新的市场推动力将会形成

新的市场推动力将会形成

科德投资 苏海彦

周四市场小幅回调，第三季度GDP数据略逊于预期对于市场有一定影响，周期股在盘中有一定的调整，这点影响了市场走势。今天白酒和生物制药两大板块依然表现较好，创业板走势好于主板市场。从全天状态来看，权重蓝筹，尤其是周期权重蓝筹股的走向对市场影响较大。

一．周期股影响市场

最近指数之所以处于比较沉闷的阶段，这跟周期股的表现密不可分。最近有色金属等周期股的表现大大弱于前期，这跟国际市场的变化有比较大的相关性。最近国际大宗商品的走势相对比较弱，国内期货市场当中黑色系金属期货价格的上涨势头也受到影响。在期货市场表现不佳的情况下，资源股的走势也受到很大影响。现在指数走势不佳，很大程度上市受制于资源股。

除了国际大宗商品价格的影响之外，经济数据也是一大主要影响因素。今天第三季度GDP数值略差于市场预期，这点预计会在最近几天继续对国际大宗商品价格走势形成影响。另外一个可能产生的延展性影响就是，在这个数据不及预期之后，市场可能会对年度的经济数据产生一定的担忧，所以近期周期股预计会产生一定波动，进而影响整个市场。对于这点，投资者要有充分的准备。

二．市场复苏的动力

今天市场指数虽然下跌，但是跌幅不大，中国平安等一部分大盘蓝筹股起到了很好的护盘的作用。从近期的趋势变化来看，市场要想继续复苏，要依赖几方面提供动力。

首先，要关注政策的动向。目前整个市场动力比较弱，这跟政策短期真空有很大关系，在政策真空期市场观望情绪升温，这也让两市的成交量处于低迷状态。未来两个月会有多个重要会议召开，预计政策主线会逐步明朗，这点预计会重新刺激市场上行。

其次建议关注目前上涨的这些大盘蓝筹。中国平安和贵州茅台这些有一定品牌实力的大盘蓝筹已经成为市场的中流砥柱，未来这些大盘蓝筹在市场当中会起到更为重要的作用。

重点关注市场的新风向标

重点关注市场的新风向标

科德投资 苏海彦

周二沪深两市小幅震荡，盘中指数一度翻红，但是由于市场缺乏成交量，蓝筹股的持续力度不强。银行股一度在招商银行的带领下走好，但是由于受成交量的限制，持续力度不足。不过从今天盘面来看，下跌的空间也不大，市场处于平衡状态。昨天跌幅较大的电子信息板块今天也止跌，目前这种弱势平衡何时打破还看金融股。

一．市场趋势

今天沪深两市小幅震荡下跌，创业板的跌幅较昨天缩小，主板市场的表现则与昨日相当。今天盘面来看市场主要的问题在于两点，一是成交量，二是热点的分布。现在市场最大的问题在于成交量，成交量的演变是整个盘面的一个关键。历年来大会召开前市场都会处于一个观望期，在观望期资金方面动作比较小，这也是造成目前市场成交量缩小的一个重要原因。从当前的走势来看，成交量的缩小并不说明市场即将进入下跌，而只是会议之前的例行观望，所以不必过度担心。

从板块来看，目前也是由于受制于资金面，热点并不多。今天盘中我们看到金融股一度崛起，但是从走势来说，没有能够持续很长时间。不过从盘中走势来看，招商银行有反弹的动作，作为今年金融股反弹的先锋，招商银行的这种异动非常值得关注。未来一段时间若银行股能够靠估值支撑不往下跌的话，对于市场来说会是很大的支撑。

二．接下来看什么？

接下来市场的表现有赖于几大条件。首先我们需要关注与大会相关的信息，这波行情现在之所以有所徘徊，跟政策面真空有关，大会的时间段预计这种真空还会延续，现在主要关注是否还会有新的政策纲领出台。

其次关注点是新增资金。目前市场新增资金量比较有限，但是两融余额却比较高，因此要看融资融券的资金余额流向什么方向，这是目前来说最快提升市场成交量的方式。另外，建议重点关注目前市场最活跃的十大个股的成交量和换手率变化，这也是市场的一个重要风向标。

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创业板：是馅饼，不是陷阱

创业板：是馅饼，不是陷阱

科德投资 苏海彦

本周沪深两市主板指数表现平平，但是创业板却走出了很好的上涨状态。创业板指数一周上涨3.17%，医疗器械和高科技个股带动了整个板块。

最近一段时间创业板走势比较好，对此有投资者担心是一种高估值下的追涨陷阱。不过我们认为，从现在来看，创业板至少在两方面体现出不少机会。一是业绩高增长。之前市场一直担心创业板的高估值问题，不过近期半年报和三季报的业绩预告已经显示很多创业板公司的业绩维持高增长。因此市场之前对于创业板的过度看空的思维预计也需要修正。

第二点就是高科技带来的机会。近期随着5G等高科技产品不断推出创业板的高科技公司也受到市场的青睐。从经济发展的角度来看，未来会更注重高科创新，所以高科技行业的机会会继续。

操作上，建议继续关注创业板机会。

电科院（300215）：科研院所发展值得看好

电科院（300215）：科研院所发展值得看好

科德投资 苏海彦


一．达摩院概念值得看好

自从阿里巴巴推出达摩院之后，科研院所概念股受到市场的重点关注。苏州电器科学研究院是具有盈利能力的研究院，已经获得高新技术认证，享受税收优惠。科研+生产的模式未来更值得看好。

二．资质优势明显

目前很多项目国内只有公司有检验资质，包括一些军工产品的检验。公司大股东是中国质量检验集团，由于行业独特，未来公司的市场空间较大。

三．风险

系统性风险。

​达摩院概念股机会到来

达摩院概念股机会到来

科德投资 苏海彦


周四市场表现依然疲弱，资源股回调让市场受到比较大的影响。上证综指尾盘一度成功翻红，钢铁股接近休市时拉升，这使得指数尾盘的表现稍有好转。今天医疗器械和高科技板块的表现非常出色，保险股也在中国平安的带动下走出比较好的行情。总体来看市场正在逐步复苏。

