1、华南五虎

20世纪80年代的港剧黄金时代，香港五虎大红大紫。

恰逢内地改革开放，中国地产界的五虎正在奔腾。

回顾昨天的文章，投资为什么要选择创始人兼经营者兼大股东？

这类人往往穷苦出身，经历过太多的大风大浪。

改革开放初期，大浪淘沙，勇于拼搏的人，也正是在那个年代勇于下海。

那时的杨国强在工地做小小的包工头，同期做这一行的还有张力，陈卓林已经经营起了具备规模的家具厂，朱孟依在广东承包商业街，许家印还在钢材厂坐办公室。

改革初期，最疯狂的或许莫属地产业，随着1992年南巡讲话，创业者们铆足了劲头，开发房地产。

这一年的地产投资，同比增长117%。

同年，华南五虎的雏形甩开了膀子，正式进军地产业！

杨国强接盘顺德碧桂园；陈卓林创立雅居乐；朱孟依成立合生创展。

1993年，张力与合伙人李思廉成立了天力地产，也就是后来上市港股的富力地产。

传说中，因为老板不肯涨薪，许家印在1996年做地产开发，创办恒大。

这一年，华南五虎立身，开启了不同的路。

2、拥抱国运，把握变化

巴菲特诚言，成功的投资，离不开国运。

这并非幸运，更多的是公平，看多国运，反过来，国运不会亏待你。始终如此，国运，未曾亏待过看多她的人。

纵观碧桂园，创始人杨国强，善于拥抱，把握变化。

他将碧桂园打造成经理人制度，不论关系，不走后门，想留下，看能耐。

他亲自制定战略，经理人执行，诸多优秀制度，例如“共享制度”，“人才制度”，所过之处，寸草不生。

2007年，成功上市港股。

一家上市公司的发展好与坏，短期无法通过股价得知，但长期，终究会体现在股价中。

显然，碧桂园是成功的。

3、没落的虎

当年的华南五虎，尊富力地产为一哥，更是被贴上了“地产界的贵族”标签。

富力地产两位创始人，张力以果敢闻名，李思廉是高材生，以谋略著称，两人合作默契，相得益彰。

再介入地产改造项目后，富力尝到了甜头，奋发向上，以至于流传着这样一句话，“每一根烟囱倒下，背后都有富力一份功劳”。

2007年，富力的销售额高达161亿，全国房企排名第四，甚至有着挑战地产老大哥万科的底气。

2008年是一众房企的转折点。

由于金融危机的到来，很多房企都吃了大亏，碧桂园也不例外。

高杠杆的富力更是惨痛，并且，走错了路；过早的将资产配置在商业地产中，那时的住宅红利，才刚刚起步。

错过房价的人们，并不冤，行业富力，都曾错过。

以至于未来的几年中，富力不断被超越。

2017年，万达“大甩卖”，接盘的并非全部是融创，富力接走了价值199亿的万达酒店。

不过论厚道，显然没有富力，明明主动找万达购买，商定好价格，临近签约时，突然砍价。

事后李思廉透露，早就料到可以砍价......这买卖不亏......

传言中，万建林发飙，气到摔杯。

论变化，富力最擅长的是模仿。

学恒大，建富力俱乐部；仿万达、万科涉足医疗。

碧桂园在马来西亚做出著名的深林城市，随后有了富力公主湾......

听说雅居乐旅游地产发了财，富力也来一个......

一次次的决策失误，一次次的败北，2014年高额杠杆几乎将富力压垮，靠政府救世才得以渡过难关。

变来变去，如今的富力，从一流房企，退到三流。

2017年，曾经还是“小老弟”的碧桂园，销售额5508亿，富力仅818亿。

2018年，惠誉将富力地产的评级从BB下调到了BB-。这也意味着富力进入垃圾评级行列。

4、地产界真正的航母

2004年，合生创展是国内第一家销售额破百亿的房产，老大哥万石曾言，合生创展是地产界的航母。

也仅此一年，合生力不从心。

往往企业创始人，都是强势的一言堂。

2003年，合生押宝天津2.5万亩的盐碱地，力排众议，8年投入200亿，回款20亿，新城变空城。

传言中，合生内部效率不高，流程繁琐，在2018年，才结束行政总裁的空缺。

与碧桂园完全相反的打法，经理人难以施展。

2018年的销售额150亿，同比增长62%，然而曾经的对手们，已经5000亿......

新任行政总裁身上的担子，无比沉重。

5、旅游地产雅居乐

曾经的五虎一哥富力，看到雅居乐的旅游地产火爆，迅速投身这一行。

然后，雅居乐的旅游地产，也陷入了低谷。

2009年，雅居乐的旅游地产火爆，10亿目标，最终64亿。

雅居乐看到了可观的前景，创始人陈卓林带着团队考察云南，大笔圈地，希望进行复制。

可风光不再，复制火爆，并不容易。

地产业，拿地，官商之间，最易说不清，道不明。

2014年，雅居乐摊上事了......

这一年，也是雅居乐的转折年，伴随着家族式的管理缺陷，雅居乐同样是没落的五虎。

或许是效仿恒大，雅居乐，也开始造车了......

6、恒大

恒大，作为华南五虎中最后的上市房企，同样也是后劲最足的一家房企。

2008年上市失败，2009年成功上市，融资的顺利，为后来业绩的光彩，埋下了伏笔。

纵观五虎，没落了三虎，最成功的两虎，具备很多相似之处。

与碧桂园战略相同，恒大铁腕管理，没有任人唯亲，用人唯贤。

初期布局二三线城市，坚持高周转，薄利多销，这些策略与碧桂园相差无几。

7、无法预知

综上所叙，投资者在以上五家地产公司发展初期，中期，是很难预测谁会笑道最后的。

并且，如今的碧桂园与恒大，我们同样难以预知，谁会走的更远。

如果有谁可以预测，欢迎留言。

由此，我们可以得出一条最重要的逻辑，那就是为什么要拥抱龙头公司。

企业的运行活动，也可以理解为运行模式。

只有那些极少数具备护城河的上市公司，才可以通过产品，当做最好的模式。

例如，茅台。

放眼全世界的上市公司，真正意义上具备护城河的少之又少。

可口可乐始终是无敌的存在，那种家喻户晓的品牌护城河简直无法打破。

可如今，由于健康意识的觉醒，这种护城河在慢慢的消退。

更多的上市公司，需要在不同的内外部环境中，制定，执行不同的模式；这是极难的判断。

龙头公司之所以是龙头，因为那是在激烈竞争后，一路杀出来的。

既然我们无法预测上市公司未来的变化，那么就要做到以下几点。

1、关注龙头公司。

2、时刻关注上市公司动态，最少搞房地产与造车，我个人认为完全不搭边，跨界太大，容易扯着。

3、适当分散。

4、对于财报中的重要指标，重点关注，数据自己会说话。例如净资产收益率与毛利率，前者直观反映股东权益收益水平，后者直观反映这是否为一门好生意。

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