新的方向在哪里？

独角兽来袭，战略配售基金今天开始申购了，截止周五结束。据悉有只基金高管集体顶格认购了，如果有长线空闲资金的话想申购的话，建议在券商端购买，这样在6个月后上市之后可以选择在场内卖出，不必锁定三年。

场内缺乏资金，预计一部分把在高位获利盘的筹码抛出换独角兽和低位筹码。

长期来看，独角兽代表的大科技在引领新一轮产业发展与升级方面的重要性毋庸置疑，美股科技公司市值屡创新高，反观国内，科技股最近被锤的剩半条命。主要是BATJ这些顶级独角兽由于历史原因，大多在海外上市，大A科技股中缺乏最具价值的独角兽。

如今他们以CDR形式回归，对于市场而言，科技行业的重要性不言而喻，期待这些独角兽跷起外部资金、改变市场结构、带领大A走向牛市，科技股迎来春天也许不是遥远的梦想。

分享一则消息：纳斯达克指数服务亚太区主管谢汝康称，纳斯达克本月4日推出第一支含A股的指数产品，为涵盖ADR、港股及A股的中国区块链主题指数；今年将推出7种主题，很快将推出全中国新经济指数。

回到今天的市场

在高位的板块食品饮料特别是生物医药，开始出现分歧，机构也有卖出。

比如食品饮料里的海天味业的这种走势，就是预警危险信号，注意回避

生物医药板块在昨日的《本周策略》里写了：

本周重点关注的：家用电器、非银金融、钢铁

家用电器：

在上周《改变思维》文中写道：

从最近的市场表现来看，一线的龙头还是比二线的更好。

另外，数据显示在今年一季度整个家电市场中，白色家电类实现“量额齐涨”。从产品的均价上来看,1-4月家电出现不同幅度的涨价,空调均价同比上涨5.31%,冰箱均价同比上涨13.37%,洗衣机均价同比上涨10.92%。

在消费、产品同升级的浪潮下，冰箱市场向头部品牌集中趋势加强，龙头效应明显，小品牌愈发处于尴尬境地。

随着世界杯的来临，格力、美的、华帝纷纷举起了体育营销的大旗，它们或签约或联手世界杯各国国家队，在体育界的盛事，他们也算世界杯概念。雨桐v信（13053201506）

钢铁板块：

最近提的钢铁和银行板块是估值最便宜的两个行业，银行股性不活跃，钢铁板块自去年和期货联动紧密，同步涨跌，自从今年2月份开始分道扬镳。

钢铁现货期货与钢铁股票的背离主要是市场投资者对宏观经济悲观预期及钢铁板块业绩持续性的怀疑。

要么预期兑现，要么背离修复。

如果宏观经济悲观趋势被证伪，或者钢铁板块业绩预期持续向好，现货和股票的背离不会持续太长时间。

钢铁社会库存继续下降3.7%，钢价上升1%，连续两周反弹

根据五月份经济数据及钢铁存库产量等结合来看，背离修复的可能性更大。

从市场表现来看，最近钢铁板块持续异动，预计当前到7月初的中报业绩披露窗口期内，钢铁板块里如果出现超预期业绩的个股可能会带动板块大幅上行也未可知。

指数方面：

从近期的量能指标来看，沪深300走势稳定（白马股MSCI居多)；

量化策略今天把上证50ETF换为沪深300ETF了

总体来说：市场成交量萎靡，大盘新低，还是那句：应该继续选择避险防守，建议控仓等待；即使闲不住，也应选择防御板块：家电、钢铁等为主。

市场弱势，这段时间大家可能挺难熬的，真正出手交易的时间只占一小部分，但也不能远离市场。绝大多数时间，其实应该花在研究和观察之中。雨桐v信（13053201506）

大盘无非就这两种走势

 周一市场形成震荡下跌走势，沪指在下跌过程中再创新低，中小板、创业板盘口回调力度要略大于主板市场，盘口资金的状态仍然比较弱势。那么今日大盘是否会延续调整？哪些个股风险比较大？

  以目前市场的资金结构来看，大盘不具备强势止跌的条件，其原因就在于整体权重股没有能够带动指数强势止跌的日线状态，所以现在大盘无非就会采取两种运行方式。

  第一、创新低弱反弹。这种方式一般都是小规模的反弹，也就是在指数下跌过程中有一定抗跌性或是买盘资金实力较强的个股在弱反弹过程中出现短线止跌强度。

  第二、由于大盘偏弱势状态，或者在外力影响下，指数在新低以后并没有出现止跌反弹，而是产生了下跌加速或者持续走弱的行情。而在此之后大盘容易出现“单底反弹行情”，这样的行情机会性要多一些，市场热点也要清晰一些。

