【天风Morning Call】晨会集萃20210302

机构研报精选 / 2021-03-02 08:56 发布

重点推荐

《有色|周观点：小金属：下游复工强劲，锂&钴、稀土价格全线上涨》

全球新能源汽车销量持续增长。大厂提升报价，碳酸锂价格持续看涨。建议关注：雅化集团、赣锋锂业等。供给仍显紧张，国内外钴价全线上涨。建议关注：华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业等。需求旺盛，供给管理规范，稀土价格全线上涨。建议关注：盛和资源、北方稀土、五矿稀土、广晟有色及厦门钨业等

摘自《周观点：小金属：下游复工强劲，锂&钴、稀土价格全线上涨》

《化工|周观点：MDI、氨纶和乙二醇价格持续上行，醋酸启动涨价》

1、疫情影响逐渐缓解，看好纺织服装需求复苏，继续看好粘胶短纤，推荐龙头三友化工。

2、现处国内外农药行业淡季，关注印度疫情发展，以及国内农药出口市场影响。重点推荐一是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学；二是建议关注制剂企业安道麦，以及利民股份和广信股份。

3、国际车厂加码电动汽车，疫情短期影响不改行业中长期趋势，继续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新宙邦。

4、柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED业务进入业绩释放期，推荐万润股份。

5、长期看好龙头万华化学、华鲁恒升。

摘自《周观点：MDI、氨纶和乙二醇价格持续上行，醋酸启动涨价》

《军工|周观点：美对叙利亚空袭或引发全球紧张局势，两会或加大军费投入》

美国近期连续军事行动或加强全球局势不稳定性：多架侦察机进入我国东海/南海，并对叙利亚民兵组织发动空袭。美国与2月24-25日的连续军事相关行动或预示着拜登新政府在美国军事方面的消极态度。今年两会将于3月4-5日举行，国防军费预算&十四五军工规划判断乐观。

重点关注方向：长期产业趋势方向下的机构化趋势赛道：1、持仓长期机构化的核心赛道：双优选，下游主机厂+上游企业：优选1：权重主机类企业，GDP占比长期提升逻辑的核心终端受益者。中航沈飞；航发动力；航天彩虹；洪都航空。

优选2.a：长期保持迭代趋势、电子化率提升、受益大换装量产提升方向：电子元器件火炬电子/鸿远电子、宏达电子、航天电器/中航光电、睿创微纳/和而泰。

优选2.b：材料类ST抚钢/钢研高纳、三角防务/爱乐达、光威复材/中简科技/中航高科/北摩高科、菲利华/神剑股份；5、西部材料、宝钛股份、西部超导。

2、高弹性新兴配套装备：*ST湘电、天箭科技、中科星图。

摘自《周观点：美对叙利亚空袭或引发全球紧张局势，两会或加大军费投入》

研究分享

《非银|中信证券（600030）：强化资本运作，关注长期改革落地进展》

配股预案推出，表明公司关注资本运作，抓住资本市场大发展机会，补充净资本，提前应对未来的资产负债表扩展需求。我们认为，中信证券的盈利能力将保持稳定向上，有望继续保持估值溢价。公司关注资本运作，重点关注长期成长空间。

基于公司信用减值损失计提规模增加的原因，我们将公司2020-2022E的净利润由166/211/247亿元下调至149/182/218亿元，当前股价对应2021年1.80xPB，维持“买入”评级。

摘自《中信证券（600030）：强化资本运作，关注长期改革落地进展》

《房地产|2月单月同比上升显著，龙头房企分化明显—2月百强房企销售点评》

2月单月同比改善明显，龙头房企分化明显。从单月及累计的数据来看，房企销售数据持续向好。一二线房企增速快于三四线房企，环比均有所下滑。单月销售均价提升显著，权益比例有升有降。

持续推荐：1）优质龙头：万科A、保利地产、金地集团、融创中国、龙湖集团、招商蛇口；2）优质成长：金科股份、中南建设、阳光城、新城控股、旭辉集团、龙光集团；3）优质物管：招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦服务、永升生活服务、绿城服务等；4）低估价值：城投控股、南山控股、大悦城、光大嘉宝等。持续关注：1）优质成长：华润置地；2）优质物管：融创服务。

摘自《2月单月同比上升显著，龙头房企分化明显—2月百强房企销售点评》