美指中期见顶，非美货币黄金原油现曙光！

方世平—3月23日分析

上周五国际现货黄金收报1498.65美元/盎司，白银收报12.62美元/盎司。

本周二法国、德国、欧元区、英国3月Markit制造业PMI初值数据，随后21:45美国3月Markit制造业、服务业PMI初值数据也将出炉。

近期金融市场剧烈震荡反映出的恐慌情绪凸显出疫情将对经济造成严重破坏的预期，许多经济学家认为全球经济已经处于衰退之中。

目前市场预期欧美制造业PMI均大幅下挫，市场将看到疫情对于全球制造业产生了何种影响。全球制造业衰退是当前全球经济面临的一个重大挑战，而疫情导致的供应链中断将加剧这一趋势。受疫情影响，主要经济ti制造业和服务业活动急剧下滑，或出现不同程度萎缩；为了支持经济并安抚金融市场，各国纷纷对本国经济注入空前规模的财政和货币刺激措施，预计未来还将出台更多举措，来缓和疫情造成的影响。以美联储为首的各大央行则竞相降息和购债，并向市场注入大量流动性，以缓解美元吃紧局面。不排除各央行继续采取紧急行动的可能。

周三17:30英国2月CPI、PPI、RPI数据，如果该数据和此前就业数据一样不好，说明在疫情之前，英国经济已经出现了负面信号，这将进一步打击英国市场信心。

20:30美国2月耐用品订单数据，市场预计下跌0.8，差于前值-0.2。由于全球航空业遭遇致命打击，本身深陷困境的波音公司3月以来跌去70%市值，凸显了航空制造业面临休克，而飞机制造作为美国耐用品订单数据重要组成部分，3月大幅下挫料板上钉钉，市场将关注2月是否已经出现一些负面信号。

此前美国2月零售销售创下一年来最大降幅，工厂产值升幅微弱，显示经济在疫情冲击到来前已显疲态。随着疫情迫使企业裁员，美国最近一周初请失业金人数激增至两年高点。

周四20:00英国央行利率决议，鉴于最近两周主要央行接二连三采取紧急行动，因此本周需做好继续迎接紧急措施的心理准备。

在此之前，英国央行在一周多一点的时间里两度紧急降息，将利率下调至0.1%的纪录低位，并承诺增加2000亿英镑购债计划。随着两次紧急降息，英国央行目前的利率水平为0.1%，逼近零利率，同时英国央行还扩大购债规模。随着经济下行压力加大，市场预计英行将出台更为宽松的政策，同时市场对于新任英国央行贝利(Andrew Bailey)的政策方针还不甚了解，这都成为市场了解英国央行动向的一个窗口。英国央行行长贝利称，在央行试图解决近几日“近乎混乱”的金融市场之际，购买债券是前期的措施。拭目以待该央行本周会否宣布新一轮举措。

周五20:30美国2月个人消费支出、美国2月个人收入数据。

作为美联储观测通胀指标，该数据近期参考价值不大，相比于通胀，市场认为通缩风险更大，最重要的是美联储目前完全没有加息的可能性。但持续通缩会导致市场继续追逐现金，因为对冲通胀需求下降。

主要经济ti面临的压力甚至强化了全球主要央行将采取联合行动的猜测，他们可能会推动一份新的广场协议。1985年签订的广场协议就是主要央行联合出手干预，削弱大涨的美元。

美元指数存在进一步回调风险，需要提防美指中期见顶风险；非美货币黄金原油存在反弹需求。市场仍需关注疫情蔓延和全球经济走向的信号。

从技术日K线图上来看，美元指数收小阴线。美指上方压力104.11，下方支撑2月20日高点99.91，美指支撑98.96，96.42，阻力104.52，106.54。

欧元/美元支撑 1.0472，1.0255，阻力1.1071，1.1453

EURUSD：欧元兑美元上周五最高上探1.0831，最低触及1.0638，收报1.0688。

欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）警告，预计欧元区活动将出现显著减少 ，经济的很大一部分已处于暂时瘫痪状态 。她表示，货币政策必须在疫情下保持金融部门的流动性 。在公共卫生安全事件爆发之际，货币政策必须确保为经济中的所有部门提供支持性融资条件。她还表示，经济面临的深度不确定性已导致融资条件收紧，特别是长期债券。欧洲央行已完全准备好根据需要，尽可能扩大资产购买计划的规模和实施时间，并调整其构成。她特别提到，欧洲央行将探索所有选项来帮助经济应对此次冲击 ，包括扩大本周宣布的紧急刺激措施。欧洲央行需要通过大胆的、协调的对策来应对公共卫生危机带来的冲击。

从技术日线图上来看，欧元收4连阴线。上方压力2月20日低点1.0778，下方支撑1.0472。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.0750之上，可考虑轻仓做多，目标为1.1071-1.14532；如汇价反弹破败1.0638继续尝试做空，目标1.0472-1.0255。

