今天歌尔股份正式公布了一季报，营收同比增长13.47%，归母净利润同比增长44.73%，落在预告区间。

其中，精密零组件22.95亿，增长21.06%；智能声学整机26.89亿，增长25.15%；智能硬件12.25亿，减少18.18%。

市场比较关注的TWS耳机主要就是在智能声学整机里，考虑到其中的有线耳机应该是下滑的，就是无线耳机部分增速是超过25%的。由于歌尔是AirPods的二供，所以这个增速也是比较有代表性的。

单论产品，无线耳机受到的干扰显然比手机少得多。AirPods目前都没有改变今年的目标出货量，还是在9000台左右。

无线耳机的赛道，除了苹果方面的渗透率快速上行外，安卓方面其实才刚开始，虽然代工的含量差距甚远，但是总体的市场还是比较大的。

歌尔预计将于 2020年中下旬就会切入 AirPods Pro 的生产，之前这方面是立讯独供。此外，公司也是华为 Freebuds 的核心供应商。

从公司18年到19年的营收结构就很好地体现了无线耳机这个大单品的爆发，是如何深刻地影响公司的。

可以看到，智能声学整机营收和利润都是翻倍式增长，而精密零组件和智能硬件，虽然营收有所增长，但是利润端其实都是负贡献的。

如果说无线耳机的出现让立讯实现了腾飞，那对于歌尔来说，这个产品简直就是救世主一般了。

不过比较尴尬的是，虽然歌尔是以声学器件著名，但在苹果无线耳机代工方面，一直是被立讯压一头，比例大概是7：3左右。

从财务指标其实我们也可以看出两家公司在经营管理上的优劣，无论是毛利率、净利率、ROE的表现，歌尔跟立讯都有不少的差距。

所幸的是，无线耳机这个市场足够大，作为目前最成功的IOT品类，远超市场一开始的想象，而且随着技术的成熟，渗透率还会不断提高，对有线耳机是接近全方位的替代。

而在整个新产品高速增长的阶段，参与者都是大大获益的。此外，从供应关系来看，歌尔已经开始切入安卓端，而立讯则还没有，这也算是结构上的略有不同吧。