财务分析个股之~~5G概念股系列

财务分析个股之~~5G概念股系列

文章来源：基哥自留地

声明：所提个股，均为案例分析，并非推荐，一家之言，仅供参考

   分析一个中小板股票，002706良信电器

根据已公开信息披露，良信电器主营：低压电器行业中、高端市场产品（主要为终端电器、配电电器）。

从已披露的18年3季报数据上来看，近4个财务年度营收与业绩均保持稳健持续增长，ROE保持在13%左右，连续多个年度现金流稳健，产品毛利较高，近5年来价格持续小幅提升，市场地位较为稳固。

从财务支出来看，公司的治理较为优秀，对于研发投入也较舍得投钱，从而保持产品的竞争力。应收账款一直保持在低位合理水平，存转率水平较好，回款及时，资金流动性强。整体负债率较低，偿债压力无，商誉值仅0.24亿，可以忽略不计。

概念也有，又是华为概念，又是充电桩概念。既能沾上5G，又能沾上新能源。

嗯，左看右看上看下看，远看近看，这都是个年轻漂亮的好姑娘。随着近几年业绩的稳定增长，股息率也在逐步提升，陪嫁品还不错啊。

       只是目前这股趋势走得偏弱，稳健点的投资人可以等它图形走好后，呈上行趋势时再参与。

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财务分析个股之~~5G概念股

财务分析个股之~~5G概念股

文章来源：基哥自留地

声明：所提个股，均为案例分析，并非推荐，一家之言，仅供参考

      下面我们要分析的这个股，是18年上半年的牛股之一，000636风华高科。

根据公开信息披露，风华高科主营为：计算机、通信和其他电子设备制造（包含：电容器，电阻器，FPC线路板，以及其他业务）。

从已披露的18年3季报数据上来看，近三个财务年度营收持续增长，业绩更是大幅的翻翻增长，业绩的增长大幅的超过营收的增长，ROE也上升至18%。从财报上看，近几年来，费用支出未有多大增加，销售费用的增长较为有限，主要是管理费用有所增加，如果剔除开研发支出的话，近年管理费用反而有所下降，财务成本不高，负债率较低。透过财务细节去看，这是一家管理上较为不错的企业，各项指标都较为优秀。

但是18年下半年以来，股价从7月高位回落，截止当前股价跌幅达到55%，PE也仅有8倍。业绩增速如此突出，股价却腰斩，PE也才只个位数，这不科学啊，事出反常必有妖。

本着追寻真相的原则，我们再回过头去刨一刨财报上的数据，看看到底原因出在哪。重新再过了一遍，我们发现自13年以来，产品持续6年进行提价，前4年小幅提升，所以对业绩变化显得并不大，自17年起大幅提升，于是出现了17年和18年的业绩大幅增长。靠产品提价，才获得业绩增长，这点倒更像是周期性行业，对于这类靠提价才获得业绩增长的情况，由于其具有不可持续性，所以在估值上都会有折价。只能是按周期类的估值进行，或者是在业绩释放之前，炒作业绩增长。一但业绩公布完成后，也就失去了炒作动能。

其他财务指标上，没有什么问题，债务也合理，又是国企，5G等题材也沾得上，有3亿多的商誉，问题不大。就是业绩带有波动性，稳定性不强，在常态经营下，ROE水平较低。公司基本面不算差，无非估值没优势。未来5G建设投入若能够持续或进一步增加，那风华的业绩还能继续一阵，等什么时候建设完成，他的业绩也就回落。再次的增长又得等下一轮电子行业的兴起。

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利人方能利已

   今天水晶球管理给我发了封私信，建议结束直播室的优惠价活动。

      之前我没有想过那么多，觉得价格优惠点，可以让更多的人能够学习到。直到今天收到管理的私信，我才仔细想了下。人家平台运营开发是有成本，如果不做点收益，那他们拿什么给员工发工资，给平台做维护运营和推广呢。

      我查看了下平台的其他直播间主播的订阅价，平均都在5000至8000币，而我给的优惠价却只99币（才9.9元），就算是有10000人订购的话，那也才10万不到，这样他们哪够运营维持。也许你会说，那不还有别的主播在么，你的便宜少收费又何防。你这么说也有道理，但是要知道人家平台小，关注群体的总量并不大。会关注财经媒体，并进直播间的，都是这市场里的特定群体。这个群体的总量并不大，平台主播就只几十个人，如果我申请的优惠价格过低，势必会打乱其他主播的叫价。这么一来别人就没法做，那样平台最终必然运营不下去。因为不像大平台有大的投资方，能够耗得起，对于小的平台来说，如果没有点盈利，是很难经营得下去的。

      这点让我想起我们国内的价格战，以前国内一些企业，为了拿到订单相互之间打价格战，最后别人是活不下去了，但搞得市场也乱了，更加的没有了竞争力。如果平台无法维持运营，服务必然好不了，那样直播间的体验感必然也就会差。我到水晶球的目的是普及投资知识，吸粉增加知名度。看中的是平台的服务功能，如果平台服务好，跟单系统提示高效，那便能给我的粉丝们带去更好的体验，让大家真正做到一起骑牛股的快感。要是平台做得不好，那这点体验肯定也就会变差。

      有人会说，你吸啥粉，普及啥投资知识，犯得着么？你自己是做私募的，给别人普及灌输投资知识，那不是给自己培养竞争对手么？

       要是这么想那就太小瞧别人，也太高看自己了，犯不着这么藏着掩着的。就算今天我不教，明天必然也会有别人来教。再说就算我不教，随着时间的推移摸索，你自己也会积累经验，能够成长得起来。无非是我点拨了，你成长快一点，我教了你会学得更明白。我没有人教，不也通过自己的摸索，领悟到了投资的要义么。只不过我花的时间长了点而已，其实也不算长，就20年，哈哈。再说我是专职坚持了近20年，每天除了吃饭睡觉，其余时间都用在了这市场上，对于多数投资人来说，根本就没有那么多的时间来研究，他们还得要工作上班不是么？也许这些人里面现在没什么钱，但随着时间推移，他们会逐步积累财富成长起来，说不定哪天他就成了认购我产品的客户了呢，你说是不是。这就是我推广知识吸粉的原因啊，有点小私心是吧。

