2021年，最大的瓜莫过于郑爽代孕弃养了，一条条劲爆的置顶热搜让我们活像一只在瓜地里上蹿下跳的猹。

最近，我也有看网上对于这个事件的评论，本来是在开开心心地搬着小板凳吃瓜，但是越吃越难过，吃出了玻璃碴。其实，代孕不仅是一个医学问题，而是有关法律、人性以及社会学范畴。

在这里，我想引用一下法考刑法名师罗翔对于代孕的看法：

“大家千万不要认为你的身体属于你，如果你的身体属于你，那么一定会导致强者对弱者的剥削和欺凌。”

好了，我们言归正传。这次的代孕弃养风波，让爽妹不爽了，也让刚宣布她代言的普拉达哭了，股价Prada Prada往下跌。1月19日，普拉达宣布终止了与郑爽所有的合作关系，当日普拉达港股股价就涨了3.14%。

不过，有家公司却笑开了花。代孕这件事情把“辅助生殖第一股”锦欣生殖推到了聚光灯下，引起了资本市场的注意。锦欣生殖的股价结束了之前的七连跌，连涨三天，这个“送子”的生意又火了。今天呢，我们就来分析一下锦欣生殖这家公司。

一、什么是辅助生殖技术？

锦欣生殖的辅助生殖业务和代孕还是有区别的。代孕是违法的，而辅助生殖是合法的。人类辅助生殖技术只是针对不孕不育者本身，并不需要借助第三方即代孕妈妈怀孕。

人类辅助生殖技术（ART）是指运用医学技术和方法对配子（精子和卵子）、合子（受精卵）、胚胎进行人工操作，以达到受孕目的的技术，根据技术先进程度分为：人工授精（AI）、卵子/配子移植技术、体外受精-胚胎移植技术（IVF-ET）及其各种衍生技术。

其中，体外受精-胚胎移植技术有4代技术：第一代是常规体外受精-胚胎移植（IVF-ET）、第二代是卵胞浆内单精子显微注射（ICSI）、第三代是胚胎植入前遗传学检查（PGT）、第四代是卵浆质置换技术（GVT）。

这里需要注意一下，刚刚所提到的这4代技术并不是说一代比一代先进，而是针对不同病症的治疗方法。

二、辅助生殖市场暴利且有想象力

一方面，庞大的辅助生殖服务市场留有极大想象力。辅助生殖这门生意针对的不仅是不孕不育夫妇，还有单身女性、LGBT群体。LGBT群体是四个英文单词首字母的合拼，分别是指女同性恋（Lesbians）、男同性恋者（Gays）、双性恋者（Bisexuals）与跨性别者（Transgender）。

不孕症在全球越来越普遍，主要是由于首次生育平均年龄上升，以及不健康生活方式和环境的因素所致。全球不孕症患病率由1997年的11.0%上升至2018年的15.4%，预计到2023年将上升至17.2%。

而在我国，不孕症患病率预计将从2018年的16.0%增加到2023年的18.2%。在二胎政策的刺激下，我国的辅助生殖服务市场预计2018-2023年将以14.5%的年复合增长率增长。预计2030年，我国的辅助生殖市场规模将达到496亿元。

另一方面，辅助生殖不同于其他行业，辅助生殖服务定位于高收入人群，客单价高，并且治疗项目基本是以自费为主，受国内医保控费影响较小。因此，一旦产品成熟，其投资回报极高。

三、资本狂欢的“性”福生活

中国人的“性”福生活让不少资本大佬垂涎。

A股市场上，有个商业鬼才常山药业，喊着“中国有1.4亿男人不行”，平均每三个男人，就有一个是常山药业潜在的客户，搞得证监会都看不下去了，虽然被罚了120万，但是时任董事长已在高位套现；

2020年12月8日，京东健康在港股上市，上市首日大涨 55.85%，东哥靠着主营成人用品，超过阿里健康，成功闯出5300亿市值；

这不，“辅助生殖第一股”锦欣生殖也来了，按照锦欣生殖的预测，到2023年，中国大约有5620万对不孕症夫妇。辅助生殖这个赛道，目前只有锦欣生殖一家。1月22日，锦欣生殖大涨12.26%，收盘价为17.22港元/股，市值超过400亿港元。

虽然郑爽选择的代孕方式在我国是明令禁止的，但是像试管婴儿这类辅助生殖技术在国内却是一个“钱景广阔”的市场。提前在赛道布局的锦欣生殖自然也得到了资本的青睐，现在锦欣生殖已经成为港股中的明星，还被纳入MSCI指数。

2020年11月16日，高瓴资本在二级市场买入8444万股，成本约10.5港元/股。锦欣生殖获得高瓴资本近20亿港元的增持，合计持股比例达14.35%。按照14.35%的持股比例计算，高瓴资本已经成为了锦欣生殖排行前列的大股东，可见高瓴资本对锦欣生殖十分看好。

在辅助生殖行业，牌照、资金、医资实力、品牌口碑是最重要的四个壁垒。在我国，辅助生殖的牌照受到政府的严格监管，90%集中在公立医院，而锦欣生殖的一大优势是，同时拥有中国和美国的牌照。

锦欣生殖在成都、深圳、武汉等地都有医院，并且在美国和老挝也有业务布局。公司营业收入来自辅助生殖服务、管理服务、辅助医疗服务三块，其中辅助生殖服务是公司的核心业务。

根据公司的招股书，2017年在中国辅助生殖服务市场中排名第三，进行了18018个IVF治疗周期，在非公立辅助生殖机构中排名第一；2017年在美国西部辅助生殖服务市场排名第一，进行了4371个治疗周期。

四、总结

最近几天，国内权威媒体和机构纷纷就代孕问题明确表态，代孕一事不可为。但随着不孕不育患病率上升以及二孩政策刺激等影响，中国辅助生殖领域潜力巨大。

在社会压力之下，选择以辅助生殖来孕育下一代的人群正在不断增加，而辅助生殖这个赛道，目前只有锦欣生殖一家，未来发展潜力巨大。

有不少粉丝反应自己错过医渡科技而惋惜，没关系，除了下周申购的快手科技，“辅助生殖基因检测第一股”贝康医疗这种质地不错的医疗公司也已通过聆讯，大家可以关注一下。

前面文章我们一直在说辅助生殖，其实基因检测也是非常不错的赛道。作为医学领域的“高科技”，生殖遗传一直是人类关注的重点，而NGS技术就是胚胎移植前基因诊断技术（PGD）的发展。

作为辅助生殖行业中的上游企业，贝康医疗是中国辅助生殖基因检测解决方案的领先创新平台，也是中国唯一一家拥有覆盖整个生殖周期的基因检测试剂盒产品线的公司，此次赴港上市，有望成为港交所第一支NGS基因检测股。