财务分析之六~~权健帝国关联股

财务分析之六~~权健帝国关联股

文章来源：基哥自留地

声明：所提个股，均为案例分析，并非推荐，一家之言，仅供参考。

     随着丁香医生发布的文章《百亿保健帝国权健，和它阴影下的中国家庭》，抨击了保健品直销帝国~~权健，祸害大量消费者的事实，并且在收到权健的律师函后拒绝删文，明言就等着打官司。在看到有人带头的情况下，大量媒体跟进报道，更多的事实真相被爆光出来。对于这种打着中医保健的幌子，赚取老百姓智商税的行为，让人极为反感。很多保健品，就是赚人们智商税的钱，中华大地上的各种保健品火了一波又一波，无数被揭露而倒下，又无数的新生冒出来。可见中华大地是真的非常适合这种坑蒙拐的土壤，这也说明中华大地上普罗大众的智商对事物的认知力有待提高，免得总是被收割智商税。很多拿着直销牌照的直销公司，仍然做的还是传销的行径。只是因为有直销牌照而合法了。

      今天要讲的，不是揭露保健品。而是分享一家跟权健有关联的A股上市公司，我们来分析分析这家公司的财报。为什么这家公司会引起我注意呢，因为我被这个股给坑过一回，所以就记住他了。

       这家公司的第一大股东，正是江苏权健，持股19.75%。

      根据财报信息披露主营业务为：热处理行业、财税云服务、电子税务等。

       公司多年来营收一直较少，直到17年并购后的并表，营收才有了翻翻的增长，相应的管理费用也翻倍增加，如果仅从毛利、净利、应收及周转率等指标来看，公司的经营财务也还可以，惟一较差的是ROE收益率低了。

但是我们如果把他结合进行业、营收、资产、商誉这几项放在一起进行分析，就能发现问题。

      热处理这块业务是针对机械行业的，没做过的人可能不知道，正好我早年做机械行业，所以对这方面知道。就是金属器械或零部件，为了增加性能或改进性能，需要进行一些调节，要进行热处理这道工艺来改进。对这个行业的业务增长，主要看整体社会经济，整体经济好，业务能多些，经济走差，业务就跟着下降，因为这个行业已经过了高速发展期。这也就是为何金财互联早年的营收一直规模较小的原因。因为在15年之前，公司的主营就是以销售热处理设备为主的。直到15年做了并购增加了财务云服务这块业务，所以我们才会看到这两年来营收增长，利润上行。

但是我们再仔细分析，后面营收、资产、商誉这几项，

16年营收增长0.49亿，利润增加0.13亿，商誉增加15.25亿

17年营收增长了5.14亿，利润增加1.82亿，商誉增加1.62亿

18年营收增长2亿，利润增加0.7至1.1亿，商誉增加1.38亿。（18年根据3季报的已披露数据去倒推，营收大致在12亿左右，而预告的18年业绩为3至3.4亿，我们按最高的3.4亿来算。）

     从商誉的增长来看，可以得出这两年的营收与业绩增长，都是靠并购得来，而非自主内生业务的增加。如果剔除掉原有传统热处理业务和利润，那财务云这块新业务18年的营收也就在7亿左右，利润在2.5至2.8亿间，推算得出净利率在35%至40%。根据这一指标去对比同行业，目前A股净利率能够达到35%以上的软件服务行业的公司，还没超过6家。既然你这块业务能这么赚钱，其他具有实力的同行业软件服务企业会不来竞争？在同业介入竞争的情况下，你又如何能够继续保持高毛利和高净利，这不得不让人存疑，打个大写的问号？

    所以我们也就看到这两年的增长是在不断的并购，而股价是市场最真实的反应，16年财报并表正好是在17年披露的，而此时正好股价也处于顶点，此后就一路下行，跌跌不休。

另外需要注意的一点，是公司第二大股东徐正军的股份已全部质押，平仓线在6.5元左右。

这18亿多的商誉，以后要怎么消化呢？

好得出奇的振华股份

603067振华股份

 根据已公布的18年3季度财务数据，近三年来公司增速均保持较好的增长。  

振华主营为：从事铬盐系列产品的研发、制造与销售，并对铬盐副产品及其它固废资源化综合利用。 

振华股份从财务数据上看，化工的毛利波动大。而振华的应收账款跟存货均较低，杠杆倍数也极低，都优于同行业好得出奇。3季报的业绩增长是100%，当前PE估值倍数仅16.7倍，若是按PEG标准来选股的话，这是属于非常低估的企业。

