源风光储，这些我觉得未来的定位应该是给大盘指数保驾护航的，他们难成主题投资的核心方向，但这波反弹可能封锁了他们阴跌的趋势，后面反复活跃但难有超预期的行情，说简单点就是后面可能会慢趋势的上涨，想要暴力，还得看AI和中特估！

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划重点：节前节后行情节奏推演，谨慎看空！

1:大盘指数短线企稳，超跌板块反弹功不可没，但超跌板块这波反弹的定位，我个人的角度理解就只能定义为反弹（持续性不好），超跌板块反弹驱动的指数反弹持续性目前不好判断，不确定性大的东西，在我的逻辑里就当他不具备太强的投资（投机）价值，即不看好这种反弹，比如说昨天的新能源，风光储锂等赛道股，他不太具备持续性的驱动上涨的催化，但凭他跌的多了就能涨？这种逻辑很容易被为证啊，A股从来就不是一个跌的多了就能持续上涨的地方，A股的核心是政策市，主要是主题投资为主的地方，但这波赛道股反弹之后，可能会让赛道股的下跌趋势得到改善，后面持续阴跌的趋势被破坏了，那么后面可能会时不时的来一波上涨，但他很难成为驱动大盘指数上涨的主要动力，因为他不具备持续进攻性的核心要素，主题消息面的驱动。

2:AI板块节前遭遇大跌，对于这种下跌，我的观点也是短期这个板块的风险肯定是大于机会的，上涨趋势已经被破坏了，想再次重拾升势需要时间，这种破坏板块指数趋势的调整，不仅仅是光靠空间，快速下跌就能完成的，他需要时间去淬炼，重点是筹码结构的改变，现在这个板块的筹码大部分已经进入到SAN HU（小资金）手里，主力根本不想拉，而且想尽办法砸盘做空。

所以行情，就进入到了一个板块指数跌跌不休，个股也是跌跌不休，但这个时候，资金在龙头票的抱团上却越发激进，在调整中打造超级大牛，比如中国科传。板块和个股大幅回调，但抱团的龙头股还在不断信号意味着什么？这其实是值得思考背后的逻辑的。单看表象的话，是让大家都觉得AI年度主线依然还是主线，让小资金坚定做多（死扛）的这样一种氛围，那深层次的想一下呢，是不是AI的调整还没到位，因为小资金还没绝望，行情还没到冰点，不到冰点，那么转折就没那么快到来，行情确实还是有的，但那只是局限在局部个股，而不是板块强势了,也许10倍大牛就在5月出现，但会雨露均沾吗？难度很大。下一波AI普涨行情到来之前，应该需要一个充分的调整时间段和空间段，即，我认为AI板块和指数还会不断新低。

3：AI的调整，如果拿一个个股出来比喻的话，我认为拿360比较合理，我个人的想法是这个票从高点算下来，跌幅在40-50%的空间可能会有，调整时间可能要超过一个月，对于一些其他的短线游资票，比如云从科技这种大概率必然要腰斩以上的。以此类推，最后谨慎提示：抄底需谨慎。

4：5月前半个月，个人觉得行情不乐观，谨慎为主相对合理。节前最后几个交易日，谨慎为主，未来AI板块谨慎看好，前提要完成这个时间足够的空间跌幅，先出一个冰点行情后的转折，才算是真正进入磨底阶段。现在的下跌只是一个寻底的阶段，螺旋震荡下行趋势中。

5：对于场内的被套资金，如果套的多的票，我的观点是不要轻易加仓的前提下抗一抗，以不动应万变，做好长期作战的准备，时间会抹平主线的伤口，现在切记追涨杀跌，追涨要谨慎，现在再趋势下行中，操作越多，亏的越快。

划重点：3篇大模型研报推送！

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1:大盘指数不继续点评，维持近期的一致观点，可看我前面任何一篇文章的点评。

2:今日操盘要点，维持近3天的一贯观点，可查阅前面我的任何一篇文章，一周内的。核心就一句话：现在市场资金主要集中的核心龙头抱团模式，同板块冰火两重天，更加聚焦的是正宗性+业绩向好的标的（业绩向好和业绩好不完全是一回事，可以业绩好，也可以业绩有转好的迹象，因为AI行业本身就是耗钱大户，在没进入行业收获期，赚钱其实真的挺难的，如果你非要找一家业绩爆表的AI概念股，那么只能选择AI里面的硬件设施板块，比如光模块，题材主线炒作，大多数时候都是炒预期，等业绩转好的时候，大概率距离拐点就不远了，比如现在的宁德时代，业绩爆表，但资金出逃之心路人皆知）

3:

核心业务保持稳健，AIGC布局前瞻（来源国信证券）

　　昆仑万维(300418)

　　核心观点

　　头部互联网平台出海企业，核心业务稳健。昆仑万维是中国领先的互联网平台出海企业，现业务已覆盖信息分发、社交、娱乐、元宇宙、游戏及AIGC等领域，用户遍及全球100多个国家，累计月活跃用户近4亿。分业务看，游戏、社交、搜索、广告为公司主要收入来源，2022年收入占比分别为15%/13%/23%/20%，长期成长性较好，2012-2022年收入/净利润的复合增速分别为18%/16%，2022年收入/净利润下滑2%/26%，主要由于公司互动采取审慎投资策略导致投资收益减少，剔除投资影响核心业务盈利能力提升，归母经营性净利润（不含投资）为6.4亿，同比增长112%。

