手把手教你基金定投第50期（定投就是慢慢积累的过程）

   实盘是为了让更多的能够坚持基金定投，也为了给我平时讲的理论落地。理论需要实际行动做支撑，这是这个实盘所承载的重量。光说不练假把式，特别是在市场黑暗的今天，大家的账户都是亏损的，更需要一个作为指明灯指引大家到达彼岸。也希望不辱使命。没有实盘支撑的理论都是耍流氓

一、定投说明

     1、基金定投实盘，为个人记录，绝非荐股，而且我所买的基金以指数基金为主。由于指数基金一般95%以上会配置股票，所以风险会比较高，但是通过长达5年、10年的基金定投是可以把风险降到很低。

     2、每周只从组合中选一只性价比最高的指数基金定投，当然也会兼顾组合的平衡性。如果其他基金有好的机会，也会加入新的基金买入。

二、基金定投实盘历史记录

   基金定投实盘已经开展了半年多了，往回看历史记录确实麻烦，我把他们归总到底部菜单栏，方便大家查看。如下图

三、总体市场并不贵

       从最底部区间已经反弹超过20%，但是估值仍然不贵，所以西西常说，不要看涨跌做定投，而是看估值。

        A股涨得比较多了，我们就配置一些国外的股权类资产，今天买入德国30.

    下面是最新收益图，全部都是赚钱的，而我们只做一件事件，傻傻的买，中间没有任何卖出。所以做投资傻一点，简单一点，其实挺好。

交易截图

定投截图

      不知道为什么只买一只、而且有的时候不一样。请看下本文定投说明第2条！！！

买入标的：华安德国30（000614）支付宝也是这个代码

实盘的几点说明：

1、股市有风险、投资需谨慎，实盘只做演示，不做投资建议；

2、本定投按周定投，定期不定额，基准金额是500元；

3、定投在蛋卷基金买，互联网平台普遍打一折，比银行买要方便，而且费用要低得多。您也可以在蛋卷、支付宝、天天基金网都可以；

4、投资至少5年以上不急用的钱；

5、长期看股票是所有理财产品收益最好的品种，而基金定投又很好解决了买什么、什么时候买、买多少的问题，这就是我们坚持定投的理由；

学会估值，应该如何学习给基金估值呢？

      16个字投资箴言“放弃预测、学会估值、基金定投、享受人生”，这是对我自己投资理念的升华。很多人问，那怎么学会估值呢？估值确实是比较难的，我之前也写过一篇文章“估值是模糊的正确，不是精确的错误”。

       西西发现，跟大家说如何如何估值，说了一套理论大家还是不懂怎么估值。而且很多时候，大家总是在追求哪个“精确的错误”就是非得问出上证指数在多少点是高估、多少点是低估。或者某只股票，15块是高估还是16块是高估。这个我就没办法解决了，我今天讲一些比较实用的估值方法。

一、PE、PB历史百分位

      看点位说估值高低西西说是刻舟求剑，因为经济不断向前发展，公司也是不断在发展的。所以我们要看市盈率、市净率，这些就可以提供一个比较好的依据。

       起码你得会看市盈率和基金走势图。比如我们拿沪深300距离滚动市盈率(PE-TTM)是13.45倍，历史百分位是44.66%，这就是可以大概说明沪深300目前的估值是正常估值。数据从2005年到2019年，处于一个中位数，所以应该是一个正常估值。

       我们再看下市净率，市净率比市盈率有更大的参考价值。因为利润造假比净资产造假要简单得多，所以你看很多人更喜欢用市净率这个指标就是这个原因。目前沪深300的市净率是1.54倍，历史百分位是31.77%。从这里我们可以得出结论，沪深300估值应该中等偏低的。

二、股息率和ROE

       股息也可以为我们提供一个很好的依据，还有代表一块钱净留存能替我们创造多少价值的ROE。

从ROE指标来看，增速在回暖，已经是触底回升了。经济有好转趋势。

      从股息率角度来看，目前的股息率是2.34%，和历史的平均水平2.22%非常接近。

三、综上所述

       综合市盈率和市净率的估值来看，目前沪深300是介于中等估值和中等偏低估值之间的。从股息率来看是中等估值，从ROE来看依然平稳在增长。所以我们给沪深300的估值是正常估值。

       沪深300属于宽基类指数基金，我们可以简单采用这种估值方法，有些基金是属于周期类那就不一定适合了。不同的行业、不同的基金有不同的估值方法。

你还是在看净值买基金吗？

   净值，很多人还没搞清楚是什么，经常有人问我，这只基金的净值才0.5、0.6这么低的净值，这么低估那可以买吧。明白人一看就知道这是小白，连基金净值都还没搞明白。就像说茅台900多块比6块钱的工商银行贵。

一、什么是净值

    这是百度百科关于基金净值的定义：基金单位净值即每份基金单位的净资产价值，等于基金的总资产减去总负债后的余额再除以基金全部发行的单位份额总数。

   净值就是记录基金每天涨跌，基金刚发布的时候净值都是“1”。如果这只基金一年后翻了一倍，那么它的净值就是“2”；如果跌了一半，那么它的净值就是“0.5”。

二、不同基金净值可比较吗？

    刚开始接触基金的人，会对比不同基金之间的净值，以为哪个净值低，哪个就是低估。或者想，这只基金都跌了这么多，应该要涨了吧。所以很多人买基金会刻意去买基金净值比较低的基金。其实，这完全没有必要，不同基金之间的净值没有可比性。原因是，不同基金的成立时间不同，不在同一起跑线上，就没有可比性。

    假如基金A是2010年成立的，基金净值是2（期间未分红）；基金B是2015年成立的，基金净值也是2（期间未分红）.净值都是2，但是成立的时间不同，基金A用了八年才翻一倍，基金B用了三年就翻一倍了。

     这就好比如A和B两个100米赛跑，A从起点开始跑，B从距离终点只有10米的地方开始跑，同时开跑然后B先到达终点。然后，你得出结论：B跑得比较快。这是很荒谬的，但是大家把不同基金的净值进行对比，和A、B两个不同起点赛跑比速度不是一个道理吗？不同基金成立时间都不一样，没有可比性。