但值得注意的一点是，通过数据查询，这样好得出奇的公司，现金流居然持续走差，而且销售费用的变动跟业绩变化有些不匹配。难怪自2016年底后，股价一路下行。查了下公司股东持股变化，18年以来一群高管都在忙着套现嘛。啦啦啦啦啦、、、、、、、、、、、、、、又是一个不正紧的家伙。

      那好吧，且炒且珍惜就是了。

城市套路深，我要回农村。癌A的套路更深，把钱还我，我不炒了。

000988华工科技

000988华工科技

华工的主营是：激光器、激光加工及成套设备、激光全息防伪系列产品、敏感元器件、光电器件产品等

根据已公布的财务数据来看，近几年来华工的业务每年均有较大的增长。

从数据上查询，华工的经营基本面还可以，整体杠杆和负债都不高。

  缺点是：这两年应收账款增加较多，现金流较差。

华工科技是属于校办企业，可以说华工是所有校企里面，经营得比较好的一家，要知道绝大多数校企的经营效率都是非常低的。

校企的优点是重研发，有人才优势，时不时的财政会拨款给学校搞研发，而这些合作的研发优势，或多或少的校企都能沾到点光。而缺点也是显而易见的，很多研发出来的成果，最后都流失到外部。所以校企多数时候就变成了饿不死，吃不胖的地方。这几年华工下滑的边缘缓慢的挣扎，但这种力度还不够。目前PE估值37倍，还不够便宜。冶金、矿山机电这块业务受到周期影响较大。从图形走势上来看，当前股价也仍处于下行通道内，并未有企稳迹象，所以只能再等一等。

又一惨案发生，跌到熔断

文章来源：基哥自留地

声明：所提个股，均为案例分析，并非推荐，一家之言，仅供参考。

又一惨案发生，跌到熔断

换股吸收合并首日，跌到熔断

中国外运，是由原先的外运发展发行股份换股吸收合并中外运空运发展，重新上市的。

结果上市首日开盘冲高回落后，却跌成了熔断停牌。这是吸引换股合并后上市跌得最惨的一个。

以前招商局旗下的招商公司跟华北高速也进行过吸收合并，但合并后重新上市的时候，可是拉了三个板的。

可以想像这次中国外运的对比有多失落，就问你惨不惨啊。

对于今天的盘面，也没有特别突出可圈可点的地方，又是二八盘面，多数个股都没有跑赢过指数。在昨天跟前天的帖子已经有过分析，就指出《指数朝上，个股朝下》。

很多人看不明白这是什么意思，其实就是指数在往上走，而个股却会往下走。这么一说，很多人就又更加不理解了，怎么指数往上走，大盘走强，个股反而就朝下走呢。你不理解很正常，因为我也无法理解，市场怎么就会这么的变态，会分化到这样的程度。因为指数是由成份股组成的，如果少数一些指标权重股一拉，指数就蹭蹭上去了。至于非指标成份股，哪怕你跌死了也影响不到指数。

所以也就成了这么个样子，指数朝上，个股朝下的局面。所以前面帖子我才说，在这地方要小心，如果你们选不好股，建议买指数基金。

上图为今天大盘走势

下图为上周做的预判

现在我这么一说，你能大概就能理解了吧，要是还不理解，那我也无能为助了。

在前天的文章末尾我特意做了加粗提醒，但我观察了下，很少有人认真拉到文末去看文末内容。

002463沪电股份

文章来源：基哥自留地

声明：所提个股，均为案例分析，并非推荐，一家之言，仅供参考。

002463沪电股份

沪电股份的主营是印制电路板：企业通讯市场板、工业设备板、汽车板（不是木地板，也不是钢板，而是电路板啊亲，可别理解错了）

通过18年3季报财务数据来看，公司近3年来的业绩呈爆发式增长。ROE也持续提升，企业盈利状况得到大幅改善。

通过数据查询分析，公司基本面还是比较稳定的，财务基本面没有大的问题。近年来的业绩增长，主要是受毛利上升引起的，并非需求增长带动的业绩，公司所处行业带有周期性，毛利率存在周期波动的现象。所以当前PE估值27倍并不算低，图形趋势不错，但估值不具备优势。

