2019年以来你的基金定投是赚钱的吗？

        据中证报，截止4月19日，A股市值59.32万亿元，较2018年末增加了15.94万亿元，3月末A股账户投资者数量为1.51亿。据此计算，今年以来A股投资者人均赚了10.56万元。

      而截至5月24日，A股市值为51.21万亿元，较4月19日减少8.11万亿元。4月末，A股账户投资者数量为1.52亿。据此计算，自4月22日至今人均亏损5.34万元。

      同时中证报援引网络数据称：一份营业部的数据显示，今年83%的客户已经开始亏损。一个月间，风云突变。今年的收益你还剩下多少？还能弥补2018年的亏损吗？

      我一直在说数据，它不会说谎，我们从中证报公布的业绩来看。大多数人还是在追涨杀跌的，这就是我们大家股市亏损根本原因。也就是在低买高卖，就是在3200点附近买，2800点附近卖，很奇怪吧。就像下面这位朋友问的，有点哭笑不得，所以就调侃了一下。

      春节应该是这一波行情，涨幅比较大，上证指数、沪深300、创业板等各大指数涨幅都超过30%。很多人刚开始涨的时候并没有进去，都是在后面10%才进来的，就是在3000到3200才进去。

      这还不是牛市，如果真正的牛市到来的涨幅会更大，比如说会翻倍。那真的大部分人不是在底部进场，而大部分人会在涨幅超过50%之后才会进入。而且刚开始买了也很少，后面的仓位越来越重，因为很容易重仓被套山顶上的。

       底部区间的话，它的成交量是非常的少，比如说在2500元以下的时候，沪深两市的成交量不到2000亿。但是大盘这波的上涨之后呢，成交量能够放大到1万多亿，那这个成交量是以前的五六倍还要多。

      从这些数据我们可以看出什么逻辑呢，在市场性价比极高的那个钻石底期间，大家对股市没什么兴趣都不敢买。那等它涨上来之后，从2400一直涨到2700，你可能感觉这还可能是个反弹。但是呢，它继续涨，等到3000点你有点坐不住了。有些个股票都超过50%的涨幅，甚至还有不少翻倍的呢。然后终于按耐不住就开始买入一点点，试一下，那是买了之后呢，它继续涨。再到3200多点啊，你感觉啊，做对了，然后再加仓。这样成交就活跃了对吧，就是成交量就大了。

      那这一波的回调呢，很多人亏损也是这个原因。现在指数在2800到3000之间波动。那大部分的成本其实是超过3000点，大部分人是亏损，这个就可以理解了，因为大家是在追涨杀跌啊。

        反观我们的基金定投实盘，每周就是傻傻的买，虽然利润回撤了，现在依然盈利。其中一个很重要的原因就是我们在底部区间坚持不断的买、加倍买，所以我们的定投实盘成本在2700点以下。坚持定投，坚持底部区间加倍定投，最终胜利是属于能坚持下去的人。

〖深度〗2800点附近的A股，再论概率和空间

关于空间和概率的再一次论述

       投资要做大概率能赚大钱的事，否则应该把钱余额宝，大概率赚小钱。这和大家平时听到的高风险必然高收益是不一样。

        高收益高风险是没错，但是在股市（特别是A股）有一段时间会出现高收益低风险。下面举几个例子

1、80块附近的可转债

        可转债上不封顶、下有保底，所以80块的可转债债性显现，下跌空间很有限，而且概率也很小。去年有一大批可转债的价格跌破90元，当然今年以来下跌幅度没有那么大。但是依然有不少价格在100元以下。

       如果大家看过我写过三篇关于可转债的文章，应该知道在现有条款下，投资可转债基本上是稳赚不赔。当然，考虑极端情况还是会亏损的可能，还有就是很多人持有可转债，拿不住。老是跟隔壁涨得好的股票去对比，比如五粮液又快翻倍了，自己持有的可转债依然趴在地上。

2、2800点附近的A股

         以本轮熊市最低点2440点，上周上证收盘2850点，向下空间（2850-2440）/2850＝14.4%。2440是十年大底，回到这个位置的概率西西应该低于30%。那上证指数回到4000点空间有（4000-2850）/2850＝40.1%，而回到四千点的概率大于70%，而且四千点绝对不能说是十年大顶。

        你有70%的概率赚超过40%，有低于30%的概率亏15%。这不就是高收益低风险嘛。你有大概率赚更多利润空间，小概率亏更小空间。利弊得失如此明显，不懂得现在买入确实需要反思一下自己的投资体系。

3、银行股

        很多银行股目前的股息率都达到5%，也就是每年靠分红都有5年定期银行的收益，而我们持有银行的股权还在持续的增值。这不就是高收益低风险吗？

        我自己一直提的一个问题是：为什么大家敢把几千万钱存银行，而不敢买几千万的银行股。做银行的股东，明显比做银行的客户要划算得多。很多银行股又回答历史底部的边缘了，投资价值显现。

4、总结

         很多人一亏损就喜欢骂人、喜欢抱怨，什么监管不严、上市公司质地不好、地雷太多等等。投资这类的风险不在品种本身，而是你的投资体系、投资理念、投资经验不足。

       所以，建议大家以后亏钱不要抱怨谁，好好的打自己两记耳光。为什么不学习？为什么市场低位不敢买？

       巴菲特常说，当球落在最佳击球位置再挥杆。我觉得就是在说上面的不对称性，当有大概率赚大空间利润的时候，再把宝贵的现金换成股权。

      我觉得在2500点、3000点、4000点、5000点，每个位置大家都应该反思一下，这个位置上涨的概率有多大、上涨的空间有多大；下跌的概率有多大、下跌的空间有多大。

       当你想明白了这些问题，我想很多问题就都不是问题了。

普通业余投资者应该买指数基金还是主动基金呢？

       买主动型基金还是买指数型的被动型基金，一直是市场上非常热议的一个话题。巴菲特是非常赞赏，收费低廉的指数基金。巴菲特的原话是：一个什么都不懂的业余投资者，通过定期投资指数基金居然能够超越绝大多数的专业投资者。