   所以，不同基金直接净值没有可比性，很多成立时间都是不一样的，根本不在同一起跑线上。

三、总结

    一块钱的净值代表一块钱的价值，同样的股票也是一样，一块钱的股票对应一块钱的公司价值。

     如果还停留在看净值买基金，那说明连入门都还没入门。不同基金之间的净值是没有任何参考意义的，因为成立时间都不一样，怎么能对比呢？所以，买基金西西基本上不看净值，买指数基金只要看跟踪他的指数是低估就可以买入。至于净值是1还是2完全没必要在意。

3200点附近盘整，A股市场估值周报，第45期

   很多人不知道我们估值表在哪里，我就直接把标题改为估值表了。每周周末会发布市场的估值情况的。

   这周比较平淡无奇，指数除了周一表现比较靓丽外，其他时间没什么动静。

市场的几个估值指标

一、盈利收益率法

盈利收益率=净利润/股价

     格雷厄姆盈利收益率法买入标准：

              1、盈利收益率＞10%

           2、盈利收益率＞2倍10年期国债收益率。

二、重视ROE思想

       如果只用一个指标选股，我会选ROE ，这是巴菲特核心思想之一。

       ROE，就是净资产收益率。净资产收益率=净利润/净资产，这个指标代表一个公司的赚钱能力。我们要选赚钱能力强的公司。

   10年ROE＞20%，选出五家上市公司分别是：贵州茅台、格力电器、华东医药、恒瑞医药、东阿阿胶。可以看出，清一色的消费、医药股，所以你选择行业，很多时候决定了你的收益。在牛股堆里找牛股，成功的概率要大得多了。

     退而求其次，10年ROE＞15%的公司是15家公司，自己图标上看吧。

三、市盈率、市净率

股票市盈率总是在10-30倍之间来回波动，超出这个范围就是明显的低估和高估。

最高点发生在2007年10月，市场整体市盈率接近29.53倍，疯狂程度可见一斑；

最低点发生在2014年5月，市场整体市盈率11.31倍；

中证全指指数的市盈率是17.29倍；

高点发生在2007年10月，市场整体市净率接近3.48，疯狂程度可见一斑；

最低点发生在2013年6月，市场整体市净率1.37倍；

中证全指指数的市净率是1.80倍；

四、巴菲特指标

证券化率又被称为巴菲特指标，是指在沪深股市总市值和GDP的比值。

     证券化率＜70%以下为低估；

     70%＜证券化率＜100%以下为正常估；

     证券化率＞100%为高估；

计算方法：从上海证券交易所和深圳交易所分别下载最新市值，加起来和2018年的GDP：90.03万亿，相除即可得到结果。

统计从1997年12月至今

最高点为2007年10月6124点创造的，这个比例为134%

最低点为2005年12月，该比值为17.54%

大熊市伴随着大牛市。

和2018年GDP比值巴菲特指标是：64.42%。

和2019年预测GDP比值巴菲特指标是：59.37%。

五、新开股票账户数

      新韭菜一般在牛市中后期进场，这个也普通股票亏钱被套的主要原因之一。对应的指标就是：新开股票账户数，会在牛市疯狂的时候大量增加。

最高峰在2007年9月，一个月新开股票账户为892.42万户；

最低谷在2005年1月，一个月新开股票账户为6.89万户；

深交所已经确认，新增开户数三月份暴增一倍。（下图数据有所延迟）

六、利率

        巴菲特说：利率对于股市来说相当于地球引力。现在正处于加息周期，银行存款利率越高股市就越难有好的表现。因为存银行都有很好的利息，为什么要冒风险去投资股票呢？

市场主要指数估值

1、绿色部分为低估指数，比较适合定投；

2、定投标的选择5-8只比较合适，可根据个人情况调解；

3、巴菲特指标、新增开户数是观察当前市场的火热程度；

4、美股高估，这颗定时炸弹并没有拆除，未来不确定仍然存在。

***文中所有观点只代表个人主观看法，不构成任何投资建议。***

3200点附近基金定投操作策略：宜静不宜动

现在大盘在3200点附近震荡整理，其实也对，自打春节以来，行情已经持续超过两个月多了。这时间虽然不长，但是涨幅确实挺大的，已经把去年一整年的跌幅都涨得差不多了。所以，有的时候熊市并没那么可怕，一跌一涨，点位不怎么变却赚了不少钱。这就是基金定投的魅力。

当然，我们依然不预测接下来大盘会这么走，不预测也是一种投资态度。但是，不预测你得知道目前的操作策略，我觉得目前就是：宜静不宜动。有的人喜欢跳来跳去的，今天买A股票，明天就卖出A股票买入B股票。最后算了下，连指数都没跑赢，这是大部分人的真实写照。

一、当前市场估值

当前市场的估值总体并不贵，截止昨天收盘，沪深两市的总市值58.99万一，和2018年的GDP值90.03万亿，证券化市场率目前65.52%。巴菲特觉得70%以下都算是低估的，因为目前持有的基金和股票基本上都是盈利的，但是估值不高所以并不打算卖出。

我们投资赚两部分的钱，一个是企业成长的钱，比如今年企业增长了20%,那你所持有的股票价值也会增长20%。还有一个是赚估值修复的钱，就是市场从低估到高估的钱。比如一只基金市盈率从10倍恢复到15倍，这个区间就有50%的涨幅。而这两部分合起来一起修复，就是我们所熟知的戴维斯双击。

股价=市盈率*每股收益

从这里我们知道，我们要买低估的基金，还有增长快的基金。所以，低估指数基金定投是有一定道理的，就是估值不高，总归会价值修复的。再一个，企业不断创造利润会推动股价向上涨的。也就是为什么指数基金是长期向上的，因为国家经济是持续向上的。

二、少动少预测

很多人亏钱的时候，会死死的呆在那边不动。一旦赚钱了，就安静不下来了。总担心自己已经赚到手的利润又回吐出去。利润回吐这是没办法的事，市场波动是市场的自带的，我们除了适应别无选择。亏损的时候能够死扛过来，赚钱却拿不住，这就跟现实生活中夫妻，可以共患难却很难同享福。

我建议大家还是少动，因为我们在买入的时候就应该想明白为什么买。谋定而后动，这是老祖宗留下来的至理名言。再一个就是少预测，昨天我看很多人群里发今天419历史上都是大跌，没想到马上就给大家一个闪亮的耳光。今天的格力还差点上演了涨停，还是那句话，跟时间做朋友，跟好公司做朋友。希望西西也是大家投资路上的那个朋友。

