如何克服散户心理（上） | 投资说

文 | 面壁者-吾狐（原创）       

  古语云“治大国如烹小鲜”，其实投资也如烹调，不是一门绝对的技术，而是艺术。即使原料、菜谱等等都差不多，但烧出的菜大相径庭。顶尖的高手只能是少数既能下苦功又有悟性的人；另一部分人在克服弱点、总结粹取出适合自己的投资操作体系后，有机会成为金融投资市场的好手。

而相当多的人即使有经验，但经验却对能力毫无帮助，最终也会输掉，就是网红名言“道理都懂，却依旧过不好一生。”这“大多数人”有个群体画像——被统称为“韭菜”。散户本来是个体投资者，因为大多数散户都追涨杀跌，属于弱势群体，所以很多时候把散户与韭菜划上等号，如今散户成了韭菜的代名词。吾狐君在这里根据约定俗成，把标题取名为如何克服散户心理，其实“韭菜心理”应该更切题。

巴菲特的搭档查理芒格说：“大部分人更关心如何在股市投资上成功，我最关心的却是大部分人如何失败。他打趣道：我只想知道将来死在什么地方，这样我就永远不去那儿。”克服散户心理不能帮大家取胜，但却可以尽量避免失败、尽量避免走弯路。

一、先明确自己能否适应投资的黑暗森林

物竞天择、适者生存，顺之者昌、逆之者亡。投资市场是零和博弈，就如一片黑暗森林，互相猎杀、互为猎物（“黑暗森林”来源于《三体》，不懂的童鞋可以百科）。股市流传“一赢二平七亏”的定律，这充分证明了韭菜特别多，大多数人并不能适应投资这个黑暗森林，都是别人的猎物。大多数人是不合适进行投资操盘的，注定被割韭菜！

当然，被金融投资市场淘汰并不表明你智力有问题，而仅仅说明你目前不能适应这一市场而已。许多有雄才大略的人，棋艺也可能很平凡。所以如果你不是一名为了找刺激的富二代的话，不必悉数用自己血汗钱来证明你是一名美味而合格的韭菜。要知道，偶尔赢一盘棋并不等于你成了棋坛好手。香港电视剧《大时代》中刘青云讨教常胜婆婆股市赢钱之道, 老人说股票取胜之道就是：及早抽身离去！希望认清自己的小伙伴，能够明白。

二、不要单纯的依靠技术分析

单纯的依靠技术分析是迷信行为，跟用水晶球预测未来差不多。吾狐君的信仰是，市场价格波动走势是随机漫步不可预测的。

因为影响价位变化的因素复杂而多变，有太多不可预知的事件。技术分析的价值观基础是“历史会重复，价格走势会重演”，但世界唯一不变的就是变化，过去并不能决定未来，过去的规律很难完全套用到未来变化上。

就如著名的“罗素的火鸡问题”：在火鸡饲养场里，有一只火鸡，根据过去到现在的经验觉得人类主人是好人，因为一直在喂养他们。它还对主人给它喂食的时间进行了大量观察后：雨天和晴天，热天和冷天，星期三和星期四……得出结论：“主人总是在上午9点钟给我喂食。”可是有一天，主人没有给它喂食，而是把它宰了，因为这天是感恩节，大概火鸡临终前也想不明白。

这说明，通过过去的规律分析是回答不了明天的答案的。在这混沌的世界，技术分析手法，用过去预测未来，是根本行不通的！有些或许有辅助分析作用，但更多的则是花俏的摆设。

其实，市场瞬息万变，与其如神棍般预测未来，不如学会应变。未来不可测，但凡事预则立、不预则废。时刻应变的心理是应该有的！用技术分析来预测未来走势，决定投资是不行。但在价值投资思想基础上，用有些合理的技术分析（如K线图和均线），在价格变化出现时进行辅助应对决策，观察价格波动的节奏，判断周期性阶段性质还是可行的。

                           -未完待续-

本文由『吾狐投资道』原创。 

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剑神一笑，巴菲特VS索罗斯，说说投资的两重至臻境界｜吾狐心法

“ 独孤求败一生纵横江湖用过五种不同的剑，《神雕侠侣》中借杨过作了介绍，分别为无名利剑、紫薇软剑、玄铁重剑、木剑乃至无剑。这五种不同的剑，事实上代表了独孤求败剑学的五个不同境界，投资境界与武学境界相通。

林广茂以：利剑级、软剑级、重剑级、木剑级和无剑级相称。重剑级的武学和投资境界已经深不可测。独孤求败对重剑的评语是" 重剑无锋，大巧不工。四十岁前恃之横行天下。"

林广茂发文论述了投资从利剑级到重剑级的境界 （此文『吾狐投资道』有转载，阅读请点击《重剑无锋，大巧不工，武侠与投资｜它山旧文捞》），虽后来林广茂又论述了木剑级和无剑级，但吾狐觉得在投资之道上没有说清楚，吾狐君个人对这两重境界有不同思考理解，今天发文阐述一二。 ”

