投资杂谈——投资成长股最重要的事

一、成长股的优势

成长是永恒的话题，成长股由于其公司业绩不断快速增长，企业不断发展壮大而涌现了大批牛股。一个企业由初创期——成长期——成熟期——衰退期，是一个完整的循环过程，几乎每一个企业都不能逃脱这个过程，只是有的企业中间某一个过程时间更长。

在企业初创期，有很多不确定性，风险相对较大。渐渐的企业慢慢走上正轨，掌握了一些核心竞争力优势，企业快速的发展，业绩高速增长。当企业发展壮大到一定程度后，会遇上行业发展天花板，因为它的产品几乎人人都拥有了，这时它已不能再像以前一样每年大幅增加更多产品的销售，业绩难以继续高速增长，但它的产品非常稳定，这样的公司就到了成熟期。

成熟期的企业由于业绩过了高速增长期，所以估值非常低，这一类被烟蒂价值投资爱好者所喜欢，因为这类公司发展稳定，风险较小，巴菲特把它比作烟蒂，虽然不是非常看好，但是把扔在地上不要钱的烟蒂捡起来仍然可以吸两口。而成长期的公司由于公司快速发展，业绩高速增长，所以享受的估值相对较高，大量牛股也是从这样的公司中涌现出来。不过成长期的公司由于估值都较高，所以如果公司出现业绩增长不如预期，那么就会遭受股价的大幅下跌风险。所以成长股选股是对投资者能力要求较高的。
投资成长股另一个重要因素就是可以通过“戴维斯双击”，实现远远高于市场平均收益率的超额收益。这种方法主要是利用戴维斯双击效应，在市场情绪悲观导致的市盈率和价格较低时，买入具有较高成长性的公司，随着公司业绩的快速增长，同时伴随市场人气的恢复，市场的乐观给予了公司的预期大幅提高，估值大幅提升，从而享受公司业绩增长加上市场估值提升的双向超额收益。这种方法主要是利用市场情绪和公司业绩增长进行大波段的中长期投资，对买卖的进出时间把握要求相对较高。

戴维斯原理：1.双击(业绩增长的收益+估值提升的收益=股价上涨的幅度)。2.双杀（净利润下降的亏损+估值下降的亏损=股价下跌的幅度）。

例如：我曾经投资过的康力电梯股份有限公司，2012年底当时正是熊市，当时一段时期沪深两市所有股票一天的交易额加在一起都不足800亿，投资者们经过前期漫长下跌的熊市折磨，情绪非常的悲观，市场非常低迷。这时的康力电梯最低时市值仅不足23亿，为了方便计算统计，我们取该股2012年12月31日收盘总市值为30亿，2012年公司的净利润1.87亿，计算得出对应当天是16倍市盈率。随后公司两年里快速增长，2014年12月31日公司净利润4.02亿，同比2012年1.87亿净利润增长115.2%。公司2014年总市值82亿，同比2012年总市值30亿收益率增长173.3%。由此我们得出股价收益率173.3%比净利润增长115.2%高出58.1%，而高出的58.1%的收益率就是来自于市场情绪引起的市盈率估值预期的提升。我们来看看公司估值预期的变化，截至2014年12月31日收盘，公司总市值为82亿，净利润4.02亿，计算得出对应市盈率为20.4倍，而公司2012年12月31日的市盈率估值是16倍，2014年的估值明显高于2012年的估值。所以戴维斯双击就是净利润增长的收益加上估值提升的收益，从而等于最终的超额收益！

二、成长股大师的选股方法

 菲利普·费雪（Philip A. Fisher）是开创成长股价值投资策略之父。其最著名的著作《怎样选择成长股》受到广泛关注，其提出成长股选股15条策略得到投资者的广泛运用，下面是费雪提出的15条选股条件：

1）这家公司的产品或服务有没有充分的市场潜力，至少几年内营业额能否大幅成长？
2）公司管理层是不是决心继续开发新的产品或工艺成为公司新的增长点，以进一步提高总体销售水平？ 
3）和这家公司的规模相比，其研发工作有多大成果？
4）这家公司有没有高人一筹的销售团队？
5）这家公司的利润率高不高？
6）这家公司做了哪些维持或改善公司利润率的举措？
7）这家公司的劳资和人事关系是不是很好？
8）这家公司的高级主管关系很好吗？
9）公司管理层是否有足够的领导才能和深度？
10）这家公司的成本分析和会计记录做得如何？
11）这家公司是不是在大多数领域都有自己的独到之处？
12）这家公司有没有短期或长期的盈余展望？
13）在可以预见的未来，这家公司是否会大量增发股票？
14）公司管理层是不是只向投资人报喜不报忧？
15）这家公司管理阶层的诚信正直态度是否毋庸置疑？

三、成长股选股最重要的事

虽然成长股大师费雪列出了15条选股条件，但是我们在实际选股中不可能全部去满足这15个条件，基本上只能满足部分，那么怎样取舍就成了重要的问题。下面我根据自己多年成长股投资经验和理解，总结投资成长股最重要的事进行排序！

第1重要的事：优秀的最高管理层。

从短期来看，公司领导对一个公司的发展影响不会太明显，当然做短线的也不会在乎投资是不是成长股。但作为成长股投资者从长期来看，一个企业的最高领导决定了一个企业未来的命运。因为企业的日常经营、长远布局、选择的道路，以及凝聚整个团队都需要一个好的最高管理层。从长期来看一个企业的最高领导就是这个企业最重要的核心竞争力。比如一个企业的最高领导不得人心，那么就算企业里有再多的人才也会流失掉的。一个公司能不能从非常小的企业，慢慢做大到成为一个伟大的公司，中间需要最高管理层有眼光进行长远布局，需要最高管理层解决在发展过程中遇到的困难，需要最高管理层在关键时刻的果断而正确的判断。假使美国苹果公司没有乔布斯，它能成为当下世界第一的高科技企业吗？假使没有董明珠，格力空调能够胜过其它众多空调企业，成为中国当下最畅销、最赚钱的空调企业吗？从古至今，很多良臣大将，在选择仕途之路时首要考虑的就是选择明君！所以对于长线投资者来说，一个公司的最高管理层是一个企业的灵魂，我们投资一个企业一定要把公司管理层放在最重要的位子。另外，除了要注重公司最高领导，还要注重公司整个核心管理团队！

好的最高管理层：
1）实际控制人有道。道即是能够团结人心，聚齐团队人才。孙子说：“君主之道，要让百姓和君主的愿望一致，同心同德，这样就可以为君主而死，为君主而生，从而不畏惧危险。”

2）有野心、有斗志、有朝气。一个充满活力雄心斗志满满的企业家是公司强化发展的动力。想想一个公司老总都不想做大的企业会有什么发展呢？

3）懂资本运作。做为一家普通公司，你可以不懂资本运作，但是要做一家强大的上市公司，就需要懂得利用资本市场，懂得运作资本。纵观历史上很多伟大的公司，比如谷歌、苹果、微软等，没有一个不利用资本平台并购好的公司、好的技术、好的团队，通过资本运作消灭敌人，强化自己。