英镑/美元 支撑 1.1219，1.0809，阻力1.2232，1.2835

GBPUSD：英镑兑美元上周五最高上探1.1934，最低触及1.1412，最终收报1.1629。

英镑兑美元上周跌破16年闪崩低点，一度刷新35年低点至1.1412。

英国央行公布应对疫情的监管和审慎政策措施；将暂停2020年银行业压力测试，暂停针对流动性、气候风险情形的压力测试，英国银行系统面对衰退有韧性。

从技术日线图上来看，英镑8连阴后首度收小阳线。上方压力10日均线；下方支撑3月20日低点1.1412。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.1700，可考虑轻仓做多，目标为1.2232-1.2835；如汇价反弹破败1.1412，可继续尝试做空，目标1.1219-1.0809。

黄金 支撑1441.64，1384.64，阻力1565.56，1632.48

黄金上周五最高上探1516.07美元/盎司，最低下探触1455.06美元/盎司，最终收报1498.65美元/盎司。

WGC认为，近期金价的波动是由所有资产的大规模平仓行为造成的，并可能被带杠杆的头寸和基于规则的交易放大。此外，黄金还可能被用来变现，以弥补其他资产类别的损失，原因在于：尽管最近出现了波动，但黄金仍是今年年初至今表现最好的资产类别之一。黄金是一种高质量且高流动性的资产，其在3月的日交易量超过2600亿美元。迄今为止，抛售似乎更多地集中在交易所和场外交易(OTC)的黄金衍生品上。尽管最近几天黄金ETF出现了减持，但今年的总流入仍为正。3月份，各地区黄金ETF净流入36亿美元，年初至今合计流入115亿美元。

2008年全球金融危机爆发时，黄金经历了回调，以美元计算的金价下跌了几次，跌幅在15%至25%之间。但到2008年年底，黄金成为与美国国债一样，少数回报率为正的资产之一。

黄金既是消费品又是投资资产，黄金的表现与其独特的本质密不可分。黄金表现又与四个关键驱动因素的相互作用有关：经济扩张、风险和不确定性、机会成本、势能。

钯金市场依然吃紧，近期交割的钯金价格高于远期合约(这种情况表明现货供应不足)，远期和租赁费率虽然较低，但仍远高于零；由于英美铂业在南非的铂金工厂停产，这两种金属的供应都有所减少，而且随着冠状病毒的蔓延，供应可能进一步中断。

从技术日线来看，黄金收小阳线。上方压力半年线以及60日均线，下方支撑年线以及3月16日低点1451.55。

交易策略：若金价反弹持稳于1500，可考虑继续做多，目标为1565.56-1632.48，若金价下行跌破1451.55；可尝试轻仓做空，目标为1441.64-1384.64。

今天关注的主要数据面如下：

20:30 加拿大1月批发销售、

23:00 欧元区3月消费者信心指数初值

加行美联储2次紧急猛降息，本周四美联储利率决议备受瞩目！

方世平—3月16日分析

上周五国际现货黄金收报1529.83美元/盎司，白银收报14.72美元/盎司。

二十国集团财长和央行行长在最新声明中一致同意将使用所有可行的政策工具，包括适当的财政和货币措施。

加拿大央行（BOC）紧急降息，将关键隔夜利率降低50个基点至0.75%，这是10天内第二次降息。加拿大央行称，只要符合支撑经济和保持通胀的目标，加行准备好进一步调整货币政策。

据CNBC报道，美东时间3月15日下午17点，美联储降低基础利率至0-0.25，并推出7000亿美元量化宽松计划。美联储称，新冠疫情已经给包括美国在内的很多国家的社会和经济造成损害，为应对疫情的影响，美联储从15日起降息至零，并推出7000亿美元规模的量化宽松计划（量化宽松将采取5000亿美元的美国国债和2000亿美元的机构支持抵押贷款证券的形式，美联储表示，将从周一开始进行400亿美元的分期购买）。这一行动将有助于支持经济活动、强劲的劳动力市场状况和通胀回归委员会2%的对称目标。美联储表示，将与加拿大央行，英国央行，日本央行、欧洲央行、瑞士央行采取行动，通过现有的美元互换安排加强全球美元流动性。

本周二20:30美国2月零售销售数据。

在经历过欧美疫情对市场的冲击后，预计本次数据的影响力会减弱。由于美国疫情数据不透明和实际检测量的的不足，市场对美国疫情的担忧情绪较大，这是近期对金融市场影响的潜在“黑天鹅”所在。

周三18:00欧元区将2月CPI终值数据,20:30加拿大将公布2月CPI数据。

周四02:00 美联储（FED）利率决议，02:30 美联储鲍威尔（Jerome Powell）召开发布会。

目前许多分析师预估联储将大幅降息，很可能来到零水平，并就其将如何抗击全球公共卫生事件对经济的影响给予市场新指引。尽管本月3日美联储曾紧急降息50个基点以应对疫情；但目前市场普遍预期美联储会进一步降息。

