一、每周宏观经济事件评述

1、2019年11月5日，人民银行开展中期借贷便利（MLF）操作4000亿元，与当日到期量基本持平，期限为1年，中标利率为3.25%，较上期下降5个基点。今日不开展逆回购操作。

李奇霖评央行下调MLF利率：

在缺乏市场预期管理的情况下，央行下调MLF利率，主要是因为银行负债成本制约，银行缺乏足够的意愿继续压缩利差来主动调降LPR，在短期经济增长触及政策底线、稳增长压力较大的形势下，央行下调定价基准MLF利率来引导LPR调整更具时效性，能更快达到降低实体融资成本，稳就业、稳投资的目的。

基准利率调整的可能性不大。从2017Q2-2019Q2的经验来看，OMO利率变化，通过市场短端利率（资金利率），再传导至银行资产端贷款定价的效果不佳，调整OMO利率，形成低资金利率环境反而会助长金融机构加杠杆。

现在实体企业融资成本过高的主要矛盾也并不是市场利率过高，调整短端利率的定价基准OMO利率，对实体帮助有限。但对债市而言，短端的资金利率是基准，是长端利率下行的底线，底线不降，收益率进一步向下突破的空间就会有限。

关注MLF利率调降后的央行操作。猪肉供给收缩对通胀形成的压力有增无减，未来两个季度内，物价上涨的压力都会是实体与民生面临的重要问题，央行宽松容易助长通胀预期的形成，后续不排除央行会把控好流动性的闸门，来中和调降利率对市场形成的宽松预期。

不建议过度参与事件情绪推动的交易行情。当前投资者负债成本偏高，交易博取资本利得增厚收益的意愿较强，利率调降给了高负债成本机构与交易盘做多释放情绪的机会，持续多日的调整，期限利差走扩，也形成了一定的安全边际。

但从中期的角度来看，债市所面临的政策风险（基本面可能触底企稳）依然存在，高通胀环境下，货币政策的基调是否真正转向也有待进一步观察，因此建议投资者仍需谨慎。

2、11月5日公布的10月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）为51.1，较9月回落0.2个百分点，与今年2月持平，为2018年11月以来1年最低。有意思的是，此前公布的10月财新中国制造业PMI 51.7，和官方PMI趋势显著背离，和服务业也出现背离。

10月服务业新订单指数降至今年2月以来最低水平。服务业就业指数也降至三个月最低。

3、以人民币计价，中国10月出口同比增长2.1％，预估为-1.4％，前值-0.7%。10月进口同比-3.5％，预估为-5.4％，前值-6.2%。

以美元计价，中国10月出口同比-0.9％ 预估为-3.9％，前值-3.2%。10月进口同比-6.4％ 预估为-7.8％，前值-8.5%。

10月出口增速回升一些，主要是对美国出口增速从-21.9%回升至-16.2%，但对美国出口依然是主要贸易伙伴中增速最低的。对东盟和欧盟的出口明显好转，对日本的出口增速继续放缓。

进口也有所回升。主要商品中，原油进口量同比从10.8%上升到11.6%，集成电路进口量同比从7.9%上升到21.4%，大豆进口量同比从2.3%下跌到-10.7%。

贸易顺差从391.9亿美元扩大到428.1亿美元。往后看，中美经贸关系出现改善，但主要经济体走弱，外需难言趋势好转，加之国内逆周期调节政策继续发力和加大从美国的进口，后续贸易顺差可能收窄。

中国10月末外汇储备报3.1052万亿美元，9月末为3.0924万亿美元，升幅0.4%。10月末黄金储备6264万盎司，与上月持平。受全球贸易局势、主要国家央行货币政策、英国退欧前景等因素影响，美元指数下跌，主要国家债券价格回落。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，外汇储备规模上升。

4、10月CPI同比上涨3.8%，创逾7年来新高，预期3.4%，前值3%。10月CPI涨幅比上月扩大0.8个百分点。其中，食品价格上涨15.5%，涨幅扩大4.3个百分点，影响CPI上涨约3.05个百分点；非食品价格上涨0.9%，涨幅回落0.1个百分点，影响CPI上涨约0.70个百分点。食品中，鲜菜价格下降10.2%，鲜果价格由涨转降，下降0.3%，两项合计影响CPI下降约0.28个百分点。猪肉价格上涨101.3%，影响CPI上涨约2.43个百分点，占CPI同比总涨幅的近三分之二。牛肉、羊肉、鸡肉、鸭肉和鸡蛋价格涨幅在12.3%—21.4%之间，五项合计影响CPI上涨约0.41个百分点。

