在创业板连跌四周后，本周尽管只跌了两天，期间反弹了三天，显现给我们面前的却是第五周调整，意不意外？惊不惊喜？周四三天反弹，并没有改变周线收阴的宿命。本周上证指数从上周的3453点，调整至3404点，区间跌幅1.40%（与上周跌幅一致），创业板上周从2756点，调整至2671点，区间跌幅3.09%，很多投资者已经受不了这种折磨，纷纷表示要离开这个市场，难道市场真的就没戏了吗？

大家一直说事的十年期美国国债收益率，又是被很多自媒体吹成是美股破灭前的预兆，能影响到国内股市，当时很多老股民幽幽的问了一句，你知道上一次牛市美债收益率是多少吗？答案是2%以上，2008年次贷危机时这个收益率是多少？答案是大于4%！所以现在1.7%算什么？真的不算什么啥，别听那些半桶水的专家说美股要崩，A股要完，周五纳斯达确认指数还上涨0.76%呢，你找谁说理去？所以鲍威尔说，没有理由对近期美债收益率大幅攀升予以反应，真的不是骗大家的。（下图是来源自英为财经数据）

回到A股本身，现在市场出现调整，本质上是对节前过度火热的行情进行一次大降温。有人认为可能与少量经营贷、消费贷违规流入楼市、股市，现在银行要严查抽贷有关：由于楼市流动性不高，这些违规贷款的投资者可能以各种渠道筹资，最后通过股市这个流动性更好的市场来解决问题，所以导致了市场有些不正常的调整，就像2015年拆杠杆一样。

但网络上说经过查证，违规资金并不大，连10亿都没有，即使是100亿的规模，估计也不会对市场构成如此大的抛压，所以本次市场的下跌，更多的应该是自身调整因素为主，并非基本面（无风险利率、资金面）出现重大变化。

最后的问题是，大家都知道本次调整的主要原因是白酒板块出现大幅回调，如果白酒板块出现止跌，市场出现止跌的可能性就较大。说到白酒板块，大家一定会想到白酒的行业龙头，贵州茅台，到底现在的价格是不是高估？

贵州茅台其实在去年7月至12月波动区间就在1600至1800元左右，真正突破的是2020年12月底突破1900元开始出现延续性上涨，也就是说贵州茅台假如不考虑业绩增长的情况下，1600-1800这个长达半年的平台应该就是市场认可的公允价格，如果加上业绩增长的话（毛利率高达91%的印钞机器），经过半年时间价格抬升至1800-2000元，实际上合情合理。所以从贵州茅台的角度去看，半年前1600-1800的区间，半年后在1800-2000区间，我认为已经反映了其价值所在。

与此对应的白酒板块，未来也许就在这个区间内长期盘整，等待业绩支撑股价继续表现。市场之锚假如就在这里稳定（这是理性分析，不考虑恐慌情绪），指数层面继续向下的可能性就会减少。所以如果没有新的利空，我认为指数继续大幅调整的可能性并不大。

回顾一下上周周评，看看有没有需要补充的内容：

欧美股市历史新高不断，如果A股与外界相连，跟涨或补涨问题不大，除非A股说我所有都不跟，我要下跌。上证指数结合当前看空观点、情绪盘面临崩盘，这里见底的可能性比3日要高，按周五策略开始执行右侧抄底策略逢调整低吸。创业板指 走势依旧比上证指数要弱，非传统板块走势近期可能弱于传统行业板块，但同步上证指数问题应该不大。题材方面，止跌信号初现估计还有反复，应珍惜来之不易的调整机会。市场主线碳中和概念，暗线超跌反弹抱团。

上周周评唯一缺点是瞎扯上美股，实在对不起大家了，A股说不跟就不跟，我过高的看待A股，是我不对，我向大家道歉了，本周美股新高，纳指最后也出现反弹，完全与A股脱钩，所以我建议也不要跟美股玩了，太坑了，看对美股还有新高也不跟，不按套路出牌。

除了这个有问题外，上周周评基本问题不大，上证指数暂时来说没有创出新低，依旧可以看成是右侧止跌信号，创业板本来比上证指数要弱，还未出现明显止跌信号是正常的。那下周行情展望我认为可以这样看：

1、白酒板块作为全市场的锚，涨跌对指数影响较大，以白酒龙头市值估值看，目前处于合理区间，如果没有恐慌情绪影响，后市估计会横向波动为主，市场重心继续下移可能性不高。

2、上证指数 中期低位已经出现，随着周线五连阴，估计会有一至三周的反弹修复，反弹修复力度将决定是否次调整。

3、创业板指 周线调整估计由白酒板块企稳而结束，未来三周会出现弱势反弹，反弹力度估计有三档：2930、3020、3120，分别对应黄金分割法的38.2%、50%、61.8%。反弹力度将决定五月是否出现更大幅度的调整。

4、题材方面，指数震荡盘升可能性大，同样会有反复，市场主线并不明显，应该等待新题材出现（次新高送估计走不远，碳中和下周需要休整）或关注局部超跌品种的反弹机会（就是那些受伤的白马股）。