..：西西定投，欢迎关注交流。

手把手教你基金定投第49期（附最新收益图）

     实盘是为了让更多的能够坚持基金定投，也为了给我平时讲的理论落地。理论需要实际行动做支撑，这是这个实盘所承载的重量。光说不练假把式，特别是在市场黑暗的今天，大家的账户都是亏损的，更需要一个作为指明灯指引大家到达彼岸。也希望不辱使命。没有实盘支撑的理论都是耍流氓

一、定投说明

     1、基金定投实盘，为个人记录，绝非荐股，而且我所买的基金以指数基金为主。由于指数基金一般95%以上会配置股票，所以风险会比较高，但是通过长达5年、10年的基金定投是可以把风险降到很低。

     2、每周只从组合中选一只性价比最高的指数基金定投，当然也会兼顾组合的平衡性。如果其他基金有好的机会，也会加入新的基金买入。

二、基金定投实盘历史记录

     基金定投实盘已经开展了半年多了，往回看历史记录确实麻烦，我把他们归总到底部菜单栏，方便大家查看。如下图

三、总体市场并不贵

       从最底部区间已经反弹超过20%，但是估值仍然不贵，所以西西常说，不要看涨跌做定投，而是看估值。

        A股涨得比较多了，我们就配置一些国外的股权类资产，今天买入德国30.

      下面是最新收益图，全部都是赚钱的，而我们只做一件事件，傻傻的买，中间没有任何卖出。所以做投资傻一点，简单一点，其实挺好。

交易截图

定投截图

      不知道为什么只买一只、而且有的时候不一样。请看下本文定投说明第2条！！！

买入标的：华安德国30（000614）支付宝也是这个代码

实盘的几点说明：

1、股市有风险、投资需谨慎，实盘只做演示，不做投资建议；

2、本定投按周定投，定期不定额，基准金额是500元；

3、定投在蛋卷基金买，互联网平台普遍打一折，比银行买要方便，而且费用要低得多。您也可以在蛋卷、支付宝、天天基金网都可以；

4、投资至少5年以上不急用的钱；

5、长期看股票是所有理财产品收益最好的品种，而基金定投又很好解决了买什么、什么时候买、买多少的问题，这就是我们坚持定投的理由；

指数基金定投是允许你犯错（没有原则性错误）

      指数基金定投是一件包容性的事，是允许你犯错。当然，你不能犯原则性的错误。比如市场高估你要加倍拼命买，市场低估你又不敢买了。还有一个原则是，市场跌下来了，你不坚持定投了。再比如，你买了主动型基金，这个基金经理又不行。

       为什么这么说呢，因为像今年以来的这波涨幅，我们并没有买消费行业、白酒板块、券商板块，这几个涨得最多、最凶的。但是这依然不影响我们赚钱，我们重仓了医药100、中证500虽然涨得不多，但也不贵，而且我们加倍去买，均摊成本效果是很好的。而且我们买了好基金，不怕他不涨，就怕他不跌不给我机会。

      我们都没办法料到这波会涨得这么多，我们也都没办法料到白酒指数、券商指数、消费行业会有如此巨大的涨幅。但这依然没事，我们把成本死死压在2700点以下，后面赚多赚少就不是个人能力所能左右的。而且，目前中证500和医药100的估值依然不贵，谁能说接下来他们会比别人差呢。

       我们知道，有些指数并不会一定要进入低估然后再开始涨。就比如白酒，进入低估的时间很少，也就2013年那段时间是最低估了。其他时间基本上都是在正常或者正常偏高估之间来回波动。因为白酒是一个很好的行业，每个企业之间虽然有竞争，但是受地方保护、口感定位不同，有不同的受众。基本上每个白酒企业都过得挺滋润的，毛利率和净利率都挺高。

       我们之前也说过，投资要做模糊的正确，不能做精确的错误。我们定投低估的指数基金，也是一种模糊的正确，即使中间犯一些错误，对大局影响也是有限的。只要大方向，大原则没有出现问题，最终的结果都不会太差。

      依然相信我们的16字投资真言：放弃预测、学会估值、基金定投、享受人生。开始了指数基金定投，你就拥有不一样的角度看股票、看世界。希望大家都能做到：涨了开心、跌了开心、不涨不跌也开心。

新基金火爆认购，不是一个好兆头

最近行情不错，很多基金公司也趁着这波浪潮发行新基金，毕竟基金公司还是得靠行情吃饭。行情好的时候，发行基金才有人认购；行情差的时候，基金都发不出去。所以，我刚好可以把这个指标当成一个反面指标来看待。

比如说最近，新基金发行就特别火爆，有一天卖出七百亿的基金。有些基金不是很优秀，也是一天就认购金额就满了。2017年底的时候也是这种情况，当时东方红系列基金发行，由于是网红基金又加上2017年的蓝筹股小牛市，认购金额也是超过百亿。很多人想买都买不到，最后的金额都被退还回去了。

有些基金公司，也是浑水摸鱼行情一旦好起来，就拼命发基金。基金公司赚的是管理费，所以只要有人认购，他们就能赚到钱。所以，有些基金是不理会投资是否赚钱，只要稍微包装一下基金就很好卖。大家不要觉得所有的基金公司都是慈善机构，都会为普通投资者着想。可以说市场上那么多基金，值得长期陪伴的基金也是凤毛麟角。

当然，市场良莠不齐是正常的，也不是所有的基金公司都是这样的。基金公司也有自己的难处，如果选择在熊市或者市场底部发行基金，认购金额不足连基金都发不出去。虽然这些基金经理也知道，在熊市发行基金才是最好的，才能给投资者创造收益，但是市场就是这样的，非人力所能改变的。所以，你会看到市场越火爆，基金发行就越多，投资亏损自然也就越多。

我们该怎么做

作为常人、普通的业余投资者，我们没办法改变行业游戏规则，只能适者生存。从大量的基金中挑选出相对毕竟好的基金来买入和持有，而且西西还是建议大家都买指数基金。第一费率比较便宜，受基金经理的影响比较小，而且很多基金经理其实很难跑赢指数基金的。

