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【恒生指数投资机会】
即使按照年增长8%算，也在历史低点附近。横盘很久了，会来一次爆发吗？保守起见，还是做好不会爆发的准备。它这几年一直横盘，而且震荡幅度很小。上图是原始指数；下图先对指数做归一化处理，然后减掉面年增加8%的成分。

赞(6) | 评论 (4) 2015-11-14 09:29 来自网站举报

【如何轻松获得超过沪深300指数的收益？】
沪深300指数，是众多公私募的业绩标杆。长期能超越此指数收益的基金，其实寥寥可数。这里小石头介绍一种操作简单，安全性非常好的策略，业绩轻松超越指数喔，不信，接着看吧。。。 01 仓位永远在0-1之间，变动的唯一依据是指数绝对值的变动，无需判断趋势。跌就加，涨就卖；2000点以下... 展开全文

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如何轻松获得超过沪深300指数的收益？

沪深300指数，是众多公私募的业绩标杆。长期能超越此指数收益的基金，其实寥寥可数。这里小石头介绍一种操作简单，安全性非常好的策略，业绩轻松超越指数喔，不信，接着看吧。。。

01 仓位永远在0-1之间，变动的唯一依据是指数绝对值的变动，无需判断趋势。跌就加，涨就卖；2000点以下满仓；4800点以上空仓（为啥是这两个值，请参考我前面的文章，当然随着时间，这两个点位需要变化，依据还是PE）。

02 实际模拟时，为了降低操作频率，指数点位变动超过500点才改变仓位，按照仓位图加减仓（最底下的图），强调一下，跌就买，涨就卖。

03 上轮牛市沪深2000点开始模拟，开始的时候，收益和沪深300差不多，后面，因为疯牛而空仓，收益暂时不如指数；指数下跌之后，收益就开始超过指数，从此以后从未被超越！！！

04 理论上，只要有波动，就能超越指数，波动越多超越越多！！！没加入做空机制，如果加入，收益可能更高！

图注：
01 最上面的图，蓝线是沪深300指数，从0607牛市2000点开始；红线是基金收益；
02 中间的是仓位动态变化图，蓝线是理想仓位，红线是实际仓位变动过程，因为设定500点改动一次，所以这么多年，需要调仓的机会其实不是很多；
03 最下面的图，是仓位vs点位；

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赞(5) | 评论 (2) 2015-11-14 09:21 来自网站举报

东边的小石头

【上证指数的 “底部” “顶部”在哪里？有简单的数学规律？】
先来看看上证指数的历史数据，低点在抬升中，高点也在抬升中，规律在哪里？直接看下图吧。图注：上证指数历史数据，数据未做任何处理第二个图，对上证指数的历史数据做了两个处理： 01，归一化，以1994年7月29号为参考点，这个底部数据设定为1； 02，... 展开全文

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上证指数的 “底部” “顶部”在哪里？有简单的数学规律？

先来看看上证指数的历史数据，低点在抬升中，高点也在抬升中，规律在哪里？直接看下图吧。

图注：上证指数历史数据，数据未做任何处理

第二个图，对上证指数的历史数据做了两个处理：
01，归一化，以1994年7月29号为参考点，这个底部数据设定为1；
02，假定数据每年增加10%，去除此成分；为啥是10%？貌似美国股市也是呢，背后的逻辑，大抵是通货膨胀，上市公司贡献利润等。

图注：对上证数据做归一化处理

仔细看看这个图吧：
01 历史极限底部，貌似永远是1，没有变过！！！
02 历史最高点，极限貌似是5；
03 现在是什么位置？现在是1.438，该怎么操作？

1.438，悲催的话，最低会下跌到1，下跌幅度0.438/1.438 = 30%；疯狂的时候，保守到3（近两年的话，7500点左右）应该没啥问题，涨幅是1.562/1.438 = 108%；到底怎么办？