一．达摩院概念股值得关注

近期阿里巴巴集团在公开场合提出建立达摩院，负责前沿性科学研究，并且未来力争成为有盈利能力的单位。达摩院的出现吸引了多方的关注，我们认为达摩院概念有望成为两市资金追逐的新热点。

这次阿里提出达摩院，重要的意义在于两点，一是主要从事量子技术和高科技金融等方面的研究，二是未来要成为有盈利能力的科研院所。这两个方面也是投资市场会重点受益的两项，所以在寻找受益股的过程中，建议重点关注A股当中与这两方面相关的个股。目前A股当中的科研院所概念股已经开始有所反弹，达摩院的出现会使这部分个股受到更多关注，操作上可以留意这些个股的机会。

另外一个受益点就是原先A股市场当中阿里巴巴旗下基金参与持股的个股。这部分个股受益的程度不如前两者，但是也会有一定的短线机会。

二．蓝筹股两极分化

最近市场最典型的特征就是蓝筹股两极分化。我们不但看到资源板块在下跌，同时也看到中国平安等一部分蓝筹股不断反弹。这种两极分化是造成指数波动幅度较小的重要原因，透过这种两极分化我们可以看到投资方面会有一些新的方向。

一方面对于持有资源股的投资者来说，近期手中持股受到大宗商品价格下跌影响较大，在大宗商品价格没有企稳之前，这部分个股调整的风险依然较大。

另一反面我们也看到市场现在实际上高度关注一些老牌的蓝筹股。中国平安和贵州茅台都属于品牌价值含量较高的蓝筹，它们的不断上涨实际上对于市场来说是有很好的导向作用的，这种导向作用更多的体现在对于指数以及金融等重要板块的引导能力上。这样的蓝筹股实际上品牌价值还有待挖掘，这个热点值得继续关注。

行业政策酝酿 适时低位布局

行业政策酝酿 适时低位布局

科德投资 甘健

周一沪深两市小幅低开，早盘震荡走高午间两市表现有所分化，沪市涨幅保守，深市表现较强，顺利刷出近期新高。截至收盘，沪指上涨0.28%，报收3362点；深成指上涨0.82%，报收11153点。板块方面，汽车、芯片、白酒、小金属等板块涨幅居前；钢铁、非汽车交运、园区开发等板块跌幅居前。

今天主要有以下信息值得投资者关注：

1、经济参考报头版评论称，“灰犀牛”风险虽值得关注，但并非不可避免，我国金融体系具备避开“灰犀牛”的有利条件。比如，我国储蓄率长期处于高位，对国内债务形成支撑，是抵御债务危机的有力屏障。在供给侧改革的带动下，我国实体经济增长平稳性也强于过去几年，降低了金融体系的坏账风险。而且，我国政府对金融体系拥有较强影响力，在必要时可以阻断金融风险在市场内的传播和放大。

2、财联社报道，中报披露“窗口期”过后，包括基金在内机构调研步伐明显加快。据数据统计，9月的前半月，公募基金就调研了171家公司，为上月同期的3倍。其中，8家公司被10家公募基金以上机构调研。从相关公司所在行业来看，电子行业成为了调研的重点。

3、证券时报头版刊文称，时隔7个月后监管部门对股指期货第二次松绑，尽管力度有限，但信号明确，业内为之振奋。有了风险管理工具，大型机构在购买股票时会更加积极，股指期货的逐步正常化将给股市带来资金“活水”，据有关机构测算，这一“活水”的规模在3000亿元以上。股指期货二次松绑再次展示出监管层对于金融市场正常化的信心、金融改革和金融创新的决心没有改变，这对广大投资者而言无疑是个好消息。

4、人民日报刊文称，一个国家要想保持长久经济竞争力及较强的综合国力，必须夯实实体经济。不断降低实体经济融资的门槛与成本，让金融活水更好浇灌实体经济，不仅是做大做强经济“蛋糕”的根本选择，也是防范化解金融风险的必由路径。可以说，只有回归本源，全心全意为实体经济服务，才能体现金融作为经济“血脉”的真正价值。让金融回归本源，需要发挥“协同效应”。对金融监管机构而言，应加快完善金融监管体系，夯实金融监管存在的薄弱环节。

5、财联社报道，周一美国三大股市集体上涨，道指标普再创历史收盘新高。道指收涨0.29%，报22332.45点，连续五天创收盘新高。纳指收涨0.07%，报6453.21点。标普500指数收涨0.15%，报2503.87点。

6、中新网称，美军向朝鲜半岛上空出动2架B-1B轰炸机和4架F-35战斗机，与4架韩国战机进行了投弹演习，共投下了10枚炸弹。韩国国防部称，当天的行动意在向朝鲜发出警告。朝鲜把美方的行为称为“武力示威”，多次进行严厉谴责，认为该行为赤裸裸地表现出了美国对朝军事进攻的企图。 

昨日股指出现了明显的止跌企稳，并小幅回升。盘中券商等蓝筹股再度积极护盘，同时市场也“蹦”出不少热点板块，像无人驾驶、OLED、充电桩等概念纷纷上扬，带动市场多头人气回升。截止收盘，沪指最终以上涨9.24点报上于3362.86点，涨幅为0.28%。 市场有波动才会引起投资激情，虽然前两交易日股指略有回探，打破横向整理僵局，但也未必是坏事，不破不立，破而后立。周一市场出现了明显的反弹，一些市场热点也表现得相对强势，至少不像上周那样静悄悄，使市场交易量明显下滑。如果从纯技术上看，股指在回探的调整后各项指标也调下来，市场蓄力就更为充分，同时也得到20日均线的支撑，所以新一轮上升行情更为可期。 后期节能环保类概念仍具有较大的潜力机会，近日环保部将开展京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染治理攻坚行动巡查，相关大气污染防治监督检查工作正在有序开展。国家一直高度重视大气污染防治，相关政策也在不断的加强中。秋后可能出现的雾霾概率就会加大，新一轮的政策又将出台，故可提前适当布局相关潜力个股。

