云计算投资指南05：云计算股票长牛如云

时空复利 / 03月17日 14:04 发布

在之前的三节课中，我们已经学习了云计算服务的三种模式，相信大家对云计算服务行业已经有了比较深的了解。

在最后一节课中呢，我们想再聊一聊SaaS，主要有两方面原因：

首先呢，之前也讲过了，从基本面上看，相比于全球市场，国内SaaS行业还处于发展初期，增长空间巨大，未来会涌现出非常多的投资机遇。

另一方面，从市场表现来看，尽管海外SaaS模式已经比较成熟，但SaaS公司仍然可以产生非常高的超额收益，以美股为例，2017-2022五年间，BVP Nasdaq Emerging Cloud Index指数涨幅320%，大幅超过同期的纳斯达克综指（+137%）和标普500（+89%），也跑赢了标普北美科技软件指数（+171%）。

所以，可以肯定SaaS行业是长期优质赛道，我们有必要对众多细分赛道进行详细梳理。

本节课，我们就为大家介绍几个比较重要的细分市场，并总结一下核心企业的竞争策略，当然竞争策略部分比较的粗略，大家有不同的意见，一定要和我们反映。

一、ERP（企业资源计划系统）

1.ERP市场

首先说ERP，资源管理类业务最早开始于20世纪40-50年代，当时由于资源匮乏，企业成败的关键就在于获取原材料，由此产生了MRP（原材料资源计划），此后逐渐演化为当前的ERP，并随着SaaS技术的进步与成熟，实现了向云方向的迭代。

经过多年发展之后，ERP市场已经进入成熟期，根据Forrester统计数据，2015年之后，全球ERP市场增速只有3%左右。

市场参与者方面，第一梯队的SAP、Oracle和微软都是传统软件厂商转云，三家公司合计市场份额达到了47%，而且集中度还有进一步提升的趋势。

第二梯队的厂商则有Infor、Workday等。

2.SAP（思爱普）——拥抱智能化

其中，思爱普是ERP市场的者，已经有近40年的丰富经验，可以帮助不同行业和规模的公司，使他们以最佳方式运营。

同时，公司积极拥抱新兴技术，在机器学习、物联网等方面都颇有建树，与自身软件结合后，能够为客户提供智能化发展方案。

不过，单纯就ERP而言，无论是市场，还是技术，都已经进入成熟期，进步缓慢，为国内厂商提供了追赶的机会。实际上，在国产替代的浪潮下，用友网络已经实现了对SAP的赶超（国内市场）。

只有在高端市场，SAP还保有一定的领先优势。

二、CRM（客户关系管理）

1.CRM市场

接着，我们来看CRM。

CRM软件出现得比较晚，1993年Siebel Systems成立，才标志着CRM市场开启，所以还算是一个比较新的赛道。

不过，虽然起步比ERP晚，但在Salesforce的推动下，CRM领域的云化程度更高，所以单看SaaS市场的话，CRM反而远远超过了ERP。

而且，CRM行业目前仍然处于成长期，根据Gartner统计数据，过去几年的市场增速都保持在10%以上。

从竞争格局来看，CRM市场相对分散，TOP3合计市场份额为38%，集中度低于ERP市场，其中，Salesforce作为SaaS型CRM的开创者，目前稳居行业龙头地位。

2.Salesforce——自研+并购打造产品生态圈

这家公司在1999年创立时，就定位于SaaS厂商，并于第二年开始提供CRM产品，之后不断引领市场发展。

而凭借SaaS领域的龙头优势，和公司自身的创新基因，Salesforce在2007年推出PaaS平台force.com，开启了PaaS模式商业化进程。

此后，依靠PaaS+SaaS的生态圈，Salesforce不断巩固竞争优势，市场份额持续提升。

与此同时，Salesforce也在通过并购的方式，扩展产品线，打造超级平台。从2006年到现在，Salesforce进行了不低于70次的并购，近几年的大型收购项目就有2018年收购企业级应用互联商Mulesoft（65亿美金）、2019年收购世界第一的数据分析平台Tableau（157亿美金），以及2021年收购协同工具Slack（277亿美金）。