4）非常关心公司股价。做为一家上市公司管理层注重公司股价，并适当进行市值管理是非常重要的。试想，一个都不关心公司股价的上市公司（国企较多），当遇到系统性风险来临股价大跌时，公司对此不闻不问无人护盘，是不是很悲催？

5）酒好还得会吆喝。会哭的孩子有奶喝，会吆喝的公司容易受到资金追捧。

6）具备公司主业相关经验。一个懂公司主营行业的最高管理层更不容易被其他人忽悠，同时在公司战略决策上也会少走很多弯路。如果最高管理层不懂，那么聘请的职业经理人一定要是一个既懂行业又非常有责任心的人！

第2重要的事：大行业中的小公司。

为什么成长股要强调大行业小公司呢？我们投资一家公司，尽管这家公司在这个行业非常有核心竞争优势，在这个行业做的非常好，是行业里的龙头。龙头是龙头，没错，但是如果这家公司已经占据了整个行业绝大部分市场占有率，同时行业空间比较小，那么公司是没法继续快速成长的。比如某个行业它的总年销售额是800亿，而这家公司是行业龙头每年销售600亿，同时行业处于缓慢增长期或者停止增长，这样的公司基本上就会没有什么成长性。

没有成长性的公司：
1）行业需求空间比较小。在一个空间很小，需求很小的行业里，从来没有出过伟大的公司。空间小、需求小的行业里，永远没有足够利润来滋养一个伟大公司的成长，除非这个公司能够成功的顺利转型到广阔的行业。

2）市场占有率达到了绝对占有。公司在这个行业里发展到市场绝对占有率非常高，整个市场绝大部分都是公司产品，公司不能再在这个行业里销售更多的产品。

3）发展到天花板的巨无霸。虽然公司行业非常大，但公司已经发展到巨无霸式的天花板，没办法再快速增长了。比如中国石油2014年销售收入超20万亿的公司，它的石油产品销售几年之内还能翻倍吗？基本是不可能的，所以这样的公司已经没有成长性，即使有成长性也非常慢，一般这样的公司估值都很低。

第3重要的事：拥有行业其它对手不具备的核心竞争力。

一个企业的核心竞争力除了前面讲过好的管理团队还包括很多利基壁垒。一个企业的核心竞争力是非常重要的，它决定了这家公司在这个行业里未来的发展地位。

核心竞争力（壁垒、利基）有哪些呢？
1）品牌壁垒。这类壁垒一般推广宣传费用很高。品牌壁垒是指一家公司的产品得到消费者的广泛认同，从而消费者非常认同公司，对公司的品牌非常信任。比如当今，电脑和手机大家都觉得苹果牌子的最好，就算很贵大家都愿意买苹果牌子的产品，是什么让果粉疯狂呢？可乐都认准喝可口可乐和百事可乐的，难道当年中国生产的非常可乐真的没有他们好喝吗？香水里香奈儿卖的不错，难道它的香水真的可以迷死万众吗？LV包包奢侈的贵，难道它的包包科技含量很高吗？其实这些公司除了苹果类的高科技公司，大部分都是没有科技含量的普通消费品，他们用的是品质和宣传树立起的过硬品牌形象。有时候品牌壁垒比技术壁垒持续性更强，因为科技不断发展，技术不断的更新，新技术的产生会使老技术被很快淘汰。

2）技术壁垒。这类壁垒一般研发费用很高。技术的快速发展带动了很多具有创新能力的公司快速发展，这一类公司往往是高科技且跟消费有关的企业，比如消费电子。技术类公司最容易走出大黑马，他们以让人类更舒适、更需要、更先进的技术快速获得消费者的欢迎，产品销售爆发式大幅增长，同时公司业绩也快速增长，公司飞速发展壮大，股价快速大幅上涨，这种公司往往发展速度很惊人，是大黑马股的集中营，2000年后涌现了大批像微软、思科、谷歌、苹果等高科技企业超级大牛股。不过，这类技术型公司也有致命的弊端，就是科技的飞速发展，新的更好技术产品很快可能更新替代公司的产品，如果这时公司不能成功开发出新具有核心竞争技术的产品，以保持自己技术的领先地位，那么很快就会被淘汰。例如伊士曼柯达公司（Eastman Kodak Company）这家从事相机曾经是20世纪90年代末期非常辉煌的高科技公司，曾经业务遍及150多个国家，拥有超过8万人员工，然而就在10多年后，由于数字化高科技产品快速发展，数码相机和数字内存卡快速替代了普通照相机和胶卷，消费者不再使用普通相机和胶卷，由于公司没有及时抓住转型数字化时机，很快柯达在2002年业绩开始走下坡路，2012年初公司宣布破产。无独有偶，诺基亚曾经凭借移动电话称霸全球移动数字业务，公司股价持续大幅上涨，创造了不少财富神话，但是当苹果公司推出智能平板手机和谷歌推出安卓智能系统时，公司没有及时抓住消费者对于新一代智能手机的需求和渴望的转变，短短几年之后诺基亚走下神坛，业务持续大幅下滑，最终被微软收购。

3）行政壁垒。这一类的公司往往业绩比较稳定。某些行业由于涉及到国家安全、公众安全、利益集团，在行政审批上会形成壁垒。从而阻止其他公司进入到某行业、某地区、某业务等，阻止了其他公司的参与竞争，形成行业竞争不充分甚至垄断。比如我国由于环境污染严重，染料行业是一个高污染行业，国家近年对行业进入标准趋向严厉，同时关闭一些小型污染严重的染料工厂，并推动行业进行并购，让行业好的龙头做大做强，利于环保管理。由于大量竞争对手被关闭和并购，行业形成一定企业集中和垄断，这些龙头公司一方面加强环保，一方面大幅提高产品售价，公司净利润开始大幅增长，行业出现了浙江龙盛这样业绩大幅增长的龙头，在业绩大幅增长同时，公司股价也从2012年11月2.08元涨到2015年6月21.9元（前复权价）。同样具有行政垄断壁垒的还有很多行业，但我们需要注意的一个问题，虽然这些拥有行政壁垒的公司很多，但我们要尽量避免那些已经达到天花板的巨无霸公司，要去选择拥有行政壁垒的高成长小公司。比如中国石油、国有四大银行，这样的巨无霸公司虽然有行政壁垒的庇护，但是它能在几年之内销售收入能够增加100%以上吗？不能！它能随便大幅提高售价吗？不能！

4）资源壁垒。这类公司以得天独厚的资源优势形成壁垒。这类公司利用自身独特的资源优势获得定价权和高额的毛利率。比如中国拥有世界最大的稀土储量，国企公司北方稀土靠着得天独厚的稀土资源优势股价大幅上涨。贵州茅台靠着它的品牌宣传和那得天独厚的酒窖，生产出来的酒深受大家欢迎，公司多年一直持续增长，股价也持续多年大幅上涨，投资者获得非常丰厚的回报。

5）资金壁垒。资金壁垒指的是需要非常大资金投入才能进入的行业。不过资金壁垒对于上市公司来说相对影响力比较小。资金壁垒尤其在中国这个比较容易增发募资的市场，显得相对较弱。

