李志林午评丨机构抱团取暖股集体重挫，退耕还林中小股终于涨了

李志林 / 2021-02-19 12:55 发布

昨A股新年指数下跌但个股超3500只上涨，两市合计成交10851.89亿元，成交额再度突破万亿元。两市合计3605只个股上涨，520只个股下跌，包括ST股在内，共有139只个股涨停，8只个股跌停。市场全天高开回落，指数分化，创业板指一度跌超3%，主要受宁德时代等权重股拖累，两市个股逾3600股上涨，涨幅超9%个股逾140只，赚钱效应较好。板块上，在全球经济复苏逻辑下，受各类资产价格大涨刺激，A股有色、化工、油服、煤炭等顺周期板块全线大涨，影视、注册制次新、银行、区块链等板块盘中拉升，疫苗股却大幅跳水；个股上，市场核心资产美的集团、海天味业、贵州茅台等个股集体重挫。

据Wind统计显示，昨沪深两市主力资金昨日净流出249.7亿元。北向资金昨日净流入50.73亿元。

今日消息面：

【美股三大指数周四集体收跌】道指跌119.68点报31493.34点，或0.38%；纳指跌100.14点报13865.36点，或0.72%；标普跌17.36点报3913.97点，或0.44%。黄金收1775美元，涨2.20美元，涨幅0.1%。美原油期货60.52美元，跌0.62美元，跌幅1%。今美元指数90.63点，离岸人民币6.47元。今上午港股-0.91%，日经指数-1.26%。

【明星中概股集体崩了！核心资产要被抛弃？A股棒杀“抱团”概念波及海外】春节假期刚过完，核心资产就要被抛弃了吗？开工第一天，被抱团的白马股们有点惨。从A股到港股再到美股，各种“茅”代表的核心资产轮番上演杀跌，如此强烈的信号不得不引起重视。（券商中国）

【涨停潮涌动大宗商品“超级周期”或开启】牛年首个交易日，国内商品市场迎来开门红，能化板块集体爆发，苯乙烯、短纤和乙二醇期货收盘纷纷涨停，其他商品也普遍上涨。其中，聚乙烯涨逾8%，原油、聚丙烯、铁矿石涨逾7%，线材、焦炭涨逾6%，沪锡、国际铜、低硫燃料油、沪铜、锰硅涨逾5%。（上海证券报）

【银行开列自查清单严防资金违规进入楼市】1月底上海银保监局发布《关于进一步加强个人住房信贷管理工作的通知》后，沪上商业银行便紧锣密鼓开展自查行动。已有银行赶在春节假期前开列自查清单，重点排查个人住房类贷款是否存在违规情况，以及消费类贷款是否被挪用于房地产领域等问题。(上海证券报)

【“抱团股”显疲态私募盯上新热点】牛年首个交易日，尽管A股主要股指涨跌互现，但个股普涨。与此同时，机构抱团股与周期股、顺周期股等新热点的“跷跷板效应”凸显。多家私募机构表示，机构抱团股短期休整压力已经显现，当前周期股板块的人气仍处于升温时期，在牛年开局阶段，值得继续深入挖掘。

【央行罕见回笼资金并非预示紧货币】牛年首个交易日，恰逢中期借贷便利（MLF）月度例行操作。央行18日发布公告称，当天开展2000亿元MLF操作，利率维持在2.95%不变；央行还开展了200亿元逆回购操作，中标利率持平于2.2%。受此影响，当天隔夜资金利率出现一定程度上行。不过，亦有不少分析人士强调，这并不代表新一轮“紧货币”过程再度启动。从市场资金利率的表现看，尽管隔夜利率上涨明显，但央行更看重的7天期银行间存款类金融机构质押式回购资金加权平均利率（DR007）当天依然表现稳定。

【国家卫健委答复“东北地区率先全面放开生育限制”：可以探索】国家卫健委指出，全国人大代表在建议中提出“建议国家率先在东北地区全面放开人口生育限制”对我委工作很有参考价值。我委认为，东北地区可以立足本地实际进行探索，组织专家进行研究，深入研判全面放开生育限制对当地经济增长、社会和谐稳定、资源环境战略、基本公共服务等方面的影响；做好政策调整后人口变动测算；研究实施全面放开生育政策需要配套出台的文件；评估政策变动的社会风险等等。在此基础上，提出东北地区实施全面生育政策的试点方案。

【北向资金净流入近80亿元】北向资金早盘持续流入，截至目前，北向资金净流入77.85亿元。

【南向资金净流入0.83亿元】截至目前，南向资金净流入超0.83亿元。

【央行开展200亿元逆回购操作净回笼800亿元】央行公开市场开展200亿元7天期逆回购操作，今日有1000亿元逆回购到期，实现净回笼800亿元。

【两市融资余额增加229.67亿元】截至2月18日，上交所融资余额报7986.74亿元，较前一交易日增加111.57亿元；深交所融资余额报7230.6亿元，较前一交易日增加118.1亿元；两市合计15217.34亿元，较前一交易日增加229.67亿元。