文 | 面壁者-吾狐（原创）

独孤求败在二十岁左右由入门的“利剑级”跨入了他剑术造诣的第二重境界—— " 软剑级 "。

独孤求败的题字颇耐人寻味：“紫薇软剑，三十岁前所用，误伤义士不祥，乃弃之深谷”。独孤求败弃利剑而就软剑的原因是“天下武功唯快不破”。然而凡事有利亦有弊，剑过于快了往往就难以收发自如，使自己剑法渐入魔道。独孤求败将紫薇软剑“弃之深谷” 的行动，事实上代表了独孤求败对 “软剑级”这段武学弯路的摒弃。

“软剑级”就是追求短频快——更高的收益、更快速的回报、更强力频繁的操作。

但投资中盈亏同源，盈利的因素同时也是导致你亏损的因素。高风险高回报，高回报高风险。成功的礼物里面，往往就已经包含了失败的种子，这里面有一个奇妙的循环，就是你欲望的膨胀。“软剑级”就如流星，无法长久。眼看他起朱楼、眼看他宴宾客、眼看他楼塌了。正如巴菲特所说“只有当潮水退去的时候，才知道是谁在裸泳”。

“软剑级”既是剑学歧途也是投资的歧途。人都希望一夜暴富，“三更”颇有指点江山，世界在我脚下的豪气狂妄，这太容易让人痴迷，对此境界入魔的道友，望早日醒悟！顺便说下，当今的人工智能“量化交易”就处在此境界，单以境界论，量化交易都不是上乘。

放弃否定了“软剑级” 这一剑学歧途之后，独孤求败以多年实战经验的总结，终于悟出了 “以拙胜巧，以重压轻” 的剑学至理，并由此开创了 “重剑级”的新境界。"重剑无锋，大巧不工。四十岁前恃之横行天下" 这段充满了自信与豪气的题字，说明在正当壮年之时创立了 " 重剑级 " 剑学的独孤求败在当时已无敌于天下了。

“软剑级”已经是交易能做到的极致。想要精进要想、长期持续盈利，必须跳出交易本身，从投资品种自身价值与发展大趋势中寻找答案。古人说，唯有自损，可以持盈。谭校长在《资产管理的终极是对欲望的管理》一文中说持盈之道，是对冲掉你多余的欲望。投资中“重剑级”即以巴菲特为代表的价值投资，不争一时长短，不求在泡沫狂热癫狂中火中取栗的暴利，不为虚荣名利和一时得失所困，坚持以价值为准绳，追求稳定的复利现金流收益，慢即快，少即多，巴菲特能笑傲投资江湖多年，保持长胜记录，足以说明重剑级的过人之处。价值只会迟到，但不会缺席，重剑无锋，沛然之势不可挡！

说说“木剑级”和“无剑级”吾狐的个人思考。

木剑级：

舍弃重剑而就“木剑级”，是哲学上的否定之否定。独孤求败以“重剑无锋”否定了“软剑级”的唯快不破”，又在“木剑级”否定了重剑而重新追求起快来。颇有禅宗三重境界“看山是山，看山不是山，看山还是山”的意味。

软剑是快而伤人。“木剑级”吸收了“重剑级”的精髓，求的是快而不伤，投资中避免盈亏同源的循环陷阱，追求长期稳定盈利！

关于如何用木剑胜过重剑，曾经引发了杨过如下的思考：“玄铁剑重近七十斤，这柄轻飘飘的木剑要能以轻制重，只有两途径：一是剑法精奥，以快打慢；一是内力充沛，恃强克弱。” 

杨过所练的正是恃强克弱的那一路剑法。《神雕侠侣》第三十二回记载杨过海边修炼木剑六年，神功练成：“这时候杨过手仗木剑，在海潮中迎波击刺，剑上所发劲风已可与扑面巨浪相拒，神雕纵然力道惊人，也已挡不住他木剑的三招两式”。

张三丰的太极剑无滞于行迹，以我之钝，挡彼之无锋，用以柔克刚之法来对敌制胜，所练的正是以快打慢的那一路剑法。

他们两人练得都对，但小说中二人都未真正进入“木剑级”，因为真正的木剑级必须是“将剑法精奥，以快打慢”和“内力充沛、恃强克弱”融会贯通、兼而有之！

我理解的“木剑级”投资境界，应该是以“重剑级”重剑无锋的价值投资理念为基础，跳出交易本身，以基本面衡量投资标的的价值与趋势，在耐心等待出现安全边际下的大概率确定性时机时，利用杠杆和择时交易手段，达到短时间内取得极致回报的效果。

“木剑级”因为包含以“重剑级”修为为基础，可以避免盈亏同源的循环陷阱，为以快打慢、恃强克弱的交易手段创造了条件。我称之为“价值投机”，以价值投资思想为基石的主动投机趋势性套利。