　　业务多元化发展，各业务板块表现良好。1）Opera是全球知名互联网品牌，由传统的浏览器成长为信息分发与元宇宙平台，平均月活用户3.24亿，为全球最主要流量入口。2）海外知名社交娱乐平台StarX旗下的核心产品StarMaker在音乐社交行业处于龙头地位，现有K歌、语音房、直播、休闲游戏等多种在线娱乐场景，旗下MusicXLab已具备成熟专业的全链路AI音乐制作和全球发行能力。3）全球移动游戏平台核心主体ArkGames深耕游戏出海市场十余年，旗下主打产品《圣境之塔》在海外表现出众，并将于2023年在国内发行。4）闲徕互娱是国内顶级休闲娱乐平台，对棋牌游戏有深度理解，始终位居行业Top2。5）创业投资板块主要投资于前沿科技和新能源，增厚公司业绩。

　　底层大模型+场景应用，AIGC时代优势凸显。1）底层大模型方面：4月17日公司正式启动与奇点智源合作自研、中国第一个真正实现智能涌现的国产大语言模型——「天工」3.5邀请测试，性能接近OpenAIChatGPT；2）应用方面，Opera浏览器与OpenAI达成合作，在其浏览器内接入ChatGPT功能，成为继微软Bing搜索引擎、Edge浏览器之后又一家深度集成AIGC功能的浏览器；同时22年以来公司发布“昆仑天工”AIGC全系列算法与模型，全面布局AI音乐、图片、代码等领域多模态内容生成与应用落地。

　　风险提示：应用落地不及预期；技术进步低于预期；投资业务不及预期等。

　　投资建议：看好AIGC时代公司的前瞻布局优势，首次覆盖予以“增持”评级。我们预计公司2023/24/25年归母净利润分别为13.95/15.36/17.35亿元，同比增速21%/10%/13%；摊薄EPS=1.17/1.28/1.45元，当前股价对应同期PE=44/40/35x。公司前瞻布局人工智能，在AIGC科技底座加速成熟的背景下有望成为大模型+应用生态的平台型公司，首次覆盖予以“增持”评级。

根据地业务稳步进展，星火大模型有望驱动新成长(来源天风证券)

　　科大讯飞(002230)

　　事件：

　　公司公告 2022 年年报&2023 年一季报：

　　1、 2022 年公司实现营收 188.20 亿元，同比增长 2.77%；实现归母净利润 5.61 亿元，同比下降 63.94%；实现扣非归母净利润 4.18 亿元，同比下降 57.31%。

　　2、2023 年一季度公司实现营收 28.88 亿元，同比下降 17.64%，实现归母净利润-5790万元，实现扣非归母净利润-3.38 亿元。

　　点评：

　　1、 项目延期拖累季度业绩， 研发投入加大影响利润表现

　　2022Q4 单季公司营收 61.59 亿元，同比下降 17.27%。公司 2022Q4/2023Q1 收入下滑主要是由于： 1）社会经济特殊环境下部分项目实施、 交付、验收延期， 2022Q4公司超过 20 个项目、超过 30 亿元合同延期， 但相关项目并未取消； 2） 2022 年10 月美国进一步加大对公司限制， 从供应链到相关的合同签署需要调整。 2022 年公司扣非净利润下滑， 主要原因是公司在持续运营型根据地业务的合作平台拓展投入、新产品研发以及核心技术自主可控和国产化适配等方向新增投入约 8 亿元。

　　2、 根据地业务扎实推进， 公司持续高质量增长

　　2022 年公司可持续型根据地业务营收增速达到 23%， 毛利增速达到 25%，根据地业务毛利占比达到了 58%。 2022 年教育产品与服务业务营收 61.61 亿元，同比增长2.56%，其中因材施教解决方案已累计在 50 多个市、区（县）级应用， 个性化学习续购率 90%以上， AI 学习机销售额增长超 50%， 课后服务业务已覆盖超 300 区县、 12000 多所学校。 2023Q1 重点业务继续扎实推进， 个性化学习手册营收增长47%，学习机营收增长 20%，翻译机营收增长 122%，办公本营收增长 55%。

　　3、 星火认知大模型即将发布， 1+N 推进大模型落地应用

　　讯飞星火认知大模型将于 2023 年 5 月 6 日发布， 讯飞 AI 学习机、讯飞听见、 讯飞智能办公本、 讯飞智慧驾舱、讯飞开放平台 5 项应用成果也将同步发布。 公司作为人工智能“国家队”，多年来 AI 领域扎实积累，公司于 2022 年 12 月启动“1+N认知智能大模型技术及应用”专项攻关， 1 个大模型外，公司还将大模型产品与多个行业应用结合。 我们预计，大模型与应用场景结合，有望驱动公司新成长。

　　盈利预测与投资建议： 考虑项目延期及公司供应链调整影响， 我们将公司2023/2024 年归母净利润预测由 26.64/36.22 亿元调整为 19.91/26.37 亿元，预计公司 2025 年归母净利润为 34.79 亿元。 2023-2025 年归母净利润对应当前市值 PE 分别为 67.71/51.13/38.76 倍，维持“买入”评级。

　　风险提示： 公司业务发展不及预期；市场竞争加剧；公司业绩不及预期；业务创新风险；相关政策落地不及预期

拓尔思2022年报及2023年一季报点评报告：中文NLP领军者，大数据+AI双轮驱动打开成长空间(来源浙商证券)

