基哥自留地，11月8日早间掘金：

基哥自留地，11月8日早间掘金：

1，集成电路“卡脖子”技术受关注，国产替代刻不容缓

A股公司中，北方华创（002371）为国内最大的集成电路设备提供商，芯片刻蚀机等设备已进入集成电路主流厂商，客户包括中芯国际、华为海思等。公司与国望光学、科益虹源等光刻机核心部件厂商同为北京国资委旗下企业。张江高科（600895）参股上海微电子装备（集团）股份有限公司10.779%的股权。后者是国内唯一一家研发、生产以及销售高端光刻机的企业。

2，射频元器件出现缺货现象，行业公司望受关注

三安光电（600703）全资子公司三安集成电路公司主营射频PA芯片、电力电子芯片、光通讯芯片等。信维通信（300136）是国内领先的射频解决方案提供商。硕贝德（300322）公司毫米波芯片模组和5G射频模组处于流片或样品测试阶

3，增持 

高能环境：首次回购1911万元公司股份

航民股份：控股股东增持逾400万股 拟继续增持

4，减持 

顾地科技：副董事长拟减持不超过1.61%股份

华创阳安：股东拟减持不超1%股份

金河生物：实际控制人拟减持不超过200万股份

宇晶股份：两股东拟合计减持不超8%股本

5，其他

天康生物：10月份销售生猪同比增长186.78%。

乐普医疗：上市全球首款生物可吸收心脏支架。

游族网络：与华为达成长期合作，开拓云游戏市场。

万达信息：管理层11月7日表示，国寿系或拿下第一大股东，但不会谋求一股独大。

商赢环球：拟收购港大零售公司50.01%的股权。港大零售公司是一家专注于买卖鞋类产品及保健产品并提供金融服务的港交所上市公司。

当升科技：对深圳比克、郑州比克应收账款余额3.79亿元 存无法收回风险

恒瑞医药：独家引进德国Novaliq公司产品

当代东方：新增1亿元逾期贷款

天龙集团：股票可能被暂停上市

长信科技：收到深交所关注函 询问参股比克动力事宜

海关总署和农业农村部正在研究解除美国禽肉对华出口限制事宜。

MSCI将于8日早晨宣布A股扩容安排的调整名单，大盘股在MSCI新兴市场指数中的纳入因子有望从15%提高到20%，中盘股一次性以20%的纳入因子纳入。

昨天盘后出利好，但富时A50指数并未见有多大表现，今日清晨收市的富时A50指数仅仅微涨0.07%！仍需关注大盘量能，如果不能有效放大，这种走漂亮50与要命3000的指数行情，还是需要谨慎。

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今天收盘后出了大利好

1、今天收盘后出了大利好。传出毛衣缓和的新消息，分阶段取消关税。并且全面取消在华外资银行、证券公司、基金管理公司等金融机构的业务范围限制。RMB及恒指均快速拉升，这将更有利于指数下一步选择方向。

2、邮储银行今天推迟申购，这也是另一种对市场的呵护。（最近上市新股没几日就破发，邮政银行巨无霸上市真怕会压垮一大片）。邮储银行在香港有上市，目前港股5.23元。

今天盘面温和了很多，两市上涨2316家，下跌1133家，涨停36家（剔除新股实际涨停33家），跌停缩减至2家。科创板个股出现强势大反弹，最高涨幅达到43.8%。今日两市共成交3988亿，较前一交易又缩减1成多。盘面虽然是温和了，但成交量却不见增长，这也从侧面说明，当前市场信心仍然不足。

当前行情就是在重演前两年的那波漂亮50与要命3000走势。这种行情指数缓慢攀爬不见下跌，单看指数，似乎感觉行情还不错，但是多数个股却会要了老命。当初很多人就是在那波行情中，3000点建的仓套在了3400，这回重新上演，怕是2800点建的仓，要套到3100点了，遇上这样的行情，一个头两个大。遇上这种行情，搞不好个股，就直接ETF指数基金吧，省得麻烦。

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当前A股的直实现状

漂亮50与要命3000重现

冰与火的较量

19三季度业绩仍保持增长的有哪

聊点投资的逻辑

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后市看好医药医疗、半导体新材料这些，以及部分深度调整的周期股估值修复（周期估值修复的要靠熬）。MSCI跟踪指数配置的，多数都是配置在绩优大白马上，选择不好标的投资者，建议还不如直接配置ETF指数基金。

今天区块链回光返照了下，四方精创，万达信息，安妮股份创了新高，但多数仍然还是属于要命状态。区块链的故事很美，但果子结在哪，谁都没见着，仍然纯粹属于故事阶段。押不好就成了事故。

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基哥自留地，11月7日早间掘金：

基哥自留地，11月7日早间掘金：

1，中石化集团与法国液化空气集团6日在北京签署合作备忘录，探讨加强氢能领域合作。

美锦能源（000723）最新公告，拟向参股45%的鸿锦投资收购美锦氢能100%股权，为公司氢能业务的持续长远发展提供有力保障。其他涉及氢能业务的公司中，厚普股份（300471）与法液空深度合作，成立了氢能源装备的合资公司；雄韬股份（002733）已开发出应用于交通领域的45kW、61kW和87kW燃料电池动力系统。