     有点小私心就对了，利人方能利已，我引领你成长，你陪伴我到老，关注基哥自留地，一起骑牛看风景。相信未来的某一天，我们都能回农村去养牛。哈哈哈、、、、、、，

​财务分析个股之九

财务分析个股之九

文章来源：基哥自留地

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各位新老朋友们，新春快乐。

我的目标就是把两市个股的财报基本面，一个一个的以案例拆解的方式给剖析出来，让更多的新老投资人能够规避基本面存雷的“假股票”，挖掘真正实干成长的“实业支柱”，让更多的投资人受益。这是我这些年不懈努力，坚持下来去深入研究，组合财务模型分析的动力。如果你觉得文章内容有用，就动动手，转发分享给身边的朋友，让他们也能够走出投资的盲区。

今天我们分析一个股，300657弘信电子。

据公开信息，公司主营业务为：

挠性印制电路板（FPC）、背光源模组、软硬结合板。属于电子元器件这一类别。

从已经披露的18年3季报来看，弘信电子近几个财务年度来的增长性相当好，营收增长从未下滑过，持续保持着强劲的增加力。业绩仅15年有过下滑，之后便逐步恢复增长。ROE近4年来稳步增长，现金流含量也较合理。管理费用较高，主要是研发投入所致，对于元器件这行业，研发投入还要的。应收账款占比在下降，回款率提升，下游较旺。

当前这股PE为26倍，如果从PEG的角度去分析，弘信算得上是家非常不错的成长股。但是今年以来股价的走势，跟高成长性大幅偏离。

于是我们要再次回到财务上进行分析下，到底是价值被错杀了，还是有什么问题没发现？

再次回到财报上，我们发现虽然近些年营收持续增长，但是毛利却在下降，净利维持在较低水平，说明行业的盈利状况不佳，产品缺少定价优势。财务费用过高，债务负担重。

我们把负债单例出来对比，发现公司在负债上，一直保持着增长势头，近三个年度财务费用占比利润均高达50%，在产品缺少议价力的情况下，资产软，负债硬，是财务上比较致命的伤。一但哪天盈利下降，便会陷入亏损的泥潭。特别是电子元器件行业，更新迭代快速，如果研发新产品不能适应市场，跟不上时代的步伐，一步落后，相距便远。所以你现在能够明白为什么在高增长的情况下，股价却反着走了吧。财务分析之六~~权健帝国关联股

整体上来讲，弘信的基本面不算差，就是负债重了些，在去杠杆的大环境下，负债重就比较不利。

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财务分析个股之八~~东睦股份

财务分析个股之八~~东睦股份

文章来源：基哥自留地

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      应股友要求，今天分析一家宁波的上市企业，600114东睦股份。

公司主营：粉末冶金制品和软磁材料。

根据上市公司财务信息披露，最近四个财务年度，公司在营收及净利润上，有两个年度均取得较高的增长，四年利润增长了4倍。

通过财报数据分析，这是一家在管理上比较稳健的企业。

销售费用与管理费用支出，跟营收均呈同比例增长。在费用支出上，研发投入的占比较高，企业在技术创新追求上，还是比较有想法的。应收账款同步营收增长，这也符合机械基件行业的尾款押款默认的行规，回款率较高，回款不成问题，在应收周转上一直保持较为稳定。

近4年4来，利润一直高于营收的增长，是因为产品每年有涨价，毛利持续在增长 ，所以放大了利润收益。

但今年以来股价大幅下跌，已被腰斩，所以股友有些看不明白，想问下财务分析结果情况好坏。

通过今年财报来看，虽然今年营收及利润仍然保持着增长，但自1季度以来，增速同比却在滑，存在增长失速现象。并且产品毛利存在逐季下行现象，随着大环境经济走弱，市场担忧未来需求会下降，价格有进一步下跌的可能，所以股价也就先行一步反应，先跌为敬了。

这股欠佳的地方是现金流近两年持续下降，近几年随着利润的增长，股息分红也得到提高。当前PE12倍，PB1.5倍，在机械基件行业，这样的估值已经相对比较合理。进取虽然不足，但守成应无问题。不像财务分析之六~~权健帝国关联股金财互联。

东睦惟一的风险，就在于经济大环境是否会进一步恶化，以此带来下游需求的不足，导致企业经营业务下滑，进而估值继续下行风险，跟随经济周期性。

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粉丝福利--跟踪交易

粉丝福利--跟踪交易

     有投资者常问，能不能提供指导，或是跟着交易，现在机会来了，有需求的朋友们可以通过“水晶球财经”直播间和交易订阅，第一时间了解到基哥自留地的投资交易。

凡是过往，皆为序章

传统的19年正式拉开序幕了，祝各位猪年诸事大吉，投资顺利，财源广进，好运连连。

水晶球的界面有几个版块功能选项

在直播区选项进去后，下拉到底，可以找到“基哥自留地”的直播间。

     凡是在元宵节前订阅基哥自留地直播的，现在只要99金币（原价3999），1元=10水晶币。基哥自留地，专注投资20年。来基哥自留地，增长你的财商，改变你的投资生崖。遇一盏明灯，照亮你的人生。风里雨里，基哥在自留地等你。

在问答选项，进入后可以找到“基哥自留地”的提问区，如果你有什么问题，可以点提问。

在投资计划选项里，可以找到“基哥自留地”的投资计划，里面有基哥对看好的个股所做出的计划，你可以选择基哥的投资计划，跟着基哥一起骑牛股。

还可以从“模拟比赛”选项入口，进入“牛人排行榜”，选择“周赛排名”选项（因为基哥刚到水晶球，所以只有周赛的排名），在105期，第43位就是“基哥自留地”，在这周的106期，基哥自留地的排名，已上升到前10里面。

      根据水晶球智能系统的评估，“基哥自留地”的选股成功率是在90%，我查看了下选手们的成功率，基哥自留地的成功率排在首位。在投资交易这点上，基哥还是非常自信的。毕竟集基本面研究和技术分析于一身，也有着近20年的投资管理经验，所以在成功率上那是不需要卖瓜了,  在周赛排名找到并点击"基哥自留地”头像，进入牛人交易订阅，如果感兴趣的话，订阅“基哥自留地”的交易，这样基哥这边如果有进行交易操作，你便能够收到提示，能够进行实时的跟踪。跟着牛人骑牛股，一起骑牛看风景。

