蚂蚁集团IPO，概念股迎来表现机会

蚂蚁集团IPO，概念股迎来表现机会

科德投资 苏海彦

周一市场暴涨，两市指数在金融等权重板块的带动下大幅上扬，上证综指收盘涨幅超过百点。金融股的良好表现对市场有积极作用。开盘前建议关注以下消息：

1.7月份下旬，公募基金二季报进入密集披露期，在持续震荡的市场环境下，公募基金“抱团”持有的细分行业和个股成为市场各方关注的焦点。截至7月20日记者发稿时，已有1879只基金披露了二季度报告，众多权益基金前十大重仓股名单随之出炉。最近建议关注基金重仓股的表现以及基金仓位的变化。

2.7月20日，支付宝母公司蚂蚁集团宣布，启动在上海证券交易所科创板和香港联合交易所有限公司主板寻求同步发行上市的计划，以进一步支持服务业数字化升级做大内需，加强全球合作助力全球可持续发展，以及支持公司加大技术研发和创新。预计蚂蚁集团相关的概念股会有表现机会。

3.7月20日晚间，中金公司在港股市场上发布公告称，拟修改A股发行方案，发行数量由4.59亿股变更为14.38亿股，占总股本比例由9.5%上升到24.77%。注意关注对市场的抽血效应。

4.截至7月20日，上交所融资余额报7010.57亿元，较前一交易日增加42.12亿元；深交所融资余额报6435.12亿元，较前一交易日增加55.18亿元；两市合计13445.69亿元，较前一交易日增加97.30亿元。

5.近日，广东省委全面深化改革委员会印发《关于深化省属国资国企改革发展的若干措施》。措施进一步放大国有资本功能。分类推进混合所有制改革，2020年制定省属企业混合所有制改革操作指引。制定并实施省属企业资本运营三年行动计划，推动国有资产向上市公司集中。2022年实现1—2家省属企业集团整体上市，力争每家省属企业至少有1家主业上市公司。可以留意广东大型国有集团的资本运作机会。

最近蚂蚁集团和中金公司的上市引发了市场的关注，按照蚂蚁集团的估值水平来看预计会对市场形成明显的抽血效应。短期可以关注市场对这个消息的反应，如果市场能够保持积极的走势就足以说明现在大盘还比较强势，否则可以考虑先获利了结。最近建议关注中报业绩比较好的公司，预计这类公司股价继续大幅增长的概率较大。

加仓绩优权重股机会到来

加仓绩优权重股机会到来

科德投资 苏海彦

周一市场开盘之后立即大涨，券商板块带动整个指数走出不错的行情，两市超过100只个股涨停，这种局面在过去几个月都比较难得一见。开盘前几大消息值得关注：

1.6月1日晚间，政府印发《海南自由贸易港建设总体方案》。并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。从方案来看，全文最重要的关键词就是“自由”，该词在文件中出现了155次。关于关税的表述尤其令人兴奋。文件指出，对货物贸易，实行以“零关税”为基本特征的自由化便利化制度安排。此外，文件提及“开放”的次数多达44次，海南自贸港可能要体现一个“零关税、大开放”的格局。在政策的刺激之下预计海南板块还会有继续冲高的机会。

2.本月中旬，上证和中证系列指数将迎来半年一次的样本股调整。京沪高铁、邮储银行等将纳入上证50及沪深300两大权重指数；华天科技、珀莱雅等今年表现突出的股票也将进入中证500指数名单。被纳入的个股预计将会有不少好机会。

3.6月1日下午，北京市交通委发布《北京市小客车数量调控暂行规定》《〈北京市小客车数量调控暂行规定〉实施细则》公开征求意见。此次征求意见稿主要调整包括：增加以“无车家庭”为单位摇号和积分排序的指标配置方式、每年拟拿出80%的新能源车指标向“无车家庭”优先配置、每人最多只能保留1个小客车指标、取消申请更新指标的时限要求、调整配置时间等多方面。各地正在陆续出台各种汽车扶持措施，汽车行业有望再次起步。

4.5月27日，香港证券交易所宣布旗下全资附属公司香港期交所与MSCI(明晟公司)已签订协议，将在香港推出一系列MSCI亚洲及新兴市场指数的期货及期权产品，其中包括36只指数期货和一只期权。这一系列措施预计能够带给A股和港股带来很大机会。

5.截至6月1日，上交所融资余额报5595.78亿元，较前一交易日增加45.60亿元；深交所融资余额报5024.33亿元，较前一交易日增加55.39亿元；两市合计10620.11亿元，较前一交易日增加100.99亿元。融资余额的增长对于市场的表现有很大刺激作用。

周一大涨给市场带来很大的影响，大盘人气起来之后短期预计还会维持比较强的局面，这种局面反过来会对大盘形成刺激。短期来看建议继续关注券商和地产板块，这两大板块一旦继续反弹，有望把指数带到3000点。操作上如果近期有回调，可以加仓这两个行业的绩优股。

政策支持的板块机会更突出

政策支持的板块机会更突出

科德投资 苏海彦 

周三市场有所反弹，盘中券商股走好带动整个市场。投资者担心缩量会给市场带来影响，但是地量之下布局机会更多。

1.近期深交所负责人对创业板注册制试点发表看法。深交所有关负责人表示，创业板改革并试点注册制是多层次资本市场体系建设的一次重大探索，是对存量市场发展理念、监管思路、审核方式的一次深刻变革。既要把握好新旧制度衔接，在“无感”中推进市场改革，确保改革平稳落地；又要让包括800多家上市公司、超过4500万投资者在内的各参与主体在改革中“有感”，持续增强改革获得感。深交所将继续以开明的态度、透明的标准、严明的纪律，持续提高直接融资能力、提升监管效能、优化市场服务，携手市场各方，形成改革合力，共同建设好创业板市场，为全市场注册制改革积累经验。