美联储上周四向市场注入1.5万亿美元短期资金，以阻止市场崩跌之势。分析表示，这或许表明联储未来几日将更积极地采取行动来刺激经济，稳定金融体系。市场预计美联储预接下来还将开展10次同样的操作，累计释放5.4万亿美元流动性。美联储的的短期资产购买已转变为实质性QE。投资者可以留意2008年后美联储实施的三轮QE对金融市场的影响，并作为未来研判的一个参考。

目前避险情绪正在给美元提供支撑，如果美联储仅降息50个基点，美指将存在进一步上涨机会；但若直接降息100基点将基准利率下调至零，则美元将面临一定的下行压力，进而给金价和多数非美货币提供上涨动能。

11:00 日本央行利率决议，14:30 日本央行行长黑田东彦召开发布会。

随着全球央行都纷纷出台刺激政策以缓解经济下行的压力，市场正在关注日本央行将会实施何种跟进措施。接受彭博调查的41位经济学家中90%人士认为，日本央行会像行长黑田东彦本月初承诺的那样，加大资产购买来稳定市场。

16:30 瑞士央行利率决议。

分析认为，一旦全球疫情进一步恶化，全球美元短缺情况可能会非线性上升。由于美联储是美元流动性的提供者，如果流动性进一步恶化，QE4不可或缺，同时可能重启和主要国家之间的流动性互换，以缓解全球范围内的的美元流动性短缺。

从技术日K线图上来看，美元指数收4连阳。美指上方压力2月20日高点99.91，下方支撑年线以及10日均线，美指支撑95.79，93.11，阻力99.98，101.49。

欧元/美元支撑 1.0943，1.0779，阻力1.1383，1.1659

EURUSD：欧元兑美元上周五最高上探1.1221，最低触及1.1055，收报1.1107。

前欧洲央行行长特里谢：欧洲央行已经对卫生事件的传播非常担忧，现任欧洲央行行长拉加德很清楚，货币政策的传导是重要的，欧洲央行的一揽子政策是非常有力的。

欧洲央行首席经济学家连恩：欧洲央行不会容忍风险向货币政策传导。欧洲央行准备好做更多，并调整所有工具。欧洲央行不会容忍风险向货币政策传导，欧洲央行准备好做更多，并调整所有工具，欧洲央行预计卫生事件的冲击只是暂时的，有关短期政策利率的决定应根据冲击的性质和预期持续时间来理解，政策制定者的明确目标应该是减轻冲击的影响，欧洲央行将确保卫生事件扩散不会阻碍货币传导，货币政策在抗击卫生事件方面也起着至关重要的作用，持续性通道在卫生事件扩散的背景下相关性较小，我们的基线假设是，卫生事件最终在持续时间上是暂时的。

欧洲经济研究中心专家海涅曼认为，疫情引发的危机无法依靠货币政策有效应对，财政状况良好的欧洲国家应利用财政刺激政策，避免陷入实体和金融的双重危机。为此，欧盟有必要与各成员国达成一项欧洲稳定计划。

油价崩跌更令欧洲央行雪上加霜。对于利率制定者而言，这是一把双刃剑。油价下跌会带动燃料价格下降，从而刺激增长和消费者的购买力。但油价下跌也会大幅压低通胀—这对欧洲央行来说是个问题，该央行自2013年以来就一直未能达到其接近2%的通胀目标。

从技术日线图上来看，欧元结束收4连阴线。上方压力3月9日高点1.1495，下方支撑半年线。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.1219之上，可考虑轻仓做多，目标为1.1383-1.1659；如汇价反弹破败1.1040继续尝试做空，目标1.0943-1.0779。

英镑/美元 支撑 1.1959，1.1645，阻力1.2896，1.3515

GBPUSD：英镑兑美元上周五最高上探1.2624，最低触及1.2265，最终收报1.2276。

英国央行（BOE）会议纪要：如果需要货币刺激，有政策选项。卫生事件将会影响英国的供应和需求，有充分理由进行大幅度降息，委会认为给中小企业提供借贷至关重要，刺激政策的措施包括降息，量化宽松，扩大资助计划，受油价大跌影响，通胀率可能跌至1%以下。

《纽约时报》报道称，如果英欧无法在今年内达成贸易协议，双方贸易关系将回到WTO框架内。联合国贸易和发展会议的报告显示，“无协议脱欧”造成的潜在关税损失将介于114亿美元至160亿美元之间，而非关税措施还会使损失额翻倍。报告指出，由于英国46%的出口都去往欧盟，这将对英国经济造成重大打击。

从技术日线图上来看，英镑收4连阴线。上方压力年线；下方支撑去年9月3日低点1.1959。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.2430，可考虑轻仓做多，目标为1.2896-1.3515；如汇价反弹破败1.2250，可继续尝试做空，目标1.1959-1.1645。