亲，现在有人托底，能否回归到1是个问题，那就买一点吧，弄个3-4成仓位，跌了就加仓；即使不涨，只要你忍得住寂寞，拒绝减仓，年化10%的收益就在那里！！！

从PE来说，上证现在是15左右，历史极限底部，PE貌似在10左右，15/10=1.5。其实是一个意思

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赞(1) | 评论 2015-11-14 09:19 来自网站举报

东边的小石头

【“牛市证券B - 熊市证券A” 的理论基础】
01 资金牛市，顾名思义，就是由资金推动的牛市，不是上市公司业绩推动。 02 资金牛市中，业绩唯一确定大幅增长的是券商，所以券商股100%上涨，而且是大涨；也所以，牛市买券商股，是必须的。好，我们买券商。个股有黑天鹅，如果只买一个股票，万一买到的股票由于极端的情况破产了，那不... 展开全文

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“牛市证券B - 熊市证券A” 的理论基础

01 资金牛市，顾名思义，就是由资金推动的牛市，不是上市公司业绩推动。
02 资金牛市中，业绩唯一确定大幅增长的是券商，所以券商股100%上涨，而且是大涨；也所以，牛市买券商股，是必须的。

好，我们买券商。个股有黑天鹅，如果只买一个股票，万一买到的股票由于极端的情况破产了，那不是很悲剧？对啊，所以，我们买一揽子券商股。既然券商行业肯定会涨，我买一揽子券商股，总归可以了吧？那是，保证能赚了。

可是，有点烦。要买那么多券商股，太累了。咋办？那我们搞个基金，基金负责购买所有的券商股。我们直接购买基金就好了嘛，多简单。好主意，那就购买券商基金，获取行业平均回报。

行业平均回报，貌似听起来能比这获得更多的样子？哎，还真的有办法。那就是分级基金这么个伟大的发明。

啥是分级基金？前面提到，我们建立了券商基金（母基金）。现在我们把它分拆成券商A基金和券商B基金。并且约定：
01 2份母基金 = 1份A基金+1份B基金；
02 A基金变成固定收益类基金，规定A基金的收益 = 1年定存利率 + 3%；从此以后A基金的价值和券商行业股票的涨跌无关，旱涝保收；利息谁出？利息由B基金出，那B有啥好处？
03 B类基金付A约定的利息后，获得2份母基金投资的权益。

到底啥意思？举例来说，如果券商行业1年内整体上涨50%，一份母基的价值是1：
01 两份母基1年后应得的收益之和是 2×0.5 = 1；
02 1份A基1年后的收益是 1×（3% + 3%）= 0.06；
03 1份B基1年后的收益是两份母基收益 1 - 给A的利息 0.06 = 0.94；

所以，如果投资一份母鸡，所得收益只有0.5，但是投资一份B基，可以获得0.94，差不多两倍收益。这就是牛市买证券B的逻辑。

看看牛市中证券B的表现吧，是不是很牛逼？

中信？亚泰？敖东？小盘券商？证券B秒杀一切！！！
网页链接

那谁还投资A基金？别开心太早，如果券商行业股票下跌，所有的下跌也由B来承担！好吧，那如果券商股下跌的厉害，B类基金的内在价值跌破0怎么办？比如，如果母基下跌50%。那B的价值 1-2×0.5-0.06 = -0.06，那不是付不出利息了，A怎么办？如何保证它的收益？

我们再来一个规定：如果B的内在价值小于0.25时，我们就收回所有的A和B基金，再重新分配，具体如何弄呢？
01 1000份A（价值1），1000份B（价值0.25），总价值是 1000 + 250 = 1250；
02 在B的价值小于0.25时，我们每4份B（价值0.25）合成一份新的B（价值1）；那么，原1000份B投资人的B份额变成了250份，当然总价值不变，还是250；
03 因为要保持A和B的比例1：1，那么原1000份的A投资人，保留250份A；其余的750份A，变成新母基金份额；假设母基价值也是1的话，那最后A投资的得到 250份A + 750份母基，当然，最后总价值也还是1000；