2.14日24时，国内成品油新一轮调价窗口将开启。截至目前，国内油价已连续三轮搁浅，机构预计，本轮仍大概率触发保护机制而不作调整。用油的行业预计会比较受益。

3.5月13日，腾讯披露一季报，总收入突破千亿元达到1080.65亿元，同比增长26%，净利润289亿元，同比增长6%。可以留意A股是否有腾讯投资的概念股。

4.财政部部长撰文指出2020年积极的财政政策要更加积极有为，大力提质增效，加大逆周期调节力度，扎实做好“六稳”工作，全面落实“六保”任务，确保完成决战决胜脱贫攻坚目标任务，全面建成小康社会。预计积极的财政政策还会发生效力，基建和建材等板块还有更好的机会。

5.据世界黄金协会统计，全球黄金ETF总持仓上月增加了170吨至3355吨的历史新高。在美元金价上涨5.8%的驱动下，总资产管理规模也创下了1840亿美元纪录新高。全球黄金ETF的12个月滚动净流入超过了2009与2016时的水平，即使其六个月滚动净流入只有2009和2016同期水平的三分之二。最近国际金价反弹，可以关注黄金板块机会。

近期市场缩量上行，券商股的表现对于市场来说很关键，近期券商股的走势有所好转，预计这是市场好转的重要信号。目前大盘还在缩量，不过这也说明市场抛压比较少。“两会”之前预计整个市场还是会有不少政策性机会，金融和基建这两个领域值得重点关注。

货币数据好转，市场上涨概率大

货币数据好转，市场上涨概率大

科德投资 苏海彦

周一沪深两市走势比较沉闷，大盘处于缩量的状态中，不少前期表现较好的热点大幅度回落。农业和传媒板块表现不佳，金融股的走势也不及上周。今日市场消息比较多，重点关注以下几条：

1.4月社融增量为3.09万亿元，比上年同期多1.42万亿元；社融存量同比增速推高至12%，明显高于名义GDP增速。当月新增人民币贷款1.7万亿，广义货币(M2)增速继续大幅回升至11.1%，增速分别比上月末和上年同期高1个和2.6个百分点。货币数据好转预计将会推动市场上行，大盘对于货币数据最为敏感，社会融资增量和M2双双攀升对市场的积极影响较大。

2. 已披露业绩的上市券商中，超7成券商4月份营收、净利润实现正增长。具体来看，中信证券、申万宏源证券、中信建投证券均名列前三，其中，中信证券以33.16亿元营收、15.57亿元净利润稳居第一，申万宏源因4月份收到了子公司10亿元利润分配推高业绩。券商出利好预计会对市场有明显推动作用。

3. 美股周一收盘涨跌不一，纳指连续第六个交易日收涨，创今年最长连续上涨纪录。国际金价和油价双双收跌，预计对资源股有一定影响。

4. 国家统计局今日将公布4月全国居民消费价格指数(CPI)，如果CPI能够回到3%左右，预计市场将会迎来比较好的反弹机会。

5. 农业部数据显示，5月6日全国猪肉平均批发价报43.02元/公斤，创2019年12月30日以来新低。其自2月19日报出50.08元/公斤的阶段高点后，已连续近3个月维持降势。近期预计生猪养殖相关的个股压力会比较大，这点很有可能影响整个农业板块，最近投资上要注意。

6. 2020年2月，民航整体ASK(可用座位公里=可供销售的座位数×航段距离)和RPK(收入客公里=航段旅客运输量×航段距离)同比分别下降71.0%和83.1%，客座率50.3%，同比下降35.8个百分点。预计随着居民出行恢复，民航的客座率也会恢复。

经济数据逐步好转预计将会推动市场上行，短期来看随着“两会”临近，市场的政策效应影响会增加，这个时候估计基建和金融等受益于政策支持的行业会有很好的投资机会。今日重点关注券商股的反弹机会。

弱市当中深挖机会

弱市当中深挖机会

科德投资 苏海彦

周三沪深两市小幅震荡整理，市场开盘即小幅下跌，房地产产业链个股的下跌让指数承受压力。整个市场的表现也比较沉闷，不过从跌幅来看指数和大多数个股的跌幅都不大，这点对大盘来说相对有利。预计权重股的分化还会继续，但是在地产相关个股下跌的同时我们可以留意有没有其它权重板块崛起。

一、银行迎来利好

今年大家对于银行股的看法分化比较大，一方面看好银行低市盈率带来的投资吸引力，另一方面又担忧银行整个行业的盈利增长能力。所以今年以来银行股的走势一直是以波段反弹之后再度回调为主，整体涨幅不大，这也跟市场的看法有分歧有关。

不过从今年中报的状况来看，可以初步打消市场对于银行盈利能力的顾虑。今年中报当中，中国银行实现净利润同比增长5.21%；农行净利润同比增长6.6%；交通银行同比增长6%左右。这一增速虽然比其它行业要小，但是考虑到银行的净利润基数较大，所以数值也是比较好的。这点基本上可以确认银行的盈利能力还处于比较好的时期。而且今年的中报还显示，银行的净息差有所改善，坏账率也下降，这点将会改善投资者对于银行股的看法。一旦投资者对银行股的看法更为积极，预计指数也会受益。

