东方财富大跌13.36%，从最高点已经回落了25.5%。

如果非要找一些导致大跌的理由，或许位置太高是一个原因。

创业板经历了2021年牛市后，22年开局就不太好，成长板块下杀直接把他们往下摁，今天东财大跌，影响的还是创业板。

看创业板的权重样本，东财作为第二大权重，占了7.31%，虽说比不了宁德时代，跺跺脚创业板就大跌，但起码也得震一震。

表1：数据来源：中证公司官网

所以，这种过去受资金青睐的成长股短期内被打下去，可能得延续一段时间才能缓过来劲儿。

我们不看短期，从长期角度看，创业板中的宁德时代、亿纬锂能、阳光电源、先导智能，至少目前代表着趋势的成长方向。

至于生物医药，除却疫情带来的业绩高增长，将来到底能走到哪一步，确实说不准，我们暂且抛开不谈。

也就说，创业板十大样本股，从下跌的数据来看，平均跌幅超过37%，再往下去就是腰斩，不少人说医疗跌不动了，无外乎他们是跌的最厉害的。

代表新能源方向的龙头，至少对比前期涨幅来看，跌幅并不太大，多空的资金博弈还在，空头并没有丢盔卸甲。

创业板抗不扛得住，就看一季度“宁茅”的坚挺情况了。

其实，今天东财大跌，倒是给我提了个醒，券商估值进一步缩水了，进入到一个性价比比较高的位置。

说实话，东财一直是券商的另类，它的券商属性并不强烈，其业绩主要来源于基金业务，所以这一块也是它能给市场想象空间，资金愿意为它的高估值和高价格买单。

对比传统券商而言，7.3倍的东财比之龙头中信1.5倍、中金2.8倍、华泰1.1倍、海通0.9倍、招商1.5倍、广发1.4倍，溢价太多了。

从更广的维度看，东财过去受益于成长属性，今天也因成长被杀估值，真是得之失之，皆因如此。

而在证券公司指数，东财位列第二大权重股，比例高达12.5%，仅次于中信，所以它一跌，证券公司的PB从昨天的1.67倍，直线下滑至1.6倍，历史百分位回落至15.65%。

所以，券商的机会也有了。

当然，券商在市场承担的角色越来越弱化，过去冲锋陷阵的大哥气魄，也越来越少见，所以不可长持，波段盈利即可。

【风险提示】以上观点仅代表个人看法，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎，请独立决策。

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一、2月11日指数基金估值

1、牛犇-最全指数基金估值表（第1062期）

▲ 表2：指数基金估值表

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参考PB估值；中概互联网参考PS估值；

5. 医疗、芯片、5G时间统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1. 绿色代表低估，灰色代表合理，橘色代表高估；

2. 理论上，绿色相对安全边际高，概率大；灰色价格适中，相对低估概率空间缩小，机会小；红色相对安全边际低，风险大于机会，市场比较热，不适合买入，建议谨慎对待；

3. 指数估值包含A股、港股和海外成熟资本市场主流指数；

4. 交叉维度参考：PE、PB都处于历史低位，ROE超过15%，数据确定性最高；

5. 估值说明：

极度低估：V<10%

低估：10≤V≤30%

合理：30＜V＜80%

高估：80%≤V≤90%

极度高估：80%＜V＜100%

二、可转债投资日历

股票市场不佳，一般可转债市场会有所收敛，但今天全市场385只可转债，上涨的只有10家。

回到新债上，2月15日（周二）城市转债将上市。

城市转债正股是新城市，建筑行业，主业是城乡规划、工程设计、工程咨询等专业服务。

目前转股价值92.78，溢价率7.79%，发行规模不大，只有4.6亿元，上市价格要结合行业和市场情况，建筑行业不算热点，预计看到120元。

▲ 表3：可转新债数据表