这就是下折，有了下折机制之后，那么B的价值就永远不会小于0.25，A也永远能够得到有保障的利息收益。相当于是无风险高息债券，这是熊市购买证券A的逻辑基础之一！

听起来，貌似还有别的好处嘛。依据下折规则，貌似也没有其他利益了嘛。

我们再来看看下折规则：
4份价值0.25的B合并成新的B；
4份价值1的A，变成1份新的A（价值1），外加3份新的母基（价值1）；

注意了！！！这里用的都是价值！！！而非实际成交价格。现实市场中，因为A通常是折价交易的，就是说依据规定价值1的A的交易价格往往只有0.85。

所以，下折发生时：交易者付出4份A的资金是 0.85×4 = 3.4；所得是 1份A（能卖0.85）+ 3份母鸡（可以赎回，能得到3） = 3.85；

下折发生后，A白得（3.85-3.4）/ 3.4 = 13%的收益！！！，外加6%的固定收益，一年如果发生一次下折，A的收益是接近20%！！！

大牛市券商涨多少，大熊市中就要跌多少！！谁能在熊市中轻松获得20%的收益回报？A基金！！！熊市买A，还需要理由？

嗯，有点意思，那居然是下折，貌似还有上折的样子。噢，真的有呢。为啥要有上折呢？我们来分析一下B杠杆率和母基价值的变化：
网页链接

什么意思呢，就是说如果A和B是1：1的话，在大牛市中，随着母基价值的提高，B隐含的杠杆率是不断下降的。那我们也弄个机制，保证B杠杆率低于一定程度的时候能变回来。

我们规定：但母基价值超过1.5时，也就是上涨超过50%时：
01 A份额不变，价值也不变（有些基金会把A的价值也归1）；
02 母基1.5时，B的价值是3-1=2；
03 因为A份额不变，那么B份额也不变，但是价值归1，B价值少去的部分，变成新母基（价值1）给B投资人；

所以，上折后，基本对A无影响，新B的杠杆率得到提高。但是原B持有人得到了母基，需要对这部分母鸡处理。

饮水思源喔，大家帮忙点赞，帮转发。转发多多，小石头也有动力写新的文章。

分级基金 - 天使与魔鬼的化身 - A B 母基价格波动之迷网页链接

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赞(2) | 评论 (2) 2015-11-06 15:39 来自网站举报

东边的小石头

【恒生国企指数 vs 上证50】
最近在考虑是否购买香港市场的etf，今天把恒生国企指数的周线图和上证50指数的做了个简单对比，结果让我惊讶： 01 A股经历了两次大牛市，最终的结果是上证50指数的总涨幅和国企指数无限接近，居然两次都是！！！ 02 两个指数幅度变化的差异，是恒生国企指数在熊市更加抗跌，尤其是在熊... 展开全文

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恒生国企指数 vs 上证50

最近在考虑是否购买香港市场的etf，今天把恒生国企指数的周线图和上证50指数的做了个简单对比，结果让我惊讶：
01 A股经历了两次大牛市，最终的结果是上证50指数的总涨幅和国企指数无限接近，居然两次都是！！！
02 两个指数幅度变化的差异，是恒生国企指数在熊市更加抗跌，尤其是在熊猴市中，上证50指数下跌更猛烈。
03 因为在熊市中恒生国企指数下跌不多，所以在牛市中，上升幅度也相对小很多。

灰线为上证50，看不清楚的朋友，请放大图之后再看。

后面会怎么样？简单粗暴来说：
01 国企指数在之前的n多年中，貌似形成了一个9000点的坚实底部，最近已经摸过这个底部，现在在震荡上行中，点位不算高，也不算低。
02 上轮牛市结束之后的反弹中，两者涨幅也类似。
03 上证指数，也许因为郭嘉队的原因，这次未体现出跌幅比国企指数大的一面，但是之后的几年呢？

对操作有和帮助？貌似现在可以买入恒生国企指数etf，因为它刚走出历史底部，下跌空间相对更小。而如果有中级反弹的话，幅度貌似不会比上证50指数低？

当然，这个比较相当的简单粗暴，未仔细比较市盈率等，结论未必有多少意义。

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赞(3) | 评论 (2) 2015-11-06 15:38 来自网站举报

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