二、中报业绩浪再度到来

今天市场当中化工和造纸这两个板块的表现比较好。化工股最近有逐步走强的趋势，今年以来化工行业的变化较大。从去年年底开始很多化工产品的价格都显著上涨，尤其是尿素等产品，涨价幅度明显。化工产品涨价让化工公司业绩好转比较明显，透过中报就可以看出化工行业的起色。预计三季报和年报也会有很好的业绩。

除了化工之外，造纸也是如此。纸业产品价格的上涨趋势还在持续。而且造纸板块龙头股的市盈率还比较低，这点也会是很大的优势。

主力明确建仓 静待拐点信号

主力明确建仓 静待拐点信号

科德投资 甘健

周一沪深两市全日剧烈震荡，盘中再刷近期新低，午后资金才尝试介入抄底，两市亦回升翻红，但量能信号萎缩，市场信心低迷。截至收盘，沪指涨1.11%，报2698点；深成指涨0.68%，报8414点。

今天主要有以下信息值得投资者关注：

1、据上海证券报报道，统计数据显示，7月至今，已有近50家A股公司发布股权转让公告，披露了新上位的二股东。无论是涉及的公司数量，还是交易金额，均超过上半年平均水平。不仅如此，一些二股东来头还不小：有阿里为代表的互联网巨头，有平安为代表的险资，有资源充足的地方国资，也有“初次登台”的神秘玩家。目前还无法判断这些新晋二股东的最终意图，但可以明确，由大股东引入的这些实力资本，在意的显然不是所谓“壳价值”以及短炒利益。

2、据上海证券报报道，作为市场投资的风向标之一，明星私募持仓、调研路径历来受到投资者关注。随着医药等消费股出现大幅回调，二季度曾受知名私募重仓的消费类公司也似乎不再那么“吸睛”。记者统计了三季度高毅资产、淡水泉投资等多家明星私募基金的调研情况，发现科技等领域较受关注，而对消费股上市公司走访数量却不算多。

3、据上海证券报报道，记者获悉，在8月20日的“抄底”行情中，主流保险机构参与其中，买入规模至少数十亿元。一家大型中资保险公司内部人士向记者透露，自上证指数下探至2700点以来，在接连3个交易日内，该公司已累计加仓数十亿资金，主要买入沪深300指数、中证500指数。记者也从多家大型保险公司处获知了加仓的消息。除沪深300指数、中证500指数外，他们还分别买入了金融股，每家的加仓规模都有数亿元。

4、证券日报头版刊文称，随着股指的起伏，破净股的数量也日涨日落。从历史经验看，破净股数量的增多往往意味着市场底部的到来。市盈率处于底部，破净股创新高，境内外资金相继进场，“六稳”措施逐步落地，A股筑底工程已启动，且正在紧锣密鼓的施工之中。 

5、证券时报头版刊文称，居民消费增速回落，汽车、家电等耐用消费品即可选消费增速正在下滑，食品、服装、日用品等必需消费增速则在大幅上升，从中可以看出“口红效应”正在消费领域显现。消费向来是经济的稳定器，在投资和出口对经济拉动承压的背景下，消费领域出现的蛛丝马迹的变化都值得深究和追踪，以更好地找准宏观政策的发力点。

6、据经济参考报报道，从发改委等部门了解到，未来降杠杆工作的时间表已经明确，充分发挥市场机制成为未来降杠杆的重点。同时，下半年有关降杠杆的配套政策也将加速出台，进一步加强对资本市场监管支持，充分发挥资本市场在降杠杆中的作用。发改委财政金融司司长陈洪宛表示，在推进去杠杆工作中，将着重发挥市场在资源配置中的决定性作用。通过市场化债转股等措施推进具有发展前景的高负债优质企业降杠杆、减负债。 

周一股指表现可圈可点既弱又强，其弱势在于三大股指皆创出今年以来的新低，特别是创业板指数跌幅最大，这也是题材股跌幅比较大导致，其强势在于虽然大幅回探，但银行、保险、券商等金融类蓝筹股持续力挺多头力量，早盘回落就起着护盘的作用，午后市场回暖，其他蓝筹股持续走强。同时众多题材股也纷纷空翻多。市场处于一个多空博弈的高频阶段。虽然市场在多空不断的转化过程，没有绝对的优势，但有一点却是可以肯定的，股指在连续下跌之后，众多个股都处于一个超跌状态，积压着巨大的反弹潜力。只要市场消息面略有回落，必有热点板块强势崛起，故在这阶段虽然市场多空反复不断，但逢低吸纳风险并不高，热点都在轮换之中；反之追高风险会明显加大，不宜盲目追涨。

杀跌挫伤人气 操作暂宜谨慎

杀跌挫伤人气 操作暂宜谨慎

科德投资 甘健

周四沪深两市低开低走，午后才逐渐止跌回升，收报长下影阴K线，分时图显示，临近尾盘时才有资金介入抄底，但量能释放有限。截至收盘，沪市收报2768.02，涨幅-2.00%；深市收报8780.56，涨幅-2.50%。板块方面，水泥、新疆、西藏、钢铁、农业等少数板块上涨；深圳国资改革、军工、环保工程、电子竞技、互联网彩票、美丽中国等板块跌幅居前。

