节后这些雷股要远离

自留地的各位老铁们，新春快乐。今天是大年初二，我在这祝各位猪年诸事顺利，身体健康，财源广进，猪年骑上大牛股。

节后这些雷股要远离

文章来源：基哥自留地

声明：所提个股，均为案例分析，并非推荐，一家之言，仅供参考

     年前随着业绩预披露，癌A里面的烂股瘟股，业绩大洗澡，引爆了一大批的地雷。违法成本太低，导致骗子横行。既然监管不能给我们提供更好的环境，那么作为投资人，我们自己就必需提高识别能力，远离癌股瘟股雷股。

       以下这些个股，有的是即将在19年退市的，有的是将被ST的，有的就算是现在不退市，随着时间的推移，未来也是会退出这个市场，走向消亡的。还有一些也许以后能够获得重生，但起码在当前这一两年，还是看不出能够扭转基本面的迹象来。所以今后一段时间，以下这些股，普通投资者就尽量标注着记牢，绕开走远离着点。别想着去投机倒把，博那三瓜两枣了。

以上这些股，有的连续四年亏损，退市已经是成了板上钉钉的事。有的都已经亏成了负资产，对于创业板亏成负资产2年半，就得直接退市了。还有的连续20个交易日若股价低于1元面值，也会被终止上市，就跟年前被退市的中弘一样。对于这类股，大家不要图便宜，尽量不要去炒市梦率，不要想着乌鸡变凤凰。时代变了，今时不如往日，已经不再是过去那种能够炒壳的的环境氛围，随着监管加强，过去那种随便包装一下，就能够借壳重组来二级市场收割韭菜的机会已经不复存在。科创板的推出与注册制的试行，都是唤醒你还在做乌鸡变凤凰梦的警钟。还抱有这一幻想的朋友，是时候该醒醒了。

不要一味的只怪市场不好，其实有些雷，前期是暗雷，但后期可就都是明雷了。像之前退市的中弘、长生。在后期明知道会退市的情况下，还是有很多人抱着投机心理，而甘愿去填雷坑。

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别总把问题股看成是牛股

别总把问题股看成是牛股

文章来源：基哥自留地

声明：所提个股，均为案例分析，并非推荐，一家之言，仅供参考

 
原文发于18年9月，现搬来水晶球供各位参考借鉴，假期重温下风险教育

      今日两市小幅高开冲高回落盘中大幅震荡，在20日线上方短期有较强的压制，而在跌破2700以下时，市场又能有较强的接受度，于是便形成了这种夹心饼似的拉锯行情。除了庄股高质押盘崩一崩外，市场对于做多和做空的意愿均不强，没有真正想拉的，也没有想要再砸的。

      今天的热点其实只有两个半，一个是煤炭，一个是延续昨天热度的天然气供气供热这一版块，另个半个是保险（保险主要是平安跟新华的拉动），其他都只是下跌反弹，算不成热点。煤炭今天走强，主要是受陕煤50亿元回购带动，陕煤昨晚公告说拟不超50亿进行回购，对于这事，不要太当真。今年公告说要大额回购的公司不少，但真正掏大钱做回购的并不多，多数上市公司只是喊喊口号，他不是自己想回购，他是想让你来帮他购。看看分众传媒公告说不超30亿回购，到前几天才购了3000万，你不能怪他，他是说不超30亿，确实3000万没有超过30亿，没毛病。目前两市回购最多的是美的，公告回购40亿，现在已经用了18亿，看看人家的执行力，即便这么肯拿出真金白银来，但是对股价也没起到支撑作用，因为市场实在太弱了，熊市就这个样，再大的利好，也只能是起到短暂的几天热度，持续性要大打折扣。

     今天板块跌幅最大的，也是昨天最强的热门版块。有获利回吐的因素，但更多的是估值过高原因，纯炒作的情况下，一但热风退潮，就是一地鸡毛。我翻了下整个行业板块，除了航空和石油仍然处于相对强势多头外，其他版块全体都是弱势空头不断的在走低。

      而最牛的“热门版块”即低价股这一热门版块，实际可操作空间却又较难把握，想要在这个“热门版块”里赚到钱，除非你是盘面特强的短线客，否则就只能是提前先潜伏着等涨，涨了后获利抛出。不然追高不但很难赚到钱，还有极高的被套风险。而两市目前低于10元的低价股有近2000来只，按目前这种每天也就涨停不到20只左右低价股的轮动速度来算，你得潜伏至少半年多才能轮到涨两天，多数人是没有这个耐心潜伏大半年多的，更何况是在这种市场低迷下行的阶段去潜着，时不时的都在担心会不要再创新低，每当市场有什么利空，对你心里都是种打击。

     最近还有个怪像，就是业绩很烂，原先质押有被平仓爆仓风险的股，最近这类反而走妖。其中有跌过头已经平仓爆仓导致靴子落地的因素存在，市场理解成利空出尽成利好，所以游资趁势猛炒一把。但这类股如果基本面较差没有什么成长性的话，最后还是会回归被市场抛弃的行列，高质押股里面，只有少数一部分是真正把质押资金用于实业投资的，有大部分的高质押股，实际上是属于质押套现行为。你要清楚一点，如果一家公司的主要股东股权被平仓爆仓了，当丧失大部分股权后，你觉得一家公司的利益跟自己已经没有多大关系后，他还能用心把企业搞好么？所以尽量不要激进追高这类股，免得套在山顶可就再没有人来解放你了，当然博傻投机你是高手例外。

     还有一种理解，就是觉得原有大股东质押平仓爆仓了，实控人将变更，会有新的实控人来接手，或者是被收购兼并，能够把公司做好。其实这种想法只是市场博弈的一种单相思心理，一个行业的发展，并不是说换个大股东，就能把企业做得好的，这种概率不是没有，但非常低。企业盈利能力转差，多数时候是因为行业走差，一个行业好赚钱的时候，绝大多数企业都能有肉吃。就像前面黄金期的地产行业，那时候只要你会盖房就能赚到钱。而当一个行业走差难赚钱的时候，换你是天王老子也是苦逼得不行，顶多就是没被饿死而已。看看这两年银根收紧后，中小房企过的日子，看看他们股价表现，两市130多家房地产股，大部分早就已经成了僵尸企业或是正在滑向僵尸的行列。所以对于这类已经逐步走差的行业企业，尽可能的远离。