       在美股指数基金占据全部美股总市值的三分之一还要多一点。30%几的资金都配置到指数基金里面去，它们有一个“411”养老计划，有点类似我们的社保。这些资金绝大多数都配置到指数基金里面去。在A股市场还不够成熟的情况下，指数基金占比还不到十分之一，那这个应该说后续的空间是非常非常的大。

       美股是以机构为主导的市场，所以说市场上的机会会更少。A股是以散户为主的市场，散户受教育程度更小，机构还是有一定的超额收益。但是就是在这个以散户为主，波动比较大，机会也比较多的一个市场里面，我们把时间放在五年一个相对长一点的周期来看，主动型基金绝大多数还是跑不赢指数型基金。这里面的原因有几个，第一：指数基金是时刻满仓的，而股权类的投资收益会比你持有现金或债券收益会更高一些。第二个，很多基金经理，他其实跟散户一样，他也是在追涨杀跌。我们都知道呢，股市是针对人性的贪婪和恐惧设计的一种游戏规则而已。主动型基金更多的是依靠基金经理的能力，基金经理也是人，也很难客服贪婪和恐惧。指数型基金时刻满仓，是根据规则操作。从这个角度上，他也是克服的人性的弱点。还有很多基金经理，他虽然能够克服这些人性的弱点，但是散户或者说持有基金的人，他们没办法。他们在涨的时候不断的申购，他们在跌的时候要不断地赎回。那这样子基金经理也没办法帮助他们，你看牛市来的时候，他们可能进申购的量，比之前几年的存量资金还要大、还要多。有的时候甚至是几倍的量，那熊市来的时候，大家就拼命的赎回自己手中的基金。那这样子高买低卖，基金经理他也是没有办法给大家创造收益的。

       如果你对基金研究也不多，那我是建议大家做指数基金定投是更适合大家。其实大多数人对基金都不了解，特别是对对主动型基金，懂得就更少了。很多人连指数哪些指数都不知道，连沪深300都不知道。这个建议大家做指数基金的话，还是会比主动型基因会更好一点。指数基金投资也是将来A股发展的一个方向，现在支持指数基金的人也是越来越多，这是未来发展的方向。

       因为指数基金比较简单，时刻满仓也比较容易接触，规则透明。如果从指数基金定投开始接触股票投资，那对你将来的投资理财上面应该有很大的帮助。很多人投资主动型基金，很多时候都是稀里糊涂的赚钱，再稀里糊涂的亏钱，很多时候你根本不知道为什么赚钱，为什么亏钱。但是你投资指数基金，现在都有估值表，你根据估值的高低进行买卖。你就知道，一个是企业增长会给我们带来的利润；一个是估值有低估变成高估给我们带来的利润。这样子更有利于你去理解股市的钱到底是从哪里来的。

       为什么大多数人还以为我们股市赚的就是别人亏的钱。那就是因为他们就是在短线的搏杀，追涨杀跌啊，而不是一个价值投资。长期来看，不管是美股还是A股，投资基金五年以上，70%以上的主动型基金都是跑不赢指数基金。既然这样子，历史都已经告诉你答案了，那你还去买主动型基金，不是缘木求鱼吗。

       长期收益指数基金更好，而且更适合普通的业余投资者是我推荐的最主要原因。

下班后三小时拉开你和同龄人的差距

今天几个同事之间谈起了年龄的话题，一个朋友问另外一个，他说你今年多少岁啦，他说我42岁。然后另外一个人说你42岁，看上去这么年轻啊，我这边都45岁了，比你老了十多岁的感觉。

其实呢，表面它只是一种表象，他们之间的工作性质决定了他们之间的各方面的穿着，打扮会有天壤之别。

我时常在想一个问题，下班之后，人跟人的差距是如何拉开的。

其实我们大学毕业的时候，排除家庭，比如说都不是富二代那种。在大学毕业的时候其实差距并不大。

但是当你大学毕业十年20年之后，你去发现。人跟人的差距真的是非常非常的大。

大学毕业大概就是23到25岁，大学毕业，20年，大概就是43到45岁，20年的时间绝对会改变很多很多人的命运。

我公司有一个同事，IT男，下班之后，就是打游戏，基本上没有什么看书啊，或者学习其他提升自己个人能力的东西。我想他如果没有改变的话，我差不多可以预想到他40岁是什么样的一个样子。

有些人在抱怨自己的父母没有给他买房，没有给他讨老婆的钱，没有给他创业的机会。但是呢，你自己有没有想过。你自己不努力，20年后可能你的子女会用同样的眼光去抱怨你。

我是西西定投，我希望大家下班之后看点书，每个月有点结余，做点基金定投，多积累资产，有时间多陪伴家人，有空自己多健健身。

人生是一场积累，刚开始根本看不出来差距，但是当你看到差距之后，你发现你再也追不上他了。

我相信。这些事情，只要你做对了，你只要不断的看书学习，不断的反思总结，你的生活肯定会和同龄人拉开差距，我们一起加油。

这不是鸡汤，这是现实

十年前：你周围的人会根据你父母的收入来看待你；

十年后：你周围的人会根据你的收入来看待你的父母和你的孩子。

这就是人性和人生

--除了努力，你别无选择。

连续调整四周了，A股市场估值周报，第48期

很多人不知道我们估值表在哪里，我就直接把标题改为估值表了。每周周末会发布市场的估值情况的。

这周比较平淡无奇，指数除了周一表现比较靓丽外，其他时间没什么动静。

市场的几个估值指标

一、盈利收益率法

盈利收益率=净利润/股价

格雷厄姆盈利收益率法买入标准：

1、盈利收益率＞10%

2、盈利收益率＞2倍10年期国债收益率。

二、重视ROE思想

如果只用一个指标选股，我会选ROE，这是巴菲特核心思想之一。

ROE，就是净资产收益率。净资产收益率=净利润/净资产，这个指标代表一个公司的赚钱能力。我们要选赚钱能力强的公司。

10年ROE＞20%，选出五家上市公司分别是：贵州茅台、洋河股份、格力电器、华东医药、信立泰、恒瑞医药、东阿阿胶。可以看出，清一色的消费、医药股，所以你选择行业，很多时候决定了你的收益。在牛股堆里找牛股，成功的概率要大得多了。

