开源证券：关注国内消费复苏主线下的高景气赛道优质品牌公司

开源证券研报指出，总体来看国内需求仍显不足，随着已出台政策加快落地见效、社会预期持续改善社会消费有望持续稳步复苏。投资建议方面，国内消费复苏主线下的高景气赛道优质品牌公司，重点关注三条主线：（1）黄金珠宝板块长期看头部集中是主旋律，近期关注部分头部品牌秋季订货会举办和加盟商拿货情况，重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生、中国黄金、周大福。（2）医美板块景气度延续，长期看渗透率、国产化率、合规化程度多重提升逻辑未变，监管发力规范行业发展，长期利好具备合法合规资质的医美产品和医美机构龙头，重点推荐爱美客、朗姿股份。（3）化妆品板块温和复苏、马太效应凸显，拥有较强产品力、品牌力、运营能力的国货美妆龙头品牌，重点推荐珀莱雅、巨子生物等。

银河证券-机械设备行业周报：机械行业稳增长工作方案印发，关注工业母机、机器人等产业链投资机遇

【银河证券-机械设备行业周报：机械行业稳增长工作方案印发，关注工业母机、机器人等产业链投资机遇】
研究报告内容摘要
　　市场行情回顾：上周机械设备指数上涨5.59%，沪深300指数上涨2.22%，创业板指上涨2.93%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第2位。剔除负值后，机械行业估值水平28.6 （整体法）。上周机械行业涨幅前三的板块分别是机器人、半导体设备、3C及面板设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是机器人、航运装备、半导体设备。

　　周关注：机械行业稳增长工作方案印发，关注工业母机、机器人等产业链投资机遇

　　【机器人】8月16日，2023世界机器人大会在北京开幕，吸引了160家国内外机器人企业携近600件展品参展，其中60款新品在现场全球首发。大会设论坛、展览、大赛三大板块，聚焦机器人技术与产业前沿趋势交流学术观点，结合重点场景展示机器人创新应用。从今年世界机器人大会的首发新品来看，未来机器人的技术趋势是向感知、认知和人机交互上拓展，并且呈现人机共荣等态势。未来机器人的应用场景和应用领域也在不断拓宽。我们长期看好机器人赛道，关注国产机器人产业链上核心零部件发展空间。

　　【数控机床&刀具】9月1日，工信部等七部门联合印发《机械行业稳增长工作方案（2023—2024年）》，提出加强工业母机、仪器仪表、机器人等创新产品推广应用，扩大有效需求；布局建设工业母机、仪器仪表等产业基础共性技术中心，开展重点产品产业链强链补链工作，深化供给侧改革。提升工业母机用丝杠、导轨、主轴等零部件性能，促进工业母机等整机装备关键指标对标国际。随着政策不断向高端制造倾斜，工业母机利好政策频出，产业链各环节企业有望充分受益。6月起通用机床&刀具景气度小幅好转，关注顺周期底部复苏。国家统计局数据显示，7月金属切削机床产量4.70万台，同比下降2.10%；1-7月累计产量34.60万台，同比下降1.70%。我们认为，以通用机床和刀具为代表的顺周期通用设备板块有望在下半年启动，机床&刀具底部复苏机会，机床标的海天精工、纽威数控，刀具标的华锐精密、欧科亿、中钨高新。

