【5月14日】本轮12个新股分析：崧盛股份、凯淳股份、肇民科技、江苏博云、东航物流、无锡振华、超捷股份、呈和科技、欧林生物、迈拓股份、凯立新材、皓元医药。

这轮新股可以关注一下凯立新材，其他有几个有争议的公司，比如皓元医药、凯淳股份、欧林生物，行业赛道很好业绩增速很快，但各种因素下长期竞争力存疑，需要等上市后在观察。

本文为极简版本，并无详细的竞争力、财务分析、风险、投资逻辑等分析。

一、崧盛股份
公司自成立以来一直专注于中、大功率LED驱动电源产品的研发、生产和销售业务，是目前国内中、大功率LED驱动电源产品的主要供应商之一。崧盛股份产品主要供应下游LED照明生产厂商用于制造中、大功率LED照明产品，终端产品主要应用于城市路桥、高速公路、隧道、机场等大型户外LED照明设施，以及工业厂房、仓库等工业LED照明设施，同时正向植物照明等新兴应用领域拓展。
大功率LED驱动电源产品，业绩比较稳定，但下游面向需求主要是基建相关，不看好其前景。

二、凯淳股份
凯淳股份作为代运营商，主要为国内外知名品牌提供全渠道、全触点的电子商务服务以及客户关系管理服务。公司客户覆盖行业广泛，公司服务品牌所涉足的行业涵盖日化品、轻奢饰品、美妆、厨房家居、食品、母婴、航空、汽车等。简单地说，公司就是一家帮助品牌在天猫、淘宝、京东开店运营的。
依附于电商平台的代理运营商公司，各项指标均不如已经上市的壹网壹创、中国有赞等，不建议关注。

三、肇民科技
肇民科技成立于2011年，总部位于上海市，是以特种工程塑料的应用开发为核心，专注于为客户提供高品质工程塑料精密件的制造商，主营业务为精密注塑件及配套精密注塑模具的研发、生产和销售，产品聚焦于乘用车、商用车、新能源车、高端厨卫家电等领域，为客户提供具有高安全性、重要功能性的核心零部件，具有较高附加值，产品系列包括汽车发动机周边部件、汽车传动系统部件、汽车制动系统部件、智能座便器功能部件、家用热水器功能部件、家用净水器功能部件、精密工业部件、医疗器械部件、新能源车部件等。
注塑模具小公司，过去一年行业景气度非常高，但这个行业有很强的周期性，公司规模小，财务有疑点，一般关注为主。

四、江苏博云
江苏博云成立于2006年，总部位于江苏省苏州市张家港市，主要从事改性塑料产品的研发、生产和销售，主要产品包括高性能改性尼龙、高性能改性聚酯、工程化聚烯烃及色母粒和功能性母粒等，产品广泛运用于电动工具、汽车零部件、家用电器、 电子电气、家居类制品、医疗器械、轨道交通（高铁）等多个行业领域。
没有什么研发能力的改性塑料小公司，不如已经上市的行业龙头，一般关注。

五、东航物流
东航物流公司成立于 2004 年，在经历国企混改等 系列股权变动后，2018 年正式改制设立为东方航空物流股份有限公司。业务范围包括航空 速运、货站操作、跨境电商解决方案、同业项目供应链等业务。东航物流连续多年获得中 国物流业大奖“金飞马”奖，包括“中国十大竞争力物流企业”、“中国品牌价值百强物流 企业”、“中国最具社会责任物流企业”和“中国物流最佳雇主企业”等荣誉称号，且荣获 上海跨境电子商务行业协会 2014-2017 年度首届“金 E 商奖”，在 2019 年度上海跨境电子 商务行业协会“优秀跨境电商企业”评选中荣获“跨境电商领军企业”。
航空物流企业，不算是什么好生意，重资产投入，毛利率较低，成本吞噬利润，和顺丰这类传统物流企业比，没有压倒性的优势，还面临毛利率连年下滑、应收账款高企、关联交易等问题，一般关注。

