不要用自己的认知去判定一切

2005年暑假，还在上初中的我整个假期都被一个叫“超级女声”的选秀节目反复冲击着，不是我多喜欢这个选秀节目，而是不管我想不想关注它，只要打开电视，或者翻开报纸，听一听收音机，全部都是关于这个节目铺天盖地的消息。

当时全民对它的疯狂追捧，不亚于现在的世界杯。

我尝试着看了几次超级女声的节目直播，感觉真的没啥意思，唱歌不如我认识的明星好听。最关键的是，这些参加选秀的女孩子，长得一点也没有明星样子嘛。特别是前几名被热捧的张靓颖，李宇春，周笔畅的长相和传统意义上的偶像明星，比如张柏芝，林心如，林志玲也差距太大了啊。

当时年少的我，第一次接触到一个道理。我的固有观念和喜好，并不等于其他人的观念与喜好。

再往后成长的这些年里，不断经历的人和事，巩固着我的这个观点，让我明白了一件事，我们每个人的主观认知是根据我们的生长环境，人生过往经历慢慢形成的。也就是说每个人的主观认知都是独一无二的。你觉得对的东西其实不一定是对的。

而看似在你眼里别人犯得愚蠢错误其实只有两个可能性

1.对方的过往生活环境和经历，限制了他的判断。如果你经历过他经历过的事情，你也会犯同样的错误

2.其实有可能他并没有做错。

正是因为以上的结论，导致我变成了一个自由主义者。目前的我已经很少下绝对对与错的判断。在投资上面的包容性极强，可以接受任何的投资模式。包括价值投资，量化投资，打板，趋势投资等。

这种包容性让我更加能够客观的去学习各种不同的投资手法，并且深入研究他们的内在逻辑。事实证明，当你放下主观偏见，你会遇见另外一片不一样的天空，并且感慨自己之前思想的局限。

很多价值投资者 去排斥其它的投资方法

殊不知 很多技术分析投资者，他们只是单纯把技术指标当成统计指标，追求概率学上的高期望值。

很多量化投资者的量化模型里面，早已有了高权重的财务估值因子，他们比你更分散，更灵活，回撤更低。

当你嘲笑打板客的时候，殊不知，你中了新股，不开板不卖的交易策略，其实你也算是打板客。

当你嘲笑趋势交易者的时候，殊不知，这种交易方法，只要有包含严格的止损线。在牛市里面就是大杀器，在熊市里面就是稳定器。

记得年少时，我学习围棋的时候。在日本有个非常出名的围棋道场，木谷道场。里面贡献了日本棋界超过七成的超一流职业棋手。木谷道场训练室赫然摆放着四个大字的书法“逾极逾远”。

其实我们的投资也是一个探索 “极”的过程，每次拨开层层迷雾，往前前行，都会发现自己得到的答案与自己本来的想得到的答案越来越远。但依旧不能改变我们追求“伟大投资”的决心。

希望看到这篇文章的投资者，都不要被自己的主观判断束缚，放开束缚，让自己自由飞翔。

我为什么如此信奉价值投资

大家好，我是eddy。经常关注我文章的小伙伴，肯定都会发现我做投资经常采用研究基本面的方法去引导我的投资决策。

之所以我如此坚信价值投资，是因为我知道价值投资是这个纷繁多变的股票市场里面众多变数中唯一不变的那个点。

当你采用价值投资的方法和理念去指导自己投资的时候，唯一能击败你的可能只有公司的基本面业绩下滑了。

之所以价值投资在股票市场如此长期有效的原因在于一个关键点，资本是逐利的。

资金流动的倾向，本质上就是往高收益的地方去流动。这就好像是水一定会往低处流，人走在马路上看到100块钱会捡。一样的自然。

雪球上的价值投资者也有很多，但是很多人在投资的过程中，经常会犯对公司估值不清的问题。

在没有一个好的估值系统，光是探讨企业的未来增速是没有意义的。因为有可能一家50%增速的公司还是很高估，一家0增速的公司却很低估。

估值的本质就是计算该资产带给自己的一个收益率。举个例子，一家公司静态pe30，也就是说它静态给你带来的回报率达到了3.33%已经高过了存银行的无风险利率。并且如果他每年能够增速达到30%。第二年你的资产回报率就将达到4.3%，第三年资产回报率将达到5.6%。虽然这个收益率并不算太高，但是也是可以满意并且大大跑赢无风险利率的投资。而且这还不算在股票市场的不理性波动造成给你高估值获得额外收益的情况。