       订阅水晶球财经直播间的好处，亮点：

1、盘中机会提醒，风险提示。

2、有机会获得提问个股问题咨询。

3、热点行情讲解、及每月盘面总结。

直播间，春节特惠价，优惠期至元宵节。（为了感谢大家的转发分享和支持，直播间的这一优惠也延续到元宵节结束），1元=10水晶币。

交易订阅的好处：可及时追踪基哥自留地的交易提醒，只要基哥有交易，在你的订阅端就会有提醒。

春节的交易订阅特惠价，优惠期至2月19日元宵节。

我也是1月份受他们邀请，才刚进驻这一平台的，你们不要订时间太长的，先订1个月的试用几天，看看我这边交易的时候，你们能不能及时收到提醒。如果能够及时收到的话，就订时间长点的。如果终端处理不及时不能同步提醒，那也就损失200。要是提醒能及时的话，那就可以订长一点的期限。因为如果这一功能实用可行，那后期这个订阅费用肯定会涨价，而且也一定会限制跟盘的人数。不然跟盘的人多了要拖不动，这样就会影响订阅跟风投资人的收益。

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      节前外盘相对平静，国内也没有什么利空信息出来，更多的是偏向于利好的一些释放，再加上节后部分中小散户的资金会有回流，所以节后第一人交易日，今天大概率是延续节前强势，继续飘红，来个开门红。至于个股，会不会走成高开低走，那就要看高开的幅度了。

     但各位也不要太过于激动，还是要认清市场的真面目才行。在昨天的.文章里《当前A股的直实现状》已经把市场的分化走向描述得很清楚了，没看到的新朋友，可以去看下。

       对于节后的市场，仍然还是要以绩优白马成长价值股为主，短期题材上关注风电光伏新能源这版块。对于低价低市值绩差垃圾股，部分短期会有个反弹，有把握就参与下，但别去追高，这部分股只是阶段性反弹，实质上并没跌透，所以不要太上心才好。

深成指数

创业板指

500ETF指数

300ETF指数

180ETF指数

50ETF指数基金

    通过以上这些走势图的对比，市场的方向，是不是看起来就更清楚些。

        特别要注意的是，那些连板创新低的个股，不要急于想着去补仓或抢反弹，这类股不论是基本面，还是技术面，大概率都是出了问题的，在问题没有得于解决之前，那都是烧红的火炭，没有必要用你的双手去接。靠这种情绪性的博弈，就为那三瓜两枣很划不来，赚了算不上能力，亏了却是白搭，一点意义都没有。

    好了今天就这样，祝各位投资顺利。今天收盘的盘面，要跟明天的一起发了。心急的朋友可以等收盘后，来后台询问吧。

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新春大礼包

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1、盘中机会提醒，风险提示。

2、有机会获得提问个股问题咨询。

3、热点行情讲解、及每月盘面总结。

直播间，春节特惠价，优惠期至2月4日24点。（为了感谢大家的转发分享和支持，直播间的这一优惠也延续到元宵节截止），1元=10水晶币。

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我也是1月份受他们邀请，才刚进驻这一平台的，你们不要订时间太长的，先订1个月的试用几天，看看我这边交易的时候，你们能不能及时收到提醒。如果能够及时收到的话，就订时间长点的。如果终端处理不及时不能同步提醒，那也就损失200。要是提醒能及时的话，那就可以订长一点的期限。因为如果这一功能实用可行，那后期这个订阅费用肯定会涨价，而且也一定会限制跟盘的人数。不然跟盘的人多了要拖不动，这样就会影响订阅跟风投资人的收益。

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当前A股的真实现状

当前A股的真实现状

文章来源：基哥自留地

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早上帖子标题出现了错别字（用五笔输入法真跟直没看仔细，两次都是错别字）

       在这个春节期间，日夜赶工，我对整个市场3590家个股进行了一次全面的复盘。通过图形走势看，在3590家已上市的A股里（含新股），站上年线的仅226家，占比6.3%，站上半年线的有502家，占比为14%。实际上目前三大指数均未站上半年线，仅50ETF，180ETF，300ETF三个指数基金站在半年线上，其中尤以50ETF表现最强。这说明整个市场，仍然是属于一九分化的行情，主流资金依然是看好白马蓝筹。

上证指数      

深成指数

创业板指数

500ETF指数

300ETF指数

180ETF指数

50ETF指数基金

    通过以上这些走势图的对比，市场的方向，是不是看起来就更清楚些。

      其实比50ETF走势更强的是国证50指数，但国证50是指数并不是ETF，所以投资者并没法买。尽管国证50指数虽然走得极其强劲，但国证50成分股的分化却是非常的大。

下图为同属于国证50成份的京东方A

以及同属于国证50成份股的中国石油

      我举这些案例，就是想让投资人能够明白，当前的市场是属于分化极为严重的两极走向。如果市场投资人对个股基本面的分析以及技术面参与交易节奏把握度不强，那在这种行情下，选择ETF指数基金，要比自己单一的选择个股要来得安全，风险要更小一些。在降低风险的同时，收益性自然也是会下降些，但至少踩雷的概率是能够大幅降低了。当然如果你是一直关注跟着在基哥自留地学习的，那你在选股水平上是能够上升几个台阶，在投资决策上自然也是会强于普通投资者，因此你选择个股或许可以跑赢指数基金。

     一直有股友问我，能不能给推荐提供些优质股做一个投资组合。所以我在这个春节假期进行了挑选，在两市3590个股中，挑出在我看好的500个股放进跟踪股票池里，再从这500个股里，挑出整体排名相对靠前的一些个股来。因为我也不知道粉丝的影响力有多大，所以就尽量挑排名更靠前的。这样的话可以避免小盘股流动性不足的波动影响，这几十个股的基本面都是上乘的，流动性也好，所以不容易引起交易时的拥挤。老铁们可以通过后台回复“白马组合”关键词搜索，可获得。

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财务分析个股之七

财务分析个股之七

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       前阵子分享的大部分都是财报存问题的股，有朋友提醒，揭人短并直接说是哪个股，这样不太好，容易引起“被关注”。想想也是啊，咱一普通普逻，惹不起这些大象，以后分享财报存问题的，就不直接披露股票名了。

      但是如果不把股票名说出来，又怕读者朋友们不知道是哪个股，失去比对学习的意义。最后我想了个办法，即能够让有心的读者朋友能够发现是哪个股，又能够增加找股的乐趣和分析动力。那就是不说股票名，但提醒行业，以及一些主要财务指标，比如营收、利润、或是其他财务上的某些指标。这样就好些了。

今天分享一个软件服务行业的股，给起个名称为G股票。

       G股票自15年以来，营收增长较高，尤其是17年营收更是大幅增长，而相应的利润也是同步大幅翻翻。

G股多年来毛利虽然有些许起伏，但净利仍保持较稳。销售费用变化跟营收同步，仅17年的销售增长较高。管理费用较平稳，公司对研发投入较为重视，每年研发费用支出较大。现金流比较好，应收账款17年虽然大幅增长，但应收周率却在下降，说明回款增强。债务比较健康，负债虽然达200多亿，但有息负债并不高，这几年的财务费用多数为负，是公司帐上有部分货币资金做了理财收益，偿债能力较强。研发投入主要做成费用化支出，这说明公司不差钱。近年来随着业绩的稳定增长，股息分红率在增加，ROE保持在16%以上。