2，我国GPU服务器市场高速增长 国产替代迎机遇

景嘉微（300474）是国内GPU龙头，产品研发具备完整的梯度性；航锦科技（000818）业务领域覆盖军工芯片的研发、设计、封装、集成以及下游应用。

3，减持

同花顺：大股东等拟继续减持不超7.19%股份。

紫鑫药业：控股股东等拟被动减持不超6%股份。

精研科技：两股东拟合计减持不超6%股份。

建艺集团：控股股东拟减持不超2.4%股份。

4，增持

万达信息：中国人寿及一致人增持3.2%，持股升至18.2301%。

汇通能源：控股股东增持2%股份，拟累计增持2%-5%股份。

5，其他

九鼎新材：实控人顾清波先生与深圳翼威新材料有限公司签署了《股份转让协议》，转让完成后翼威新材将成为公司控股股东，公司实际控制人将变更为王文银。

紫光股份：紫光集团境内外无违约事件发生。

长城动漫：因涉嫌信披违法违规，证监会决定对公司及总经理、董事会秘书和实控人赵锐勇进行调查。

容百科技复牌：对比克动力应收票据到期未能兑付。

坚瑞沃能停牌：重整案第一次债权人会议将召开。

中国核电：签署《徐大堡核电站3、4号机组核燃料采购合同》，中俄迄今最大核能合作项目进入新的阶段。

四方精创：前三季度区块链收入对业绩贡献非常小。

牧原股份：10月商品猪销售均价33.50元/公斤，环比涨28.01%。

吉利汽车：10月汽车销量13万辆，同比增1%，环比增14%。

比亚迪：10月新能源汽车销量12567辆，同比降54.58%。

仙坛股份：10月商品鸡销售收入3.52亿元，同比增43.99%，环比增18.59%。

民和股份：10月销售鸡苗销售收入3.02亿元，同比增126.51%，环比增

34.07%。

*ST刚泰：“17刚股01”暂时无法按期兑付利息。

金融稳定发展委员会6日召开第九次会议，研究深化中小银行改革、防范化解金融风险等问题。

中钞区块链技术研究院本月与国家技术转移东部中心在上海启动合作，推广络谱区块链登记开放技术平台。

高盛对沪深300指数年内的评测，基于基本面的目标是4200点，

并表示该指数可能在风险偏好的乐观情景中挑战5000点。

高盛这里说的是沪深300指数，不是大盘指数。

沪深300指数目前是3985点，年内到4200点也就200个点，还有5%的空间，

到5000点还有25%的空间。

对应大盘指数目前的2970，年内的目标就是3100点，风险偏好乐观就是到3700点附近。

高盛的判断，符合现阶段的指数行情。大盘指数3100点的目标没毛病。

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为什么货币贬值这么严重，你却没感觉到影响

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破发时代来临

破发时代来临

自14年新股发行以来，今天是首次迎来新股上市次日即告破发。这也给市场投资者提了个醒，打新稳赚的时代已经成为过去式，未来及有可能迎来上市即破发，打新也会出现亏损的情况。

今天两只破发的新股均为科创板股票，分别是昨日新上市的久日新材和上周上市的昊海生科。

久日新材上市发行价66.68元，今天跌破发行价至66元，收盘价66.35元。

别一个为昊海生科：

昊海生科之前在香港已经有上市，这次又在A股科创板发行，成为两地上市股。然而昊海生科在港股的价格只有45港元，而在科创板的发行价却高达89.23元，不去考虑汇兑溢价，昊海生科在A股的价格都超出港股1倍。想不明白这样的股票来回归A股发行有啥意义，如果说为方便投资者投资，那完全可以通过港股通去购买香港那边的啊。上市首日的最高开盘价居然高达149元，即使这样也有大把的人去抢着买，这只能说明A股买单的人可真多。

最近市场还有一类风险，即是涨停过山车风险。今天涨停了，明后天直接给跌回去，应了那句爬得高摔得重。最典型的便是国家级题材的区块面，这一概念里头一大把的前脚涨停，后脚就砸得爹妈都不认识。超级坑货。

北向资金依然还是在买买买，

今天两市成交4524亿，依然是存量资金博弈，当前行情，是典型的漂亮50与要命3000，这种行情下，对于多数人来说，只能是洗洗睡了。

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漂亮50与要命3000重现

漂亮50与要命3000重现

自上周指数回落55日线探底回升后，昨天指数再次冲上3000点，K线收出三连阳。但仔细去看盘面个股表现，并不理想。昨天两市个股上涨1763家，下跌1703家，涨跌各半，虽然上涨家数略高于下跌。