退而求其次，10年ROE＞15%，自己图标上看吧。

三、市盈率、市净率

股票市盈率总是在20-50倍之间来回波动，超出这个范围就是明显的低估和高估。

最高点发生在2015年6月，市场整体市盈率接近72.29倍，疯狂程度可见一斑；

最低点发生在2019年2月，市场整体市盈率20.58倍；

中证全指指数的市盈率是24.61倍；

市场整体市净率在2-5倍之间来回波动，可以提供估值依据。

高点发生在2015年6月，市场整体市净率接近5.84，疯狂程度可见一斑；

最低点发生在2019年2月，市场整体市净率1.71倍；

中证全指指数的市净率是2.00倍；

四、巴菲特指标

证券化率又被称为巴菲特指标，是指在沪深股市总市值和GDP的比值。

证券化率＜70%以下为低估；

70%＜证券化率＜100%以下为正常估；

证券化率＞100%为高估；

计算方法：从上海证券交易所和深圳交易所分别下载最新市值，加起来和2018年的GDP：90.03万亿，相除即可得到结果。

统计从1997年12月至今

最高点为2007年10月6124点创造的，这个比例为134%

最低点为2005年12月，该比值为17.54%

大熊市伴随着大牛市。

和2018年GDP比值巴菲特指标是：52.15%。

五、新开股票账户数

新韭菜一般在牛市中后期进场，这个也普通股票亏钱被套的主要原因之一。对应的指标就是：新开股票账户数，会在牛市疯狂的时候大量增加。

最高峰在2007年9月，一个月新开股票账户为892.42万户；

最低谷在2005年1月，一个月新开股票账户为6.89万户；

深交所已经确认，新增开户数三月份暴增一倍。（下图数据有所延迟）

六、利率

巴菲特说：利率对于股市来说相当于地球引力。现在正处于加息周期，银行存款利率越高股市就越难有好的表现。因为存银行都有很好的利息，为什么要冒风险去投资股票呢？

市场主要指数估值

1、绿色部分为低估指数，比较适合定投；

2、定投标的选择5-8只比较合适，可根据个人情况调解；

3、巴菲特指标、新增开户数是观察当前市场的火热程度；

4、美股高估，这颗定时炸弹并没有拆除，未来不确定仍然存在。

***文中所有观点只代表个人主观看法，不构成任何投资建议。***

指数基金定投不是万能的

      这段时间，西西从选股、择时、估值、持有四个层面分别阐述了指数基金定投的应用。大部分人适合指数基金定投，不用花什么时间，然后专心做好自己的本职工作。

       当然，说了这么说指数基金定投的好处，今天要给它打打脸。

      我们在之前的文章说过很多指数基金定投的理论。我也一直在倡导大家做指数基金定投。因为，指数基金定投是最适合普通上班族、理财小白的一种理财手段。但是呢，我们也不能神化了，指数基金定投。每一种投资理财，它都有它的优点和缺点，我们应该正确认识到他们，然后才能更好地坚持做一件事情。

一、指数基金定投并不能让你一夜暴富

      我们都知道呢，指数基金他是买了一篮子的股票。那你既然买了很多的股票，那就会把这些股票进行一个很好的平滑。有些股票涨，有些股票跌，最后就是一个中位数的一个涨幅。所以说他就避免了一种什么暴涨，或者是暴跌。就是不会像个股那样，可能连续的涨停或者连续跌停，这在指数基金里面是很少发生的。

二、不适合激进投资者

      指数基金定投，它的收益很难让你排名很靠前。但是呢，他可以让你战胜市场上70%以上的投资者，这个是可以的。但是呢，你如果要排进比如说5%、10%以内，那个是比较困难的。

      所以呢，很多激进型的投资者，他特别看不起指数基金定投。他们可能是要去抓大牛股、他们可能是要去买一些比较激进的一些股票。所以指数型基金定投比较适合一些比较稳健的人做投资的。因为我们追求年化收益率15%这样的一个结果。

      其实呢，你如果懂得投资的一些理论的话，你应该知道年化收益15%并不是一个很低的一个收益。而是一个比较合理的年化收益率，这个指标他不容易达到。像我们的股神巴菲特呢，他的年化收益率也不过才23%，这已经是顶级大师级别的了。能够达到20%以上都能称之为大师。当然这个是长期的收益，不能算一年、两年，至少要十年以上的收益达到20%以上。

三、总结

      很多时候，很多人的投资，都在追求十年十倍的高收益。其实呢，投资并不是你花的时间越多，你的收益就越高的。大家应该把更多的时间和精力花在你的工作上，然后把你的闲钱放在指数基金定投里面。指数基金定投为您的资产保值、升值。特别是那些刚大学毕业，或者是刚加入工作不久，年龄35岁以下的人，我都建议大家更多的时间花在工作上。

最后指数基金定投并不是万能的，适合自己的才是最重要的。

手把手教你基金定投第53期（坚持定投是一种美德）

   实盘是为了让更多的能够坚持基金定投，也为了给我平时讲的理论落地。理论需要实际行动做支撑，这是这个实盘所承载的重量。光说不练假把式，特别是在市场黑暗的今天，大家的账户都是亏损的，更需要一个作为指明灯指引大家到达彼岸。也希望不辱使命。没有实盘支撑的理论都是耍流氓

一、定投说明

     1、基金定投实盘，为个人记录，绝非荐股，而且我所买的基金以指数基金为主。由于指数基金一般95%以上会配置股票，所以风险会比较高，但是通过长达5年、10年的基金定投是可以把风险降到很低。