     当前PE20多倍， 相比同行业并不算高。这种公司即使进取不足，但守成却是绰绰有余。这样的企业，绝对算得上是龙头企业。

      几点提示，当前股价25元不到，市值较大，图形走势较好，读者大人，这样提醒你能找得到了吧。

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财务分析之六~~权健帝国关联股

财务分析之六~~权健帝国关联股

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      随着丁香医生发布的文章《百亿保健帝国权健，和它阴影下的中国家庭》，抨击了保健品直销帝国~~权健，祸害大量消费者的事实，并且在收到权健的律师函后拒绝删文，明言就等着打官司。在看到有人带头的情况下，大量媒体跟进报道，更多的事实真相被爆光出来。对于这种打着中医保健的幌子，赚取老百姓智商税的行为，让人极为反感。很多保健品，就是赚人们智商税的钱，中华大地上的各种保健品火了一波又一波，无数被揭露而倒下，又无数的新生冒出来。可见中华大地是真的非常适合这种坑蒙拐的土壤，这也说明中华大地上普罗大众的智商对事物的认知力有待提高，免得总是被收割智商税。很多拿着直销牌照的直销公司，仍然做的还是传销的行径。只是因为有直销牌照而合法了。

      今天要讲的，不是揭露保健品。而是分享一家跟权健有关联的A股上市公司，我们来分析分析这家公司的财报。为什么这家公司会引起我注意呢，因为我被这个股给坑过一回，所以就记住他了。

       这家公司的第一大股东，正是江苏权健，持股19.75%。

      根据财报信息披露主营业务为：热处理行业、财税云服务、电子税务等。

       公司多年来营收一直较少，直到17年并购后的并表，营收才有了翻翻的增长，相应的管理费用也翻倍增加，如果仅从毛利、净利、应收及周转率等指标来看，公司的经营财务也还可以，惟一较差的是ROE收益率低了。

但是我们如果把他结合进行业、营收、资产、商誉这几项放在一起进行分析，就能发现问题。

      热处理这块业务是针对机械行业的，没做过的人可能不知道，正好我早年做机械行业，所以对这方面知道。就是金属器械或零部件，为了增加性能或改进性能，需要进行一些调节，要进行热处理这道工艺来改进。对这个行业的业务增长，主要看整体社会经济，整体经济好，业务能多些，经济走差，业务就跟着下降，因为这个行业已经过了高速发展期。这也就是为何金财互联早年的营收一直规模较小的原因。因为在15年之前，公司的主营就是以销售热处理设备为主的。直到15年做了并购增加了财务云服务这块业务，所以我们才会看到这两年来营收增长，利润上行。

但是我们再仔细分析，后面营收、资产、商誉这几项，

16年营收增长0.49亿，利润增加0.13亿，商誉增加15.25亿

17年营收增长了5.14亿，利润增加1.82亿，商誉增加1.62亿

18年营收增长2亿，利润增加0.7至1.1亿，商誉增加1.38亿。（18年根据3季报的已披露数据去倒推，营收大致在12亿左右，而预告的18年业绩为3至3.4亿，我们按最高的3.4亿来算。）

     从商誉的增长来看，可以得出这两年的营收与业绩增长，都是靠并购得来，而非自主内生业务的增加。如果剔除掉原有传统热处理业务和利润，那财务云这块新业务18年的营收也就在7亿左右，利润在2.5至2.8亿间，推算得出净利率在35%至40%。根据这一指标去对比同行业，目前A股净利率能够达到35%以上的软件服务行业的公司，还没超过6家。既然你这块业务能这么赚钱，其他具有实力的同行业软件服务企业会不来竞争？在同业介入竞争的情况下，你又如何能够继续保持高毛利和高净利，这不得不让人存疑，打个大写的问号？

    所以我们也就看到这两年的增长是在不断的并购，而股价是市场最真实的反应，16年财报并表正好是在17年披露的，而此时正好股价也处于顶点，此后就一路下行，跌跌不休。

另外需要注意的一点，是公司第二大股东徐正军的股份已全部质押，平仓线在6.5元左右。

这18亿多的商誉，以后要怎么消化呢？

节后短期这里会有个反弹。反弹后该干嘛干嘛。

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应用PEG选股

应用PEG选股

文章来源：基哥自留地

       一、PEG是什么？

PEG是指在对股票进行估值时，将其当前市盈率与其未来几年盈利增长率作比较。

其计算公式相当很简单：PEG=市盈率÷盈利增长率。

该指标最初由英国投资大师史莱特提出，后被传奇的基金经理——彼得林奇（Peter Lynch）发挥到极致。由于彼得林奇辉煌的投资经历，PEG也逐渐声名远播，成为一个被广泛运用的重要指标。

该指标的最大的特点是将股票市盈率指标与公司未来三、五年的盈利增长率放在一起来考量，使股票的估值更加贴近实际，更加客观、直观和量化。

彼得林奇曾经指出，最理想的投资对象，其PEG值应该低于0.5。PEG在0.5-1之间，是安全范围。PEG大于1时，就要考虑该股有被高估的可能。

说到这儿，可能有人就要问了，这么重要的指标，我怎么很少听周围的股民朋友提起呢？

嗯，其实这个问题，暴露了你的“股龄”哦。

具有十年以上投资经验的老股民应该记得，在2006年、2007年的A股大牛市中，PEG曾风行一时，很多高增长的股票借助PEG，成为分析师眼里的“最佳投资标的”、投资者眼中的大牛股。

但是，随着牛熊转换，加上后来咱们大A股的投资风格倾向于炒题材、炒概念；到了2017年又开始炒价值、炒龙头，这些都不需要PEG。

彼得林奇是成长投资的代表人物，那么他所偏爱的PEG指标，也就是着重体现上市公司的成长能力。也就是说，PEG指标，是专门为“成长投资”量身打造的指标，适用于寻找高成长公司中被低估的股票。