但如果仔细去研究下涨幅板与跌幅板的话，就有点不是个味道了。昨天两市涨停27家（剔除新股实际只有20家），而盘中跌停个股超10家，多家个股刷出创新低。要知道这可以指数3连阳，冲击3000点的阶段啊。多家科创板跌幅已超出腰斩，最近上市的科创板仅一周时间便从高位下跌至腰斩。当前这种形式与18年底2500点和19年初3月份那阵3000至3200点这两次的行情有些类似。都是指数在走强，个股却在转弱，这种行情下最是考验人心态。持股可能死活不涨，熬不住了换个热点去追，或许就又套到高位，一两个交易日得被闷好几十个点都可能。所以在这样的行情下，如果心理熬不住，就很容易吃大亏。

今年出现的几个题材大热点，事后都是坑人的货色。惟一能够持续的还是业绩估值。

本月MSCI提权扩容，将带来不少的被动配置跟踪指数资金。北上资金持续买买买，这些资金只会选择绩优白马。所以指数冲3000无压力，个股就头疼了，有点漂亮50与要命3000重现的感觉。

在这种情况下，只能是忍住耐心熬，切忌浮躁。也许短期跑输了市场，但只要守住估值合理的票，耐心熬着，过了这一段时期就能获得回归。盘面弱的时候，多做做心理按摩。

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一周回顾（重磅）

19三季度业绩仍保持增长的有哪

聊点投资的逻辑

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近期主要热点还是在医药医疗、家居用品，天燃气、半导体新材料这些。跟踪指数配置的资金，多数都是配置在绩优大白马上，选择不好标的交易的，建议还不如直接配置ETF指数基金。

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A股最穷和最富的上市公司分别是谁？

在刚过去的三季报披露季，最穷和最富的上市公司分别是谁？

17家公司账上现金超千亿

证券时报·数据宝统计显示，截至三季度末，A股公司货币资金合计达到10.19万亿元，17家公司货币资金超过千亿元，这些公司大多来自金融及大基建领域。货币资金最高的是保险行业龙头中国平安，三季度末该公司持有货币资金4641亿元，公司前三季度实现营收8927.51亿元，盈利1295.67亿元，同比增长63.19%。

建筑业龙头中国建筑货币资金2253.49亿元排名第二位，前三季度公司实现营收9735.99亿元，盈利299.8亿元。中油资本货币资金1967.87亿元排名第三位，前三季度公司实现营收244.82亿元，盈利60.28亿元。货币资金超千亿元的还有中国石化、中国石油、格力电器、中信证券、上汽集团等行业龙头公司。

A股最穷公司账上现金不足20万

数据宝统计显示，截至三季度末，A股共有31家公司货币资金不足千万元。货币资金最低的是*ST凯瑞，货币资金仅15.93万元。今年前三季度，公司净利润亏损0.19亿元。近日，*ST凯瑞与原大股东德棉集团相互发起诉讼。10月31日*ST凯瑞公告称，公司10月30日收到法院关于德棉集团起诉公司名誉权侵权的通知后，当日下午向法院对德棉集团提起诉讼，要求其归还公司会计资料并赔偿3000万元。

已经停牌超过三年的*ST新亿货币资金47.51万元，该公司于2015年12月7日起被暂停上市。货币资金较小的还有园城黄金、ST成城、晨鑫科技、金亚科技、*ST河化等。

货币资金不足公司业绩股价双双承压

财务状况的恶化，大多与公司现金流存在一定联系，而作为企业生产经营的先决条件，货币资金则对上市公司未来的经营起到了至关重要作用。货币资金的充裕不仅体现了公司资产规模和业务规模的庞大，也体现了公司筹集资金的能力，对公司的业绩也起到一定支撑作用。

数据宝统计发现，在货币资金数额最低的100家公司中，前三季度实现盈利的仅46家，占比不足一半。8家公司前三季度净利润亏损超亿元，分别是神雾环保、暴风集团、东方金钰、贵人鸟、*ST节能等。

神雾环保前三季度净利润亏损9.8亿元。由于公司可供经营活动支出的货币资金短缺，受资金短缺等综合因素的影响，公司在建重点工程均未复工,对报告期收入没有贡献，此外公司非经常性损益及计提预计负债对公司业绩也形成了一定压力。公司三季度末货币资金仅251万元。受业绩拖累，神雾环保年内股价大幅下挫，目前累计跌幅接近50%，其今日盘中再度逼近历史新低。

近日深陷窘境的暴风集团前三季度净利润亏损6.5亿元，三季度末公司货币资金仅332万元。昨日晚间，暴风集团公告表示，公司存在经审计后2019年末归属于上市公司股东的净资产为负的风险。根据相关规定，若公司2019年年末的净资产为负，深圳证券交易所可能暂停公司股票上市。

从二级市场表现来看，上述货币资金最低的100家公司中，不含今年上市新股，年内平均涨幅3.99%，大幅跑输同期大盘指数。7家公司年内股价跌幅超过50%，分别是*ST节能、*ST欧浦、*ST九有、*ST仁智、*ST游久、暴风集团、*ST科林。