　　拓尔思(300229)

　　事件点评：（PS：大部分人都知道拓尔思是数据要素的领军企业，但很多人并不知道拓尔思在大模型领域的强大，尤其是在分行业大模型领域的强大，未来的商业变现模式更强大，董秘原话：不久将推出大模型）

　　2023年4月15日，拓尔思发布2022年度报告，2022年公司实现营业收入9.07亿元，同比降低11.81%；实现归母净利润1.28亿元，同比降低48.04%；按业务来看，公司大数据软件产品及服务、人工智能软件产品及服务、安全产品、系统集成及其他分别实现营业收入3.79、2.12、1.46、1.69亿元，分别同减26.44%、同增17.41%、同增2.69%、同减10.72%，公司人工智能相关业务收入占比持续提升。

　　2023年4月15日，公司发布2023年一季报，2023年第一季度公司实现营业收入2.11亿元，同比增长10.62%；实现归母净利润3019.27万元，同比增长43.76%。

　　由于受到疫情影响，公司2022年业务相关项目交付推迟，导致营收水平和利润贡献较前一报告期出现下滑，但整体仍符合预期。在AI商业化进程加速的大趋势下，公司人工智能软件产品及服务仍保持增长态势。公司2023年第一季度受益于宏观环境好转，整体经营状况出现明显好转，未来有望基于“数据+知识”技术路线，依托“大数据+人工智能+安全”完整产品服务矩阵，打开公司成长空间。

　　投资要点

　　中文NLP龙头厂商，AIGC领域技术优势显著有望受益行业需求成长

　　公司作为中文NLP龙头厂商，在AIGC结合垂直领域技术优势显著，在AI问答、公文写作、营销文案创作、信息检索领域已有成熟应用，产品服务覆盖新闻、政务、金融等各个领域。公司布局自有专业模型、虚拟人开放云服务平台、多模态AI技术平台等，未来有望持续拓展AI在细分场景下的融合应用

　　公司目前已积累100+NLP通用模型和300+领域模型，在AIGC领域持续创新，2022年用户数达103家，业务收入达852万元，公司人工智能软件产品及相关业务收入达2.12亿元，同比增长17.41%。

　　我们认为OpenAI发布ChatGPT以来，国内外大厂持续推进AI大模型及商业化产品应用迭代，公司基于大数据和人工智能领域的深厚积累，以及政务、公安、媒体等垂直行业的场景理解，未来有望推出一些AI产品及服务，实现相关业务收入的快速增长。

　　公司大数据产品矩阵完整，实现“数据+知识”全维服务

　　公司拥有完整大数据产品矩阵，涵盖数据采集、治理、存储、开放等全流程。公司积累数据总量已超过1400亿，并保持日均亿级数据的增长速度。公司已实现三大经营性数据资产平台（媒体资讯、舆情、产业大脑）全面SaaS化，通过不同专业模型转化成不同领域知识数据，实现数据从资源性到经营性的资产变现。

　　目前公司已形成“1+1=N”的数据要素商业模式。基于自研大数据底座和人工智能技术底座，面向政府、媒体、金融、企业等优势行业，根据不同场景封装产品，实现同一数据资源在数据资产转化方面的裂变增长，充分发挥公司模型和知识数据的商业价值。

　　我们认为，2022年公司云和数据智能服务在金融版块实现收入3550万元，同比增长387.36%，在媒体版块实现收入9567万元，同比增长89.88%，并在专利领域实现从0到1的突破，充分反映了公司云和数据智能产品服务的竞争优势，未来有望基于政务、公安、金融、传媒、专利等优势领域，业务保持快速成长。

　　子公司深耕网络安全与数据交换，为大数据+AI应用保驾护航

　　安全领域，拓尔思子公司天行网安是国内首批从事网络安全和数据交换的企业，发明了国内第一台安全隔离网闸，在数据视频交换、单向导入等方面具有雄厚的技术实力。目前已形成以数据交换为核心的边界安全、物联网安全、大数据安全三大阵营产品线和解决方案，持续为客户的数据安全提供全面、专业的安全能力，构建了“大数据+人工智能+网络安全”的全方位服务生态体系。

　　盈利预测与估值

　　公司属于软件开发行业，围绕大数据、人工智能、网络安全三大领域展开业务，在政策支持、行业趋势以及公司自身优势发挥的共同驱动下，我们预计公司2023-2025年实现营业收入分别为14.08/18.44/24.43亿元，同比增长55.15%/31.03%/32.47%，对应归母净利润分别为3.32/4.47/5.95亿元，同比增长159.89%/34.64%/33.16%，对应EPS为0.42/0.56/0.75元，对应2023年64.20倍PE，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　1、行业竞争加剧带来的风险；2、新业务开拓进展不及预期带来的风险；

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1:指数，目前依然不乐观但也不悲观，看底部震荡为主，对应的新能源赛道股，继续承压！但有中特估这些大块头撑着，预期也跌不到哪里去了，60日均线有支撑，但想大幅反弹，也不现实。

2:指数跌不动了，那么资金回归主题炒作，AI+中特估再次走强,就成了大概率事件，上周五大跌后今日快速修复，主题牛市多长阴，剧烈震荡主力才有更多的操作空间，今天早盘大部分AI，数字经济概念股基本都有惯性下跌，反手做多的机会，遍地都是，就看你对主线的长期预判是否坚定了，看长做短，遇到10个点以上的大跌，低吸博弈反弹是合理的。