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基本面仍乐观 把握低点机会

基本面仍乐观 把握低点机会

科德投资 甘健 

周三沪深两市小幅低开，全日震荡，尾盘顺利收阳。技术上看，量能有所缩量，空头力量衰竭，这有利于股指继续上行。截至收盘，沪指上涨0.14%，报收3384点；深成指上涨0.43%，报收11091点。板块方面，泛农业、西藏、石油矿业、小金属等板块涨幅居前；苹果概念、钛白粉、集成电路等板块跌幅居前。

今天主要有以下信息值得投资者关注：

1、中证报称，随着国内宏观经济企稳向好，A股市场赚钱效应不断凸显。近期，无论是从两融余额突破9000亿元、沪深两市交易额持续攀升或机构高仓位来看，投资者入市意愿愈加强烈。从机构观点来看，经过两轮大调整和两年的修整，A股迎来了较好的配置时机，供给侧改善而带来的慢牛行情已经展开；另一方面，从公募基金仓位数据来看，股基仓位近期有所下降，意味着部分权益类基金开始减仓以控制风险。 

2、上证报道，在近日于上海举行的2017全球传感器与物联网产业峰会上，上海微技术工业研究院CEO、中国传感器与物联网产业联盟（SIA）秘书长杨潇表示，随着人类步入智能时代，物联网将驶入快车道，而作为物联网的基础和核心，传感器产业将随之被引爆。 

3、南方都市报称，13日凌晨发布的iPhoneX取消home键，昨天下午发布的三星GalaxyNote8以18.5：9的长宽比进一步拉长屏幕，而9月11日发布的小米Mix2则把屏占比做到了91.3%，智能手机随之进入“全面屏”时代。一名资深手机供应链人士透露，在近期发布的旗舰系列中，全面屏给手机增加的成本在10-20%，其中屏幕成本增加10美金左右，但元器件的改动、组装良品率等难点带来的成本更高。 

4、中证报称，近日四川省人民政府办公厅对辖区内白酒企业下发《关于推进白酒产业供给侧结构性改革加快转型升级的指导意见》。《意见》提出，鼓励企业抢抓“一带一路”机遇，推动组建川酒进出口公司，推动符合条件的白酒企业到境内外资本市场上市融资；支持重点企业采取多种方式，兼并、收购省内外白酒企业，支持省属国有企业参与川酒企业培育和组建大集团。 

5、上海证券报报道，机构普遍表示，短期下跌或因产品新意缺失以及供货不及预期所致，后市震荡平稳后整个板块仍有相当确定的投资价值。一位基金公司投资总监表示，中长线来看，智能手机产业链仍处盈利能力上升的景气周期。特别是本次苹果发布会带来了一系列新应用。 

6、 证券日报称，9月12日，上海石油天然气交易中心举行中石油的首次天然气竞价交易，中石油东部销售公司的900万方天然气全部以20%限价火爆成交。此次竞价交易情况直接反映了2017年冬季天然气市场的供需格局，而最直接的影响是非居民用气方（燃气公司、LNG工厂等）价格的上涨，且涨幅相对较大。有城市燃气公司计划协调物价局调整冬季非居民用气价格。而LNG工厂气源成本的上涨将直接导致LNG市场价格的水涨船高，对于近两年蓬勃发展的点供市场将面临严峻考验。 

市场似乎仍缺点上攻动能，前期刚有异动蓝筹股再度潜伏不动。同时周三盘中也是缺乏强势热点板块的崛起，犹如暴风雨来前的宁静。既无大涨也无大跌的板块，同时市场成交量也略有萎缩，市场在酝酿着新一轮行情。而股指整体形态来看，已经在3350到3400点区间反复振荡蓄势超过一周的时间，特别是股指几次试图上攻未果，但却不见深度回探。说明市场更偏向于酝酿多头行情。而且近期宏观经济数据也相对乐观，略有回升之势。人民币更是形成一波不小的涨幅，对市场皆起着积极的作用。在确认市场总方向不变前提下，市场板块的回探就是低吸的机会。例如新能源汽车、物联网等概念板块皆可重点关注。

关注蓝筹动向 静待市场突破

关注蓝筹动向 静待市场突破

科德投资 苏海彦

周二沪深两市小幅高开，早盘基本震荡午后出现一波拉升，两市均刷出近期新高，但随后冲高回落，收报十字星。截至发稿，沪指上涨0.09%，报收3379点；深成指下跌0.09%，报收11043点。板块方面，汽车、白酒、充电桩等板块涨幅居前；高送转、次新股、仪器仪表等板块跌幅居前。

1、央广网称，近日，国家发改委、国家能源局、财政部等十五部门联合印发了《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》。根据方案，到2020年，全国范围内将基本实现车用乙醇汽油全覆盖。到2025年，力争纤维素乙醇实现规模化生产，先进生物液体燃料技术、装备和产业整体达到国际领先水平，形成更加完善的市场化运行机制。 

2、科技日报报道，科学技术部、河北省2017年部省工作会商会议12日在雄安新区召开。科技部支持雄安新区科技创新发展规划研究，共同制定专项规划和创新驱动发展引领区实施方案；支持新一代人工智能等科技创新2030—重大项目、国家科技重大项目、国家重点研发计划在新区落地，推动国家实验室、国家重点实验室和重大科研基础设施在新区布局；支持开展新的政策试点，推动设立国家自主创新示范区和国家高新区。 

3、上证报称，6月以来，两市已有23家公司被举牌24次。而今年以来，被举牌的上市公司已有35家。梳理发现，大股东持股比例低是吸引举牌者的一个重要条件。6月以来被举牌的23家公司中，20家公司的大股东持股比例低于30%，12家公司大股东的持股比例低于20%。投行人士表示，大多数举牌方有争夺控股权的想法，这也表明不少产业资本仍有“壳”的需求。 