美联储又降息了，为什么央妈不跟？

今天凌晨两点，美联储公布了最新的10月FOMC决议，降息25个基点至1.5-1.75%。在FOMC会议前，市场对降息的预期已经打到了99.5%，也就是百分之百了，所以，这个降息是预期之内。

与前面两次不同的是，这次特朗普倒是非常安静，或许是因为美股比较平淡，并且是上扬的，又或许是乌克兰事件搞得他焦头烂额。特朗普这次没有怼美联储，难得美联储耳根边清静一下。

因为在预期之内，股票市场的整体反应算平淡，对消息有一些小激动，美股先涨后跌又涨，标普500再次刷新历史高位。(转发作者：冥王星)

黄金跟美元指数的震荡倒比较大，像黄金，FOMC会议刚发布时，急跌了0.8个百分点，之后随着鲍威尔新闻发布会的推进，又涨回了1个百分点，对黄金来说，1个百分点很多了。

美元指数上蹿下跳，先急涨，后急跌。

A50期货倒是反应正面，不过，今天中国的股票表现不怎么样，跌多涨少。

2019年最出乎市场意料的是，美联储由今年加不加息变成了今年降不降息。自7月以来，美联储已经降息了三次。

现在的问题变成了，美联储还继续降息不？

这次，美联储给的暗示是，他们想停下来看看。

1

降息暂告一段落

自7月以来，美联储降了三次息，每一份利率声明的开头都是关于经济的描述，几乎没有大的变化。美联储都强调了美国劳动市场的强劲、经济温和增长、失业率低位、家庭支出强劲。

对经济的描述都偏鹰派。那什么又导致美联储连续降了三次息呢？

答案藏在这段话中唯一的变化的部分——对投资和出口的描述。7月份美联储用的表述是投资的增速疲软（have been soft），9月份的表述是投资和出口变弱了（have been weakened），表述变严重了，10月的表述是投资和出口继续疲弱（remain weak）。

消费偏强，投资和出口偏弱，这是互相打架的数据，于是这个时候一直没起来的通胀投下了关键的一票——降息。

但因为美国经济增长还行，消费也强劲，美联储又不得不警惕几分，所以至始至终，到目前为此，美联储将这轮降息定义为类似1995年和1998年的预防式降息。

1995年7月，美联储开启第一次降息，然后又分别于1995年12月，1996年1月各降一次，此后暂停降息，并于1997年3月重新加息，1998年9月、10月、11月又分别降息三次，1999年6月重启加息周期。

当时对应的经济背景是1994年12月开始的墨西哥金融危机和1998年的亚洲金融危机，为防止外部经济环境的恶化蔓延到美国，美联储进行了预防行动。从美国当时的GDP表现来看，这段期间堪称平稳度过，有轻微的放缓，但不改美国经济增长的大趋势。

从1995年和1998年的经验看，美联储大概是降三次息左右。这次美国面临的经济环境与1995年和1998年相似，均是自身尚好，但外部存在非常大的不确定性，所以美联储选择的也是预防式降息。

那么连续降三次，美联储会按下暂停键吗？

可能性非常大，从这次的FOMC决议表述上来看，美联储删掉了“采取适当行动维持经济扩张”，这表明了美联储态度的微妙转变。

鲍威尔在之后的新闻发布会也暗示了这一点。

所以，除非经济出现非常大的变动，否则美联储的降息可能要暂停一段时间了。

2

全球降息潮，中国为什么不跟

不管美联储是不是将要暂停了，它毕竟降了三次息了。2015年，尤其是2017年以来，美联储连连加息，令许多没做好准备的经济体苦不堪言。所以，今年美联储突然掉过头来降息，全球刮起了一波降息潮。

这次美联储宣布降息后，马上有5个国家的央行跟进，分别是巴西、沙特、巴林、科威特和阿联酋。

另外，香港因为联汇制度的原因，一直跟美国走，今天一大早，香港也跟进了，把基准利率下降到了2%。

今年以来，主要经济体里，日本央行继续维持-0.1%的基准利率不变，欧洲央行9月份把基准利率降到了-0.5%。

不过，这些都不是我们关注的，我们最关注的，无疑是我们的央妈到底降不降息。

这件事啊，其实央妈也是有难处，说不出。

这个难处倒不是通胀。很多人可能觉得我们的通胀到了3%，央妈会投鼠忌器。我觉得这点担心是多余的，如我之前的文章《通胀迈入“3”时代，GDP即将挥别“6”时代！A股吓傻了！真这么糟糕》（原文请上格隆汇APP搜索查看）中提到的，当前的通胀是伪通胀，拿掉猪肉后，要警惕是的通缩风险。

这个难处是我们到底降什么利率。美国降的是联邦基金利率，联邦基金利率是美国银行同业拆借市场的利率，这个利率将影响银行的资金成本，进而传递到其他利率上面去。日本、欧元区、英国也类似。