3：今日早盘最强的是出版传媒方向最强，随后向数字要素横向扩散，网络游戏（其实也是数字要素属性发力），随后整个AI板块就起来了，总体看出版传媒，知识产权是今天反弹的总先锋，核心灵魂标的：中国科传！说到中国科传，就不得不看看中科信息，看看中科信息就要看看中科曙光，看看中科曙光，发现大家做空章盟主是多么愚蠢的事情！看到这里，大家就得去看看我周末发的这篇文章：

【百亿游资上狠活：强者不做选择题，我全都要！】

看了这篇文章或许你对AI主线的理解，就更加深刻一些了，学点是点，少走一点弯路是一点。

4:既然看到这了，那不妨再看看我上周五中午的文章，也许你对行情的理解，基本就能跟上章鱼哥的思路了：

看了这篇文章，至少，上周五我不会有太大的损失了，比如我们上周五早盘，我几乎把所有仓位都怼到剑桥科技上去了，大家是不是觉得剑桥科技位置太高了，可这反而成了我的避险的地方。可以有效减少回撤，而如果周五下午有修复，剑桥也是有想象力的，但如果没有板块修复，这个票抗跌是大概率。虽然周一反弹的少，但我们周一可以反手看可以调仓嘛，比如我们今天就做了适当的调整，效果理想，

周一新开仓，对仓位进行适当的调整:

5:中特估，不要低估了这个方向，虽然我没重点买他，但我绝对看好他！只不过仓位有限，只能专心一条线去做，中特估这个方向炒作起来，其实背后的一个主要原因，就是那些错过了AI，就不想追AI的机构，开辟的第2战场，从气势上来讲其实是要弱于AI的，从轮动的节奏可以看出，都是AI先冲，中特估在AI休息的时候他发力。但其实也可以找AI+中特估的组合概念股，比如中科信息，中国国科传，中科曙光，我今天就买了一只这样的票，虽然不是中字头，但也有国企改革概念+AI，本周大概率会有行业利好，详情见我的解盘日志，仓位已经开到较重状态，是今天新开仓标的，上图中的4.

6：今日灵魂标的：(具有扩散效应)

世纪天鸿 ,游族网络(研究研究)，星辉娱乐 

永鼎股份 

中国科传

昆仑万维 

翠微股份 

德科立 

新华保险 

7：重点关注资金抱团的龙头标的，AI的十倍大牛股大概率就会在5月出现！

百亿游资上狠活：强者不做选择题，我全都要！

周末闲聊：百亿游资上狠活：强者不做选择题，我全都要！

1：【免费数据薅不到了！又有网站向AI公司开口要钱 马斯克已作出“价格示范”】

继“美版贴吧”Reddit宣布向AI公司收取数据使用费之后，又有一家网站计划跟进。

IT问答网站Stack Overflow日前宣布，计划从今年年中起，向大型AI开发商收取数据费用，付费后才可以获取该平台上的5000万个问题与答案。

而马斯克或许也为这两家公司提供可供借鉴的定价方案——本月马斯克已提高推特数据价格，起价为每月4.2万美元，可5000万条推文。而就在本周三，马斯克刚刚指控微软非法使用推特数据来训练其AI模型，还直言“诉讼时间到”，警告要起诉微软。

PS：数据收费已成大势所趋，数据要素在未来世界的重要性，你绝对不要给与低估，不要预判错误！！！

未来的AI世界，掌握数据者得天下绝对不是一句空谈，随着AI大模型纷纷落地，未来可能每家大公司都有自己得大模型，针对自己得需求进行按需训练，而大数据就相当于新能源得锂矿啊..........而掌握那些门槛数据的公司，比如在医疗，教育，付费知识，金融，政务等领域的私域数据，这些公司必然会获得市场给与的高估值，高溢价，AI时代不要看现在，要看未来！当年特斯拉亏的像狗不理一样，谁能想到就这那样一家吞金兽，后来曾一度成为世界首富？AI初创，要看未来的预期，现在谁敢花钱，未来才有机会冲出重围，现在不敢花钱的，未来一定没有任何机会！现在花钱凶猛的还有一线生机，现在不敢花钱，或者你根本融不到钱的公司，未来一定会被大浪淘沙了，举个大家都知道的例子，比如雅虎。

2：【深改委：聚焦国家战略和产业发展重大需求 加大企业创新支持力度】给出了两个炒作方向，与今年的两大题材主线不谋，左手改革，右手创新，总结起来就是AI+国资背景的组合选股，跟今年的主线不谋而和，看看现在A股最强的票是谁？中国科传，中科信息，曙光数创，中国出版，信科移动, 全是AI+国资背景，细分赛道再研究发现他们的共同属性：中国科传：数据要素+国资，中科信息数据要素+国资背景，新科移动:6G+国资背景，6G是做什么的？让数据传输的更快啊，新基建干什么的？让数据更畅通啊？数据要素的炒作地位越来越高了，因为有龙头打样，顶出空间了，类似的CPO，大模型，算力芯片，不都是先有龙头打样，后有板块炒作吗？而且数据要素在政策方面，也是消息不断，消息的持续发酵和催化其实他也不是空穴来风，真正的大大大大资金都根据消息面算好时间去做行情的，大资金都是先打通消息面再到市场里面选票的。