    下面我们来看看，最近容易上板涨停炒得较凶的都是哪些低价股

债务危机，存在财务造假

兴源质押被动平仓

睿康违规，这是很严重的经营管理问题。

凯瑞德无实控人，股东质押被强平

     .暂时没有留言功能，如果你有哪些需要咨询的，可以直接在对话框内留言，看到留言后会抽空回复。

     看看这些股，这要是放在成熟市场，好多都是会直接被做空退市的。因为造假、违规等问题，在监管严谨的成熟市场是被看作是非常严重的问题，只要出现这类问题，几本上你这企业以后就很难再有生存空间了，但是在国内却是例外的奇葩。

       但你要相信，随着国内监管的强化，以及信息的透明，未来这种奇葩会逐步失去生存空间。一时投机可以，但要长期搞这种，总会有触雷的时候。反正这类没有业绩成长的差等生，我是不太会去碰的。您要是短线水平高，家里有矿，您随意。

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有这几个股的投资者注意下

000040东旭蓝天，跟东旭光电为同一控股股东，东旭光电存有财务基本面不健康，所以东旭蓝天也要谨慎。其实股价已经提前做出了反应，当前净资产9.6元股价都跌到6.47元了，中长期并不看好，短期有反弹。

苏州农垦还行，财务基本面可以，由于农业股增长性不强，所以也就只能是在十几倍的估值间。当前估值15.3倍还算合理，可以持有。

诺普信财务基本面债务偏高，现金流近年来表现较差，农药化工行业，近年来周期下行。图形技术上当前处于下行趋势，短期有企稳迹象，但反弹高度有限。

首航节能，就是个坑股，短期有反弹，中长期没看头。

电光科技，业务专注度不高，当前业绩支撑不了现有估值，图形呈下降趋势，短期有反弹，在这类股身上，普通散户是很难赚到钱的。

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“叫兽”的数学是体育老师教的么

“叫兽”的数学是体育老师教的么

文章来源：基哥自留地

      脑子被驴鞭顶坏了吧，增持3355亿，能亏3600亿？数学是体育老师教的么。

要知道，境外机构累计持有人民币总资产，也才只4.85万亿，而其中持有股票的占比不到24%，持有股票资产也就只有1.15万亿。按18年指数全年的调整幅度来算，50ETF全年调整才-10.93%，180ETF全年调整-12.13%，300ETF全年调整-15.89%，上证大盘指数全年也才只下跌-17.79%。表现最差的500ETF也才下跌-23.42%。

炒过股的人，想必都会知道，外资进来会买的股都是哪些？他们买的都是茅台、格力、美的、平安、招行等这些权重蓝筹白马，也就是我们常说的漂亮50。既然外资配置的都是漂亮50这一类，那么他们全年的下跌幅度就不至于超过300ETF的调整幅度，也就是说不会超过-15.89%。按现有的1.15万亿规模，减去今年新增的3355亿，那么年初外资持有股票资产，也就只有8145亿+浮亏的不到-15.89%（1538亿）。也就是说这9600多亿今年以来浮亏了1500亿，再加上今年新增的3355亿今年最多也就只浮亏个1700亿左右，不会超过1800亿。

再回过头来算另一笔帐，年初外资持有的9600亿股票资产，可不是年初就进去的，是前几年就已经杀进股市里并没有出来过。而这些年来，他们持有的漂亮50涨了多少倍？别的我们就不去说，光茅台去年就涨了快两倍，格力也涨了1倍多，美的也涨了一倍多。要是时间再往前推得长一点，外资赚的岂止1倍？

试问一下，外资真的亏了么？

别TM的一天到晚总是制造焦虑，误导视听，哗众取宠了。

A股的多数股民之所以会这么浮躁，就是被你们这些所谓的“正义人士”所谓的“叫兽”给煽动而误导的。如果你们这些根本不懂市场的屌毛能够闭嘴，不去支招献策，而是能够多出些时间，去踏踏实实的分析几家好企业，告诉投资人，哪些企业是优秀的，哪些企业是低估的，哪些个股是值得买的。都好过比你T娘的跑到庙堂去献策要来得实用得多，更何况你一个不懂市场的人，去庙堂献个毛线策啊。

多分析些优质的值得投资的好企业出来，分享给中国的股民，这才是真正的良人义士。

费那么大劲，煽动那么多民众的心神，为何就不能安分点，分析些好企业出来。你不是经济学家么，你若有能耐，倒是分析些优质的企业给股民朋友们去投啊。把这些年拿新财富第一分析师们给比下去。

别再消费普通大众的智商了，但愿我们国家能够少些这种驴屌式的“正义之士”，少一些建言献策的“经济学家”，少一些哗众取宠的“叫兽”，还天下以安宁，才是民众之福，这样我们社会的发展也才会更有利。

费那么大劲，鼓动那么多民众，干嘛就不安分点，分析些好企业出来，你有能耐，倒是分析些优质的企业给股民朋友们去投啊。把这些年拿新财富第一分析师们给比下去。

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善于思考，才能做好投资

善于思考，才能做好投资

文章来源：基哥自留地

声明：所提个股，均为案例分析，并非推荐，一家之言，仅供参考

     在现实生活中，大多数人不是用脑子思考，而是用情绪！

       善于煽动起人们不良情绪的文章，更容易激起共鸣，因为，大多数人不善于思考，是缺乏基本认知能力，往往一激就会跟着走。有一些大V，正是利用人们的这一心理，善于煽动人们的情绪，以取得共鸣，当情绪煽动起来，点击率和扩散也就跟上来了。

       但这种迎合的做法，跟欺骗有区别吗？

      如果仅仅是煽动情绪，跟制造垃圾有何区别？也许某些大V自己本身就不具备分辨力，只是为了博取眼球哗众取宠罢了。而对于那些明明知道，却还诱导无分辨力的人走向盲区，真的是一种不道德的“犯罪”。

      然而，看看现在很多论坛及.，越是这类文章，点击率越高。是的，在这个社会上，毕竟，绝大多数是生活得艰难压抑的，是用情绪宣泄的人，迎合他们，就获得了广泛的共鸣和支持。

       一篇有价值的文章，带给人的，应该是有益的信息，冷静深入的思考，更多的看问题的角度，只有这样，才对得起关注你的受众。

（我这里做的分析，针对的都是指数。应用在ETF指数有效，切不可拿我指数的分析套用到个股身上。个股的分化很大，这需要结合另外的财务数据和估值进行分析）。

       我平时很少写技术分析的帖，是怕受众依葫芦画瓢，结果画成南瓜黄了。不要以为轻描淡写的几笔，几个高点和几个低点的连线，你就学到了技术。台上一分钟，台下十年功。照着图形高低点，是能够画出差不多样子的图形来，但你要理解到这图内容，可就不是看着这么的简单，在图的背后，你需要有大量的数据作为支持，才能够读懂图，只有这样对你的投资交易才会有帮助。否则书店讲技术分析的炒股书那么多，每个人去买几本拿手里，岂不是个个都能成投资高手了？