二、“简单”的PEG并不简单

很多人刚刚接触PEG的时候，都觉得：“哇，好简单的，两个数字比划一下就好啦”。

有的投资者看到某家上市公司某个季度的业绩增速是100%，而市盈率只有30倍，那PEG=30÷100=0.3。哇，超级低估，赶紧买买买！

结果呢，很可能被市场打脸……

没错，PEG的计算公式是很简单，但在实践中，能把PEG运用得当还是比较难的。要不然，人人都是投资大师了。

那么，PEG的难点在哪儿呢？关键在于对盈利增速的判断。

在使用PEG的时候，我们需要的不是过去的盈利增速，而是要预估未来三年至五年的盈利增速。

预测未来，那就难了。

如果有人告诉你：小兄弟，看你骨骼清奇，未来三年内，每年工资都能涨50%。你会不会以为这个人是骗子？

如果有人告诉你：哥们，我看好这家公司，它未来五年的业绩每年都能增长30%，你会不会相信？

如果没有什么说服力的理由，大部分人都会对预测未来的结论不屑一顾。

回到PEG上来，我们假设某股票现在的市盈率是30倍，如果说这支股票的估值是合理的，那么，该公司在未来几年内盈利的复合增长率必须是30%，达不到30%时将是高估的，超过30%时即是低估的。

问题来了，怎么判断它是否能够达到30%的盈利增速呢？我们只能依靠过往的历史数据和当下公司运行的状况来综合分析——我们称之为“上市公司成长性分析”。从宏观环境到行业周期再到企业自身的因素，林林总总，都需要十分细致的研究。

另外，在我们预估企业未来的成长速度时，还要记得打个折。

就像中国经济的发展，当经济刚刚起飞的时候，GDP增速在很长时间内保持在两位数以上。而当我们把经济总量推升到一定水平的时候，这种高速发展的势头就很难保持了，每年6%以上的增长都是来之不易的成果。

一个公司也是如此。刚开始可能增速很快，但越到后面，随着规模的扩张，市场的不断开拓，增长就越难。好比100亩的地，都已经被你种了90亩，你说还能有多少增长的。所以，我们要做的就是把预估的增长速度打个折扣。比如前几年增长50%，那我们给它打个折扣，预估它未来三年只能增长35%或更低一些。所以你看，在运用PEG时，也是要考虑到上市公司的方方面面呢，并不是表面上看起来那么简单。

举个粟子:

       智能手机刚面市的时候，市场是一片的空白，这时候围绕智能机而生的电子配件企业，他的增长速度就非常的高。但随着一年两年三年，经过几年的拓展推广普及后，刚开始的时候是几个人几十人，才拥有一部手机，后来几乎是人手一机，这时候市场就达到了饱和。增长空间便有限，这时候要想企业还能保有增速，那就只能提升品质，通过竞争力，从其他企业手中去抢占业务，占领市场份额。这时候企业综合管理能力优秀的，成本管控较好的，以及产品质量高的企业，仍然能够保有小幅的增长。而一些管理落后，质量低下的企业，在市场的激烈竞争中，就只能消亡。

       再后来，随着新商业模式的转变，微商的兴起，互联网营销的裂变，就已经不再是人手一机，而是人手多机，这时候又爆发了一轮智能机的增长。此时具有规模优势的并且质量把得紧的企业，爆发力就更强些，更加的冲击竞争对手的市场份额，进一步压缩其他竞争对手的生存空间。这时整体市场基本进入饱和稳定，这时PEG分析便失去作用，就得回到静态估值水平。

        还有周期股也不适合用PEG来分析，周期股多数时候用PB值结合PE来评估。

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财务分析个股~~~之五

财务分析个股~~~之五

文章来源：基哥自留地

声明：所提个股，均为案例分析，并非推荐，一家之言，仅供参考

财务分析个股~~~之五

声明：文中所举个股，仅为案例分析，并非推荐。

     600740 山西焦化。

   主营业务为焦炭 及相关化工 产品，

      从整体数据上来看，近8年来营收需求并未有增长，说明下游市场需求疲软。毛利水平不高，经营支出费用未有多大变动。说明企业基本面无多大变化。截止18年3季度，利润大幅增长，高达12.8亿。查了下财报数据，是因为18年有非营收益11.6亿在里面，所以才导致业绩大幅增长，并非企业自身主营带来的业绩增长，不具备可持续性。虽然自16年以来，营收与业绩均有增长，但由于基数小，所以看似业绩增长速度惊人，实际上并没多少。对照按17年的经营数据及现有前3个季度的财务数据来测算，18年实际主营也就2.2亿至2.5亿左右。照这业绩对应现有股价，PE值达到50至55倍，显然这样的估值是偏高了。 

      300423 鲁亿通

      主营电气成套设备：主要业务为高低成套设备，及LED 照明 设备。

       通过数据分析对比，前面7年业务没有半分起色，一直要死不活的样子，营收起伏增长不稳定，但也没有收缩，各项费用也没多大变化，但是比较有意思的是ROE居然持续在下降。18年营收大幅增长，带来利润增长近20倍。但是别高兴太早，应收账款同样跟着上涨，等于是18年的营收增长，实际一分钱也没真正放进口袋里。却还增加了15.23亿的商誉。虽然现在PE只有11倍多点，但要按这么个玩法，未来怕是股价也只能是朝净资产去走了。

300506，名家汇，主营为照明工程设计、施工等业务。

       透过财务数据，这家企业在15年以后，业务增长较快速，在此之前均一般。15年后每年营收与业绩增长均在60%以上，这是非常高的增长，截至18年3季营收与业绩更是翻倍增长。如果应用PEG来分析，那这家企业的股价估值是非常低估的。

       但是然并卵，我们用其他财务指标进行了分析，我们仔细看财务数据会发现，在业务增长营收增加的同时，应收账款却同步的大幅增长。存货虽然较多，但存货周转率却在下降，说明工程进度完工率不高。而现金流表现更是连续多年是负的，说明三角债比较高，这些都是财务上不健康的表现。

    尽管16年猛炒了一波，股价涨了数倍，但之后的两三年，就一直都是在漫漫熊途中还债了。未来这股，同志们还是远离着点为好。

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要不要止损

要不要止损

文章来源：基哥自留地

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要不要止损

      经常有股友会问：某一股票被套了，要不要止损这一问题。

对于要不要止损，每个人的观点都不一样，主要是看你的投资方式和抗风险的耐受力。

      是价格投机的短期行为呢，还是价值投资的中长期行为；是可以忍受较大的浮亏呢，还是说无法忍受帐面亏损。

     如果你是做价格投机的，那么在投入后，出现与自己预判结果不一致时，那就必要进行止损。不用想太多，当断就断，该止就得止。

      而如果你是以中长期的价值投资为目标，那么在投入后出现浮亏时，就没有必要急不可耐慌兮兮的想着止损。这时考虑的不是止损，而是要再次认真分析你当时选择的投资标有没有问题，如果投资标跟最初的分析结果是一样的并没有问题，那就没有必要进行止损。除非说你能够明确的再次判断出，你持有的投资标存在较大的再次下行空间，否则是没有必要在一出现亏损时，就想着止损。