第4重要的事：营业收入的持续快速增长。

对于长线投资成长股，一个公司的营业收入的长期持续增长我把它看的比净利润增长更重要。原因是一家营业收入停止增长的公司它的净利润增长是不可持续的。一家营业收入停止增长的公司，它能够通过压缩财务费用、缩减员工开支、变卖闲置资产、压缩原料成本，从而增加公司净利润的增长。但是这种方法增加的净利润是不可能长期持续的，因为它不可能每年不断的压缩财务费用、员工工资、原料成本。所以只有营业收入长期不断持续增长的公司，它的净利润才可能保持长期持续增长。如果我们把净利润比作是分子，那么营业收入就是分母，没有分母的分子再多也是等于零。我们如果把净利润比作是金蛋，那么下金蛋的母鸡就是营业收入。

第5重要的事：净利润的持续快速增长。

我们在选择成长股时尽量选择利润保持持续快速增长比较稳定的个股，最好营业收入和净利润增长速度呈现一定加速迹象的公司。什么叫做加速增长呢？加速就是比如去年公司营业收入和净利润增长30%，今年公司营业收入和净利润增长35%，比去年增长的速度快就是加速，加速越快股价爆发上涨的速度也会越快。尽量回避一些营业收入和净利润忽上忽下、忽好忽坏的公司，这种业绩不稳定的公司不好把握，也很容易造假。

净利润的增长代表着一个公司投入付出之后获得的回报。一家快速发展壮大的公司，净利润持续增长是必不可少的条件。无论是公司做实体投资，还是我们做股票投资，做投资最终讲的都是利润，先前所有的一切都是为了利润铺路。净利润的源源不断快速增长，可以获得更多的现金流，这些资金除了分配部分，大部分根据消费市场需求进行再投资，公司有了更多产品来满足市场需求，从而又获得更多的现金回报。

当然任何公司在发展过程中都会在中途遇到一些困难，而导致利润暂时性停止增长，这时我们就要认真分析公司利润停止增长是暂时性困境还是持久性困境，如果是暂时性困境造成，那么我们就可以逢公司暂时性困境导致的股价大幅下跌后，价格低廉时逢低买入，则可以获得超额收益。（具体参见我的：寻找穿越牛熊的超额收益“困境反转”系列三篇）

第6重要的事：公司负债低于安全范围和拥有大量现金。

一家公司在发展中通过借债，利用资产杠杆加快发展速度是一个必不可少的过程。一个不借债的公司虽然发展平稳，但是一般发展速度会比善于利用资本杠杆借债的公司慢很多。但是如果公司外债过多，致使影响公司正常经营周转，或是有资不抵债情况发生时，这家公司将可能面临毁灭性打击。试想一家公司整天债务缠身，到处是追债的，它能经营的好吗？一般资产负债不超过50%是一家公司比较安全合理的负债比例，当超过50%时我们就应该提高警惕。当然我们还是要区分行业，重资产行业普遍的资产负债率会比其它行业高，但如果高的不是很离谱那么也是安全的，如装备制造业等。但如果某轻资产服务行业出现资产负债率非常高时我们一定要提高警惕，因为它们不属于资金需求密集型公司，却有大量的负债，那么可能公司哪里出了什么问题，需要我们仔细分析原因和引起重视。

公司在保持资产负债安全范围时，也需要有一定现金，当然是越多越好。大量的现金可以支撑公司日常的经营，帮助公司摆脱困难，有利于公司外延式并购。

第7重要的事：PEG市盈率对比净利润增速(好价格)。

前面我们谈了6点，现在谈最后1点PEG，也是非常重要的事。可以说前面6点是选股做的铺垫，而这最后1点是决定成长股是否值得买入的好价格关键点。PEG实际上是评选成长股性价比是否具有好价格的一个重要指标。PEG就是用市盈率除以净利润增速得出的数字，该指标最早是由彼得林奇提出来的，对于投资成长股具有非常重要的参考价值。简单来说一家业绩稳定快速增长的公司，当市盈率低于净利润增速时(PEG小于1)，那么公司就非常具有投资价值。比如一家持续稳定增长的公司净利润增长是40%，而这时公司股价对应的市盈率是30倍，那么此时这样的成长股就具有值得投资的价值。

当我们使用PEG指标选股时，需要注意几点最重要的事：
1）兵法有云：因地制宜、因敌制胜。所以我们不能死搬硬套，而是要根据实际情况选择合适的标准。比如在中国A股这个狼多肉少的市场，只有极具恐慌下大熊市才会出现市盈率低于净利润增速的情况（PEG小于1），而有的国家股票供大于求时经常出现PEG小于1后还会继续下跌的情况。所以有时候我们根据情况不同，可以适当根据市场环境的不同来调节。

2）注意区分净利润增速是否包含较大的非经常性损益。要用市盈率来对比扣除非经常性损益后的净利润增速。

3）去年净利润基数非常低，且公司历史业绩忽上忽下不稳定的不适用PEG指标。如亏损股、困境反转初期的股票都不适用此指标。

四、阶段性爆发成长牛股买入时机最重要的事

我们在投资中除了要知道选股最重要的事，如果想要获得更快更多的超额收益，那么选择在公司业绩爆发前夕和股价大幅拉升临界点前买入，是最节约时间，效率最高，获利最大的。那么我们要买在业绩爆发临界点前夕要注意那些因素条件呢？

1）行业空间巨大。一个处于夕阳行业，并且公司已经发展为行业里的巨无霸，没有太大增长空间的公司，想想它后面还能怎么增长呢？所以想要投资爆发性增长的公司，就要尽量选择可成长发展空间非常巨大的朝阳行业。

2）公司产品具有颠覆意义。公司的产品非常具有竞争力，使消费者获得前所未有的好体验感，同时价格上又是普通大众能承受。比如苹果平板智能手机颠覆了原来的按键小屏手机，不仅苹果公司快速发展，也带动了整个新生行业格局的快速发展。很多抓住这一时机的手机配件厂商也在其中快速发展壮大。

3）公司产品供不应求。即使公司加班加点，公司产品仍然供不应求，业绩增长受到了产能不足的制约，而一时没有办法销售出更多的产品，从而无法快速提升业绩。

4）新产能即将释放。公司建设的新产能、新项目即将开始投入生产。公司之前的产品供不应求，结合公司新产能的即将释放，想想新产能释放后将可以很快销售出去，公司营业收入将会大幅增长，业绩也就会爆发式加速增长，股价想不大涨都难。

5）毛利率稳定，最好环比在不断提升。一家公司毛利率的上涨还是下降，反映了行业的竞争情况。如果行业竞争非常激烈，大家为了销售出自己产品都在降价促销打价格战，势必会导致毛利率快速大幅下滑，这样的恶劣竞争市场环境很难在短期内走出牛股。

6）手中有大量现金，并有急切并购重组意愿。很多牛股都在爆发时伴随着公司并购重组而产生，好的并购重组不仅能吸引资金的追捧，并购后能使公司业绩外延式增长，使公司业绩爆发式的快速增长，从而产生过不少的超级大牛股。这种股短期涨幅惊人，获利丰厚。

7）公司股票走势大幅放量，并且股价处于底部还未经大幅炒作过。一般未经大幅炒作过的股票大幅持续放量，主力机构吸筹的概率比较大。此时我们结合分析公司基本面，等公司股价大幅放量后出现缩量回调企稳，即是较好的介入时机。