所以这样大家也就明白了为什么彼得林奇所倡导的peg估值法，就是要找到市盈率和业绩增速比小于1的股票。（另外在这里我要自我吹嘘一下，我一开始接触的估值方法是更加教科书的DCF自由现金流折现，从没学过peg，但是通过股市中的实际操作，发觉要投资市盈率和业绩增速比小于1的股票。后来才知道这个方法最早是彼得林奇提出来的，能和投资大师的思维想法一样，我很荣幸。）

上文讲到了无风险利率这个名字，无风险利率是投资收益率一个很强的标杆性指标，例如现在中国的一年定期存款利率为1.5%，那么你投资的话收益率一定要比1.5%高，要不然还不如存银行。因为同样的收益率，银行是安全的，股票却是危险的。一般投资有风险的股票要给相对无风险收益折让出更大的利润，一般至少收益要高出一倍以上。这也是为什么我投资股票有个30pe到33pe的上限（收益率就是pe的倒数），高于这个pe，就要承担业绩不及预期的大幅度杀估值，这个是我不愿意承受的。

说到这里大家大家应该也就明白我为什么如此信封价值投资了，因为资本是逐利的。在我看来，投资股票就像是把钱存在银行，或者买入债券一样，每年有收益给你源源不断的汇报的。这些收益终究会在分红，企业的净资产增长，利润滚存中体现。这也就是巴菲特所倡导的股票收益债券化。用债券化的思维去判断自己股票的收益率，股票就像一个收益每年增长，永不到期的债券一样。所以看到这里你还会担心你持有的每年百分之8收益，并且每年收益增长百分之20的债券没人买，没人把价格抬高吗？可能就算价格一直不理想，你一直持有也会很开心吧。

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找到十倍以上大牛股的秘籍

Tenbagger！！一个令人激动人心的名词。这个由彼得林奇提出的英文单词是每一个投资人日思夜想的终极目标。满仓擒获住了tenbagger，意味着财务的自由，更意味着伟大的投资，意味着能够在投资行业名声鹊起，一战成名，走向人生巅峰。

我们与tenbagger的距离到底有多远？到底如何能够找到下一个十倍股呢？

我投资股票八年的时间，虽然从来没有把握住十倍股。但是看到了很多很多的股票，从底部完成十倍的跨越。

突然间才发现，找到十倍牛股的秘籍就是：

大量的，大量的，勤奋的去研究尽可能多的股票！！

这是一个投资人想要找到十倍股最重要的前提！！！

当然，这里我要强调一下。像投资中的财务分析能力，行业判断能力，面对股价波动的股东心态，估值等，都是很重要的关键点，但是这些东西都不是大家短期能够提升的，或者说在你涉猎股票范围太窄的情况下，这些东西没什么卵用。就好像一个大厨，有一身好的厨艺，但却没有食材一样。

为什么大量的研究尽可能多的股票如此重要呢？

大家可以回想一下，或者自己整理一下数据。不管你过去五年，十年，有数十只十倍股。这些股票你没有把握住无非是这么几个可能性。

1.研究了，买入了，中途下车

2.研究了，没买入

3.压根没研究，甚至连这个股票名字都没听说过

我相信大部分人都是第三种情况。如果是研究了，没有把握住这只股票，说真的，没什么可惜的，能力有限。但是空有一副本事，各种价投书籍了然于胸，巴菲特格雷厄姆语录背的头头是道，但是因为研究股票太少而错失十倍股，那岂不是非常可惜的一件事。

尽可能多的研究更多的股票有很多好处。

1.让你能够尽可能的客观看待目前的持仓股票，投资人在投资过程中最常见的就是自家的孩子最漂亮的问题。买入了股票，就各种觉得好，不断的自己给自己找利好。这大部分的原因就是因为股票池太少了

2.在客观看待的情况下，去做股票的估值切换。当你股票池里面有50只股票，你切换起来肯定比5只股票的股票池更加的游刃有余，效率更高。

3.能够大量的积攒自己的投资经验。传统股票投资中，主要投资一个行业，或者股票动则三年五年，有点一锤子买卖的味道。三年下来你对了，难道说明你很牛？但是可能只是运气好而已。三年下来你错了，难道说明你不行？但是可能只是运气不好而已。但是如果大量的研究股票，筛选出庞大的股票池，你就可以在半年到1年的时间里，看到自己看好的几十只股票的股价和基本面变化，能够将自己的成功和概率联系起来。胜不骄败不馁。

尽可能多的研究股票还有很多好处，欢迎大家补充。

接下来，我也要给自己留个作业，在未来的一年里要研究100只以上的股票。