还有，针对一些新发行的基金，西西的态度是：人多的地方不要去。特别是像火爆认购，超购几十倍的情况，你等基金上市后再去买也不迟的。而且我们知道基金发行规律后，大家应该对新基金更加排斥才对。因为新基金都是在一个阶段性的高点或者牛市中发行才好发。去买这类新基金，基金表现先不说，大部分人做了接盘侠、韭菜。还是那句话：赚钱不易、且投且珍惜。

人们总是乐此不疲的预测（基金定投不预测）

即使我在很多场合已经说明了自己的16个字投资箴言：放弃预测、学会估值、基金定投、享受人生。没错，前面四个字就是“放弃预测”，说者有心，听着无意。预测本来就是一件很不靠谱，而且根本就做不到的事，但是人们总是乐此不疲的在预测。

什么下周要跌破2900，下周要回补什么缺口，今年要跌破去年2440点等等。都是算命先生，还是都是股神，预测真的是害死人。为什么说大部分人跑不赢沪深300指数基金，那就是因为指数基金是时刻满仓，从来不预测。而优质的上市公司股权是增长比较快的资产，比持有现金、债券等要好得多。你自以为自己在高抛低吸，玩得不亦乐乎，很多时候只是在“掩耳盗铃”罢了。

真正的投资是不需要预测也可以赚到钱。就像西西经常说的，涨了开心、跌了开心、不涨不跌也开心。市场孽我千百遍，我待市场如初恋，不管市场行情如何走，我都能赚钱，这才是最重要的。而不是去预测市场，预测后可能你自己都不相信。即便你自己相信了，也可能也不敢满仓或者空仓搞。你说下周回补2900点，你就真的全部卖出股票了吗，然后回补后又全部买进吗？

预测对于实际的操作指导是非常有限的。我们只要认清估值，傻一点，低估的时候开始定投，然后越跌越买，加倍的买，把成本控制下来才是最重要的事。然后任由市场怎么走，我们都是能够赚到钱的。那些靠预测市场走势吃饭的人，绝大多数都是骗子做的事。骗子利用你想赚快钱的心理，然后跟你说交个万把块钱，他会给你提供下个交易日的涨停板。这些人不想想，他真有这个本事，还差你几万块钱？搞几个涨停板，几年也变成世界首富了。

有些话需要你真正被人骗，真正亏钱后才能更深刻的明白。很多人都觉得指数基金定投年化收益率才15%很慢。嗯，你的钱被骗子骗走那很快，一下子都是损失几万、甚至投资P2P都有几十万、上百万的。有的时候多花点时间学习，多动一下脑子，你的生活会是另一番景象。希望大家可以真正做到不预测，也能快乐投资，也都能赚到应得的钱。

基金定投是一场马拉松

基金定投是一场马拉松比赛。我们不追求百米冠军，不追求像博尔特那样十秒之内跑完100米。我们要跑完一场马拉松，并且，尽量提高名次。

既然是一场马拉松我们一定要做好规划每个月投入的钱要可持续。不能，这个月投1000块钱，下个月2000块钱，再下个月只有500甚至还有一两个月是没钱的。

马拉松比赛跑步的过程中，最重要的一点就是：你跑步的速度能跟你呼吸的速度要相匹配。也就是你不能一下子跑太快，你前面跑太快，

所以你要规划好自己财务不能一次性投入太多，也不能，1万块钱分成十年投入，那样就达不到理财的效果了。要根据自己的收入每个月的支出然后留存一部分作为家庭的流动资金。其余的分配到基金定投、p2p、互联网理财等产品中去。作为你的被动收入。

跑马拉松一样要用呼吸的速度来决定你跑步的速度。我们做基金定投呢？也是一样，要用自己每个月收入和每个月的支出来决定基金定投的金额，一般用下面的公式。

基金定投金额＝（收入-开支）➗2

基金定投的金额最好在保留一部分钱作为家庭的流动资金所用。

结论：我们要做长跑冠军，我们要做时间的朋友。

附录：个人投资理念

一、基金定投

1、指导思想

一个什么都不懂的业余的业余投资者，通过指数基金定投居然能够超过绝大多数的专业投资者。

支出＝收入-基金定投金额

2、投资策略

执行低估指数基金定投，定期在红利基金、AH轮动、低波动基金、基本面等因子轮动。

3、要点难点

基金定投最重要是坚持，最难的也是坚持。坚持只买不卖，只要牛市中后期卖，坚持纪律，每个月坚持买。

4、信念来源

牛市只会迟到，从不缺席。先赢而后大赢：用指数基金定投先战胜市场上的七亏，再用股票争取获得更高收益。

二、股票

1、股票投资理念

以合理价格买入超级明星股，并长期支持（三个因素：好公司、好价格、长期拿着）

2、买入系统

看到优秀企业，特别是龙头企业有便宜的价格就买，分批购买，分红再投资。

3、持股

不持有十年，就不要持有一分钟。但凡牛人必须具备：低换手率。对买入股票持有超过一年以上不动。

4、卖出系统

①基本面恶化，②过于昂贵，③有更好的品种

5、投资策略

优秀的蓝筹股，特别是行业龙头。采用低市盈率+低市净率+高股息+高分红，见便宜就买，分批买

一周都在调整，A股市场估值周报，第44期

      很多人不知道我们估值表在哪里，我就直接把标题改为估值表了。每周周末会发布市场的估值情况的。

      这周比较平淡无奇，指数除了周一表现比较靓丽外，其他时间没什么动静。

市场的几个估值指标

一、盈利收益率法

盈利收益率=净利润/股价

        格雷厄姆盈利收益率法买入标准：

              1、盈利收益率＞10%

              2、盈利收益率＞2倍10年期国债收益率。

二、重视ROE思想

          如果只用一个指标选股，我会选ROE ，这是巴菲特核心思想之一。

          ROE，就是净资产收益率。净资产收益率=净利润/净资产，这个指标代表一个公司的赚钱能力。我们要选赚钱能力强的公司。

      10年ROE＞20%，选出五家上市公司分别是：贵州茅台、格力电器、华东医药、恒瑞医药、东阿阿胶。可以看出，清一色的消费、医药股，所以你选择行业，很多时候决定了你的收益。在牛股堆里找牛股，成功的概率要大得多了。

