按照普遍的认识，核心资产至少应该是放在5-10年乃至更长的时间维度里，能够生命力旺盛、持续成长、不断做大做强、壁垒比较高的资产。它应该具有广阔的市场需求空间，关键是能够“长期持续成长”。

其实，在中国国情下，各个行业竞争力提升并能在全球范围内对标行业龙头的公司，都有希望成为核心资产。

在这里，我们想特别分析一类公司，那就是需要长时间积累才能获得突破的大型科技公司。

注意，这里的科技公司不仅仅指狭义上的TMT类公司，或者更狭隘的互联网公司，而是指更大范围内的先进制造和精密制造公司。它们的特点是需要长时间积累与耕耘，获得突破后则将拥有巨额回报。

对于这类公司，技术优势和研发投入指标可能比现有的收入规模利润多少更重要，更关键的是能否确立在增量市场中的竞争优势。

飞机制造公司就是这样的公司。

美国1982年出版的《民用飞机制造：孤注一掷的》一书中这样写到：

尽管飞机制造业和许多其他工业行业一样消耗巨额资金、依靠大量高度熟练的工人、使用范围极广的最新技术，但它最大的不同点在于：必须承担难以置信的风险和高得惊人的费用。

民用飞机行业在通往盈利（也即争取生存）的道路上将遇到一系列令人望而生畏的障碍。投身竞赛的“门票”价格高得惊人——一种新飞机在正式交付用户前，先要耗资约20亿美元（现在至少要300亿美元）——而且竞争也格外刺激。

这种竞争是以大起大落或全输全赢为特征的。在制造商决定研制一种新客机时，实际上要拿他的整个公司做赌注。

一旦获胜，其报酬不仅仅是丰厚的金钱，还伴随有全球性的威望和影响。正因为如此，跃跃欲试者不少，但成功者寥寥。缺乏自信和性格懦弱的人是不能从事这一行的。

波音和洛马都曾被新机计划几乎拖到破产与崩溃的边缘。麦道公司原先还不错，但自从推出宽体DC-10后就麻烦不断，最终无奈卖给波音。英国的航空发动机公司罗罗，九死一生，靠英国政府的力保活了下来。

这类具有全球性威望和影响的公司是核心资产吗？

答案是显而易见的。

飞机制造公司都是军民融合的，中国也不例外。中航飞机、沈飞、成飞、洪都等都是中国商飞的供应商。

美国称霸百年的经验告诉我们：强大的信用体系，强大的创新能力，强大的军事实力，三位一体相辅相成缺一不可。

在美国 2018 年6220 亿美元的国防预算中，用于空军的费用占比最高，而且空军和海军预算中有相当大的比例用于航空装备采购。与之相比，中国的国防装备，尤其是航空装备还有非常大的发展空间。

如果了解过去几十年世界发展变化的真实历史和当前国际形势，那么高科技航空航天类股票也许会是第一选择。因为围绕这个领域的投资会持续增长，并且丝毫不受宏观经济变动的影响。

中国的飞机和航空发动机制造公司长期发展战略很确定，但阶段性的业绩可能会不确定。但他们是自由现金流多且长命的公司，也是经过行业深度整合而形成的龙头公司。

都说投资就是赌国运，国运好则收益高，否则一切都是浮云。多数人“因为看见，所以相信”，只有少数人“因为相信，所以看见”。

你相信中国非常需要国产大飞机吗？

你相信中国的大飞机能飞上天吗？

你相信自己能坐上国产大飞机吗？

因为相信战略，所以看见方向；因为相信努力，所以看见力量。

塞万提斯说：跋涉不能跋涉的泥泞，忍受那不能忍受的严寒，摘取那不能摘取的晨星。

从中长期来看，资产配置最主要的超额收益来自于中长期持续成长的股票，是那些能够历经宏观和行业的变迁，仍然增长不止的企业。