五、成长股卖出最重要的事

一家公司的诞生必定经历：初创（业绩不稳）——成长（业绩快速增长）——成熟（业绩缓慢增长）——衰退（业绩停止增长开始衰退）这4个时期，所以任何股票它都不会永远快速增长，我们做成长股尽量做中间快速增长的那一段时期。

那么什么时候是成长股卖出的时期呢？
1）业绩增长趋缓。公司业绩经过快速增长后开始出现增速明显下滑迹象，并判断公司增速下滑不是暂时性，而是长期下滑趋势。

2）严重透支。公司股价长期大幅上涨后估值高的非常离谱，市盈率高出公司业绩增速几倍，股价严重透支。

3）重大利好不涨。公司大量利好公布，但是股价就是不涨，那么这个时候可能市场主力机构正在借利好出货了，此时我们应该引起重视，认真审视一下公司继续快速增长的概率有多大，如果概率不是非常大就该卖掉了。

4）知错要改。当发现自己此前分析犯了严重错误时，要勇于认错，趁着没有深套择机卖出。知错能改方为好汉，泥足深陷悔之已晚！

5）发现了更好更合适的股。当我们发现了明显比手中个股更加优质，价格更加合理，那么我们就应该择机进行调仓换股。

交易技巧之看盘全攻略

在投资市场中，整体的价格走势是由每天的交易组成的，日交易k线图构成周交易k线图，周交易构成月交易，月交易图构成年线图，因此，尽管日交易是总体走势中最微小的时间单位，但每天交易的盘中走势结果都会对行情总体产生一定的影响。

对于交易者来讲，只有能看懂日内行情的变化，或看懂一个阶段内行情的演变趋势，才会促使投资者做出价格变动方向的预期后入场交易。因此，如何看盘、如何看懂盘和盯盘是非常关键的。

一、看懂盘面语言。

盘面语言：是通过数字信息传达的、是与上一交易日在时间和空间上有一定联系的、是描述市场两股力量进行较量的、是在某一时间反映一切基本面和主力意图的语言。

它包括：

（1）开盘价：它是多空双方在开盘前5分钟撮合而成的，它已经反映了主力的一部分意图，尤其是在其他相关市场价格发生突变的情况下，开盘价更能反映出交战双方的态度和决心。

（2）收盘价：收盘价是对全天价格走势的一个总结，也是对当天多空较量谁胜谁败的一种评价，收盘价还是与下一交易日进行衔接的桥梁，一般讲，在盘整行情中，主力并不愿意过多流露其意图时，收盘价与当天的结算价都比较接近。

（3）盘中最高价、最低价：这些价格反映了多空在续盘阶段较量的情况，特点是在最高价或最低价附近经常伴随着较大的成交量，这一点可以从分时线中看得清晰，在盘整行情中，这两个价格成为全天交易的价格区间定位尺，投资者将在该区间内完成日内的交易。

（4）成交量：当日成交量的大小反映了市场投资者在当日的价格区间中进行交易的偏好程度，它还体现出投资者目前的心理状态，积极介入或出场观望或持币等待，更深一层地看，它反映出价格向某方向变动的能量在集聚或被释放，当成交有效放大时，或是行情的开始或是行情阶段性结束，当然，要联系持仓量、价格等因素综合判断。

（5）持仓量：持仓的变化在价格运行中占有重要地位，代表了主力的持仓意愿和意图，它分为主动增（减）仓和被动增（减）仓，通过持仓的变化可以估计到主力的持仓成本，为投资者在操作中提供一定的买卖依据，一般讲，如果当日某合约上出现持仓变化幅度超过20%以上时，可能会诱发行情原趋势的逆转。

上述五方面的内容是盘面给市场中所有投资者最真实、最客观的信息，这些信息未经过任何的刻意加工和处理，它们真实地反映出市场的现状，为投资者的入场提供了最好的依据。

二、关注盘面的时间段（三段）。

（1）开盘阶段：

一般指上午的第一小结或是开盘后第一个小时的时间。其最主要的时间应该是开盘最初的30分钟。在开盘阶段的影响因素包括昨日美盘走势和日本东京和新加坡等国外市场和国内市场的最新消息。

可以说，利用外盘走势的影响，并配合国内走势的特点，市场主力会打出一个合理的开盘价格，并展开构思的操作，之后，随着主力行动的逐步淡化到采取观望的态度，市场转而进入自我消化的阶段，会达成一种初步的共识。

（2）续盘阶段：

续盘阶段包括从10：30一直到2：30的大部分时间。续盘阶段的走势完全是由市场主力操作风格和操作思路所决定的。在没有极端变故产生的情况下，这种走势很难出现变化。

续盘阶段的走势可以分为两种情况：一种是有趋势势，另一种无趋势势。有趋势势是指当天走出自己独立走势的情况；而无趋势势是指当天没有自己独立走势的情况。

1、有趋势势：

有趋势势中又可以分成两种情况，一种是单边市，另一种振荡市。

单边市是指市场走势出现一边倒的情况。在单边市场中，趋势的节奏基本上由一家所决定，他在续盘阶段一直掌握市场脉搏的运动，在哪开仓、在哪打压、在哪出仓，市场的运动显得井井有条，另一方完全处于被动挨打的局面，没有任何的还手之力。

单边市中的成交量会比平时大很多，这是由于市场价格幅度的扩大引来短线资金的积极参与。这种情况出现时，会对主力从操作手法到资金的运作是一个全面的检验。

振荡市也属于有趋势势，是指在市场中没有哪一家能掌握盘面的主动，多空双方你来我往、互不相让，没有那一方能明显地处于绝对的上风，而价格在争夺下呈现区间震荡的格局。

2、无趋势势：

无趋势势是指在续盘阶段市场上主力资金几乎没有活动，而成交几乎都是由中小资金的成交构成的。在这种情况下，由于没有主力资金的参与，市场的成交量急剧萎缩，价格变动极为低迷，市场没有明确的行情走势。

无趋势势在大豆中较为常见，这源于国内大豆和美盘之间的相互影响，美盘的变化在开盘阶段已经足够反映了。而如果美盘没有什么特殊的变化，加之国内主力没有进一步的计划，市场也随之采取以不变应万变得的策略，这就会造成大豆盘面出现无趋势势的格局。

（3）终盘阶段：

终盘阶段是指交易的最后30分钟，又可以分成两个各15分钟的走势。

在第一个15分钟内，市场仍是会受续盘阶段趋势的影响，可以算作续盘阶段的延续。如果续盘阶段是有趋势势，这一阶段的价格波动和成交量的变化会更加剧烈，并可能形成全天最活跃的交投区间。如果续盘阶段是无趋势势，这段时间行情也会从低迷中苏醒过来，转为逐渐活跃的情景。

在最后的15分钟内，市场走势主要由平仓和对第二天的预期这两种动力所主导。由于短线平仓盘的原因，会造成价格振荡、持仓量下降的走势，这种变化对投资者的参考意义不大。而在预期的影响下，主力资金会进行发动一波短期的行情，这种行情会对第二点的开盘走势造成的冲击，是投资者短线应该考虑的因素。

