这节课是我们半导体制造环节中的最后一节课，由于这个行业实在过于庞大，短短的几节课真的无法穷尽一切。所以我在这里特别选了功率半导体，这个细分内容来讲解下。

一、功率半导体

1.什么是功率半导体

下面我们先来给功率半导体简单的定性下，功率半导体，主要的作用是，改变电子装置中电压和频率、直流交流转换等，最终实现电力的标准化，然后应用到终端上。比如电动车里电池发的电，通过不同的功率芯片，就既可以驱动电机，又可以驱动空调、音箱等。所以有电的地方，一般都需要功率半导体。

很多人都会认为功率器件等于功率半导体，但这是不对的，功率半导体分为功率IC和功率分立器件这两大类。而根据海外机构（IHS Markit）的预测，MOSFET和IGBT将是未来5年增长最为强劲的半导体功率器件。

所以对于我们关注企业来说，MOSFET和IGBT的相关企业，值得我们重点关注。而IGBT的产品结构上等于MOSFET+BJT（Bipolar junction transistor，双极型三极管），未来在工业领域上，会逐步替代MOSFET和BJT，所以更加值得我们关注。

供需错配

简单看下相关企业后，我们来看看为什么功率半导体、或者说IGBT成为最近的热门品种。

从下游的需求来看，功率半导体主要用于三大市场，分别是汽车、光伏、工控。而汽车和光伏，这两个市场的成长速度又特别的快，再加上供给端的扩产周期较长（2.5-3年），所以对于整个功率半导体来说，供需错配可能会长期存在。

2.1需求

简单地说了下之后，我们来分析下，需求的增长究竟有多快呢？

我们先来看下传统燃油车和电动车之间，关于零部件的区别，大家从图中就能很明显的能看出，电动车里通电的零部件数量是远高于传统燃油车的，所以随着电动车不断地替代燃油车，对于功率半导体的需求也是几何级上升。

那这个市场究竟有多大呢，现在一辆电动车上，功率半导体的价值量大概是3000元左右，国内卖出200万辆电动车，换算就是60亿的市场。

到了2025年，如果渗透率如预期般提升，那将会卖出500万辆电动车，那就是150亿的市场。

所以这么一算，单是新能源车所带来功率半导体的增量已经很可观了。

说完了新能源车上的空间，我们来看下光伏，光伏中的逆变器需要用到功率半导体。而1GW的光伏组件装机，就可以带来4000万的功率半导体产值，随着光伏装机量的节节攀升，逆变器的销量也会大幅抬升，这也就带动了相关功率半导体的销量。

因此在能源革命下，对于功率半导体的需求，也将会被进一步打开。预计到2025年时，仅是国内市场就将达到500亿元左右。

2.2供给

说完了需求端，我们看下功率半导体的供给端。

目前来看，国内坐车规级IGBT的主要有四家公司，分别是比亚迪、斯达、中车电气，以及士兰微。更为详细的布局情况，我翻了中信证券的研报，列在了下面。

这四家公司，各有各的故事，我们这里就说些缺点。

先从比亚迪开始，比亚迪的问题在于，他的性能有所欠缺，再加上是定制化封装的，所以外部采用的较少。

说完比亚迪，我们来看下斯达，从上面这张中信的图就可以看出，斯达不具有晶圆制造的能力，所以相比比亚迪是IDM，斯达只是Fabless，这就导致它在芯片的一致性上，落后于IDM企业，并且没有办法证明自身的来料是车规级的。

接着我们来看下，中车电气，中车电气的问题在于，他没有做工控产品的经验，所以在车规级IGBT上的理解可能没有同行这么深。但目前来看，汇川、小鹏、理想都对中车进行了两年的质量验证，未来有望在车规级上放量。

最后我们看下士兰微，士兰微早年是做白电产品的，2018年才切入车规级IGBT，是四家中最晚的，但他是IDM模式，并且自有的6、8、12英寸的产品迭代很快（一般只需3个月，与之对比Fabless需要6个月）。所以士兰微未来还是很有可能跑出来的。

简单地说完了四家公司，我们看一下目前产业链上的现状，那就是功率半导体的交货周期在大幅延长，甚至出现了二手8寸设备一机难求的现象。而这种错配什么时候能结束呢，我们认为，起码得等到供给端大幅抬升，也就是英飞凌，以及国内几条12英寸（士兰微、华虹、积塔、华润微等）产线投出来之后，才能解决。

二、预告

我们来看下这张集成电路的产业链全景图，这张图里的很多环节我们本系列课都还没涉及，以后会给大家补上。

恭喜大家，完成了半导体主要环节的课程，由于半导体的体系实在过于庞大，很多内容我都没来得及细讲；放心，后面会补上。

也算是给自己挖了一个坑，挖的坑都会填上的。