行情不好，人气和信心都没了。

不得不说，除了俄罗斯RTS指数外，今年深证成指、上证指数跌幅都在前十名中，创业板指数更是创下-28.86%的深度跌幅，科创50更惨。

有差生，自然就有优等生，那就是煤炭了，正向涨幅30%，基金排行榜上绝对都是一水的能源煤炭基金。

仔细对比下，市场的涨跌路径很清楚，去年由于机构资金抱团，把新能源、芯片、军工等推到高位，创业板也跟着创了7年以来的高度，随即2022年好日子没了，以前怎么涨的，现在逐渐都回吐出去。

加上疫情影响、消费低迷、原材料价格飙升等，之前一直跌的家电、中高位的消费都没啥看头，一季度季报不及预期，都在预料范围内。

基金也是买好行业、好公司，当整个行业都低迷且价格高时，买多错多。

其实，好消息也有，只是大家都默认忽略，每次市场低沉的时候，似乎都是坏消息。

我个人看法，新能源、芯片、军工、医疗等去年抱团的板块跌下来是好事情，现在他们跌幅已经有30%，只要回到合理的范围，就有资金盯着这块成长性很大的肉。

需要注意的是，业绩是基本面，如果增长稳如老狗，就算下跌也是出清，给未来可以入场的机会。

但像一些板块的基本面出现短期问题，可能1~2个季度都无法回暖，这种可能有更好的价格空间，要敢于抓住，不要太早介入，比如新能源汽车。

A股资本市场，从来与经济基本面没有太明显的关联性，更多是政策和情绪的影响，这些年改进了不少，但秉性还存在，所以现在看起来都在关注一些基本面的情况，实际上一旦碰到好消息，大家都抛之脑后了。

还是那句话，上半年多看少动，一有机会果断入手，然后且看下半年。

【风险提示】以上观点仅代表个人看法，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎，请独立决策。

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一、4月20日指数基金估值

牛犇-最全指数基金估值一览表（第1099期）

▲ 表1：指数基金估值表

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参考PB估值；中概互联网参考PS估值；

5. 医疗、芯片、5G时间统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1. 绿色代表低估，灰色代表合理，橘色代表高估；

2. 理论上，绿色相对安全边际高，概率大；灰色价格适中，相对低估概率空间缩小，机会小；红色相对安全边际低，风险大于机会，市场比较热，不适合买入，建议谨慎；

3. 指数估值包含A股、港股和海外成熟资本市场主流指数；

4. 交叉维度参考：PE、PB均处于历史低位，ROE超过15%，概率最高；

5. 估值阈值说明：

极度低估：PE<10%

低估：10≤PE≤20%

合理：20＜V＜80%

高估：80%≤V≤100%

二、可转债打新/上市/强赎日历

4月21日可转债

垒知转债：申购

山石转债：上市

1、山石转债

山石主营业务是云计算、数据安全，股东配售率只有25.38%，规模较小，2.67亿，结合市场环境，个人预测明天上市价格大概在115~120元，如果遇到行情好，还可以高看一些。

2、垒知转债，建议顶格申购

垒知转债正股垒知集团，建筑材料行业，主营产品外加剂新材料。

当前转股价值98.59，溢价率1.43%，发行规模3.96亿，债券评级AA-，结合当前情况，建议顶格申购，预测上市价格120~125元。

▲ 表2：可转债数据表