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李志林午评丨把眼光放在抱团股外，个股结构畸形难持久
李志林
/ 2021-02-05 12:58 发布昨A股探底回升，但依然有3231只股票下跌，两市合计成交9424.98亿元。其中869只个股上涨，3231只个股下跌，包括ST股在内，共有66只个股涨停，55只个股跌停。昨午后探底回升，创业板指一度跌超2%，个股依旧是普跌状态，3300只个股下跌，市场赚钱效应萎靡。板块上，市场分歧加大，锂电、光伏等前期抱团板块再度走弱，资金进入家居、化工、白酒、银行等方向抱团，午后，科技股止跌反弹，士兰微等半导体个股领涨，指数同步回暖，快手概念尾盘大涨；高标上，祥源文化一字跌停，西大门午后跌停，秋田微尾盘跳水，短线情绪表现低迷。 据Wind统计显示，市场主力资金昨日净流出565.04亿元，连续17个交易日净流出。北向资金昨日净流入67.71亿元，已连续5个交易日净买入。 今日消息面： 【隔夜美三大指数均收涨超1%】道指涨332.26点报31055.86点，涨1.08%；纳指涨167.20点报13777.74点，涨1.23%；标普涨41.57点报3871.74点，涨1.09%。黄金收1791.20美元，跌43.90美元，跌幅2.4%。美原油期货56.23美元，涨0.54美元，涨幅1%。今美元指数91.57点，离岸人民币6.47元。今上午港股+0.35%，日经指数+1.34%。 【今年春节“不一样”：流动性缺口小于往年 央行启动跨节逆回购】2月4日，央行开展1000亿14天逆回购操作，此次投放的流动性将于节后第一天到期。这意味着央行公开市场终于开启跨春节资金投放，但14天逆回购操作只是对冲了到期量，当日银行间市场资金面依旧紧平衡。（21世纪经济报道） 【4500亿新基金建仓步调摸底：建仓步骤不一 爆款关注方向渐明】新发基金持续火爆，百亿爆款基金、一日售罄基金频频现身。数据显示，1月发行新基金122只，合计规模4901.4亿元， 其中权益类基金超过4500亿元。这一数据创下权益类基金单月发行规模的新纪录。（21世纪经济报道） 【冠军基放开限购！还有一批基金跟随 这是调整到位的信号吗？】这几天，一批基金开始松绑此前的限购措施，逐渐恢复大额申购业务，其中不乏知名基金经理管理的绩优产品，连去年的冠军基金也在今天放开申购。大佬们集体放开申购、开门迎客、补充弹药，传递出什么信号？春季行情要来了吗？（中国证券报） 【15%个股破发 券商战投亏损近5000万！这些公司上市以来却涨超5倍】券商中国记者通过数据统计，截至2月3日收盘，有33只个股后复权之后的股价低于发行价，遭遇破发。目前科创板有225只个股上市交易，“破发股”占比为14.67%。天宜上佳、凯赛生物较收盘价较发行价跌幅已经超过40%。（券商中国） 【快手港股上市首日涨幅扩大至200%】快手港股上市首日涨幅扩大至200%，成交额超100亿港元，最新总市值达1.41万亿港元。 【险资也爱买基金 去年四季度增配超千亿元】截至去年四季度末，险资配置于基金的余额为11040亿元，其中，去年12月份末，险资配置基金的余额较去年11月末进一步增至12.03%，有加速增配态势。一家险企股权投资相关负责人表示，近年来，险资的权益投资呈现“固收化”趋势，更看重价格波动较小、分红比例较高、能提供持续稳定现金流的投资标的，这一特点是险资的资金属性所决定的。指数型基金等产品价格波动普遍小于个股，因此受到险资的青睐。 【从试用向大规模应用过渡 千亿储能市场爆发在即】在“碳达标、碳中和”的战略目标下，储能行业正发生着颠覆性变化。一些上市公司趁机加大投入，扩大储能电池产能。随着储能技术的不断提升，从发电侧的强配到用户端的低价，从小范围试用到大规模应用，都表明了储能市场正处于爆发的前夜。“现在各行各业都在关注储能。”一位头部电池企业的工作人员坦言，“具体的量化数据很难给出，但从需求端来看，未来几年储能的增长会相当可观。” 【春季行情根基未变 “持股过节”有底气】关于春季行情，市场有种说法：“一月前奏、二月最肥。”但是，1月底以来市场的回调，让不少投资者开始产生担忧。对此，机构人士表示，1月市场涨幅过大，获利筹码在短期多种因素扰动下，部分投资者选择阶段性兑现。A股春季行情根基仍在，市场交投热情有望在节后恢复，节前震荡是投资者布局良机。（中证报头版） 【国务院国资委：确保今年完成国企改革三年改革任务的70%以上】国务院国资委今日以视频会议方式召开国企改革三年行动推进会，会议强调，2021年是国企改革三年行动的攻坚之年、关键之年，各企业和地方国资委要认真落实好国务院国有企业改革领导小组第五次会议精神，把主要精力集中到全面整体推进、督促落实落地上，确保今年完成三年改革任务的70%以上。会议精神，把主要精力集中到全面整体推进、督促落实落地上，确保今年完成三年改革任务的70% 【北向资金净流入35亿元】北向资金早盘持续流入，截至目前，北向资金净流入超37.24亿元。 【南向资金净流入超50亿元】截至目前，南向资金净流入超50.27亿元。 【央行今日开展1000亿元逆回购操作 实现零投放零回笼】央行公开市场今日将进行1000亿元人民币14天期逆回购操作。