黄金 支撑1455.28，1380.72，阻力1653.89，1777.94

黄金上周五最高上探1597.98美元/盎司，最低下探触1504.78美元/盎司，最终收报1529.83美元/盎司。

面临日益加剧的流动性紧缩和全球衰退忧虑，投资者认定美元才是唯一的安全避风港。就连黄金也在日渐失去昔日的光芒，新兴市场债市的资金出逃更是迅捷而残酷。

分析指出，虽然黄金被认为是传统的避险资产，但在stock market暴跌流动性趋紧的背景下，投资者不得不抛售任何他们可以抛售的东西，包括黄金在内。投资者主要目的只有一个，那就是获得流动性更便捷的美元。分析认为，随着各国央行推出更多的刺激措施，全球流动性缓和，黄金的抛售可能将会缓解，投资者应该清楚的认识到，黄金才是终极避险资产。黄金的长期前景依然看涨。如果冠状病毒引起全球经济衰退，对黄金的保值需求可能恢复。

关注本周举行的美联储议息会议以及近期全球主要央行可能推出的救市政策，一旦投资者对于经济增长的信心恢复，油价大概率将出现比较好的修复和反弹。

从技术日线来看，黄金收5连阴线。上方压力60日均线，下方支撑半年线以及3月13日低点1504.78。

交易策略：若金价反弹持稳于1579.35，可考虑继续做多，目标为1653.89-1777.94，若金价下行跌破1504.78；可尝试轻仓做空，目标为1455.28-1380.72。

今天关注的主要数据面如下：

20:30 美国3月纽约联储制造业指数

非农尘埃落定，本周四欧行利率决议接踵而来！

方世平—3月9日分析

上周五国际现货黄金收报1673.83美元/盎司，白银收报17.35美元/盎司。

本周需关注日本GDP、欧元区GDP、英国GDP、美国PPI数据，重点关注周四欧洲央行利率决议，同时也要密切关注海外公共卫生安全问题的进展。

今日07:50 日本第四季度实际GDP(季率)终值数据。

近期黑田东彦表示，日本央行将采取必要措施稳定金融市场，这进一步强化了有关全球协调政策行动的猜测。他称，金融市场出现了“不稳定波动”，加剧了疫情对经济影响的不确定性。他表示：“由于疫情对经济影响的不确定性加剧，海外和国内金融市场继续动荡。”

17:30 欧元区3月Sentix投资者信心指数数据。

分析认为尽管尽管欧元区投资者的士气有所下降，但经济表现出韧性。此前，欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行应对全球威胁的政策空间变小，欧元区经济仍然“富有韧性”，全球威胁萦绕不散，可能损害近期经济活动的趋稳，且不确定性仍然高企。

周二18:00 欧元区第四季度季调后GDP季率终值(%)数据。

目前由于法国和意大利的国内生产总值出现萎缩，而最大的欧元区经济ti德国的增长停滞不前。市场认为欧元区GDP终值表现仍然相对低迷。如果该数据进一步下修，那么就会给欧洲央行更大的宽松压力。

周三17:30 英国1月GDP月率(%)数据。

英国央行今年依旧存在降息两次的可能性。全球经济增速疲软，以及英国与欧盟在年底达成贸易协定的前景不容乐观，这两个因素足以抵消财政政策为英国经济带来的任何提振效果。分析认为，英国下半年经济增速将低于英国央行的预期，考虑到公共卫生事件对全球贸易与经济增长带来的负面影响，英国经济增速预计表现将不尽人意。

20:30 美国2月未季调核心CPI年率(%)数据。

美联储更关注核心PCE数据作为观测通胀的指标，但CPI数据也暗示美国通胀已经出现了逐步复苏的迹象，这支持了市场对于美联储暂缓降息的预期，但海外公共卫生安全问题却又在加速美联储降息的预期。面对两难境地，分析指出，美联储可能会放宽通胀目标，以便推出更多刺激措施。

周四20:45欧洲央行利率决议，21:30欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)召开发布会。

在上周美联储、加拿大央行和澳洲联储紧急降息支撑经济之后，欧洲央行将在本周政策会上采取何种行动无疑成为市场的一大焦点。

如果本周欧洲央行令人失望的话，欧元就存在进一步上涨的风险；将利率推到负区间，无疑能够有效限制欧元的涨势，但欧洲央行在短线内想要扭转欧元的强劲势头可能还会面临挑战。根据外媒在美联储紧急降息50个基点后对经济学家进行的调查，大多数受访者认为欧洲央行不会跟进美联储降息，部分原因在于已然深入负值的利率限制了进一步降息的空间。

由于经济数据表现欠佳，市场对欧洲央行进一步降息的预期有所升温，分析指出，欧洲央行最早可能在4月或6月降息。也有分析表示，越来越多的人猜测欧洲央行将在3月份采取行动，但欧洲央行进一步降息仍面临相当大的障碍。