　　【轨交装备】根据国铁集团数据，8月31日，为期62天的铁路暑运圆满结束。7月1日至8月31日，全国铁路累计发送旅客8.3亿人次，创暑运旅客发送量历史新高。2023年前7个月，全国铁路发送旅客21.76亿人次，同比增长114.81%，累计客运量首次超越疫情前同期，比2019年前7个月增长了2.21%。其中，7月全国铁路发送旅客4.06亿人次，同比增长79.65%，比2019年同期增长14.04%。2019年前7个月全国铁路发送旅客21.30亿人次，其中7月发送3.56亿人次。7月21日，专为第19届杭州亚运会打造的复兴号亚运智能动车组（下称亚运智能动车组）在中国中车正式下线。亚运智能动车组列车为4动4拖的8辆编组动力分散型动车组，设计时速350公里，定员578人，由浙江交通集团购置，具有定制化、绿色、智能、舒适等特点。据RT轨道交通统计，2023年6月，全国共11座城市，16条轨道交通线路，共计2120辆地铁车辆中标。涉及宁波、北京、天津、深圳、上海等多城市的车辆采购。我们认为，铁路投资仍在持续推进，但铁路客车总体只减不增，在前日国铁大规模招标的背景下，一方面招标采购订单将向下传递，另一方面，招标采购需求仍可能持续释放，推荐关注整车厂商中国中车，和信号龙头中国通号。

　　【工程机械】CME预估2023年8月挖掘机销量12600台左右，同比下降30%左右。分市场来看：国内市场预估销量5300台，同比下降42%左右，降幅环比小幅收窄。出口市场预估销量7300台，同比下降19%左右，降幅环比有所扩大。基建和房地产作为挖掘机应用两大下游需求趋弱。中国挖掘机械行业目前仍处于下行周期。挖掘机行业是典型的周期性行业，2021年5月起，销量持续下行。我们认为，工程机械行业仍处于下行周期，可持续关注边际变化。

　　【钙钛矿设备】2022年6月以来钙钛矿电池指数跑赢沪深300，复盘2022年6月至2023年钙钛矿行情大致经历了4个阶段。效率端，商用尺寸钙钛矿组件全面积效率首次突破17%(极电光能2023年6月实现0.72m2大面积组件效率17.18%)，相比CPIA预测的2023年效率达到16.5%,量产组件效率提升进度超预期；同时，这标志同等售价和寿命前提下，钙钛矿光伏LCOE已逼近主流晶硅组件区间。产能端，极电光能GW级产线已开工，预计2024年底搭建完成，标志行业真正从0到1走向GW级时代，2025年末、2030年末产能预计分别达到25.8GW、177GW，2023-2030复合增速88%。钙钛矿电池及设备玩家持续扩容，央企在华能、三峡等基础上新增中核集团。已有订单的钙钛矿设备企业：包括价值量大的PVD/RPD设备厂商（捷佳伟创、京山轻机等）、确定性需求强且主流电池片环节渗透率提升的激光设备厂商（大族激光、迈为股份、帝尔激光、杰普特、德龙激光等）、蒸镀设备厂商（京山轻机，子公司晟成与头部钙钛矿企业协鑫绑定较深、奥来德）、涂布模头企业曼恩斯特；关注上游原材料：TCO玻璃-金晶科技、耀皮玻璃；靶材-隆华科技。

　　【半导体设备】自主可控、国产化加速、行业周期筑底向上+AI景气周期牵引，建议重点关注半导体设备投资机会。行业周期趋于底部，景气复苏可期，半导体行业处于周期波动中，每次上行或下行周期为2-3年，最近一轮峰值在2021年3月，行业趋于底部。依据2000年至2023年一季度数据，以一次上行或下行为周期，每2-3年为一个完整周期。2021年二季度，半导体季度销售额同比增速达到最近峰值30.4%，此后增速放缓并于2022年三季度后同比下滑，接近周期拐点。半导体设备销售额波动与半导体销售额波动高度相关，但波幅更大，预计将有更高反弹。AI浪潮下芯片缺口巨大，长期利好半导体设备。AI市场规模持续扩大，预计2026年中国人工智能市场规模将达264.6亿美元，AI时代，算力需求增大，五年复合增长率高达52.3%。AI高算力需求对数据传输提出高要求，相较纯电子通信更具传输速率和成本优势的光通信可实现需求高增长，光通信核心元件光芯片将从中受益。高算力下海量数据的传输需要更高速率，光通信较纯电子通信优势显著，预计未来会更广泛应用。其核心元件光芯片需求量将大幅增长，据LightCounting数据，2022年至2027年，全球光芯片市场规模将实现年均16%的增幅。AI高算力引致巨量数据存储需求，存储芯片可从中获益。据美光数据测算，一台人工智能服务器的DRAM （动态随机存取内存）使用量是普通服务器的8倍，高速率、大容量存储芯片将受益于AI应用。据IMARC数据，2028年存储芯片市场规模将达4609亿美元，2023至2028年均复合增长率为16.2%。关注低国产化率环节国内龙头及具备突破先进制程设备技术的厂商。北方华创、盛美上海、精测电子、芯源微、华海清科、拓荆科技、赛腾股份，关注长川科技、万业科技、中科飞测、至纯科技。