今天主要有以下信息值得投资者关注：

1、据上海证券报报道，7月份可转债市场出现大幅增持现象，基金、券商和社保成为增仓的绝对主力。7月份各个参与主体集体增持转债48亿元，总持仓超过900亿元。不仅保险资金连续增持转债，曾在6月份减仓的机构如券商和基金等也纷纷加入做多行列。保险资金延续了增持态势，连续3个月增持可转债，7月份增持规模达3亿元。“事实上，保险资金对可转债关注已久，在市场大跌的6月份明显有抄底迹象。”一家金融机构人士向记者表示。

2、据中国证券报报道，昨日，上证指数下跌2.00%，报收2768.02点，深证指数下跌2.50%,报收8780.56点，创业板指数下跌2.06%，报收1510.09点。深证指数与创业板指数均已创下新低，自7月6日以来的反弹成果消磨殆尽。分析人士表示，对市场中期持偏积极态度，A股市场当前估值已经反应了悲观预期，而政策组合正在不断优化，政策底的特征已经非常明显，中期无需过度悲观，仍可积极看待。

3、据中国证券报报道，随着政策转向的基调得到确认，记者了解到，当前大多数基金经理对市场逻辑的判断也更为清晰。他们认为，今年A股总体呈震荡格局，因此踩准市场节奏并不是基金投资的主要目标，更重要的是控制回撤和控制风险。在这一逻辑之下，每个基金经理根据自己擅长的部分来实现。眼下，在市场连续回调之后，估值底已经形成，结构性行情会不断产生，有基金经理希望抓住机会，通过高仓位来为投资人获得更多回报。

4、据经济参考报报道，今年6月份以来，尽管受到A股市场走势疲弱以及人民币汇率波动等因素影响，种种迹象显示，外资仍然在持续加大对于中国市场的配置。在互联互通方面，2018年以来，沪股通和深股通累计净流入资金分别达到了1088亿元和811.62亿元。统计显示，自2017年1月起至2018年7月底，已有14家外资机构先后获得私募证券投资基金管理人资格，并已有10家发行了产品，已经备案的外资私募基金产品数量达到16只。

5、据中国证券报报道，记者获悉，职业年金正以一定增速持续加大A股配置，入市规模有望超越企业年金。同时，保险资金近期对公募基金净申购增长明显。此外，外资私募也关注到A股低估值展现的机会。业内人士认为，A股已进入底部区域，长线布局正当时。

6、据证券时报网官微报道，A股市场最近两个交易日连续下跌，使得上证指数再次失守2800点，中小板指和创业板指再次创出阶段新低，不少股票也随之创出阶段乃至历史新低，市场氛围一片低迷。港股市场也持续走低，恒生指数今天大跌2.21%，创下最近10个月新低。在A股市场走低的同时，不少行业和公司的估值已触底历史低位，体现出较好的长期投资价值。另外，很多上市公司重要股东、董监高等在公司股价低迷之际进行增持。Wind数据显示，在最近两日大盘调整的背后，有320只股票创出新低，接近A股上市公司总数的1/10。

从股指形态看，在连续两天的大幅下杀之后，弱势趋势是比较明显的。但在操作上并无需过度恐慌，市场仍有待后期的技术修正，恐慌性下杀一般只是短暂的。我们不去预期反弹几时开始，我们可以适当少量仓位持股博取后期的反弹契机，例如三、四成仓位的样子，避免急跌后反弹的踏空，假如还继续调整的话，那对整体资金影响也并不会太大。

从地量中寻找后期市场机会

从地量中寻找后期市场机会

科德投资 苏海彦

周一市场开盘之后即分化，显示深成指和创业板反弹，但是午盘它们也被上证综指带至下跌。整个市场的热点非常有限，主要集中在部分轻工业和通讯类个股上，中小板和创业板的走势强于主板市场。市场整体性机会预计还会出现，不过在这个时间段建议主要还是关注中报业绩比较好的行业。

一．造纸和煤炭看好

最近市场波动幅度比较大，随着整个市场缩量缩到地量的状态，后期市场的变化我们认为会跟整个市场的量能状态有很大关系。在目前地量的情况下，市场后期量能的反弹空间比较大，一旦量能反弹，预计最为受益的就是周期股。

在这么多的周期板块个股当中，我们认为造纸和煤炭是最为值得当下去关注的。首先从业绩方面去考量，无论是造纸还是煤炭，今年上半年在两市当中都是非常突出的。已经开始的中报披露将会带动投资者的眼光更加聚集到业绩上，因此这两个业绩比较突出的板块预计会获得更多的关注。其次，从市盈率水平的角度去衡量，这两个板块当中都有不少个股市盈率水平在两市当中处于比较低的水平。虽然绝对市盈率水平不足以成为仅有的考量方式，但是在市场经历了比较大幅度的调整过后，市场风险偏好有所改变，低市盈率的个股会获得更多青睐。

二．后期思路

今天两市再度呈现出地量的状态，在地量出现之后到底该如何去判断后期走势的变化？我们认为量能是很重要的一条线索。今天收盘上证综指的成交金额只有1294亿元，这个成交水平已经来到近期的地量，这种地量之下后期市场的机会可以围绕成交量去寻找。

建议围绕成交量的反弹去寻找受益对象。一旦后期成交量反弹起来，周期股将会是最为受益的品种。周期股通常弹性都比较大，现在由于量能萎缩受到影响，后期一旦量能重新起步，预计周期股会展开新一轮行情。