当前虽然市场对欧洲央行进一步放宽政策的预期升温，但欧洲央行的方面采取措施的意愿似乎并不高。欧洲央行行长拉加德此前曾表示，他们正在密切注视疫情的传播，但目前不认为需要采取货币政策应对措施。她指出，政策制定者正在“非常仔细地”观察局势发展，不过他们尚未断定疫情将对通胀产生持久影响。央行副行长金多斯也呼应这种观点表示，“重要的是不要过度反应”。

欧元区经历了旷日持久的制造业下滑，现在似乎有恶化的危险，因为全球各地的企业都在遭受与病毒相关的供应链和贸易中断的困扰。意大利的大片工业区正受到疫情的侵袭。拉加德表示，央行的基本情形仍假设病毒“将在相当短的时间内受到遏制”。

周五15:00德国2月CPI年率终值(%)数据。

德国央行行长魏德曼此前指出，现在尚不能评估公共卫生安全问题给德国经济带来的影响。如果这一事件发酵，那么将会对德国经济造成直接的影响。当前的通胀目标是易于理解的、向前看的以及现实的。欧洲央行绝不能忽视退出宽松货币政策。

北美地区本周开始进入夏令时，具体为美东时间02:00将时钟拨快一个小时，至今年11月1日（美东时间02:00）终止；美国和加拿大金融市场交易时间及数据公布时间将较冬令时提前一小时。

从技术日K线图上来看，美元指数收小阴线。美指上方压力年线，下方支撑3月6日低点96.70，美数支撑95.13，94.13，阻力97.69，99.25。

欧元/美元支撑 1.1073，1.0862，阻力1.1425，1.1566

EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探1.1355，最低触及1.1212，收报1.1284。     

欧洲央行的存款利率--即欧洲央行向在该行存款的金融机构提供的利息--为-0.5%。负利率是意味着刺激银行发放贷款，而不是把钱存在欧洲央行。欧洲央行还通过开放式债券购买计划和为欧洲的银行提供更廉价的资金，向欧元区提供其他形式的刺激措施。

从技术日线图上来看，欧元收小阳线。上方压力3月6日高点1.1355，下方支撑去年12月31日高点1.1239以及年线。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.1360之上，可考虑轻仓做多，目标为1.1425-1.1566；如汇价反弹破败1.1250继续尝试做空，目标1.1073-1.0862。

英镑/美元 支撑 1.2842，1.2635，阻力1.3154，1.3259

GBPUSD：英镑兑美元昨日最高上探1.3052，最低触及1.2947，最终收报1.3049。

英国和欧盟贸易谈判开局没有出现争吵，这对近期的一系列谈判是个好兆头，应该会给英镑提供一些喘息的空间，让其在一定程度上收复2月底出现的跌幅；但是，市场担心双方谈判早期阶段达成的都是“容易实现的成果”，预测更具争议性的问题将在谈判结束时讨论，英镑可能会对接下去的谈判进展做出更大的反应。

从技术日线图上来看，英镑收4连阳线。上方压力2月13日高点1.3070；下方支撑10日均线。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.3100，可考虑轻仓做多，目标为1.3154-1.3259；如汇价反弹破败1.3000，可继续尝试做空，目标1.2842-1.2635。

黄金 支撑1602.11，1530.39，阻力1718.85，1763.87

黄金昨日最高上探1692.15美元/盎司，最低下探触1642.73美元/盎司，最终收报1673.83美元/盎司。

WGC最新数据显示，今年二月，全球黄金ETF及类似产品持仓增长84.5吨，净流入49亿美元，总持仓达到了3033吨的历史新高。而以美元计价的总资产管理规模增长了4.4%，突破了2012年9月的记录高位。彼时的金价要比现在高出10%左右。

英镑计价的黄金ETF继续占据区域和全球市场相当一部分份额，目前占欧洲黄金资产的44％和全球黄金资产的20％—英镑计价黄金ETF仍是未来黄金走向的重要推动力量。在过去的21个月中，有20个月美国的低成本黄金ETF出现了正流量，其资产总值增加了223％—大量散户资金开始流入黄金中，避险需求具有广泛性。

黄金正在发挥作用，因为shares市场创出自金融危机以来的月度表现最差。今年黄金的表现已经超过大多数主要资产类别，并且是目前唯一处于正面区域的资产。在全球黄金ETF达到创纪录水平和估值之际，金价仍远低于2011年的历史高点。这凸显了两个有趣的趋势，第一是全球除美国以外的地区黄金ETF处于持续增长的过程中，第二是美国投资者还没有像2012年那样增加黄金配置。展望未来，随着美国10年期和30年期公债收率继续触及纪录低位，改善了持有黄金的机会成本，美国投资者将进一步配置黄金作为对冲风险的组合。

黄金表现优于日元或瑞郎等其他避险资产，只要围绕疫情冲击的不确定性依然存在，这种趋势就会持续。全球央行正将利率调降到比金融危机时代还低的水平，提高了作为无息资产的黄金的吸引力。