这三个阶段的走势基本上概括了日内走势的全部，形成了完整的日内价格走势图。由于市场是变化的，对于三阶段的理解不应该以僵化的眼观进行看待。有时，主力会采取非常规的手法进行操作，但通过三个阶段的辨认，也会作到对这种变化了然于胸。总的来说，如果在分析盘面时，都能从以上三个阶段的特征进行考虑，盘面的一切变化就会变得越来越简单了。

三、盘整的种类：

盘整是指股价在一段时间内波动幅度小，无明显的上涨或下降趋势，股价呈牛皮整理，该阶段的行情震幅小，方向不易把握，是投资者最迷惑的时候。盘整的出现不仅仅出现在头部或底部，也会出现在上涨或下跌途中，根据盘整出现在股价运动的不同阶段，我们可将其分为：上涨中盘整、下跌中盘整、高档盘整、低档盘整四种情形。

a．上涨中的盘整：此种盘整是价格经过一段时间急速的上涨后，稍作歇息，然后再次上行。其所对应的前一段涨势往往是弱势后的急速上升，从成交量上看，价升量增，到了盘整阶段，成交量并不萎缩，虽有获利回吐盘抛出，但买气旺盛，不足以击退多方。该盘整一般以楔形、旗形整理形态出现。

b．下跌中的盘整：此种盘整是价格经过一段下跌后，稍有企稳，略有反弹，然后再次调头下行。其所对应的前一段下跌受利空打击，盘整只是空方略作休息，价格略有回升，但经不起空方再次进攻，价格再度下跌，从成交量看，价跌量增。

c．高档盘整：此种盘整是价格经过一段时间的上涨后，涨势停滞，价格盘旋波动，多方已耗尽能量，股价很高，上涨空间有限，庄家在头部逐步出货，一旦主力撤退，由多转空，价格便会一举向下突破。此种盘整一般以矩形、园弧顶形态出现。

d．低档盘整：此种盘整是价格经过一段时间的下跌后，价格在底部盘旋，加之利多的出现，人气逐渐聚拢，市场资金并未撤离，只要价格不再下跌，就会纷纷进场，由空转多，主力庄家在盘局中不断吸纳廉价筹码，浮动筹码日益减少，上档压力减轻，多方在此区域蓄势待发。当以上几种情况出现时，盘局就会向上突破了。此种盘整一般会以矩形、园弧底形态出现。

四、开盘定性（6条）：

1． 开盘，如果是先涨后跌再涨

（1）开盘在前一日收盘价的基础上，回档时却未能低于开盘价的价格；再涨时创出新高。这显示着多头主力的攻击力量很大，收阳的机会也就基本上已成为定局。

（2）开盘在前一日收盘价的基础上，回档时却未能低于开盘价的价格；再涨时并没有创出新的高点，则说明多头主力的力量不足，只是稍占优势，一旦出现有力的下挫，收阴的可能性较大。

（3）开盘在前一日收盘价的基础上，回档时低于开盘价的价格；再涨时创出了新的高点。这显示多、空双方主力之间的分歧比较大，当天所出现的震荡幅度也就会相对较大，但是，最终仍然可能会以阳线报收。

（4）开盘在前一日收盘价的基础上，回档时低于开盘价；再涨时无法创出新高。这显示空头主力的势力过大，当天所面临的调整压力较重，一旦出现冲高无力的情形，马上就会出现急挫的现象；只有在底部得到了足够的支撑，才会可能有较强力度的反弹出现。当天所出现的震幅度也就会相对较大。

2．开盘，如果是先跌后涨再跌

（1）开盘在前一日收盘价的基础上，下跌；反弹时也未能高于开盘价；第三个15分钟则继续了第一个15分钟再跌时，创出新低。这显示空头主力的攻击力量很大，收阴的机会也就基本上已成为定局。

（2）开盘在前一日收盘价的基础上，下跌；反弹时未能高于开盘价，再跌时却没有创出新低。则说明空头主力的力量不足，只是稍占优势，一旦出现有力的上扬，收阳的可能性较大。

（3）开盘在前一日收盘价的基础上，下跌；反弹时却高于开盘价；再跌时又创出新低。这显示多、空双方主力之间的分歧比较大，当天所出现的震荡幅度也就会相对较大。但是，尾盘最终仍然可能会收在较低位置，并以阴线报收。

（4）开盘在前一日收盘价的基础上，下跌；反弹时却高于开盘价的价格；再跌时无法创出新的低点。这显示多头主力的势力过大，当天所面临的下档支撑较大，一旦出现下探无力的情形，马上就会出现急升的现象；只有底部得到了足够的支撑，才会可能有极强力度的冲高机会出现。

3．开盘，如果是先涨后涨再跌

（1）开盘在前一日收盘价的基础上，上涨；下跌时却未能低于开盘价。这显示着此日相当乐观，多头主力的攻击力量很大，收阳的机会也就基本上已成为定局。

（2）开盘在前一日收盘价的基础上，上涨；下跌时创出了低于开盘价的新的低点。这显示着空头主力的攻击力量极大，当天所出现的震荡幅度也就会相对较大，其下探的幅度也就较深。

4．开盘，如果是先跌后跌再涨

（1）开盘在前一日收盘价的基础上，下跌；反弹时却未能高于开盘价。这显示着空头主力的攻击力量很大，收阴的机会也就基本上已成为定局。

（2）开盘在前一日收盘价的基础上，下跌；反弹时却创了高于开盘价的新的高点。这显示着此日的发展可以谨慎地东观，多头主力的攻击力量相对较大，当天所出现的震荡幅度也就会相对很大。但是，如果它出现在相对较高的位置盘整之后，则有可能会是空头主力故意误导投资者，进行拉高出局的行为，后市则会出现急跌。

5．开盘，如果是先涨后跌再跌

开盘在前一日收盘价的基础上，上涨；下跌时创出了低于开盘价的新的低点。这显示着此日的发展十分不容乐观，空头主力的攻击力量极大，当天所出现的震荡幅度相对很大。如果它出现在相对较高的位置盘整之后，则极有可能会是空头主力为了误导投资者，故意制造的多头陷阱，进行拉高出局的行为，后市则会有可能出现急跌。

6．开盘，如果是先跌后涨再涨

开盘在前一日收盘的基础上，下跌上涨时却创出了高于开盘价的新高。这显示着此日的发展十分乐观，多头主力的攻击力量极大，当天所出现的震荡幅度相对很大。如果它出现在相对较低的位置盘整之后，则极有可能会是多头主力为了误导投资者，故意制造的空头陷阱。

五、要对当天的交易要做到心中有数：

需要明确：

（1）价格的原有趋势是否发生变化。判断的方法有：关键价位，如均线、黄金分割位、通道支撑位、成交密集区价位、整数关口、多空重要争夺位等是否有效突破。

（2）当日盘面的特点是什么?如持仓变化（增减仓的部位）、价格形成突破、成交量情况等，以上信息是需要引起注意的信息。

（3）当日盘中的趋势是什么?

（4）多空较量的初步结果。

（5）自己的持仓目前的风险评估（止损位置的设立），自有持仓对大趋势来讲是顺势、逆势?从阶段性考虑是顺势或逆势?