因今日有1000亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。 【两市融资余额减少89.93亿元】截至2021年2月4日，上交所融资余额报8029.03亿元，较前一交易日减少42.87亿元；深交所融资余额报7251.48亿元，较前一交易日减少47.06亿元；两市合计15280.51亿元，较前一交易日减少89.93亿元。 今上午大盘高开8点3509点，探底,302点，冲高3536点，午前收3518点。上证50、沪深300、上证综指、中证500、深成指、中小板、创业板、科创板分别收+1.52%、+0.88%、+0.46%、+0.18%、+0.39%、+0.06%、+0.78%、-44%。个股涨跌比：700∶792，926∶1331，有49股涨幅超10%以上，跌幅10%以上的个股有16只。今上午成交量5468亿，比昨上午减少681亿。 早盘A股各指数冲高回落，市场继续分化，个股跌多涨少，涨幅超9%个股近60家，整体赚钱效应一般。板块上，资金继续抱团核心资产，中国中免、泸州老窖等个股大涨，银行、医药疫苗板块大幅走强，医美、猪肉、有色、机场航运等题材盘中拉升；个股上，高标华文食品一度回封5连板表现较强，不过3板出现断板，2连板以上个股仅4只，短线情绪依旧低迷。整体看，市场缩量小幅修复，节前应以谨慎为主。盘面上，银行、医美、生物制品等板块涨幅居前，汽车整车、有机硅、稀土等板块跌幅居前。 翻开上证指数K线图，2019年1月4日，沪指盘中最低下探至2440.91点，随后探底回升收出一根光头阳线。事后看，2440点是那波熊市的最低点，自此之后，A股走出长达两年的结构性行情。时至昨日，沪指自2440点以来涨幅超过40%。 但昨尾盘收在3500点之上。但在4100只股票中仅800只上涨，月40%、1900只创了2018年2440点后的新低，个股畸形极其严重。 今上午开盘不久，贵州茅台下跌，银行股上涨，黄线高高在上，上涨个股碾压式地超过下跌个股。但随后，由于贵州茅台继续创新高，代表中小盘股的黄线便快速回落，又呈现白线在上黄线远离在下的局面，个股跌多涨少。只是情况比昨天大幅改善，有1626只股票上涨。 从盘面看，老基金一再拉升茅台，而新基金开始拉低估值的银行股，两股势力在争夺市场的控制权，谁胜谁负上难预料。但银行股的拉升，封杀了3450点下放的空间。 虽然手握巨资的基金抱团将成为市场常态，确实有不少抱团股天天创新高，不免让许多投资者心动。但是，我以为，对资金推动型的高位高估值抱团股，人们还是要多一份警惕，不少你的菜别乱吃。 有两种市场舆论纯属误导：一是称：美国股市10年大牛市中，只有脸谱、苹果、微软、谷歌、亚马逊5只大市值股涨，而其他股都是大熊市。而其实，美股道指、标普、纳斯达克3大股指都是均衡发展，同步连创历史新高。即便代表小盘股指数的罗素2000，也是屡创历史新高。就是说，美股十多年大牛市，绝大多数投资者都盈利丰厚。二是称：A股将港股化，只有少数股票能涨，多数股票跌。而其实，港股指数涨而多数股票下跌是有其内在原因的，即一半股票净资产为负，利润为负，大量股票均是空壳公司的仙股。而A股不存在这种情况，4139只股票中，亏损的st股也只有100多只（仅占3%），只是个零头，97%的股票是有业绩的，并且很多是有高科技、高成长性的。决不可将A股与港股相提并论。 因此，在多数抱团处在历史高位、高估值的时候，理性的投资者不妨把眼光放在抱团股外，在中等市值的个股中，发掘市盈率只有20多倍、拥有核心资产的高科技、高成长股。因为经连续的超跌，这些股的性价比已经出来了，水往低处流是商品市场的基本法则。从性价比角度而言，已有机构开始提示将目光投向更广阔的中小市值龙头公司。 国泰君安证券陈显顺策略团队近日发表题为《灯光需多打向抱团之外》的研报。国泰君安认为，当前A股盈利的市值结构正在发生边际变化，二线龙头业绩增长开始反超一线。从PEG维度看，中高景气行业二线龙头性价比更高。根据年报业绩预告，国泰君安利用盈利增长和稳定性指标对行业进行打分，将其分为景气度高中低三档，认为目前高景气行业分别是有色、军工、基础化学、电子、机械、家电和电新(电动车和新能源)。 天风证券首席策略分析师刘晨明表示，短期爆款基金频出，资金面因素还将导致“少部分公司的牛市”这一风格加速演绎，市值100亿元以下公司大概率还会有流动性和不确定性折价。刘晨明建议投资者将目光转向市值200亿元左右的新兴行业公司。一旦资金进入，其资金面和基本面将形成正向循环，可享受流动性折价到流动性溢价的过程。 应相信，在大盘企稳后，或在抱团股滞涨后，会有一些优质中小市值股拔地而起、连连涨停，带动中小市值股整体反弹，修正目前个股结构的畸形，使市场重现活力和韧性，走向健康发展的轨道。估计时间是在春节长假后。 节前还剩3天半，投资者可重点关注处在黄金炕里有价值、有潜力的个股，等候节后的“春生”行情。 下午关注：大盘收盘能否站3500点之上？上涨个股能否超过下跌个股？成交量能否到达9000亿？
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