4、经济参考报称，9月12日，2017年中国互联网安全大会在京举行。多数参会专家和企业界人士表示，随着大数据、云计算、人工智能等技术的快速应用，万物互联正在变为现实。与此同时，网络安全不再是以往单一领域的隐患，而变成需要各界共同应对的“大安全”问题。面对未来不断增长的网络安全隐患，业内普遍认为，各界对网络安全技术和应用的需求会快速增长，意味着网络安全产业将在市场需求的驱动下，迎来新一轮的发展机遇，并有望从传统的网络安全产业升级为能够服务各行各业的新兴信息技术服务业。 

5、经济参考报报道，发改委主任何立峰日前表示，供给侧结构性改革处于深化阶段，实体经济循环不畅问题仍然严重，经济运行平稳基础尚不牢固。对此，发改委下半年将做好包括深化供给侧改革、扩大投资、新旧动能转换在内的九方面工作，保持宏观经济政策连续性稳定性。日前发改委出台下一步稳增长、促投资政策，并密集批复了一批地方基础设施投资项目以来，包括新疆、贵州、山东、黑龙江、湖北等国内多个省市也陆续出台各项促投资政策，以推进下半年投资的持续增长。对此，业内专家表示，进一步推进固定资产投资仍是拉动经济的重要手段。发改委表示，下半年将加快各项促投资政策的落实到位，以及重大项目的建设，进一步落实促进民间投资各项政策。 

6、 中证资讯称，从工信部获悉，近日电子信息司副司长乔跃山应邀出席2017年互联网+健康中国大会，并做主题发言。乔跃山表示，近年来工信部把信息技术与医疗健康创新融合发展作为重点工作持续推进。工信部目前正组织开展智慧健康养老应用试点示范建设和智慧健康养老产品及服务推广目录制定等相关工作。我国养老产业体系信息技术应用水平较低，亟须利用新一代信息技术最大效率利用医疗资源，推动养老产业升级。 

在短线蓄势整理的僵局还没打破之前，短期市场走势基本极为相似，皆以横向整理为主。而周二市场股指依旧如此，只是盘中板块略有不同。蓝筹股再度出现了启动痕迹，虽然最终由于持续性不强，而没能形成有空突破，但较上周一直潜伏下方不动大不相同。股指的突破与否虽然不影响市场热点板块的崛起，但却也左右市场风格。在蓝筹异动之后题材股却冲高回落，特别是近期最为强势的新能源汽车概念，冲高回落相对明显。市场存量资金不变，若蓝筹启航，那么短线炒题材的热钱就可能出现转移。故短线而言，建议持股观望，密切关注蓝筹股动向，市场或将迎来新一轮上攻。

股指箱体蓄势 关注政策热点

股指箱体蓄势 关注政策热点

科德投资 甘健

周一沪深两市全日震荡收阳，量能温和释放，盘中板块分化明显。截至收盘，沪指涨0.33%，报收3376点；深成指涨0.76%，报收11053点。板块方面，高送转、充电桩、锂电池、造纸、稀土永磁等板块涨幅居前；深圳国资改革、机场航运、分散染料、医药电商、建筑材料、钛白粉等板块跌幅居前。

今天主要有以下信息值得投资者关注：

1、中证报称，截至9月11日，共有1228家A股上市公司发布三季报业绩预告。其中，预喜公司910家，占比为74%，有185家公司预计净利润同比增长1倍以上；预降公司261家，占比21%；57家公司不确定。机械设备、化工、传媒、生物医药等行业预增公司较多。行业回暖、资产重组，成为部分公司业绩大幅增长重要推动力。 

2、据中国证券登记结算公司数据，截至9月11日，两市目前共有122只个股的质押股票占总股本的比例超过50%，8只个股质押股权比例超过70%。分析人士指出，质押新规将对上市公司及其大股东体内体外资金链循环造成较大影响，或加剧上市公司及大股东的场外融资行为，进而推升其融资的资金成本。对于高质押比例的上市公司，可能会通过建立产业基金或者信用贷等方式应对。有私募机构认为，质押新规客观上势必会加剧个股结构性的分化。一些大股东减持压力或资金需求压力较大的小市值个股，将很有可能在股价上面临不容忽视的长期利空。 

3、金融时报刊发署名赵洋的文章称，随着人民币持续强势，境外机构纷纷加仓人民币债券，人民币空头持续翻多，企业结汇盘明显增多。有外媒称，人民币或已成为亚洲重要避险资产。也有市场人士表示，人民币升值为货币政策打开空间。人民币持续走强将会如何影响当前稳健中性的货币政策颇受市场关注。有观点认为，人民币企稳给货币政策提供了更大的空间，市场上不乏各种有关降准的讨论。

4、证券日报头版发表评论称，随着我国资本市场的发展成熟，以及一系列专门的规定相继出台，“全链条”式的投资者保护体系已经形成。投资者保护制度体系日益完善，包括证券法、公司法、证券投资者基金法、刑法及大量行政法规和规章共同构建了投资者保护的规则体系。从一系列的举措来看，监管层将投资者保护嵌入到了工作中的各个环节。比如，在股票发行改革、退市、并购重组、公司债券、新三板等制度建设中全面嵌入投资者保护要求。

5、上证报道，从多家上市车企了解到，相关新能源汽车生产公司下半年有望迎来更强劲的增长势头。江淮汽车董秘办人士称：“我们加大了投入，成立了新能源营销公司；今年全年预计公司新能源汽车销量将达到两万辆左右。”上汽集团相关人士透露，预计公司今年下半年新能源汽车销量还将加速增长。长城汽车相关人士表示：“公司这两年加大投入研发新能源汽车产品。今年年底公司将推出首款插电式混动SUV，预计下半年销售会有所增长。” 

6、 中国证券网称，据了解，近期已有部分风格灵活的私募在卖出大消费股，转而买入新能源汽车及智能驾驶板块。部分卖出白酒、家电等白马股的基金经理，近期已经买入成长板块，主要包括苹果产业链、新能源汽车、智能驾驶及中等市值的细分行业龙头股。 