在回答以上问题的时候，力求使自己客观客观再客观，每个回答应有充分的可*的理由支持，任何的猜测与遐想只能是害己害人。

六、关于指标问题：

在看盘的同时，几乎所有投资者都会从指标中获取一定的信息，也可能从某种指标中获得过利益，但也有在指标上吃过大亏。

指标是什么?是对盘面一切真实信息的加工和处理，它可以给投资者很方便很直观的感觉，但有一点应该明确，任何的指标都是对真实信息的失真，在种种公式的作用下得到了一些类似结论性的东西，但行情一旦出现，各种指标都有被顿化的风险，有时甚至被错误地理解，运用的熟练与否与个人的水平有关，因此，在运用时必须非常谨慎。

从经验看，均线系统的信息最为真实，应作为落单的首选参照。分时图的运用不得当也会丧失许多的交易机会，这一点还应在实践中逐步摸索。

总结：每天的k线图都是主力精心打造的结果，并不是自由运行的产物，因此，看懂每天的行情走势你会逐步了解主力的意图和动向，对你的操作非常有帮助。

关于主力的控盘手法我们会在以后探讨。

七、 盯盘几要素

（1）、注意盘口观察：

实时盯盘的基本工作是观察买盘和卖盘，期市中的主力经常挂出巨量的买单或卖单，然后引导价格朝某一方向运动，并时常利用盘口挂单技巧，引诱投资人做出错误的买卖决定，因此注意盘口观察是实时盯盘的关键，可以发现主力的一举一动，实战技巧如下：

1．从上压板、下托板看主力意图和方向。大量的卖盘挂单俗称上压板；大量的买盘挂单俗称下托板。无论上压下托，其目的都是为了操纵价格，诱人跟风，且商品处于不同价区时，其作用是不同的。当价格处于刚启动不久的中低价区时，主动性买盘较多，盘中出现了下托板，往往预示着主力做多意图，可考虑介入跟风追势；若出现了下压板而价格却不跌反涨，则主力压盘吸货的可能性偏大，往往是大幅涨升的先兆。当价格升幅已大且处于高价区时，盘中出现了下托板，但走势却是价滞量增，此时要留神主力诱多出货；若此时上压板较多，且上涨无量时，则往往预示顶部即将出现，价格将要下跌。

2．隐性买卖盘与买卖队列的关系。在买卖成交中，有的价位并未在买卖队列中出现，却在成交一栏里出现了，这就是隐性买卖盘，其中经常蕴含主力的踪迹。一般来说，上有压板，而出现大量隐性主动性买盘（特别是大手笔），价格不跌，则是大幅上涨的先兆。下有托板，而出现大量隐性主动性卖盘，则往往是主力出货的迹象。

3．对敲，即主力利用多个账号同时买进或卖出，人为地将价格抬高或压低，以便从中获益。当成交栏中连续出现较大成交量，且买卖队列中没有此价位挂单或成交量远大于买卖队列中的挂单量时，则十有八九是主力刻意对敲所为，此时若价格在顶部多是为了掩护出货，若是在底部则多是为了激活人气。

4．大单，即每笔成交中的大手笔单子。当买卖队列中出现大量买卖盘，且成交大单不断时，则往往预示着主力资金活跃。

5．扫盘，在涨势中常有大单从天而降，将卖盘挂单悉数吞噬，即称扫盘。在价格刚刚形成多头排列且涨势初起之际，若发现有大单一下横扫了买卖队列中的多笔卖盘时，则预示主力正大举进场建仓，是投资人跟进的绝好时机。

（2）、重视盘面分析：

1　 看量价匹配情况。

通过观察成交量柱状线的变化与对应价格的变化，判断量价匹配是正匹配还是负匹配。具体是成交量柱状线由短逐步趋长，价格也同步走高，则表明推高动能不断加强，是正匹配，可跟进；反之，价格上涨，成交量柱状线却在萎缩，是负匹配。无量空涨，短线还会回调。同样，当成交量柱状线由短逐步趋长，价格不断下滑，表明有大户、机构在沽压，是危险信号，通常大势短期很难再坚挺；成交量柱状线不断萎缩，指数却飞速下滑，是买盘虚脱的恐慌性下跌，在弄清原因的情况下，短线介入，获利丰厚（注意投资价格的下跌往往不需要大量）。另外，当成交量柱状线急剧放大，价格既未上攻又未下滑，则可能是主力在洗仓，此时投资者可观望；当价格处在高位，成交量柱状线放大，价格逐步下滑，说明主力在减磅；反之，当成交量柱状线放大后持续萎缩，价格却不断下滑，此时有可能是主力在震仓，此时投资者应“抱紧自己的仓位”。

2 看主力控盘情况。

开盘阶段一般要消化外盘走势和国内市场的最新消息，一般来说，这种信息对国内市场的影响在5分钟之内会表现得淋漓尽致，之后会逐步淡化，在大约半小时后，形成一种平衡的格局。但由于趋势惯性的影响，中小资金仍会继续进场参与，并将这种热情保持一段时间。利用外盘走势的影响，并配合国内走势的特点，市场主力会打出一个合理的开盘价格，之后，随着主力行动的逐步淡化，市场转而进入自我消化阶段。续盘阶段的走势完全由市场主力操作风格和操作思路所决定。单边市中的成交量会比平时大很多（开盘即封停板除外），这是由于市场价格幅度的扩大引来短线资金的积极参与而造成的。振荡市是指在市场中没有哪一家能掌握盘面的主动，而价格在争夺下呈现区间振荡的格局。振荡市的成交量往往没有单边市大，而持仓量会呈明显上升的特点，显示出多空双方对抗拉锯局面的升级。牛皮市是指在续盘阶段市场上主力资金没有活动，而成交几乎都是由中小资金的成交构成的。在这种情况下，由于没有主力资金的参与，市场的成交量急剧萎缩，价格变动极为低迷，市场没有明确的行情走势。终盘阶段是指交易的最后30分钟，又可以分成两个各15分钟的走势。在第一个15分钟内，市场仍会受续盘阶段趋势的影响，可以算作续盘阶段的延续。如果续盘阶段有明显趋势，这一阶段的价格波动和成交量的变化会更加剧烈，并可能形成全天最活跃的交投区间。如果续盘阶段是无趋势，这段时间行情也会从低迷中苏醒过来，转为逐渐活跃。在最后的15分钟内，市场走势主要由平仓和对第二天的预期这两种动力所主导。由于短线平仓盘的原因，会造成价格振荡、持仓量下降的走势，这种变化对投资者的参考意义不大。而在预期的影响下，主力资金会发动一波短期行情，这会对第二天的开盘造成冲击。收盘阶段要特别留意对重要消息的整体消化情况，尤其注意对消息反应迟钝的情形。