3：说到大资金，让我台前的大资金，实战派大资金章盟主，上周五大跌，跟他净买的15亿中科曙光曝光关系巨大，龙虎榜一出来市场一片哗然，各种见顶论就出来了，总结章盟主过往经历得出的结论，还有一些其他阴谋论的，咱也不好评论别人，说说我的看法：

首先章盟主有没有实力，让中科曙光在周四不出3日龙虎榜？如果章盟主不想让你看到他的榜，你还想看到？你觉得可能吗？既然不怕你看，就不怕别人砸嘛...就凭借章盟主敢一票下15亿的注，我看到的是他对AI主题投资的长线看好，这么大的押注不像是超短投资，如果你从短线去看这次行为，我觉得格局就低了。中科曙光800亿市值你觉得贵了对不对？但我觉得不贵，在风口上这个票如果我说他值，不仅值800亿，就是1000亿我觉得他也值，现在才50倍PE嘛，看看现在的科技股上市的定价时的PE是多少，去了解下。如果你还觉得中科曙光贵，那么我再跟你说个票，中国中车当年可是上万亿的市值，你能想象当时是一种什么样的情形嘛？有经历过的才有发言权，看K线你感觉不到当时的激情澎湃，只有参与了才知道，那时候中国中车上万亿的市值，也不觉得他贵呀，而且还觉得这个票好，值得长期坚守，但当时行情刚启动的时候，股价从5块涨到了13块，大家都觉得中车贵了，但后来一骑绝尘冲破了40元，反而很多人出来说他值这个价了呢？类似的事情太多了，比亚迪，了解下当时的情况，股神巴菲特买了之后当时媒体是怎么报道的？股神高价入股比亚迪....,还有科大讯飞，当年我强烈推荐我的一个朋友一起买进了科大讯飞，我赚了一年工资乐呵呵的跑路了，人家拿到了2010年离场在龙岗买了一套房，十几年过去了，房价又翻了十几倍，成人生赢家了....想想人生啊，就是一场梦...，有人为了一时的快感，有人却在淡定的看你在快感中潮起潮落....看看中科信息，再看看中科曙光，如果这两个票，让你二选一，你觉得谁贵，谁便宜？章盟主说，看你们折腾看你们表演，老子全都要... 

反正是闲聊,话题再说回中国神车：当年赵老哥的资金跃迁之作，当年赵老哥已经是市场上的知名游资，但凭借中国神车，资金量再次实现跨越式发展，什么是跨越式，从1万到10万，从10万到100万级别，从1亿到10亿级别，从10亿到100亿级别，那么这次章盟主能不能在AI炒作中实现从百亿大神向千亿大神跨越？个人目测，极有可能！这次AI的行情，和当年的元宇宙完全不一样，AI的落地场景太强大了，而元宇宙的落地场景完全不是一个级别的。

划重点：抢跑行情开启，我也多翻空了！

行情在从抱团板块向抱团龙头个股演化

1：指数继续拐头向下，多翻空迹象明显，所有板块都在砸盘，今天的风险不言而喻。

2:6G概念逆势大涨：东信和平，永鼎股份涨停，表现算是强于大势，但午后能不能抗住指数，存疑。

新闻办公室20日下午3时举行新闻发布会，工业和信息化部新闻发言人赵志国表示，下一步，将推动6G、光通信、量子通信等关键核心技术加速突破。3月22日，2023全球6G技术大会开幕。本次大会以“6G融通世界，携手共创未来”为主题，由国家6G技术研发推进工作组和总体专家组指导，由未来移动通信论坛、紫金山实验室主办。

3:军工板块大涨，天风吹票中船科技涨停，可关注中国卫通，军工+6G

4：AI板块全线下跌，又见章盟主超10亿大买，让市场涌现见顶论，市场全面溃败,大家都在提前抢跑，中科曙光还没怎么样呢，别的票都已经批量冲向跌停了，真是不给张盟主面子啊，chatgpt,人工智能AI，批量大跌，大资金短线兑现迹象明显，如果午后不能修复，那么至少进入周级别调整，该撤就撤，这次我绝对不拦着大家了。

5:AI板块大跌，但龙头票表现依然坚挺，我目测市场的行情在发生微妙变化，资金很可能后面会从板块抱团，题材抱团，开始进化，板块抱团被瓦解，那么存量资金将进行龙头个股抱团，抱团什么票呢？当然是抱团有十倍基因的龙头品种,今天还能维持红盘的龙头标的，就是未来的潜力品种，类似当年的小康股份，大家都跌我独涨.