       经常会在一些论坛或是股吧及线下活动时，听到很多人说亏3个点或5个点就得要止损。而很多听的人就把这一说法当成了标杆，对于3到5个点的浮亏要不要止，其实这是有前题条件的。如果你不先理解下前题条件要求，就盲目的照搬照套，那便是一种极大的错误。

       对于讲3至5个点就得要止损的，多数都是做超短线的选手，对于这种今买明卖的短线投机行为，那自然追求的是短期行为，在买入后如果股价跟自己的预期判断走势不一致，一但出现回撤亏损达到止损要求，那自然就得要止损离场，短线讲究的是一致性合力与概率。如果在介入后与预期不一致，那多半是合力出了问题，那这时在胜的概率上就大幅降低，在胜率低的情况下，止损就显得非常有必要。

     但如果你既不是短线选手，又不具备短线的盘感敏锐力，却学着以做短线的模式来进行止损，那结果是可以想像的，必然会是在止损的路上不断的重复轮回，直到没损可止。这便是为何有些人，在市场跌幅并不大的情况下，又没有加什么杠杆，但亏损的幅度却会大幅的高于指数的下跌幅度，便是这个原因。因为在A上面止了，换到B上还是止一刀，再换C仍然还是得要止。当市场震荡波动大的时候，这样频繁的止几次，指数看起来并没怎么跌，但你止损就已经止掉了一大块。

      这也就是为什么有些人经常会说，怎么一买就跌，一卖就涨。因为你不是短线选手，却选择了短线的买入模式。却又不能按照短线的严苛要求及时止损，而是用情绪在做止损。多数人并不是用交易模式来进行止损，而是以情绪无法忍受时，来进行的止损。这样自然的就会出现了情绪膨胀高位时才买入，而情绪低落低点时选择了卖出这种行为来。并非是你有多神奇的反向指标作用，而是你的情绪在起着作用。

       短线盘感难于练就，情绪波动无法忍受，基本面分析不能深入，那你来市场干嘛，就是为了来送钱被收割的么？

    在出现以下几种情况时，非止不可：

1、基本面出现严重问题。（比如像长生，这都已经是严重问题了，还不止损那只能是等着套更多）

2、基本面严重问题，资不抵债，有退市风险的。（像中弘、乐视）

3、业绩支撑不了股价，高位下来出现连续跌停，仍末跌进合理估值区的，后续会有融资盘质押盘爆仓涌出。（比如上海莱士、康得新，康美）

出现以上任一情况，第一时间无条件止损离场。

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心向阳光，才能看到美景

心向阳光，才能看到美景

文章来源：基哥自留地

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        由于这三年来，整体市场一直持续低迷，特别是18年以来更是跌跌不休。于是市场的怨气特别大，抱怨声不断。有时候唠叨几句，抱怨一声倒也无防，就当是一种情绪发泄或者是自我安慰也没什么不可以。只不过有的人今天抱怨这明天抱怨那，天天都是怪这不行，怪那不行，这就有些过了。

        如果你经常被骗子骗，你便去怪骗子坏，你咋就不怪自己智商不够用呢。不要老怪市场差，即使是在再好的市场行情里，也是有一大批人亏损甚至爆仓的。与其不断的在抱怨，倒不如多费点心思研究下企业的基本面盈利点，时间从来不会辜负踏实做事的好企业，以及能够陪伴企业成长的投资人。买进三天五天不涨，就跟便秘一样难受，那你怎么能够守得住企业的成长价值。要想想人家做企业的，得熬多少年的心血。认真做企业的人，他会去管今天的股价是涨还是跌么，会管美股外盘是涨还是跌么？显然是不会的，不然天天盯着这些看，他哪里还有心思把企业做好。

         基本功没学扎实，却学人家依葫芦画瓢，画不好，又要怪人家的水平不行，这是没有道理的事。

        虽然癌A里面是有很多的老鼠屎，即使是现在指数已经跌到了2570点，但那部分跟老鼠屎一样的上市股票，未来仍然会有较大的跌幅，不泛有一些个股在当前基础上，价格仍然会有被腰斩的存在。但我们也要看到，还是有些企业是真正踏实在做实事的企业，为什么我们就不能用心去找这类企业，而非盯着一堆屎不放过呢？知道是屎，你不要去踩不就得了。你非得在明知道是屎的情况下，还要拿个蛋饼把屎包起来咽下去，你说这事能怪谁？

      在这个投资的市场里，多数人明明是自己水平不行，却总是怪行情不行。而在行情好的时候，能力并没有提升，却都认为自己水平很行。

（我也曾是这一群体中的一员，只是我努力的从中走出来了，希望你也能从中跳出，别总陷在这种没有成长的思维群体里去循环抱怨。我们要承认自己认知水平的不足，承认能力不行，并没什么可丢人的，正是因为认识到自身水平的不足，所以我们才有上升的空间，当你发现自己有了上升的空间时，你不觉得这也是一件好事么？我写这篇文章，就是希望能有更多的人，能够从抱怨之中走出来，以更加积极的心态去认知市场，只有这样，你才能够把投资这件事做好。包括我开.，持续分享投资思路和财务挖雷，就是希望大家能够少走点弯路，早些跳出泥潭）

       今天分享一个股，600009上海机场，主营为航空运输及相关服务业。

      从数据上看，这些年来随着运量的增加，营收持续增长。毛利也称步上升，净利润稳步持续增长，ROE也跟随提高。最主要的是不需要什么营业费用支出，管理费用也极低。没有什么竞争者，就是一垄断行业啊，超级现金奶牛一头嘛。都怨自己成长太慢，以至于错过了这么一头大奶牛。基本面非常的好，当前PE值22.9倍，算不上太高，只是当前股价处于下行通道线，并未企稳还不是买点，若是能被大幅的杀一波，那可就给力了。市场不是没有好企业，只不过是我们不善于发现和没有足够的耐心而已。