       技术分析不是没有用，只是在你还没有积累出大量的数据基数之前，数据分析是会有很多缺陷的，这种缺陷你起初发现不了，而等你发现到缺陷时，多半你已经受伤了。所以我更多的时候，都是先教大家做基本面分析，积攒数据采集分析，只有你把这一基础做扎实了，那么后期的技术分析对你才有帮助。

       多数人总想着走找捷径，投资的路上哪有捷径可走，踏实点滴的积累，才是真正的捷径。在过去，我也曾犯过想走捷径这种错，所以才走了不少的弯路，陷进过很多的认识误区，摔得跤多了，也就懂得吸取经验教训，慢慢的也就放弃快的想法。能够静下心来一点一滴的去深挖数据，总结经验，完善分析系统，花了几年时间，终于从一个对财务一点都不懂的争眼瞎，慢慢的到能够挑出一些问题的内行人。很高兴自己在这样的年龄还能够继续成长，即便是成长的步子有点慢，但也是件开心的事。把我的经验分享出来，是希望更多的人能够少走弯路。毕竟不是每个摔过跤的人，都能够爬得起来。

       另外要说下，现阶段已经不再是一边倒的行情，而是结构化分歧非常大的市场。如果你仍喜欢在没什么业绩支撑的题材股上去臆想着市梦率，未来就算是来了牛市，恐怕跟你也没多大关系（当然如果你是短线高手，可以忽略），未来只属于有实质性业绩支撑的企业，才能带你走向美好的未来。没有业绩支撑的企业，价格与价值不符，终究好比是建在流沙地上的房子，总是要塌的。

       不要没事自己吓自己，与其在那慌得尿裤子，不如用点心思挑一挑经营面比较好的企业，看看哪些企业具有成长性，具备投资价值，时间从来不会辜负用心专注的人，在艰难的环境下，成长出伟大的华为。所以投资该注重哪些，你真的得好好想想，不要总是人云亦云。

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今天分享2个消费龙头企业的财务基本面分析

      今天分享2个消费龙头企业的财务基本面分析

文章来源：基哥自留地

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       600887伊利股份，主营为乳制品业务

      近年来营收持续增长，13年以来，毛利逐年上升，利润稳步增长，ROE保持较高的收益水平，管理费用支出增速较少，主要在营业费用的较高些，这是行业销售模式因素，主要用在渠道开发上。保持较好的现金流，存货周转率保持业内高周转领先水平，应收款占比仅1%，不存在欠款问题。从各方面来分析，这都是一家非常优质的企业。

当前PE值20倍，图形趋势走弱，处于通道线下行趋势，所以暂时观望，等指标企稳，趋势转好后，再参与。

       另一家为000895双汇发展，主营业务为肉制品，

      近年来营收增速不大，毛利略有下降，但净利却仍保持较好，事体利润稳中有升，ROE维持在较高水平，营业费用未有增长，管理费用小幅下降。说明企业治理水平优秀，在节约成本控费能力上较强。现金流优异，应收账款极低，保持很好的高周转，处于行业龙头地位，有着较高的品牌效应。

当前PE值15倍，处于合理估值水平，当前股价处于通道压力线下方，受到一定制约，但估值比较有优势，如果心急激进的话可以在20日线位置打点提前量做为底仓，在通道支撑线21.5元附近进行加点仓。稳健点的，那就等旗形整理结束后，趋势转好时，再进参与。龙头企业具有较高的壁垒，规模就是他的护城河，这类企业长线投资是较好的选择。

       不要没事自己吓自己，与其在那慌得尿裤子，不如用点心思挑一挑经营面比较好的企业，看看哪些企业具有成长性，具备投资价值，时间从来不会辜负用心专注的人，在艰难的环境下，成长出伟大的华为。所以投资该注重哪些，你真的得好好想想，不要总是人云亦云。

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2月1日盘评

2月1日盘评

文章来源：基哥自留地

今天指数收出了根光头大阳线，两市上涨3401家，下跌145家，涨跌比为23.5：1。盘面呈现普涨的壮观现象，但如果我们认真去看一下盘口状况的话，却会发现有着很多的问题。

1、像这种普涨的盘面，两市成交额却较前一交易日缩减了240亿。

2、两市封于涨停板个股才只42家（扣除刚上市的4家新股），并且多属于近期创新低的个股居多（占到24家），这明显是属于短期情绪超跌反弹表现。其中有26家股价是低于7元，有36家总市值低于80亿，总市值低于50亿占了29家，说明市场仍抱有对低价低市值的期盼。但是却没有主流资金的影子（为什么会这么说呢，因为如果有主流资金的在，那涨停板就不会只是么些42家，并且都还是低价低市值居多，这点说明主流资金的目标不在这些股上）。

3、跌停板仍有8家，其中5家是盘中直线奔跌停的，这说明场内仍有资金是处于恐慌的状态。

透过这几点现象，说明整个市场当前仍处于不稳定的阶段，是分化较大的阶段，整体市场并没达到合力的氛围。

节后的风险，依然严骏。

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熬过寒冬，迎来春风

        熬过寒冬，迎来春风

文章来源：基哥自留地

         对于泡在二级市场的投资者来说，今天才算是一年的结束。

      这是一个处处遇雷，充满了辛酸，充满了泪水，又充满着希望的一年。希望18年踩到的雷能够炸飞你所有的霉运，给19年带来新的曙光。

      都说人生如果没有梦想，那跟咸鱼有什么两样。于是我们满怀希望，带着梦想来到了股市，结果遇上了死鱼，各家的故事各有不同。痛过、悔过、伤心过，却从未轻言放弃过。这就是人生，这就是希望，这就是梦想的力量。星星之火可以燎原，信念笃定何惧未来。

      翻越高山，淌过河流，熬过寒冬，迎来春风。

      不知不觉间.开通也快半年，每天坚持分享自己的分析总结，和对市场的看法。除了想把个人的投资经验跟大家分享，让更多人能够学习外，也更想看看自己到底能够坚持多久。因为分析是件很枯燥的事情，把对市场的分析再转化写成文字，就更加的单调了。

       随着关注的粉丝越来越多，对我的鞭策也就越大，在这要感谢下各位铁粉大人，讲真如果没有你们的关注和分享，没有你们的注目，我还真可能会坚持不了。虽然初心是要把自己的投资经验分享出来，但要是没人关注，没人看，那还真就可能不了了之。