从技术日线来看，黄金收阳十字星。上方压力3月6日高点1692.15，下方支撑10日均线。

交易策略：若金价反弹持稳于1692.15，可考虑继续做多，目标为1718.85-1763.87，若金价下行跌破1669.57；可尝试轻仓做空，目标为1602.11-1530.39。

今天关注的主要数据面如下：

07:50 日本第四季度实际GDP(季率)终值

17:30 欧元区3月Sentix投资者信心指数

恐慌性抛售风暴已过，本周美非农数据万众瞩目！

方世平—3月2日分析

上周五国际现货黄金收报1585.69美元/盎司，白银收报17.76美元/盎司。

今日23:00 美国2月ISM制造业采购经理人指数数据。此前1月录得5个月高位，且收复50一线，这令市场对于美国经济乐观情绪升温，这是此前美指一度触及99.91重要因素。但是之前Markit制造业和非制造业PMI却双双录得大幅下修，这使得市场对于美联储两次降息的预期升温，美指开始持续走低。因此今日数据料对近期美元方向产生关键性影响。

周二11:30澳洲联储利率决议，市场预期按兵不动。此前澳洲就业数据的低迷表现，连同近期的全球risk冲击，意味着一度被认为上半年内将按兵不动的澳洲联储料将再度改弦更张，这令其汇价加倍承压。

18:00 欧元区2月消费者物价指数数据。目前市场预期欧元区1月CPI为1.2%，如果好于预期，预计将进一步缓解市场对于欧洲经济放缓的忧虑，因近期欧洲经济数据略有改善，这也将支持欧洲央行暂缓降息的预期，因而继续提振欧元。

周三08:30澳洲第四季度GDP数据。继就业和通胀数据后，这是市场最为关注的经济数据，如果有更多的迹象显示澳洲经济处于进一步衰退的边缘，将会强化市场对于澳洲联储近期降息的预期，可能会推动澳元进一步滑向11年新低。

23:00 加拿大央行利率决定。在去年加元作为市场表现最好的货币之一得益于加拿大强劲的就业数据，这使得加拿大央行在去年未跟随美联储3次降息的步伐。但是随着近期加拿大经济增速明显放缓，新增就业人数下降，同时持续走低的oil price以及全球经济放缓对于加拿大经济的拖累，市场普遍预期加拿大央行将在今年降息。

周五21:30美国2月季调后非农就业人口变动及2月失业率数据。目前就业人数市场预期小幅下调至19.5，但仍高于去年的平均水平，预计薪资年率下修至3%，但是失业率下修至3.5%。从市场预期看，本次非农数据料喜忧参半，市场将从分项数据中寻找线索，包括制造业就业人口变动等，如果有更多的数据表明美国就业市场依旧强劲，预计对美元构成支撑。

公共恐慌情绪导致上周全球stock market出现2008年以来最大单周跌幅，上周迄今市值蒸发近6万亿美元；一直被市场视为避险资产的precious metal上周五遭到重创。公共卫生事件的蔓延使得整个实物商品市场处于抛售状态，这在一定程度上显示出其对全球经济造成的威胁。

BOA经济学家目前预计，美联储将于3月的会议上降息50个基点，以遏制市场的恐慌情绪，同时为经济增长提供支撑。是否在会议前进行紧急降息将取决于市场失灵的程度。BOA确信美联储将会对近期的市场表现做出回应，目前唯一争论的问题在于美联储采取行动的时机和行动的规模。

由于多种原因—从信心打击，到oil price下跌、stock market走向和全球供应链risk等，美联储紧急降息的可能性显然越来越大。但与大多数央行不同，美联储有一定的回旋余地。

从技术日K线图上来看，美元指数收小阴线。美指上方压力10日均线以及2月20日高点99.91，下方支撑60日均线以及年线，美数支撑97.49，96.88，阻力99.19，100.28。

欧元/美元支撑 1.0870，1.0713，阻力1.1118，1.1209

EURUSD：欧元兑美元上周五最高上探1.1053，最低触及1.0951，收报1.1026。     

过去一周以来受美元走软的影响，欧元兑美元在触及近三年低位1.0778后反弹，在投资者押注美联储重启宽松，而欧洲央行行长拉加德却又明确排除了进一步宽松的前景的背景下，欧元强势收复1.1000。但基本面的进一步消息却不支持其汇价续涨，因意大利仍受困于继续发酵的公共卫生risk，且risk还在外溢至欧洲更多国家，令投资者觉得欧元区市场并不是个资金的安全避险去处。

从技术日线图上来看，欧元收小阳线。上方压力半年线，下方支撑10日均线以及2月20日低点1.0778。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.1053之上，可考虑轻仓做多，目标为1.1118-1.1209；如汇价反弹破败1.0961继续尝试做空，目标1.0870-1.0713。