在周期板块当中，建议重点关注水泥建材以及有色金属这两大板块当中中报业绩比较好的个股。

短线压力将至 不宜过度追涨

短线压力将至 不宜过度追涨

科德投资 甘健

周二沪深两市延续反弹走势，但已经双双逼近各自的压力位，量能依然未见明显释放。板块方面，海南、酒店餐饮、超级品牌、深圳国资改革、物流、互联网彩票等板块上涨；集成电路、草甘膦、医药电商、芯片、人脸识别等板块下跌。截至收盘，沪指涨0.79%，报3161点；深成指涨0.76%，报10707点；创业板指涨0.24%，报1856点。

今天主要有以下信息值得投资者关注：

1、据新华社报道，5月9日消息，伊朗总统鲁哈尼8日晚发表电视讲话说，虽然美国决定退出伊核协议，但伊朗将暂时留在伊核协议中并将与协议其他各方磋商。“从这一刻起，伊核协议成为一项伊朗与其他五方的协议。”鲁哈尼表示，在未来的磋商中，如果协议规定的伊朗的利益不能得到维护，伊朗原子能组织将重启“任何水平”的铀浓缩活动。

2、据上海证券报报道，伴随中国金融市场进一步开放，公募基金“走出去”的节奏正在加快。5月7日，国内首只投资印度市场公募基金——工银瑞信印度市场基金（LOF）正式发行。工银瑞信基金总经理郭特华表示，近年来印度在经济增长、股市等方面表现抢眼，正受到越来越多的关注。工银瑞信此次推出跟踪印度市场的公募基金，填补了市场空白，为广大投资者提供了有效分享印度经济增长红利的工具。

3、据上海证券报报道，近期各地一系列扩大内需政策出台，政策重点围绕扩大进口和促进消费升级。记者梳理发现，信息消费成为地方扩大消费升级政策的着力点，福建、云南、河北、广东、河南等地纷纷出台进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的实施方案。未来更多扩内需政策有望出台。不少分析人士认为，未来高端制造业领域可能是“扩内需”的重要政策着力点。

4、明晟公司通过官网宣布，将于北京时间5月15日，公布一系列MSCI指标的半年度审查结果，其中包括MSCI中国A股指数和MSCI中国股票指数，届时将发布2018年5月的半年度指数的新增和删除名单。中金公司估算，大约有229只A股此次或被纳入MSCI指数体系，总量上与当前231只样本相差不大，但双向进出影响的个股可能多达近100只。

5、据上证报报道，沪深交易所及证监局近期将对部分券商的客户交易行为管理工作及投资者适当性管理工作展开现场检查。此次对客户交易行为管理的检查内容主要包括对客户交易行为管理相关规则制度建设、交易行为监控情况、交易行为管理和风险警示情况及协同配合交易所实施监管等。业内人士表示，去年以来，证券公司都在陆续加强对客户异常交易的监控与管理，这有助于净化市场，保护中小投资者的利益，促进市场平稳运行。某沪上券商经纪业务资深人士认为，通知对市场的影响深远；某上市券商沪上营业部总经理甚至预言：“妖股大限将至。”“这意味着，那些严重违规的账户持有人可能将面临对内断交易，对外转不走的尴尬局面。”

6、 经济参考报头版刊文称，4月中旬以来，美元指数持续反弹。截至5月7日，已回升至去年年末水平。从历史上看，美元指数的每一轮走高，都将导致新兴经济体的资金外流、货币贬值，甚至可能引发金融危机。我们仍需对两个方面的变化保持警惕。一方面，需要关注外部动荡对出口的冲击，今年出口极有可能成为拖累因素。另一方面，也要关注资金面可能受到的冲击，资金成本的抬升可能会对国内资产价格造成压力。

昨日股指继续延续昨天的反弹行情，股指在平稳开盘之后，再度震荡攀升。不过走势略显犹豫之态，沪指在午后基础都处于横向整理走势之中，而深指更是面临着60日均线的考验，更让人顾虑的是市场成交量并没跟随放大，沪市成交量仍不足2000亿。成交量的不足或会影响后续多头的持续性。综合来看，市场基本面不变，市场中期看涨不变，但短线反弹过程仍可能出现了反复行情，短线不宜过度追涨，反而更应寻找滞涨个股反补涨机会。

抓敏感度高的个股有望跟上反弹步伐

抓敏感度高的个股有望跟上反弹步伐

科德投资 苏海彦

周四沪深两市继续大反弹，权重股在盘中扮演的角色比较重要，券商和银行等权重板块的走势比较活跃，这也带动了整个市场。与主板市场的高度活跃相对应的是创业板的表现比较疲弱，创业板指数盘中大多数市场处于调整中。整体来看现在市场的结构脉络比较清晰，权重股再次成为市场核心。

一．后市走向

经过周三的大反弹之后市场的短线趋势有了很大的改观，可以说短线止跌已经形成。结合短线市场状态来看，有三个因素是比较有利的。

一是昨天早盘市场回调。可以从中看出这波反弹并不是由于利好刺激而引发的，是市场内部的需求，这点更有利于反弹走得更远。

二是昨天市场出现单针探底，这在技术上是短线反转的重要信号，通常这种情况市场形成短线低点的概率较大。

第三点就是成交量。我们看到周三收盘上证综指的成交有所放量，这是刺激短线持续走好的最重要支撑。若本周或者下周上证综指的成交金额能够回到2500亿元上方，那么市场新的反弹格局将会形成。