主要几点需要注意下：存货近年持续提高，应收账款有点上升，但也不能够接受。公司业务比较聚焦专注，所以容易享受周期复苏时的红利。对于这样的企业，在二级市场上要顺着周期来进行投资。

指数朝上，个股朝下

指数朝上，个股朝下

文章来源：基哥自留地

      A股是个神奇的市场，总有爆富传奇的故事被传唱，总有无数贪婪的人被吸引，一波又一波的勇士和壮士往里冲，一个个眼见着成了烈士。就这么不断的反复着、轮回着，韭菜割了一茬又长出一茬。年年岁岁花相似，岁岁年年人不同。市场还是这么个市场，股票也是那么个股票，只是持股的人已经换了好几波。若是在那股票上赚到过钱的人，会说那个股票好，要是在那股票上亏了钱的，不论这家公司好坏，多数人都会恨恨的骂一句垃圾股，极少有人反思到底是公司不好，还是自己买的价格高了？

      周二行情拉出了根大阳线，站上了短期压力线上轨，并突破了旗形整理的未端。于是很多大神又跳出来唱多，大呼牛市来了。其实我并不排斥人们唱多，因为我自己本身就是多头的坚定拥护者。但我也不排斥看空的，看空也总有看空的逻辑，毕竟经济确实是在下滑的，宏观并没有向好，所以看空并不是没有道理。但我非常反感没有依据的盲目看多和盲目的看空。

      当市场经济过度发展之后，必然会引发竞争，有竞争的市场才会有活力，才能有创新，也才能够有进步。如果没有竞争，大家都安守本份，那就很难会有创新，也就自然不会有进步。而有竞争的市场，必然就会有淘汰，有淘汰就会有消亡，这是自然规律、丛林法则。作为投资人，我们要明白这一规律，适应这一规则，只有这样才能把投资做好，才不会成为被收割的韭菜。

       尽管周二指数拉出了根大阳线，但周二晚上我复盘的时候，却发现多数板块都跑输了指数，对指数的贡献主要来自于酿酒、家电、食品饮料等消费类以及保险、半导体，其他板块仅仅是跟风，整体呈二八走向。这点从周二的涨幅板就能看得出来，周二的大阳线，涨停板上并没有多少家，反而挂面的有不少。

       周三两市小幅低开，维持窄幅震荡，三大股指同步收出十字星。盘面指数没有特别大的波澜，但个股却炸锅了一样。三个17年的龙头白马蓝筹股，却均大跌并创下新低，一个放量死死的摁在了跌停板上（大概率是预期19年业绩将持续下滑），一个因为融资债到期无法兑付本息而创了新低（财务不健康），一个18年业绩倒是增长120%~150%（但杠杆率高负债重），这年头软资产，硬负债是很悬的事。

         周三的指数震幅极低，全天整体波动仅11个点的幅度，仅比上周8号那天多了0.04个点，但盘面却远不如8号表现。两市封在涨停板的仅31家（多数是低价前期跌幅过大的股，没什么基本面），涨幅超过5%的仅69家，这是近期以来最少的一次了吧。跌停2家，跌幅超过5%有21家，市场涨跌比为1：1.58。自上周四以来，盘面已经连续出现多次个股高位大面浇头的表现，短线生态逐步被破坏。上周还是热门牛股的中昌数据，5个交易日却已近于腰斩了。

所以再次提醒：别因为指数向上，你就能觉得可以高枕无忧，年底业绩预告将持续预披露，将会带出很多个股的业绩雷，近期各位老铁千万千万要特别注意这些细节。一旦业绩变脸，就是重锤一击。（比如一些业绩增速下滑的，由盈转亏的，还有将被ST或退市的）

