截止4月30日，所有A股上市公司应该都已经提交了经批改的2018年考试卷。

为什么是“应该”而不是“确定”呢？

因为总有几个捣蛋孩子不好好配合老师判卷，以至于老师们4个月都判不完3张卷。

不多说了，反正这几个捣蛋孩子都不是啥好东西，不影响我们发掘A股最优秀上市公司。

这几天闲着没事的时候，我从数据库中调出了所有A股上市公司最近5年的主要财务指标/数据，包括净资产收益率ROE、毛利率、净利率、周转率、现金流、增长率、以及股价后复权涨幅等，并从中筛选出了14家A股最优秀上市公司。

数据来源是同花顺IFIND（看，同花顺的业务做得多好）。

一、净资产收益率ROE

为什么首选ROE指标呢？

ROE代表着公司为股东的赚钱能力。ROE属于利滚利，如果你买入的高ROE公司，即便是买贵了，复利效应也会快速让你收复失地。

ROE的筛选方案为2018年大于（含等于，下同）20%，同时2017年大于18%，每年放宽2%，直到2014年大于12%结束。

经过这一指标的过滤，直接排除了97%的公司，共筛选出了110家公司，其中大部分都是我们耳熟能详的优秀公司。具体包括：

地产建筑：万科、华夏幸福、东方雨虹、新城控股…

家用电器/轻工：格力电器、美的集团、青岛海尔、小天鹅、老板电器、苏泊尔、索菲亚、欧普照明…

食品饮料：伊利股份、贵州茅台、海天味业、双汇发展、洋河股份、承德露露、养元饮品、口子窖、绝味食品…

医药生物：恒瑞医药、通策医疗、华东医药、信立泰、华兰生物、片仔癀…

其他：中国平安、海康威视、先导智能、万华化学等各大行业龙头，不再一一列举。

二、投入资本回报率ROIC

为什么有了ROE，还要选ROIC呢？

因为ROE虽然能反映公司为股东的赚钱能力，但我们并不想高ROE是由高杠杆带来的，投入资本回报率则可以排除这一干扰因素。

ROIC筛选方案与ROE方案相同。经过这一指标的过滤，再次排除50%的公司，至此，达到标准的还剩45家公司。具体包括：

家用电器：格力电器、老板电器、苏泊尔、浙江美大、飞科电器、欧派家居…

食品饮料：贵州茅台、海天味业、洋河股份、养元饮品、绝味食品、双汇发展、口子窖…

医药生物：恒瑞医药、华兰生物、信立泰、济川药业、安图生物、我武生物…

其他：海康威视、吉比特、晨光文具…

经过这一轮的筛选，已经很优秀的公司如万科、伊利、美的、华东、万华、平安等也被排除了。

至此，家用电器、食品饮料、医药生物这三个行业，即我们常说的消费和医药行业，已经占据了大部分的比例，为25家。

三、销售净利率

为什么考虑销售净利率呢？

从ROE的驱动因素上讲，ROE＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数。

在这三个驱动因素之中，销售净利率，毫无疑问，是最重要的驱动因素。

销售净利率几乎是衡量企业产品竞争力的最佳指标，而总资产周转率和权益乘数只不过是销售净利率的放大器而已，同时还可以人为调整。

这里选择过去5年平均销售净利率大于15%，经过筛选，格力、苏泊尔、欧派家居、双汇、绝味等公司被排除，至此还剩35家。

四、过去5年最优秀上市公司

在前面的基础上，再选取过去5年收入及净利润复合增长率大于15%的公司，然后再选取收现比大于1同时净现比大于0.9的公司，最终有14家上市公司胜出。

按净利润现金含量由高到低排序：

这14家公司中，有5家属于消费行业，5家属于生物医药行业，2家机械设备行业，1家建材行业，1家信息服务行业。

当然，结论仅供参考。

五、未来5年最具潜力上市公司

上面选出了过去5年A股最优秀的14家上市公司，不管你心目中的公司当选与否，我的这一筛选器还是可以说明一定问题的，不然也不会让大家公认的海天和茅台成功地当选为冠军和亚军。

下面则侧重于用定量的方法筛选出未来5年最有潜力的上市公司。

首先从增长率角度考虑，同时选取2019年一季度收入和利润增幅大于30%、过去3年复合增速大于25%、过去5年复合增速大于20%三个条件；

其次从ROE角度考虑，选取过去5年大于10%的公司；

最后再从现金流角度考虑，选择收现比大于1的公司。共计20家：

再次声明，结论仅供参考

文：李长峰
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