-
长城汽车601633-DHT混动产品上市在即,有望书写新篇章
机构研报精选 / 2021-06-02 14:08 发布
在燃油经济性和低碳化发展背景下,混动技术有望获得更广阔的市场前景。本篇报告分析了长城汽车“柠檬混动DHT”技术的特点及优势,预计将助推公司销量及盈利水平的提升。
国家政策及技术路线倾斜,支撑长城入局混动市场。2020年10月,《节能与新能源汽车技术路线图2.0》正式发布,指出发展混动的必要性,政策向HEV车型倾斜,与此同时,“三纵三横”研发布局也强调了PHEV车型在新能源汽车战略布局中的重要地位。长城汽车于2020年12月正式推出“柠檬混动DHT”,这种高度集成、高效能、多模油电混动系统,进一步夯实了长城在混动市场的技术根基,助力长城汽车满足消费者多元化需求、支撑细分板块战略布局。
HEV双电机混联系统,实现超越合资品牌的经济性和动力性。长城汽车通过整合优质资源,凭借“1-2-3”架构,同时汲取前沿公司技术优势,在核心技术上取得重大突破,HEV车型搭载“柠檬混动DHT”技术,整体效能最优,并实现了全速域、全场景的“省、快、顺、静”,率先打破了合资技术垄断,即将由哈弗及WEY品牌旗下车型首搭与消费者见面,推动长城聚焦产品质量,持续提升技术开发能力,开拓市场新篇章。
PHEV更优动力方案,满足用户长续航低成本出行需求。长城汽车通过搭载13kWh至45kWh的动力电池,PHEV车型纯电续航里程达到50km、100km和200km,满足了消费者“极端”通勤距离及“临时出行”需求,同时通过匹配高性能P4电驱动后桥,实现更优动力性。超高整体性能、快速补电及低成本出行特性,提高了PHEV车型性能,完善了产品阵容,推动长城汽车在插电混动领域扩大市场份额,迎来盈利水平的提升。
投资策略:我们认为,“柠檬混动DHT”是一种高效、高性能混动方案,搭载于全新一代车型,有助于实现更优产品性能,助力长城汽车快速切入细分市场,拉动销量上涨,提升市占率,进而增厚盈利水平。预计公司2021-2023年EPS分别为0.91/1.24/1.64元。招商证券-