话说炒个A股还真挺让人操心的。节前忙着去医院看病，准备滑雪假期，没怎么顾上看盘，收官那天，A股就来了根大阴线，给了一个大大的脸色。很多分析文章都说这次下跌是因为非典引起的，更有一些数据分析文章出现。我感觉此次A股的调整不能简单用非典时期的行情行进类比，在此发表一下我的看法。

（一）疫情对A股整体的影响

2003年非典的疫情爆发前，由于经验的不足，自2002年11月第一例病例开始，至2003年3月广州香港大爆发期间，对疫情的管控相对宽松。而A股自2001年6月6月见顶以来，至2002年底总体上处于下跌阶段。时至2003年1月份证还走出了一段“春季骚动”行情。

2003年2月21非典在香港爆发，恒生指数一路下跌，虽然中间有短暂反弹，但一直到4月底，疫情在内陆与香港两地得到控制，并且香港政府出台经济维护政策才止住。

而A股，自4月16日北京爆发最严重的阶段起下跌两周，之后经过5月的微弱反弹之后，一路跌到2003年11月，见到历史大底998点，之后走出来一波著名的小牛行情。

从国际环境上看，当时的美国与伊拉克正面交战，而2019年1月美国与伊朗也发生了一点“摩擦”。从政策层面上看，2003年国家开始重视股市，有意通过股市吸引外资提振经济。这两点与现在的A股比起来真有点相似。

与现在不同的是，2001年6月至2003年底，整个股市都是处于一个见顶之后的下行阶段，1月至4月的行情，应该是处于一个下行区间的反弹。而2019年的股市，是从2019年春季行情之后的余波，应该算是一个结构性的行情牛市，2003年的产业结构没有现

在丰富，没有创业板科创板这样的新兴行业板块，2003年的股市制度与管理手段比现在相对落后很多；投资者-无论是机构与小散的水平-也比现盲目很多。而股市信息，数据的记录与传播也比现在渠道狭窄单一。

根据2003同时期的比较，香港的股市比A股貌似更成熟一些，那么恒生指数的反应可能会比上证指数更契合一些。现在看来，无论是上证还是恒生，在疫情最严重的阶段，都有不同程度的下跌，所以，市场上普遍认为1月23日的指数大跌与武汉疫情的发展是有关系的是很有道理的。那么再研究下去，还会有哪些细节呢。下一篇再来谈一下，具体行业板块的反应。