市场与上周走势也基本相似，股指重心依旧处于高位横向窄幅振荡。市场缺乏蓝筹股的强势拉升，难以突破短期箱体蓄势格局。而今年股指在不断的上行过程中，也一直是涨一步，整固一个台阶，稳步上行。近期市场再度进入股指横向整理行情。股指涨幅不见增涨，但市场赚钱效应却不会因此而下滑，反而是遍地开花。在市场总趋势不变的背景下，行业机会轮番崛起。中国周六首度针对燃油汽车禁售表态。工信部表示已启动研究制定燃油车禁售时间表，且近期将发布实施能源汽车双积分政策。像周一随着新能源行业利好政策的公布，市场对新能源汽车的炒作越演愈烈，尤其是上游锂电池、充电桩相关个股。而且这是市场发展大趋势，这类概念仍具有较强的持续性，仍可继续关注。

中期趋势不变 挖掘时下热点

中期趋势不变 挖掘时下热点

科德投资 甘健

上周五沪深两市小幅低开，全日反复震荡，最终收报十字星，技术上看多空分歧激化，股指短线难以上行，需要时间重新蓄势。截至收盘，沪指下跌0.01%，报收3365点；深成指上涨0.01%，报收10970点。板块方面，深圳国资改革、新材料、西藏等板块涨幅居前；杭州亚运会、白酒、4G/5G等板块跌幅居前。

今天主要有以下信息值得投资者关注：

1、财联社称，西南证券张刚指出，本周沪深两市共有44家公司限售股解禁上市流通，解禁股数共计53.44亿股，以9月8日收盘价计算市值为801.93亿元，较前一周减少18.98%，为2017年年内偏高水平。其中，信威集团解禁市值为188.55亿元，是本周解禁市值最多的公司。9月11日有19家公司限售股解禁，解禁市值合计为433.61亿元，占到全周解禁市值的54.07%。

2、证券日报称，进入9月份，恒生指数虽然震荡盘整，但南下资金流入港股加快，日均净流入金额逾20亿元（人民币），9月6日更是取得34.7亿元净流入，创近3个月新高。北京一基金分析师表示，目前来看，港股仍是机构眼中的香饽饽 ，纷纷看准调整时机，加仓港股。南下资金汹涌与公募基金密切相关，并且不断有新鲜血液补进港股基金的队伍中。 

3、中证报报道，通过对机构在大宗交易平台动作的观察，移仓换股早在8月就有迹象。从频频出现机构调仓的踪迹来看，白马、蓝筹仍是被减持的对象，而中小创标的依然是机构的“心头好”。根据数据，8月机构买入255次，其中中小创股共有165次，占比近65%；机构卖出144次，其中中小创股共有90次。分析人士认为，8月大宗交易的变化对观察近期热点切换频繁的格局仍具有重要参考意义，从短期来看，由于资金在板块热点上暂未形成共识，市场热点分散的局面或仍将延续。 

4、中证报报道，数据显示，今年以来974家A股公司购买了理财产品，规模相当于去年全年的127.5%。披露理财产品到期收益统计的413家公司中，38家公司理财产品到期收益高于上半年净利润。某上市公司高管指出，上市公司理财资金规模显著增长与实体萎靡、传统行业不景气有关。银行对公贷款和理财产品收益率“双高”助推上市公司理财资金规模爆发式增长。 

5、财联社报道，2020年后中国新能源汽车财政补贴将完全退出，为防止补贴退出带来新能源汽车销量断崖式下滑，工信部、财政部、科技部和发改委开始着手研究接档补贴的激励政策。发改委产业协调司机械装备处处长吴卫表示，退出补贴不意味对新能源汽车产业支持力度下降，政府将推出更长远、系统的扶持政策。（财新）小财注：财政部经济建设司副司长宋秋玲2017中国汽车产业发展(泰达)国际论坛上致辞时表示，目前新能源汽车财政补贴的退坡政策已经明确，在落实好现有政策的同时，财政部将积极配合工信部等部门加快建立新能源积分交易机制。确保财政补贴政策退出之后，新能源汽车扶持力度不会断档。

6、 新华社评论称，围绕ICO，除了技术本身，难说有无辜者。投资者总觉得自己不会接手游戏最后一棒。不懂内情的人盲目追涨，懂内情的人也想着“火中取栗”，这无非是赌性使然。面对不断出现的金融创新，监管方很难在第一时间把握好监管节奏和力度。市场健康的秩序需各方共同维护。投资者需要对所投资的标的有更多了解，监管者要将预期管理做得更好，这样，市场里的赌性才会少一些，价值投资才会显得更有价值。

从中期趋势而言，多头仍是占据明显优势的。宏观经济数据持续回暖，市场股指节节攀升，投资者多头信心回升。既然总趋势不变，那么短线的回调就不是利空，反而更是低吸的潜力机会。像前期受益期货涨价的资源类股，近期一波行情就极为可观，当然目前再去追高的意义就不是特别大。近期市场比较热的议题是人民值升值。这也蕴含着很大的潜力机会，基本以美元为计算单位的多数行业都受益了，而部份旅游产业也是大大收益，像国际旅游团，哪个媒体不报道中国是最大的购买力，而在人民币升值下，那就会有更多人加入该“购物团”所以旅游业是一个正待挖掘的产业，更何况黄金长假期也临近。

市场风格轮动 逢低吸纳热点

市场风格轮动 逢低吸纳热点

科德投资 甘健

周三沪深两市低开上冲，沪市微创近期新高后震荡回落，放量明显，多空分歧升级，深市则震荡收阳未能创出新高。截至收盘，沪指下跌0.05%，报收3363点；深成指上涨0.48%，报收10813点。板块方面，钢铁、煤炭、稀缺资源等板块涨幅居前；福建自贸区、高送转、银行、次新股等板块跌幅居前。

今天主要有以下信息值得投资者关注：

1、中国证券报称，截至8月30日晚发稿时，沪深两市共有3343家上市公司发布2017年半年报。这3343家公司上半年实现归属公司股东的净利润合计16702.65亿元，同比增长17.92%。其中2197家公司归母净利润同比实现增长，占比为70%。上市公司经营性现金流净额有较大下降，但其中一些持续向好的行业这一指标同比有所好转。 