     2、每周只从组合中选一只性价比最高的指数基金定投，当然也会兼顾组合的平衡性。如果其他基金有好的机会，也会加入新的基金买入。

二、基金定投实盘历史记录

   基金定投实盘已经开展了半年多了，往回看历史记录确实麻烦，我把他们归总到底部菜单栏，方便大家查看。如下图

交易截图

      不知道为什么只买一只、而且有的时候不一样。请看下本文定投说明第2条！！！

买入标的：富国中证红利（100032）

盘的几点说明：

1、股市有风险、投资需谨慎，实盘只做演示，不做投资建议；

2、本定投按周定投，定期不定额，基准金额是500元；

3、定投在蛋卷基金买，互联网平台普遍打一折，比银行买要方便，而且费用要低得多。您也可以在蛋卷、支付宝、天天基金网都可以；

4、投资至少5年以上不急用的钱；

5、长期看股票是所有理财产品收益最好的品种，而基金定投又很好解决了买什么、什么时候买、买多少的问题，这就是我们坚持定投的理由；

指数基金定投解决痛点四：持有

      我们之前也写过文章，大多数人长期持有一只股票或基金。不是因为有很好的投资理念，而是在牛市重仓买入被深度套牢，被动持有。

        但其实真正的投资是需要长期持有的。巴菲特就很生动的描述过：不想持有一只股票十年，就不要持有它一分钟。这句话是很有道理的，但是很多人并没有理解到这句话的精髓。

      我们常说，买入股票就是买入公司的股权。你见过哪个创业者、企业家三天两头把自己的企业买了又卖、卖了又买。真正买入股权就是和企业一同成长。在股市里面应该赚两类的钱，一个是估值有低估到高估的过程；一个是企业内生性发展价值成长的钱。这两个共同作用就是我们常说的戴维斯双击。

市值=市盈率*净利润

        市盈率低，就是要在熊市中买入，净利润就是公司为股民创造的价值。我们都知道，企业的发展是需要时间，不可能有哪个企业一两个月就能翻一倍。

      就像我们开篇说的，很多人长期持有一只股票或基金，不是因为看懂了想明白了，单纯只是因为深度套牢。很多人持有一只股票，当它从最高点回调的时候就会特别后悔当初高点没有卖出。

       如果买过的朋友应该知道，自己买入过股票后，每天都要打开行情软件看下今天自己持仓的盈亏情况。如果今天赚钱感觉赚钱好简单，如果今天暴跌，感觉世界末日就要来临了。由于经常看，就很容易手痒去操作，看着自己买的股票就是不涨，别人的股票涨个不停。终于忍不住换过去，发现原来的股票一直涨，换回来的股票又不涨了。

      这种经常盯盘的人，很容易被市场的涨跌情绪左右，就很难做到长期持有。所以，我们常说守股如守寡，是有一定道理的。持有的过程是很痛苦的过程，没有人能够随随便便成功。每个成功人士的背后，一定努力奋斗血泪史。就像牛市，即便我们知道“牛市只会迟到、从不缺席”，但大部分人还是不能长期持有，坐等牛市。更不要说现实中，你得先努力，还不知道能否成功。

解决办法

       其实我们做基金定投的过程就是长期持有的过程。西西一直说基金定投是需要把五年以上不用的钱投入，不能把急用的钱用来投资。基金定投通过每周或每个月不间断的投入，仓位慢慢变重的过程。

      我经常说，吃鱼要吃鱼身，放弃鱼头，放弃鱼尾。鱼头是牛市的中后期疯狂，鱼尾是熊市的最后绝望。我们能把熊市到牛市中间的一大波段吃到就很厉害了。而这中间会很长时间都是在波动，在估值修复，公司在成长，而这些都是需要时间。我们常说有舍才有得，懂得哪些是需要舍弃的，哪些是需要得到的，这样会更加坦然一些。

指数基金定投解决痛点三：估值

      依然搬出我们的16个字投资箴言：“放弃预测、学会估值、基金定投、享受人生”。除了不预测之外，很重要的一点要学会估值。股票的估值很难，不同行业的估值不一样，不同性质的股票估值又不一样。而且估值方法又很多，有巴菲特的自由现金流折现法、历史PE、PB百分位法等等。西西看过大量的投资类的书籍，基本上每一本书都涉及到了股票的估值。但是呢，芒格也说过，没见过巴菲特真正用自由现金流折现法算过企业的估值。而且，我们也常说，估值是一门科学又是一门艺术；估值是模糊的正确，不要精确的错误。

       今天我们就来讲一讲用指数基金定投，解决股票投资中的第二个难点估值的方法。

       对，道理都懂，那到底如何估值呢。一只股票估值很难，一百只股票的估值就会简单很多了。比如给中证500指数基金估值就会简单很多。中证500总共包含了500只股票，现在主流市场上像蛋卷、支付宝、天天基金网等都提供了估值信息。虽然各个网站的估值信息有差异，但是都给出了历史的PE百分位和PB百分位。当然也可以去提供数据的网站查询，会更加直观一些，我们拿中证500距离说明一下。

      上图是中证500的市盈率是22.54倍，历史中位数是35.25倍，百分位8.79%处于比较低为止。所以目前中证500从这个指标上看，可以说是低估的。

       上图是中证500市净率2.09，中位数是2.87，百分位是10.8%，从PB这个指标上看也是低估的。

      估值就是不同指标之间反复的确认之后得出的结果，当然能够结合市场整体估值水平应该会更好一些。 

       这个方法可以让我们清楚的知道目前我们所处的位置，不会盲目的投资。至少不会在牛市中后期去做一个接盘侠。我们应该在大盘在中位数以下，而且所投的指数也要在中位数以下再开始定投。然后把历史最低估值向下再给20%的极限空间，这样投资起来会更加游刃有余。

       很多人问，个股能否采用这种方法估值。可以是可以，但是你得知道不同行业采用不同的指标。比如周期性行业，就不能用PE的历史百分位，如果你在PE低的时候投入，就很可能买在市场的高位。因为周期性行业，PE低的时候恰恰是行业赚得好的时候，处于一个高位。应该采用PB进行估值，会更加准确一些。

       当然，这种估值方法比较简单粗暴，但也提供了很好的依据。就像市盈率，不能全看它，但是你又不能不看这个指标。

指数基金定投解决痛点二：择时

      巴菲特形容择时是这么说的：当闪电劈下来的时候，你得在场。你试想下，你能料想到闪电什么时间、什么地点劈下来吗？能力有限的西西是做不到。所以呢，我们采用了一种极其笨的方法：定投。这也是我们讲指数基金定投，解决股票投资中的第二个难点择时的方法。