        退而求其次，10年ROE＞15%的公司是15家公司，自己图标上看吧。

三、市盈率、市净率

股票市盈率总是在10-30倍之间来回波动，超出这个范围就是明显的低估和高估。

最高点发生在2007年10月，市场整体市盈率接近29.53倍，疯狂程度可见一斑；

最低点发生在2014年5月，市场整体市盈率11.31倍；

中证全指指数的市盈率是16.82倍；

高点发生在2007年10月，市场整体市净率接近3.48，疯狂程度可见一斑；

最低点发生在2013年6月，市场整体市净率1.37倍；

中证全指指数的市净率是1.75倍；

四、巴菲特指标

证券化率又被称为巴菲特指标，是指在沪深股市总市值和GDP的比值。

        证券化率＜70%以下为低估；

        70%＜证券化率＜100%以下为正常估；

        证券化率＞100%为高估；

计算方法：从上海证券交易所和深圳交易所分别下载最新市值，加起来和2018年的GDP：90.03万亿，相除即可得到结果。

统计从1997年12月至今

最高点为2007年10月6124点创造的，这个比例为134%

最低点为2005年12月，该比值为17.54%

大熊市伴随着大牛市。

和2018年GDP比值巴菲特指标是：64.42%。

和2019年预测GDP比值巴菲特指标是：59.37%。

五、新开股票账户数

         新韭菜一般在牛市中后期进场，这个也普通股票亏钱被套的主要原因之一。对应的指标就是：新开股票账户数，会在牛市疯狂的时候大量增加。

最高峰在2007年9月，一个月新开股票账户为892.42万户；

最低谷在2005年1月，一个月新开股票账户为6.89万户；

深交所已经确认，新增开户数三月份暴增一倍。（下图数据有所延迟）

六、利率

         巴菲特说：利率对于股市来说相当于地球引力。现在正处于加息周期，银行存款利率越高股市就越难有好的表现。因为存银行都有很好的利息，为什么要冒风险去投资股票呢？

市场主要指数估值

1、绿色部分为低估指数，比较适合定投；

2、定投标的选择5-8只比较合适，可根据个人情况调解；

3、巴菲特指标、新增开户数是观察当前市场的火热程度；

4、美股高估，这颗定时炸弹并没有拆除，未来不确定仍然存在。

***文中所有观点只代表个人主观看法，不构成任何投资建议。***

现在定投买哪只基金好？推荐两只基金做定投

现在提问的人越来越多，现代的人节奏很快，大家就希望你给他几只基金定投，不想看太多的文章。所以抖音很火，因为节奏很快，很符合当下人的生活习惯。而看文章的人越来越少了，因为看文字太累。

我不觉得这是一种好现象。文化传承几十年，大部分靠的就是文字在传输，虽然现在的4G、5G时代，会加快视频的传播。但是文字还是有自己的魅力存在的，所以西西还是坚持写作。

正是由于浮躁的社会，生活节奏的加快，大部分人跑过来就直接问：推荐两只基金来定投呗，买哪只基金比较好？等等诸如此类的问题。有的时候会哭笑不得，不知道从哪里说起，大多数时候只能回复“根据每周四的基金定投实盘提供参考”、或者回复“长期只买一只基金的话，推荐无脑定投沪深300就可以了”。

其实很多时候不是不想推荐基金，而且大部分人并不了解基金定投的原理。即便我给了他一个基金代码，大部分人还是赚不到钱。如果这只基金马上上涨，大家觉得这个老师能力不错，如果这只基金不涨，一路横盘甚至下跌，大家觉得这个老师是忽悠人的。而大部分时间基金都是在横盘或者下跌的。都说A股熊长牛短，一个熊市可能会持续三五年，但是牛市的时间一般都是一年左右就结束了。

像我也做了几次的直播，我讲的内容大部分还是理念层面的知识。因为如果你的理念不成熟，就很容易犯各种各样的错误。这个就是道和术的区别了，粉丝需要的是一个基金代码，这是属于“术”层面的需求。而我们更多想传授的是基金定投的理念这是属于“道”层面的。

当然，好的基金我也讲了不少了，以红利代表的四只基金：

上证红利、深圳红利、中证红利、红利机会都是不错的基金；

以50类指数代表的基本面50、50AH优选、央视50；

以可转债为投资对象的可转债基金；

以A股龙头公司为代表的恒生A股龙头指数；

以行业为代表的中概互联、医药100、中证白酒、易方达消费等

而且我们每周四的基金定投实盘也都是在这些优秀的基金里面做选择题。之所以做基金定投实盘，就是因为很多人看了理论，然后去基金定投的时候，还是不会怎么买。所以，世界并不缺乏美，只是缺乏发现的眼光。

：西西定投，欢迎关注交流

指数基金定投实盘第48期

实盘是为了让更多的能够坚持基金定投，也为了给我平时讲的理论落地。理论需要实际行动做支撑，这是这个实盘所承载的重量。光说不练假把式，特别是在市场黑暗的今天，大家的账户都是亏损的，更需要一个作为指明灯指引大家到达彼岸。也希望不辱使命。没有实盘支撑的理论都是耍流氓

一、定投说明

1、基金定投实盘，为个人记录，绝非荐股，而且我所买的基金以指数基金为主。由于指数基金一般95%以上会配置股票，所以风险会比较高，但是通过长达5年、10年的基金定投是可以把风险降到很低。

2、每周只从组合中选一只性价比最高的指数基金定投，当然也会兼顾组合的平衡性。如果其他基金有好的机会，也会加入新的基金买入。

二、基金定投实盘历史记录

基金定投实盘已经开展了半年多了，往回看历史记录确实麻烦，我把他们归总到底部菜单栏，方便大家查看。如下图

三、总体市场并不贵

从最底部区间已经反弹超过20%，但是估值仍然不贵，所以西西常说，不要看涨跌做定投，而是看估值。

A股涨得比较多了，我们就配置一些国外的股权类资产，今天买入德国30.