       很高兴，一路分享，一路成长。老铁们通过分享的内容，学习到了投资经验，而我在总结经验的同时，也提升了对市场的认知。真是应了那句：“爱出者爱返，福往者福来”。相信一切都是最好的安排。

       2018年已经结束，2019年爆了一堆的雷来迎接新春，今年还真是特别啊。今年在最后这一个交易日市场拉出了光头大阳线，这是希望大家过年不要留阴影么？

        在来年，我仍会继续分享更多的分析经验，给自留地的各位老铁们排雷开路。我们的口号是：在一起，更温暖。加入基哥自留地，一起骑牛看风景。

        祝各位春节快乐，”猪“事大吉。来年天天大阳线，日日涨停板。

股息率投资法~~~附股

股息率投资法~~~附股

文章来源：基哥自留地

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     个人认为，一篇文章分享出来，是要能够给人带去思考，促进思维提升，能够增长知识，带来共鸣。只有这样，才值得发表和分享。否则只是为了获取点击量，哗众取宠获取关注，不但欺骗了受众，也侮辱了自己的灵魂，一点意义都没有。如今社会本就浮躁，互联网也并非仅是虚拟世界，已经溶入大多数人的生活当中无法分割。如果不能给他人带去点正能量，给社会创造做出贡献，那至少也不应该出来添乱。

     我们每个人的一言一行，不但是说给他人听的，也是在说给自己听。我们在教别人的同时，又何尝不是在教自己，巩固自己，每教授一次，就等同于回放一次加深记忆。帮助他人的同时，就是在帮助自己。分享的越多，你自己提升得也就越快，越会深入学习交流。师傅带进门，修行靠个人。并非每个看过的人都会认为有价值，但至少我认为，跟一群有正能量的人为伍，每个人身上的闪光点都值得我学习。

      牢记，如果你想进步、想成长、想提升，就必需得跟富有正能量的人为伍。跟能够给你带来知识，促进你思考，提高你知识，引导你前行的人为伴。只有成功的人才能引导你成功，只有优秀的人才能促进你优秀。心向阳光，才会温暖。

     股息率，很少股友会去关注股息率这一要素。因为对于多数广大散户来说，买股票主要赚的是波动率差价，多数是以中短线为主，没有几个会想着买进后，靠拿股息为目标。

      但是对于大机构的长线资金来说，特别是超长期的资金来说，对于股息率的考量，就较为重视得多。因为在持股数量不变的情况下，也不去考虑股价涨跌，每年能够获得高于银行利率水平的股息率作为分红回报，也是非常可观的。所以对于长线资金的投资机构来说，就非常喜欢每年能够拥有较高分红率的企业。

       往往能够持续高分红的企业，多数都是盈利能力较好的企业，像宁沪高速，如果单看股价走势，很多人看会瞧不上眼，股性一点都不活跃，除了大牛市的时候，才会出现一个涨停。平时都是慢吞吞的没什么波动性。

     就是这么大多数人都不会去重视的股票，却是两市分红率最高的股票之一，分红比远高于两市第一股的茅台酒。宁沪高速自上市以来，累计分红高达近40倍，而同期上市的茅台累计分红只有27.8倍。你说这样一个你看不上眼的公司，居然分红率达到这么的高，牛逼不？

     随着企业的成长壮大，业绩的增长，每年拿出的分红金额都会增多，这样对于早期买入并长期持有的投资人来说，越往后所获得的股息就会越高。早期可能只有一两个点或三四个点，但是3年、5年后，随着企业的拓展，业绩的提升，那时每年所获得的股息回报比，也许就是你早期初始买入时的20%、30%，甚至50-100%都可能，这就是长线持股成长股所带来的回报魅力所在，股息分红就是鸡生蛋的投资方式。

      当然，对于绝大多数股友来说，做不到长期持有。因为买进三五天后，要是股价不涨，就跟便秘一样难受。哪里还能拿得住三五年呢。

        以下是我挑出分红率比较高的股，供大家参考，有看上的就拿去吧。

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我家的猪饿死了

我家的猪饿死了

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      奇葩年年有，今年特别多。这几天有20多亿市值的股，预亏了30多亿。以前有扇贝游走了，这不今年有猪饿死了。

     昨晚雏鹰农牧披露业绩预告，没钱买饮料饿死了猪，业绩预亏29-33亿。

那么多的猪都饿死了，怎么就没把你也给饿死呢

尼玛的，能不能不要这么牛氓啊，这也太没节操了吧。

于是网上便传出了某大V的质问

       我看了下一些群，很多人都在转发，也不去分辨。真不知道现在这社会是怎么了，都这么的浮躁，充满戾气。雏鹰是牛氓了，活该受人唾弃，但我们也不应该随便的带节奏。

      按照目前市场上的生猪价来算，当前生猪价也就10到13元之间，各地猪价不同，给个高价吧，平均下来算他12元/公斤好了，如果饿死的每头猪是在100公斤的，那一头就是1200元，亏29亿得死241.66万头猪。如果亏33亿，得死275万头。要是50公斤的猪，那得死483万至550万头。

     得，这么一算的话，等于雏鹰的猪是全死绝了。因为目前国内成规模养殖的，300万头存栏量规模以上的大规模企业，用手指头就能数得过来。雏鹰啊，你是不是把别人家的死猪也给数进去了？

     对于这种没节操的可耻行为，没什么好维护的。只是我们作为分析，不要乱带节奏，误人视听。分析就得是有一说一，正本清源。

     如今市场是给了这些污点企业洗澡的机会，所以他们肯定是要趁着这种好时机，把憋了几年的屎和尿一起给泄了。天时、地利好机会，这时候不洗澡，还等什么时候呢。这会不管你爆多大的雷，也不会有多少人关注到你，因为边上还有一堆人排着队等着呢，一个比一个臭。

      今年的市场形式，就跟上图一样，大家悠着点。指数没有大的问题，仍然是会朝上的，因为当前的指数是失真的。指数的编制因素决定了指数没有多少回落空间，而指数成份股，代表的都是天朝的优质资产。但个股不同，多数个股本来就是到市场上来要钱的，并没法真正的成长壮大。无非是为了稳定就业需要，才勉强让这类企业暂时活着。一旦历史的使命完成，这类企业就得挂。所以大家在投资选股的过程中，一定要尽量避免这类企业。

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财务分析系列~~生活篇

财务分析系列~~生活篇

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财务分析系列~~生活篇

002293罗莱生活，

主营为：家纺产品和家居产品（主要是床上三件套，以及其他家居附件）

通过18年3季度已披露的业绩来看，全年仍能保持较好的增长。

根据数据分析，公司整体经营较为稳健，现金流相对合理，应收有小幅增长，但回款不存在问题。公司债务负担较轻。17年的业绩高增长，是由于16年业绩回落，造成的基数低。整体来看，家纺这类消费品的整体需求增速，是较为稳健的，不至于偏离太大。