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假期里的一些思考

自留地的各位老铁们，新春快乐。今天是大年初五，也是中国传统迎接财神的一天，星期六，再过两天就上班了，在这祝各位猪年诸事顺利，身体健康，财源广进，好运连连。

     各位知道我每天醒来的第一件事是做什么吗？哈哈你们肯定想不到，我每天醒来的第一件事，就是到各平台帐号看一眼，看又影响到了多少人，增加了多少的关注，因为每增加一个关注，就意味着未来这市场会少一颗韭菜，我就感觉多一分成就，阅读的人越多，就越开心。

     自从去年决定把投资经验写出来分享给大家后，我每天最开心的事，就是看着粉丝关注人数的增长。虽然我不能直接给你金钱，但我把我用金钱实践获得的宝贵经验分享出来供你参考借鉴，相信你有了这些经验后，在投资上会获得更多的财富。

假期里的一些思考

文章来源：基哥自留地

      不知道各位有没有发现，今年春节跟往年有着很大的不同。在城市里没有往年那么热闹了，仿佛世界一下子变得宁静下来，连往年除夕夜烟花炮竹声的那个热闹劲都少了。原本人头攒动的街头、商场，一下子变成了一座空城。平时我家楼下那位置很热闹的，结果这个春节，一个人影都没有。就像露营住到山上一样宁静，比露营还要宁静些，露营一早还能听到山上的鸟叫声呢，可在城市里居然也这么安静。

       通过这一现象，说明这些年人口的流向，城市的原住民是不多的，都是外来流入。一到春节这种传统大的节庆假期，就都各自迁徙回家过节去了。所以原本热闹的城市，一下子便成了一座空城。从这点也可以看出，人口的流动，并没有那么的困难，而是越来越便利了。随着经济的发展，交通的发达，信息传播的即时，这种流动会更加容易而频繁。人口从农村向城市，从落后地区，向发达地区转移。然后到了节假日再从城市搬运回原住地，度假一样的住几天。

        随着经济的转型，产业的升级，有些城市的就业是大幅缩减的，容纳不了原有的那么多人口，这时候必然就会造成有些人被迫返乡，或是逃离外流到其他城市去谋生。对于底层的务工人员来说，就出现了那种留不下的城市，回不去的农村这一现象，未来这一现象还会加剧。这些剩余出来的劳动力怎么办，如何安置就成了社会发展的一个大问题。于是你就能看到了这几年的政策，一直是在向农村引导，提倡发展农村经济，广大农村大有可为的口号。

       看看这几年的农家乐数量，农村景点，以及农村旅游数据，你会发现正在呈大幅的上升趋势。这也是社会发展的一个必然趋势，从农村走向城市去发展工业经济，当工业发展到一定水平时，进行产业升级后，富余多出来的劳动力以及经济可支撑能力，又会回流去发展农村。从这一现象来讲，未来城市的房价，除了一些还能持续吸引外来人口流入的一线城市，以及部分高端产业集群带来的高水平人才精英密集区，其他城市的房价就悬了（房价是否上涨，还有一个因素，就是货币是否贬值放水，这是锚锭因素引起的），若是等到哪天房子不再成为货币锚时，房价也就跟白菜价没区别吧，到时部分地区的房产不但增不了值，可能还会成为累赘。

       随着经济的发展，产业的升级，就业竞业压力的提升，适婚年轻人的婚配年龄将会逐渐递延，从而带来代际年限拉长，新增生育人口下降，老龄化加剧。随之而来的，便诞生出了医疗保健这一具有广阔前景的行业来，而保健品很大一部分，消费的是人们的智商税，于是便有了春晚这一防诈骗的小品。

      严谨点来讲，保健品实际上就是食品。但是在我们国内，保健品一直处在食品跟药品间游离，却又被包装渲染得超乎药品的功效作用。于是各类传销诈骗团体便利用这一特点，大吹特吹的进行对中老年人团体的洗脑忽悠行骗。于是便有了权健《财务分析之六~~权健帝国关联股》、**美，**生，等一大堆以直销的名义，干着传销的活儿。

      上面视频是介绍关于保健品在国外销售时的定位，以及实际价格。但是在国内，就完全变了个样了。这就是智商不够，用钱去凑的典型现象。认为凡是贵的，就是好的这一怪像。

      每年春晚的节目，实际上都是在释放一些跟未来政策有关的信息。今年的春晚也不例外，未来要是再拿保健品去行传销诈骗等活动，那是要被严打的。

      替孩子抢座位，就是在呼吁家庭回归，你以为买了最好的学区房，供孩子上了最好的学校，什么都想给最好的，就是对孩子好。实际不然，如果没有了亲情陪伴，人生的成长是会有缺失的。所以陪伴才是最好的成长，家庭也是教育环节不可或缺的一部分。最后再次祝读者大人，猪年诸事大吉，阖家幸福。

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熊市揭开券商股的外衣看看

熊市揭开券商股的外衣看看

文章来源：基哥自留地

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       券商行业属于超强周期性行业，牛市的业绩跟熊市时的业绩相差巨大，这种周期跨越的波动在A股市场，每隔数年就会经历一次。

       我们来回顾一下自05年以来这13年时间的两轮牛熊，对应券商股的业绩波动。由于05年之前市场容量较小，并且持续熊市多年，所以当时券商股整体业绩处于历史超低水平，多数券商在那轮持续多年的熊市中难于生存而倒闭被兼并。自06年行情走牛，券商业绩开始得到爆发性增长，多数券商股06年的业绩是05年的4-6倍，07年牛市高峰，相应的券商业绩也进入高点，07年业绩中位数是06年的4.4倍。此后市场进入调整步入熊市，直到12年熊市低部，券商的业绩也跌入最低点，当时券商的整体平均业绩较07年下降了60%，这是一轮牛熊业绩的波动情况。

       之后13年开始随着中小创行情的启动，市场逐步活跃复苏，券商业的业绩进入好转，直至15年牛市结束，券商业绩创出了历史新高，在这轮牛市行情中，券商股业绩的增长多数较12熊市低谷阶段业绩的500%至900%，行业整体增长中位数为688%。相较上一轮07年牛市高峰期的业绩，增长幅度在160%至400%左右，部分新兴券商业绩的增长甚至高达1000%，取增长幅度的中位数在270%左右。

       15年高点之后进入熊市去杠杆，截止到18年11月，这轮调整已经历时3年半时间。目前是不是底部，我们暂且不去说他，单从业绩上来讲，目前券商业绩相较15年高峰期业绩，下降了40%至90%，整体平均下降了70%，较12年熊市低谷还超出10%。但是由于这四年来IPO的扩容，市场体量大幅增加，处于头部的券商业绩降幅相对要小很多，说明市场业务量也在向头部集中，在熊市寒冬笼罩下，第一梯队的头部券商生存状况会相对好很多。