英镑/美元 支撑 1.2692，1.2563，阻力1.2984，1.3147

GBPUSD：英镑兑美元上周五最高上探1.3010，最低触及1.2896，最终收报1.2904。

英国表示，希望在进入欧盟金融市场准入方面承担具有约束力的义务。伦敦是欧洲最大的金融中心，如果明年1月失去欧盟市场准入，它将面临被诸如银行、保险和资产管理等金融服务市场拒之门外的risk。

从技术日线图上来看，英镑收3连阴线。上方压力10日均线以及60日均线；下方支撑年线以及2月28日低点1.2726。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.2855，可考虑轻仓做多，目标为1.2984-1.3147；如汇价反弹破败1.2726，可继续尝试做空，目标1.2692-1.2563。

黄金 支撑1536.07，1486.45，阻力1662.31，1738.93

黄金上周五最高上探1649.51美元/盎司，最低下探触1563.07美元/盎司，最终收报1585.69美元/盎司。

金价2月24日一度受避险情绪助推而暴涨至2013年1月以来高位1689.31美元/盎司，但随后市场急转直下，上周五金价暴跌3.61%，自日高1649.51最多暴跌超80美元，创下7年来最大跌幅，创下自2月12日以来低位1563.07美元/盎司。白银跌超6%，刷新去年8月6日以来低点至16.40美元/盎司。现货钯金在此前连续3个交易日上涨后于上周五狂泻13%，最低触及2494.63美元/盎司，自上周四创下的2883.89美元纪录高位直线大跌，创下自2008年金融危机以来最差表现。铂金下跌超4%；因公共卫生事件促使惊慌失措的投资者全线抛售资产。近期贵金属的商品属性盖过了避险属性，因疫情冲击全球经济，这不可避免的造成实物需求下滑。

与此同时，美国WTI原油连续6个交易日下跌，刷新2018年12月底以来低位43.85美元/桶，周图暴跌15.34%，创2008年底以来最大周线跌幅。布伦特原油也已经连续6个交易日下跌，刷新2017年7月以来最低水平48.94美元/桶，周图也重挫近14.17%，创2016年1月15日以来最大单周跌幅。

市场越发押注美联储可能最早下个月降息，以缓解对经济的冲击；而白银与黄金相比，投机属性较强，在市场一度受到打击的情况下，白银更容易遭遇重挫。

随着公共卫生事件的爆发再次燃起了人们对衰退的恐惧，值得注意的是，在过去的三次衰退中，黄金已被证明是一种有力度的压舱石。

尽管与铜或石油相比黄金价格相当昂贵，但是价格比率仍低于历史峰值。按今天的美元计算，黄金的名义最高价将约为2700美元。可能“有相当一部分投资者正在等候回调，以便可以买入”。

从技术日线来看，黄金收大阴线。上方压力1600、10日均线以及2月24日高点1689.31，下方支撑60日均线以及1月14日低点1536。

交易策略：若金价反弹持稳于1590，可考虑继续做多，目标为1662.31-1738.93，若金价下行跌破1563.07；可尝试轻仓做空，目标为1536.07-1486.45。

今天关注的主要数据面如下：

17:00 欧元区2月Markit制造业采购经理人指数终值

23:00 美国2月ISM制造业采购经理人指数

美指被高估-99.91开始掉头转向！

方世平—2月24日分析

上周五国际现货黄金收报1643.41美元/盎司，白银收报18.49美元/盎司。

今日关注17:00德国2月Ifo商业景气数据，由于上周的德国地区2月制造业PMI维持50分水岭下方，虽然好于预期，但揭示制造业仍处于衰退中，令本周的这一数据成为关键。

周二19:00英国零售销售差值数据。目前市场对英国经济表现表达出相对乐观的观点。进一步的财政刺激料将提振经济，这将帮助英镑走高。去年12月英国选以来，英国几乎所有的经济数据都在改善，英国也将采取更多的财政扩张手段，这将推动英国经济增长。

周三23:00美国的新屋销售数据。美联储鲍威尔近期谈及美国房地产市场的问题指出，美国的房地产市场正面临着紧缩的形势，主要是由于美国人的购买力不足。他谈到，社区再投资法案需要做到与时俱进，这也是美联储的目标之一。他指出，不确定性的减少意味着，投资将可取得增长。

周四18:00欧元区经济景气指数以及欧元区消费信心指数数据。目前市场仍然对欧洲经济前景抱有相对悲观的观点。欧洲企业正艰难应对需求近乎停滞和未来前景黯淡的不利因素，而欧元区经济目前并无改善的迹象，新订单的增长仍处于停滞状态，新增就业机会降至5年多来的最低水平。随着欧洲央行货币宽松政策操作空间的进一步缩小以及英国脱欧、trade局等不确定性因素的影响，欧元区经济将面临持续挑战。有分析指出，欧元区国家可能重蹈日本自上世纪九十年代以来的通缩覆辙。欧元区国家人口老龄化加剧，金融机构抵御国际金融危机和债务危机能力不足。与日本不同的是，欧元区尚未经历全面通缩，如果发生这种情况，欧元区国家的财政状况会显著恶化，可能伴随经济极端下行risk。面对诸多经济下行risk，市场普遍预期欧洲央行未来将进一步放松货币政策，继续通过庞大的债券购买计划刺激通胀和经济增长。