当前PE值13倍左右，属于静态合理估值区间，从价值投资角度来讲，这样的估值区间对于中长期投资者来说，是具备投资潜力的。有2.44亿的商誉可以接受。

缺点：存货较高。

002216三全食品

三全主营：速冻汤圆、水饺、粽子、面点等速冻食品及常温食品（懒人宅人的福音）

从18年3季度已披露的财务来看，近年来三全的业务持续稳健增长，ROE也逐步提高，现金流较好。

通过数据查询分析，公司近年来的业务均保持平稳增速，但业绩却没法跟随业务量的增长而上升。公司最大的开支主要在于销售环节的支出。

这是因为快消产品的销售，需要借助渠道终端，没法建立自己的销售网点，需要通过入驻各大商场超市门店上架来走销售。而要入驻这些商超，就得打点各方环节，这样一来公司便处于弱势，不具备议价力。人家给不给你销，全凭场主和看场的面色，而不是说看你产品好不好。这样一来，命根就捏在渠道手上了。

公司是家好公司，产品也是好产品，就是利润都被渠道方给侵吞了。就看未来随着企业的壮大，是否能够扭转这一不利局面。

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财报基本面分析个股~~~之四

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财报基本面分析个股~~~之四

文章来源：基哥自留地

      今天我们接着通过财报分析个股，300540深冷股份。这股的主要业务是做LNG装置的，可能很多人还不及明白LNG是什么，LNG就是Liquefied Natural Gas 液化天然气的英文缩写。

    今年5月份，深冷还借着高送转炒作，拉了一波股价，进行10股送5.005股。高送转向来都是绩优股的体现，那么我们看看深冷的财报具体好坏如何：

     公司最好业绩是在14年，营收5.11亿，产生0.71亿的利润，之后营收一路下滑，业绩逐步缩减。管理费用与营业费用倒没降过，但与营收形成反差对比的是，应收款的不减反增。由14年的2.75亿增长至18年的6.1亿。也就是说公司业务在下降，好不容易接点单生产点，钱还收不回来。所以这几年公司的现金流一直都是负的。也许有人会说油气行业是周期行业，所以这几年油价下跌，产业链上下游的业务下降也正常。

      确实，行业不景气的时候，产业链上下游的日子都会不太好过。但是像这种营收下降，应收款还增长的，那就太不正常了吧。回款难度跟应付款难度同步增加。你对供货商占款长，那必然要付出些额外的代价，要么你的采购成本比人家高，要么给你供货的材料质量次。不论是哪一种，都是对企业发展极为不利的。

       实际上这几年来，国内的天燃气发展速度是一直在提速，并得到政策支持大力提倡的。在这种大背景下，他居然还一年不如一年。

      现在股价还有14块多，市值近19亿。即便是业绩回到最高峰，这样的估值也是高估了，更何况公司治理效率还是这么的差。所以这股也就只能剩个壳价值了。要是合理点说的话，这样的股，股价打个对折还差不多。当然A股是个神奇的地方，越没内容越爱炒。

      再看一个创业板的，300064豫金刚石，这股主要业务是做人造金刚石以及人造金刚石合成设备，今年以来股价呈断崖式下跌。

       我们先来看一看，分析下他的财务情况到底是怎么样子的。

       通过财务数据分析可以看出，近些年来，营收持续增长，毛利呈逐年下行，但营业费用变动不大，管理费用变动也不大，查了下是因为增加了部分研发费。在毛利逐年下行的情况下，仍能保持较高的净利，说明公司治理比较规范，主要问题是在应收账款上，16年以来应收账款增幅较大，截止18年三季度，应收接近10.5亿。

      我们再来看另外一家公司，600172黄河旋风。主营业务也是做人造金刚石的，今年以来股价也呈现出自由落体式的下跌走势。

      既然两家同类公司的股价，都出现了同样的走势类型，那我们不防也对他做个财务分析，看看是否相同。

        同样的这些年来，黄河旋风的营收也持续的在增长，但不同的是，黄河的毛利并未因为营收的增长而下降，相反还有所提升。直到17年毛利才下降，黄河的净利一直都保持较为稳定，现金流历来表现较好，其他费用变动不大，管理费用的增长，是因为增加了研发投入。在营收增长的情况下，存货变化并不突出，再说这是耐用材料，所以就算是有些存货增加，影响也不大，并不会形成过多的减值。从财务数据上来分析，黄河的毛利要高于豫金，说明黄河的产品品质要稍好一些。但从其他方面来看，豫金的公司治理水平，应该是会高于黄河，两家企业各有优点。但都出现了同样的问题，那就是应收账款16年以来大幅增长，截止18年3季度，黄河应收款为15.6亿。

       两家相对优质的企业，出现了同样的问题，那么说明这并不是企业的管理问题，而是行业出现了问题。不怕行业群体出问题，怕就怕企业个体出问题。既然找到了问题的原因是出在行业，而不是出在企业个体上，那么这事就可以放心些。那到底是什么原因导致这样呢，是因为这两年经济大环境在下行，在金融去杠杆调结构的情况下，导致很多实体企业贷不到款，从而产生资金链出现了问题，导致产业链内的企业回款困难，连带着造成经营困难。

       好在豫金刚石和黄河旋风这两家企业都是行业内的相对龙头，所以短期内受到了经济大周期的影响，但只要度过这一困难期，仍然还是实体行业里面的优质企业，现阶段这两股公司的股价均在净资产附近，PB值不高，比较合理。

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对19年A股行情机会的深度分析

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对19年A股行情机会的深度分析

文章来源：基哥自留地

昨天漏讲了一点，所以删了重发。

     自15年高位调整以来，已历时3年多快4年。由高位5178点跌至年初2440点，指数跌去了53%，对比过往的几次大熊市，不论是在调整的时间跨度上，还是在调整的空间幅度上，都达到了熊市底部的数值。自18年末跌底以来，19年初A股回升势头较为强势，上证指数日线虽然未出现连续长阳上涨表现，但是很多人却忽视了周线的表现，在不知不觉间，指数却走出了连续4周稳步收阳的表现。

    在18年4月底到5月初的时候，指数周线也曾有出现过4连阳，但当时的周线指标是处于死叉下行阶段，所以在反弹接受20日线时，便掉头出现了大跌。

    而当前的大盘4连阳，是在周线指标走出金叉，同步底背离的情况下。并且各日线指标也呈金叉同步转好，在多方共振的形态下。后市个股做多的动力便能够增强.