交易截图

定投截图

不知道为什么只买一只、而且有的时候不一样。请看下本文定投说明第2条！！！

买入标的：华安德国30（000614）支付宝也是这个代码

实盘的几点说明：

1、股市有风险、投资需谨慎，实盘只做演示，不做投资建议；

2、本定投按周定投，定期不定额，基准金额是500元；

3、定投在蛋卷基金买，互联网平台普遍打一折，比银行买要方便，而且费用要低得多。您也可以在蛋卷、支付宝、天天基金网都可以；

4、投资至少5年以上不急用的钱；

5、长期看股票是所有理财产品收益最好的品种，而基金定投又很好解决了买什么、什么时候买、买多少的问题，这就是我们坚持定投的理由；

恒生A股行业龙头指数，一只投资A股各行业龙头的指数基金

俗话说，炒股票就是炒龙头，各行业的龙头公司能坐上行业的头把交椅都是经过长期竞争获得的。所以，我们要是能把各个行业的龙头公司编制成一个指数来投资，也是一个非常不错的选择。今天就来介绍一只投资A股各行业龙头的指数基金--恒生A股行业龙头指数

目前市场上跟踪恒生A股行业龙头指数(HSCAIT)汇丰晋信恒生龙头指数A(540012)和C（001149）。这个指数的选股规则是：

1、将A300的成份股划分为11个行业，对各行业公司市值、净利润、营收进行排名。

2、如果公司行业有变动，删除。

3、对各公司打分，公式如下：

分数=市值排名×50%+净利润排名×30%+营收×20%，

4、通过打分，各行业前5名纳入成份股，如果一个行业股票数低于5只，则全部纳入。

5、如果两只股票得分相同，优先选择流通市值高的股票。

这样，一只指数最多55只成份股

该指数的选股范围包括了上海交易所和深圳交易所。所以从指数选股范围看，该指数基金基本网罗了 A股市场中所有的行业龙头股。而且，从前十大持仓股来看，优秀的行业龙头的股票权重相当高。

除了选股范围广(涵盖沪深两市)以外，该指数还具有下面四个特点：

1、在选择成分股的时候，不仅会考虑公司的市值，还会综合衡量企业的营业收入和净利润；

2、每个行业最多选择5家公司，这就会让指数的行业分布更加均衡；

3、每个成分股的权重设置10%的上限；

4、指数的成分股分布在11个行业中(恒生指数的行业分类标准)

从这只指数的历史业绩表现来看，应该比沪深300指数基金要好得多。因为这只指数大部分是各行业的龙头，所以大部分公司都是蓝筹股。这只基金在2017年的蓝筹股大牛市表现就非常抢眼。还表现在熊市的时候跌幅比整体要小一些。

从行业分布来看，更多投资在制造和金融行业，这两个行业占比接近60%。主要是给了优秀上市公司给予了比较高的权重，比如贵州茅台、格力电器、中国平安等。

总体来看，这只指数基金的表现比沪深300和上证50都是要优秀的。所以把这只基金作为蓝筹股基金的替代品是一个不错的选择。

基金定投中：涨了开心、跌了开心、不涨不跌也开心的内在逻辑

西西经常说：“涨了开心、跌了开心、不涨不跌也开心”，这也是一句口头禅，也算道出了基金定投的小真谛吧。都说基金定投都是佛系定投，涨跌喜乐。

心态很重要，不过是投资还是做其他事。时刻保持乐观向上的心态，生活会另一番模样。下面具体来说一说，为什么是涨了开心、跌了开心、不涨不跌也开心。

一、涨了开心

这个最好理解了，大家都喜欢上涨，上涨账户赚钱，看着白花花的银子，想想都美。大家都喜欢自己持有的股票上涨，所以牛市的时候总是人头涌动，交易量暴增。这也是人之常情，喜涨不喜跌。

二、跌了开心

这个相对就没那么好理解。其实大家最应该感谢的就是下跌，只有大幅度的下跌才为我们提供了绝佳的买入时机。不然一些好的股权总是高高在上，很难提供一个很好的价格买入。只有市场下跌，或者说是大熊市才提供了绝佳的买入时机。

我们时常说，要珍惜三种重大的机会。

大熊市，泥沙俱下；

超级明星股回调超过50%的时候；

超级明星股遇到类似塑化剂事件的茅台、三聚氰胺事件的伊利、瘦肉精事件的双汇。

像刚刚过去的2018年就是大熊市，泥沙俱下，就提供了非常好的投资机会。而春节以来的这波行情，也是对去年敢于重仓的一次重大回馈。

大家一定要有涨了赚钱、跌了赚股的思想。股市好比大商场，当商场打折促销的时候，我们会疯狂的购物。但是当股市在熊市打折促销的时候，我们却不敢买入。希望在下次市场打折促销的时候，跟着西西来个疯狂大购物吧。

三、不涨不跌也开心

不涨不跌无非就是横盘震荡。这个要分为两块，一块是低位震荡整理和正常估值水平震荡整理。

1、低位震荡是最磨人心智，就像黎明前的黑暗，你总不知道太阳什么时候会升起来。你对于黑暗的恐惧已经在持续的蔓延。但是往往最坏的时候，也就是吸筹码好的时光。像2018年10月份开始跌破2638点，我们提出钻石底，然后基金定投实盘开始三倍买入，这段时间持续了三个月时间。为我们现在的盈利打下了坚实的基础，熊市低位震荡就是给我们降低成本用的。

2、正常估值水平震荡，这种情况会有不同热点、题材不断切换。你所要做的就是做一个“唐僧”，不被妖魔鬼怪、美女画皮所迷惑，坚持定投。这个时候，也是正常定投的时间，像2019年的现在，大盘在3200点附近震荡，那就是一个正常估值水平。我们正常定投就可以了。

四、总结

我们做基金定投跟行军打战是一个道理，不打没准备的战，不投没有把握的基金。孙子兵法著名的一个论述是“先胜而后求战”，先有把握战胜对手，然后再开战。而不是稀里糊涂的打，稀里糊涂的输。做投资也是一样，我们买入之前就知道，这最终是赚钱的才买入。

市场孽我千百遍，我待市场如初恋。不管市场接下来的行情怎么走，我们都能赚到钱，这才是王道。

：西西定投，欢迎关注交流。

指数基金定投中股债平衡要怎么做？

：西西定投，欢迎关注交流。

我们都知道，指数基金是以跟踪指数为第一要务，基金所持有的股票除了流动资金外，基本上都会选择满仓的。而指数基金大部分都是股票型基金，像我们所熟悉的上证50、沪深300、中证500等等都是股票型基金。那么我们定投指数基金的同时，也应该做好债券基金的配置。更好的做到股债平衡。今天就来介绍这块的内容