       我们著名的牛顿也说过一句非常著名的话：我能测出天体的运动速度，却测不出人类的疯狂。短期择时是一件非常困难的事，因为短期市场大部分受到资金、人们情绪的影响比较大。使得很多时候，你觉得已经非常低估了，但依然不断的下跌。这就是很多价值投资者，很容易抄底抄到半山腰的原因。可以说，短期市场根本就不可预测。科学家也曾经利用各种各样的模型，企图预测股价最近几天、几周的涨跌情况，最终成功的概率连50%都不到。

       所以西西提出16个字投资箴言：放弃预测、学会估值、基金定投、享受人生。这也是对我自己的投资体系的升华、总结，也是用这些字眼限制自己的能力圈。

解决办法

       熟悉我的小伙伴都知道，我们每周四都在做基金定投，采用的是定期不定额的方法。既然择时这么难，我们就不择时，我们每周都买。当然我们买入的时候会考虑估值，在指数基金进入低估的时候开始买，然后越跌越买。如果指数基金估值正常，那我们就持有，如果指数基金高估我们就分批卖出。

       因为预测是一件很不靠谱的事，所以我们选择不预测。择时的前提就是要先预测准下一步是上涨还是下跌，所以我们的做法就是不择时。而是通过分批的买入，最终目的是把成本控制在一个相对底部的区间即可。

收益=（卖出价格 - 买入价格）*仓位

       我们常说的公式，你最终的收益要取决于你的买入成本有多低、你的卖出成本有多高、最后还得看你的仓位重不重。定投投着投着仓位就会越来越重，而且A股熊长牛短，在长期熊市吸取大量廉价筹码，在牛市兑现收益。你所要做的就是分批买的尽量便宜些，分批卖的尽量高一些，仅此而已。

指数基金定投解决痛点一：选股

       指数基金定投是最适合普通人的投资股市的途径，没有之一。做股票投资最难的就是四点：选股、择时、估值、持有。可以说，这四点搞定那么投资基本上就可以搞定八九成了。我们用指数基金定投，基本上可以做到上面四点。我会分四篇文章分别阐述用指数基金定投解决上面四个痛点。今天说的选股。

      截止到今天，沪深两市有3500多只股票，基金也有5000多只。这么多的股票和基金中选择自己心仪的“对象”确实有点难度。

10年10倍不是梦：

贵州茅台：2009年4月30日价格43.77元（前复权，下同），现价974元；

格力电器：2009年4月30日价格-0.51元，现价55.58元；

恒瑞医药：2009年4月30日价格4.33元，现价65.75元。

五粮液：2009年4月30日价格10.47元，现价102.36元；

伊利股份：2009年4月30日价格-0.81元，现价31元；

福耀玻璃：2009年4月30日价格1.75元，现价25.12元；

华夏幸福：2009年4月30日价格-1.98元，现价31.42元；

华东医药：2009年4月30日价格2.08元，现价34.90元；

      这段时间，群里分享了近期十年十倍的股票（字数限制有所删减）。如果大家留意我们的周报的话，应该说我们一个指标选股，大部分十年十倍的股票都在那里面。而且这些股票大多数都是耳熟能详的公司。但是要想自己的资产十年十倍，很难，应该说是非常难。应该有以下几点你都得做到

1、选到这些股票，你不能买那些十年跌得只剩下十分之一不到的公司，比如乐视网等；

2、你得仓位重，很多人也买过这些股票，是不是翻倍，也翻倍了。但是你问他买了多少，一手。呵呵，即使一手茅台也才十万，也解决不了根本性问题。更不要说买到其他，估计也就赚几万吧；

3、你得拿得住，这些大名鼎鼎的股票，炒股的人基本上都知道。但是大部分认识拿不住的，被深套你可以死死拿着不卖，但是盈利的话就很难拿着了，一个回调就把你吓出去。

解决办法

      不要说做到三点，就是做到上面一点的人都很难。真正能做到以上三点的人太少了，应该说是凤毛麟角了。那有没有一种方法，可以解决上面这些问题呢。当然有，就是西西整填念叨的：指数基金定投。虽然基本上不可能让你十年十倍，但是长期坚持改善家庭财务状况、实现资产保值升值是可以做得到的。

       选择一只股票很难，选择一只基金可能也很难，但是选择一只好的指数基金定投就不难了。市场上比较出名的指数基金就那么些，而且大部分都还算可以。你买沪深300指数基金，已经妥妥的跑赢市场上70%以上的投资者了。这就是我们常说的选择＞努力，你选择了指数基金定投，那坚持下去结果都不会太差。而你选择自己买股票，追涨杀跌，波段操作，技术分析，结果大概率就是被割韭菜。

        这就是为什么巴菲特说：“一个什么都不懂的业余投资者，通过定期买入指数基金，居然能够战胜绝大多数的专业投资者”。那问题来了，明明一个很有效的方法放在你面前，为什么大多数人不去做呢？答案就是：这方法虽然很有效，但是很慢。它不能让你一夜暴富，甚至很长时间里面可能都是在亏损。所以说，成功永远是少数人的，成功是留给有准备的人的。哪个能坚持下去，哪个就是最后能赚到钱的那个人。

      PS：不会股票投资的朋友，可以考虑配置A股优质蓝筹股集中营的沪深300，其中天弘沪深300指数（000961）跟踪误差小费率低，值得考虑。

：西西定投，欢迎关注交流。

手把手教你基金定投第52期（又该慢慢贪婪起来咯）

   实盘是为了让更多的能够坚持基金定投，也为了给我平时讲的理论落地。理论需要实际行动做支撑，这是这个实盘所承载的重量。光说不练假把式，特别是在市场黑暗的今天，大家的账户都是亏损的，更需要一个作为指明灯指引大家到达彼岸。也希望不辱使命。没有实盘支撑的理论都是耍流氓