从生猪存栏和仔猪价格看，受非洲猪瘟和补贴不到位影响，生猪供给缺口将继续扩大，带动猪肉和替代品涨价。由于去年低基数，11月CPI同比可能突破4%。

PPI环比0.1%，同比-1.6%，工业品通缩，CPI与PPI裂口扩大。房地产调控加码，出口负增长，制造业投资低迷，基建对冲力度不够，总需求拖累生产资料同比从-2.0%下降到-2.6%。

二、全球市场主要资产价格变动跟踪

三、市场大势和估值简要评述

四、股票池个股信息跟踪

1、安图生物 公司控股股东安图实业计划以集中竞价交易（本减持计划公告之日起十五个交易日后的六个月内进行）和大宗交易方式（本减持计划公告之日起三个交易日后的六个月内进行）减持公司股份合计不超过1,260万股，即不超过公司股份总数的3%。

2、先健科技 先健深圳同意將 IBS AngelTM鐵基可吸收肺血管支架系統（IBS Angel）項目相關專利及IBS TitanTM鐵基 可吸收外周支架系統（IBS Titan）項目相關專利轉讓予合資公司，轉讓價款為人民幣1,147萬元。

铁基项目终于尘埃落定，权益注入合资公司，可以开始更好地更进一步的研发和上市计划（IBS AngelTM铁基可吸收肺血管支架预计明年六月ce拿证），虽然合资公司分了30%的股权给张博士，但公司仍享有70%的权益，也算是最好的结果了吧（相比较研发领头人张博士和公司闹翻的结果来说）。

3、绿叶制药 肿瘤线产品LY01008在盲态下完成ORR观察。收到美国食品药品监督管理局（FDA）的正式检查报告，其长效注射药物“Rykindo”生产基地，成功通过上市批准前检查。

4、视觉中国 收到公司原控股股东、实际控制人吴春红女士、廖道训先生、吴玉瑞女士、柴继军先生、姜海林先生、陈智华先生、袁闯先生、李学凌先生、高玮女士、梁世平先生（签署的《一致行动关系之部分解除协议》，股东姜海林、陈智华、袁闯、李学凌、高玮解除一致行动关系；股东吴春红、廖道训、吴玉瑞、柴继军、梁世平继续保持一致行动关系。本次一致行动关系的部分解除，导致公司控股股东、实际控制人由廖道训等10名一致行动人变更为吴春红、廖道训、吴玉瑞、柴继军、梁世平5人，公司控股股东、实际控制人持有公司股份比例由54.53%降至46.03%。

5、迈克生物 到实际控制人之一郭雷出计划自2019年11月28日至2020年02月26日(窗口期不减持)，通过大宗交易方式减持不超过约1115.11万股公司股份，即不超过公司当前总股本(扣除回购专用账户持有股份数量后)的2%；

持股5%以上股东王传英计划自公告披露之日起15个交易日后的90个自然日内(窗口期不减持)，通过集中竞价方式减持不超过约557.55万股公司股份，即不超过公司当前总股本(扣除回购专用账户持有股份数量后)的1%，自公告披露之日起3个交易日后的90个自然日内(窗口期不减持)，通过大宗交易方式减持不超过约557.55万股公司股份，即不超过公司当前总股本(扣除回购专用账户持有股份数量后)的1%。

6、万孚生物 股东华工大集团减持340万股，套现约1.39亿元。

7、美盛文化 于2019年11月1日，美盛控股通过大宗交易方式减持1394.1177万股，占公司总股本的1.5327%；宏盛投资通过集中竞价方式减持公司股份135万股，占公司总股本的0.1484%；二者合计减持1529.1177万股。

此次减持后，美盛控股持有公司股份3.0745亿股，占公司总股本的33.8017%；宏盛投资持有公司股份5187.24万股，占公司总股本5.7029%。

8、碧生源 碧生源已经率先登陆新潮传媒电梯智慧屏,覆盖上海、广州、深圳、南京、杭州、成都、重庆、厦门等全国数十个核心城市,抢占社区家庭人群的心智,引爆大健康产业消费市场,助力碧生源在双11品类抢位战中拔得头筹。

9、迈瑞医疗 兴森科技股东拟合计减持不超过6.96％股份。

10、康龙化成 展开港股IPO推介，拟集资最少5亿美元。

作者：价值at风险