当前A股情绪已经进入“磨底”状态，已经具备中线价值，后续需要耐心等待积极的催化因素。

本周，沪指累计跌1.49%，深成指累计跌1.92%，创业板指累计跌3.20%。A股后市怎么走？看看机构怎么说：

①中信证券：内外压制高峰已过，积极布局四大主线

中信证券指出，国内疫情高点已过，外部压力逐步缓解，复工复产循序渐进，支持政策落地提速，市场极端悲观情绪已充分释放，预计5月将开启持续数月的中期修复行情。

首先，本轮国内疫情改善趋势明确，上海疫情持续稳步好转，复工复产循序渐进；在会议全面定调后，政策进入加速落地期，预计4月国内宏观数据年内筑底后，在5月将出现边际改善。其次，美联储极致紧缩预期基本落地，后续超预期紧缩概率低，人民币贬值主因是经济预期走弱，贬值压力最大的窗口已过。最后，市场极端悲观情绪充分释放后，盈利预期、指数估值、机构仓位都已充分下修，对积极信号更为敏感，A股中期修复行情临近，建议积极布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线。

②中金公司：A股情绪“磨底”，保持耐心

中金公司指出，当前内外部环境仍有较多不确定性，市场估值已经明显调整，情绪已经进入“磨底”状态，已经具备中线价值，后续需要耐心等待积极的催化因素。结构上，低估值“稳增长”领域仍具备一定配置价值，建议关注海外增长、通胀和政策等宏观因素变化以及国内“稳预期”举措及疫情防控进展。稳增长主线仍有阶段配置价值，建议根据全球通胀形势等进展关注成长风格：

（1）在市场“磨底”阶段，估值相对低的稳增长板块可能在当前宏观环境下仍具备相对收益，如传统基建、地产稳需求相关产业链（地产、建材、建筑、家电、家居等）等；

（2）前期调整较多、估值不高、中长期前景仍明朗的中下游消费，自下而上择股，包括家电、轻工家居、汽车及零部件、农林牧渔、医药等；

（3）制造成长板块包括新能源汽车、新能源及半导体等风险已经有所释放，但转机在于“滞胀”风险、全球流动性和市场情绪因素能否边际改善。

③中银证券：通胀交易退潮，静待A股U型反转

中银国际证券称，通胀交易退潮，市场对估值挤压也告一段落，静待A股U型反转。A股年内下降最快的阶段很可能过去，当前处于“磨底”阶段。前期压制市场的因素已经计价或趋于缓和，市场存在修复的空间。

行业上均衡配置，建议关注三个投资方向：（1）从低估值到稳定增长。就二季度而言，以必需消费为代表的稳定增长有可能会出现业绩确定性溢价；（2）以互联网平台和地产为代表的政策稳预期，困境反转；（3）风险偏好回升、估值修复、存在超跌反弹空间的硬科技赛道。

④兴业证券：A股仍需要时间来震荡、整固

兴业证券指出，整体来看，尽管美联储加息缩表持续推进，海外市场的波动可能也是阶段性常态，但对A股不构成系统性的冲击。A股已经处于中长期底部区域，但仍需要时间来消耗、震荡、整固。

结合一季报及未来的景气前瞻，重点关注以下三个方向：（1）消费核心资产（酒类、免税、航空、景区及酒店）；（2）“稳增长”板块（基建、地产、银行等）；（3）免疫力较强、维持高景气的方向（军工新材料、光伏组件、风电整机、半导体材料、5G光纤光缆、特高压），预计5月科技成长板块有望迎来一波修复窗口。