一、【市场研判】：

由于美联储议息会议临近，市场开始趋于谨慎，隔夜美股有小幅度的调整。A股方面，昨日市场继续大小分化，上涨家数超过3000家，但沪深300指数仍然下跌近1%。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为计算机以及军工板块，计算机板块在信创的引领下出现涨停潮，主要是由于办公厅10月28日印发《全国一体化政务大数据体系建设指南》。军工板块受益于短期安全概念股的升温，同时部分市场对龙头业绩以乐观的逻辑解读，带动板块低开高走，显著上涨。市场领跌方向为机场航运、煤炭以及地产。机场航运大跌源于近期核心城市疫情存在反弹压力。煤炭板块大跌源于三季报主要煤炭企业由于长协等因素，业绩均低于市场预期。地产板块大跌，源于国内优质民企龙湖地产董事长更替，市场悲观解读。

昨日，宏观上，国家统计局公布了10月PMI数据，不及预期。制造业PMI指数录得49.2%、较上月回落0.9个百分点。我们认为制造业PMI超季节性回落，主要是由于疫情反复、需求走弱的影响增强。疫情反复对线下活动的潜在扰动，以及出口的加速回落，可能加大经济阶段性回落压力。

微观上，上市公司三季报披露完毕。A股整体三季报利润同比增速1.00%（中报利润同比增速1.73%）；A股剔除金融三季报利润同比增速0.24%（中报利润同比增速1.70%）。市场此前一直关注上游跌价对中下游的影响。从三季度数据看，随着上游原材料价格的回落，中下游行业盈利被上游行业挤压的情况有所好转，部分原材料成本占比较高的代表性行业如家电、通用机械，其龙头公司格力、美的、埃斯顿等毛利率均有所改善。但需求因素仍然对各行业盈利端形成明显压制，这些中下游行业及公司的三季报并未因此好转，格力、美的的三季报业绩继续下行，龙头公司尚且如此。所以，至三季度，毛利率的改善仍难敌需求端的下滑。

整体来看，当前经济预期也较为悲观，宽基指数持续新低，暂未企稳。继续等待。

二、【热门点评】：

军工——央地合作促进有效协同、将打造千亿级航空产业集群。看好三条投资主线：受益于国企改革的航空装备主赛道，增长确定性高的航空发动机产业链，制导弹药、无人机等军用耗材。

光伏——单晶硅片价格年内首降、光伏地面电站需求有望爆发。在11、12月产业链逐步进入跌价通道背景下，国内地面电站有望加速爆发，或将对辅材环节需求产生较大拉动。

工业母机——工业母机顶层设计正加速推进、国内产业链发展可期。得益于疫情后全球经济的复苏，2021年全球机床产值同比上升19.8%。中国是世界最主要机床消费市场，国内产业链加速发展。

（股市有风险，入市需谨慎，以上观点仅供参考）