       周线4连阳，虽不能就说成是牛市开启，但至少说明空头的信心正在逐渐被瓦解。小幅稳健的多头连阳反击，有利于瓦解分化市场看空者的信心。从上涨红盘天数来算，在这种行情中上涨天数出现的次数明显多于下跌的天数，这说明在短期内，多头信心正在逐步建立，通过这种时间拉锯，有利于消耗空方的力量。另一方面从年初的盘口分时行情来看，盘中波动幅度也在降低，这说明看空杀跌的动能是实质性的在减弱。这有利于稳定大部分投资者，对市场杀跌所带来的恐慌畏惧心理，能够有效减弱因恐慌而引起的，盲目跟风盘的无序止损杀跌冲击。这对市场信心的构建，都是极为有利的一面。

       从另一个角度来看，自2018年10月份的沪指2449点低位以来，上证指数在低位筑底已经接近4个月，大盘日线指标形成底背离，指数均线系统的下行趋势被有效抑制，5日和10日短期均线和20日和60日均线形成金叉。日线级别指标重回0轴以上，周线指标也产生了底背离形成金叉，扩口逐步放大抬升。

而上证50指数在去年7月初开始，便一直处于底部横盘整理，在低位筑底近7个月，超过了半年。上证50指数快速收复2400点平台，站上半年线，说明低估值蓝筹股半年多的整理平台越发稳固。2440点底部已经形成，一边倒的熊市行情已经终结，市场信心将得以修复，结构性牛市行情将有望来临。

因此，随着底部时间的拉长，越来越说明市场看空力量的减弱，空方的无力和多方的坚韧，在随着时间周期的拉长影响下，原本持观望态度的投资者，在地产高压，宏观下行，投资渠道减少，资金没有更好的投资出路下，必将越来越倾向于选择当前处于估值相对低位的股市，来加入多方阵营。

近期发布的宏观和市场数据也在逐步强化着A股多方的优势，具体有以下6个方面：

2019年1月21日，国家统计局公布了2018年国内经济增长情况。初步核算，2018年国内生产总值900309亿元，按可比价格计算，比上年增长6.6%。

分季度看，一季度同比增长6.8%，二季度增长6.7%，三季度增长6.5%，四季度增长6.4%。总的来看，2018年国民经济继续运行在合理区间，实现了总体平稳、稳中有进。

2018年底，全部A股总市值为47.82万亿元，香港H股总市值为19.64万亿元，香港红筹股总市值为4.85万亿元，全部海外市场中资股的总市值为11.24万亿元。

因此，全部A股总市值对应的证券化率为53.12%，全部A股和海外中资股总市值对应的证券化率为92.8%。相比发达成熟经济体，美国证券化率高达149%，日本证券化率也有110%，英国证券化率则有100%。

所以，在国内宏观经济持续保持稳定增长的背景下，国内经济证券化率提升的空间还比较大。

▲国内经济增长情况

2018年共有785家A股公司实施了股份回购，占A股上市公司总数的22%；回购总额达534.25亿元，同比增加575%。

当前，已经完成回购计划的个股占比为19.89%，正在进行回购的个股为80.11%。由此可见，上市公司回购资金规模较以往有大幅增加，股价仍受益回购利多的个股超过600只。

随着沪深证券交易所回购细则的发布，上市公司回购计划可操作性越发明确，回购操作和回购信息对上市公司股价稳定意义重大。

上市公司进行回购，本身也能说明管理层对公司未来经营的信心；以及产业资本对上市公司的增持，说明长期资本认为当前估值实际价值有被低估。

在近三个多月的筑底过程中，海外资金通过沪股通和深股通投资A股的资金规模达到1250.77亿元；而在2019年初的15个交易日中，北向资金规模达到396.73亿元。

因此，2019年北向资金规模已经达到市场筑底期间北向资金总规模的31.72%。

由此可见，在A股市场筑底期间，北向资金是在持续流入A股；而在沪指2440点筑底回升以来，北向资金入市规模正在快速增长。

海外资金看好A股发展势头，持续加大配置力度，国内长期稳健资金也应该在外资之前做好A股资产配置。

截至2018年12月31日，共有1453家上市公司的控股股东存在股票质押回购情形，质押股票总市值20010亿元，占两市股票总市值的4.6%，沪深交易所的股票质押回购余额距最高点降幅超过26.9%。

沪深交易所完善股票质押回购机制，优化了合约展期和新增股票质押回购的相应制度安排，股票质押风险市场影响总体可控。

一行两会，地方政府以及证券公司、保险机构等金融机构积极参与化解上市公司特别是民营上市公司的股票质押风险，各种纾困手段逐步落地，对有效化解股票质押风险具有重要作用。

此外，股市大幅波动是引发股票质押风险的重要市场因素，因此，A股逐步趋稳向好也为股票质押回购业务风险化解营造良好市场环境。

从已经披露业绩预告的情况来看，近八成的公司营业收入同比实现增长，半数以上公司营业收入同比增幅超过15%。业绩同比保持增长的有近七成。

上市公司业绩预增，有利于提升市场投资人信心，以及促进相应股票价格稳定，也有利于与各项稳定市场的政策措施形成协同效应，促进股市整体趋稳向好。利于凝聚市场投资人的信心，提升市场风险偏好度，有利于股价上行。

在经过三个多月的低位整理后，大盘日线指标形成底背离，指数均线系统的下行趋势被有效抑制，5日和10日短期均线和20日和60日均线形成金叉。日线级别指标重回0轴以上，周线指标也产生了底背离形成金叉，扩口逐步放大抬升。

上证50指数快速收复2400点平台，站上半年线，说明低估值蓝筹股半年多的整理平台越发稳固。2440点底部已经形成，一边倒的熊市即将终结，市场信心将得以修复，结构性牛市行情将有望来临。

以下是从基哥数据库中摘取的一些权重版块个股当前对应的估值，实际估值均低于两市平均数。

权重板块：银行，保险、地产、钢铁、煤炭的18年对应估值。

 上图是银行这几年来的估值变化

           当前保险行业当前估值

      上图为排名居前的几大地产企业估值

       上图是钢铁行业的估值

         上图是煤炭这18年来的估值

      上面讲了19年存在的投资机会，接下来也得给大家提醒下，19年存在的雷。那就是那些1元区的ST股，以及连续两年亏损将被ST或是账务基本面存在“不健康”的个股，这些股是19年重点爆发的地雷重灾区。今天就先提下醒，后面有时间慢慢一个一个揪出来游街。