二．寻找高敏感度品种

最近市场反弹的趋势较为明显，而且单针探底之后权重股的活跃度增加，这使得低点确立的肯能性大增，可以找一些敏感度较高的个股进行布局。

金融是比较好的品种。近期银行股开始反弹，券商的表现也比较出色。A股即将正式纳入MSCI，国际资金的进入首先利好的是券商。此外金控板块也是受益于一系列金融改革。

除了金融之外，对反弹比较敏感的还有有色金属板块。今天铝业等有色金属个股开始反弹，目前来看反弹的趋势还有望继续。

敦煌种业（600354）：低价““热门概念股

敦煌种业（600354）：低价“两会“热门概念股

科德投资 苏海彦

一．业绩扭亏为盈

公司2017年全年业绩扭亏为盈，主要原因是出售所持券商股份。虽然非经营性收入带动业绩上涨，但是仍然属于自主性盈利增长，所以业绩确定性较高。

二．“两会”热点题材

农业是“两会”重要的热点，所以随着时间临近，预计市场的关注度会大幅度提升。目前公司股价较低，建议逢低关注。

二．风险

系统性风险。

市场短线节奏鲜明

市场短线节奏鲜明

科德投资 苏海彦

今天沪深两市开盘即下跌，权重板块集体下挫导致指数收到比较大的影响。整个盘面山之有军工等少数几个概念板块走势好于大盘。从现在市场的状态来看，短期内热点切换到中小市值个股的概率较大，“两会”题材的关注度会大幅度提升，所以短线布局上要注意这点。

一．短线节奏鲜明

市场经过了六个交易日的上涨之后已经积累了一定的获利盘，今天大盘在美股上涨的基础之上还呈现出调整，这说明短线外围市场带来的影响已经减弱，换来的是市场内部积累的影响。经历了几个交易日的上涨之后两市积累了一定的调整压力，所以技术性调整出现属于比较正常。整体而言短线调整不影响市场的走向。

板块切换也是市场短线调整的重要原因。近期沪深两市板块切换的迹象非常明显。两市前几个交易日还是靠着有色金属等大盘蓝筹来拉动指数，但是近期随着中小板和创业板逐步崛起以及蓝筹股回调，市场到了热点切换的时机。不过目前来看由于中小创的力度不够，所以市场暂时出现热点真空，但是把握住这种短线热点切换的节奏有利于挖掘接下来的热点。

二．“两会”热点显著

今天市场虽然下跌，但是热点的表现还是比较突出。军工和传媒这两个板块的走势比较凌厉，从这两个板块的走强可以看到整个市场已经显示出“两会”的迹象。从历年来看，“两会”前夕市场都会受益于积极的政策预期，预计今年也不例外。

历年来市场都会针对“两会”有所炒作。如果结合往年市场的动向来看的话，“两会”主要的热点在于新兴产业，新能源和农业这几个方面，预计今年自贸港有望成为新热点。

假期利好刺激 把握低吸机会

假期利好刺激 把握低吸机会

科德投资 甘健

周一春节期间外围股市表现强势，沪指今日早盘跳空高开，个股呈现普涨态势，仅200多只个股下跌，传媒、海南等板块集体走强。板块方面，海南、可燃冰、银行、传媒、互联网彩票、机场航运等板块涨幅居前；氟化工、碳纤维、分散染料等少数板块下跌。

今天主要有以下信息值得投资者关注：

1、证券日报，今日是A股春节后首个交易日，能否迎来“开门红”并不重要，重要的是，狗年A股市场有四“旺”的支持，必将繁荣兴旺。首先，宏观经济稳中向好，为A股的兴旺打下了坚实基础。其次，上市公司盈利能力显著回升，增强A股市场兴旺的内生动力。第三，外围股市良好表现为A股市场的兴旺锦上添花。　第四，增量资金不断进场昭示A股市场“人丁兴旺”。

2、据证券日报22日报道，随着上市公司2017年年报陆续出炉，实力强劲、资金规模庞大的社保基金持股情况也逐渐浮出水面。截至昨日，在已披露年报的上市公司中，有10家公司的前十大流通股股东名单中出现了社保基金的身影，合计持有1.67亿股，累计持股市值达34.42亿元。其中，南山铝业、江南高纤、方大特钢、牧原股份、长春高新等5只个股均为社保基金2017年四季度新进或增持的品种，以去年年末收盘价计算，增持资金达7.58亿元。

3、人民日报海外版，家和业内人士指出，2018年，中国人工智能产业或将迎来调整洗牌期，以此实现更高质量的发展。机器人技术与系统国家重点实验室副主任孙立宁认为，人工智能的发展需要时间与过程，目前整个行业有些过热和盲目，出现泡沫和倒闭很正常，符合科技产业市场规律。市场本身存在优胜劣汰、大浪淘沙的过程。这也从侧面推动着人工智能产业实现更高质量的发展。

4、据太平洋证券产业链调研，预计2月份挖机行业国内销量大概8000台，出口超过1000台，当月销量可能与12月份基本持平，1-2月份同比正增长概率很大。春节之后项目开工，大概率仍会延续去年年底2-3个月的火爆状况，根据与主机厂、各品牌代理商沟通情况，初步看3月份销量同比增幅可能在30%-50%，也就是说当月销量超过2.7万-3万台，而且有继续大幅调高预期的可能。

