近期发现有朋友持有一篮子的基金，顺便也看了一些基金，

貌似没有写过专门选择基金的内容，大都是一带而过，今天补上。

选择基金要比股票轻松，但必要的功课也不算少。

因为但凡涉及到钱（利益），各种坑一定是必不可少的。

金融业天生具备好行业的属性，就是用别人的钱去赚钱。

银行，收了储户的钱，拿去放贷赚钱。

保险，收了保户的钱，拿去投资赚钱。

基金是最狠的，收了投资者的钱，去“冒险”赚钱。

说一条我深有感触的经验：在金融市场，抱着怀疑的目光看待一切。

在这个信息量过剩的时代，尤其是股票市场，“虚假”信息要比真的多。

1、择基五个坑

择基最常见的坑有三个:

（1）老鼠仓

就是用亲朋的账户建仓后，再用基金的钱买入。典型的中饱私囊，拿基民不当干粮。

这样的案例不少，可能很多人都忘了。例如基金经理唐建，王黎敏等。应该写在教科书中，钉在耻辱的柱子上。

（2）公司与基金

这种组合堪称“绝配”，彼此间眉来眼去，勾肩搭背。

只要谈好分赃，操作起来666。

基金提前建仓，抬升股价。之后公司发布“利好”消息。接盘的有了，出货就简单了。

所以经常会听到这样一则顺口溜：利好出尽，股价下跌。

这个是要看具体情况的。如果是股价暴涨后的利好消息，一定要警惕。

顺着逻辑挖，什么样的公司会配合拉升股价，出货套现？还能有心思搞经营么？

这也是为什么我始终对于暴涨暴跌的小盘题材股，抵触。

（3）抬轿子

这种坑多少有些自力更生的意思。没有人抬轿子，那就自己抬轿子。不过本质上还是用别人的钱抬轿子。

一家基金公司，旗下可能会有好多只基金。不过吸引人的是那只爆款基金。

比如两只业绩平平的基金组合，与一优一差的基金组合，后者更具吸引力。

如果那个一优一差的基金组合持有相同的股票，且差的基金组合后建仓，收益率极低或者不赚钱，那这种就是戳到眼珠子的坑了。

翻翻持股记录，一定是优的那只建好仓位之后，差的那只开始大笔买入。

很显然，差的那只给优的那只抬轿子了。

当年中邮就干过这种事......

以上三个坑，不论花样怎么变，本质都是相同的。源于这三种变化。

其中的一个共同点就是，盘子小，便于炒作。

如果去炒大盘股，杯水车薪，打不动。

（4）长期业绩不佳

如果基金长期业绩不佳，或者净值低于1。也不要选择。

不是估值低，可能有陷阱。

时间是标准，长期业绩不佳，很难变好。就如同学习成绩不好很难逆袭一样。

并且，如果长期业绩不好，或者负收益，基金经理的薪酬不会高，或者没有收益。也就很难有动力去做好，更大的动力是换个基金：大不了重头再来。

除非你很熟悉这位基金经理。

（5）股票型基金

熊市中，一定不要选择债券型基金与货币基金。

那是对熊市的亵渎，是将你的钱贱卖了。

熊市中，就算要选择基金，也要股票型基金。

所谓均衡投资，可以通过投资组合实现。而非熊市通过债券型基金与货币基金实现。

2、择基四标准

选择基金，我个人认为相比于股票是多一重风险的。

从抛硬币的概率角度理解，选择股票是一重风险。而选择一个人去选择股票，就又多了一重风险。

对于公募基金经理，给我感触最深的就是林奇。极度勤奋，蔑视同行。

择股看公司，择基看人。后者更难。

（1）长期

选择基金，一定要选择有着长期良好业绩的基金经理。

十年左右期限，并且管理着很少的基金组合。

一个人的经历是有限的，管理那么多只基金，那么多股票，能顾得上么。

我也只发现一位公募基金经理，十多年管理过三只基金，其中最长的一只任职回报1209%收益率。

（2）择时与风格

择时主要看控制回撤。而对于回撤，我其实不是特别关注。这也因为我定投的基金仓位非常小。

最主要的是，每个人都想控制回撤，但是这东西真的能有效控制么？

曾有人专门做过研究，统计华尔街基金经理们在20世纪后半期的择时能力。结论是：只有不足30%比例的基金经理，显示出了择时能力。

至于风格的对比，要牛头对牛头。

不能拿着大盘股基金与小盘股基金对比，也不能拿着食品饮料风格与地产风格对比。但是我会关注每一季度的持仓情况，是否经常调换。对于频繁大规模调仓的基金，我个人是比较抵触的。

（3）规模

关于基金的规模，不能太大。

区间比较广泛，1-50亿左右都可以，这点主要还是看类别。

如果是价值型，大盘型，很少调仓的基金，不超过百亿规模也是可以的。

规模越大，难度越高。

林奇一度感叹规模变大的压力。当年的温莎基金为了收益率，控制规模。

还有一期讲到过，如果选择货币型基金，一定不要规模最大的。

有过专门的统计，中等规模百亿左右是货币基金的最优规模选项。

（4）仓位

如果处于熊市，基金的仓位竟然非常低，那么直接放弃好了。

熊市不满仓，等到牛市加杠杆么？

3、对比底线

选择基金也是可以投机的。

比如说想投机一把概念股，但是没有深度研究过某个概念以及个股，可以选择相对应的基金。

尽管都是投机，但概念基金对于该概念会更熟悉。

不过我是不赞同投机的。好比让别人拿着自己的钱去搞投机，怎么想都透着一股子混的味道。

并且依旧是我们经常说的卖点。投机基金，卖点在哪？

最重要的是长期对比，就像择股，要对比同行。择基要对比沪深300指数。

比如说我实在不想去盘地了。翻阅地产类基金，选出了几只，发现收益率竟然跑不赢沪深300指数。

这就很尴尬了。如果收益率连沪深300都跑不赢，那倒不如继续定投沪深300好了。

无论是什么风格的基金，价值型，成长性，均值型，大中小型，最终的要求是收益率稳健。

稳健不是稳定。稳定好比国债，既稳又安定。收益率稳健，会足够稳定，且收益可观。

所以择基，不用多么费事。

要么上证50指数，要么沪深300指数。或者对比这两只指数。

长期看，大多数基都会趋于这两只指数的附近。

因为这两只指数所代表的就是一批优秀的公司。

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