50-50法则

股债平衡策略的开山鼻祖是大名鼎鼎的格雷厄姆大师。格雷厄姆在《聪明的投资者》中提到的“50-50”平衡法，就是买50%的股票型基金和50%的债券型基金，然后每年平衡一次。比如第二年股票涨了，就卖出股票型基金买入债券型基金，使得比例依然是50:50，反之亦然。

50-50的做法很出名，克服了人性的贪婪和恐惧，每年只要傻傻的执行就有不错的回报。这也是一种战胜市场50%以上投资者的方法，但是往往这类好的方法比较慢。像我们天天说的指数基金定投，也是比较慢，以我们理想状态下的，年化收益率15%计算，你的本金要5年左右才能翻倍。以贪婪著称的大A“投资者们”（俗称韭菜）怎么可能看得上呢？

50-50的改良

香港的李嘉诚在这个基础上做了改良，提出75:25法则。就是当股票比较低迷，性价比比较高的时候应该配置75%的股票型基金，25%的债券型基金。当股票比较高估，性价比不高的情况下，应该配置25%的股票型基金，75%的债券基金。他们的方法都是一样的，间接实现了低买高卖，克服了人性的“贪婪”和“恐惧”，如果懂估值的话，李嘉诚的方法会更优秀。

不管是50-50法则还是75-25改良版，本质就是希望你在低位的时候多配置股权，在高位的时候多配置债券。也这也是股债平衡的核心，这个道理并不难懂，但是执行起来却很难，特别是长期执行。就像基金定投，道理很简单，坚持做下去很难。但是当你把一件简单、有意义的事情重复做、认真做后，你会发现自己越来越牛逼。

绝大多数的人还是没办法克服贪婪和恐惧的。像2018年的历史性大底，不管我这边怎么说“十年大底”、“错过这个村没了这个店”等，大家还是不敢买。而且我们的基金定投实盘连续四个月时间都是三倍在定投。所以，大家还是适合买市场上一些已经有点股债平衡策略的基金，比如混合型基金、蛋卷的二八轮动基金等。

这些基金，买了就不用管，基金经理会帮你做好股债平衡策略。你所要做的就是像把钱存银行那样，买了就不用管了。

当然，多学点知识，自己做个股债平衡策略也是非常不错的选择。毕竟技多不压身，学到的知识都是自己

A股一季度牛冠全球（新增股票开户数暴增），A股市场估值周报，第43期

很多人不知道我们估值表在哪里，我就直接把标题改为估值表了。每周周末会发布市场的估值情况的。

这周比较平淡无奇，指数除了周一表现比较靓丽外，其他时间没什么动静。

市场的几个估值指标

一、盈利收益率法

盈利收益率=净利润/股价

格雷厄姆盈利收益率法买入标准：

1、盈利收益率＞10%

2、盈利收益率＞2倍10年期国债收益率。

二、重视ROE思想

如果只用一个指标选股，我会选ROE，这是巴菲特核心思想之一。

ROE，就是净资产收益率。净资产收益率=净利润/净资产，这个指标代表一个公司的赚钱能力。我们要选赚钱能力强的公司。

10年ROE＞20%，选出五家上市公司分别是：贵州茅台、格力电器、华东医药、恒瑞医药、东阿阿胶。可以看出，清一色的消费、医药股，所以你选择行业，很多时候决定了你的收益。在牛股堆里找牛股，成功的概率要大得多了。

退而求其次，10年ROE＞15%的公司是15家公司，自己图标上看吧。

三、市盈率、市净率

股票市盈率总是在10-30倍之间来回波动，超出这个范围就是明显的低估和高估。

最高点发生在2007年10月，市场整体市盈率接近29.53倍，疯狂程度可见一斑；

最低点发生在2014年5月，市场整体市盈率11.31倍；

中证全指指数的市盈率是17.18倍；

高点发生在2007年10月，市场整体市净率接近3.48，疯狂程度可见一斑；

最低点发生在2013年6月，市场整体市净率1.37倍；

中证全指指数的市净率是1.78倍；

四、巴菲特指标

证券化率又被称为巴菲特指标，是指在沪深股市总市值和GDP的比值。

证券化率＜70%以下为低估；

70%＜证券化率＜100%以下为正常估；

证券化率＞100%为高估；

计算方法：从上海证券交易所和深圳交易所分别下载最新市值，加起来和2018年的GDP：90.03万亿，相除即可得到结果。

统计从1997年12月至今

最高点为2007年10月6124点创造的，这个比例为134%

最低点为2005年12月，该比值为17.54%

大熊市伴随着大牛市。

和2018年GDP比值巴菲特指标是：65.71%。

和2019年预测GDP比值巴菲特指标是：60.57%。

五、新开股票账户数

新韭菜一般在牛市中后期进场，这个也普通股票亏钱被套的主要原因之一。对应的指标就是：新开股票账户数，会在牛市疯狂的时候大量增加。

最高峰在2007年9月，一个月新开股票账户为892.42万户；

最低谷在2005年1月，一个月新开股票账户为6.89万户；

深交所已经确认，新增开户数三月份暴增一倍。

六、利率

巴菲特说：利率对于股市来说相当于地球引力。现在正处于加息周期，银行存款利率越高股市就越难有好的表现。因为存银行都有很好的利息，为什么要冒风险去投资股票呢？

市场主要指数估值

1、绿色部分为低估指数，比较适合定投；

2、定投标的选择5-8只比较合适，可根据个人情况调解；

3、巴菲特指标、新增开户数是观察当前市场的火热程度；

4、美股高估，这颗定时炸弹并没有拆除，未来不确定仍然存在。

***文中所有观点只代表个人主观看法，不构成任何投资建议。***

春节以来的这波行情你踏空了吗？（附最新基金定投实盘收益）

春节以来，A股是牛冠全球啊，曾几何时的2018年是刚刚熊冠全球。几家欢喜几家愁啊，有的人熊市割肉走人，有的人牛市踏空不高兴。我们从上证指数的月K先可以看到，A股用了两个月多的时间把去年一年的跌幅收复回来了。