但中国有个问题是，中国的基准利率到底是什么？

在过去，是央行公布的存款和贷款基准利率，而BUG是这两个利率都不是市场化的。

在LPR及LPR针对房地产的补丁出来之前，降基准利率最直接的影响几乎只有楼市，因为只有楼市的利率是真正的市场化的，与央妈公布的基准利率相挂钩。其他的贷款利率，表面上看也是银行根据央妈的基准上下浮点，但实际传导一点也不顺畅。

所以如果央妈降利率，实体经济还没受益，本来就想压制的房价反而得到刺激，这才是央妈投鼠忌器的。

所以8月份央妈搞了个LPR，当时大家均解读为降息（详细见我的《央妈周末降息，到底是怎么一回事？》，后面还打了个楼市的补丁。背后意味不言而喻，降息是想要的，但降楼市的息，是万万不可的。

问题是，LPR才运行几个月，820、920、1020一共报了三次价。

2012年LIBOR丑闻发生以来，美联储一直寻求一个替代LIBOR的方案，2018年捣鼓出了一个SOFR（有抵押隔夜融资利率期货）来替代LIBOR作为基准，并预计到2021年完全替代，但就是这个时间段都让市场怀疑能不能实现，可见推进之难了。

而中国的LPR才推出3个月，这个机制恐怕都还没跑顺，有形式，无实质。

于是，这对中国央妈的难题就是，降利率，到底降哪个？如果降存款贷款利率，那推出的LPR意义何在，不是打脸，而如果降与LPR挂钩的MLF利率，这个机制至少要跑顺吧。

讲道理，如果LPR真能顺畅传导，其实不用MLF利率下降，央妈降准已经是放水了，应该在LPR端有体现。

所以，现在不是央妈不降利率，而是没有一个好的操纵指标来实现央妈的意图。这种情况下，只能先等等看。

3

A股美股影响几何

回到普罗大众最关心的股市上来。

先讲美股，唱空美股的声音差不多有三四年了，反正从我接触海外市场开始（2016年），这个声音就没断过。

结果昨天晚上美股里的标普500指数又创新高了。

许多人觉得美股高，只是因为它的点数高，这是人本能的恐高症。如果是这样的话，拉一下美股百年数据，它大方向一直在新高，所以点数高不是要崩盘的原因。

还有些人可能会讲美股的估值高，这点倒确实。不考虑异常值，标普500的动态估值现在位于历史上美股估值区间的上限，看上去好像是很贵，有泡沫。

这样看又忽视了一个问题，就是利率，当前美国的利率是历史低位水平，美国10年期国债收益率可视为无风险利率，当其利率5%，相当于无风险的PE差不多是20倍，而当其利率水平不到2%时，意味着无风险的PE超过了50倍，这自然抬高了合理估值中枢。

从美联储的措辞来看，低利率环境还将会维持很长一段时间，这也决定了，22.68倍的标普500不算贵，顶多只能称得上不便宜。如果美国经济只是放缓，而不是像2008年式的断崖式危机，这个估值是撑得起的。

所以，个人看来，美股风险不大，考虑当前的经济环境，向上的空间小，但向下的空间也不大，震荡格局。

A股，也是之前的看法，经济压顶，流动性托底。当然，流动性要能托住，前提是估值没有离谱。所以，基本面撑不起的高估值股票，慎抄底。

注意风险

市场人气持续走弱，连续多日天地板频现，新股上市首日即破板，上市新股有往破发的发展迹象，新股人气走弱，也反应出市场人气下降。虽然目前指数是在2900点之上，但这样的行情盘面，跟18年2500点时一样，算得上是黑暗的时光。国家级题材的区块链，成了区块面。比熊安坑杀的还要狠。

这两天跌停板个股越来越多，而且很多个股持续创新低，这对市场人气信心打击非常大。近期要小心追热点强势股，避免一日游被闷杀。现阶段得找4季度业绩增长的去跟踪。

目前市场表现稍强一些的就只有医药和消费类，偏向防御性品种。

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投资中的低估值策略真的有用么？

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说起投资，一个老生常谈的话题是“低估就是王道”，低估值就意味着投资有充足的安全边际和投资价值，往往意味价格远低于标的的内在价值。

低估值中又以“低市盈率，低市净率，高股息率”而闻名。此类投资更像是投资教父“格雷厄姆”所宣传的烟蒂投资和捡便宜货，把价格便宜放在投资的首要考虑因素。

同样，当今市场上也有不少人对于所谓的“低估”投资不屑于顾，认为当今的投资世界早已不再是大萧条之后的美国，此类投资没有充分的考虑标的的内在价值、公司未来的成长性和产业的变迁、且此类公司往往处于夕阳行业，并容易陷入所谓的“价值陷阱”或者市场有效理论的信徒宣称“好的公司不可能以便宜的价格出售”。（转自作者：一个价值投资的小白）

按照上述逻辑排除市盈率和市净率为负和ST的股票，并且将市盈率，市净率，股息率各赋予同等的权重，并将市盈率和市净率按照从小到大、股息率按照从大到小的排名条件来选股，并将5个工作日作为固定的调仓周期。可以看到，此策略自2019年以来收益率为18%，同期沪深300收益率为31%。