3看价格异动情况。

盘口分时图，有时突然会出现飙升或跳水走势，因事先没有征兆，所以称为异动走势。如果不查出原因所在，而是跟随分时图走势作投资决策，极易出昏招。一般情况，应该快速搜寻cbot、lme等交易所的价格走势，浏览各类新闻，尽快查明原因。比如节假日就会对交易行为和心理预期产生影响，进而影响盘中走势。由于中国市场的假期与国外并不相同，在中国市场放假期间国外市场仍处于交易状态，而这段真空期的外盘价格走势，对国内市场的影响会使得节假日附近的走势充满了更多的不确定性。出于风险规避的角度考虑，谨慎的投资者会选择空仓的决定，这是节假日来临前市场普遍的心态。出于预期考虑，小资金会在假日前对境外市场作出判断，而主力考虑的则是重大战略的部署问题，即在某种情况下采取何种方式更有利于自己，即在节后影响因素明朗的情况下掌握更大的主动。其实，有时你费了很大的劲，也没有弄清楚到底是什么原因导致的行情异动，只找出一些看似牵强附会的解释。那我告诉你：这往往就预示着下一步行情发展的真正方向。

八、盘感与短线：

盘感是学习不到，也无法学习的。只能是长时间的交易经验的积累。用通俗的话说就是对行情判断的“快速反应系统”。在自己生理上能出现反应的最短时间里作出判断和操作。有些人是按几分钟反应，而有些人是按几秒钟计算。这对个人的个体差异要求就非常高。但是经过训练，一般的人在1分钟之内都可以做出判断和反应，这是个大众值。而再进一步则有天分的差别而不是训练就能解决的了的。其实大多数时候，我们在1分钟做出短线反应已经足够保证正常的交易需要了。

盘感并不是一时一刻的反应，而是在经过长期艰苦的锻炼后养成的与自己溶为一体的本能的潜意识反应，他的背后是许多长期统计数据和符合逻辑思维的依据支持的。就象一名枪手，他与枪已经融为一体了。不是在某个时刻，而是在任一时刻，他的枪都能和他一起发射。而出枪的速度和准确率绝对是有保证的，但是那是几年甚至更久和几万甚至几十万子弹的代价。

仔细的分析盘感，我们可以发现盘感是由许多的技术信号组成的。其实这些信号并不复杂，复杂的是自己的心理状态的培养和思维速度的确定度。你可能很快判断出了行情的大致变化，但你的脑子却不支配你的手，有着许多的杂乱思维在干扰着你的操作。这就是你经常不相信你的判断，而不是先判断后错误既止损的方式，你的潜意识里依然不肯承认失败，你太想成功了。因此在高手的潜意识里，首先是这笔单是错误的而不是确认他是正确的，在进单的同时，止损单已经同步进入到场内，直到市场确认它是成功的才获利而出。

日内短线的信号是不会很多的，你在分析了成百上千的单日行情后，你能归纳总结出不到20种的单日走势图。而这20种的单日走势图信号显然不会是很多的，那些信号其实只是市场中的大概率因素，市场中的很多信号是无效的或者是通常所说的骗线信号，短线操作中必须在筛选了那些假信号以后，市场的真实性才会让你得到收益。短线的训练就是从这里开始，你把所有的信号和操作心理归纳为10行不到的句子时，你已经浓缩了市场的短线精华。剩下的只是要把这些东西进行改进和浸入你的骨髓。直到他和你融为一体。

但即使是你已经拥有了这样的盘感，你还必须不停的训练自己，才能让自己的盘感保持在一个最佳的作战状态上。这时候的盘后作业是必不可少的。做了一天的短线，你的脑子需要清醒一下，一天的盈利和砍仓之后，你要静下心在晚上对着图表进行总结，一天下来，止损在了什么地方，为什么会砍单，究竟是否要下这单。在总结了当天的得失之后，然后要做的是算出阻力和支撑和第二天可能的走势。过去的只能是教训，将来的才是你要面对的。做完这些以后你已经是心中有底盘中不慌了，你又可以精神抖擞地去面对明天的战斗了。

投资揭秘| 职业炒手闲谈龙头股中的玄机

闲谈龙头和领涨

谁先涨停谁就是龙头，谁的封单越多谁就是领涨股，那又太肤浅了，阶段性龙头或者说是阶段性人气个股，往往是随机产生而非有些书上所说的，在大盘否级泰来的那一关键时刻，同时会出现几只强势个股，能否成为龙头或人气股，要看个股是否具备当前容易被市场认可的，这一点比基本面重要得多。

还有选择图形炒做，个股的选择一定要考虑符合当下的炒做热点。相对低位的第一根放量大阳线。或者说二次探底后的再次启动，必须是放量大阳线。出现这种阳线，都是超短线的好品种。大盘背景的判断是回避这些风险的唯一办法。指数在走下跌通道时，符合条件的交易，全部放弃，也不为错。

这个市场本来就是反应快的赚反应慢的人钱。　龙头不在盘子大小。而在启动的时机。只要先于大盘连续上涨并能带动关联个股上涨，就是龙头趋势的力量引导市场合力。所以在今后的交易中，对势的理解超过一切。

市场合力大与一切。

宁波短线资金流有时也只是起到点燃引暴的作用。很多暴涨股开始是他们启动，早就出局了，结果还在涨，实际上后来是整个市场短线资金流都参与了。涨停板操作，追求的是高买高卖，频率上不快不行。90%以上的操作都必须第二天结束。

强弱市的看法

除了专业的职业做手,，实际上,精力在好的炒手也不可能每天把所有的股票全部复盘,而且也没必要.用好的板块功能,每天只需复盘100来只股票,基本就能做到去繁为简,把握主流资金运作的意图了。

短线炒做除了大势配合外,必须还有板块的强势才能提供较高的成功率.自选股提供可操作侯选目标,而这些目标必须从板块股中筛选.

目前的市道,板块轮动特征明显,对与大涨且放大量的个股,除版块领头羊外,一般都可以不在做关注.反而应该在思维上先人一步,提前介入有启动迹象但还没大幅拉升的板块.否则,操作节奏上始终就要比市场慢半拍.资金运作自然不能运转如意.三种方法中,早盘和尾盘做的最多,午间开盘做得少.都说短线操作易与流为频繁的随意操作,成功率不高.但不知道有准备的短线交易不能等同于随意操作.成功率的高低取决于盘后的准备程度,用功时间,一分耕耘,一分收获。

午间收盘前拉高的个股,开盘后价格易成为当日盘中高点.

这可能和机构做盘手法有关.所以午盘交易尽量少做.只要能看懂,并能做对,低吸和追涨都一样.不过从成功率来说,追涨靠的是瞬间的反映和直觉,而低吸有更多的理性思考,所以成功率低吸要高得多,从长时间的收益来看,应该比追涨还要高.

追涨==市场热点（最好是第一次放量上穿5天线、涨停品种）

低吸==龙头品种（均线附近买）

短线炒手必须遵循的第一原则--弱市不做，弱市不操作就是最好的操作。弱市行情中看得懂也未必做得对.风险市场原则,知易行难.能做好这一条就已经不错了。没有大环境的配合,成功率会大大降低。弱市中只有一种行情可以参与，那就是极度超跌后的反弹行情。

强势市场；

（1）牛市的运行节奏为慢涨急跌，熊市为慢跌急涨。

有人提出牛市持股利润最大，实际上是书呆子语言，牛市避不开急跌基本就赚不到钱。牛市在短时间的跌幅不比熊市少。

（2）熊市下跌无量，股价呆滞，牛市下跌有量，股价活跃。

（3）不管怎么大跌，牛市中总有大量股票不断创新高。

所以有牛市不做超跌做抗跌的说法。基金做的票，涨势没有连续性。长阳都少见，更别说涨停了。但如能形成短期的上涨趋势，不用追涨，买它的阴线就行了。个人看法，一涨一跌总有人出来判断后市多空。实际都是假老练。是涨是跌，是多是空，毫无意义，判断市场不需要这些，确定市场强弱才操作是根本。  

在弱市市场（持续80亿以下），任何人都是亏多赢少。在强势市场（持续120亿以上，单指上海），大部分人都能赢多亏少。这就是规律。在大盘正在下跌时期,不操作是最好的操作.