可以说，这波凶猛的涨幅A股历史上也是不多见的。这波行情，其实赚到钱的人并不多，这也是常说的赚指数不赚钱。我们来分析一下

有下面几类人

1、底部区间不敢买，基本上轻仓或者空仓。这类人占大多数，2018跌了一年，把这些人吓死了。一买就被套，其实西西有的时候觉得被套是一种幸福。

熊市底部轻仓、空仓，牛市中后期重仓、满仓，这大多数人亏损最大的原因。但是就是这么简单的原因，大部分人一次又一次的掉进坑里。所以年年岁岁花相似、岁岁年年人不同，还真是有理。

2、频繁交易的。这类人呢，赚了一点就跑，生怕自己赚到手的钱又被跌回去。然后看涨得这么凶，又买进去，买了又发现不怎么涨了。诸如此类反复无常的操作。

去年底部区间，成交量只有一千多亿，而目前的成交量动不动就是一万亿。真是实实在在的冰火两重天。

我们该怎么做呢

指数基金定投才是适合绝大多数人的投资方法。我们的基金定投实盘，从2018年5月开始，经受住了去年一整年的大跌，期间是只买不卖，是历史底部区间连续四个月都是三倍定投。截止2019年4月4日收盘，总体收益接近20%，其中重仓的医药100有26%和中证500有23%。

记得去年我们晒出这张实盘收益图，全部都是绿色的，现在都是红色的。我们中间就做了一件事，那就是简单重复的买入，只买不卖即可。也正是因为这样，我们完完整整吃到春节这波行情。

复杂的事情简单做，简单事情重复做，重复的事情认真做。股票投资是一件很难的事，我们简化为指数基金；指数基金波动仍然比较大，我们通过每周定期买入；每周买入低估的指数基金，认真执行，这就是我们的核心思想。我相信，大家跟着西西定投把低估指数基金定投，坚持五年、十年，你的家庭财务状况一定得到明显改善。

基金定投要守住自己的能力圈（知之为知之、不知为不知）

能力圈这个投资理念是巴菲特理念中非常重要的组成部分。老爷子几十年的投资生涯中，就是因为守住了自己的能力圈不胡乱投资，才保全了自己胜利果实。试想下，要是巴菲特在2000年的互联网泡沫的时候，也去投资互联网，那估计也会死得很惨。所以，认清并坚守自己的能力圈很重要。

在回答大家的问题的时候，经常会有人拿着6个数字的股票代码跑过来问我，这个股票要不要买，亏损50%该怎么办？等诸如此类的话题，一般没见过的股票代码，我全部回复都是“不知道”三个字。不是我吝啬不给你们分析，而且股票投资就是投资公司的一部分。你说的公司，我听都没听过，怎么给你建议如何操作呢？难道真的要像电视里面的股评家，拉个K线图，给你分析筹码分布，然后说了一大堆技术分析吗？我觉得这是很不靠谱的，技术分析可以解释之前的走势，但是对未来的走势是没办法预测的。不然这些股评家早就是亿万富豪，还要那么辛苦去做电视股评家吗？

我在很多场合都说过，要把自己的能力圈限制在“医药+消费”两个行业。因为不管国家经济如何，吃饭、看病是人们必不可少的。当然，基金定投还会选一些宽基进行投资，行业类指数基金会以消费和医药两个为主。如果对行业不熟悉，特别是对行业内的公司了解不多，用行业指数的基金来投资是非常明智的一种选择。比如医药行业，分门别类特别多，细分领域又多，外行要看懂真的很难。但是你选择医药100就行投资就是一个不错的选择，就不需要研究那么多公司层面的东西。

能力圈的大小并不重要，看清自己的能力圈才是至关重要的。很多人都去做了，自己能力圈以外的投资，最后就是稀里糊涂赚钱、又稀里糊涂把钱亏回去了。

论语中有一句话是“知之为知之，不知为不知，是知也”。意思就是懂就是懂，不懂就是不懂，这也是一种智慧。你们问的问题，我懂就尽量跟你解释清楚，不懂就是直接说“不知道”。不懂装懂，害了别人，更加害了自己。有的时候，老一辈的智慧真的是取之不尽用之不竭，很多用来解释今天的股市都是如有神助。

投资中，也要知之为知之，不知为不知，是知也。看得懂的企业，你就投资、看不懂的企业你就不要投资，这也是一种智慧。有些人非得去投资什么题材股、高科技股、科创板、5G等概念股才觉得自己牛逼。其实，这样的人是死得快，守住自己的能力圈，是为了更好的保护自己，这个比赚钱更重要。投资第一原则是：保护本金安全。

：西西定投，欢迎关注交流

引入新物种，指数基金定投实盘第47期

实盘是为了让更多的能够坚持基金定投，也为了给我平时讲的理论落地。理论需要实际行动做支撑，这是这个实盘所承载的重量。光说不练假把式，特别是在市场黑暗的今天，大家的账户都是亏损的，更需要一个作为指明灯指引大家到达彼岸。也希望不辱使命。没有实盘支撑的理论都是耍流氓

一、定投说明

1、基金定投实盘，为个人记录，绝非荐股，而且我所买的基金以指数基金为主。由于指数基金一般95%以上会配置股票，所以风险会比较高，但是通过长达5年、10年的基金定投是可以把风险降到很低。

2、每周只从组合中选一只性价比最高的指数基金定投，当然也会兼顾组合的平衡性。如果其他基金有好的机会，也会加入新的基金买入。

二、基金定投实盘历史记录

基金定投实盘已经开展了半年多了，往回看历史记录确实麻烦，我把他们归总到底部菜单栏，方便大家查看。如下图

三、总体市场并不贵

从最底部区间已经反弹超过20%，但是估值仍然不贵，所以西西常说，不要看涨跌做定投，而是看估值。

A股涨得比较多了，我们就配置一些国外的股权类资产，今天买入德国30.

交易截图

定投截图

不知道为什么只买一只、而且有的时候不一样。请看下本文定投说明第2条！！！

买入标的：华安德国30（000614）

实盘的几点说明：

1、股市有风险、投资需谨慎，实盘只做演示，不做投资建议；

2、本定投按周定投，定期不定额，基准金额是500元；

3、定投在蛋卷基金买，互联网平台普遍打一折，比银行买要方便，而且费用要低得多。您也可以在蛋卷、支付宝、天天基金网都可以；

4、投资至少5年以上不急用的钱；

5、长期看股票是所有理财产品收益最好的品种，而基金定投又很好解决了买什么、什么时候买、买多少的问题，这就是我们坚持定投的理由；