若回测3年，此策略的收益率为44%, 年化收益率近13%, 同期沪深300收益率为19%，年化收益率为6%。

若回测5年，经历了完整的一个周期后，此策略的收益率为130%, 年化收益率为18%, 同期沪深300收益率为61%，年化收益率为10%。

可以看出，在完全不考虑企业质地的情况下，仅仅凭借简单的所谓“低估值”或者“捡烟蒂”策略虽无法达到投资大师的境界，但足以打败沪深300指数的表现，并在经历市场完整的周期后至少可以取得“跑赢大市，绝对盈利”的局面。由此可见，投资简单却不容易。

为何如此简单而有效的策略却被大多数人“嗤之以鼻”，为何大多数人更愿意相信自己的直觉不愿意相信客观的数据，可能源于市场上大多数人的偏见致使一些平庸的公司或者优质的公司因行业利空原因收到打压（例如：曾经的白酒，当下的银行或者地产行业）。

以远低于其内在价值的价格在市场上进行折价销售，从而造成了安全边际或者说是投资获利的空间。简而言之就是主观层面的价格现象无法正确的反应企业的客观内在价值。

同样，大众往往因为媒体报道的一些热点而追逐所谓的科技股、芯片股或者通讯股，但却对所投公司的基本面浑然不知，更不明白自己为投资标的所付出的高溢价。

纵观历史，从来没有听说过因追逐热点而成功的投资者，但有一些价值投资的信徒（格雷厄姆，施洛斯，约翰涅夫）因广泛持有被大众冷落的“烟蒂型”或者“冷门型”股票而获利颇丰，并最终名流千史。

由此可见，太阳底下没有新鲜事，一百年来价值投资的方法从来没有改变。一个什么都不懂的投资小白，通过遵守简单的低估值策略长期下来也会取得不菲的收益率。

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好大一碗区块面

好大一碗区块面

这周短短三天时间，市场从周一的狂热，到今天的冰点，就像沸腾的油锅泼了一碗水，炸得一地伤痕。

区块链个股从昨天的炸板，到今天从涨停到跌停的天地板，轰得一片千疮百孔。

这两天市场非常的疯狂，可以用恐怖来形容，如果只是看指数，是没什么感觉，但如果去仔细的看个股的反应，就会很吓人了。市场就一个字形容“砸”。

白马龙头，砸。

业绩增长，砸。

业绩不及预期，砸。

业绩变脸，砸。

业绩亏损，更要砸。

区块链分化，砸。

砸得有多惨，看看今天的跌幅板。

像新上市的渝农商行，第1天就直接砸开了，今天更是被封了跌停板。这种新股首日就打开涨停，这是这两年来第一次发生，你说惨不惨。

医疗服务龙头之一的通策医疗，三季报公布业绩增长，砸跌停。
曾经的白马，细分龙头伟星材料，公布三季报业绩增速放缓，砸了2跌停。

PCB龙头之一的生益科技，披露三季报业绩增长砸跌停。

昨天刚创新高的华润三九，今天披露3季报业绩增长砸跌停。

原先预告业绩大幅增长翻翻的中航重机，在披露三季报时，却是下滑的，于是直接便摁在了跌停开盘，最终还是封死了跌停。

区块链大军中，昨天还处于涨停的，今天一大片摁在了跌停，从香饽饽的区块链，变成了区块面。这碗面太苦了。

这种盘面，令人心悸。

一些三季报业绩披露后仍被砸板的，主要还是因为估值高。

这样的行情给人一种压抑感，看看指数没什么风险，做做个股，指不定就被埋了，要是追着热点跑，搞不好一星期要吃好几碗大面。短期市场形式偏空，要以防御为主。

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对看好的股票怎样制定合理的买入计划？

对看好的股票怎样制定合理的买入计划？

    有些股友常说，自己也很看好某某股票，因为还在等待低价，结果彻底踏空！实际上，有些股票盘整的时间很长，甚至长达一年以上，应该有足够的时间给你建仓。错过了机会实在可惜！

问题出在哪里？最大的可能就是对自己看好的股票没有制定合理的买入计划，或者由于贪心作祟、听信小道消息，不断的更改计划。所以，借此机会，我通过几个亲身的案例，谈谈怎样对看好的股票制定合理的买入计划。

本文只探讨怎样制定买入计划，至于什么是您看好的股票请自行决定。另外，由于本人采用价值投资，在股票跌入合理或低估估值区时“挥棒”，故此，本文叙述的是左侧交易方法。（转发，作者：剑客）