最大的风险是补跌,它甚至比抢反弹的风险更大.

---下跌不做上涨满仓（看涨幅榜）

经常为多空判断争论得不可开交,职业短线者大可不必理会.实际上在下跌末期,成交已经开始持续放大,强势板块已经开始想上运行,赚钱效应也开始显现.趋势上虽然还看不出来,但通过盘面已经可以看出强势特征的征兆.在舆论和股评还在看空的时候,职业短线者可以结束修假考虑进场找感觉了.超短线在强势中,系统的限制条件可适当放宽.在跌势中必须严格又严格.

今年很多个股的炒做都是这样.其中并无主力庄家.只是走出来后,得到市场各路资金的认同.行情好时我都是满仓滚动操做，因为这时亏钱概率小。不好时应尽量轻仓小玩玩大盘急跌告一段落，可以做一做大盘的反弹行情。选股方面，牛市的思路不应做超跌，而应做抗跌。大盘一稳，抗跌品种的行情远远大于超跌。抗跌品种分两种，真抗跌，假抗跌。真抗跌要大涨，假抗跌要补跌，欲下先上，假突破再补跌。能分清楚全靠经验，亏出来的经验。

牛市的思路不应做超跌，而应做抗跌行内有句名言，看对三日行情，便可富可敌国。隔日交易的基础只是看对两日走势就行。所以不会富可敌国，可以只能挣点小钱。两日走势包括看对当日大盘和目标个股走势。看对次日大盘和目标个股走势。在看对的基础上再追求做对。

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次新股轮番接力，一机会浮出水面！

沪指早盘窄幅震荡，煤炭、有色板块表现抢眼，神火股份封涨停，次新股分化，前期强势的白马股持续调整。

截至早盘收盘，上证指数报3301.79点，跌0.13%；深证成指报11003.24点，跌0.17%；创业板指数报1755.82点，跌0.17%。从盘面上看，煤炭、可燃冰、有色、煤化工、小金属、稀土等板块涨幅居前；机场航运、细胞免疫治疗、农业现代化、人脸识别、家用电器等板块跌幅居前。沪股通净流入8.8亿，深股通净流入3.9亿。

盘面上来看次新股依然是最强风口，早盘次新股奥农生物一字涨停的带动下次新股纷纷强势大涨，招商公路开盘迅速秒停，人气总龙头贵州燃气强势6连扳再次打开市场空间，卫信康强势4连扳走出新高度，中军华能水电再封涨停板，带动市场热情！板块纷纷助攻无疑是市场最强风口，对于次新股我们多次提示机会，目前市场人气不倒后市依然有望轮番接力炒作！

市场来看目前仍然不足的是量能，量能不能有效发大反弹的高度就会受到限制，市场总体来看目前指数上方的压力在3311点 在上方是3321点附近这个地方存在较大的反压，因此，市场不放量短期还有回踩的需求，不过市场目前处于阶段性底部区域，反复的磨底会让底部更加牢固，反弹会更加有利！指数方面预计下午仍然会延续震荡的行情，总体风险不大！安心做个股！ 回调敢低吸才是当下的重点！此外重点关注，新开板的次新股有望激发炒作热情！

盘中异动个股点评 12.27

每天股市都有一些涨停板或者跌停板的个股，今天我们就针对相关个股的异动做一个盘中解析：

贵州燃气：次新股贵州燃气早盘再度涨停，11个交易日股价翻倍。截至今天，涨停报16.86元。消息面上，进入冬季，随着供暖需求的增长，我国的液化天然气进口量在11月再一次创下历史新高，而随着需求的增长，全球的天然气价格也都随之暴涨。中国海关周六公布的数据显示，我国11月份液化天然气进口量达到了406万吨，同比上升53%，创下历史新高。而1到11月份液化天然气进口累计上升了48.4%，达到了3313万吨。短短一个月之内，国内液化天然气价格从每吨4000元飙升至万元以上。而国际市场上的液化天然气价格也是同步飙升。针对当前天然气板块的强劲表现，我们认为，煤改气推动天然气消费快速增长叠加旺季调峰能力不足，天然气供应持续紧张。中石油预计采暖季其系统内北方天然气供应缺口达48亿立方米，预计采暖季结束前天然气供应紧张态势较难缓解。中长期看，煤改气政策继续推行，采暖季天然气供应紧张有望成为未来几年常态。

唐人神：唐人神(002567)在最新发布的《投资者关系活动记录表》中透露，预计公司2017年生猪出栏量50多万头，2018年出栏80多万头。2017年出栏生猪中，本部有30万多头，龙华农牧20多万头，其仔猪占比较大。

鹏翎股份：25日晚间公告，公司控股股东、实际控制人张洪起提议2017年度利润分配及资本公积转增股本预案为：拟以截至2017年12月31日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币2.4元(含税)，同时以资本公积金向全体股东每10股转增8股。高送转分红题材的股票还好继续受到市场资金的青睐。

次新回暖带动人气，后市如何布局

  周二市场明显回暖，早盘沪深两市小幅低开，开盘后两市稍作横盘后走势分化，在银行板块走强带动下沪指上行，深成指震荡下探，下午沪指再次上冲涨幅扩大，并收复3300点整数关，次新股走强带动人气活跃，尾盘深市指数也震荡上行并翻红。至收盘，沪指上涨0.78%收出阳线，深市三大指数均小幅上涨，收出缩量小阳线。2017年还有三个交易日，在利空出尽，流动性压力即将缓解，并且叠加指数接近箱体区间下沿的情况下，反弹是大概率时间。

  盘面上，尽管深市指数日内仍处在下跌的时候也是个股涨多跌少，表明市场活跃度明显好转。次新股板块领涨，带动市场人气，银行板块大涨起到定海神针作用。农机、自由贸易港、燃气水务、物流、环保等板块涨幅也居于前列。前几日走势偏强的细胞免疫治疗、超级品牌跌幅居前，属于正常轮动，伊利股份、贵州茅台、格力电器等白马调整有利于题材活跃。高端装备板块放量反弹，资金回流明显，徐工机械涨停，山推股份、安达威尔、三一重工、柳工、晋亿实业、振华重工、中联重科、中国中车等多只个股大涨，该板块长期调整后有望迎来反弹机会。另外军工、港口和医药等板块也有轮动活跃的机会。

  操作上，继续维持逢低中线布局策略，指数回调到箱体下沿更是逢低机会。个股也是买跌不追涨，仓位可小幅调整低吸高抛。短线关注高端装备、环保、农业、服装家纺、公路铁路运输等板块。