去年，创业板以上涨64.96%的优异表现，傲立A股各大主要指数涨幅之首，不少投资者也由此期待，在今年创业板能够再创佳绩。应该说，在年内的很长一段时间，创业板的走势还是相当不错，在7月底的时候，一度摸高倒3576点，较之去年底的2966点高出20%以上。此外，今年创业板指数还两度超越上证综指，尽管不久后又被上证综指反超，虽然作为成分指数与综合指数不具备太多的可比性，但这毕竟还是显示了其行情的某种强势。

　　然而，进入到下半年，创业板的行情却开始走弱，7月份创年内新高后便出现了较为明显的下跌，虽然自9月份起一口气反弹了三个月，但并没有能够刷新年内新高的记录，而到了12月更是一度出现了连续下跌的走势，几天下来累计跌幅已经达到4%左右。尽管这几天创业板有所反弹，且较去年底还高出14%以上，因此到年底时收年阳线的概率还是比较大的，但就涨幅而言，与去年已经不能同日而语了。

　　通常来说，市场在出现了一段大涨之后，总是要调整一下。创业板去年涨了很多，内在的回调压力也很大，在今年有所调整是很自然的。能够继续上涨10%以上应该说也很不容易。但问题在于，在当前的状况下，创业板所代表的是一类较为特殊的股票，其走势的变化，客观上反应出结构性行情的一些新特征，这就有必要加以关注了。

　　时下，创业板中权重最大的是宁德时代、迈瑞医疗以及温氏股份这样一些品种。去年，拉动创业板上涨的，主要是宁德时代、迈瑞医疗等，而到了今年，尽管宁德时代还是走得比较强，但迈瑞医疗则开始走弱了。而近段时间，宁德时代表现也显得较为平淡。这样一来，创业板指数自然也就比较弱了。

　　去年以来，市场上流行“茅指数”与“宁组合”的说法，前者是特指那些业绩优异的蓝筹股，后者则特指那些本身质地以及所处赛道不错的成长股。创业板已经运行了10多年，上市公司数量超过1000家，但创业板指数则是选择了其中最有代表性的100家公司。而在这些公司中，具有成长特征的品种占了很大比例，可以说是“宁组合”的一个大本营。去年以及今年在“宁组合”获得市场大力追捧的时候，创业板指数自然是扶摇直上。而当下，市场在这方面则出现了分歧。特别是作为“宁组合”代表的宁德时代，受到诸如铝电池研究有突破之类消息的冲击，加上股价大涨以后估值也不太便宜，还有整个市场对于新能源的关注度有所下降，因此走势就显得比较弱，而这对创业板指数带来了向下的拉动作用。反过来，随着央行宣布再次降准，金融、地产等板块的股票走势相对活跃，而在创业板中基本上是没有这些品种的。市场热点的这种变化，无疑分流了投资创业板的资金。换言之，当前创业板的相对走弱，是市场风格出现漂移的结果，也是结构性行情中部分结构发生改变的产物。

　　实际上，当市场热点从“宁组合”向“茅指数”迁移时，不仅仅是创业板，沪市中的科创板同样也会受到影响。像科创50指数，今年到现在就只有不到2%的微弱涨幅。科创板等指数的走势，实际上也具有风向标的作用，提示出在大盘波动有限的情况下，结构性行情是在哪些方面展开。当然，能不能因为近期创业板指数的走弱，就断定“宁组合”就不行了呢？恐怕也未必。从实体经济运行的情况来看，“茅组合”股票面临的压力与挑战应该是更大的，而“宁组合”中的很多品种，明显受到国家政策的倾斜，相对来说确定性是比较高的。进一步说，市场在这方面的认识分歧，也是不难弥合的。因为之前涨得有点多，现在调整一下也正常，更何况短线走势说明不了长期趋势，经过充分的整理，应该还是会走出自己的行情。在这个意义上，创业板的重新走强，应该只是一个时间问题。