A.建仓原则和理念：

一、低估可以识别，未来是否更低估不知道。

二、对于优质股票，买到远比更省钱重要的多得多。

三、低估或合理估值买到已属幸运之至，还在等更加便宜，是一种贪婪。

四、股票进入低估区，应制定合理计划分批买入。

五、对于优质股票，买入计划必须设定上档价。

解释：

1.低估可以识别出来，比如2013年茅台PE到达10倍，均值是30倍，这是较明显的低估状态（对于某些杠精，应该不算），所以，低估可以明显识别。但是，当时的时点，你无法预测估值的最低点是多少。实际上，未来PE打压到了8.9倍。这是你事前预测不了的。

在当时的时点上，只需考虑一个问题，就是股票到没到你的低估标准，到了，行动；没到，等！如果估值起来了，一直没到你的低估标准，怎么办？很简单，放弃！

2.有的人认为15倍低估了，建仓，然后一路分批买下去，最后成本可能在90元左右；有的人认为20倍就该买，也很好，分批一路买下去，成本可能在120元左右。（以上均为前复权价格）不能说买的贵就不对，买的便宜就对，这只和个人的设定的估值标准有关。

对于茅台这种优质股，买贵了些、被套了几个月甚至几年，这都没关系！到底是90元、120元买的都不重要！重要的是什么？买到了。这很重要！

有的人就在那等更低价，结果行情起来，没买上、不敢买。为了省个几元钱，错过了赚上千元的机会，你说是聪明还是傻？

3.比如15倍是你的低估标准，你预留一倍的空间，此时股票打压到14倍，你可能就进行了第一笔建仓，股票不断下修，你计划中的5批资金，其中有三批分别在14、13.5、13.0倍时顺利买入，接下来，股票在利好刺激下暴涨，居然涨到14倍市盈率，还有两批资金没有入场，你怎么办？

很多人这个时候就放弃了，不买了，使得仓位只是计划的3/5，这就是很多人犯的最大问题！

有的人，总是在等更低价，比如当前市价是30元，偏要等到29元，最低没到29元，最低是29.30元，结果一股也没买，两手空空，股价不到一星期即飙升到40元。这个后悔啊！！

以上就是计划不完善造成的问题！怎样解决这个问题？那就是买入计划必须设定上档价！

比如上面的例子，股价为13PE时，可以设定上档价为14PE。股价飙升到14倍市盈率，此时还是低于你15倍的低估标准的么，所以剩下的两批可以在14倍PE时坚决买入！

比如没等到29.0元，就应该早早设定上档价30元（30元必须符合你的低估标准），股票飙升到30元，坚决买！

这样就能杜绝后患。

B.案例：

一、2012年建仓爱尔眼科：

在2012年8月呈现在眼前的该股全部K线图是这样的。到底怎么建仓呢？我根据当时的压力位与阻力位做了一些布置。当前走出了一个小箱体，上压力，下支撑，还有一个位于图像中部的很明显的长期支撑，最下面的一条是该股上市第一天的开盘价。

我把资金分成了五份，如果股价突破最上面一条（上档价），加一份，然后根据形势不断加仓。如果跌破下面三条，则逢低建仓，越跌越买。根据形势不断的调整。

在8.30日，跌破了小箱体的下轨，我于平均19.50元的价格低接了第一笔；

在9.18日，跌破了长期的支撑，我在18.05元处低吸了第二笔；

该股9月--11月形成了一个小箱体，我计划在突破箱体上下轨时建仓。

在11.20日，跌破了小箱体的下轨，我在16.28元处低吸了第三笔。

大盘在11.27日再次跌破2000点，至1991.17点。股价继续下跌，眼看就要跌到该股的上市开盘价14.92元（除权价，实际当年开盘价是48.86元）

在12.3日，该股跌破了上市开盘价，我于14.90元的价位接了第四笔。

该股确实在上市开盘处得到了支撑，没有继续下跌。我的第四笔相当于抄到了最低价。股价见底回升。

在12.21日，股价突破了前期的小箱体下轨，我在16.39元处建仓了第五笔。（此为我设定的上档价，起到保护作用，目的是买到）

自此，五笔资金全部完成了建仓任务。由于五笔资金相等，所以越跌买的股票就越多，实际成本要低于这五笔的平均价格17.024元（19.50、18.05、16.28、14.90、16.39），实际为16.88元左右。

2013年6月25日，上证指数再次下跌，这次跌破了1900点，最低为1849.65点。而此时，爱尔眼科已经毫不理会大盘的震荡，前期最高已达23.80元（2013年6月3日），使我远远的抛开了成本线40%，稍许回调后更是一路高歌，2013年收于31.21元。

二、2016年股灾后建仓海天味业：

2015年股灾，公安出动，人心浮动，千股停牌。

海天味业自上市以来我即重点关注。因我的亲戚从事调料批发生意，几个朋友从事餐饮行业，我对海天印象极深，饭店拿货都是用单子，写明要海天老抽多少多少件，老客户很少还价，直接拿货，或一个电话批发商送货。很少存在因为杂牌子便宜，就用杂牌子的现象。据我了解，饭店对海天的产品黏性极大，因其关乎菜品质量和口感，尤其是用惯海天酱油的，一定会继续用海天，没人会轻易改变配方，因为改变配方，需要承担不必要的风险。

