订单，爆了！

就在3月12日，禾赛科技宣布，获得欧洲顶级主机厂多年独家定点，合作周期超过了2030年，这也是公司拿下的海外前装量产激光雷达最大订单。

同时，公司预计2025年激光雷达总出货量为120万至150万，再创新高。

作为全球最大的激光雷达企业，禾赛科技的订单情况充分反映了下游需求的极度旺盛局面。

那么，旺盛的需求来自哪里？

核心就是智能驾驶，在DeepSeek开源和低成本的颠覆优势下，国内科大讯飞、三六零等AI大模型快速成熟，加速推动了智能驾驶的落地，尤其是比亚迪甚至开启了“高阶智驾”平权。

数据显示，2023年我国L2 自动驾驶渗透率达到到了50%，预计到2027年，L3级别的渗透率有望达到25%，L4甚至有望超5%。

智能驾驶依赖两个核心光学元器件，就是摄像头和激光雷达。其中，2023 年车载激光雷达全球市场规模超过了5亿美元，同比激增80%，这也是禾赛科技加速释放订单的重要原因。

但是，相较于激光雷达，车载摄像头的量更大，L3级别的单车摄像头数量达到了7个，到L4级别甚至提升到13个。

从销售数据看，2023年全球车载摄像头出货量在2.6亿颗左右，2025年有望超过4.2亿颗，且2025年全球车载摄像头的市场规模有望超过270亿美元，空间远超激光雷达。

所以，相较于激光雷达，汽车摄像头对产业链带来的成长预期会更强。

这其中，宇瞳光学作为细分小龙头，成长后劲更足！

为何这么说呢？

因为，从竞争力的角度看，宇瞳光学展示出了3个独特的魅力；

第一，强悍的寡头优势。

从产业链成本的角度看，光学镜头是车载摄像头核心部件，成本占比在15%左右，决定着图像质量等。这也导致光学镜头这个细分赛道价值量足够高，规模超100亿。

在车载光学镜头领域，尽管市场份额被舜宇光学、联创电子、欧菲光等占据，但宇瞳光学依然具备极强的后发优势。

这是因为，虽然都是做光学镜头的，但宇瞳光学主攻安防监控设备，和欧菲光等形成了差异化竞争局面。数据显示，公司的安防镜头连续9年保持市占率第一，2023年占全球出货量的43%，绝对的细分寡头，客户涵盖了海康威视、大华股份等。

从营收结构看，2023年宇瞳光学安防类业务占比67%，依然是第一大营收和利润来源。

公司在安防光学镜头上的技术积累能完美的平滑到车载光学镜头，同时叠加公司在细分行业的绝对寡头优势，这也有望给企业带来更强的业绩弹性。

所以，这也是公司的核心后发优势。

目前看，已经开始见到效果了。

宇瞳光学在智能驾驶等产品涵盖了环视镜头、舱内监控镜头、ADAS镜头等，已经开始向主流新能源大厂供货。

财报显示，2024年上半年，公司的车载类和汽车业务实现营收分别为1.19亿元和0.99亿元，同比大增34%和164%。可见，车载业务已经迎来加速放量，有望打造出第二增长曲线。

第二，业绩修复迅猛。

在消费电子周期影响下，宇瞳光学净利润经历了2022年和2023年连续两年下滑，但是在2024年迎来了大反转。

根据公司披露的业绩预告，宇瞳光学预计2024年实现净利润1.6亿到2亿元，同比大增418%-548%，一举扭转了大幅下滑的局面。

同样是消费电子行业，宇瞳光学的业绩修复弹性，要好于水晶光电、歌尔股份、领益智造等龙头，显示了小公司的业绩更具备“船小好调头”的优势。

另外，从存货数据上看，2022年公司存货高达7.2亿元，可是到了2024年前三季度下降到了5.8亿元。这充分反映了公司去库存的迅速，以及下游安防需求开始加速复苏。

第三，超强的盈利能力。

宇瞳光学在业绩修复的同时，盈利能力也出现了修复。最典型的就是毛利率，从2023年的19.55%提高到了2024年前三季度的22.87%，实属难得。

同时，从整个消费电子大行业看，尽管都是做配件的制造企业，但是宇瞳光学不论是毛利率还是净利率上，目前已经大大领先歌尔股份、长盈精密、立讯精密等公司。公司盈利能力领先同行的同时，也从侧面反映了宇瞳光学的产品技术优势。

所以，独特的细分寡头，以及盈利能力的强悍，让宇瞳光学在车载摄像头领域，具备更强的业绩弹性预期。

那么，对于宇瞳光学，这就完了么？

显然不是，AI浪潮巨大，车载业务只是开胃菜，对于宇瞳光学，还有两个大餐；

1、AI眼镜。

AI眼镜，作为AI端侧应用最快落地的领域之一，具备互动对话、实时翻译等功能，正迎来巨头加速布局。

目前，Mate、灵伴科技等新品进展飞速，海信视像也宣布，联合研发的首款AR/AI眼镜将于下半年发布。

数据预测，2025年全球AI眼镜出货量有望超过1200万副，我国市场AI眼镜出货量有望超300万副。到2030年，全球AI眼镜市场规模有望超1200亿美元，复制当年无线耳机的高成长路径。

而AI眼镜功能的实现，依然需要依赖光学镜头。这一领域宇瞳光学也在加速布局。

目前，公司的模造玻璃已经开始给下游的AI 眼镜客户出货，个别项目开始量产，处于爬坡阶段。后期随着技术成熟和放量，有望打造成为公司的第三成长曲线。

2、人形机器人。

对于人形机器人这个，其实不必多说，这是目前AI端侧最热的应用，也是产业价值量最大的地方，预计未来几年人形机器人推动的产业规模超万亿美元。

而机器人的需求放量，也会带来相关摄像头的爆发。

宇瞳光学很早就布局了机器视觉业务，只是目前营收占比小，后期仍有提升的空间。

所以，站在AI大浪潮下，随着智能驾驶、机器人、AI眼镜等端侧应用的加速落地，带来了光学镜头的需求爆发。而宇瞳光学作为细分寡头，有望凭借先发优势，快速享受行业红利，并且增强业绩弹性。

科技的浪潮，不会落下任何一个想参与的人！

包括，你我！