　　【核电设备】8月24日日本启动核污水排海，核环保领域设备公司莱柏泰科，公司6月20日表示，在核环保领域，包括针对海水中放射性物质污染监测，公司可以提供样品前处理及后续分析检测一体化的整体解决方案，如进行核元素的分离与测定可采用超级微波消解仪、全自动核素固相萃取装置、电感耦合等离子体质谱仪ICP-MS联机产品，样品从前处理到后期测定全流程实现了自动化、批量化；如公司的Isotope-50C1海水放射性污染监测共沉淀装置可快速富集足够大体积海水中的锶90（钇90）、铯137；又如公司的Empore RAD系列产品专门用于提取多种放射性元素，在核环保领域应用广泛，是核素检测中不可或缺的前处理材料，与日本某公司已签订了未来4年长期供应Empore锶分离富集膜片的协议。

　　【注塑机&压铸机】7月22日文灿股份发布公告，其全资子公司天津雄邦收到客户定点通知，将为客户开发、生产大型一体化铝压铸前舱和后地板零部件共3个，生命周期四年，预计总销售金额23-26亿元，项目预计将于24Q3逐步量产。汽车轻量化趋势下，新玩家陆续入局一体压铸，随着近几个月汽车行业销量好转，一体压铸投资进程有望持续，从1到10的产业化进程不断推进，催化超大型压铸机需求。伊之密。

　　【复合集流体】近期复合铜箔产业链迎来密集催化。设备端，7月31日道森股份子公司洪田科技披露其“一步法”复合铜箔真空镀膜成套设备“真空磁控溅射一体机”顺利通过客户测试验证，并正式签订首批订单合同，合同金额约为7000万人民币。先导智能推出复合铜箔“磁控溅射+水电镀”解决方案，并已获客户订单。材料端，近日阿石创全资子公司三明顶创恒隆材料有限责任公司锂电集流体研发项目成功点火，将建成一条复合铜箔研发中试线。6月21日，双星新材发布公告称，公司于2022年12月完成首条PET复合铜箔设备安装，随之产品送样下游客户，经客户测试验证，已与近日获得客户首张PET复合铜箔产品订单。6月30日，万顺新材发布公告，其全资子公司广东万顺动力电池超薄铜膜项目自开展以来，已多次送样下游客户，于近日获得首张复合铜箔产品订单。加之上半年应用复合集流体的广汽埃安弹匣电池2.0技术发布、重庆金美发布复合集流体扩产规划、搭载采用复合集流体NP2.0技术的宁德时代麒麟电池全球量产首发车型——纯电MPV极氪009正式上市，复合集流体产业化进程不断迎来催化，量产进程持续加速。材料厂送样及扩产进度，设备厂商将率先受益下游资本开支增长。进程不断迎来催化，量产进程持续加速。材料厂商送样进展及扩产规划，设备厂商将率先受益于下游资本开支增长。东威科技、骄成超声、道森股份。

　　投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。

　　风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等。

千年古城交河故城（2000年浮沉的交河故城）

咱们中国人总有一种故土难离，旧人难舍的情绪。当从小居住阴暗潮湿土坯房在推到重建的那一瞬间，心中那丝难以割断的离愁别绪和不舍的情结忽然在我心中莫名的扎根.