“木剑级”投资中“剑法精奥，以快打慢”：通过逆周期预见性择时套利操作得有实现；

而“内力充沛，恃强克弱”：因“木剑级”求快的套利交易，一定不如沛然之势不可挡的“重剑级”价值投资（因为套利交易无法享受长时间稳定的复利增值），所以必须利用杠杆来短时间达到超越相同效果，使投资效率与收益最大化。

在交易中巴菲特就是“重剑级”的代表人物，因为他把内力练到了极致，而“木剑级”代表人物，应该非索罗斯莫属！

索罗斯的投资风格如鳄鱼般冷血理性与凶狠，选择和守候猎物时判断精准、隐忍非常，时机出现时又以雷霆之势不留余地、凶狠异常，快很准致猎物于死地。其投资方式既要利用价值投资理念，分析挑选合适的投资品种，做到先求不输、再求胜。又要回到交易中，利用交易手段达到短时间快速最大化盈利的目的。

单从投资境界来说，若巴菲特处于“重剑级”，那可以说索罗斯的投资境界是比巴菲特略高一筹的。

在这里特别强调一下，索罗斯投机套利方式不是技术分析，很多人都有所误解。如果说巴菲特代表价值投资，那索罗斯就代表价值投机！一个是寻求安全边际下稳定复利现金流的细水长流，一个是寻求基于价值分析下短时间内快速巨额盈利的电光火石、灿烂辉煌。其核心基准都是以价值投资理念为基础的。

投资跟投机并没有绝对的高下之分，“重剑级”的投资，不一定比“木剑级”的投机高大上与正义；“木剑级”的投机虽然境界上胜过“重剑级”，但“重剑级”十层功力并不一定比“木剑级”五层功力弱。

现在世上说到投资无数仰慕，提到投机无数鄙夷，只因太多投机的人连入门的“利剑级”都没跨入，撑死才进入了“软剑级”，追求快速盈利，妄想一夜暴富，最后都损失惨重，在投资境界上是走上歧途的死胡同。

巴菲特易学（但是易学难精），索罗斯难学，或者说重剑易得，木剑难求。我推崇学习巴菲特为代表的价值投资理念。

“木剑级”不到收放自如、不滞于物的炉火纯青状态，还是很容易伤己的，无法完全摆脱盈亏同源的梦魇。价值投机套利，加了杠杆，稍有不慎就算你同价值投资者一样看对了趋势方向，也会死于价格反向波动的黎明前黑暗，或者在操作中因太早出场而踏空行情。

而且“木剑级”投资境界是以“重剑级”为基础的，要先进入“重剑级”境界才能步入下一重“木剑级”的境界，“重剑级”学不好，就如无根之浮萍，休想进入“木剑级”，强行模仿只恐是邯郸学步，最后学成了“软剑级”。

所以吾狐君我个人推崇学习巴菲特的慢即是快、少即是多。索罗斯的“木剑级”，难以具体理解和操作，吾狐个人无法突破。

无剑级：

独孤求败对“无剑级”评语是“自此精修,渐进于无剑胜有剑之境”，自此独孤也达到了武学的最高境界。

无剑指的并不是无形剑气，独孤求败在木剑境界的时候已经领悟了无形剑气。木剑已然可以说是剑之极致。

无剑却是超脱了木剑，进入到了道的层次，以“无剑无招”重新否定了“木剑级”，又追求起了“重剑级”的以静制动、以无极破万象。这又正好体现了禅宗“看山是山，看山不是山，看山还是山”的三重境界，此处的“无剑级”已是终极奥义，在武学和投资上都已是至高境界，是那最后一重山，是一种大超脱、大智慧。

“重剑级”重剑无锋，以“慢”破快；“木剑级”木剑求快，快而不伤，恃强克弱；“无剑级”无剑无招，以无极破万象，大道当然。

投资的“无剑级”是一种道的层面，其格局和视野已经跳出了单纯的交易与投资标的精算分析。而是从道的层面，顺应经济大周期、国运、人类发展潮流的大趋势而不拘小节，做到如老子所言的“无知、无为、不争”，且投资出手能够保证较高的胜率。

“无剑级”投资运作，已不是一般投资家的眼光和格局可以胜任的了，因为这不是投资品种精算和技术上的问题，能看对宏大国运和人类潮流趋势，准确选出每次潮流之巅执牛耳龙头的神人，投资的具体细枝末节都是多余的。主动到达这种层次的人世上少有，这种事例一般都是一些如阿甘一样的懵懂幸运儿才能有机缘实现。

巴菲特说：“投资就是投国运，投资家应是爱国者。坏消息是投资者最好的朋友，你能以很低的代价赌美国的未来”。他个人广为流传的名言“他人贪婪时我恐惧，他人恐惧时我贪婪”也是以对美国国运坚定信心为操作前提的。其坚持数十年长期持有进行价值投资的一个重要支柱就是坚信美国明天更美好。这么说，巴菲特现在的境界是否已经触及“无剑级”了，他到底是“重剑级”还是“无剑级”呢？

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延伸阅读：《资产管理的终极是对欲望的管理》

          《林广茂：无剑、弗为，投资木剑、无剑说》

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