PS：今天可能是一个关键的大撤退日，该跑就跑！抢跑行情开启，我也多翻空了！不要看昨天，要根据今天的行情，决定当下该怎么做。

拓尔思：东吴，海富通，汇添富，银河等调研记录表

证券代码：300229 证券简称：拓尔思



拓尔思信息技术股份有限公司



投资者关系活动记录表

东吴证券：王世杰、陈奕舟；

3W fund：孙炜；

参与单位名称及 海富通基金：于晨阳；

人员姓名 浦银安盛：胡攸乔、杨富麟、杨达伟、赵宁；

汇添富基金：樊勇；

银河基金：田萌。

副总经理、董事会秘书李党生先生就公司2022年年度及2023年

第一季度经营情况进行介绍。

分行业客户角度看，报告期内，公司媒体业务收入达1.06亿元，同比增长33.60%，呈现良好增长态势。金融、制造、能源等企业客户收入达3.47亿元，同比增长0.88%，与上年基本持平。政府和公共安全行业客户因受各地政府防疫开支成本加大，项目工程款无法正常支付，导致应收账款出现逾期情况或原有项目延期；又因宏观市场因素导致公司项目人员与用户现场见面沟通、上门实施等工作受限，部分项目交付推迟等原因，政府版块业务收入同比下降13.69%，公共安全版块业务收入同比下降31.84%。报告期内，公司云和数据业务收入达3.84亿元，同比增长1.4%，占营业收入比例为42.36%，占比同比提升5.52%，云和数据服务收入占比稳中有升。公司加速人工智能技术在多元化场景落地的推进，尤其是AIGC领域的创新，AIGC领域（机器写作、自动报告生成、对话式AI机器人、虚拟人播报等）用户数已达103家，业务收入达852万元。在2022年发布的9款SaaS服务产品中，8款融合了大数据和人工智能技术。

2023年第一季度，公司实现营业总收入21,057.24万元，较上年同期同比增长10.62%；实现归属于上市公司股东的净利润3,019.27万元，较上年同期同比增长43.76%。(个人PS：AI题材炒作现在的业绩都不是重点，重点是未来的预期和题材的正宗性，是否实质性有收入以及业务占比，还是蹭热点的PPT)

（一）请介绍公司大数据产品的具体服务模式？

 回答：公司采集的公开信源数据通过加工处理，推送到数家资讯大 数据云服务平台和网察大数据云服务平台中，通过不同专业模型转化成 不同领域的知识数据，实现数据从资源性到经营性的数据资产变现。2022 年度，公司研发了“产业大脑”云服务平台，形成了三大数据资产平台 （媒体资讯、舆情、产业大脑）的格局。目前，大数据服务主要通过 API 接口以按次、按量、按时的收费模式进行销售。 

（二）请问公司在类 ChatGPT 产品方面有哪些投入计划？未来是否 有产品发布？

 回答：2023 年开年，公司启动了“209”工程，计划推出 trsGPT 及 基于 trsGPT 生成的系列 AIGC 产品。 trsGPT 技术栈分为 5 层，即应用层、接口层、模型层、框架层和计算层。在应用层中，可将 trsGPT 生成的 trsGPT-G（政务专业模型）、 trsGPT-F（金融专业模型）、trsGPT-M（媒体专业模型）三大行业模型（可 通过接口）集成到自研云服务或面向用户的应用程序，运行自有模型或 通过第三方接口运行模型，帮助用户使用 trsGPT 带来的人工智能协作能 力和生成能力，形成各类行业应用，如公文辅助写作、投研自动报告生 成、智能投研问答、新闻资讯知识型搜索、以文生图配稿等。 

（三）AI 工程化是 AI 大规模发展的必经之路，请问公司在 AI 工程 化方面有哪些积累和优势？

 回答：在业务持续稳健发展过程中，公司已形成一套完整自研的多 模态大数据管理底座和人工智能技术底座，具有成熟的大数据治理和人 工智能服务能力，如通过海蜘大数据采集平台进行互联网公开信源的自 动采集，统一存储在海贝大数据管理系统，经智拓人工智能技术平台对 源数据自动分类、自动抽取、自动标注、自动查重、质量校核等处理， 再通过智眼图像分析与处理平台、安拓知识图谱平台、TRS 模型工厂等 提供不同行业不同场景的业务模型、算法等，将初步处理的数据要素进 行不同维度的融合，包括数据级融合、行业级融合、场景级融合、决策 级融合等，通过不同方式为行业用户赋能。 公司成立 30 年来，已经积累了大量的行业应用工程化实战经验，如 在 AI 数据智能应用领域，公司在中国经济信息社（新华财经）区域产业 分析项目，利用 AI 智能技术，融合宏观、中观、微观近百种异构数据，构建超过 8000 个产业领域图谱，10 大产业类量化模型，上万个产业场 景应用标签，赋能金融高质量营销获客与政府产业招商。在知识图谱应 用项目方面，例如：全国某金融行业监管部门使用安拓知识图谱平台，采用国 产自主可控技术，在该项目中构建了百亿级知识图谱，可对资金往来、 交易对手、异常交易、操纵市场行为以及涉及的人物、组织、关联关系、 上网轨迹等深度分析，实现对所属行业监管对象的全方位监测，打击金 融违法行为和执法专项调查。在大规模数据处理与分析方面，公司实施 的“某部云搜索”项目对接了 Oracle、ES、DB2、MySQL 等多款主流数据 库，汇聚了基础信息、背景信息、活动轨迹信息等 100 多种信息，涵盖了结构化、半结构化、非结构化数据所有类型，数据规模达 PB 级，总数 据量达 500 亿+条，每日实时更新约 5000 万条各类信息。 