比如刚复牌的：ST长生，刚被ST的ST九有这样的股就不要去碰了。

为什么货币贬值这么严重，你却没感觉到影响

为什么货币贬值这么严重，你却没感觉到影响

文章来源：基哥自留地

      之前写过一篇货币增发贬值，会对民众的货币财产造成被动亏损。有些人表示不理解，既然贬值这么严重，那为什么我们的生活似乎并没感觉受到怎样的影响呢？

        对于有这些疑惑的读者，今天我再给大家讲讲，为什么贬值这么严重，我们却并没感觉到影响有多少的原理。先再回顾下货币这些增发贬值的速度，后面我们再讲受影响较小的原因。

   假设1980年你在银行存了10000元，不考虑管理费和利息税的扣除，那么到现在是66000元左右（中间利率有小幅调整，存在偏差），也就是说你存银行的收益是6.6倍，而1980年至今同期货币增发了1089倍，等于是你从1980年到现在，存银行的钱放到现在，购买力会下降165倍。1980年GDP至2018年增长193.59倍，以GDP的增长收益来比，购买力也仍然下降了5.63倍。

   假设1990年在银行存了10000元，不考虑管理费和利息税的扣除，那么到现在是33842元左右（中间利率有小幅调整，存在偏差），也就是说你存银行的收益是3.38倍，而1990年至今同期货币增发了118.35倍，等于是你从1990年到现在，存银行的钱放到现在，购买力会下降35倍。1990年GDP至2018年增长47.14倍，以GDP的增长收益来比，购买力也仍然下降了2.5倍。

   假设2000年在银行存了10000元，不考虑管理费和利息税的扣除，那么到现在是15423元左右（中间利率有小幅调整，存在偏差），也就是说你存银行的收益是1.54倍，而2000年至今同期货币增发了13.45倍，等于是你从2000年到现在，存银行的钱放到现在，购买力会下降8.72倍。2000年GDP至2018年增长8.87倍，以GDP的增长收益来比，购买力也仍然下降了1.52倍。

   假设2010年在银行存了10000元，不考虑管理费和利息税的扣除，那么到现在是12122元左右（中间利率有小幅调整，存在偏差），也就是说你存银行的收益是1.21倍，而2010年至今同期货币增发了2.49倍，等于是你从2010年到现在，存银行的钱放到现在，购买力会下降2.06倍，原本能买一个苹果的钱，现在只能买半个了。2010年GDP至2018年增长2.19倍，以GDP的增长收益来比，购买力也仍然下降了14%.。

   通过这几组数据对比，你便能明白，钱存银行期限越长，贬值的幅度就越大。

   没有受到太大的影响是有原因的，那是因为你的财产并非都是货币资金，随着货币的增发，GDP的增长，我们每年的收入也会相应的有所增长，并且每个人的能力不同，所获得的收入也会不一样，多数人还是能够获得相对的平均数收入。而在你每年获得收入的同时，也并不是全都是选择持有货币，大部分人还是会把货币用来购买一些商品或是再投资，这些年最常见的一种方式，就是买房，而有些人会选择买地，在有些农村，人们对自住房的需求不大，所以都是买地的多，因为农民天生对地有偏爱。正是因为你购置了这些能够对应货币挂勾的相对等价物，以及随着你的能力增长所获得的收入增加，所以才会觉得生活并没有受到影响。

   但是对于其他的多数人民群众来说，他们没有选择买房也没有选择买地，他们也没有更好的投资能力和投资渠道，所以钱除了存银行或者借给亲戚朋友，又或者持有现金放家里外，就再也没地方可以投的了。对于这些人来说，是绝对性的被动亏损，而且是越亏越多，社会越发展，这类群体就会显得越贫穷。 这类群体只能是默默的接受这种被动贬值亏损，因为身在这种大环境下，完全没有力气抗争。

   货币的持续贬值，造成了富裕群体越来越富，而贫困群体变得越来越贫穷。这便是贫富两极分化后，最终影响从而形成阶级固化。

   要摆脱这种被动贬值带来的亏损，除了提高自身的知识和赚取收入的能力，以及提高自身的理财投资能力外，别无他法。

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远看高富帅，近看一身债。分析到要吐

分析到要吐

      做分析本身就是一件非常枯躁的事，每天对着一大堆的数据，进行推敲分析。要是每家上市公司基本面都挺好的，财务数据都健康的，那也就算了。关健是一大堆垃圾公司“财务渗水份”，而你还不能直接说他们是“造假”，普通人是不敢跟上市公司硬怼的，上市公司动不动就发律师函威胁，实在惹不起这些“流氓”。

