1、进度很快，交付进入倒计时 Tesla 刚宣布已生产 100 万块 4680 电池，这个节奏预计 Q2 德州 工厂就能有 Model Y 的交付（2025 年需求量预计为 130GWh）；宝 马 4695 预计 2024 年。海外电池厂：松下日本工厂 2022Q2 开始 试生产、2023 开始量产；LG 梧仓工厂 2023 年量产；三星 2024 年量产。国内电池厂：比克 2023 年量产，宁德、亿纬 2024 年量产。

2、是不是确定的重要方向？特斯拉作为行业标杆，他的选择本身就说明的问题。大能量密度 和结构 CTC 的匹配、小内阻带来的高倍率和续航提升，都将带来 显著的性能提升，因此从技术路线来看非常正确，核心是等规模 和良率持续优化后带来持续降本，同样材料体系下良率相当的情 况下，4680 预计比 2170 下降 5~10%。

3、发挥优势，需要适配的材料体系 相比方形，大圆柱的特点是：内应力均匀、热性能好、集成效率 低。因此使用如下的材料解决方案才能最好的发挥 4680 的优点： 1、高镍高硅（提高能量密度对冲集成效率低）；2、全极耳（大 圆柱较小圆柱更易用全极耳，降低内阻、提升倍率性能）。在此 主材基础上，为了使用高硅，需要用到单壁碳纳米管和补锂剂； 为了满足高倍率，需要使用 LiFSi；工艺成熟后再往后看还有干电极（需要增加 PVDF 用量）。此外，激光设备和壳体设备也将迎来需求。

4、关注哪些标的？结构件：科达利   辅材：天奈科技、德方纳米    正极：芳源股份    硅碳：贝特瑞、杉杉股份   设备：宁波精达      电池：宁德时代，亿纬锂能

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