一、市场核心数据

1、短线情绪

市场梯队：最高连板为4板，光伏的意华股份、新能源汽车叠加摘帽的海马汽车。此外，连板回踩梯队暂时没有出现好的标的，需要继续等待。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪继续继续下降，主要是受整个暴跌影响。

2、趋势法则

主线Top3：有色、稀缺资源、稀土永磁。从榜单来看，目前强势的还是之前那些板块，稀缺资源、新能源车、半导体、光伏等方向。

龙头Top3：联创股份、江特电机、永福股份。饼图是最强个股所属板块的占比，从榜单以及饼图来看，新能源车方向仍然是最强反向。

3、北向资金

港资个股Top3：万华化学、五粮液、迈瑞医疗。从数据来看，美的集团、韦尔股份、中国平安、迈瑞医疗、韦尔股份出现港资背离现象。

4、可转债

二、研报跟踪

1、从研报来看题材

① 食品饮料

    食饮指数跌近7%，白酒次高端纷纷跌停，其他名酒也深度调整，大跌的原因主要是以下3点：

    1）对产业政策调整的隐忧。上周公布的教育、反垄断政策产生连锁反应，市场担心板块也会受到政策压制。从与产业人士沟通情况看，目前白酒行业健康运行，外部政策冲击的概率很小。

    2）交易层面或仍存在调仓行为。从基金半年报来看，白酒被小幅减持但仍属超配，在短期相对收益诱惑下，或仍存在部分资金追逐表现好的子板块的调仓行为。同时，今天外资大量流出直接拖累板块。我们认为白酒作为长坡厚雪的好赛道，短期或存在阶段性休整但长期更容易是冠军。

    3）板块内部存在负面信息。水井中报低预期、南京疫情反复、酱酒遇冷，引发市场对中秋旺季悲观情绪及行业景气度担忧。我们认为高频的跟踪提供海量的信息也带来不少噪音，此时我们需要对现象和本质进行分析，如我们看到水井收入和预收都很好，利润低预期是因为费用的提前确认，再如疫情反复只是短暂的影响不改变行业中长期成长逻辑。

    历史强势：贵州茅台、五粮液、安井食品、中炬高新、古井贡酒、恒顺醋业等。

② 医药

    在教育“双减”文件正式落地以后，23日晚间在海外上市的教育股应声大跌，同时其他领域的中概股也出现了大幅回调，在26日周一A股开盘后，以医药、白酒为首的板块快速下跌，同时陆股通仅上午就净卖出64.55亿。

    医药板块的资金构成上来看，截止到2021Q2末，陆股通持股医药公司的市值是3188亿元，对大多数医药核心资产的持股比例都在5%以上，叠加A股的基金经理们也要考虑其“对手盘”会如何去想问题，从而产生资金之间的博弈，那么医药现在的大跌也就能够理解了。

    回归到医药及医疗来，涉及到民生上的问题还是老生常谈的“看病贵、看病难”，而且政府具备为未来的老龄化人口结构下做准备的需求（医保控费）。但事实上，医药及医疗的改革早就已经开始了，药品和耗材的集采本质上就是基于“看病贵”以及“医保控费”需求上的改革；而在“看病难”的问题上，医疗问题的本质是有效供给不足和供给不均衡，其中社会化办医一直是政策鼓励的方向，以实现与公立医疗体系之间的良好互动，定位上包括了“补充”、“重要组成部分”以及“重要力量”等。

    医药、医疗行业虽然是和教育类似的国计民生行业，但医改已经找到了正确的方向，同时医疗资源本质上有效供给依然不足，在这个时候进行大刀阔斧的“去市场化”是不太可能的。

    历史强势：迈瑞医疗、爱尔眼科、通策医疗、恒瑞医药、长春高新、复星医药等。

③ 军工

    市场曾对军工业绩高增长的持续性产生分歧，不乏投资者担心上游厂商订单的季度间波动。我们认为，本轮放量的装备中新型号占比多，已基本完成从研制或小批量生产阶段向大规模批产列装阶段的过渡；部分军民用发动机还处于科研生产的攻关阶段，核心元器件、材料等方面存在巨大的国产替代空间和军转民潜力。以2020年下半年上游业绩放量为起点，整个军工行业将经历至少2-3年的产能爬坡期，“十四五”期间都将保持较高的业绩增速。

    一季度下游主机厂业绩表现不佳，由此造成军工行业高景气在业绩传导方面未形成有效闭环，这是军工板块大幅波动的因素之一。目前，军工行业上游业绩已得到验证，行业景气度自上而下有序传导需要过程，下游厂商业绩释放存在滞后性。我们认为，下游业绩高增长在以年为周期的维度来看依然具备较高确定性，各主机厂纷纷大幅上调预计关联交易金额、集团财务公司存款上限即是佐证，此外生产任务饱满也表明需求依然旺盛，行业景气度高企。

    装备采购量大增后，军方针对部分型号进行价格谈判，由此导致的降价预期是军工行情波动的又一诱因。我们认为，“批发价”低于“零售价”是合理的，也在预期之中，但这并不影响企业盈利。军品采购是“单一需求+单一供给”，定价是双方长期博弈的结果，核心在于保证作战效能，并不以低价为目标。而且，军品产业链更多的是价格传导，即同比例波动，不存在大幅压价上游的情况。降价不意味着企业实际利润率的下降，采购量的大幅提升能够促使生产出现规模效应，带动成本下降。

    历史强势：中航沈飞、中航西飞、航发动力、洪都航空、北摩高科、振华科技等。

2、机构动向追踪

① 机构长线布局：荣盛石化

a.机构动向：根据基金二季报，交银杨浩、王崇、何帅、郭斐等多位明星基金经理，大举加仓荣盛石化。同时，广发刘格菘、孙迪也大幅加仓。

b.公司逻辑：荣盛石化是国内石化-化纤龙头企业，公司持有浙石化51%股权，浙石化4000万吨炼化项目规模全球前四。根据中信证券研报，疫情期间中国几乎是唯一石油消费正增长的国家。中国原油消费量在全球占比由2010年的10.9%提升至2020年的16.08%，2030年中国将成为世界原油消费量第一大国。公司控股的浙石化4000万吨/年炼化一体化项目部分投产，达产后浙石化将超越镇海炼化成为国内第一、全球前四的炼厂。项目分两期，目前一期2000万吨/年已达产，二期于2021年中投产。光伏装机容量推升EVA需求，根据中信证券研报，2021-2025年EVA粒子复合增速达24%左右。目前国内仅3家企业可生产光伏EVA粒子，公司EVA项目预计2021年下半年投产，其中约80%为光伏级EVA产品。

② 大佬最新动向：鹏鼎控股

a.大佬布局：基金二季报显示，嘉实谭丽进行了加仓，鹏鼎控股出现在其管理的4只基金十大重仓之列。

b.公司逻辑：鹏鼎控股是全球第一大印制电路板厂商，并与苹果、谷歌、华为等客户深度绑定。FPC（柔性电路板）更适应5G手机的高性能需求。Canalys预计，2023年5G手机将达7.74亿部，占全部智能手机出货量的51.4%，从而超越4G手机成为主流手机机型。公司目前是全球FPC电路板的主要供货商，全球市占率23%，可首先受益于FPC的市场需求增长。苹果新机预期9月发布，公司为iPhone印制电路板主供之一，营收近60%来自iPhone，有望充分受益。

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

四、操作记录

1、仓位控制

2、持仓股明细

3、操作总结

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