一、定投说明

     1、基金定投实盘，为个人记录，绝非荐股，而且我所买的基金以指数基金为主。由于指数基金一般95%以上会配置股票，所以风险会比较高，但是通过长达5年、10年的基金定投是可以把风险降到很低。

     2、每周只从组合中选一只性价比最高的指数基金定投，当然也会兼顾组合的平衡性。如果其他基金有好的机会，也会加入新的基金买入。

二、基金定投实盘历史记录

   基金定投实盘已经开展了半年多了，往回看历史记录确实麻烦，我把他们归总到底部菜单栏，方便大家查看。如下图

交易截图

      不知道为什么只买一只、而且有的时候不一样。请看下本文定投说明第2条！！！

买入标的：中证500（000478）支付宝也是这个代码

实盘的几点说明：

1、股市有风险、投资需谨慎，实盘只做演示，不做投资建议；

2、本定投按周定投，定期不定额，基准金额是500元；

3、定投在蛋卷基金买，互联网平台普遍打一折，比银行买要方便，而且费用要低得多。您也可以在蛋卷、支付宝、天天基金网都可以；

4、投资至少5年以上不急用的钱；

5、长期看股票是所有理财产品收益最好的品种，而基金定投又很好解决了买什么、什么时候买、买多少的问题，这就是我们坚持定投的理由；

这次暴跌的思考及几点感想

       在A股，我们赚钱大部分都是靠低买高卖，一只基金净值一块钱的时候买入，两块钱的时候卖出。就这么简单，也很合情合理，但是很多人却是在做高买低卖。看起来很不可思议吧，但其实很多散户都是这样，只是时间隔久了你不知道而已。

       我给大家说几点：

      1、牛市的时候，行情火热你的仓位会随着行情越买越多，等到熊市来临你深度套牢，套的时间久了，可能卖出，也可能等一回本就全部卖了。高买低卖

      2、阶段性行情，以春节以来的这波大行情，从2440点一路反弹到3288点。很多人也都是追涨进去了，2600以下不敢买怕继续跌，3000以下拼命问能不能建底仓，生怕买少了、赚少了。周期一出现黑天鹅，跌破3000点又跑过来问：要不要卖。高买低卖

       时间能抚平伤痛，牛市带来的阵痛你随着时间推移，你会慢慢淡忘。而春节以来的这波行情，仓位低的人觉得买少了；星期一的黑天鹅，大盘大跌5%，很多人说买多了。人性永远是“贪婪”和“恐惧”，外国这样，A股也这样，亘古不变。

       可能你很难想象，为什么会那么傻，会高买低卖。很简单的道理是，价格低于价值的时候买入，在价格高价值的时候卖出。就这么简单，但是真正要做做的时候确是难上加难，因为附加了人性。市场一上涨，发现自己买少了，于是追加进去买；市场一下跌，发现自己买多了，于是卖出等机会。

几点感想

       1、在一个长期上涨的市场，为什么七亏二平一赚，我想这几天的行情给了答案。大家涨了发现买少了，追涨买。跌了发现买多了，杀跌卖。高买低卖，怎么可能赚钱呢？

       2、下跌是考验人的，利润回撤是没办法的事，我也不想回撤，但是这类黑天鹅本来就没办法预测。所以我们的16个字投资箴言“放弃预测、学会估值、基金定投、享受人生”，你学会了吗？

       3、守股如守寡，指数基金定投才是适合绝大多数人的投资方法。

       4、希望你能跟图片里面一样，心静如水、波澜不惊，那你真正是领悟到了什么。

目前操作策略

       三千点以下将来应该是很难见到的，无脑加，大跌大买、小跌小买。很多人问要不要先卖出，不然利润都回撤了。我是比较笨，我选选傻傻的持有，我知道它会回来的。下面给了五点我昨天早上发表的想法

手把手教你基金定投第51期（你活该亏钱）

      散户之所以为散户，为什么在一个长期向上的市场你却赚不到钱。不是因为市场不行，而是因为你不行，你在追涨杀跌。

1、追涨

      前段时间行情火爆，你一直问我要不要建底仓，也就是你在想一下子买入30%这么大的仓位。此为追涨

2、杀跌

      今天所谓的MYZ，市场大跌，很多人问我要不要卖出。

你活该亏钱

别人恐惧我贪婪，三千点以下无脑加倍，买到手的筹码一分不卖。

交易截图

定投截图

      不知道为什么只买一只、而且有的时候不一样。请看下本文定投说明第2条！！！

买入标的：中证500（000478）支付宝也是这个代码

实盘的几点说明：

1、股市有风险、投资需谨慎，实盘只做演示，不做投资建议；

2、本定投按周定投，定期不定额，基准金额是500元；

3、定投在蛋卷基金买，互联网平台普遍打一折，比银行买要方便，而且费用要低得多。您也可以在蛋卷、支付宝、天天基金网都可以；

4、投资至少5年以上不急用的钱；

5、长期看股票是所有理财产品收益最好的品种，而基金定投又很好解决了买什么、什么时候买、买多少的问题，这就是我们坚持定投的理由；

基金定投要分清自己的优势和劣势

      基金定投要分清自己的优势和劣势，这点非常重要。

一、优势

       相对基金经理而言，我们普通人的优势是有自己的闲钱。而且每个月还有源源不断的工资收入。其实基金公司并不像大家想象的那样，可以随意买卖股票。首先股票型基金必须保持股票仓位80%以上，债券型基金债券比例必须保持80%以上，只有混合型基金才能随意配置股票和债券。

       在熊市的时候，市场上的价格变得很便宜，性价比很高。基金经理也知道大把大把的买优质股权类股票，但普通的基民不懂，他们以为亏损了就拼命的赎回基金。基金经理为了应对赎回压力就只能忍痛割爱卖出带血的筹码。而我们普通人则不需要，即使抄底抄在半山腰上，还可以用工资等额外收入补仓。

       普通投资者没有业绩压力，只要买入自己看好的基金或股票即可。基金经理的目的是赚钱，而赚钱得把基金规模做大。业绩好了，基金规模才能大，这样管理费才能高，赚钱的才多。所以，基金经理很看重排行版，能进排行版前10名，那可以带动基金规模的暴涨。