2、上证报称，相比之前“今天买、明天卖”的超短线交易模式，近期部分一线游资的操作手法出现变化。在买入端，游资继续沿用涨停板买进的操作手法，只不过对于市场热门个股，游资的持股周期开始拉长至数个交易日。对于市场影响更大的改变发生在卖出端。一线游资的卖出交易不再局限于开盘集合竞价或者涨停板价位等成交密集区域，而是开始选择在尾盘进行集中抛售。在此影响下，本周多只个股午后出现大幅跳水。 

3、21世纪经济报道称，统计显示，目前已经披露半年报的58家环保类上市公司中，仅津膜科技和三维丝亏损，其余56家公司均实现盈利。营收超10亿元的有25家，净利润步入“亿元俱乐部”的公司高达31家，比去年多出4家。政策重点区域：水、大气和土壤污染治理的部分上市公司，表现突出。水处理和运营板块保持强势，上半年项目订单几乎和其余领域项目订单总和持平。 

4、证券时报称，对于股票市场的投资，在账面价值提升、抓住结构性机会增加投资的双重作用下，四家险企的权益资产占比均提升，提升幅度在0.1个到2.6个百分点之间，6月末的股票投资占比从4.4%到9.5%不等。从记者采访了解的情况看，下半年，上市险企仍看重A股价值龙头股，同时会继续适度增配港股。对于下半年股票投资，多位保险资管人士提到，重点投向依然是高分红的价值股，偏向行业龙头，同时会加大港股市场的投资。 

5、上证报称，2017年半年报披露临近尾声，信托资金的投资路线也逐渐浮出水面。统计显示，在二季度市场面临调整之际，信托资金逆势增持和青睐的行业板块主要集中在轻工制造、汽车及电子等领域。这三大板块的持股数分别增加了15007.71万股、10628.94万股和8923.43万股，较今年一季度分别增长了44.46%、20.38%和20.76%。 

6、中证报称，本轮行情启动以来，创业板、券商股、港口股曾经都出现过爆发式上涨，其背后原因均涉及证金、汇金公司二季度增持相关上市公司。梳理数据发现，除以上品种外，化工、建筑装饰等领域也是“国家队”重点增持对象。 

市场风格在变，市场领涨热点也在变，不变的是多头总趋势。前期护盘的银行、保险等板块周三成了领跌，反而是调整过一天的券商板块早盘出现一波强势崛起，只是持续性并不强，最终还是走弱。只是市场依旧不缺乏强势热点，失去了银行、保险、券商等蓝筹股，却出现了有色金属、稀土永磁等资源类股的强势上攻。由于市场热点的轮换使股指的上移略显乏力，呈高位震荡之势。这也就符合之前预期中的“必然分化”。常言到蓝筹股搭台，概念股唱戏。近期有将近70家轮胎企业宣布涨价，有的企业近期甚至连续两次宣布涨价信息。轮胎价格频繁波动一是因为原材料价格暴涨，一是来自于近期轮胎企业所受的环保压力。这是继2016年年底以来，轮胎行业第二次大幅度涨价潮。对于轮胎行业具有一定的刺激作用，所以可以适当关注。当然近期由于市场热点的轮换节奏较快，不建议过多追涨，理应逢跌吸纳。

趋势之下不宜盲目猜顶

趋势之下不宜盲目猜顶

科德投资 苏海彦

周三沪深两市小幅反弹，券商股早盘带动市场反弹。午盘钢铁和煤炭股走好，使得两市指数调整过后继续上行。航空板块在人民币升值的推动下也表现出了很好的上涨势头。两市今天再次在盘中调整过后出现反弹，市场强势的势头非常明显。就趋势来看，这波反弹还比较难言顶。

一．趋势还在

今天盘中市场有所震荡，导致市场投资者出现了一定的怀疑和恐慌情绪，这对市场来说也是一个挑战。不过从尾盘的走势来看，市场很快回归，钢铁和煤炭板块起到了很好的作用。在指数冲破3300点之后，投资者的认识开始有所分化，但是我们认为现在市场还很难言到顶。

首先，我们看到蓝筹股当中实际上还有一些涨幅比较落后的板块。例如房地产，这个板块就是目前市场当中一个低洼的板块，该板块中报业绩比较好，但是前期涨幅比较有限。在指数反弹的过程当中房地产板块的走势明显落后，一些业绩比较好的地产龙头有很大机会。

其次，目前周期股的趋势还会继续。周期股的股价跟期货和现货产品的价格高度相关。虽然前期管理层提示过风险，但是目前期货和现货价格还在上涨，因此上市公司的收益有保证。这个时候周期股还有比较好的机会，只是选股方面要更关注业绩，回避业绩比较差的个股。

综合以上两点来看，市场的强势根基还在，投资上建议坚持趋势为本，不要盲目猜测顶部。

二．量能不是问题

在前期反弹过后，近两个交易日市场的量能有所减弱，但是我们认为这也不是怀疑市场趋势的要素。

量能与指数的表现实际上是相辅相成的，当大盘当中出现比较好的赚钱效应的时候，量能也会增长，这个状况就与周一上证综指的表现高度符合。目前虽然量能萎缩，但是当市场再度出现很好的热点板块的情况下，预计量能也有机会再度放大。

市场现在的状态实际上不缺钱，缺的是有引导能力的热点，预计券商和房地产板块有望充当龙头。

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3300点之上谁将充当发动机？

3300点之上谁将充当发动机？

科德投资 苏海彦

周五沪深两市强势反弹，上证综指盘中再度冲破3300点，银行、保险和券商股带动指数上行，市场活跃度再度提升到比较理想的状态。盘中有色金属板块的表现也有所好转，整个市场在几个蓝筹板块的带动下走向新的行情。短线来看市场能否在3300点上方站稳主要还是看金融股的表现。

一．市场的短期压力

今天沪深两市再度触碰3300点，午盘也成功站稳在3300点上方。带动市场冲高的板块是金融，券商、保险和银行股冲高之后有所回落，这点对指数的影响是比较明显的。而且今天这三大行业的个股在带动指数上涨的过程当中，并没有个股出现比较大的涨幅，这是目前市场当中最大的悬念。若这三大行业要继续带动大盘，那么必须要有龙头个股跑出比较好的走势才能对板块本身形成积极的影响。因此，金融板块没有涨幅太大的个股出来带动，这是市场短期面临的一个压力。