5、上海证券报报道，春节前A股市场出现剧烈震荡。步入狗年，在部分资深基金经理眼中，机构资金对A股投资意愿较强，在消费和制造业双升级，以及战略新兴行业崛起的过程中，孕育着巨大的投资机会，消费制造与科技龙头可期，这也是A股的希望所在。就资金面而言，多位基金经理认为，受益于全球资产再配置大趋势，海外资金仍有望继续流入。 

6、上证报，节日期间海外市场普遍走强，香港市场昨日大涨1.81%。外部环境向好为今日开市的A股增添了不少暖意。不少机构认为，节后股指震荡企稳的概率较大。对于后市行情风格演变，一些券商认为，此前剧烈的结构性分化在节后有望得以减弱。投资者的目光将逐渐转移至个股业绩上。在节后布局方面，机构频繁提示周期、消费和地产板块存布局机会。

春节周以来，A股及海外股市表现较好，而春节期间，国内消费数据强劲，国内外积极信号明显，从短期来看，节后A股震荡反弹的概率较高。而中长期来看，A股仍旧处在超跌后的修复期，还要重夺年线压力位。故操作方面，建议关注超跌后有高确定性的品种，有业绩弹性预期更佳。

赚钱效应转移 关注潜力品种

赚钱效应转移 关注潜力品种

科德投资 甘健

周一沪指维持震上攻荡走势，成功拿下3500点，尾盘收报中阳线。而深市反弹力度更强，收报大阳线，预计资金开始逐渐布局中小板和创业板。截至收盘，沪指上涨0.39%，报收3501点；深成指上涨1.92%，报收11513点。板块方面，超级品牌、跨境电商、在线旅游等板块涨幅居前；次新股、银行、高送转等板块跌幅居前。

今天主要有以下信息值得投资者关注：

1、证券时报网报道，国内首家外资私募富达国际股票基金经理周文群认为，2018年的A股市场会有小幅上升的机会，A股整体估值仍具有吸引力。金融板块作为典型后周期板块可能在2018年有估值修复的过程，长期更加看好受益于经济转型的消费升级以及科技创新的行业。周文群认为白马股或会在今年出现比较大的波动，“波动对于长期投资者而言是好事，因为只有当波动发生时，才能以低于应有价值的股价买入股票。若波动出现，应是建仓的好时间点。”

2、据财联社报道，农历春节来临前夕，决定资本市场监管全年主基调的证券期货监管工作会议即将召开。其中，退市制度改革，发行制度完善，并购重组趋严等市场关心的问题，都将能在这一会议中找寻到答案。 1月22日，一位接近监管层的人士表示，下一步会完善现有退市制度，将针对僵尸企业进一步明确财务指标要求，并根据不同行业特点增加经营收入、资产规模、员工人数等最低持续经营条件。交易所还在研究完善退市财务类指标，优化退市制度，促进上市公司聚焦主业。 

3、中证报认为，2018年以来，国内A股市场表现抢眼。市场对经济和通胀走高预期的升温也影响到债市，年后深陷调整。机构分析人士认为，目前投资者风险偏好相对较高，在短期内有利于股强债弱“跷跷板”效应延续。利率上行效应在向融资成本传导。若后续市场风险偏好下降，债市可能重迎机会。

4、上海证券报报道，据不完全统计，截至目前，已有十余支国家级投资基金设立完成并布局，首期到位资金超过万亿元，远期募资总规模超过两万亿。梳理“PE国家队”的投资案例，其对产业逻辑和投资方向的理解非常清晰：一方面，紧跟改革发展浪潮，聚焦以高端制造为代表的战略新兴产业和以国企改革为指引的“大国重器”；另一方面，精准“捕捉”产业发展中涌现出来的龙头企业，助其借力资本快速成长。 

5、中国证券报报道，港股的“牛蹄”依然有力。22日，恒生指数连续四个交易日创历史新高，多只重磅蓝筹股再度刷新股价纪录。在这一背景下，机构借道沪港通和深港通南下，热情拥抱港股，南下资金净买入创阶段性新高。基金人士认为，今年港股牛市将延续，优选龙头仍是较好的策略。 

6、经济参考报报道，本周省级“两会”将密集召开，专家普遍预测民生经济话题将成为重点。另一方面，各地陆续公布去年经济数据，显示出了新旧动能接续转换的良好趋势。专家表示，2018年经济将继续稳中向好，结构持续优化，但国内发展不平衡不充分的一些不确定因素也要警惕，经济提质增效任重道远。截至22日，全国31个省、市、自治区中，共有16个地区已经公布地方经济“成绩单”相关数据。从已公布的情况看，各地呈现出稳中有进，转型升级步伐加快，新旧动能接续转换的良好趋势。 

周一市场走势与我们上周五预期差不多。目前市场不可能出现疯牛行情，随着蓝筹股将上涨空间的打开，市场结构出现了大幅转换。上周持续领涨的银行、券商等蓝筹股出现了适当的回落，不过前期滞涨的题材股轮番崛起。特别是创业板指数以一根大阳柱连穿多空短期均线。沪指虽然受蓝筹股回落略有疲软，但众多概念股指崛起，也使沪指小幅攀升。故短期市场依旧维持多头趋势，但增速将明显放缓。而赚钱效应也将由题材股指爆发逐渐呈现，在操作上建设逢低吸纳超跌潜力概念板块个股。