       但是重点是你得领悟到了基金定投的真谛，要是你自己在熊市也交出筹码，谁也没办法给你赚钱。

二、劣势

       个人投资者没能像基金经理那样拥有专业的调研团队、数据支撑、专业的水平等。基金公司的很多资源都是共享，所以你经常发现一个基金公司的产品，他们买的股票都非常的类似。因为他们的调研团队是同样的，很多数据和结论都是团队共同讨论的结果。基金经理有更多的时间研究个股，而且各方面知识、消息都比较全面。

      我们可以利用基金公司的这些优势来补齐自己的劣势。比如我们选主动型基金的时候，如果对基金经理没有把握，那可以尝试把基金经理投资的主题限制起来。比如可以投资医药、消费类主题的主动型基金，这是长期出大牛股的两个行业。加上基金经理的调研能力等优势，一般基金的业绩都比较好。像医药行业，细分领域特别多，平常人很难接触到公司具体产品或服务。但基金公司可以实地团队调研，成立专门调研小组。像2018年这样大跌的年份，医药的主动型基金就表现非常好，基本上排名前十的基金大部分都是医药的。

三、总结

       普通人需要认清自己的优势和劣势，就像认识自己的能力圈一样。利用自己的优势和基金公司的优势，可以让自己的投资收益更上一层楼。

你为什么长期持有一只基金？

       我们经常说要长期持有，那为什么要长期持有呢，长期持有的根本逻辑是什么。我相信很多人长期持有的原因就是深度套牢。我有一个朋友，2015年的时候买的那些股票，现在还放哪儿。他的想法是把钱搞进去，如果能翻一倍就去买房。结果当然大家多知道股市深度套牢，现在还死死的拿着四年了。但如果换成是盈利的，这个朋友能不能拿住四年呢。很显然，大部分人是拿不住的。

       前段时间，有一个朋友说，你看格力电器最高65没有卖，现在只有55块，利润回吐很厉害。这件事要分两部分看，都说事后诸葛亮、事前猪一样。如果在65块的时候，我就知道现在要跌回55块，我会全部清仓，然后在55块的时候全部再买回来。问题是，当时我们并不知道会回调这么多，只是站在当时那个时间节点，估值并不贵。并没有触发我的卖出系统，所以我选择拿着。

       很多人长期持有不是因为公司好、理论体系好等，而单纯的因为深度套牢。如果你卖出了，那就发生实质性的损失，但是如果我不卖，那就是浮亏。前段时间有一个数据，4月份有几十万股票账户清仓了。注意是清仓，而不是减仓或者换股，是全部卖了，不玩了。知道为什么吗？因为2017年蓝筹股小牛市进场，2018年深度套牢，现在解套了，就清仓了。难道大家来股市就是为了解套，我想断然不是，每个人都不想自己的钱被通货膨胀一点一点的侵蚀掉。不然把钱放银行就可以了，干嘛还这么折腾呢？

      大家可以好好打开自己买过的股票或者基金，有哪些股票不是因为被套而拿着时间超过一年。持有需要有一套自己的投资体系、投资理论去支撑。所谓：守股如守寡，有的时候其中的艰难只有真正体会过的人才会知晓。

      如果你在牛市中后期被套，你会死死的拿着，因为你相信迟早会涨回来的。 如果你买的股票是盈利的，那么它涨了之后回落，你会觉得自己亏了。所以当再涨到哪里的时候你会卖出，你怕又跌回去。

结论就是：你长期持有都是因为被套，很难因为赚钱长期拿着。 

正确做法是：指数基金定投。低估买入，分批买入；正常估值拿着；牛市高估卖出。长期基金定投的过程就是你长期持有的过程。

如果一年前你跟着我们做基金定投（基金定投实盘一周年）

        时间很快，距离我们第一次发布基金定投实盘（2018年5月3日，每一期都有文字和交易截图记录），已经过去一年时间了。有必要来回顾一下一年的历程，以及总结。

       这一年是不平凡的一年，2018年一整年基本上没有像样的行情，一整年年都在下跌。就是这一路下跌，给我们基金定投提供了黄金时间段。我相信2018年同西西定投一路坚持过来的，回报应该是非常丰厚的。

       我们用基金定投实盘，证明了指数基金定投的有效性。

实践是检验真理的唯一标准。

一、为什么做实盘

        道理都懂，依然过不好这一生；基金定投的理论都懂，依然做不好基金定投。我分享了很多基金定投的理论，发现文章下面的留言还是清一色，西西老师买哪个基金赚钱等等。

       由于每个人的认知不一样，知识水平、投资理念等差异。可能表现在基金定投的时候，根本坚持不下去，或者买什么都不懂。鉴于这些原因，我在分享基金定投理念后，就想做一个基金定投实盘来证明自己的投资理念。

      就像我们每期实盘的第一句话，没有实盘支撑的理念都是耍流氓。我们用自己的实践证明了基金定投的有效性，也验证了我自己的投资理念。也希望这个实盘能够陪伴更多的人做好家庭理财。

       至于那些质疑基金定投是否有效的人，有实力也做个实盘PK一下。

二、实盘收益情况

      截止到四月底，我们定投实盘累计投入54506元（有一小部分金额是做实盘之前就买入的），累计收益是7859，年化收益率是23.27%。说实话，这个收益率是超预期的，主要也是因为2018年底我们投入比较大，而2019年初又马上开始飙涨导致的。

       但是，只要你坚持跟着做基金定投，应该说亏钱是很难的。

三、总结

       这个实盘从2018年5月份开始，到今天为止，只做一件事，那就是不断的：买买买。对，没错，中间没有做过波段，没有择时，只是估值低的时候多买，估值正常的时候少买。

       为什么指数基金定投是能帮你做好家庭理财的。第一：基金定投是积少成多的过程，你定投几年后会发现自己已经积累一笔不小的财富。第二：买指数就是买国运，国家经济越来越好，我们的指数也会长期向上的。第三：指数基金短期波动大，通过长期定投风险大幅降低，收益并不低。