另外，现在阻碍市场站稳3300点的另外一个因素就是成交量。大盘蓝筹要持续上涨必须要有很好的量能支撑。两市今天在上涨的过程中量能放大的程度不明显，这预计会给短线造成一定的压力。不过今天午盘市场站稳3300点之后后市预计赚钱效应会再度起来，那么3300点能否成为市场的一个新起点就要看下周市场的量能变化。

二．大盘的机会

一旦市场重新站稳3300点，那么投资者的预期会有所改变，这就会助推3300点成为市场的一个新支撑点。因此3300点市场会成为市场的一个新的机会。我们认为，3300点之上一些板块会迎来中线机会。

券商是首当其冲的，券商是大盘上涨的最大受益者，在这个阶段，券商股有望成为市场新的发动机。龙头券商估值比较低的优势有望被市场重新发掘。

另外一个是房地产，从中报情况来看，地产的业绩依然不错，政策调控的影响逐渐被淡化。风险消化之后地产板块会有新的机会。

招商蛇口（001979）：粤港澳大湾区的受益者

招商蛇口（001979）：粤港澳大湾区的受益者

科德投资 苏海彦

一．粤港澳大湾区受益者

粤港澳大湾区规划有望近期上报，随着大湾区实施的进程渐进，未来越来越多的企业会受益于粤港澳大湾区的合作。招商蛇口作为深圳地区的地产龙头，未来估值提升的空间较大。

二．销售业绩提升

公司月初公告的数据显示，7月份，公司实现签约销售面积31.34万平方米，同比增加11.53%；签约销售金额76亿元，同比增加39.83%。1-7月，公司累计实现签约销售面积319.74万平方米，同比增加43%；签约销售金额613亿元，同比增加69%。销售业绩提升非常明显，预计今年内的净利润将会继续提升。

三．风险

系统性风险。

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两条主线将会带动下半月行情

两条主线将会带动下半月行情

科德投资 苏海彦

周五沪深两市早盘下跌，外围市场走弱导致A股受到影响。不过从指数全天走势来看跌幅并不大，而且国企改革个股在盘中起到了推动指数的重要作用。从现在市场的运行趋势来说，成交量是一个值得关注的重要指标，但是除了成交量之外，依然有两大机会值得我们重点关注。

一．国企改革东风再起

随着中国联通混改方案推出，国企改革个股在两市当中再度成为资金追逐的热点。这次中国联通的改革，从持股结构来看有三条比较重要的线索，第一是划转到员工持股的股份数量较大，这有利于提升员工服务的积极性。第二是引入了BATJ作为战略投资者，除了从战略投资者处募集资金之外，公司还与战略投资者签订了合作协议，未来在家庭互联网、大数据以及物联网和移动支付等方面将进行深入合作，这种深化的合作将会提升公司的市场占有率。第三点是引入垂直公司和产业集团，这两个合作方将会提升公司的系统集成能力并带来更多的产业合作基金。

这次联通的改革，更大的意义不在于联通本身，而在于让更多的央企看到一个比较好的混改范本。除了电信行业本身之外，我们国家铁路、民航和电力这三大行业也是国企改革的重中之重，有了联通这个很好的范本之后，预计这些老牌行业会涌现出更多混改机会。

二．创业板机会突出

除了国企改革之外，接下来的时间里，创业板的投资机会也会延续。从相对估值的角度来看，经历了上半年的下跌之后整个创业板无论是股价还是估值都已经呈现出比较低的状态。从这点来说其中的一些机会值得我们去把握。

我们首要建议关注的品种就是高科技个股。因为在九月份将会迎来IPHONE十周年，预计苹果公司将会推出新的高科技产品。这些产品的推出将会刺激创业板当中的高科技品种。借着目前股价和估值都相对较低的机会，创业板的高科技股有望成为两市当中的重要热点。

总体来看，八月剩下的时间市场围绕国企改革和创业板高科技股两条线运行是大概率事件。 www.foretech.com.cn

低估值周期股仍是市场亮点

低估值周期股仍是市场亮点

科德投资 苏海彦

周三上证综指和深成指均上涨，两市当中周期品种和混改概念股受到消息面的刺激而上涨，创业板今天的走势弱于前两个交易日。整体来看，现在市场最大的问题还是成交量，两市量能水平从现在这个时间段来说还是比较低。量能不如前期就导致整个市场的热点相对单一。今天指数上涨主要得益于混改概念股的走强。

一．混改概念股机会

今天市场最大的亮点就在于联通的混改方案推出。这次联通推出混改方案的推出亮点比较明显，这主要体现在引进了战略投资者和增加员工持股。这两大比较创新的做法让之后的混合所有制改革有了比较好的模板。此次联通混改引进了百度和腾讯等一系列民间资本作为战略投资者，并且与这些战略投资者签订了很多合作框架，未来互联网领域的合作会给上市公司带来比较大的市场增长潜力。

除了上市公司本身能够从这次混改当中受益之外，这对于其它行业的混改来说也会是比较重要的参考。电信是我国开放比较晚的行业，除了电信之外，目前面临混改的重点行业还包括铁路和民航以及电力。这三大国资背景比较浓厚的行业未来的混改机会也比较大，这次联通的混改为这些行业带来比较好的带动作用。

在联通的方案公布之后，预计后续的电力、铁路和民航这几大行业的混改机会也会陆续被市场关注，这些行业当中的低估值国资个股可以继续关注。

二．市场走向

目前从市场的走向来看，今天的中阳线起到了很好的托举作用。就近期的市场方向来看，创业板虽然前几个交易反弹，但是从技术层面来看，由于均线还处在下降的大趋势当中，这种趋势在短期内很难改变，因此创业板要想反转还为时尚早。因此创业板的反弹我们认为还是短期技术层面的。