普通人分析海天喜欢观察民用、零售，我观察海天，更关注商用、餐饮、批发。因为现在越来越多的人选择在外就餐，调味品销量不断增长，更应关注餐饮行业集中拿货，而不是观察零星消费。

海天股灾中仅下跌20%，大盘不断暴跌，该股估值已经调整至上市以来的较低30倍PE，虽然这个估值不低，但对于用户粘性极高的公司来说，属于合理。加之2016年初，股市尸横遍野，该股经过反弹后再次如断线风筝般下修，即将跌穿之前的低点。我准备奋力一击~~

资金分为五批。下图中画出三条线，最上一条是下修时的小箱体上轨，作为上档价。第二条是暴跌后的第一最低价，最下面一条是股灾C浪的最低价。

当时计划，如果股价直接反弹超越上档价，建仓第一批，然后继续观察。如果跌破下面两条线，则顺势买入一批、二批。

股价不断下修：顺利的跌破第一个支撑。

在2016年1月27日，低接建仓第一批，买入价26.91元左右。

之后，股价迅速反弹，但没有上涨到上档价，随即继续下跌，跌穿反弹的低点26.60元，我于2月25日，以26.59元建仓第二笔。

2月29日股价跌穿最下面的支撑，25.87元左右买入第三笔，此时，将上档价下调至这波小反弹的最高价29.93元，以起到兜底买入作用。

此时，指数大盘开始反弹，海天上涨很活跃，接连突破三根支撑线，同时由于仓位达到60%，成本较低，所以敢于在上档价处买入两笔。

结果，股价果然突破上档价，我将四、五笔尽数买入，成本在29.95元左右。

至此，建仓完毕。

因每笔使用资金均等，故建仓成本小于五笔价格的平均值27.85元，最终成本仅为27.75元。

若按前复权记价，大约为24.65元左右。目前股价110元左右，按复权红利，有近300%收益。

此种方法成本控制较好，基本抄到了海天2016年的底部。

C.总结

1.对于看好的股票可以分批建仓，越跌越买。我的个人偏好，是根据行情走势以支撑和阻力构筑计划的买点，随行就市。既参考股票本身估值，又结合大盘市场的总体人气，人气高可以缩短买入计划，人气散、低迷，可适度降低价格，延长计划。

2.与此类似，也可根据估值构筑买点，如15倍第一买点、14倍第二买点，13.5倍第三买点等等，也是一种非常不错的方法。

3.对于志在必得的优质股票，不要轻易放过。就是老巴曾说的那种，一生只准你有20次的机会的股票，这样的股票，不要轻易放过。所以，要合理计划买入点，加入上档价。上档价可以随着股价下跌不断下调，以免股价急速反弹，仓位没买够，错失良机。

4.好的买入必须建立在对公司充分研究、对优质公司不断挖掘的基础上的。只有如此，买入才有意义，持有才有信心，被套一段时间也在所不惜。若股票质地极差，纵使你买到阶段最低点，未来也是不乐观的。

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基哥自留地，28日早间掘金：

基哥自留地，28日早间掘金：


中兴通讯：前三季度净利41.27亿元，2019年预盈43亿-53亿元。
仙坛股份：前三季度净利6.47亿元，同比增194.29%。

卓胜微：前三季度净利3.23亿元，同比增135.03%。


沪电股份：第三季度净利3.73亿元，同比增99.73%。
中公教育：前三季度净利9.59亿元，同比增77.15%。
新宝股份：前三季度净利5.19亿元，同比增44.88%。
东山精密：前三季度净利8.88亿元，同比增31.14%。
网宿科技：前三季度净利7.7亿元，同比增26.19%。

双汇发展：第三季度净利15.44亿元，同比增24%。

德赛电池：前三季度净利3.39亿元，同比增23.49%。


青岛啤酒：前三季度净利25.86亿元，同比增23.15%。
老板电器：第三季度净利4.15亿元，同比增18.2%；2019年预增2%-10%。

华侨城Ａ：前三季度净利59.97亿元，同比增17.82%。


光明乳业：前三季度净利4.44亿元，同比增11.27%。


云南白药：第三季度净利12.9亿元，同比增5.55%。


诚迈科技：前三季度净利570万元，同比降41.93%。


三安光电：前三季度净利11.52亿元，同比降55.57%。


赣锋锂业：第三季度净利3338万元，同比降86.48%；2019年预盈4.28亿-5.5亿元，同比降55%-65%。

格力电器：确定珠海明骏（高瓴资本）为股权最终受让方。


迪威迅：终止筹划重大资产重组。


海容冷链：拟发行不超5.7亿元可转债。

减持


朗新科技：国开博裕拟减持不超6%股份。
精测电子：西藏比邻拟清仓减持不超3.35%股份。

通合科技：股东拟减持不超2.65%股份。


龙马环卫：实控人拟减持不超1.9247%股份。


三丰智能：副董事长陈巍大宗交易减持910万股。

一张图看懂区块链是什么！

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