随着三月行情的结束，那2022年一季度行情也正式落下帷幕。而在这一季度中，我们经历了俄乌突然爆发的战争、奥密克戎毒株全球再次泛滥、还有美联储的加息及东航321坠机事件。这一系列利空因素共振下，全球股市在一季度都出现了不同程度的杀跌，而A股各指数在各主要经济体表现中，可谓又是熊冠全球，看来能与国足相比的也只有中国股市了。

从季线来看，沪指一季度跌10.65%、深成指跌18.44%、创业板指更是暴跌19.96%，在全球股市中都排末尾。而从创指诞生12年来，季度跌20%的仅有15年三季度的时候，其大跌了27%，而今年一季度大跌是创指历史上第二大跌幅了。之前一直说恒生指数拉胯，但恒指一季度也仅跌了5.75%；美股三大指数中纳指跌幅最大，一季度跌9.1%，也远远小于A股创业板指跌幅。可见，外围方面的利空都是次要的，主要还是A股公私募等机构的非理性，白马蓝筹有风时就一股脑的梭哈，而失势的时候就踩踏式出逃，从而造成指数的非理性大波动，然后就是产品净值的大跌。

须注意的是，创业板指季线三次暴跌15%以上后，几乎都是再次杀跌的，如2016年一季度、2018年二季度都是如此，2015年三季度后出现报复性反弹，是由证金公司万亿资金入场缓解流动性造成的。如此来看，创指今年一季度收出近20%的大阴线，是否意味着接下来的几个季度仍会继续杀跌探底，像前两次那样呢？龙轩认为历史虽会重演，但不会简单重复，创指接下来两个季度下跌空间不会太大，最多会回落到前低点2462附近。

2016年一季度的杀跌，本质上市各大主力自救完毕后的暴跌，毕竟2015年大牛市突然坍塌，让很多资金没及时出来，而2015年四季度的大幅反弹就是主力资金在自救。那时创指估值泡沫是很严重的，然后就是一轮长达3年多挤泡沫行情。而当前创指虽然估值看起来也比较高，但其中的权重股高成长确定性很大，如创指一哥宁德时代尽管PE高达百倍，但在双碳目标下，其3年高成长也十分确定，在中国经济增速换挡下，这样的成长是足与支撑当前估值的。而只要创指大权重估值合理，那其持续大跌的风险就小。

此外，当前与2018年时也很不相同。2018年的熊市，是美国突然向中发起贸易战、叠加美联储加息、而国内经济也主动进行降杠杆，从而造成了股债汇三杀。但当前完全不一样，第一就是国内货币政策偏向宽松，同时稳增长也提前，中国对美的围堵也开始习惯了。在优质白马与高成长的新能源一波杀跌估值重估后，市场杀跌的动能已大幅释放。此外，3月16号国金会传来积极的政策底信号，虽然政策底会延后1-3个月，但相对跌幅会缓和很多。

任何机会都是跌出来的，在一季度A股熊冠全球大跌下，我们应更多看到的机会，这才是真正的别人恐惧我贪婪。而近期百亿私募相聚资本创始人梁辉也表示，当下位于历史性底部，已经到了重拾信心的时刻，可见其认为一季度的大跌是砸出了黄金坑。龙轩认为对于超过腰斩式暴跌、业绩又没问题且有高分红的优质品种，确实已到封底逐渐布局的时候了。

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