        复杂的事情简单做，简单的事情重复做，重复的事情认真做。这就是我们过去一年所做的事，而接下来要做继续坚持认真做好。所谓只要功夫深,铁杵磨成针，我们需要就是那份毅力、耐力的坚持。

       希望接下来的日子，有更多的人加入到我们基金定投中来。

四、附录（交易记录）

基金定投常见误区之市场下跌不能坚持定投

      最近一直在3000-3200附近震荡，这个时候特别考验人的耐力、心智。就像下面这位知识星球的用户，已经开始不淡定，都没有按照纪律定投了。

       西西知道，还有不少跟这位朋友一样的情况，当市场上涨的时候，生怕自己买的太少了。所以前段时间大家一直在问要不要建底仓，现在下跌了，开始怀疑了、开始迷茫了。这归根结底还是对基金定投本质不了解，没有把基金定投的原理理解透彻。当你真正明白了、理解透彻了，那么市场下跌就是送钱。

     “涨了开心、跌了开心、不涨不跌也开心”能真正理解这句话的人，在看文章的人不会超过十分之一。我们必须头脑先想明白基金定投的原理，然后才能长期坚持。所以西西文章写最多的就投资理念类，短期看没什么大帮助，长期看帮助特别大。

       很多时候都是知易行难，即使你知道市场下跌是送钱，但是还是买不下去。所以大部分人适合场外定投，设置好定投后，卸载软件，等到牛市身边人都开始赚钱，你打开账户一看，原来自己也有一座金矿。

       市场下跌其实提供了一个很好的机会让你把成本压下去。就像2018年，一整年都在下跌，本身估值并不贵。那在这段时间做定投，性价比就非常高了。同样的钱可以买到更多优质的筹码，这个时间不定投就太可惜了。

利润=（卖出价-买入价）*仓位

       我们从上面的公式知道，想在基金定投中赚的多，除了要卖出个好价钱，还得把自己的成本控制下来。这两个的差价再乘以你的仓位才是你的利润。在熊市里面定投，买入价格就可以控制一个相对低的位置。在牛市里面卖出，卖出价格就相对高一些。 

      希望大家都能真正理解指数基金定投的背后的逻辑，这样才能更好的坚持下去。

从指数基金降费说起

         如果长期关注我们的小伙伴应该知道，西西一直提倡大家做指数基金定投。因为指数基金有主动型基金不可比拟的好处，指数基金不受基金经理影响，只要你认可指数，就可以长期定投。买指数就是买国运，我们始终相信国家经济会越来越来，也没有任何理由看衰。

而且指数基金最大的优势还在于管理费和托管费比较低。一般主动型基金的管理费在1.5%、托管费是0.2%，而指数基金行业目前最低的管理费是0.5%、托管费是0.1%。

        最近又出了一个比较劲爆的消息，易方达MSCI中国A股ETF基金，管理费从0.5%调低到0.15%，托管费从0.1%调低到0.05%。这个在业内最低的标准情况下，管理费下调了70%，托管费下调了50%。应该说力度还是很大的。希望这次的大幅度降费，给能整个行业提供一个风向标，让跟多的投资把指数基金当做一个家庭资产的重要组成部分。

      其实，受限于国内指数基金的规模，指数基金的管理费和托管费和国际收费来讲差距还是挺大的。美股有接近三分之一的市值，全部都是配置了指数基金。而指数基金在国内，占比不会超过十分之一。指数基金就是依靠规模做大之后就能够把基金的管理费和托管费等费用大幅度降低。

       从长期来看，指数基金定投是必然趋势，而且指数基金的降费也是必然的。只有把更多的利益让给客户，才能吸引更多的投资前来投资，进一步促使规模扩大。规模扩大后对进一步降费提供了有利条件，这才是一个健康的良性循环的过程。

      所谓省到就是赚到，这是有一定道理的。本来主动型基金战胜沪深300就有一定的难度，如果叠加叠加这次更大规模和更大幅度的降费，指数基金在国内的发展速度有望提到新的高度。

A股又开始下跌调整了，基金定投该如何应对？

     最近行情回调比较多，很多人的利润都回吐了。也都跑过来问，要不要先卖出，等调整结束了再买进。所以说，价值投资知易行难，目前市场整体估值并不贵，但是很多人怕利润回吐，先卖出将来再买回来。价值回归价格不是一蹴而就的，中间会有很多颠簸，这才是真正考验价值投资的时候。

A股又开始下跌模式

     上证指数从2019年2月份开始调头向上，然后一路涨到上周最高的3288点。这周5个交易日都是在回调，很多人不淡定了，都跑过来问要不要先卖出。等调整结束了再买回来，看着手里赚到的钱又跌回去，是一种很不爽的滋味。

     首先，我们没办法预测股价短期走势，我们也常说西西定投的16个字投资箴言“放弃预测、学会估值、基金定投、享受人生”。第一句话就让你放弃预测，因为大部分的预测都是不靠谱的。

投资是一场修行

     说投资是一场修行真的一点都不为过。很多人以为价值投资很简单，在价值低于价格的时候买入，在价值高于价格的时候卖出。在熊市买入，在牛市卖出，股票投资就是低买高卖。是的，说起来就是这些道理，但是做起来太难了。这一周才回调多少，总共从3288回调到3086，不过200点不超过6%的调整而已。

     如果你目前感受到害怕，修行还不够；如果你对这波调整感觉很自然，至少说明你已经入门了。投资这条路，只有你真正明白了其中道理，你会金钱和运气经常相伴在你左右。投资是一场反人性的行为，在熊市的时候越跌越买，在牛市的时候越涨越卖。所以真正赚钱的永远是少数人，也也就是为什么A股始终是七亏二平一赚。

我们该怎么做

     投资很难，连估值都很难，更不用说去吃波段的钱。所以，我选择笨一点，在明显低估的时候大力买，越跌越买；在明显高估的时候分批卖，越涨越卖。其他的时间，就傻一点拿着就好。就像现在，我就傻傻的拿着，因为现在不明显低估，也不明显高估。