（四）公司 AIGC 产品的具体应用场景有哪些？ 

回答：公司 AIGC 产品在媒体、政府和金融行业存在多元化应用场景。 在媒体行业，应用场景分为以文生图和知识搜索和辅助写作两个部 分。以文生图方面，公司面向从业者提供稿件 AI 配图服务。系统根据文 字描述，AI 自动生成完整的绘画作品，支持写实、照片、国画、水彩、 素描、科幻、素描、油画、卡通等风格。知识搜索和辅助写作方面，基 于公司自有的千亿级官媒、主流媒体、自媒体等新闻资讯数据，面向媒 体、智库等从业者提供高质量的新闻资讯类知识型搜索服务，支持对话 内容自动生图，支持辅助新闻写稿。 在政府行业，基于公司数据中心采集的全国政府官网政策数据，面 向政府、央企、国企、智库等机构用户提供高质量的会话 AI 式政策研读 服务，支持政策提纲、政策摘要、政策推荐、政策比对等功能。 在金融行业，基于公司数星产业大脑平台相关数据，为金融类客户 提供面向产业、企业、个股、宏观等多维度融合的知识智能问答与内容 报告生成服务。

 （五）公司云和数据服务收入规模及占营业收入比重逐年提高，目 前主要客户群体有哪些？ 

回答：目前，公司提供订阅制 SaaS 服务可满足政务、金融、媒体、 舆情、公共安全、专利等六大版块的业务场景。公司在经营过程中已经 形成了一套“1+1=N”的数据要素商业模式。“1+1”是指一个大数据底座 和一个人工智能技术底座。“N”是指行业 SaaS 服务集群，未来可实现 N 个云服务产品的拓展。“1+1=N”的商业模式主要依托公司自建的大数据 中心，基于自研的大数据底座和人工智能技术底座，面向政府、媒体、 金融、企业等优势行业，根据不同场景封装产品，基于公司成熟营销体 系迅速推向市场。这种模式实现了同一数据资源在数据资产转化方面的 裂变增长，充分体现了公司深耕行业应用，深挖存量客户衍生价值的行 业优势，也体现了公司高质量专业模型和知识数据的优势。公司现有 17款 SaaS 服务产品通过帐号订阅模式进行销售，包括“数家资讯大数据云 服务”“网察大数据云服务”“海策政策大脑云服务”“政务资讯参考云服 务”“‘冒烟指数’监测预警云服务”“数星产业大脑云服务”等。 （六）请问公司的数据资产规模多大，数据采集能力在业内处于什 么水平？ 回答：公司自 2010 年起自建大数据中心，以长期服务多行业用户持 续累积的公开信源数据为基础，。 目前，公司数据中心拥有 3 大专业 IDC 机房，上千台高端机架式服 务器完成对互联网公开数据的 7*24 小时不间断采集，同时租用了阿里云 及微软云的服务器实现全球数据采集。数据中心监测的采集站点包括 80 万余家新闻网站、3000 余个资讯 APP、1200 余家国内报刊、20 余个第三 方平台、79 语种 50 万余个其他站点。数据总量 1400 亿条以上，每日新 增数据量高达 1 亿多条，秒级采集更新。数据采集覆盖面、数据存储量 及日均增量都明显高于业内水平。并且，公司拥有 30+大类通用、行业/ 领域知识库；31000+标签规则；100+通用 NLP 和 300+行业/领域深度学 习算法模型的模型工厂等，可面向不同行业、不同落地场景对数据进行 知识模型的加工。

日期 2023 年 4 月 20 日

算力，算力，还是算力！

1:大盘指数，3400上方是超强阻力，超强阻力前选择先调整释放阻力，以退为进的常规打法，在大盘指数回调的空隙，科技股大幅反弹，这个跟我之前预判的预期完全吻合。科技股这波反弹的核心是光模块CPO，所有的AI反弹都是建立在光模块这个赚钱效应的基础上，才导致的资金回流，所以AI所有分支的反弹都可以理解为CPO的跟风，如果，我是说如果，CPO拐头见顶，那么AI所有分支都难以抵抗其负反馈，所以我建议所有的媒体都不要吹CPO涨多了见顶，转去挖掘补涨，我换句话说，CPO见顶，就没有补涨挖掘一说了，所有这波科技反弹都要见顶，强者转弱，弱者会砸盘更凶，所以我认为最好的运行方式是，CPO经过一轮暴力拉升后，转向趋势行情，震荡向上走，其他AI分支才有的玩，换句话说，如果卖了CPO，去买其他AI，未必是个好的操作，除非你敢买到寒武纪这种，但寒武纪也要期待剑桥科技别崩，剑桥崩了，寒武纪崩的会更快。当然并不是因为我有剑桥科技，就吹CPO，我是实事求是的按照逻辑去推演。

2：AI内部分支里面，今天实现强者恒强的除了CPO方向之外，还有算力芯片，算力走势是有华为大小姐的发言加持，当然也因为算力是当前的绝对主线，有消息面刺激才能走的如此六亲不认，包括CPO，不都是算力吗？大方向，算力才是这波科技反弹的核心方向，CPO是总先锋，算力芯片是压阵的。

除了者两个方向，今天明显走强的是数据要素，包括数据和网络安全，都算数据要素范畴。中国科传(中字头+数据要素)进行了趋势加速，正反馈明显，同方股份，视觉中国涨停，其他的可关注中文在线，这个票我反复强调了10倍基因，其他的还有同花顺，视觉中国，还有一个我的一个持仓票，等等吧，不算最强，但整体主流，强于大势，这个方向市场跌的时候不一定抗跌，但涨的时候，能强于大势。

3:新基建，当然算力是不是新基建？5G,6G算不算新基建？AIGC，数据要素，东数西算，算不算新基建，都算！所以大方向上，新基建才是今年的绝对大主线。如果你手里持仓在新基建大方向，对短线的节奏把握的也不是很好，而且目前还没长的票，别急着卖，耐心等等，分支轮转，总会轮到你的，只要方向正确！