今上午大盘低开14点3661点，冲高3679点，探底3634点，午前收3663点。上证50、沪深300、上证综指、中证500、深成指、中小板、创业板、科创板分别收-0.57%、-0.77%、-0.32%、-1.28%、-0.85%、-1.15%、-2.43%、-1.21%。个股涨跌比：1259∶302，1900∶434，有59股涨幅超10%以上，跌幅10%以上的个股有11只。今上午成交量6507亿。

早盘A股各指数受宁德时代等权重再度重挫拖累下行，创业板指跌超2%，反观个股却延续普涨，涨幅超9%个股逾70家，市场赚钱效应尚可。二胎、农业、次新、游戏、猪肉等板块表现活跃，顺周期依旧是市场主线，有色、水泥等板块上涨，金牛化工、山东玻纤、天山铝业等连板个股均再度涨停，大消费、医药生物等板块领跌；个股看，坚朗五金、汇川技术、万华化学等抱团股大跌，出现扩散现象。整体看，市场分化开始转向，小市值低位个股修复，中证1000指数已连续多日上涨。盘面上，水泥、猪肉、农业等板块涨幅居前，白酒、超级品牌、医药生物等板块跌幅居前。

昨春节长假后首日，舆论根据假日期间外盘均大涨，港股还涨了1000多点，盘前人们普遍认为A股开门红是板上钉钉的。但是，出人意料，除了上证指数涨0.55%以外，其余7指数均大跌。不过，市场出现了罕见的情况：上涨个股3585只，下跌个股只有470只，涨幅超9%有134只。主要原因是，各指数的最大权重股，以及机构抱团股集体崩了，而受压抑了一年多的中小市值股却乘机集体上涨。

市场风格是否变了？还要看今天。今上午A股继续这种态势，所有的指数均下跌，创业板一度下跌超3%，但是黄线却高高在上，白线远离在厦，形成剪刀差，涨跌个股比例为3159:736，持有中小市值股的投资者却再次跑赢了指数。这是A股历史上从来没有过的现象。

很长一段时间来，A股结构严重畸形发展：抱团取暖股涨、大涨，指数涨、大涨，但绝大多数中小市值股跌、大跌，许多人断言，这将是今后A股市场的常态。但昨今两日行情却发生了逆转：抱团股跌、大跌，指数跌、大跌，但绝大多数中小盘股却涨、大涨。

究其原因，由于持有茅台的外资和北上资金持续高位减持，致使A股最大市值的领头羊茅台终于撑不住了，带动了机构抱团取暖股集体崩了。不是说抱团股的质地不好，主要是其价格不好，估值不好，如茅台72倍市盈率，海天味业150多倍市盈率，远高于以往茅台见顶时的30倍市盈率。在严重泡沫下，怎么能不崩？

更重要是的价值法则在起作用。这厢边，基金凭借钱多就任性，不问估值，只凭资金源源不断，把抱团取暖股的估值炒到70倍至一两百倍，并用“买股票就要买龙头”、“要赢钱就要加入机构抱团取暖”的舆论，来误导投资者低位割肉中小市值股，高位去追涨大市值抱团取暖股，并引发场外基民奋不顾身地申购基金。

而那厢边，60%的中小市值股跌得惨不忍睹，股价比2440点时还低30%—50%，只相当于1200—1800点的价位。其中有许多是只有20多倍市盈率的绩优高成长股、高科技股，只因市值小而被市场错杀了。

根据股市风水轮流转，水（资金）往低处流，高岸为谷、深谷为陵，黑马均出自中小市值股的规律，这两天，随着抱团股的集体闪崩，将虚涨的指数“退耕还林”“退湖还田”，让位于中小市值股反弹。在我看来，私募资金、游资、大户和中小投资者，是绝不会放过这个在3600多点指数上，去抄底1200—1800点超跌股的机会的！当然，对超跌的中小市值股也必须精心选择。

如果盈利不错、幡然醒悟的广大基民纷纷赎回抱团取暖的基金，那么抱团股还将下跌。就像前期我预言炒作过头的三四线酒类股将会腰斩，近一个月就被市场证实一样，我认为，炒作过度的机构抱团股，也会跌30%—50%。唯有这样，A股畸形结构才能被矫正，中小市值股才有春天，A股市场才能和谐发展，长期慢牛的时代才会到来。

目前，大盘五周均线在3580点，仍为多头市场。下午关注：大盘收盘能否站3630点之上？上涨个股能否继续扩大？成交量能否超万亿？

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