交河故城原来的穿城小路

虽然20多年过去了，那一瞬间至今难忘，历久弥新；当年母亲经常在耳旁念叨：这辈子如果能过上楼上楼下电灯电话的生活，这一辈子也就足够了，而如今这已然是寻常百姓司空见惯的生活。纵然如此，这一景一话终将伴随自己走过漫长的岁月直到沧海桑田。

2017年我带的摄影创作游学团来到了新疆交河故城，这里的生土建筑历经了千年的风雨考验，作为当年的安西都护府繁荣依稀还能从现在的残垣断壁中找到一些影子。

遥想当年，故城见证了多少人世间的悲欢离合和阴晴圆缺，置身于其中这种思绪不断的在我脑海中浮现，正好暗合了自己对祖屋老房子的怀念，这种沧桑感相信很多人都会有过共鸣。

出镜：夏宝

化妆：两条鱼摆摆

鸣谢：好友春来提供的服装

同行：高感视觉 傅瑜夫妇 清茶 糖精 黎老师 杨老师 小栗子 EK哥 张星 等

李大霄： 要买房先离婚 赔了夫人又折兵

　　今日问答
　　1.@大伟
　　这次慢牛会走多高走多远？

　　2. @晨鸟
　　美国如果加息，A股的婴儿底、地平线会被击破吗？

　　3. @保罗
　　横盘的行情中，如何操作才可以挣到钱？

　　前情提要：
　　8月26日，一则“上海将于9月1日限购”的消息骤然出现。传言称楼市将出台新政提高购房门槛，“离婚不足一年的购房者，限购及贷款政策按照离婚前的家庭情况处理”。按照上海目前的政策，如果购买价值1000万的住房，离婚后可以减少购房契税15万元，另外可以享受更低的首付比例。用老百姓(603883)的话来说就是：假离婚有好处，不离白不离。因此许多购房者齐发力加入购房大军，导致上海房屋成交量暴涨，传言甚至引发了“离婚潮”。
　　两天后，政府管理部门终于看不下去了，上海住建委辟谣称“从未研究过此政策”。 据上海市房地产交易中心公布的数据，截至8月29日，当日的新房成交量为1066套，连续三天超过千套。值得注意的是，就在上海“325”新政出台前一天，上海当天的新房成交1360套。
　　有网友离婚买房炒房，但我还是推崇一句话：宁拆十座桥，不毁一桩婚。通过离婚这个途径投资，生活会失去平衡，而且改变婚姻状态未必会对投资产生有利影响，这种做法有待商榷。投资应该是件理性、淡定、让生活更好的事情。
　　最好的选择是不离婚，又能够找到好的投资品种快乐投资。今年2月份是恒生国企7298点和恒生指数18278点的钻石底，现在部分内房股处于历史低位，大量好公司被抛弃，估值被压得很低。而现在北上广深的房子卖得很贵，很多人还得拼命用各种违规违法手段去搞指标，用假离婚的手段疯狂抢购，相比之下，购买类似低估的内房股不比抢高价买房好吗？真是刚需的话，无需离婚就能买房；需要离婚去买房的，都是为了投资或者其它他目的。现在的情况下，除离婚买房投资之外，仍然有很多其它更好的投资品种和更好的投资方式来做投资。
　　投资是件快乐美妙的事，它不能影响生活，只是为了让生活更加美好。所以要余钱投资、理性投资、价值投资。搞清楚这个道理，就能以更理性的观点去思考，选择更好的投资思路。
　　投资真的无需采用离婚这种极端手段。生活一旦失去平衡，心态一旦不再宁静，就容易丧失理性，做出有所偏差的行为。生活要安定，心态稳起来，才会有更多好的投资机会，才能享受到更好的投资结果。
　　祝大家幸福生活、快乐投资，有完美的投资结果。