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被认同比自己管理的资金吃个涨停还开心

   被认同比自己管理的资金吃个涨停还开心

     上周受水晶球财经平台邀请，入驻来到水晶球，初来宝地，对很多页面的应用还不熟悉。所以只能先发表些分析文章，和盘面日记供各位借鉴学习。

     一周时间过去了，发表的分析文章和看盘日记，受到了水晶球广大读者朋友们的欢迎，获得认同和赞赏，在此感谢大家对基哥自留地的认可与关注。有你们的关注，我才会更加有激情去分享更多的干货内容。

被人关注和认同，这比我自己管理的资金拉个涨停还开心。

水晶球的界面有几个版块功能选项

在直播区选项进去后，下拉到底，可以找到“基哥自留地”的直播间。

在问答选项，进入后可以找到“基哥自留地”的提问区，如果你有什么问题，可以点提问。

在投资计划选项里，可以找到“基哥自留地”的投资计划，里面有基哥对看好的个股所做出的计划，你可以选择基哥的投资计划，跟着基哥一起骑牛股。

还可以从“模拟比赛”选项入口，进入“牛人排行榜”，选择“周赛排名”选项（因为基哥刚到水晶球，所以只有周赛的排名），第43位就是“基哥自留地”

      根据水晶球智能系统的评估，“基哥自留地”的选股成功率是在90%，我查看了下选手们的成功率，基哥自留地的成功率排在首位。在投资交易这点上，基哥还是非常自信的。毕竟集基本面研究和技术分析于一身，也有着近20年的投资管理经验，所以在成功率上那是不需要卖瓜了。你们可以在周赛排名里，点“基哥自留地”头像，进入牛人交易订阅，如果感兴趣的话，订阅“基哥自留地”的交易，这样基哥这边如果有进行交易操作，你便能够收到提示，能够进行实时的跟踪。跟着牛人骑牛股，一起骑牛看风景。

     在此再次感谢众粉丝们的关注与支持，风里雨里，基哥在自留地等你。加入基哥自留地，一起骑牛看风景。

后市这几类股有机会

     后市这几类股有机会：

       由于这些年经济的高速发展，市场化充分竞争，很多行业逐渐进入寡头占领状态，未来随着经济增速渐趋下滑，行业寡头优势将会更加突出，而在行业中排名在5以下的，将会逐步被边缘化挤出市场苟且存活，很难会有机会再壮大。

      所以在二级市场选股时，一定不能投机心理太重，想着乌鸡变凤凰的事，这种时代已经过去，未来就是实打实拼业绩的时代。选股也得要选排名在行业内占前五的，排在5名以外的，除非估值真的特别特别的低，否则是没有什么发展优势的。龙头企业具有议价优势，而排5以外的只能是跟风，在行业整体景气度好时，还可以跟着喝点汤，要是行业景气下行时，龙头可以降价打压对手，而获得订单；而跟风的小弟们只能是眼睁睁的看着自家碗里的肉被抢。

       举个例子，保时捷可以降价抢大众的市场，大众可以降价抢夏利的市场，而夏利只能跳到河里静静的躺。茅台可以降价抢了二锅头，二锅头降价当矿泉水卖么？所以当经济下行时，高端产品可以降级消费，仍然能够存活，而低端产品想要生存就很困难了。

      目前整个市场来看，银行的估值仍然是最低的，虽然银行的高成长时代已经过去，但他当前估值足够低，而且未来几年银行业至少仍然能够保持平稳状态。除非出现系统性风险，引发经济大危机，否则大银行的经营仍然是挺稳的。

     在这样平均不到7倍的估值下，在整个市场上是非常具备优势的。即使放到08年或12年的熊市底部时期，银行的估值也就这样子。

      目前能够比银行估值还低的，只有钢铁，但钢铁我前面讲过，这是周期行业，所以现在的估值低，是因为当前处于景气高峰期，等到周期回落时，估值就升上去了。

      比银行估值稍高些，但具有增长前景的要属保险行业，当前几家保险的估值仍较为合理，特别是龙头险企，更是具有优势。

       从当前低迷行情下，对应券商的估值来看，未来大券商仍具较高的弹性空间。

      地产虽然受到政策调控，但由于行业蛋糕足够大，处在行业前10的房企，仍然具备优势。10-20的勉强还过得去，但20以外的，我看就算了。在没经历一次新的大洗牌之前，排在20以外的抗风险能力都偏弱，特别是在当前这种像过街老鼠一样的时期，基本上是被割的命。

     医药、消费类在调整过后，仍然是潜力股，下次再讲这几个行业的优质企业都有哪些，今天就先到这了。

基本面分析财务异常的股~~~三

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财报异常的股~~~三

文章来源：基哥自留地

     个人认为，一篇文章分享出来，是要能够给人带去思考，促进思维提升，能够增长知识，带来共鸣。只有这样，才值得发表和分享。否则只是为了获取点击量，哗众取宠获取关注，不但欺骗了受众，也侮辱了自己的灵魂，一点意义都没有。如今社会本就浮躁，互联网也并非仅是虚拟世界，已经溶入大多数人的生活当中无法分割。如果不能给他人带去点正能量，给社会创造做出贡献，那至少也不应该出来添乱。

     我们每个人的一言一行，不但是说给他人听的，也是在说给自己听。我们在教别人的同时，又何尝不是在教自己，巩固自己，每教授一次，就等同于回放一次加深记忆。帮助他人的同时，就是在帮助自己。分享的越多，你自己提升得也就越快，越会深入学习交流。师傅带进门，修行靠个人。并非每个看过的人都会认为有价值，但至少我认为，跟一群有正能量的人为伍，每个人身上的闪光点都值得我学习。

      牢记，如果你想进步、想成长、想提升，就必需得跟富有正能量的人为伍。跟能够给你带来知识，促进你思考，提高你知识，引导你前行的人为伴。只有成功的人才能引导你成功，只有优秀的人才能促进你优秀。心向阳光，才会温暖。

     今天继续挖一挖那些财报存在异常的股。

    下面这家要说的是，002803吉宏股份。

15年以来，营收均保持较好的增长势头，业绩也呈现大幅的增长，17年业绩增长86，18年截止3季报，营收增长132%，业绩增长242%。增速相当强劲，咋一看，应该是非常优势的次新成长股。以至于我都差点就真信了。但是再一看，有点不太对劲。14年、15、16每年的管理费增长均在10%左右，相应的14、15、16年营业费用三年共仅增长45%。但是17年管理费增长了30%多，而营业费用却增长了500%多。到了18年3季度 ，管理费用较上年并未有增长的情况下，营业费用支出却大幅的较17年全年增长了近300%，较16年基数更是增长1445%。