从主板市场来说，近期拉动指数的主要是周期股。周期股受到期货价格和国际市场走势等因素的影响。在美元指数下跌以及现货需求提升的大背景之下，预计大宗商品行业价格还会继续走强。周期股引领市场的趋势还会延续下去，操作上可以寻找低估值周期股继续布局。

继续关注混改机会

继续关注混改机会

科德投资 苏海彦

早盘沪深两市小幅反弹，指数在周期股和混改个股的带动下走好，但是由于两市的成交量还比较小，大盘的涨幅不大。

消息面上，建议重点关注以下几条：1.中国联通公布混改方案，利好电信和电力等央企行业；2.发改委提出进一步深化价格改革；3.猪肉价格上涨，利好猪周期个股。

早盘阶段混改概念股走势较好，中国联通的混改方案带动了混改概念股走强。从市场的表现来说，未来混改概念股还是会受到市场的重点关注，因此整体来说估值比较低的央企预计在市场当中的机会还是比较多。整体来说现在市场机会还是要看估值水平，低估值的个股优势还会比较明显。

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“剪刀差”带动市场投资机会

“剪刀差”带动市场投资机会

科德投资 苏海彦

周三沪深两市小幅震荡，市场的表现弱于前两个交易日。从整体走势来说，金融板块的调整对于市场有很大影响，从近期市场的表现来看预计这会一直持续下去。短线来看估计市场是会维持涨个股不涨指数的状态，从这点来说最近操作上还是要关注一些中小板和创业板当中业绩比较好的个股。

一．金融股到底能否支撑

今天市场指数回落，很大一部分原因主要是由于金融股调整引发的。经历了昨天的上涨之后，金融股今天出现了调整，整个市场也随着金融股的调整而下跌。就这点来看金融股走势对市场有着极大的影响。未来一段时间的金融股的走势我们认为需要关注两点：

首先，技术面上，要以金融指数为重要参考。金融指数最近在1150点附近震荡。这个区域附近技术上面临的压力较大。半年线和年线在这个位置面临交叉，同时，短线方面五日线和十日线也在这附近。所以金融指数近期面临多条均线的压力，想要突破并不容易。

其次，需要关注市场成交量的变化。众所周知金融股上涨所需要的资金量比较大。近期市场成交量较前两周明显下滑。成交量上的不足会大大制约金融股的上涨空间，所以短期来看金融股方面会有压力，金融股的走势预计也会影响大盘。不过中长线来看，金融股的估值优势还在，因此跌下来还会有机会。

二．创业板中小板机会更好

近期我们认为创业板和中小板的机会会更好。除了估值方面优势逐步显示出来之外，业绩也会成为投资的新导向。

从近期公布出来的中报来看，创业板当中不少品种中报业绩增长速度较快。经过了上半年股价下跌之后，此时创业板个股爆出业绩增长，对于一些业绩好的创业板个股而言，预计会呈现出很好的投资机会。估值下跌，而业绩上涨，这点已经形成很明显的剪刀差，这种剪刀差的优势预计会有机会维持到年报时间段。

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周期股左右市场走向

周期股左右市场走向

科德投资 苏海彦

周二沪深两市继续反弹，银行股走好带动了指数，中国银行等大型银行股出现较大的涨幅，因此市场重新获得支撑。与前期只有大盘蓝筹单线支撑市场走势不同的是今天中小市值个股走势也比较突出，在苹果概念股的带动下中小板和创业板当中的高科技个股有着非常不错的走势。总体来说这两天的反弹属于大小盘个股普涨，接下来预计市场的分化难以避免。

一．“国家队”支撑市场

今天市场上涨，动力来自于两方面，一方面是银行，另一方面是创业板。华夏银行、平安银行和常熟银行周一晚间公布了半年报。半年报显示证金公司在上半年增持了这三家银行，半年报的这个消息对于银行股来说形成了明显的提振作用。前几个交易日市场的下跌正是源于银行股和保险股的下跌，今天银行股有了证金增持这个消息的推动对后期走势来说是一个很好的推动。

除了银行之外，证金公司还增持了8家创业板公司。近期消息面上连续爆出证金公司增持创业板的消息，极大地刺激了投资者对创业板的关注度。从投资价值的角度来说，创业板上半年大多数时间一直处于下跌的阶段，这个阶段当中蓝筹股一直上涨，所以股价上形成了相对效应，这使得很多创业板个股的走势落后于大盘，创业板本身就积聚了补涨的要求。这次爆出证金公司增持，相信是确认创业板投资价值的一条重要线索。

二．周期股的预期决定市场走向

今天市场之所以能够上涨，另外一个原因就是周期股表现好转，从这段时间来看，周期股的表现较为波动。在广晟有色被询问之后，大家一度对周期股的业绩产生怀疑。不过从周一晚间公布中报的几家公司情况来看，现在部分煤炭和钢铁板块的业绩非常好，这有利于纠正之前投资者对于周期股业绩的担忧。

透过近期管理层对于周期股业绩的关心来看，包括管理层和投资者对于周期股的波动都投以比较重要的关注，这点就可以说明现在周期股走势确实牵动了大家的心。也就是从这个角度来说，预计后市的方向很大程度上要看周期股表现。而周期股的表现又要看最近公布的中报能否继续显示出好业绩。

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中报信息支撑市场继续反弹

中报信息支撑市场继续反弹

科德投资 苏海彦

早盘沪深两市显著反弹，市场的走势受银行股的影响比较大，中国银行等大型银行股反弹幅度比较明显。苹果概念的高科技个股早间也有很好的走势。

消息面上，建议重点关注以下几条：1.证金公司上半年增持平安银行和华夏银行 ，对银行股形成利好；2.美股夜间反弹；3.部分煤炭和钢铁股中报业绩预增，提振周期股。

从市场的表现来说，主要是银行股的反弹带动了指数，因此市场形成了大小盘个股普涨的走势。这种走势之下，预计大盘还将持续活跃一段时间，不过后市市场出现分化的概率逐步加大，从这点来看择股方面要注意标的的变化。短线来看我们建议重点关注苹果概念股和创业板当中的绩优股。

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