  但无论哪一种行情走势，对于我们来讲个股收集工作都是至关重要的，只有这样我们才会在第一时间找到市场资金结构的强势个股并参与。那么目前我们应该如何快速找到有资金潜伏类型的股票呢？雨桐v信（13053201506）

收评：此波调整的极限位在哪里！

早盘，两市低开。沪指方面低开低走，盘中最低下探至3041点附近，并未创新低，随后在钢铁、券商、保险等权重板块的护盘拉升下展开反弹，不过反弹成交量并未放大，午后量能没有继续放出没有出现具备领涨气质的权重板块。大盘指数持续下探，除了题材股表现疲软没有明显热点外，白马也开始下跌，沪指也跌破3041点创出近期新低3037点，从盘面涨跌家数分布来看，市场整体杀跌氛围也不浓厚，指数处于抵抗式下跌状态，上周课程中分析判断沪指3000点区域附近底部区域；创业板指数同样低开低走，最低下探至1688点，前期1690点没有得到支撑宣告跌破，若要展开大级别反弹必须要有量能的配合。总体看，两市目前处于空头弱势区域中，一定要控制好仓位，在没有出现明显的止跌企稳信号之前，尽量多看少动观望为主。今天沪深总成交金额为3208亿元，和前一日相比减少332亿元。

板块方面及个股方面，家用电器、钢铁、房地产、有色金属等板块涨幅居前，日用化工、医疗、农林牧渔、石油等板块跌幅居前，两市33家个股涨停，17家个股跌停，个股跌多涨少，资金观望情绪浓厚。盘中热点围绕世界杯概念、粤港自贸、以及次新股等展开。市场缺乏主流持续热点，仅极少部分次新股 概念反复活跃，在市场没有出现新的热点之前，次新高送转、次新 独角兽仍是重点关注的对象。由于近期市场操作难度加大，个股闪崩成家常便饭，散户生存越来越困难！想要不被割韭菜，必须要做到踏节奏、跟热点。投资者若不能快速转变投资思维，弃暗投明，很难有所收获，终究难逃亏损厄运。雨桐v信（13053201506）

明日大盘，上涨压力位3090点，强压力位3100点；盘中支撑位3041点，强支撑位3016点。

罗牛山，2017年年报和2018年一季报发布后的再分析

当前，罗牛山的2017年年报和2018年一季报都已经发布，我们再结合最新数据分析下。

结论写在前面：

罗牛山处于食品与肉类行业。公司2017年营业收入、营业利润有增长,2018年一季报两者明显降低，波动较大。公司销售毛利率2017年与2016年相同，2018年一季报明显降低，当前毛利率为16.97%。股东权益利润率2017年远低于市场平均水平。现金流类型方面，2017年为奶牛型现金流。公司2017年为现金利润。该公司生意评分6分，生意水平中等；股票价格评估，截止撰稿（2018年6月8日收盘）PE方法判定为高估，PEG方法由于利润流动差异较大，无法判定，请投资者注意风险。在未来成长性方面，公司成长性评分为6分，成长性中等。您可以把这家公司评估内容，分享给投资股票的朋友，看看他们是否有不同的观点。

1、罗牛山公司的主营业务和经营范围

公司主营业务包括三大业务板块：大农业、房地产开发业务、教育业务，其中以大农业为主，以房地产开发业务、教育产业为辅。

2、从产品的营业收入看公司的生意变化？

罗牛山公司按产品对营业收入分类可以看出，商品房、牲猪在公司营业收入占比较高。

这两块产品营业收入中，商品房收入2017年增长明显。2018年一季报显示，公司营业收入和归属上市公司股东净利润同比增长-63.64%和-103.68%（扣非后）。

3、从毛利率变化看生意赚钱多不多？生意顺不顺？竞争力强不强？

从罗牛山的产品毛利率来看，商品房毛利率稳中有升，但牲猪毛利率下降明显。

不再分产品，而是罗牛山整个公司的销售毛利率，从图中可以看到公司2016年和2017年毛利率有提升，但2018年一季度毛利率下降，当前毛利率16.97%。

我们再对比一下20家食品与肉类公司的销售毛利率排名水平，从图中可以看到，罗牛山公司毛利率水平2018年一季度排在了第16位。从2012年到2017年期间里的变化，可以看到2012年到2017年，罗牛山毛利率排名在2017年改善后，2018年退步明显。