4：中特估短线调整中，看大盘指数就知道了，中特估和大盘指数的走势大方向趋同，在中特估选股中可适当偏向中特估+AI或科技的方向，可能会收获超额收益，也许有意外之喜。

5:今日灵魂标的：

剑桥,联特，华工

工业富联

中国科传 

蓝色光标

寒武纪

同方股份 

6:研报阅读：

　　科大讯飞(002230)（来源平安证券）

2023年业绩反转趋势确定，行业赛道未来发展潜力巨大

　　公司2022年业绩承压，2023年业绩反转趋势确定。根据公司2022年度业绩预告，2022年公司营业收入和毛利仅小幅增长，预计营收和毛利同比增长0%-10%。公司2022年营收和毛利同比增速相比2021年均有较大幅度下滑，主要是因为2022年新冠疫情对公司经营的影响不断持续，全国各地项目招投标延迟，尤其是第四季度超过20个项目、超过30亿元合同延期，但相关项目并未取消。公司归母净利润同比下降60%-70%，同比下降幅度较大，业绩承压。展望2023年，我们判断公司营收和归母净利润将重回高增长，业绩反转趋势确定。

　　公司智慧教育等重点行业赛道未来发展潜力巨大。虽然受项目延期等因素的影响，公司2022年业绩承压。但2022年，公司在智慧教育、智慧医疗、智慧城市、智慧汽车等重点行业赛道仍取得积极突破。以智慧教育为例，公司区域因材施教项目已经逐步延伸到二期、三期项目，并呈现出向周边区域辐射效果。随着部分项目服务到期，公司持续构建以运维服务和新增班级的“保底收益+增量新业务收益”的根据地持续运营模式。在个性化学习手册方面，在高中个册市场，2022年公司运营的收费校新增300所，累计达1400校，收入同比增长12%，学生续购率提升至91%，付费转化率超过70%，成熟运营校的产值提升16%。在学习机业务方面，公司2022年学习机业务收入同比增长53%，线下门店开始形成持续流水、营收同比翻番，学习机的因材施教独特价值进一步明确。课后服务平台的市场空间将超过1000亿元。智慧教育业务是公司的基石业务，未来发展潜力巨大。智慧医疗、智慧城市、智慧汽车业务未来表现亦值得期待。

　　ChatGPT火爆出圈，公司生成式预训练大模型将实现突破。随着ChatGPT的火爆出圈，GPT（Generative Pre-Training）生成式预训练大模型成为全球AI认知智能技术领域新的里程碑。作为我国人工智能领域龙头企业，公司在预训练模型方面，有坚实的相关技术积累，成为业界最广泛流行的中文预训练模型之一。2022年，公司进一步发布了面向多模态领域的两个轻量级预训练模型，获得全球多模态阅读理解评测冠军等优异成绩。2022年12月，公司进一步启动生成式预训练大模型任务攻关。我们认为，在生成式预训练大模型领域，公司具备数据、算法和算力三个关键要素的核心竞争优势，公司将在生成式预训练大模型领域代表中国实现突破。根据公司公告，公司将在2023年5月6日发布生成式预训练大模型的产品级应用。在ChatGPT浪潮下，公司在生成式预训练大模型领域紧跟全球发展，在跟跑到并跑的同时，有望在擅长的根据地业务场景做到领跑。预训练认知大模型技术未来与公司智慧教育、智慧医疗等根据地业务场景深度融合，将为公司发展带来巨大的想象空间。

　　盈利预测与投资建议：根据公司2022年度业绩预告，我们调整了公司2022-2024年的盈利预测，预计公司2022-2024年的归母净利润分别为5.82亿元（原预测值为18.09亿元）、16.54亿元（原预测值为23.42亿元）、21.96亿元（原预测值为30.62亿元），EPS分别为0.25元、0.71元、0.95元，对应2月24日收盘价的PE分别约为196.2、69.1、52.0倍。公司是我国人工智能领域龙头企业，虽然受项目延期等因素的影响，公司2022年业绩承压。但2022年，公司在智慧教育、智慧医疗、智慧城市、智慧汽车等重点行业赛道仍取得积极突破，将为公司2023年的业绩反转提供强力支撑。公司2023年业绩反转趋势确定。在ChatGPT浪潮下，公司在生成式预训练大模型领域紧跟全球发展，在跟跑到并跑的同时，有望在擅长的根据地业务场景做到领跑。预训练认知大模型技术未来与公司智慧教育、智慧医疗等根据地业务场景深度融合，将为公司发展带来巨大的想象空间。我们看好公司的未来发展，维持“推荐”评级。

　　风险提示：（1）竞争加剧风险。公司以人工智能技术及应用作为核心业务，在ChatGPT浪潮下，人工智能产业竞争将更加激烈，市场竞争加剧可能影响公司业绩。（2）生成式预训练大模型产品发展低于预期。公司将发布生成式预训练大模型的产品级应用，科大讯飞AI学习机、讯飞听见等产品将成为该项技术率先落地的产品。若产品的市场拓展不及预期，则公司生成式预训练大模型产品发展将存在低于预期的风险。（3）商业化进程缓慢。人工智能技术要产生商业价值，仍需依靠合适的应用场景以落地，如因市场接受度低或其他因素导致落地进展缓慢，也将对公司经营造成压力。