21:30美国第一季度核心PCE物价指数以及美国第一季度实际GDP季率终值数据。美国经济依然十分强劲，目前市场对经济前景普遍有着良好预期。美联储鲍威尔近期就对美国经济表达出乐观的观点，其他多位美联储票委的措辞也对美国经济充满信心。旧金山联储戴利表示，美国经济状况良好，能够抵御任何风暴。费城联储哈克称，美联储应在一段时间内维持利率不变。纽约联储威廉姆斯称他认为经济“非常、非常好”，幷预计今年通胀将回升向接近2%的水准。

周五21:30美国1月PCE物价指数数据。美联储鲍威尔经常警告称，低于目标的通胀预期会自我实现，从而打压预期并拉低实际价格上涨。他说，美联储预计未来几个月通胀率将升至接近2%的水平，因为从去年初开始的异常低的通胀率不属于12个月的计算范围。

从技术日K线图上来看，美元指数收中阴线。美指从去年12月31日低点96.35探底至今年2月20日高点99.91，上周五重挫。目前从估值角度看，美元显然被高估至少约10%。美指上方压力2月20日高点99.91，下方支撑99关口，美数支撑98.94，98.56，阻力99.91，100.30。

欧元/美元支撑 1.0795，1.0744，阻力1.0881，1.0916

EURUSD：欧元兑美元上周五最高上探1.0864，最低触及1.0785，收报1.0847。     

牛津经济研究院欧元区首席经济学家表示，越来越多的人猜测欧洲央行将在3月份采取行动，但欧洲央行进一步降息仍面临相当大的障碍。

分析认为，目前欧洲央行正处于两难境地，一方面降息空间有限需要财政政策支持，但另一方面欧洲各国政策迟迟未能推出刺激措施，无法遏制经济下行的压力。这可能会限制欧洲央行的行动，并进一步拖累欧洲的经济前景。

从技术日线图上来看，欧元收中阳线。上方压力10日均线，下方支撑2月20日低点1.0778。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.0864之上，可考虑轻仓做多，目标为1.1.0881-1.0916；如汇价反弹破败1.0830继续尝试做空，目标1.0778-1.0744。

英镑/美元 支撑 1.2857，1.2750，阻力1.3062，1.3160

GBPUSD：英镑兑美元上周五最高上探1.2981，最低触及1.2878，最终收报1.2963。

当前，脱欧问题才是影响汇价的重要因素。有分析表示，英国脱欧的不确定性依然存在，英国央行似乎仍将在今年降息，英镑料在未来几个月走软，由于英国脱欧的不确定性依然很高，重新燃起的乐观情绪不会持续太久，不能排除由于欧盟和英国未能在今年年底前达成永久trade协议而导致的无协议脱欧。

短期英镑因trade谈判难度承压，但从近期机构的观点看，很多依然看好英镑，特别是其长期表现。机构认为英欧能共度难关，英镑长期前景仍可期。

从技术日线图上来看，英镑收小阳线。上方压力1.3000心理关口以及60日均线；下方支撑1.2900以及2月20日低点1.2849。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.2981，可考虑轻仓做多，目标为1.3062-1.3160；如汇价反弹破败1.2955，可继续尝试做空，目标1.2857-1.2750。

黄金 支撑1598.47，1553.54，阻力1668.80，1694.20

黄金上周五最高上探1649.26美元/盎司，最低下探触1619.05美元/盎司，最终收报1643.41美元/盎司。

上周五现货黄金一度飙升到7年来的最高点1649.26美元/盎司。上周大涨近60美元，周涨幅为3.75%。

因美国2月Markit综合PMI初值跌至2013年以来最低水平49.6，为2013年10月以来首次低于50的荣枯分界线；服务业PMI为49.4，为2016年2月以来首次低于50分界线。数据发布之后，联邦基金利率futures显示，市场目前预期美联储将于今年降息50个点。受此影响，美指短线急跌，现货黄金触及7年来新高。

WGC在近期发布的《2020年黄金市场展望》中提到，市场risk与经济增长相互作用将影响今年金价表现。具体而言，金融市场的不确定性，更低的利率，放缓的全球经济增长以及更高的金价波动可能都会出现。

从技术日线来看，黄金收4连阳线。上方压力2月21日高点1649.26，下方支撑1640、1630、1620、 1月8日高点1611.42以及1600关口。

交易策略：若金价反弹持稳于1649.26，可考虑继续做多，目标为1668.80-1694.20，若金价下行跌破1637.24；可尝试轻仓做空，目标为1620-1598.47。

今天关注的主要数据面如下：

16:20 欧洲央行行长拉加德发表演讲

17:00 德国2月IFO商业景气指数

23:30 美国2月达拉斯联储制造业指数