我国商业银行贷款利率形成机制中的LPR制度，是在2019年建立的，在运行初期利率经历了几次下调，到去年上半年则稳定下来，连续19个月没有作调整。一直到今年的12月份，3年期的LPR利率下调了5个基点。

　　LPR又称商业银行最优贷款利率，它是由几家大型商业银行定期协商形成的一个基础贷款利率，每月20日由央行发布。目前LPR有3年期和5年期两档利率，理论上商业银行在对外开展贷款业务时，执行的利率应该参照相应档期的LPR。也正因为这样，客观来说LPR就成为某个阶段市场利率的“锚”。当然，LPR不是央行公布的金融机构存贷款基准利率，其特征是只涉及贷款利率而无关存款利率，同时调整相对频繁，因此在以往，人们更多是把它视为商业银行在对贷款利率进行微调时的一种协商机制，考虑到如果下调LPR的话，客观上会压缩商业银行的存贷利差，影响其效益，所以站在商业银行的角度来说，LPR的下调空间有限，并且一般也没有太大的操作下调的积极性。

　　2019-2020年上半年LPR的几次调整，以及此后的较长时间的维系不动，也没有在市场上引起较为明显的关注。

　　不过，这次情况不一样了，尽管只是将3年期的LPR下调5个基点(相对于原来3.85%的利率来说，是下降了1.23%)，但却为市场热议。这是为什么呢？首先，当前实体经济下行的压力较大，GDP增速前高后低，经济社会有强烈的稳增长预期，需要有关方面出具切实有力的措施，来维护经济活动的正常进行，特别是给中小企业的发展提供相应的资金支持。其次，在12月份，央行宣布并实施了今年的第二次降准，意图是向市场注入必要的流动性，稳定人们对货币政策的预期。而从社会反响来看，仅仅使用数量化的手段，还不足以化解很多深层次的矛盾，这就需要动用价格手段。所以，降准之后，人们开始憧憬降息。第三，这次只是对3年期的LPR作了下调，没有涉及影响面更大的5年期LPR，有种解释是为了避免对房地产行业带来误导，也有种观点是央行在降息方面希望步子稳一点，先作一些试探，根据实际效果再出台进一步的举措。但不管怎么说，此次下调LPR，都只是系列行动的一部分。从中可以得出的结论是，LPR19个月没有作调整的历史已经过去，接下来其利率会较为频繁地变化。换言之，货币政策方面适时适度的预调微调，将会成为一种常态。而大家都很清楚，在现在这个时候，利率调整的方向，总体上应该是向下的。

　　这里就要说到股市了，在本次宣布3年期LPR利率下调的当天，股市是下跌的。当然下跌自有下跌的理由，但至少也表明当时的投资者不怎么认同这次“降息”。也许是认为降的幅度太小，也许是认为没有下调5年期的LPR利率，作用有限。但其实更加深入地想一想，这次LPR的下调，实际上是发出了一个很重要的信息，这就是在银行看来，只调整准备金率而继续维持利率不动，恐怕是不行了。而动利率影响面比较广，所以要试探，特别是不能因此而影响到对房地产的调控。但问题在于，人们普遍预期到降息的闸门一开，类似的需求就会大量形成，后续不但5年期LPR会降，而且不排除3年期LPR与5年期LPR同时降，以至到一定时侯下调金融机构存贷款利率，也就是来一次真正意义上的全面降息。那么，在降准以后又降息，货币政策趋于宽松的态势也就很清晰了。此时，股市上涨是否就会变得比较有条件了呢？

　　在12月份的上中旬，A股市场走得不理想，现在距离年底已经没有几个交易日了，能否在一定程度上扭转这个局面呢？这次LPR利率的下调，特别是由此发出的信号也许给投资者提示了某种希望.