吉林敖东（000623）：投资收益有望增长

吉林敖东（000623）：投资收益有望增长

科德投资 苏海彦

一．投资收益增长

公司已经公布了2017年的业绩快报，净利润增长12.22%。利润增长的来源包括主营业务的增长和投资收益增长，其中投资广发证券获得的收益增长是很重要的支撑。从去年年底以来，券商股继续上涨，公司的投资收益有望继续增加。

二．主营业务发展良好

目前公司医药业务发展良好，依托医药行业基金，公司的主营业务投资和拓展能力增强。医药本身是一个高速发展的行业，未来公司还有潜力可以挖。

三．风险

系统性风险。

市场新型炒作路线出现

市场新型炒作路线出现

科德投资 苏海彦

本周沪深两市迎来了非常旺的一周，指数在权重股的带动下走出了突破性行情。主板市场走势好于创业板市场，投资者的注意力主要集中在大盘蓝筹股身上。银行和房地产板块表现出了很强的上涨动能。从一周的走势来看，中小市值个股没有得到更多的关注，蓝筹股的表现则非常强劲。

一．新的炒作路径诞生

本周市场的热点主要是围绕银行和地产在转，银行板块当中工商银行等巨无霸个股纷纷突破前期高点，中小银行的表现也非常出色。房地产板块当中万科和保利这两家龙头也毫不落后。这些大盘蓝筹继续冲高，也带领上证综指走到了两年以来的最高点，而且十几个交易日当中指数只有一个交易日是调整的，这种强势状态在过去两年当中都非常难得一见。

本周造成主板和创业板走势差距拉大的主要原因，我们认为是比较多方面的，其中一点重要的特质就是市场的炒作路径发生了重要变化。从本周市场运作的状态来看，高分红的个股受到市场更多的关注。本周江铃汽车推出特别股息分配预案，这一方案直接将股价拉至两个涨停板。若仔细回顾就发现其实这波蓝筹股的行情是起源于中国神华的大额度特别股息分红。管理层目前对于年报送配采取严查监管态势，但是从政策上来说还是非常鼓励上市公司现金分红回馈股东。在这个大背景之下，目前具备高分红能力的上市公司有望成为市场的焦点。

二．哪些板块具备高分红能力

那么清晰了市场的炒作路径之后就可以从中寻找潜力板块。通过与往年的对比，我们认为有几大板块具备高分红的能力。

比较容易想到的就是银行板块，前期市场炒作的工商银行和建设银行等大型银行普遍在历年年报当中推出的分红预案都比较有吸引力。现在市场又到年报关头，银行股的动向自然值得关注。

其次就是石油石化，历年来中石油中石化等石油石化的分红方案在市场当中也是具备很大吸引力的。

今年比较特殊的板块就是钢铁。去年钢铁行业盈利大大扭转，这让很多钢铁公司重新具备了现金分红的能力。而且现在很多钢铁股的股价非常低，这就使得分红率容易被推升。

南京港（002040）：2017年业绩将完美翻倍

南京港（002040）：2017年业绩将完美翻倍

科德投资 苏海彦

一．年报利润将大增

公司在去年十月份就已经发布公告称2017年年报利润将会大增110%-160%，这么大幅度的净利润上涨预计将会推升个股股价。

二．业务量预计将继续回暖

公司是我国最大的石油和液体化工产品的中转存储企业，近期国际油价创三年以来新高，石油需求量大增，对于推进公司业绩来说将会是非常有利的。此外，化工产品的运输行业壁垒较高。

三．风险

系统性风险。

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新热点有望延续市场强势

新热点有望延续市场强势

科德投资 苏海彦

周五市场小幅震荡，盘面上热点主要是集中在房地产和造纸板块，新能源汽车板块今天走势也比较好。从今天市场的表现来看，波动非常明显，周期股没能继续强势，这点导致指数受到压力。房地产板块和汽车板块的上涨对于指数有一定的支撑作用，但是短线来看大盘的压力正在积累。

一．看金融股能否接棒

今天沪深两市震荡比较明显，大盘指数盘中下跌，但是跌幅不大。指数虽然没有上涨，但是整体走势也比较稳定。大盘的这种稳定表现除了跟房地产股的走势高度相关之外，还和金融股的稳定走势有关。今天保险股和部分银行股都有起涨的迹象，金控板块也有走好的迹象。金融股整体走好给市场奠定了坚实的基础。

这波金融股的走势比较特殊，是经历了前期一波上涨和一波像样的回调后再次起涨。这种起涨对于市场来说有极为重要的稳定意义。而且现在金融股的估值水平较低，这点对于市场来说是很积极的一点。从技术特征来看，很重要的一点就是招商银行这只前期的银行龙头股再次回到之前高点附近，若它能够突破的话将会带领金融股走出比较好的行情。

二．看新热点的趋势

目前大盘还是依赖周期股来推动指数，这种方式已经延续了很长一段时间。这种方式的一大重要条件就是市场一定要有足够的成交量，但是目前来看两市成交量的增长幅度还是比较有限，因此即使是周期股能够继续上涨，也很有可能需要牺牲一部分板块的走势，这也就是说在目前的量能水平之下周期股和中小市值个股将会是轮流调整的状态。

目前市场要吸引新增资金入场，就必须在热点上有改观。目前科技股有一定的上涨迹象，但是这还不足以引发资金有更积极的动向。现在来看，随着年报行情接近，年报业绩预增个股的表现有可能成为市场的一个亮点，注意关注首批披露年报业绩的个股的表现。

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