     之前爆过几篇财务有问题的上市公司，结果这段时间在其他几个财经平台的号，莫名其妙的就被黑了限制登录。写个股财务基本面分析的文章，分析得多了，真的是想吐，遇到有些财务有问题的公司，真想爆揍一顿，可又拿他没办法。只能恨恨的骂一句，臭不要脸的流氓，你是怎么做到上市的。

       以后分析遇上基本面有“那啥的”就只好用“不太健康”或是“不太理想”等含蓄点的用词来表达了，免得到时连文章都发不了，各位发现不到雷。以后各位遇上标注这类用词的股，注意着点就是。

财务分析个股之5G概念~~系列九

在癌A已上市的5G概念这一系列里共有132家，千亿级的妇联跟联通就不去提了。前面我们已经分析了财务分析个股之5G概念~~系列六和财务分析个股之5G概念~~系列一，财务分析个股之5G概念~~系列二，今天我们接着继续5G系列的全面分析。

文章来源：基哥自留地：jgzld2018

声明：所提个股，均为案例分析，并非推荐，一家之言，仅供参考。

下面分享的这家是：002384东山精密

东山精密的主营有：电路板、显示器件、LCM模组，LED、触控面板、通信设备组件等。

从18年3季度已公布的财务数据来看，东山精密这3年来的业绩增长就跟坐上火箭一样快速。业绩增长如此靓丽的企业，实在令人羡慕不已。

既然长得这么帅气威猛，那不防把他衣裳给剥开来验验真货色。

通过数据查询，东山精密近年的增长，始自于15年以来的并购，通过并购归表，获得业务业绩的快速增长，并购后虽然在业绩上来看，得到了较快速的增长，但是在负债端却也大幅提升。应收账款跟存货均大幅上升，负债率较重高达73.3%，商誉20.6亿。远看高富帅，近看一身债，难怪18年来股价腰斩，跌跌不休了。

一边实控人搞减持，一边搞员工持股计划，实际无非只是转了一道手而已，算不得真正的员股持股。当前PE估值为18.7倍，即使按预告的最高业绩测算，PE也有14倍，对于虚胖的高富帅（高负债）来说，PE值14倍也算不上是么便宜吧。对于东山的投资机会，个人认为得等他减肥成功后才行。

下面要分享的是002217合力泰

合力泰主营是：触控显示产品（触摸屏模组、液晶显示模组等），业务上比较聚焦专注。

通过18年3季报已披露的财务信息，合力泰近4年来持续保持高增长，年增长均在30%以上，又是一个高富帅。

通过查询，合力泰是通过联合化工借壳而来，近4年来应收账款跟存货大幅增长，债务增长可比业绩增长要快得多。18年营收增速逐季下降，存在增长失速迹象。

在资产软，负债硬的大环境下，这种现象实在不是啥好事情。当前PE值11.3倍，还算好，虽然不算便宜，但也算不上高。有22.84亿的商誉，有点高，但还可以消化。股价自高位以来，跌去了66%，差点就跌进了净资产，算是把负面的泡沫给挤出了一大半。这股的估值只能是按PB跟PS值来估，要是按PEG来估，那可就要上大当了。

各位老铁可要擦亮眼睛啊，这类远看高富帅，近看一身债的上市企业还有一大把，可别在高位给吸引忽悠进去了。

商誉的坑到底有多大

               商誉的坑到底有多大

文章来源：基哥自留地

     之前写过一篇关于商誉的帖子，商誉这东西主要都是在上市公司在做并购时所产生出来的，商誉这玩意就是用来给并购对象进行画饼估值的玩意，就是一个框，啥乱七八糟的东西都可以往里装，也是后期企业用来调节利润的好工具。但是这鬼东西对于二级市场投资人来说，多数商誉可就是个天坑了，他能坑死你没商量。

