浙江炜冈科技股份有限公司，简称：炜冈科技（代码：001256）

自设立以来，公司一直从事标签印刷设备的研发、生产和销售，产品包括间歇式PS版商标印刷机(胶印)、机组式柔性版印刷机等印中设备及模切机等印后设备，广泛应用于日化、酒类(葡萄酒、白酒等)、食品饮料、药品、家用电器、防伪、票务、电子产品等领域的标签印刷。

公司印刷设备在印刷精度、稳定性、印刷速度等方面得到了客户广泛认可，持续推出适应市场和客户需求的技术革新，在产品使用效率和稳定性方面长期保持领先。公司整合烫金、模切、上光、覆膜、分切、复合等多种选配功能，并按照客户需要进行定制化开发，在满足客户需求的同时降低了客户投资及使用成本。2020年，公司新研发了组合式高速全轮转(套筒)胶印机，可以同时进行标签印刷及包装印刷，公司产品类型借此实现从窄幅向中宽幅印刷设备的扩充，产品应用从标签印刷扩展到了包装印刷领域。

1.主要服务和产品情况

印刷机械可分为印前设备、印中设备和印后设备，目前大规模使用的现代有版印刷设备根据工艺分类主要可分为凹版印刷机、凸版印刷机(柔性版印刷机)、平版印刷机(胶版印刷机)和丝网印刷机。

公司成立以来主要生产标签印刷设备，主要产品包括组合式高速全轮转(套筒)胶印机、间歇式PS版商标印刷机(胶印)、机组式柔性版印刷机及其他设备。

目前公司的产品矩阵如下表所示:

2.行业的发展情况和未来发展趋势

(1)印刷机械行业发展况

1)全球印刷机械市场规模

据国际知名调研公司Report Linker 预测，2020年全球印刷机械市场规模为189亿美元，到2027年预计将达到250亿美元，2020-2027年期间将以4%的年复合增长率增长。

2)我国印刷机械行业发展概况

根据中国印刷及设备器材工业协会历年统计数据，2019 年我国印刷设备进出口总额为44.30亿美元，其中进口19.71亿美元，出口24.59亿美元，2010-2019年期间，我玉印刷设备出口金额年复合增长率达9.6%，实现较快增长。

2020年国内印刷装备进口17.74亿美元，其中，印前设备进口0.51亿美元、印中设备进口 15.36亿美元、印后设备进口1.87亿美元。2020年国内印刷装备出口总值达22.14亿美元，其中，印前设备出口1.36亿美元、印中设备12.45亿美元、印后设备 8.33亿美元。

3.同行业可比公司

我国标签印刷设备制造业起步较晚，除发行人外，标签印刷设备制造行业内其他主要企业大部分为国外厂商，包括德国海德堡、瑞士捷拉斯、意大利欧米特、日本太阳、丹麦纽伯泰、美国麦安迪等，国内的万杰科技(871827.NO)、东莞源铁也具备一定的竞争力。国内上市公司中，属于印刷包装设备制造行业的发行人可比公司有宏华数科(688789SH)、长荣股份(300195.SZ)及达意隆(002209.SZ)。

4.募集资金用途

5.财务分析

6.IPO估值

本次发行价格为 13.64 元/股：对应的2021年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为 22.99 倍

与公司主营业务比较接近的上市公司有万杰科技、宏华数科、长荣股份、达意隆，上述可比上市公司 2021 年平均静态市盈率为 202.03 倍，具体情况如下：

发行人的IPO估值市盈率倍数偏低，总体估值偏低，且属于中小板上市，因此几乎无破发风险。

7.申购建议及盈利预测 投研笔记

结论：炜冈科技（代码：001256）IPO上市估值偏低，性价比极高，几乎无破发风险，建议积极申购，我选择申购。

预计一签预获：0.7万左右