      管理费用并未有多少增长，营业费用却呈数倍的增长，并且也未带来相应的营收与利润增长，这事就有点怪异了。所以这个股先避着点，等18年报出来后，看能不能圆得回去，如果圆不回去，那就存有很大的问题。

      另一家是002252上海莱士

       多年以来，毛利均保持在60%多，这也较符合生物制药行业毛利率，但净却大幅波动，对比了利润构成，是因为15、16、17有较高的非营收入增厚业绩所致。但17年在营收下滑的情况下，应收账款却大幅增长了300%，现金流也大幅的下降，应收款的周转天数也高于同行业，这些都异于同行业平均水平。说明公司业绩增长性不可持续，终于18年业绩崩了，这样当前的估值就过高了，而且他还有57.05亿的商誉存在。这在生物制药行业中，算得上是存在最高的商誉了（去年我发现这一问题时，曾融券卖空过他，可惜后来产品到期，没有继续，不然做到现在就赚大了，预期至少还有几个跌停板吧。这股要绕着走，千万别去投机抄底）

       再看一家300510金冠股份

      毛利多年来维持在40%上下，净利在17%上下浮动，14、15、16、17业绩持续增长。单看这么一组数据，显然这是一家优质的成长企业。但再往深了去看，业绩边年增长的情况下，ROE却在走低，并且应收账款却连年大幅增长，截止到18年三季报，应收账款高达8.83亿，而同期营收却只有7.6亿，也就是说这些卖出去的产品，钱都没收回来嘛。难怪公司现金流是一年不如一年，持续的走差。对了这股还有22.29亿的商誉。当然这股不属于融券标，所以你想做空也没券可做，至于场外有没有做空期权，你得去问券商。

本文发于12月，搬来水晶球供大家学习

商誉这颗雷，什么时候能摘得完？

风景在路上

风景在路上

文章来源：基哥自留地

世间到处尽是快乐，不要把眉头深锁；

走向生命的原野，让阳光洒遍心灵的每一个角落。

我不知道世界上有没有永恒，只知道生活中有点滴的快乐，

常常不期而至，填满那一颗心，就因如此，我们泰然地活着。

有些事情我们选择遗忘，因为不愿记起，

生命中的错过时刻都在上演，别人的遭遇就像自己的剪影。

每个人的一生，都如一曲如泣的乐章，学会为自己喝彩、欢笑，

穿越黑暗和荒漠，向着希望的前方进取、、、、、、

有梦总有希望，有缘总会相识，

留恋着遗忘着，寻一种方式凭吊岁月的流逝。

我们在追逐，也在放弃，我们在面对，也在躲避。生活是网，也是茧，

都是束缚，每个人都在等待一个释放自己的出口。

没有焦岩，显不出浪花的美；没有曲折，无法品味人生的乐。

在风雨中奋勇挺进，在崎岖的道上努力攀登。

所以必需挣脱枷锁，不要栽培苦涩的忧伤。

乐观而积极的迎接生活，不怕复杂的梦幻夺走自由，

不安分的心时时在跳动，扬起梦想的风帆，义无反顾地航行。

只有行进在路上，才能看到无限的风光。

挑一挑财务异常的股~~~二

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 挑一挑财务异常的股~~~二

文章来源：基哥自留地

     个人认为，一篇文章分享出来，是要能够给人带去思考，促进思维提升，能够增长知识，带来共鸣。只有这样，才值得发表和分享。否则只是为了获取点击量，哗众取宠获取关注，不但欺骗了受众，也侮辱了自己的灵魂，一点意义都没有。如今社会本就浮躁，互联网也并非仅是虚拟世界，已经溶入大多数人的生活无法分割。如果不能给他人带去点正能量，给社会创造点做贡献，那至少也不应该出来添乱。
     每个人每说的一句话，一言一行，不但是说给他人听的，也是在说给自己听。我们在教别人的同时，又何尝不是在教自己，巩固自己，每教授一次，就等同于回放一次加深记忆。帮助他人的同时，就是在帮助自己。分享的越多，你自己提升得也就越快，越会深入学习交流。我最贵的一堂课花了38万，也许你会说基哥怎么这么傻X，什么课值得花这么多钱。其实任何一门课，都不是金钱能够衡量的，值不值钱只有学习的人才知道，师傅带进门，学习靠个人。并非每个人学完都会认为有价值，但至少在我看来，跟一群有正能量的人为伍，每个人身上的闪光点都值得我学习，仅这一点就值得38万这个价。

      牢记，如果你想进步、想成长、想提升，就必需得跟富有正能量的人为伍。跟能够给你带来知识，促进你思考，提高你知识，引导你前行的人为伴。只有成功的人才能引导你成功，只有优秀的人才能促进你优秀。心向阳光，才会温暖。

      回到正事，讲一讲今天分享的一些财务基本面个案

        下图为电脑设备的一个股（不公开具体个股名称，就简称为X股，为免麻烦，以下举例个股均不具名，若有想要知道的可

问） 

      X股毛利一直保持在较高水平，在14年之前，净利持续提升，业绩也在稳步增长。但15年出现了大转折，毛利未有变化，但业绩下滑一半，净利打了对折。我查了下，是因为14年之前均有较高的投资收益增厚业绩，资产收益率也还可以。如果能够保持这样的增长率，还是具有中长线投资潜力的。但是再往下看，会发现这几年来，在营收并末有大幅增长的情况下，他的存货却出现了大幅的增加，而且存货周转天数在持续增长，这说明下游的需求在减弱，或者是产品竞争力在下降。这样的话，未来估值必然要回落，对应的股价上涨动能也就会大幅减弱。目前这股的PE有30多倍较高，显然是高了。

      下图为一通信设备股

      多年来毛利总体较为稳定，利润增长也较平稳，但净利率却逐步下降，我查了下，这是因为近年来研发投入的费用比较高，导致利润减少。但有一点需要重视，就是14年之后，存货和应收大幅增长，这说明产品对应市场的需求出现了滞销，或是说产能扩张过快供给过剩，导致市场需求减弱。存货过高，未来存在存货计提减值的风险，或是为了去库存，而影响后续新产品的销售，或者说研发投入现在还不能生产出，带给市场畅销的产品来。所以当前近40倍的PE显然是高了。

       说了两个存在高估的股，那挑一个财报还不错的填补下。

      这个股近年来毛利净利均保持较高，并且稳定，说明行业地位较稳，而随着营收的增长，和利润的提高，营业费用并未有大幅增长，说明公司治理比较好，应收款占比较少，周转率较高，现金流比值大于利润，说明现金变现较好。每年仍保持两位数的增长率，当前估值20倍左右，还是比较合理的。若是遇上调整，那便是介入的机会。