      那么癌A的商誉这个天坑到底有多大呢？我来给你上组数据细分析，咱们用数据说话：

      自14年开始，每年商誉均以倍数增长，直至17年底跨界并购被叫停，18年商誉的注水才有所缓解。

      随着14年行情走稳，市场开始走牛，并购潮开始走势，爆发于15、16、17年，随之而来的商誉也就年年飞奔增长。

      以13年的商誉2142亿为基数，14年增长55%是13年的1.55倍，15年增长至1.97倍，16年升至4.91倍，17年达到6.08倍。截止18年中，商誉达到了1.39万亿规模。这可不是个小数目啊。

      我们用这几年的企业总利润和商誉来对比下，商誉的增长可比利润增长要来得高多啊

      同样的以13年利润为基数，截止至17年，利润总额只是13年的1.41倍，而商誉却是13年的6.08倍。

      13年商誉跟企业利润总值比，只占利润的10%都不到，而到了17年企业利润总值33786.54亿，商誉总计却高达13024亿，占比利润高达40%，商誉这么的累积膨胀下去，万一到了哪一年度经济形式下滑时，企业盈利水平下降，这商誉一减值，企业的利润就直接得挂0蛋。

      以这几年的IPO融资规模来比，商誉的规模也比融资规模高：

      从上图，我们可以看到，14年IPO融资才786亿，而商誉却增加了1176亿，15年新增IPO融资1586亿，商誉增加了3211.33亿，比融资规模还多1倍，16年最疯狂，新增IPO融资才1504亿，而商誉却高达3994.65亿。17年IPO融资2351亿，商誉达到2500亿。

       下面我们举几个粟子来看看那些商誉占比较高的上市个股，看看他们这几年的股价是咋样子走的：

       这些商誉的坑我就不一个个的去例举了，总之90%的商誉会是雷，只有个别极 小一部分的商誉是合理的，所收购的标的企业能够给上市公司带来持续的盈利。或者上市公司本身主营盈利水平够强，能够填补得了收购标的企业的商誉这个坑。

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有一种你所看不到的雷叫------商誉

      有一种你所看不到的雷叫------商誉

文章来源：基哥自留地

  啥叫商誉，看看度娘的解释：

        商誉是指购买方支付的超过被购买方净资产公允价值的部分，只在企业合并中产生。商誉可以分为自创商誉和合并商誉。根据会计准则的规定：自创商誉在会计上不予确认，不列入资产；合并商誉在企业合并过程中产生并予以确认，列入资产。

        商誉是指企业获得超额收益的能力。通常是指企业由于所处的地理位置优越、或行业地位特殊，或由于信誉好而获得了客户的信任，或由于组织得当、生产经营效益高，或由于技术先进、掌握了生产的诀窍等原因而形成的无形价值。

      商誉这东西看不到，摸不着，无法买卖，不属于有形资产也不是无形资产，是一个企业的“虚拟”内在价值，只有在企业整体出售时才可以实现。在投资时也要考虑商誉，100W的资产你投资150W，多出的就是商誉，但绝不可以和企业分开购买或出售。我只卖商誉，企业我还留着，这是不可能的。

       这几年癌A上市公司中，商誉的比重越来越高，主要是因为这些年来，并购事件频频，多数企业为了迎合市场投资者的需求，到处买买买，为了做大市值，或是为了其他，所以不停的买不停的讲故事。

       我给癌A做了个表，商誉占比较高的需要多留心些。

举个比较典型的例子：

      2015年11月，华谊兄弟以10.5亿元收购了东阳美拉70%的股权。东阳美拉估值15亿元。

       据企信宝查询，浙江东阳美拉传媒有限公司（以下简称东阳美拉）于2015年09月02日在东阳市工商行政管理局登记成立，注册资本仅500万元，冯小刚占99%股权，陆国强占1%。公司经营范围包括一般经营项目：制作、复制、发行：专题、专栏等。

       就是这家注册资本500万的公司，成立仅仅2个月，还没有什么经营业务和业绩，仅凭冯导的大名的一个空壳公司，就被华谊兄弟以10.5亿元收购。这超出的10多亿就是商誉。