4、从股东权益利润率看生意的净利高不高？从变化趋势看生意上坡还是下坡？

把罗牛山与我在以前文章中所提到过的2494家连年赚钱的上市公司的股东权益利润率进行对比，可以看到这家公司的股东权益利润率远低于市场平均水平。

5、从现金流看生意赚的是不是真金白银？扩没扩大生产？对股东回没回报？

经营活动现金流净额：2017年与2016年基本相同。

投资活动现金流净额：流出2017年加大，原因是报告期内公司支付产业园二期项目工程款增加。

筹资活动现金流净额：2017年少量流出。同比变化较大的原因是上期公司非公开发行所募集资金到账。

总体看，现金流变化较大，2017年现金流类型判定为奶牛型。

将经营活动现金流净额与归属母公司股东的净利润进行对比，可以看到该公司近两年为现金利润。

6、综合评分及规律认识

根据综合评分表，我对该公司的生意打了6分。

多维矩阵投资策略解读了上百家公司，根据评分及这些公司股价在2017年平均涨跌幅数据，我们可以看到评分越高的公司，上涨概率及其涨幅也越大，反之亦然。

7、罗牛山公司的股票估值的基础数据

根据上市公司财务报告和股票在二级市场的表现，我们提取了用于股票估值的基本数据，如下图所示：

8、纵向看几年来罗牛山的市盈率表现

我们知道，无论一家公司生意好坏、业绩如何，都或多或少地受到整个市场牛熊状态的影响。牛市中，整个市场的市盈率相对较高；熊市中，整个市场的市盈率相对较低。根据罗牛山公司的自身和市场的影响，该公司的历年最低市盈率和最高市盈率表现如图所示。

进一步计算，该公司近年最低市盈率的平均值为：68倍，最高市盈率的平均值为：72倍。

9、横向看行业里20家公司几年的市盈率水平

根据类似的计算方法，我们可以计算出该公司所处行业的4家公司几年来的最低市盈率和最低市盈率的数据。

除去小于0和大于100的异常表现数据，最低市盈率的平均值为：32倍。

除去小于0和大于100的异常表现数据，最高市盈率的平均值为：48倍。

10、PE方法和PEG两种方法判断公司估值

结合罗牛山的个股和行业中20家公司的纵向和横向的市盈率数据比较，我们选取罗牛山的最低市盈率为32倍，最高市盈率为48倍（取20家公司的平均值）。

当前罗牛山的市盈率TTM为48倍（截至撰稿2018年6月8日收盘），该公司从PE角度看股票目前处于高估状态；PEG暂无法分析。

11、成长表现与动因

提取用于分析公司成长表现、成长动力和原因的数据，将数据转化为图表，可以看到该公司2012年到2017年归属母公司的股东权益有增长，特别是2016年。从2017年实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润四块各占比例和变化看，赚来的占比不高。

12、未来增产潜力与动因

提取用于分析公司增产表现、增产动力和原因的数据，将上述数据转化为图表，可以看到公司固定资产在增加，2017年还有在建工程。

13、营业收入和利润的增长加速度和增长质量

提取用于分析公司营业收入、营业利润、增长加速度、增长质量的数据做图，从下图可以看到，营业收入、营业利润变化较大，营业利润增长上近三年没有增长加速度。

14、成长性的综合评判

综合成长表现与动因、增产潜力与动因，增长加速度与增长质量三个方面分析，罗牛山的成长性综合评分为6分，成长性中等。

15、总体认识

罗牛山处于食品与肉类行业。公司2017年营业收入、营业利润有增长,2018年一季报两者明显降低，波动较大。公司销售毛利率2017年与2016年相同，2018年一季报明显降低，当前毛利率为16.97%。股东权益利润率2017年远低于市场平均水平。现金流类型方面，2017年为奶牛型现金流。公司2017年为现金利润。该公司生意评分6分，生意水平中等；股票价格评估，截止撰稿（2018年6月8日收盘）PE方法判定为高估，PEG方法由于利润流动差异较大，无法判定，请投资者注意风险。在未来成长性方面，公司成长性评分为6分，成长性中等。您可以把这家公司评估内容，分享给投资股票的朋友，看看他们是否有不同的观点。雨桐v信（bw111122）