       由于近几年来监管的加强，上市承销这块，主要市场份额及大的上市项目均被大券商给拿走，并且在机构业务这方面的拓展合作，大券商也更加有经验，具备更多的优势。所以市场在低迷期便会发现，大券商的业绩下滑波动性，并没有小券商下滑的那么严重。

       当前券商的PE值并不高，在现有41家上市券商里面，有超过近半数的PE在20倍以内，PB在1.5倍以内的有31家，占比达70%，PB在1倍以内的有近10家，占比达25%。不论是从PE，还是从PB来看，当前券商的估值都属合理阶段，对应未来的可投资空间，上行空间远大于下行风险。

       以上观点，仅个人分析数据总结，仅共参考，不代表推荐。

原文发于18年10月

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给你讲个恐怖故事

给你讲个恐怖故事

文章来源：基哥自留地

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北京文化，17年7月电影《战狼》上映股价拉了一波到22.46元高点，18年7月电影《我不是药神》上映，股价又拉了一波到17.18元高点，18年贺岁片《流浪地球》上映，会到多少呢？

嗯，没毛病，真是一家好公司，题材一次比一次猛，股价一波比一波低。啊哈。

为什么题材越来越猛，股价却越来越低了？ 笨蛋，估值高了呗。

   你不看看，16年每股收益0.86元，17年每股收益0.42元，那么18年的每股收益会是多少呢？截止18年3季报，收益是每股0.064元，如果把19年贺岁片的收益算进18年的收入，那么18年收益可能会好一些。但这样一来的话，19年的业绩怎么办？19年能够再产出更好的电影么（不确定啊），你看星爷的明星IP号召力也是一年不如一年了。

      讲到这，看明白了没？影视文化娱乐行业，就是吃了上顿愁下顿，过了今天盼明天，明天的下锅饭有没有着落还是个未知数呢，所以对这一类企业，你拿什么去给估个稳定性的高溢价来？别看明星身价一个比一个高，但影视文化公司，却是最没议价力的。如今不比80年代之前，以前资本壁垒，渠道壁垒，还有幕后黑社会势力壁垒，你没点保护伞，都进不了娱乐圈。所以容易形成垄断，而现在呢，随着网络的发展，普通的一个热血青年爱好者，也能拍出好评的微电影来，这个行业已经没有门槛了。过去千家万户10多亿人守着电视一起看春晚，而如今呢，春晚已经分布成了多个分会场，能够守在电视前看春晚的人，已经没有以前的三分之一了吧？

这要是万一不小心，投了个情圣2，那这一年的业绩期望，可不就泡了汤了？

韭菜都是幻想式炒股法，所以才成了韭菜。你要是想着叫醒他，打扰到他做梦，那他是会很生气的咬你的。

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假期里的一些家常

假期里的一些家常

文章来源：基哥自留地

     我们在做投资的过程中要注意风险，在生活中更是要注意安全，特别是在节假日里，由于亲戚朋友相聚，大家高兴应酬多，有时难免会喝上几口。而如今人们出行都是驾车的多，所以开车不喝酒，喝酒 不开车，一定要牢记在心上。

     上面视频中的交警大哥已经提醒，喝了酒还想要开车的朋友们，可以到派出所、看守所享受免费游。

      这个假期过得有点单调，年的氛围少了，今年显得特别冷清，拆迁搬迁后，原本聚居一起的，都各自分散开来，所以假期就没法聚一块玩。

      而我做证券投资后，生活中能有交际的人群圈子也变得小了点。这一放假，很多人就各自回自己城市或回各家去了。小伙伴们又分散在各地，就更加没得玩儿了。这样也就能够空出更多的时间来思考总结，和分析些数据。

      说起查酒驾，发现现在喝酒的人也变少了些，原先比较爱喝酒的老爸跟姐夫，这两年喝酒也变少了。普通的酒也很少去喝，都是喝自己家酿的，家里每年都会酿很多存着。昨天把我珍藏几年的茅台拿出来给他们喝，我爸居然说没那么好喝，不够香。原来是前段时间邻居老板送了他茅台内部酒，那个质量更好，味道更赞。（我不喝酒，所以也就分不出好坏来），这说明内部酒跟外销酒还是有挺大区别的。

       通过这点，能够看出， 如今在消费这块，人们正逐步由低端在向高端拓展，这也是为何近几年来，在三公消费叫停后，茅台的销量业绩不降反增的原因。正是因为人们的需求在上升，所以才会出现这种高端消费市场的持续增长，而低端酒的市场却在逐步的下降。

      对于白酒类的消费，其实就是一种文化信仰，这种信仰目前来看，还能够持续个几年。但我总觉得未来随着新生代的成长，和老一代的退去，对于白酒的消费，会逐步的下降。这样一来，最后能够剩下的，也就只能是些行业内最优质的企业了。因为人们的目光总是盯着最耀眼的那几个，试问奥运会，除了冠亚军露把脸外，能有几个人记得第四第五名的？所以对于消费类，更是如此。这是人类对美好物质追求的心理驱动的，只要有西瓜就不会挑芝麻。

       由俭入奢易，由奢入俭难。这便是为何我们经济在放水快速发展过后，在缩表去杠杆时，大家会这么的不适应。因为赚快钱赚习惯了，大手大脚习惯了，再赚慢钱就会显得无所适从。

       这春节有几部贺岁片，不过我没去看，对这些我向来都是慢人一拍，一般都是等人家看完，给出评价了，我再根据评价去看一下。我姐带小孩子们去看了一部，其他几部据看过的朋友反馈，还行，说明国产片的制作水平在上升。随着大家经济收入的上升，精神需求也在提高，娱乐生活的消费支出也舍得投入。但在娱乐需求这方面，追求的是个性化差异化，没法普及大众化，所以很难形成寡头垄断，都是各领风骚一阵风，连三五年都没敢保证，明星IP的号召力也在下降。从长远来看，影视娱乐行业，前景广阔，却难于形成壁垒。当然，在目前国内仍属于审批制的环境下，具备规模制作优势以及政商观念比较强的，仍然还是能够领先同行业一步的。至于其他影视传媒娱乐公司的发展，我看还不如一些直播平台稳固呢。

      互联网的大发展，最大的一点好处，就是把原本你很难接触到的东西，一下子就给你拉近了距离，给了你有可接触的机会。颠覆的都是那些缺少壁垒，又容易变革的行业，所以对于这些行业的投资，真的是考验投资人的眼光以及运气了。