       商誉是企业并购中的一个重要概念，也是会计法则专门为并购创造的概念。会计学的规律就是“把账做平”，可是企业并购需要溢价。比方，这企业的资产、在手订单合同、库存、现金、商标等等加总值500万，但你买它得花10.5亿，多余的10.45个亿记在哪好呢？会计学由此发明了个“商誉”的概念。多余的10.45亿就记成“商誉”。对啊，你买他图的就是它“好”、“值”、那些尽在不言中的“好”，就是“商业的名誉”。

       如果收购标的企业收购后几年，盈利能达到或是盈利超出预期，那还好一些。如果收购后业绩不达标，那商誉一减值，够二级市场投资者喝几壶，而且这种业绩是好还是坏，你很难预料评估得了。就像是玉石市场的赌石一样。

      企业好不好，看看资产负债表，如果资产负债表里，商誉的比例占比较大，那投资者就得要留个心眼儿——虚的终究是虚的，只是个光环而已。看上去企业资产值10几个亿，减完商誉，剩几百万了，这你能放心吗？

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技术指标分享

技术指标分享

文章来源：基哥自留地

 （图1）

图1为1月8号所画

      指数在二次底背离后，指标出现了金叉反弹，并重回旗形下轨，即本次反弹的首个上轨压力线。

 图二

 图三

     在突破首个上轨压力线回落后，沿着支撑线（图三，细的黄色线）进行回探整理。

图四

扩口逐步放大，直到再次突破并站上上轨压力线，后期走势方向将向上一压力位2650点发起挑战。

 图五

        这里第一个关健的突破位置是旗形上沿压力位，随着时间窗的推移，点位在下移，压力点大概在2570至2580这一区间，只要突破站上，便能宣告成功。突破这一旗形压力位后，喇叭口能够得到扩大，到时上升的空间在技术上便能够打开。后势放心看多，如果个股把握不好的，仍然建议ETF指数基金。

另外重要提醒：别因为指数向上，你就能觉得可以高枕无忧，年底业绩预告将持续预披露，将会带出很多个股的业绩雷，所以近期各位老铁要特别注意这些细节。一旦业绩变脸，就是重锤一击。（比如一些业绩增速下滑的，由盈转亏的，还有将被ST或退市的）

曾经市值上千亿的三安光电雷了

曾经市值上千亿的三安光电雷了

文章来源：基哥自留地

       昨天曾经市值上千亿的三安光电雷了，因为有媒体指出三安光电有87亿给供应商的预付款，去向存疑。根据三安集团新近披露的公司5大供应商，然后有心人去查了一下这5家供应商公司的底细，结果吓了一跳。

       分别是：

       第一名厦门亿亨特，预付9亿，工商查询无此纳税人

       第二名泉州锐取，预付8.47亿，注册资本200万

       第三名安溪通恒，预付8.14亿，注册资本3万

       第四名安溪聚鸿兴，预付7.49亿，注册资本100万

       第五名厦门亿彤，预付6.17亿，工商查询无此纳税人

       看到没？其中能查到的那几个供应商，都是小规模纳税人，从逻辑上说预付几十亿的货款，不合常理。

       我之前在分析这家公司财务的时候，对他财务上的高净利有过质疑，怎么这家公司就能这么好赚钱呢，咋就能够持续的高于同行业一两倍，到底是你管理水平太高，还是同行业水平太菜？ 但又找不到证伪的依据来（说他不健康吧，又没有实锤证据，所以只能是质疑）。

 既然是这么好的公司，怎么17年底以来就一路下跌，没有反抗过呢，开始我认为是18年增速下降，19年业绩有可能负增长。但是对于龙头企业来说，不应该这么一路跌得这么惨啊。直到昨天媒体这么一报道，算是解开我的疑惑了。