六、无锡振华
无锡振华创建于1989年，总部位于江苏省无锡市，主营业务为汽车冲压及焊接零部件和相关模具的开发、生产和销售，在国内乘用车配套领域拥有明显的市场竞争优势，具有较强的研发、生产制造能力和整体配套方案设计能力。无锡振华目前主要客户包括上汽通用、上汽乘用车、上汽大众、神龙汽车和上汽大通等知名整车制造商及联合电子、爱德夏、考泰斯等知名汽车零部件供应商。
非常普通的汽车零配件公司，依附于上汽集团，鸡肋。

七、超捷股份
超捷股份成立于2001年，总部位于上海市，长期致力于高强度精密紧固件、异形连接件等产品的研发、生产与销售，产品主要应用于汽车发动机涡轮增压系统，换档驻车控制系统，汽车排气系统，汽车座椅、车灯与后视镜等内外饰系统的汽车关键零部件的连接、紧固。此外，超捷股份的紧固件产品还应用于电子电器、通信等行业。
没有亮点的汽车配件公司，研发能力一般，规模较小，上市前有明显的冲业绩行为。

八、呈和科技
呈和科技是一家高分子材料助剂研发、生产企业，主营产品包括成核剂、合成水滑石与复合助剂，客户有两类，一类是制造高性能树脂材料的化工企业，另一类是改性塑料制造企业。
改性塑料上游材料供应商，进口替代逻辑下公司业绩和利润率都不错，可以关注一下，但行业规模太小，很难成为大公司。

九、欧林生物
欧林生物自2009年成立以来，以“传统疫苗升级换代+创新疫苗开发”的产品研发策略，用自主研发与合作研发相结合的开发模式，已经形成“阶梯有序、重点突破、多产品储备”的产品研发格局。除了已经上市的3种疫苗产品外，公司产品管线还拥有10种在研产品，其中AC-Hib联合疫苗处于 III期临床试验、重组金葡菌疫苗处于II期临床试验，另外新冠病毒疫苗（mRNA、多肽、重组）、A群链球菌疫苗、23价肺炎多糖疫苗、13价肺炎结合疫苗、吸附无细胞百（三组分）白破联合疫苗、百白破-AC-Hib联合疫苗（六联苗）等8种疫苗正处于临床前研究阶段。
疫苗细分行业中赛道非常一般的小规模公司，不建议关注。

十、迈拓股份
迈拓股份成立于2006年，总部位于江苏省南京市，专业从事智能超声水表和热量表系列产品的研发、生产和销售，通过构建软硬件相结合的一体化产品生态为智慧水务、节能供热提供系统解决方案。
智能水表替换需求带动了行业中公司业绩的爆发，但随着渗透率的见顶，未来增量市场会转入存量市场，不看好智能水表公司长期增长表现。

十一、凯立新材
西安凯立新材料股份有限公司是西北有色金属研究院（集团）控股的有限责任公司，公司从事贵金属及催化剂三十多年的历史。是陕西省贵金属催化剂研究工程中心，陕西省高新技术企业，陕西省创新型企业，西安市企业技术中心。公司先后承担了我国“山梨醇”，“己内酰胺”等催化剂攻关项目，承担了国家“十一五”科技攻关（863计划），国家重点产业振兴等项目十余个。
贵金属催化剂，主要收入来自于医药行业，下游大客户不算特别好的公司，总体行业过去相对稳定，带量采购会有一定的影响，但仍有看点，投资逻辑类似于山河药辅、山东药玻这类企业，不过，公司的研发投入有些低下。

十二、皓元医药
皓元医药主营业务为小分子药物发现领域的分子砌块和工具化合物的研发，以及小分子药物原料药、中间体的工艺开发和生产技术改进，为医药企业和科研机构提供从药物发现到原料药和医药中间体的规模化生产的相关产品和技术服务。公司客户具体包括辉瑞、礼来、药明康德、第一三共等医药企业，上海药物所、上海有机所等科研机构以及北京大学、清华大学等高校。皓元医药国内竞争对手包括分子砌块和工具化合物领域的药石科技、阿拉丁、泰坦科技以及原料药和医药中间体领域的博瑞生物、凯莱英、九州药业等企业。
研发能力较为一般的医药研发上游原材料供应商，外购产品占比较大，毛利率显著低于同行业主要竞争对手药石科技10个百分点，业绩增速也远不如，研发投入/销售费用比也行业垫底，不过行业处在高景气度中，还是建议一般关注。