       看到没？三安的综合毛利47.35%，但净利却能高达40.57%，这让我很质疑啊。在如此高的净利下，这几年的业绩是有较高增长 的，可是ROE却并未见有多少的提升。

也许单例你还看不出，那好我把同行业拉出来做个对比你看看。

    毛利最高的捷捷微电，净利也才只达到32.8%，而其他的也就在20以内，三安是如何做到40%以上净利的呢？通过财报数据找他18年又没有非营收入增厚业绩啊。

         唉，癌A的雷，总是爆不完。 

       三安在财务基本面上倒挖不出有什么不健康的地方，但这既然数据偏差这么大，总让人不踏实啊。就好比康得新帐上有150多亿，却付不起10亿的融资债利息，你说奇葩不奇葩。

今天三安出了公告澄清：

三安光电股份有限公司

                          澄清公告

本公司及董事会全体成员保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实、准确和完整承担个别及连带责任。

一、媒体报道

2019 年 1 月 16 日，有关媒体报道了三安光电股份有限公司（以下简称“本公司”）《再现危机信号控股股东 86 亿预付款去向成谜》的报道。本公司关注到上述报道，现就具体情况澄清如下:

二、向控股股东核实的情况

经向三安集团核实，控股股东三安集团业务包含了贸易业务，主要贸易品种为阴极铜、电解铜、钢材、焦炭等，贸易业务销售规模较大。目前，贸易业务周期较长，主要采用预付款等方式锁定价格，故三安集团的预付款金额较大。并且，本公司控股股东正在积极引进战略投资者，以降低股票质押率，改善报表结构，不会出现流动性风险。

三、上市公司目前的情况

上述贸易业务为三安集团正常业务，与本公司业务无关联，三安集团业务开展预付款不会影响到本公司正常生产经营。截止 2018 年 9 月 30 日，本公司实现销售收入约 63.93 亿元，净利润约 25.94 亿元，预付款金额约 7.02 亿元，占本公司净资产的比例约 3.29%，1 月至 9 月经营活动产生的现金流量净额约 29.55亿元。公司与控股股东及其关联方发生的关联交易金额很小，主要为办公租赁、员工食堂等事项。目前，本公司现金流正常，公司管理团队稳定，生产经营一切正常。

公司提醒投资者注意，公司信息指定披露媒体为《上海证券报》、《证券时报》、《中国证券报》及上海证券交易所网站，公司所有信息均以上述报刊和网站刊登为准，敬请投资者注意投资风险。

特此公告。

                                   三安光电股份有限公司董事会

                                    二○一九年一月十七日

      “本公司控股股东正在积极引进战略投资者，以降低股票质押率，改善报表结构，不会出现流动性风险”这不此地无银三百两么，明着在告诉人家，我现在挺缺钱啊，哈、哈、哈、、、、、

跌停的锅我不背

跌停的锅我不背

昨晚发了个帖子，针对三安光电的财务基本面进行了分析讲解。因为之前我对他的高净利有过质疑，但没法去证伪，所以也就只能是质疑而已。

今天早上有股友来咨询我依米康的财务基本面如何，于是我回了个帖，对他财务基本面做了个回复。我也没说太多，只是说：依米康的问题在于应收帐款超高，负债率高，杠杆率高。

 只是举了个例：对于这种持续高负债运作，不断高杠杆发展的，很容易给杠崩掉。运作得好遨过去了是件好事，运作崩了那就是个大雷。银亿股份就杠崩了。

我去，结果早上开盘后依米康股价就奔跌停去了。要早知道会这样，我就等下午收盘再回复了。你说这事能怨我么，这锅能让我来背么？

这事真不能怨我啊，要怨你们就怨那位股友，咋不等收盘再来问，兄弟这锅你替我背会，哈哈哈。

      我只不过是据实讲了下财务基本面的分析，本意就是为了让更多的人避免踩雷。

        对于今天大盘的走势，也没有什么特别的地方，昨天帖子已经分析过：就是指数朝上，个股朝下。日线上刚突破旗形未端站上，而再往上就是55日线压力线，向下便是旗形上轨趋势线的支撑（原先的压力趋势线），和旗形下轨趋势线的支撑（本次反弹突破时的重大压力线）。在这两趋势线交叉的旗形尖尾部，近期市场盘面热度又低，所以也就只能是在这窄幅的空间里磨叽下时间，随着时间窗的推移，逐步抬高低点重心上移，到时找机会去摸一摸2650点的新压力位。各位不用太过担心指数，个股倒是要担点心，指数朝上，个股朝下，不是随意说说的。这地方有几个小阴线很正常，不用慌得不行。